文章核心观点 - 布鲁姆能源公司与壳牌公司合作研究脱碳解决方案，利用布鲁姆的氢电解槽技术开发可复制的大规模固体氧化物电解槽系统，为壳牌资产生产氢气，布鲁姆的技术有潜力改变多个难减排行业的脱碳局面 [1][2][3] 合作信息 - 布鲁姆能源与壳牌合作，目标是开发可复制的大规模固体氧化物电解槽（SOEC）系统，为壳牌资产生产氢气 [1][2] 技术优势 - 布鲁姆的SOEC技术可大规模生产清洁氢气，替代炼油厂高碳排放的“灰氢”供应，清洁氢气由水电解产生，基本消除温室气体排放 [3] - 布鲁姆电解槽需求因低碳经济兴趣增加而增长，其拥有全球最大的运营电解槽制造能力，是最接近竞争对手的两倍 [4] - 今年5月布鲁姆在加州山景城的美国宇航局艾姆斯研究中心进行了世界上最大的4兆瓦固体氧化物电解槽示范，每天生产2.4公吨氢气，该高温高效装置每兆瓦产生的氢气比质子交换膜（PEM）或碱性等低温电解槽多 [4] 公司介绍 - 布鲁姆能源使企业和社区能够负责地掌控自己的能源，其领先的固体氧化物平台用于分布式发电和制氢，改变能源未来，是全球财富100强公司实现低碳能源和净零未来的可靠合作伙伴 [5]

股价表现 - Bloom Energy上市公司股价本周下跌14.9%，与上周五收盘价相比下跌13.2%[1] 财务数据 - 公司第四季度营收下降22.8%，非GAAP毛利率下降至27.4%，非GAAP运营利润从去年同期的5900万美元降至2740万美元[3] 高管变动 - 公司首席财务官Greg Cameron宣布离职，这对于一个试图执行增长计划的公司来说通常不是一个积极的迹象[4] 行业前景 - 氢能源业务仍然具有很高的潜力，但对投资者来说仍然存在很高的风险[5] 利润率比较 - Bloom Energy相对于一些亏损的氢能源竞争对手来说，公司的利润率相对较高[6] 市场前景 - 如果氢能源行业被证明是一个巨大的市场，Bloom Energy可能会成为赢家之一，但目前尚不清楚氢气是否有光明的未来[7] 投资展望 - 尽管本周的下跌是高回报但高风险行业投资者应该预期的波动之一，但我认为Bloom Energy仍然具有很大的潜力，因为公司拥有差异化的技术和行业最佳利润率[8]

氢能股票表现 - 氢能股票在2023年末表现不佳，2024年初也没有好的开局[1] 美国通胀减少法案 - 美国2022年通胀减少法案为清洁能源项目提供税收激励和补贴，包括氢能源项目[2] Plug Power - Plug Power是最大的液态氢供应商，为供应链和物流行业生产氢燃料电池[3] - Plug Power与亚马逊、沃尔玛和空客等主要玩家建立了战略合作伙伴关系[3] - Plug Power宣布了一项节省超过7500万美元的成本削减计划[4] Linde - Linde在化学工业中大量使用氢原子进行清洁生产[6] - Linde计划在未来几年投资70亿至90亿美元用于清洁能源项目[7] Bloom Energy - Bloom Energy是氢能行业的纯粹创新者，其固体氧化物燃料电池技术可以从各种燃料中产生电力[9] - Bloom Energy的“Bloom Energy Server”可以提供可靠的全天候电力[10] - Bloom Energy最近几个季度的收入表现不佳，但在市场的长期趋势下可能是一个有吸引力的长期投资[11]

Bloom Energy业绩表现 - Bloom Energy在2023财年第四季度宣布营收大幅不达预期，同比下降23%[1] - 公司首席财务官宣布离职，投资者纷纷抛售Bloom股票，股价下跌17.5%[1] - 分析师指出，Bloom在12月的新订单活动疲软，导致了对未来一年的业绩预期不佳[6] Bank of America评级下调 - Bank of America的下调评级可能是导致Bloom股价继续下跌的原因[2] - BofA在周五晚些时候下调了Bloom Energy的评级，导致股价进一步下跌[3] Bloom Energy未来展望 - Bloom预计2024年销售额将在14亿至16亿美元之间，同比增长12.5%，非GAAP运营利润预计在7500万至1亿美元之间[7] - 尽管管理层没有承诺2024年实现GAAP盈利，12.5%的增长可能不符合增长投资者的期望，但至少好于承诺再次营收下降[8] - Bloom基本上证实了分析师的预测，即今年将实现非GAAP盈利，这意味着分析师关于公司在2025年实现GAAP盈利的预测可能是正确的[9]

