ASML公司概况 - ASML是一家荷兰公司，生产用于制造世界上最先进芯片的关键设备[1] - 其销售的极紫外(EUV)光刻机是制造最先进芯片的关键部件，如用于苹果iPhone的芯片[2] 股价表现 - ASML的股价在早盘交易中下跌约1%[3] 出口许可证问题 - 荷兰政府最近部分撤销了ASML在2023年出口NXT:2050i和NXT:2100i光刻系统的许可证[4]

About this content About William Farrington William kickstarted his career as a researcher and reporter for a global legal publication, covering everything from public law to M&A. Before moving to Proactive Investors, he worked as a reporter for a major fintech company with a focus on cryptocurrency and blockchain technology. Harking from Queensland, Australia, William obtained first-class honours in journalism and media from Birkbeck University before going on to complete an MA in creative and critical ...

荷兰政府撤销ASML向中国出口部分芯片制造设备的许可证 - 荷兰政府撤销了ASML向中国出口部分芯片制造设备的许可证，将公司卷入中西贸易战[1] - ASML表示，荷兰政府已经“部分撤销”了其NXT:2050i和NXT:2100i芯片制造系统在2023年的出口许可证，但没有提及具体日期[3] - 这一举措将影响“中国的少数客户”[3]

ASML Holding - ASML Holding是一家专业的紫外光刻设备制造商，向Intel交付了最新一代的极紫外(EUV)系统[1] - ASML在2023年实现了销售和盈利的历史新高，但2024年可能会面临一些挑战，特别是在消化客户订单积压和半导体制造商调整下一代芯片工艺方面[3] Photronics - Photronics是一家主要生产光掩膜的公司，预计2024年第一季度收入将同比增长3%至7%[10] - 盈利能力和调整后的每股收益有望提升[10]

人工智能投资趋势 - 2024年对于人工智能（AI）领域的投资者来说将是一个里程碑式的一年[1] - 三位Motley Fool的贡献者共同提出了他们对新一年最佳AI投资的看法[2] - 国际商业机器公司（IBM）转向了人工智能和云计算，Nvidia在专业硬件和生成式AI系统方面处于领先地位，ASML Holdings则是AI芯片制造的支柱[3]

