公司财务表现 - 2025年公司总收入327亿欧元，较2024年同比增长16% [2] - 2025年公司净利润96亿欧元，较2024年同比增长26% [2] - 2025年第四季度总收入97亿欧元，创下历史新高 [2] 业绩驱动因素与展望 - 客户对人工智能相关需求增长是销售额上扬的主要原因 [2] - 预计2026年第一季度净销售额将在82亿欧元至89亿欧元之间 [2] - 预计2026年全年总收入将在340亿欧元至390亿欧元之间 [2] - 业绩展望得益于光刻机销售额的大幅增加及现有业务销售额的增长 [2] 公司运营调整 - 公司宣布裁减工作岗位1700个，主要是荷兰境内和部分美国业务的管理人员 [2] - 此举目的在于优化组织架构，简化流程，提高工程部门和创新部门的效率与产出 [2]

公司业绩与展望 - 半导体设备巨头ASML第四季度业绩表现不一 每股收益为8.78美元 销售额为116.2亿美元[1] - 公司为当前季度及全年提供了强劲的业绩展望[1] - 尽管业绩展望强劲 ASML股价在消息公布后出现波动[1] 市场表现与行业动态 - 半导体设备领导者ASML的股票曾因获得双重评级上调而跳涨[1] - ASML的股票在强劲的相对强度下接近高点[1] - 芯片制造巨头台积电引领多只热门科技股入选最佳股票榜单[1] - 标普500指数创下历史新高 目标看向7000点水平[1] - 道琼斯指数在假期后发出进一步上涨信号 ASML引领5只股票闪现买入信号[1] - 共同基金大量买入一家能源股和一家芯片设备公司的股票[1]

市场分析覆盖公司 - 市场分析覆盖了英特尔公司、应用材料公司、拉姆研究公司和科磊公司 [1] 行业焦点 - 分析聚焦于半导体行业及相关设备领域 [1]

分析师背景与投资理念 - 分析师为全职分析师兼科技基金投资组合经理 拥有5年经验 持有巴西证券委员会颁发的投资组合经理和投资顾问执照 并于2024年完成CFA二级考试 [2] - 分析师拥有机械工程背景 热衷于颠覆性技术 特别是在硬件相关领域 投资研究侧重于半导体、机器人和能源行业 [2] - 投资理念强调以合理价格增长 主要采用中长期投资视野 偏好投资于具有高进入壁垒的寡头垄断行业公司 并倾向于避免规模较小的公司 [2] 对ASML的立场与披露 - 分析师长期以来对ASML Holding N.V.的前景持怀疑态度 此观点在其所有相关覆盖中保持一致 [1] - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生工具对ASML持有有益的长期多头头寸 [2]

核心观点 - 美银证券重申对ASML的“买入”评级和“首选”立场 目标股价为1672美元 认为其是华尔街关注的AI股 并强调边缘AI的拐点 [1] - 美银证券认为中国对ASML业务的竞争风险有限 因其技术仍落后数年且存在结构性劣势 这支撑了ASML的技术领导地位 [2] - 领先的晶圆厂如台积电和英特尔不太可能采用中国的EUV工具 而中芯国际和长鑫存储等国内厂商可能继续并行购买ASML的浸润式光刻机和国产EUV系统 [3] 评级与目标价 - 美银证券分析师Didier Scemama重申对ASML的“买入”评级 目标股价为1672美元 对应31.0倍2027年预期企业价值倍数 [1][2] - 该机构维持ASML为“首选”股票 [1] 竞争格局与中国风险 - 中国的本土EUV研发正在推进 但其能力仍落后ASML数年 因此对ASML构成的竞争威胁有限 [2] - 中国缺乏全球整合和深入的客户协作等结构性劣势 限制了其在尖端领域的竞争能力 [2] - 中国可能通过折扣定价在新兴市场获得一些份额 [3] 客户与市场动态 - 台积电和英特尔等领先晶圆厂不太可能采用中国的EUV工具 [3] - 中芯国际和长鑫存储等国内厂商可能继续并行购买ASML的浸润式光刻机和国产EUV系统 [3]

文章核心观点 - AI热潮正在扩大 半导体行业周期出现转向迹象 作为全球唯一极紫外光刻设备制造商的ASML 其股价在过去六个月翻倍 并因第四季度订单激增而受到投资者关注 [1][2] 公司财务表现 - 第四季度营收增长6.6% 达到75.8亿欧元 每股收益增长7.3% 达到7.34欧元 [4] - 第四季度订单额达到132亿欧元 是去年同期的两倍多 全年订单额增长48% 达到280亿欧元 [5] - 公司对2026年的营收指引为340亿至390亿欧元 以中值计算意味着14.7%的增长 [5] 业务运营与行业地位 - 公司是全球唯一极紫外光刻设备制造商 用于生产最先进的芯片 这些机器高度复杂且昂贵 [1] - 公司每季度仅售出约100台此类设备 因此其股票对需求周期高度敏感 该周期与半导体需求周期不同步 [1] - 极紫外光刻设备销售占系统销售额的比例从2024年的38%上升至2025年的48% 预计该比例今年将继续增长 [7] - 公司宣布计划裁员1700人 以精简业务并专注于工程与创新 [6] 管理层评论与市场展望 - 首席执行官表示 在过去几个季度中 观察到绝大多数客户群的产能扩张计划显著增加和加速 [5] - 公司通常需要12至18个月将订单转化为收入 因此2026年的指引反映了当前订单的增长 [5] - 鉴于其在半导体行业的核心地位及AI带来的新兴顺风 公司股票受到关注 [7]

