文章核心观点 AutoZone 2024财年第二季度财报表现良好，盈利、净销售额等指标增长，同时有新开店动作、库存增加、进行股份回购等，公司目前 Zacks 排名为持有，行业内部分企业排名和业绩预期较好 [1][2][3][4] 财务业绩 - 2024财年第二季度每股收益28.89美元，同比增长17.2%，超 Zacks 共识预期的26.08美元 [1] - 净销售额同比增长4.6%至38.6亿美元，略超 Zacks 共识预期的38.5亿美元 [1] - 国内商业销售额达9.801亿美元，高于去年同期的9.546亿美元 [1] - 国内同店销售额增长0.3% [1] - 毛利润从去年同期的19.3亿美元增至20.8亿美元 [1] - 营业利润同比增长10.9%至7.432亿美元 [1] 门店与库存 - 本季度在美国新开19家店、关闭3家，在墨西哥新开6家，在巴西新开4家，截至2024年2月10日总门店数达7191家 [2] - 报告期内库存同比增长4.2%，受新开店增长带动，季末单店库存为负16.4万美元，去年同期为负22.7万美元 [2] 财务状况与股份回购 - 截至2024年2月10日，现金及现金等价物为3.041亿美元，高于2023年8月26日的2.771亿美元 [3] - 截至2024年2月10日，总债务达86.3亿美元，2023年8月26日为76.7亿美元 [3] - 本财年第二季度回购8.4万股普通股，花费2.238亿美元，均价2676美元/股，季末当前股份回购授权剩余21亿美元 [3] 行业排名与推荐 - AutoZone 当前 Zacks 排名为3（持有） [4] - Modine Manufacturing、General Motors Zacks 排名为1（强力买入），Oshkosh Corporation 排名为2（买入） [4] - Modine Manufacturing 2024年销售额和盈利预计同比增长4%和67.2%，过去30天2024和2025年每股收益预估各提高22美分 [4] - General Motors 2024年销售额和盈利预计同比增长1.8%和17.2%，过去30天2024和2025年每股收益预估分别提高1.27美元和1.70美元 [4] - Oshkosh Corporation 2024年销售额和盈利预计同比增长6.7%和2.9%，过去30天2024和2025年每股收益预估分别提高9美分和40美分 [5]

财务数据和关键指标变化 - 总销售额增长4.6%,达到39亿美元 [29] - 同店销售增长0.3%,国际同店销售增长10.6% [7] - 毛利率提升160个基点至53.9% [39] - 营业利润增长10.9%至7.43亿美元 [45] - 每股收益增长17.2%至28.89美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商用业务销售增长2.7%,占总销售的25% [30][31] - 商用业务平均每周销售额下降2.8% [32] - DIY业务同店销售下降0.3% [17] - DIY业务客流下降2.2%,客单价上升1.7% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北和中西部地区表现优于其他地区500个基点 [18][19] - 西部地区表现最差 [20] 公司战略和发展方向 - 加快开设Mega Hub和Hub,目标超过200个Mega Hub [34][35][60] - 优化配送网络,建设2个新的美国配送中心和1个墨西哥配送中心 [26][27] - 加快国际市场拓展,墨西哥和巴西市场表现强劲 [24][38] - 将商用业务作为最大的增长机会 [25][56][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天气波动对本季度业绩有一定影响,但预计第三季度天气因素不会成为主要影响 [5][6][20] - 预计税收退税季节与去年相当,不会对第三季度业绩产生重大影响 [20] - 对公司未来增长前景保持乐观,将继续投资以提升执行力和客户服务水平 [58][59][60][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Horvers 提问** 询问商用业务的市场增长情况和公司相对表现 [65][66][67] **Phil Daniele 回答** 受制动和悬挂等下游业务的挑战,但公司仍有很大的市场份额提升空间 [66][67] 问题2 **Bret Jordan 提问** 询问竞争对手的表现情况 [76][77][78][79][80][81] **Phil Daniele 回答** 行业整体供应链状况有所改善,但公司仍有很大的市场份额提升空间 [79][80][81] 问题3 **Michael Lasser 提问** 询问毛利率是否过高可能引发更多竞争 [94][95][96][97] **Jamere Jackson 回答** 公司一直保持谨慎的定价策略,未来毛利率水平可持续 [95][96][97]