业绩总结 - ASML 2023第三季度净销售额为67亿欧元，其中透过光刻系统销售额为53亿欧元[13] - 第三季度毛利率为51.9%，超出预期[15] - 第三季度净利润为19亿欧元，占净销售额的28.4%，每股收益为4.81欧元[16] - 第三季度净系统订单为26亿欧元，其中80%来自逻辑领域，20%来自存储领域[19] - 预计2023年第四季度净销售额将在67亿欧元至71亿欧元之间[21] - 预计2023年第四季度毛利率将在50%至51%之间[22] - 预计2023年全年有效税率将在15%至16%之间[23] - ASML在2023年第三季度购买了价值约1亿欧元的股票[24] - 预计2023年度中期股息为每股普通股1.45欧元，将于2023年11月10日支付[23] 用户数据 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 预计2023年EUV收入增长约25%[35] - 预计2023年Installed Base业务收入下降约5%[36] - 预计2024年公司收入与2023年相似[42] 未来展望 - 2025年预计将有超过50%的EUV和DUV出货将用于新的晶圆厂项目[30] - 2025年和2026年将是一个强劲的年份，与当前经济周期无关[113][116] - 预计2024年上半年将会看到订单恢复[117][122] - 需要预先建设以满足2025年的需求[122] 新产品和新技术研发 - 公司将继续加大研发投入，不会削减研发路线图[124] 市场扩张和并购 - 中国市场在公司订单中所占比例预计将超过20%[80] 其他新策略 - 公司表示对于大多数中国客户，可以正常出货[100] - 公司表示对于非高级半导体制造的客户，可以正常出货[107]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为67亿欧元，接近指导区间中点 [6] - 第三季度毛利润率为51.9%，高于指导值，主要受DPV产品组合和一次性成本影响 [7] - 第三季度净利润为19亿欧元，占净销售额的28.4%，每股收益为4.81欧元 [8] - 第三季度末现金、现金等价物和短期投资为50亿欧元 [8] - 第四季度净销售额预计在67 - 71亿欧元之间，安装基础管理销售额预计约为14亿欧元，毛利润率预计在50% - 51%之间 [10] - 预计2023年全年有效税率在15% - 16%之间 [11] - 2023年第三季度回购股份总额约为1亿欧元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度发货10台EUV系统，11台系统实现收入19亿欧元，净系统销售额为53亿欧元，其中逻辑业务占76%，存储业务占24% [7] - 第三季度安装基础管理销售额为14亿欧元 [7] - 预计EPV收入同比增长至55%，高于此前约50%的累计水平，主要受新兴收入增长推动 [16] - 预计2023年EUV收入同比增长约25% [17] - 预计2023年安装基础业务较去年下降约5%，此前预计为持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业似乎正在走出周期低谷，终端市场库存水平有所改善，但仍处于高位，客户继续降低晶圆产出利用率 [14] - 光刻工具利用率仍低于正常水平，逻辑业务工具利用率有所改善，存储业务尚未好转 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2025年将是显著增长的一年，超50%的EUV和DPV出货将用于新晶圆厂项目，现有晶圆厂也将因复苏周期增加产能 [15] - 2024年被视为过渡年，公司将采取更保守的观点，为2025年的增长做准备 [21] - 公司将谨慎管理现金流，保持较高现金水平，以应对自由现金流压力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定性仍受全球宏观因素影响，包括通胀、利率上升、部分经济体GDP增长放缓和地缘政治环境，如出口管制 [13] - 行业正在走出周期低谷，预计年底将出现复苏拐点，但复苏的形式和斜率仍不确定 [15] - 尽管行业处于下行周期，公司今年业务仍有望实现强劲增长，2024年为过渡年，2025年及以后有望实现强劲增长 [23][24] 其他重要信息 - 美国政府发布更新的出口管制法规，公司需全面审查和详细分析，初步评估认为对2023年财务前景无重大影响，但可能影响中期至长期的区域发货分布 [19][20] - 公司将于11月10日支付每股1.45欧元的中期股息 [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待2024年毛利率的影响因素 - 影响2024年毛利率的积极因素包括EUV更高的平均销售价格和服务业务的进展；挑战因素包括为2025年增加产能带来的成本压力、高NA业务的前期准备工作以及安装基础业务的不确定性，中国出口管制也可能带来一定压力 [28][29][30] 问题2: 2024年EUV和深紫外（DUV）设备的出货量预期 - 预计DUV设备出货量可能会有所减少，EUV设备出货量也可能下降，但由于出货价格提高，销售额可能增加。具体情况需在1月Q4财报公布后进一步明确 [38][39] 问题3: 中国市场的支出可持续性 - 公司认为中国市场对成熟和中低端半导体技术的需求将持续，因为这些技术用于可再生能源、电动汽车制造、工业物联网和电信基础设施等领域，中国在这些领域的投资巨大，且为实现半导体自给自足仍有较大差距 [43][44][46] 问题4: 今年运往中国的产品中受明年1月1日起实施的限制措施影响的比例以及EUV和DUV的订单积压情况 - 受限制的产品比例在10% - 15%之间，主要是用于先进半导体制造的产品；EUV的订单积压约为19亿美元，其中包括2024年和2025年的部分出货，也包括高NA产品 [51][52] 问题5: 逻辑和存储市场的利用率水平和趋势差异以及积压订单中中国订单的占比是否变化 - 逻辑市场利用率正在改善，存储市场尚未出现好转迹象，但预计逻辑市场的复苏将带动存储市场；积压订单中中国订单的占比仍维持在20%左右 [58][59][62] 问题6: 鉴于当前宏观环境，2025年的业绩是否更倾向于低预期 - 公司认为行业具有周期性，当前的低迷期越深，未来的复苏就越强。2025年有望实现强劲增长，原因包括长期的行业趋势、客户对复苏的预期以及新晶圆厂的建设需求 [67][68][73] 问题7: 若2025年需求强劲且设备交付周期长，2024年上半年订单是否会恢复 - 若2025年如预期强劲增长，2024年上半年订单有望恢复，因为客户目前有足够的产能，可等待复苏时机再下单 [77] 问题8: 西方客户的需求变化主要在前沿技术还是成熟技术，近期需求推迟趋势是否加剧 - 需求推迟主要出现在前沿技术领域，成熟技术市场相对健康，因为成熟技术市场的客户主要供应汽车和工业物联网等领域 [80][81][82] 问题9: 若2024年上半年未看到订单增加，是否会调整2025年的营收指引；1980系列设备是否受中国出口限制 - 若市场情况发生变化，公司会及时告知；1980系列设备在用于先进半导体制造的少数晶圆厂受出口限制，但对大多数中国客户不受影响 [87][88][89] 问题10: 明年EUV设备出货量下降是否与环绕栅极技术有关 - 明年EUV设备出货量下降是由于行业处于周期性低迷，市场不需要全部产能，与环绕栅极技术无关，该技术预计在2025 - 2026年实现高产量增长 [100][101][102] 问题11: DRAM对EUV需求的推动作用是否仍然有效 - 公司认为DRAM对EUV需求的推动作用仍然有效，预计2025年将成为EUV复苏的重要驱动力之一 [103][104] 问题12: 鉴于2024年EUV需求低于产能，公司是否会提前生产；在收入持平的情况下，是否会继续执行运营支出计划 - 公司会提前生产，以满足2025年的需求；在当前环境下，公司会控制销售、一般和行政费用（SG&A），但会继续执行研发路线图，不会削减研发支出 [110][111][114] 问题13: 2024年EUV订单积压的风险是现有订单推迟还是第四季度订单不足；中国出口管制涉及的晶圆厂数量是否会变化 - 现有订单推迟的风险较小，若行业复苏加快，2025年的需求可能提前至2024年下半年释放；出口管制涉及的晶圆厂数量可能会增加，这取决于地缘政治的发展，但目前的法规是政府间深入讨论的结果 [120][122][126]

