博通股价表现 - 公司股价在过去几天出现反弹，从上周的低点295美元上涨至今日的345美元，涨幅显著 [1] 股价上涨驱动因素 - 投资者对近期人工智能支出计划表示欢迎，这推动了公司股价的上涨 [1]

美股市场整体表现 - 三大股指期货齐涨，道指期货涨0.09%、标普500指数期货涨0.10%、纳指期货涨0.07% [1] 科技硬件与半导体行业动态 - 思科发布新型AI网络芯片“Silicon One G300”，采用台积电3纳米制程，预计下半年上市，可使部分AI计算任务速度提升28%，挑战博通和英伟达 [1] - 台积电1月销售额达4012.6亿元台币，同比增长36.8%，环比增长19.8%，超过其全年30%的增长预期，股价上涨3.09% [2] - 光通信概念股盘前普涨，Redo Technology大涨超17%，Astera Labs续涨超5%，康宁涨超1% [5] 医疗健康与生物技术领域 - 飞利浦2025年第四季度销售额同比增长1%至51亿欧元，调整后EBITA为7.7亿欧元，均超市场预期，股价上涨6.89% [1] - 阿斯利康2025年全球总营收达587.39亿美元，同比增长8%；中国区营收66.54亿美元，同比增长4%；公司预测2026年利润和销售额将增长，并计划到2030年在中国投资逾1000亿元人民币（约150亿美元）以扩大布局 [3] - 礼来公司将以高达24亿美元的现金收购Orna Therapeutics，获得一项旨在体内生产细胞的下一代CAR-T疗法技术 [4] 公司财报与资本运作 - 英国石油公司2025年第四季度基准重置成本利润为15.4亿美元，符合预期；2025年全年净利润为74.9亿美元，低于预期的75.8亿美元且低于2024年的近90亿美元；公司决定暂停股票回购以应对油价下跌影响，股价下跌4.9% [2] - 谷歌母公司Alphabet启动首次瑞士法郎债券发行（含3、6、10、15、25年期）和首次英镑债券发行（含3、6、15、32、100年期） [2] - 做空机构CapitalWatch撤回并道歉其针对AppLovin主要股东Hao Tang的指控，AppLovin股价上涨3.5% [3]

市场整体表现与预期 - 2026年2月10日周二美国股指期货表现不一 市场在消化昨日涨势并为繁忙的经济数据和企业财报日做准备[1] - 标普500指数期货微涨约0.1%至0.12% 纳斯达克100指数期货小幅下跌约0.05%至持平 道琼斯工业平均指数期货微涨约0.02%至0.13% 显示主要指数两日连涨后市场暂作喘息[2] - 周一 道琼斯工业平均指数微涨0.04%至50219点或50135.87点 创下历史新高 标普500指数上涨约0.5%或0.47%至6964.82点或6971点 接近其历史高点 纳斯达克综合指数领涨 强劲上涨0.9%至23238.67点[3] 关键经济数据日程 - 市场焦点集中在今日将发布的12月零售销售报告 该报告是衡量消费者需求和美国GDP的关键指标 经济学家预测月环比增长0.4%[4] - 投资者热切期待重新安排在2月11日周三发布的1月就业报告 该报告对塑造美联储2026年晚些时候潜在降息的时机和步伐预期至关重要[5] - 本周将以2月13日周五发布的消费者价格指数和最新通胀数据收尾 这些数据将验证或挑战当前对价格压力的假设 并进一步为美联储的货币政策决策提供信息[5] 企业财报与业绩预期 - 多家知名公司将在今日开盘前发布最新财报 包括可口可乐、标普全球、CVS健康、Spotify、英国石油和福特[6] - 可口可乐预计报告截至2025年12月31日的季度每股收益为0.56美元 同比增长1.82% 标普全球预计每股收益增长14.59%至4.32美元 Spotify预计每股收益大幅增长56.91%至2.95美元[6] - 相反 Fiserv预计每股收益下降24.30%至1.90美元 CVS健康预计每股收益下降16.81%至1.68美元[6] 个股动态与公司新闻 - ZoomInfo Technologies尽管第四季度业绩大幅超出市场预期 