文章核心观点 - 2024年2月季度AutoZone营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现逊于大盘，短期或与市场表现一致 [1][3] 财务表现 - 2024年2月季度营收38.6亿美元，同比增长4.6%，超Zacks共识预期0.15% [1] - 该季度每股收益28.89美元，去年同期为24.64美元，超共识预期10.77% [1] 关键指标表现 - 国内同店销售同比变化0.3%，低于八位分析师平均预期的1.5% [2] - 总平方英尺48240千平方英尺，低于三位分析师平均估计的48463.33千平方英尺 [2] - 每家店铺平方英尺6708千，低于三位分析师平均估计的6726.7千 [2] - 总店铺数7191家，低于三位分析师平均估计的7205家 [2] - 国内店铺数量6332家，低于三位分析师平均估计的6344家 [2] - 每平均平方英尺销售额7.9万美元，低于两位分析师平均估计的7.945万美元 [2] - 每家店铺平均销售额52.7万美元，低于两位分析师平均估计的54.426万美元 [2] - 墨西哥新开店铺数量6家，低于两位分析师平均估计的7家 [2] - 国内新开店铺数量19家，低于两位分析师平均估计的29家 [2] - 汽车零部件净销售额37.9亿美元，高于四位分析师平均估计的37.8亿美元，同比增长4.5% [2] - 其他业务净销售额7279万美元，高于四位分析师平均估计的7266万美元，同比增长7.2% [2] - 国内商业销售净销售额98013万美元，低于三位分析师平均估计的10.2亿美元，同比增长2.7% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月AutoZone股价回报率为 -0.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.8% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [3]

业绩总结 - 二季度净销售额增长4.6%[6] - 国内同店销售额增长0.3%[6] - 国际同店销售额增长10.6%[6] - 每股稀释加权平均股数较去年同期减少7.8%[6] - 毛利率为53.9%，较去年同期提高了160个基点[6] - 营业利润（EBIT）为7.43亿美元，较去年同期增长10.9%[6] - 税率为19.6%，较去年同期降低了155个基点[6] - 净利润为5.15亿美元，较去年同期增长8.1%[6] - 每股稀释收益为28.89美元，较去年同期增长17.2%[6] 新产品和新技术研发 - 美国零售（DIY）、美国商业（DIFM）和国际是公司的增长重点[10] - 在Q2 FY24，公司在美国开设了16家净新店[11] - 在墨西哥，公司的店铺数量较Q2 FY23增长了6.2%；在巴西，店铺数量自Q2 FY23以来增长了33.3%[12] - 国内商业项目销售额较Q2 FY23增长了2.7%[13] 市场扩张和并购 - 公司致力于实现稳定的每股收益增长、强大的自由现金流生成、资本分配纪律和商业和DIY领域的增长[15]

文章核心观点 - AutoZone即将在2月27日开盘前发布2024财年第二季度财报，市场预期每股收益为$26.08，营收为$38.5亿，预计同比增长5.84%和4.40%[1] - 尽管公司面临DIY销售下滑和运营费用增加的挑战，但其多渠道策略、库存优化和技术进步等因素预计将继续推动增长[3][4] 财务预期 - 市场对AutoZone第二季度每股收益的预期为$26.08，营收预期为$38.5亿，分别同比增长5.84%和4.40%[1] - 过去七天，每股收益预期下调了10美分[1] - 第一季度每股收益为$32.55，同比增长18.6%，超出市场预期$31.01，过去四个季度平均超预期8.88%[1] 模型预测 - 根据模型，AutoZone此次财报不太可能超预期，因其Earnings ESP为-0.23%，且当前Zacks Rank为3[2] 业务表现 - 公司多渠道策略，包括电子商务和库存优化，预计推动第二季度国内门店销售额达到$32.8亿，同比增长约2%，墨西哥和巴西门店销售额预计同比增长18.6%[3] - 技术投资和电子目录改进可能限制现金流，预计2024财年运营SG&A费用同比增长4.6%[4] - DIY销售预计在第二季度下降，国内零售流量减少1.6%，部分被1.5%的客单价增长抵消，未来交易量预计小幅下降[4] 同行表现 - O'Reilly Automotive第四季度每股收益$9.26，超出市场预期$9.07，营收$38.32亿，同比增长5.2%，门店总数达到6157家[5] - LKQ Corporation第四季度每股收益84美分，超出市场预期75美分，营收$35亿，同比增长16.7%，有机收入增长2.8%[6]

Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更聪明、更自信地投资[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一起开发的，根据价值、增长和动量特征对股票进行评级[3] VGM Score - VGM Score是所有Style Scores的组合，是与Zacks Rank一起使用的重要指标[8] 股票盈利预期 - 股票的盈利预期变化是选择购买股票时的关键因素[13] AutoZone (AZO) - AutoZone (AZO)是一家领先的汽车零部件和配件专业零售商和分销商，拥有良好的估值指标和盈利预期[15][16][17]

文章核心观点 - 公司是全球最大的售后汽车零部件和配件零售商之一，过去10年投资回报超SPY，但当前估值有溢价，首次覆盖给予持有评级，待估值合理时可买入 [1][2][4] 公司基本情况 - 公司是全球最大的售后汽车零部件和配件零售商之一，市值490亿美元，在汽车零部件零售行业仅次于奥莱利汽车 [7] - 截至2023年11月18日，公司在美、墨、巴共有7165家门店 [7][10][11] 财务数据对比 |对比项目|AutoZone（AZO）|SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）| | ---- | ---- | ---- | |起始日期|2014年2月10日|2014年2月10日| |结束日期|2024年2月7日|2024年2月7日| |起始股价/股|526.43美元|180.01美元| |结束股价/股|2842.54美元|498.10美元| |起始股数|19.00|55.55| |结束股数|19.00|66.62| |每股再投资股息|0.00美元|52.46美元| |总回报率|439.97%|231.83%| |年均总回报率|18.37%|12.75%| |起始投资|10000.00美元|10000.00美元| |结束投资|53977.88美元|33191.18美元| |年份|10.00|10.00| [2] 财务指标分析 - 公司债务资本比率为175%，高于评级机构对汽车零部件零售行业偏好的40%，但资产负债表比初看更强，标普给予BBB信用评级，展望稳定，未来30年持续经营概率为92.5% [5] - 公司当前市盈率有溢价，若估值回归均值且符合增长共识，未来10年潜在年均总回报率为12.9%，累计总回报率为236%，高于标普500的10%和159% [6] 2024财年第一季度亮点 - 净销售额同比增长5.1%至42亿美元，超分析师共识1000万美元 [10] - 同店销售额增长率为3.4%，国内增长1.2%，国际增长25.1% [10] - 总门店数量同比增长2.7%至7165家，美国增120家至6316家，墨西哥增39家至745家，巴西增28家至104家 [11] - 摊薄后每股收益同比增长18.6%至32.55美元，超分析师共识0.94美元，净利润率扩大60个基点至14.2%，流通股数量减少7.2% [12] 未来展望 - 公司有能力继续增加门店数量，未来季度净销售额将保持中个位数增长，利润率扩张和股票回购将推动增长，分析师预计2024财年摊薄后每股收益增长14%，2025财年增长9%，2026财年增长11% [12] - 公司财务健康，杠杆比率为2.5倍EBITDAR，利息覆盖率为9.3 [12] 风险因素 - 若无法维持声誉，可能会失去市场份额 [13] - 2023财年直接进口约16%的采购量，外贸政策变化可能增加成本，影响利润率 [13] 投资建议 - 公司基本面良好，但当前估值缺乏吸引力，股票混合市盈率为20.3，高于正常的15.4，过去十年典型估值倍数约为17，建议在16倍左右买入，对应2024财年每股收益151美元，买入参考股价为2400美元，目前维持持有评级 [14]

