ASML has a monopoly on critical AI technology, so why does it trade at a multiyear low valuation? Even though it has a monopoly on critical technology and the artificial intelligence revolution in full swing, ASML Holdings (ASML 0.16%) has lagged both the Nasdaq 100 index and the iShares Semiconductor ETF (SOXX -0.77%) year to date, as well as over the past one, three, and five years. Much of the recent selloff has to do with near-term concerns over the 2026 growth outlook. On ASML's recent earnings release ...

行业地位与业务特点 - ASML Holding是全球半导体光刻系统领导者 尤其在高端极紫外光刻(EUV)技术领域占据垄断地位 而Applied Materials在沉积、蚀刻和工艺控制设备领域占据主导位置[1] - Applied Materials拥有更广泛的产品组合 其设备覆盖沉积、蚀刻和计量工艺 在逻辑、存储和封装市场具有多元化布局 能够更好地应对行业波动[11] 财务表现与增长前景 - ASML第二季度营收增长23% 每股收益大幅增长47% 但第三季度营收指引仅为74-79亿欧元 同比增长14.6% 显著低于第一季度的46%和第二季度的23.2%增长[3][9] - ASML第三季度毛利率预计为50-52% 较第二季度的53.7%明显下降 主要由于利润率较低的High NA系统收入和升级订单减少[10] - Applied Materials第二财季非GAAP每股收益增长14.4% 营收增长6.8% 第三财季指引显示营收将同比增长6.2% 非GAAP每股收益增长10.8%[14] - Applied Materials 2024财年先进半导体节点收入超过25亿美元 管理层预计2025财年该数字将翻倍 主要受GAA晶体管和背面供电解决方案采用推动[13] 市场需求与行业趋势 - 人工智能、汽车和云计算趋势推动半导体行业持续增长 EUV系统需求保持强劲 主要客户台积电、三星和英特尔持续投资先进节点开发[2] - Applied Materials在AI驱动半导体技术领域处于领先地位 在全环绕栅极晶体管、高带宽存储器和先进封装方面的专业能力使其成为AI芯片制造商的关键供应商[12] 近期挑战与市场担忧 - ASML管理层撤回对2026年增长的预期 表示"无法确认2026年增长" 指出客户犹豫和市场不确定性[4] - 中美关税讨论包括232条款审查对客户资本支出时间表产生负面影响 可能导致2025年末和2026年订单延迟[5] - 分析师对ASML 2026年前景持悲观态度 而对应材明年的增长势头预期更为乐观[5][8][14] 股价表现与估值比较 - 年初至今ASML股价下跌0.5% 而Applied Materials股价上涨10.2%[17] - ASML远期市盈率为24.33倍 高于Applied Materials的18.14倍 后者估值更具吸引力[18] 投资价值评估 - Applied Materials提供更强的近期盈利稳定性、更广泛的产品覆盖面和更有吸引力的估值 在当前时点是更好的投资选择[20] - ASML凭借其无与伦比的光刻技术仍是长期赢家 但高估值和短期阻力使其吸引力不及Applied Materials[20]

美股市场表现 - 美股三大指数高开低走，道指跌约100点，纳指、标普500指数跌约0.5% [2] - 科技股集体下跌，安谋跌2.83%，台积电跌2.78%，英伟达跌1.73%，博通跌1.70%，Meta跌1.49%，阿斯麦跌1.37%，美国超微公司跌1.38%，奈飞跌1.09%，特斯拉跌0.81%，赛富时跌0.76%，微软跌0.66%，高通跌0.46% [4] 美国服务业数据 - ISM服务业指数在7月降至50.1，低于经济学家预估值，接近停滞水平 [5] - 就业指数降至46.4，创疫情以来最低水平之一，材料与服务采购价格指数升至2022年10月以来最高值 [5] - 新订单指数降至50.3，商业活动增速较6月放缓 [7] - 7月11个服务行业实现增长，7个行业收缩，住宿与餐饮服务业降幅最大 [7] 特朗普政策影响 - 特朗普表示将对芯片和药品征收关税，计划一周左右公布新政策 [8] - 特朗普称财政部长贝森特不希望被提名为美联储主席继任者，正在考虑四名候选人 [8] 华尔街投行观点 - 摩根士丹利、德意志银行和Evercore ISI警告标普500指数可能迎来短期下跌 [10] - 摩根士丹利预计本季度股市回调幅度达10%，Evercore预计跌幅可能达15% [10] - 标普500在8月和9月平均表现最差，过去30年平均下跌0.7% [11] - 标普500的14日相对强弱指数（RSI）上周触及76，高于70的过热警戒线 [11] - 对冲股市大跌的成本上升，SPDR ETF中防范10%跌幅的期权合约成本接近2023年5月以来的最高水平 [11]

