文章核心观点 - 可再生能源公司Bloom Energy宣布与美国电力公司AEP达成高达1吉瓦燃料电池供应协议，刺激股价周五早盘飙升47.8%，该协议有望使公司实现盈利 [1][3][4] 股价表现 - 截至美国东部时间上午10:30，Bloom Energy股价飙升47.8% [1] 交易情况 - Bloom Energy宣布向美国电力公司AEP供应高达1吉瓦燃料电池 [1] - 该交易规模是上周为韩国SK Eternix建立80兆瓦燃料电池系统交易的12.5倍 [2] - 部署将从100兆瓦燃料电池初始订单开始，2025年将订购更多并快速部署 [3] 盈利预期 - AEP交易承诺推出的燃料电池数量约为Bloom过去23年已部署量（1.3吉瓦）的77%，可能最终为Bloom带来超过70亿美元收入 [3] - Bloom在第三季度实现近24%的毛利润率，该交易可能使公司最终实现盈利 [4]

文章核心观点 分析师有近20年交易经验，曾为普华永道审计师，擅长多行业研究并提供高质量研究成果 [1][2] 分析师交易情况 - 主要为日内多空交易，偶尔进行中短期交易 [1] - 历史上主要关注科技股，近两年开始广泛覆盖海上钻井、供应及航运行业，同时密切关注燃料电池行业 [1] 分析师工作经历 - 位于德国，曾在普华永道担任审计师 [2] - 近20年前成为日内交易员，成功应对互联网泡沫破裂、世贸中心袭击后果及次贷危机 [2] 分析师服务对象 - 为追随者和整个Seeking Alpha社区提供高质量研究 [2]

报告投资评级 - 报告未明确给出布鲁姆能源（Bloom Energy）的投资评级，但从历史数据来看有多次被评为“OUTPERFORM（优于大市）”[51][52] 报告的核心观点 - 布鲁姆能源第三季度业绩市场反应预计为负面，收入3.3亿美元与市场预期一致，调整后净亏损1500万美元远低于市场预期，公司重申2024财年毛利率和收入指导，已签订和部署的数据中心相关电力容量协议超300MW [1] 根据相关目录分别进行总结 财务业绩方面 - 2024财年收入指引为14 - 16亿美元，同比增长5 - 20%（市场预期为14.7亿美元），非公认会计准则毛利率为28%，营业收入为7500 - 1亿美元，预计首席财务官将在2024年下半年实现盈利 [1] - 布鲁姆能源调整后净亏损为1500万美元，而预期净利润为1900万美元，收入为3.3亿美元（预期为3.91亿美元），调整后EBITDA为2100万美元（预期为4900万美元），非公认会计准则毛利率为24%，低于市场预期的29%和24财年28%的目标，产品部门毛利率为34.8% [2] - 从利润表非GAAP数据来看，第三季度净收入、COGS、毛利润、EBITDA、调整后净收入等指标与预期相比有不同程度的差异，如净收入3.3亿美元低于预期的3.91亿美元，毛利润7900万美元低于预期的1.12亿美元等 [4] 业务运营方面 - 产品和服务部门业绩收入下降导致整体业绩变化，第三季度国际和国内销售收入占比分别为48%和52%，而24年第二季度为17%和83%，显示出国际市场销售占比的提升 [2] - 公司宣布与合作伙伴SK Eternix合作，使用其燃料电池技术的80兆瓦电力项目将于2025年投入运营，规模将为人工智能数据中心供电 [2] - 公司第三季度的平均售价为每千瓦3,171美元，环比下降6% [2]

文章核心观点 燃料电池制造商Bloom Energy虽Q3财报不佳但股价飙升 因其与韩国SK Eternix达成合作且公司盈利状况有所改善 投资者有理由乐观但目前仍未盈利不建议买入 [1][3][6] 分组1：Q3财报情况 - 分析师此前预计公司每股收益0.08美元 销售额3.822亿美元 实际Q3销售额仅3.304亿美元 未盈利 按非公认会计准则每股亏损0.01美元 按公认会计准则每股亏损0.06美元 [2] - 公司Q3销售额同比下降18.5% [4] 分组2：股价上涨原因 - 公司CEO宣布与韩国SK Eternix建立新合作 将于2025年建成并运营“世界上最大的燃料电池电力系统” 该项目为80兆瓦 被视为公司为大型人工智能数据中心供电的证明 使公司不仅是氢能源股票 还成为人工智能股票 [3] 分组3：盈利改善情况 - 公司成功将商品销售成本缩减38% 毛利润率从一年前的负数提升至2024年Q3的23.8% [4] - 公司运营利润率虽仍为负 但仅为-2.9% 较以往大幅改善 2024年Q3每股亏损0.06美元 远好于2023年Q3每股亏损0.80美元 [5] 分组4：投资建议 - 分析师预计公司今年仍会亏损 但有望在2025年实现盈利 目前公司未盈利且消耗现金 暂不建议买入 不过公司情况改善明显 投资者有理由乐观 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为3.304亿美元，较2023年第三季度下降17.5%，较第二季度也略有下降，主要是安装收入下降，不过产品收入增加了750万美元，服务收入持平 [32] - 非GAAP毛利率为25.2%，低于2023年第三季度的31.6%，但较上季度的21.8%有所提高，因为产品组合向产品倾斜且产品成本持续按预期降低 [33] - 2024年第三季度非GAAP营业利润为810万美元，较2023年第三季度减少4370万美元，较第二季度的320万美元亏损有所增加，非GAAP每股收益为每股亏损1美分 [34] - 2024年第三季度经营活动现金流为流出6900万美元，主要是交易时间导致应收账款增加以及为满足第四季度预期需求而增加库存，不过仍预计2024年下半年经营现金流为正，季末资产负债表上现金总额为5.49亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务在2024年第三季度再次盈利，预计2024年全年服务业务将盈利，这将是公司历史上首次全年服务业务盈利 [34] - 产品业务方面，产品收入较上季度增加750万美元，产品成本持续降低，核心能源服务器成本每年降低10%或更多，并且有未来继续按此速度降低成本的路线图 [33][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国商业和工业领域业务增长，包括医疗保健教育零售电信和其他工业领域，新老客户都觉得公司清洁可靠且成本可预测的电力解决方案很有吸引力，美国市场需求增长促使业务向美国转移，尽管韩国出货量依然强劲 [10][29] - 在韩国达成80兆瓦燃料电池项目的里程碑式协议，与SK Eternix和韩国开发银行合作，这是世界上最大的单站点燃料电池安装项目，显示出公司在韩国市场的重大进展 [15] - 在数据中心市场，公司对其增长非常看好，数据中心商业活动水平比90天前更高，100兆瓦的数据中心交易商业价值超10亿美元，目前正在积极谈判多个合作伙伴 [11][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于成本降低，这是公司的核心战略之一，通过持续优化运营提高制造效率和专注于技术创新来实现成本降低目标，预计今年将实现两位数的成本降低，未来也将继续 [22] - 公司将继续扩大其解决方案组合，包括微电网负载跟踪碳捕获和热电联产解决方案等，以满足现有和潜在客户的需求 [25] - 在市场竞争方面，公司强调自身相对于其他技术如天然气涡轮机的优势，能够为客户提供其他技术无法提供的价值，并且公司超过三分之二的订单来自回头客，显示出客户对公司的认可 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源市场正在以前所未有的速度发生变化，既动荡又处于转型期，公司作为能源转型公司正在适应和创造变革 [7] - 美国更多州面临前所未有的停电短缺和价格大幅上涨，这为公司的业务发展提供了机会，公司的商业和工业部门业务强劲 [10] - 尽管2024年第三季度营收下降，但基于当前项目和对年底的预期，管理层非常有信心公司将达到全年的业绩指导，因为团队专注于服务客户和为企业交付成果 [9] - 对于2025年，虽然不提供具体的业绩指导，但管理层表示传统业务在美国商业和工业市场有显著增长，数据中心尤其是大型AI数据中心的机会也很大，尽管这些交易复杂但都在朝着正确的方向发展 [41] 其他重要信息 - 公司正在弗里蒙特工厂扩大制造产能，明年将拥有1吉瓦的燃料电池产能，并且如果需要可以在6 - 9个月内再增加1吉瓦产能，以满足快速增长的市场需求 [47] - 公司正在重新评估一些关键运营指标的使用，因为产品组合的变化使得某些基于每千瓦的指标不能准确反映业务情况 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2025年的发展，考虑到投资税收抵免（ITC）即将逐步减少，以及目前的订单积压情况，对2025年的营收和利润率有何预期另外数据中心业务的最新进展如何 [40] - 传统业务在美国商业和工业市场有显著增长，韩国业务稳定且强劲，数据中心业务正在积极谈判多个合作伙伴，虽然不能确定具体日期，但预计很快会有好消息 [41] 问题: 新闻稿中的三个不同市场的订单是否代表未来业务的多元化趋势将持续 [43] - 订单的多样性对公司长期发展非常重要，公司将在不同地理区域不同客户和不同行业实现多元化发展，包括美国的公用事业国际市场和数据中心等领域 [44] 问题: 弗里蒙特工厂产能扩张的理由是什么是否预示着需求增加以及对2025年的展望如何 [46] - 市场增长迅速所以扩张产能，有足够空间且能快速扩张，会根据需求明智地使用现金，目前库存增加是因为预期需求增加 [47][48] 问题: 是否考虑过与管道基础设施运营商建立直接合作伙伴关系以进入不同区域市场 [49] - 目前处于早期对话阶段，这种合作机会正在出现，有很大的发展潜力 [50] 问题: 投资税收抵免（ITC）即将到期，与客户的对话情况如何他们是否担心 [51] - 公司在商业市场已有近15年经验，已经学会应对政策法规相关的激励和补贴变化，目前约40%及更多业务不依赖ITC，成本在下降电力价格在上升可靠性在下降，所以无论有无ITC都有应对计划 [52] 问题: 能源服务器的安装过程是怎样的是否存在可能导致验收延迟的下游瓶颈 [53] - 收入确认取决于合同，在大多数情况下服务器离开弗里蒙特时，气电连接和场地准备等工作已完成，安装过程包括连接电气水和气体接口并进行安全检查等，正常情况下不到一周，但由于施工和许可证等因素时间差异可能很大，现在的平台安装方式缩短了安装过程并增加了灵活性 [54][55] 问题: 应收账款中是否包含与AWS相关的应收账款 [56] - 