但因被Citizens下调评级 盘前交易中暴跌超过10%[7] - 固特异轮胎橡胶公司公布2025年第四季度及全年业绩 报告当季净销售额持平 但部门营业利润有机增长9%[8] - 周一交易中 科技巨头延续上涨势头 英伟达上涨2.4-2.5% 博通上涨3.3-3.4% 微软上涨3.1-3.23% 特斯拉上涨1.5% Meta Platforms上涨2.4%[9] - 甲骨文因分析师上调评级而大涨9.6% 原因是对其人工智能相关产品的强劲需求[10] - Workday股价在周一其CEO离职后下跌5.1% Kroger在宣布新任CEO后上涨3.9%[11] - 能源领域 Transocean上涨5.9% Valaris在Transocean宣布全股票收购Valaris后飙升34.3% Snap Inc.在周二盘前交易中显示早盘上涨[11]

公司动态：思科发布新产品 - 思科系统于周二推出一款全新芯片及路由器，旨在加速超大型数据中心的信息传输 [1][2] - 新产品为Silicon One G300交换芯片，预计于2024年下半年上市 [1][2] - 该芯片将采用台积电3纳米工艺制造，并搭载多项全新“缓冲减震”特性，以避免AI芯片网络在数据流量突增时出现拥堵 [1][2] - 公司预计，这款芯片可让部分AI计算任务速度提升28%，部分原因在于它能在微秒级自动绕开网络故障，重新路由数据 [1][2] - 该芯片旨在帮助训练和运行AI系统的芯片，通过数十万条链路高效互联 [1][2] 市场竞争格局 - 思科的新产品将与博通、英伟达的产品展开竞争，目标是分食规模达6000亿美元的AI基础设施支出市场 [1][2] - 网络已成为AI领域的关键竞争赛道 [1][2] - 英伟达上月发布的最新系统中，六颗核心芯片里就有一颗网络芯片，直接与思科产品竞争 [1][2] - 博通则以“战斧”（Tomahawk）系列芯片角逐同一市场 [1][2] 产品技术优势与设计理念 - 新产品专注于解决当拥有数万、数十万条连接时频繁出现的网络拥堵问题 [1][2] - 公司的设计理念是专注于网络端到端的整体效率 [1][2]

行业背景与市场机遇 - 人工智能基础设施支出热潮规模高达6000亿美元 [1] 公司战略与产品发布 - 思科系统于周二发布了旨在加速大型数据中心信息传输的新芯片和路由器 [1] 市场竞争格局 - 新产品将与博通和英伟达的同类产品展开竞争 [1]

公司市场地位与增长前景 - 公司目前市值为1.6万亿美元 若达到3万亿美元俱乐部 潜在回报率为86% [1][3] - 公司被确信有潜力在未来几年加入市值超过3万亿美元的精英俱乐部 [2] - 华尔街预测公司2026财年营收将达到970亿美元 远期市销率为16倍 为达到3万亿美元市值 需实现1800亿美元营收 [11] - 华尔街预测公司营收将在2028年增长至1670亿美元 已接近实现3万亿美元市值所需的1800亿美元营收目标 且公司业绩常超预期 可能更早达成 [13] 业务构成与竞争优势 - 公司不仅是AI芯片供应商 业务范围广泛 包括宽带与有线网络、企业安全、数据中心解决方案、大型机软件以及移动和无线产品 [6] - 2025财年 AI相关营收虽大幅增长65%至200亿美元 但仅占公司总营收640亿美元的不到三分之一 体现了业务的多元化 [9] - 公司被广泛认为是专用集成电路领域的行业领导者 其ASIC芯片可针对特定用例进行定制 能效更高 日益被视为当前主导AI处理的图形处理单元的经济替代方案 [7] - 公司是数据中心基础设施的主要供应商 数据中心建设热潮预计到2030年将吸引全球近7万亿美元的资本支出 公司将受益于此长期趋势 [14] 财务表现与估值 - 第四季度公司营收创下180亿美元的纪录 同比增长28% 推动调整后每股收益达到11.95美元 增长37% [9] - 管理层预计2026财年第一季度营收将达191亿美元 同比增长近29% 调整后税息折旧及摊销前利润将达128亿美元 增长30% [10] - 尽管股价近期上涨 公司股票交易价格约为明年预期收益的24倍 使用更合适的市盈增长比率计算 其倍数仅为0.25 通常该比率小于1即表明股票被低估 [15]