公司业绩与近期展望 - 公司以非常强劲的势头结束财年 团队表现出色 实现了一个非常大的季度 并迎来了创纪录的季度和创纪录的财年 [1] - 公司对2025年的前景感到非常乐观 [2] 行业需求与客户动态 - 过去三个月 AI需求对半导体行业的影响变得清晰 客户开始相信AI需求具有可持续性 [2] - 客户因此开始积极建设产能 行动非常激进 [3] - 客户正在提升其最先进的制程节点 例如逻辑芯片的2纳米和DRAM的1C制程 并着眼于未来的持续创新需求 [6] 产品需求与订单情况 - 客户积极的产能建设已很好地转化为创纪录的订单数量 这对中期是利好消息 [3] - 短期内 公司现有所有产品都面临巨大需求 包括低数值孔径EUV光刻机以及检测和量测设备 [4][5] - 低数值孔径EUV光刻机是2026年将面临高需求的产品之一 [5] 技术演进与长期展望 - AI应用对先进技术有巨大需求 [5] - 客户对先进技术的追求 为公司未来的技术定位创造了有利条件 [6] - 在2026-2027年的中短期 影响将主要体现在现有产品上 尤其是低数值孔径EUV光刻机 在此之后 公司对未来技术也有积极的预期 [6]

市场动态与资金流向 - 纳斯达克指数与罗素指数出现分化 过去约5个交易日 资金从罗素指数轮动回科技板块[3][4] - 罗素指数此前上涨并达到相当高的相对强弱指数(RSI)水平[4] - 标准普尔500指数创下历史新高[5] 宏观经济与政策 - 美国国内生产总值(GDP)增速达4%至5%[5] - 经济增长主要由历史上最大规模的基础设施建设推动 涉及大量资本支出和投资[5] - 联邦公开市场委员会会议日 市场普遍预期美联储将维持利率不变[12] - 关于下一任美联储主席人选存在不确定性 有四名主要候选人 但预测市场显示无人支持率超过50%[10][14][16] - 美国财政部部长贝森特被提及为潜在的黑马候选人[15] 科技行业与人工智能 - 人工智能基础设施需求强劲 相关资本支出推动多行业增长 包括工业领域和蓝领工人[5][7] - 半导体设备制造商ASML的新增订单量几乎是市场预期的两倍[4][5] - 行业高管评论指出 人工智能基础设施的建设将是持续多年的过程[6] - 科技巨头(“MAG7”)的资本支出计划成为市场关注焦点 投资者既不希望其过热也不希望过冷[9] - 人工智能的影响存在不确定性 大型语言模型可能面临商品化风险 加剧行业竞争[22] - 科技板块内部出现分化 并非所有公司都能受益 市场正在评估适当的支出水平及其对盈利和利润率的影响[21][22][23] 公司表现与财报 - 台积电上周公布的财报显示出人工智能基础设施法案带来的需求[5] - 大型软件公司如ServiceNow、Salesforce、Workday等股价触及52周低点 而大盘指数却创新高[8] - 科技巨头内部表现不一 苹果和微软股价落后 而 Alphabet被视为人工智能的赢家之一[21] - 市场正等待ServiceNow等公司的财报 以获取更多数据点[7][8] - 拉姆研究等半导体设备制造商将于当日公布业绩[6] 其他资产类别 - 美元出现剧烈波动[2] - 金属市场出现剧烈波动 白银价格出现显著回调[2]

公司概况与行业地位 - 公司是半导体设备行业的领先企业，专注于先进光刻系统，这些系统对生产当前需求旺盛的AI芯片至关重要 [1] - 公司在极紫外光刻机领域拥有近乎垄断的地位，是英伟达、AMD、台积电、三星和SK海力士等主要芯片制造商的关键供应商 [1] 近期财务业绩 - 2026年1月28日，公司报告每股收益为8.78美元，低于市场预估的9.01美元 [2][6] - 同期公司营收约为116亿美元，超过了市场预估的115亿美元 [2][6] - 2025年第四季度订单额达到132亿欧元，显著超出分析师预期的63.2亿欧元，突显了AI基础设施建设的快速加速 [3][6] 财务预测与估值指标 - 公司预计当前季度净销售额将在82亿至89亿欧元之间，2026年总销售额预计在340亿至390亿欧元之间 [3] - 公司市盈率约为47.83倍，市销率约为14.62倍 [4][6] - 企业价值与销售额比率约为14.54，企业价值与营运现金流比率约为39.44 [4] 财务健康状况 - 公司债务权益比率较低，为0.14，表明其债务使用策略保守 [5][6] - 流动比率约为1.31，表明公司有能力用短期资产覆盖短期负债 [5] - 公司收益收益率约为2.09%，为股东提供了合理的投资回报 [5]

公司运营调整 - 荷兰芯片设备制造商阿斯麦控股公司计划裁员约1700人 [1] - 裁员主要集中在技术部门与信息技术部门 [1] - 裁员对象主要位于荷兰，部分在美国，且主要涉及管理层 [1] - 裁员人数约占公司员工总数的4% [1] 公司业务背景 - 阿斯麦公司专注于高端光刻机生产 [1] - 公司在半导体设备维护翻新业务方面也领先全球 [1]