业绩总结 - Bloom Energy第四季度调整后净收入为1,940万美元，低于市场预期[1] - 2024财年收入指引14-16亿美元，同比增长5-20%，低于市场预期[2] - 公司预计第一季度收入同比下降20%，项目时间存在不确定性[3] - 2025财年目标为20%的非GAAP毛利率，预计未来4年在韩国的收入将达到40亿美元[4] - 产品部门毛利率下降至34%，总待处理价值为120亿美元，同比增长21%[5] - 公司平均售价环比下降7%，主要由于产品组合，未见定价压力[5] 人事变动 - 首席财务官Greg Cameron已辞职，公司强调在绿地AI数据中心的前景[6] 风险提示 - 公司存在新技术、资产负债表/亏损、成本膨胀等风险提示[6] 股票评级 - 海通国际采用相对评级系统，为投资者推荐优于大市、中性或弱于大市的评级[14] - 分析师股票评级中，优于大市表示未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上[15] - 未来12-18个月内，海通国际预计股票的相对基准指数跌幅将超过10%以上[16] - 海通国际使用相对评级系统，包括Outperform、Neutral和Underperform，投资者应仔细阅读评级定义[17] - Outperform评级表示股票未来12-18个月的总回报预计将超过相关市场基准指数的回报[19] - Neutral评级表示股票未来12-18个月的总回报预计与相关市场基准指数的回报持平[20] - Underperform评级表示股票未来12-18个月的总回报预计将低于相关市场基准指数的回报[21] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市的股票占89.4%，中性的股票占9.6%，弱于大市的股票占1.0%[23] 报告发布信息 - 海通国际研究报告由海通国际研究有限公司发行，持有第4类受规管活动的持牌法团[44] - 本报告由海通国际证券集团有限公司发布，涵盖印度证券交易所上市公司的研究报告[45]

Bloom Energy (BE -19.13%) shares are ending the week on a very sour note. The hydrogen energy company reported fourth-quarter results last night, and the market has sent its shares toward a four-year low today.As of 1:30 p.m. ET, Bloom shares were lower on the day by 19.2%. That's partially because the company reported a nearly 23% drop in revenue compared to last year's fourth quarter. But there was another reason why the shares are hitting multiyear lows.Losing its chief financial officerAlong with its fi ...

公司股价表现 - 公司股价因财报和展望不佳而下跌至四年低点[1] - 公司股价在盘前交易中下跌19.1%，创下自2020年6月29日以来的最低收盘价，也是自2022年5月6日20.2%暴跌以来的最大单日跌幅[3] 分析师评级和观点 - KeyBanc Capital分析师Sangita Jain将股票评级从超配降至板块权重[4] - Jain表示，尽管对Bloom的服务器感兴趣，但对于向韩国发货的时间存在不确定性，给投资者理由暂停[5] - J.P. Morgan的Mark Strouse将Bloom股票评级下调至中性，将价格目标从19美元下调至14美元[13] 公司财务状况 - 公司报告显示，第四季度营收下降22.8%，至3.569亿美元，低于FactSet预期的4.708亿美元[7] - 公司预计2024年营收为14亿至16亿美元，低于FactSet在一月底的预期1.75亿美元[12] 高管变动影响 - 公司首席财务官Greg Cameron离职，分析师认为这也是停止购买Bloom Energy股票的原因之一[2] - Strouse认为首席财务官Cameron的离职将被投资者视为负面因素，因为他在提高利润率方面的关注[15]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年收入达到13.3亿美元,同比增长11% [39] - 2023年非GAAP毛利率约26%,同比提升280个基点 [39] - 2023年实现正的非GAAP营业利润1900万美元,同比增长5300万美元 [39] - 截至2023年末,产品和服务订单总额超过120亿美元,同比增长21% [39] - 2023年末现金余额达7.45亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在积极开拓数据中心、半导体制造、电动车充电等新兴应用领域,这些领域对可靠电力需求强烈 [21][22] - 公司在韩国市场过去5年累计销售超40亿美元,未来4年预计再销售40亿美元 [24][25] - 公司正在开拓欧洲和其他国际市场,预计2024年国际市场订单增长强劲 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于电力需求的快速增长,未来20年内美国电网将面临严重电力短缺 [14][15][16] - 数据中心、人工智能数据中心对公司产品需求强烈,公司正在与多家头部企业洽谈大规模项目 [18][19] - 公司在韩国市场受到政策变化影响,2023年下半年和2024年上半年销售有所下滑,但下半年有望恢复强劲增长 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提高盈利能力,2024年目标是实现营业利润同比增长 [13] - 公司推出创新产品如联合热电、可调节负荷等,满足客户多样化需求 [22][23] - 公司看好数据中心、工业制造等领域的长期增长潜力,将重点开拓这些市场 [21] - 公司在电解槽和海事应用领域也有长期发展规划,但短期内贡献有限 [99][100] - 公司在技术和人才方面持续投入,提升竞争力 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电力需求正以前所未有的速度增长,传统电网和发电能力难以满足 [14][15][16] - 公司的燃料电池技术能够满足客户对可靠、清洁电力的需求,未来前景广阔 [42] - 公司在韩国市场地位领先,未来几年有望持续强劲增长 [24][25] - 公司正积极开拓国际市场,看好未来的全球增长机会 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Percoco 提问** 询问公司在数据中心市场的进展情况,以及韩国市场的最新动态 [55][56] **KR Sridhar 和 Greg Cameron 回答** - 公司正与多家大型数据中心客户进行深入洽谈,管线规模巨大,但由于是新建项目周期较长 [57][58][59] - 韩国市场受政策变化影响,2023年下半年和2024年上半年销售有所下滑,但下半年有望恢复强劲增长 [61][62][63] 问题2 **Manav Gupta 提问** 询问公司2024年收入指引的上限可能来自哪些因素,以及公司的现金流情况 [66][67] **Greg Cameron 回答** - 2024年收入上限主要取决于大项目的实际交付时间,公司有较多大项目在管线中 [68][69] - 公司现金流状况良好,2023年现金余额大幅增加,未来不太可能出现大额现金流耗用 [70][71] 问题3 **Dushyant Ailani 提问** 询问公司电解槽业务的发展情况 [74] **KR Sridhar 和 Greg Cameron 回答** - 公司正在与多个地区的客户开展电解槽前期工作,但由于政策支持力度不足,短期内贡献有限 [76][77][78] - 公司电解槽技术领先,未来随着市场发展有望带来更多贡献 [79][80]