未具体说明应收账款包含哪些，但对与SK的应收账款很有信心在年底前收回 [56] 问题: 与SK的长期合作机会如何，未来订单规模是否会更大 [57] - 过去四年数据相对稳定，韩国对AI重视且SK集团主席提到与公司的合作，韩国是重要贸易伙伴，公司技术独特有望支持其发展 [58] 问题: 80兆瓦项目的项目融资情况，这是否表明贷款人对公司技术有信心以及这有多重要 [59] - 之前通过拍卖流程部署燃料电池，现在规则改变需要开发商自己开发项目融资变得重要，公司在韩国七年多的表现让像韩国开发银行这样的金融机构愿意为长期合同提供支持，这是个好迹象 [60] 问题: 是什么让公司有信心达到全年业绩指导，FPM订单预计年底交付，量子扩容和80兆瓦订单是否在2025年交付，是否能在今年看到数据中心客户的成果 [62] - SK Eternix的项目是2025年的营收，2024年有特定项目能让公司达到全年业绩指导，虽然业务存在季度间的波动，但通过与客户的项目关系有信心达到全年目标 [63] 问题: 对销售团队和销售流程调整后的效果如何，未来销售周期是长还是在签订一两个大订单后会加速 [65] - 进入新市场的前几个项目通常最难周期最长，目前技术已得到认可主要是商业流程方面的问题，涉及多方利益需要协调，希望能尽快有好消息 [66] 问题: 未来产品代际的时间表以及对成本路线图的影响 [67] - 公司注重产品属性的提升，成本降低对提高产品可负担性和竞争力非常重要，今年将实现两位数成本降低，明年也预计如此，通过增加产品功能同时降低成本，如孤岛微电网和负载跟踪等功能 [68] 问题: 在竞标大型项目时如何定价，相对于天然气涡轮机等技术的价值，以及对微电网站点未来发展的重视程度 [70] - 公司提供有价值的解决方案并重视定价，天然气涡轮机市场规模虽大但公司能做天然气涡轮机做不到的事，公司在多个市场领域地区的表现证明了自身价值，超过三分之二的订单来自回头客 [70] 问题: 如果在韩国进行全制造是否会提高中标率 [71] - 目前在韩国有合资企业，部分组装工作在韩国进行有成本和本地化等好处，核心技术仍将在可控的地方进行，产品出口可避免关税 [72]

业绩总结 - Q3 2024总收入为3.304亿美元，同比下降17.5%[3] - 产品与服务收入为2.845亿美元，同比下降19.3%[3] - 非GAAP毛利率为25.2%，较去年同期的31.6%下降6.4个百分点[3] - 非GAAP营业收入为810万美元，同比下降4370万美元[3] - 调整后EBITDA为2130万美元，同比下降4500万美元[3] - Q3'24 GAAP净亏损为1470万美元，相较于Q3'23的16900万美元显著改善[17] - 非GAAP调整后净亏损为150万美元，而Q3'23为4180万美元[18] - Q3'24的调整后EBITDA为2130万美元，较Q3'23的6640万美元下降[17] - Q3'24的基本和稀释GAAP每股净亏损均为0.06美元，而Q3'23为0.80美元[18] - Q3'24的基本和稀释非GAAP每股净亏损均为0.01美元，而Q3'23的基本和稀释非GAAP每股净利润分别为0.20美元和0.15美元[18] 用户数据 - 产品收入为2.338亿美元，非GAAP毛利率为34.6%[19] - 服务收入为5080万美元，非GAAP毛利率为2.4%[19] - 安装收入为3210万美元，非GAAP毛利率为-9.3%[19] - 电力收入为1380万美元，非GAAP毛利率为31.3%[19] 未来展望 - 2024年总收入预期为14亿至16亿美元[12] - 2024年非GAAP营业收入预期为7500万至1亿美元[12] 负面信息 - Q3 2024现金余额为5.492亿美元，较Q2 2024的6.378亿美元下降[7] - 总债务为11.546亿美元，较Q2 2024的11.543亿美元略有上升[9]

文章核心观点 - 文章分析了Bloom Energy季度财报情况及股价表现，指出其业绩未达预期，股价跑输市场，未来表现取决于管理层表态和盈利预期变化，同时提及同行业Montauk Renewables的业绩预期 [1][2][3] Bloom Energy业绩情况 - 本季度每股亏损0.01美元，低于Zacks共识预期的0.09美元，去年同期每股盈利0.15美元，本季度财报盈利意外为 -111.11% [1] - 上一季度预期每股亏损0.06美元，实际亏损0.06美元，无盈利意外 [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收3.304亿美元，未达Zacks共识预期14.38%，去年同期营收4.0027亿美元，过去四个季度仅一次超越共识营收预期 [2] Bloom Energy股价表现 - 自年初以来，Bloom Energy股价下跌约25.9%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] Bloom Energy未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对Bloom Energy不利，目前Zacks排名为4（卖出），预计股票近期表现将逊于市场 [6] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.27美元，营收4.996亿美元，本财年共识每股收益预估为0.13美元，营收14.