分析师背景 - 专注于半导体行业的股票研究分析师 擅长深度财务分析和估值 包括DCF和可比公司分析 [2] - 曾在QUMMIF投资基金工作 深入研究ASML并制作半导体设备行业周报以指导基金市场定位 [2] - 目前正在伦敦玛丽女王大学攻读行为金融学硕士学位 将心理和市场情绪分析融入量化方法 [2] - 曾在游戏行业推动并购计划 通过市场研究发现可服务市场扩大20% 并创立电竞部门实现60万英镑EBITDA [2] 研究领域 - 专注于半导体设备行业 特别是ASML等公司的战略投资决策分析 [2] - 结合并购经验和股票分析 提供可操作的投资策略 [2] 职业成果 - 在游戏行业并购中识别出20%更大的可服务市场机会 [2] - 创建的电竞部门实现60万英镑EBITDA业绩 [2]

公司背景 - 阿斯麦控股（ASML Holdings）总部位于荷兰南部费尔德霍芬，是全球最大的半导体制造设备企业 [5] - 公司是全球唯一成功开发极紫外（EUV）光刻机的企业，该设备对生产最尖端芯片（如英伟达GPU）不可或缺 [5] - 在半导体光刻机领域占据90%的市场份额，总市值位列欧洲第三 [5] 技术发展 - 光刻技术原理与40年前相同，但设备已从小型（高约1米）发展至现今的先进系统 [7][9] - 公司技术公关负责人Mark Assinck展示了早期设备，强调技术演进的连续性 [9] 行业地位 - 阿斯麦是AI时代具有代表性的欧洲企业，其设备对半导体行业具有战略意义 [5] - 日经BP作为日本领先B2B媒体，聚焦经营管理、专业技术及生活时尚领域，对阿斯麦进行独家采访 [3][5]

全球科技与互联网公司市值表现 - 台积电市值12199亿美元 下跌2.65% 股价235.21美元 [3] - 特斯拉市值9761亿美元 下跌1.83% 股价302.63美元 [3] - 甲骨文市值6865亿美元 下跌3.68% 股价244.42美元 [3] - 腾讯市值6154亿美元 下跌3.17% 股价67.85美元 [3] 半导体行业市值变动 - AMD市值2783亿美元 下跌2.64% 股价171.65美元 [3] - ASML阿斯麦市值2712亿美元 下跌0.7% 股价689.82美元 [3] - 美光科技市值1173亿美元 下跌3.9% 股价104.88美元 [5] - 应用材料市值1444亿美元 上涨0.4% 股价179.99美元 [4] 软件与服务企业市值变化 - 赛富时市值2397亿美元 下跌2.94% 股价250.74美元 [3] - SAP市值3283亿美元 下跌1.29% 股价283美元 [3] - ServiceNow市值1897亿美元 下跌3.05% 股价914.37美元 [3] - Adobe市值1475亿美元 上涨2.76% 股价347.8美元 [4] 电子商务与互联网平台 - 阿里巴巴市值2840亿美元 下跌2.95% 股价117.07美元 [3] - 美团市值945亿美元 股价15.48美元 [5] - MercadoLibre市值1204亿美元 上涨0.09% 股价2375.92美元 [4] - Sea Limited市值912亿美元 下跌1.56% 股价154.21美元 [5] 硬件与设备制造商 - 思科市值2657亿美元 下跌1.42% 股价67.11美元 [3] - 戴尔科技市值861亿美元 下跌4.05% 股价127.32美元 [5] - 英特尔市值845亿美元 下跌2.47% 股价19.31美元 [5] - 任天堂市值1018亿美元 上涨2.3% 股价87.22美元 [5] 金融科技与支付公司 - PayPal市值641亿美元 下跌2.4% 股价67.11美元 [6] - Block市值455亿美元 上涨4.18% 股价74.03美元 [7] - Coinbase市值808亿美元 上涨16.7% 股价314.69美元 [6] - 费哲金融服务市值735亿美元 下跌2.6% 股价135.33美元 [6] 云计算与网络安全 - CrowdStrike市值1113亿美元 下跌1.74% 股价446.66美元 [5] - Palo Alto Networks市值1154亿美元 下跌0.41% 股价172.88美元 [5] - Cloudflare市值697亿美元 下跌3.65% 股价200.11美元 [6] - Zscaler市值436亿美元 上涨1.85% 股价280.27美元 [7] 新兴科技与特殊表现 - Palantir市值3640亿美元 下跌2.58% 股价154.27美元 [3] - MicroStrategy市值1039亿美元 下跌8.77% 股价366.63美元 [5] - Shopify市值1231亿美元 上涨2.95% 股价118.6美元 [4] - SMIC中芯国际市值641亿美元 上涨2.5% 股价6.54美元 [6]