景林资产美股持仓概况 - 截至2025年末，景林资产在美股市场持有28家公司股票，总市值超过40亿美元 [1] - 前十大重仓股分别为谷歌A、脸书母公司Meta、拼多多、网易、满帮集团、富途控股、英伟达、阿里巴巴、英特尔和亚朵，中概股占据主导地位 [1][2][10] 核心持仓变动 - 第一大重仓股由脸书母公司Meta变为谷歌A [1][2] - 截至2025年末，持有谷歌A 269万股，较三季度末增持92.6万股，期末持股市值超过8.41亿美元 [2][3] - 增持英特尔69.44万股，增持富途控股13.95万股 [2][6] - 新进买入博通，其为谷歌TPU概念股 [6] - 大手笔减持英伟达154.09万股，减持脸书母公司Meta 22.91万股 [2][7] - 部分减持新思科技、台积电、贝壳、联合健康等个股，并清仓Spotify和优步 [7] 重点持仓公司动态 - **谷歌**：2025年全年营业收入达4028.4亿美元，首次站上四千亿美元关口 [3] - **谷歌**：预计2026年资本支出将达到1750亿美元至1850亿美元，较2025年的910亿美元几乎翻倍 [3] - **博通**：2025年第四财季营业收入为180.15亿美元，同比增长28% [6] - **博通**：第四财季净利润97.14亿美元，同比增长39% [6] - **博通**：第四财季调整后每股净利润1.95美元，同比增长37% [6] 投资逻辑与行业观点 - 公司认为在AI人工智能、新能源、智能驾驶、人型机器人等新经济发展的前沿领域，中美各自都在积极投资，相关公司在时代浪潮中快速成长，营收和市值不断刷新纪录，相关机会有望持续涌现 [1][9] - 核心持仓策略是“两个体系，各有星辰”，在中美两大市场中依据各自的比较优势，精选估值和经营现金流优质的公司，通过跨市场均衡配置构建全球精选投资组合 [9] - 2026年需高度重视重要AI应用入口或平台，如谷歌、苹果、字节跳动、腾讯、OpenAI等世界级入口或平台型公司 [9] - 2026年可能是AI Agent真正普及的元年，软件和软硬件结合的AI Agent设备会不断推出 [9] - 以手机等硬件作为底层操作平台的AI大模型，有挑战原有IOS和安卓系统的可能性，原有的很多护城河可能在此次技术浪潮中被颠覆 [9]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.04%，纳斯达克综合指数上涨0.9%，标普500指数上涨0.47% [1] - 大型科技股多数上涨，甲骨文涨幅超过9%，微软与博通涨幅超过3%，英伟达与Meta涨幅超过2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.12% [1] 行业及板块表现 - 加密矿企、贵金属、有色金属板块涨幅居前，Vista黄金涨幅超过14%，Hut 8涨幅超过7%，泛美白银涨幅超过6%，美国铝业公司与皇家黄金涨幅超过5%，南方铜业涨幅超过4% [1] - 百货公司、保险经纪板块跌幅居前，梅西百货与柯尔百货跌幅超过5%，美国再保险集团跌幅超过2% [1] 热门中概股表现 - 部分中概股上涨，金山云、小马智行、晶科能源、文远知行涨幅最多达3.79%，再鼎医药上涨2.44%，华住上涨1.66%，百度、网易、阿里巴巴至少上涨0.3% [1] - 部分中概股下跌，百胜中国下跌0.78%，小鹏汽车下跌1.02%，携程下跌1.38%，B站下跌2.41%，蔚来下跌2.98%，理想汽车下跌3.27%，新东方下跌4.24% [1]