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，替代能源 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的后35%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Montauk Renewables业绩预期 - 该公司预计11月12日公布2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.08美元，同比变化 -11.1%，过去30天该季度共识每股收益预估上调33.3% [9] - 预计营收6127万美元，较去年同期增长10% [10]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总股东权益分别为454,992千美元和520,670千美元，总负债和股东权益分别为2,604,517千美元和2,413,677千美元[6] - 2024年第三季度和2023年同期，公司总营收分别为330,399千美元和400,268千美元，同比下降17.45%；2024年前九个月和2023年同期，总营收分别为901,463千美元和976,554千美元，同比下降7.69%[9] - 2024年第三季度和2023年同期，公司毛利润分别为78,734千美元和 - 5,214千美元；2024年前九个月和2023年同期，毛利润分别为185,331千美元和105,403千美元[9] - 2024年第三季度和2023年同期，公司运营亏损分别为9,651千美元和103,708千美元；2024年前九个月和2023年同期，运营亏损分别为81,797千美元和221,845千美元[9] - 2024年第三季度和2023年同期，公司净亏损分别为14,632千美元和168,078千美元；2024年前九个月和2023年同期，净亏损分别为132,360千美元和312,054千美元[9] - 2024年第三季度和2023年同期，归属于普通股股东的净亏损分别为14,711千美元和168,999千美元；2024年前九个月和2023年同期，归属于普通股股东的净亏损分别为134,022千美元和306,627千美元[9] - 2024年第三季度和2023年同期，公司综合亏损分别为13,477千美元和168,605千美元；2024年前九个月和2023年同期，综合亏损分别为132,655千美元和313,574千美元[10] - 2024年第三季度和2023年同期，归属于普通股股东的综合亏损分别为14,228千美元和169,324千美元；2024年前九个月和2023年同期，归属于普通股股东的综合亏损分别为134,153千美元和307,754千美元[10] - 2024年前三季度净亏损132,360美元，2023年同期为312,054美元[18] - 2024年前三季度经营活动净现金使用量为392,230美元，2023年同期为494,364美元[18] - 2024年前三季度投资活动净现金使用量为47,710美元，2023年同期为67,482美元[18] - 2024年前三季度融资活动净现金提供量为244,387美元，2023年同期为682,161美元[18] - 截至2024年9月30日，现金为82,492千美元，货币市场基金为466,659千美元，现金及现金等价物为495,677千美元，受限现金为53,474千美元；截至2023年12月31日，对应金额分别为144,102千美元、601,076千美元、664,593千美元和80,585千美元[49] - 2024年第三季度和前九个月，公司分别转让81900千美元和184200千美元的应收账款；2023年第三季度和前九个月，对应金额分别为108000千美元和167600千美元[51] - 2024年第三季度和前九个月，应收账款转让成本分别为1600千美元和4000千美元；2023年第三季度和前九个月，对应成本分别为2000千美元和2700千美元[52] - 截至2024年9月30日，货币市场基金公允价值为466,659千美元，嵌入式EPP衍生品公允价值为4692千美元；截至2023年12月31日，对应公允价值分别为601,076千美元和4376千美元[55] - 嵌入式EPP衍生品负债从2023年12月31日的4376千美元增加316千美元至2024年9月30日的4692千美元[57] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，存货分别为584484千美元和502515千美元，存货储备分别为17300千美元和18700千美元[60] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，预付费用和其他流动资产分别为47663千美元和51148千美元[62] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，物业、厂房及设备净值分别为484505千美元和493352千美元，2024年第三季度和前九个月折旧费用分别为13300千美元和39200千美元，2023年同期分别为14600千美元和50300千美元[63] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，其他长期资产分别为49516千美元和50208千美元[66] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，应计保修和产品性能负债分别为15009千美元和19326千美元[67] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，应计费用和其他流动负债分别为130331千美元和130879千美元[70] - 