人工智能投资主题 - 人工智能投资仍是市场主流主题 8月有多只股票值得买入 [1] - 推荐四只兼具成长性与价值的AI股票：英伟达、台积电、Alphabet、ASML [2] 英伟达(NVDA) - GPU已成为AI训练和运行的通用计算设备 需求持续强劲 [4] - 美国政府4月撤销对华出口H20芯片许可 导致80亿美元预期收入损失(原预期450亿美元) [5] - 已重新申请出口许可并获政府保证 恢复对华销售将推动下半年增长 [6] 台积电(TSM) - 全球最大芯片代工厂 为英伟达等公司代工芯片 行业领先地位稳固 [7] - Q2美元收入同比增长44% 管理层预计2025年起五年收入CAGR达20% [7][8] - 当前股价仅25倍前瞻市盈率 估值具吸引力 [8] Alphabet(GOOG/GOOGL) - 最近季度收入增长14% 稀释EPS增长22% 但前瞻市盈率不足20倍(标普500为24倍) [9] - 谷歌搜索收入仍保持12%同比增长 AI搜索概述功能已覆盖20亿用户 变现能力与传统搜索相当 [11][12] ASML - 拥有极紫外光刻(EUV)技术垄断地位 是芯片制造的关键设备供应商 [13] - 芯片需求增长将带动设备需求 尽管2026年展望受关税影响 长期趋势仍向好 [14] - 当前26倍前瞻市盈率的估值与其市场主导地位相比显得低估 [15]

人工智能驱动科技股表现 - 人工智能持续推动科技股上涨 这一趋势自2023年初以来未减弱 [1] - 顶级AI股票展现出强劲业务表现 证实AI繁荣不仅真实且持续强劲 [1] - Meta Platforms ASML和Alphabet被看好 有望在2025年继续跑赢市场 [2] Meta Platforms业绩亮点 - 第二季度业绩超预期 营收同比增长22% 净利润同比飙升36% [4][5] - 每日活跃用户同比增长6%至34.8亿 广告定价同比增长9% [5] - AI提升广告业务效率 运营利润率同比提高5个百分点 [6] - 当前市盈率27倍 未来3-5年预计年均增长超16% [7] - 智能眼镜等AI新领域投资拓展业务边界 [6] ASML行业地位与挑战 - 极紫外光刻(EUV)技术全球领先 生产最先进芯片的关键设备 [9] - 2025上半年净销售额154亿欧元(178亿美元) 同比增长34% 净利润46亿欧元(54亿美元) 同比增66% [12] - 受英特尔等项目延期影响 Q3营收预计仅增长2% 2025全年增速或降至14% [13] - 当前市盈率26倍 显著低于五年平均42倍 估值具吸引力 [14] - 华为EUV技术进步可能构成竞争威胁 [10] Alphabet业务双引擎 - 第二季度营收同比增长14% 超分析师预期 [15][16] - 广告业务表现稳健 收入增长约10% 谷歌搜索未受AI聊天工具明显冲击 [17] - 谷歌云收入增长32% 管理层将优异表现归因于AI热潮 OpenAI成为新客户 [18] - Waymo自动驾驶和Quantum AI实验室布局长期技术发展 [19] 行业增长前景 - 全球AI市场规模预计2030年达1.8万亿美元 年复合增长率36% [11] - AI芯片需求增长将带动ASML设备需求 [11] - Meta用户规模和广告定价双增长 显示社交媒体领域持续强势 [5] - 云计算领域保持高增速 谷歌云32%增长印证行业景气度 [18]

公司财报与事件 - Mettler-Toledo (MTD) 于7月31日盘后公布第二季度财报 [1] - 财报公布当晚 美国总统特朗普签署行政命令 对包括瑞士在内的多国加征39%关税 [1] - 公司在瑞士设有制造工厂 可能受到关税政策影响 [1] 分析师持仓情况 - 分析师持有MTD和ASML的多头头寸 包括股票、期权或其他衍生品 [2] - 分析内容基于个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与所提及公司无业务往来关系 [2]

半导体设备与材料、减肥药概念股跌幅居前，诺和诺德跌近6%，科磊跌近5%，阿斯麦跌超3%，礼来、 辉瑞跌超2%。设计软件巨头Figma上市首日上涨256%。 格隆汇8月1日｜美股三大指数集体收跌，道指跌0.74%，纳指跌0.03%，标普500指数跌0.37%，热门科 技股涨跌不一，Meta涨超11%，微软涨3.95%，亚马逊涨1.70%，特斯拉跌3.38%，谷歌A跌2.36%，英伟 达跌0.78%，苹果跌0.71%，礼来制药跌2.63%，AMD跌1.78%，伯克希尔哈撒韦B类股跌0.87%。 纳斯达克中国金龙指数收涨0.66%，热门中概股多数上涨，蔚来涨近8%，金山云涨超5%，阿里巴巴、 哔哩哔哩、百度涨超2%，理想汽车跌超1%，名创优品跌超4%。 ...