业绩展望 - ASML预计2023年收入将增长30%年同比，主要受益于额外的深紫外收入[5] - 深紫外预计年同比增长50%，超过了最初预期的25%[8] - ASML的中国地区系统收入预计将超过20%[30] 技术和产能 - 出口管制主要针对高级应用，对ASML的影响将在2023年9月开始生效[31] - 技术主权战略将导致未来10年内产能效率降低约10%[34] - 光学是供应链中设计瓶颈，是成本最高的项目[36] 产品和市场 - 2025年至2026年，EUV机器数量将增加至90台，深紫外机器数量将增加至600台[38] 资本分配政策 - 公司资本分配政策包括首先投资于业务，其次增加股息，最后将多余现金以股票回购的形式返还给投资者[54]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额为69亿欧元,接近于指导区间的上限 [13] - 毛利率为51.3%,高于指导,主要由于本季度额外的DUV浸没式收入 [14] - 研发费用为10亿欧元,销售及一般管理费用为2.81亿欧元,基本符合指导 [15] - 净利润为19亿欧元,占净销售额的28.1%,每股收益为4.93欧元 [16] - 现金、现金等价物和短期投资为63亿欧元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - EUV系统发货13台,确认收入12台,收入20亿欧元 [13] - 系统销售中,逻辑业务占84%,存储业务占16% [13] - 未确认收入的快速发货系统价值为14亿欧元 [13] - 装机基础管理业务收入为13亿欧元,符合指导 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 订单中,逻辑业务占69%,存储业务占31% [17] - 截至第二季度末,订单总额约为380亿欧元 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极增加产能,以满足未来客户需求 [38] - 公司对长期增长机会保持信心,但短期内客户仍谨慎 [38] - 公司将继续密切关注市场发展,并在未来几个季度更新观点 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境持续存在不确定性,如通胀、利率上升、衰退和地缘政治环境 [26] - 客户为降低库存,正在减少晶圆产出,导致光刻机利用率较低 [27] - 客户对复苏的时间、形态和斜率仍存在不确定性 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Krish Sankar 提问** 您是否能就2024年的深紫外和EUV系统出货量提供一些指引? [43][44] **Peter Wennink 回答** 公司对2024年的具体指引还为时尚早,需要密切关注未来几个季度的市场发展情况 [44][45][46][47][48] 问题2 **Stephane Houri 提问** 毛利率方面,您能否就2025年54%-56%的目标提供一些细节? [62][63][64][65][66] **Roger Dassen 回答** 3800型号EUV系统的较高ASP、高NA准备工作的成本下降以及服务业务毛利率提升是主要推动因素 [63][64][65][66] 问题3 **Sandeep Deshpande 提问** 您如何看待客户的产能利用率,尤其是中国市场? [74][75][76][77][78][79] **Peter Wennink 回答** 中国客户的需求主要源于战略性投资,以降低对进口的依赖,这种需求是可持续的 [77][78][79]

业绩总结 - ASML在2023年第二季度的净销售额为69亿欧元，净收入为19亿欧元，毛利率为51.3%[1] - 第二季度的毛利为35.44亿欧元，毛利率较第一季度的50.6%有所上升[2] - 第二季度的每股收益（EPS）为4.93欧元，略低于第一季度的4.96欧元[2] 订单与销售 - 第二季度的净订单为45亿欧元，其中16亿欧元为极紫外光（EUV）设备订单[1] - 第二季度新销售的光刻系统数量为107台，较第一季度的96台有所增加[2] - ASML的订单积压约为380亿欧元，为应对短期不确定性提供了良好的基础[3] 未来展望 - ASML预计2023年第三季度的净销售额将在65亿至70亿欧元之间，毛利率约为50%[1] - ASML预计2023年净销售额将较2022年增长约30%[1] 费用与回购 - ASML预计研发费用约为10亿欧元，销售及管理费用约为2.85亿欧元[4] - ASML在第二季度回购了约5亿欧元的股份，作为2022-2025年股票回购计划的一部分[5]