营收情况 - Bloom Energy (BE) 在2023年12月结束的季度报告中，营收为3.5692亿美元，同比下降22.8% [1] - 每股收益为0.07美元，与去年同期的0.27美元相比有所下降 [1] - 营收低于Zacks Consensus Estimate的481.9亿美元，出现了-25.94%的惊喜 [1] 业务表现 - Bloom Energy 在最近报告的季度中表现如下： [4] - 安装营收为2603万美元，低于五位分析师平均估计的3106万美元 [4] - 服务营收为5257万美元，高于五位分析师平均估计的4926万美元 [5] - 产品营收为2.6182亿美元，低于五位分析师平均估计的3.8634亿美元 [5] - 电力营收为1650万美元，高于四位分析师平均估计的1493万美元 [5] 毛利情况 - Bloom Energy 在关键公司指标方面的表现： [6] - 服务毛利（亏损）为-2.48百万美元，低于四位分析师平均估计的-6.49百万美元 [6] - 产品毛利为8.931百万美元，低于四位分析师平均估计的13.194百万美元 [6] - 电力毛利为7.39百万美元，高于三位分析师平均估计的3.33百万美元 [7] - 安装毛利（亏损）为-1.82百万美元，低于三位分析师平均估计的-5.67百万美元 [8] 股票表现 - Bloom Energy 的股票在过去一个月内上涨了4%，表现略低于Zacks S&P 500综合指数的4.6% [9]

业绩总结 - 2023年第四季度总收入为3.569亿美元，同比下降22.8%[4] - 2023年总营收为1333.5亿美元，较2022年的1199.1亿美元增长11.1%[6] - 2023年总现金流为负372.5亿美元，较2022年的负191.7亿美元下降了94.5%[7] - 2023年总债务为867.1亿美元，较2022年的419.1亿美元增长了106.9%[7] - 2023年服务业务的未完成合同价值为91亿美元，较2022年的72亿美元增长了27%[9] - 2024年预计总营收为140-160亿美元，非GAAP毛利率约为28%[10] 用户数据 - 2023年第四季度国际市场占比46%，国内市场占比54%[5] - 2023年产品平均售价为3,486美元，较去年同期下降17.4%[5] - 2023年产品部门的毛利率为36.6%，较2022年的31.3%提高了5.3个百分点[6] - 2023年国际市场产品的平均售价为3636美元，较2022年的3861美元下降了5.8%[6] 未来展望 - 2024年预计总营收为140-160亿美元，非GAAP毛利率约为28%[10] 新产品和新技术研发 - 2023年服务业务的未完成合同价值为91亿美元，较2022年的72亿美元增长了27%[9] 市场扩张和并购 - 2023年国际市场产品的平均售价为3636美元，较2022年的3861美元下降了5.8%[6] 负面信息 - 2023年总现金流为负372.5亿美元，较2022年的负191.7亿美元下降了94.5%[7] - 2023年总债务为867.1亿美元，较2022年的419.1亿美元增长了106.9%[7]