海外市场表现 - 美股三大指数连续两日上涨，标普500涨0.47%，道指涨0.04%，纳指涨0.90% [1] - 科技股领涨，“七巨头”中微软涨超3%，英伟达涨2.5%，苹果跌逾1% [1] - 芯片指数涨超1%，AMD和博通涨超3%，AI概念股AppLovin涨13%，甲骨文涨近9.7% [1] - 中概股指数微涨，个股表现分化，明大嘉和收涨超93%，讯鸟软件涨超48%，华米科技涨约27%，新东方跌超4% [2] 商品与外汇市场 - 美元指数连续两日下跌至一周低位，离岸人民币盘中涨破6.92，为近三年来首次 [3] - 比特币盘中较日高跌超6%、跌破6.9万美元，后曾小幅转涨 [3] - 金属和原油连续两日反弹，原油盘中跌1.5%后转涨，黄金盘中重上5000美元、涨超2%，期金收创逾一周新高，期银盘中涨近9% [3] - 伦锡涨超5%，伦铜涨超1% [3] 科技与产业动态 - 马斯克称SpaceX将转变重心，在推进火星计划前先聚焦于在月球打造“self-growing city” [4] - 消息称因苹果计划推出iPhone Flip小折叠手机，三星显示正在考虑扩大OLED面板产能 [5] - Sam Altman表示ChatGPT增长“已恢复到10% 以上”，并计划本周推出新模型 [6] - Counterpoint报告显示，一季度内存价格环比上涨80%-90%，创历史暴涨纪录 [7] - 服务器级64GB RDIMM合约价从去年第四季度的450美元飙升至900美元以上，二季度有望突破1000美元 [16] 国内政策与行业 - 沪深北交易所提出优化再融资的一揽子措施，提高再融资效率，允许存在破发情形的上市公司通过定增、发行可转债等方式合理融资 [8] - 商务部召开汽车企业座谈会，提出优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点 [10] - 财政部等三部门发布关于跨境电子商务出口退运商品税收优惠政策的公告 [11] - 深圳已开通310条低空物流航线 [12] 券商策略与市场观点 - 方正证券表示，技术面看2月3日指数下探4000点后强势回升，可视为阶段性底部，当前关键在于能否有效突破近1月“M顶”颈线阻力 [14] 重点题材与行业机会 - **氢能源/燃料电池**：隔夜美股Bloom Energy一度大涨8%，其管理层表示所有服务器出货已原生支持800VDC，无需高压交流变压器，且正研发产品以快速跟随AI负载 [15] - 美国拥有超过4000个数据中心，居全球首位，主要运营商拥有超过300座在建数据中心，2025-2030年美国预计新增数据中心IT容量达55GW [15] - SOFC（固体氧化物燃料电池）凭借快速部署、占地面积小、支持离网运行及高达60%的发电效率，成为解决数据中心供电瓶颈的重要方案 [15] - **存储**：AI推理驱动存储需求成倍增长，供给端产能释放滞后，导致2026年第一季度内存价格环比上涨80%-90% [16] - AI服务器推动存储架构向“HBM+DRAM+NAND”三级演进，数据中心成为最大单一市场，2026年服务器DRAM占比将突破50% [16] - 通用服务器DRAM涨价的核心催化是GPU迭代带动存储容量与产能需求激增，B200、B300等新一代GPU对应的DRAM等效产能消耗同比增长20%-171% [16] - **储能**：中国科学院工程热物理研究所等研制的国际首套、单机功率最大的压缩空气储能压缩机通过测试，达到国际领先水平 [17] - 该压缩机单机功率提升100%以上，单位成本显著下降，效率高、压力大、运行范围宽 [17] - 压缩空气储能技术正从试验示范向规模化应用过渡，未来有望成为与抽水蓄能并驾齐驱的长时储能主流技术 [17] - **稀土**：稀土产品价格加速上涨，2月9日氧化镨钕、金属镨钕分别大涨7.59%和6.27%，氧化镨钕今年以来累计涨幅达34% [17] - 1月镨钕金属产量环比下降，预计2月份产量或进一步下降，稀土价格有望继续上涨 [19] - 新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为稀土需求长期高速增长的核心驱动 [19] - **其他技术突破**：中国海水提铀实现公斤级铀产品提取 [18] - 