文章核心观点 - 零售批发板块有很多优质股票，投资者应关注跑赢同行的公司，AutoZone和Deckers表现出色值得关注 [1][2][3] 行业情况 - 零售批发板块包含218只个股，Zacks板块排名第13，该排名考虑16个不同板块组并按个股平均Zacks排名从优到差列出 [1] - AutoZone所属的汽车零售和批发零部件行业包含5家公司，Zacks行业排名第68，今年迄今平均涨幅8.1% [3] - Deckers所属的零售服装和鞋类行业有42只股票，目前排名第112，今年迄今涨幅5.9% [3] 公司情况 AutoZone - 目前Zacks排名为2（买入），过去三个月其全年收益的Zacks共识估计上调2%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [2] - 今年迄今股价上涨约9.1%，跑赢零售批发板块4.6%的平均涨幅，也跑赢所属行业 [2][3] Deckers - 今年迄今回报率达32%，跑赢零售批发板块 [2] - 过去三个月当前年度每股收益的共识估计增长12.6%，目前Zacks排名为2（买入） [3]

公司概况 - AutoZone是美洲领先的汽车零部件和配件零售商和分销商[1] - 公司将于2024年2月27日发布截至2024年2月10日的第二季度业绩[1] 门店分布 - AutoZone拥有7165家门店，其中在美国有6316家，在墨西哥有745家，在巴西有104家[3] 产品线 - 公司的产品线包括汽车硬件零部件、维护项目、配件和非汽车产品[4] 商业销售计划 - AutoZone还提供商业销售计划，为本地、区域和国家修理车间、经销商、服务站和公共部门提供商业信贷和及时交付零部件和其他产品[4] 软件销售 - 公司通过www.alldata.com销售ALLDATA品牌的汽车诊断、维修和车间管理软件[4] 在线销售 - AutoZone还通过www.autozone.com销售汽车硬件零部件、维护项目、配件和非汽车产品，商业客户可以通过www.autozonepro.com购买产品[4] Duralast品牌 - 公司还通过www.duralastparts.com提供Duralast品牌产品的产品信息[4]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者更好利用股市并自信投资 其含Zacks Rank、Zacks Industry Rank等更新及Zacks Style Scores等 其中Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 能帮投资者选更优股票 AutoZone因有较好排名和评分值得投资者关注 [1][4][5][6] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权、Equity Research报告和Premium股票筛选等 助投资者更明智自信投资 [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 按价值、增长和动量特质给股票A - F字母评级 助投资者选未来30天跑赢市场概率大的股票 [1] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [2][3] 价值评分 - 考虑P/E、PEG等比率 以突出有吸引力且被低估的股票 供价值投资者关注 [2] 增长评分 - 考察预计和历史收益、销售和现金流等 以找到能持续增长的股票 供增长投资者关注 [2] 动量评分 - 利用一周价格变化和收益估计月百分比变化等因素 确定建仓股票的好时机 供动量交易者关注 [2] VGM评分 - 综合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 按综合加权风格对股票评级 助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [3] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用收益估计修正来助投资者创建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 选股易让人不知所措 [4] - 选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 成功概率最高 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即便评分高 收益预测也会下降 股价可能下跌 [5] 关注股票AutoZone - 是美国领先汽车替换零件和配件专业零售商和分销商 截至2023财年末 在美国有6300家店 墨西哥740家 巴西100家 共7140家店 提供多种汽车相关产品 [6] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为A 增长风格评分为A 本财年预计同比盈利增长13.7% [6] - 2024财年 10位分析师在过去60天上调盈利估计 Zacks共识估计每股增加2.64美元至150.51美元 平均盈利惊喜为8.9% [7]