星际荣耀SQX-3二子级共底贮箱低温静力试验圆满成功 [18] - 阅文集团发内部信，宣布全面拥抱“IP+AI”浪潮加速布局AI漫剧 [18] 上市公司公告与动态 - **中科曙光**：拟发行可转债募资不超80亿元，用于AI算力集群、AI训推一体机和国产化先进存储系统项目 [20] - **源杰科技**：拟12.51亿元投建光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，聚焦高速光芯片领域 [20] - **海南矿业**：拟收购丰瑞氟业69.9%股权，标的公司专注于萤石矿的投资和开发 [20] - **埃夫特**：拟购买盛普股份100%股份，标的公司主要产品为精密流体控制设备 [20] - **金徽股份**：拟2.1亿元收购福圣矿业100%股权，后者拥有1项金矿采矿权，生产规模5万吨/年 [22] - **智光电气**：控股子公司签订10.04亿元储能系统买卖合同 [22] - **当升科技**：与辉能科技签署固态电池与新能源产业合作框架协议 [22] - **奥普特**：拟募资不超13.8亿元用于AI智能视觉解决方案系统研发等项目 [22] - **盟固利**：投资9.29亿元建设年产3万吨锂离子电池正极材料项目 [22] - **协鑫集成**：第4大股东前海金控拟减持不超1.01%股份 [22] - **恺英网络**：拟1亿元-2亿元回购股份 [22] - **惠泰医疗**：拟以1.5亿至2亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励 [22] 股价与市场数据 - 2026年2月9日，多只股票创历史新高，涨幅居前的包括杰普特(20%)、聚和材料(20%)、天孚通信(17.76%)、光库科技(17.72%)、炬光科技(17.64%)等 [21] - 这些公司核心概念集中于CPO、光通信、半导体、算力、智能电网等领域 [21][23] - 2月10日至11日，多家公司有限售股解禁，其中麦澜德解禁市值28.33亿元、解禁比例63.17%，青松建化解禁市值10.23亿元、解禁比例14.08% [25]

市场整体表现 - 美国股市主要指数周一显著上涨 标普500指数上涨0.5%至6,964.82点 纳斯达克综合指数上涨0.9%至23,238.67点 道琼斯工业平均指数微涨20.20点至50,135.87点 [7] - 大宗商品方面 黄金价格上涨2%至每盎司5,079.40美元 白银价格飙升6.9% 比特币价格徘徊在71,000美元下方 [7] 人工智能与芯片行业 - 人工智能热潮推动市场上涨 芯片公司表现强劲 英伟达股价上涨2.4% 博通股价上涨3.3% 它们是推动标普500指数上涨的最强力量之一 [1][7] - 人工智能平台Workday股价下跌5.1% 因其首席执行官Carl Eschenbach将卸任 公司联合创始人Aneel Bhusri将回归担任首席执行官 [6][7] 医疗健康行业 - 诺和诺德在美国交易的股价上涨3.6% [6][7] - Hims & Hers股价暴跌16% 此前诺和诺德提起诉讼 指控其非法销售诺和诺德减肥疗法的仿制版本 美国食品药品监督管理局已采取行动限制仿制流行减肥药所需成分的获取 [2][7] - Hims & Hers公司通讯团队在X账户上发文称 “大型制药公司正在将美国司法系统武器化 以限制消费者的选择” [5][7] 零售与消费品行业 - 零售商克罗格股价上涨3.9% 因其任命一位前沃尔玛高管为新任首席执行官 [1][7] 能源与工业 - 近海钻井公司Transocean股价在早盘下跌后逆转 最终上涨5.9% 该公司宣布将以价值58亿美元的全股票交易收购Valaris [2][7] - 被收购方Valaris股价飙升34.3% [2][7] 债券与宏观经济 - 债券市场方面 国债收益率保持相对稳定 市场等待本周晚些时候可能影响市场走势的报告 美国将于周三发布最新的月度就业市场健康报告 周五将发布最新的消费者层面通胀月度数据 [7]