截至2024年9月30日，公司总债务未偿还本金余额为1154563千美元，净账面价值为1013297千美元，总债务为1127436千美元[71] - 截至2023年12月31日，公司总债务未偿还本金余额为867127千美元，净账面价值为846633千美元，总债务为846633千美元[73] - 截至2024年9月30日，3%绿色可转换优先票据相关的三个月和九个月利息费用分别为370万美元和500万美元，未摊销债务发行成本为1190万美元[83] - 2024年第三季度，3% 2028年6月到期绿色可转换优先票据持有者无法转换，三个月和九个月利息费用分别为570万美元和1710万美元，截至2024年9月30日未摊销债务发行成本为1430万美元[85][86][88] - 2024年第三季度，2.5% 2025年8月到期绿色可转换优先票据持有者无法转换，公司用3% 2029年6月到期绿色票据净收益约1.418亿美元回购1.15亿美元2.5%绿色票据，确认债务清偿损失2720万美元[89][90] - 2.5%绿色可转换优先票据部分回购后有效利率为3.3%，截至2024年9月30日，三个月和九个月利息费用分别为100万美元和450万美元，未摊销债务发行成本为80万美元[91][93] - 截至2024年9月30日，未偿还贷款本金还款计划为2025年1.15亿美元、2026年456.3万美元、2028年6.325亿美元、之后4.025亿美元[96] - 2024年第三季度和前九个月，所有占用设施的租金费用分别为560万美元和1680万美元，2023年同期分别为570万美元和1700万美元[97] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，总租赁负债分别为157,883千美元和165,093千美元[98] - 2024年和2023年第三季度租赁成本分别为9,265千美元和9,158千美元，前九个月分别为27,859千美元和26,826千美元[100] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为6.9年和7.4年，融资租赁分别为3.3年和3.2年[101] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，经营租赁加权平均折现率分别为10.5%和10.6%，融资租赁分别为9.6%和9.5%[101] - 2024年前三季度和前九个月，成功售后回租交易产品收入分别为230万美元和940万美元，安装收入分别为220万美元和450万美元[104] - 2024年前三季度和前九个月，成功售后回租交易确认的经营租赁费用分别为320万美元和950万美元[104] - 2024年和2023年前九个月，股票薪酬费用分别为55,340千美元和79,596千美元[109] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，资本化的股票薪酬成本分别为1020万美元和890万美元[109] - 2024年前三季度和前九个月，股票期权授予数量分别为180,000份和1,355,348份[110][111] - 2024年前三季度和前九个月，股票期权行权的内在价值分别为10万美元和80万美元[113] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，未确认的与未归属股票期权相关的补偿成本分别为810万美元和10万美元，预计分别在2.4年和0.3年的剩余加权平均期限内确认[114] - 2024年第三季度和前九个月，行使股票期权收到的现金分别为10万美元和80万美元；2023年同期分别为110万美元和260万美元[114] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，未归属股票奖励的未确认基于股票的补偿费用分别为9910万美元和1.135亿美元，预计分别在2.1年和2.0年的加权平均期限内确认[116] - 2024年第三季度和前九个月，公司确认的股票奖励的基于股票的补偿成本分别为1340万美元和4680万美元；2023年同期分别为1930万美元和6500万美元[115] - 截至2024年9月30日，2024年高管奖励的RSUs、PSUs、基于时间和基于绩效的股票期权的未摊销补偿费用为1470万美元[120] - 2024年第三季度和前九个月，公司确认的2018员工股票购买计划（ESPP）的基于股票的补偿成本分别为270万美元和400万美元；2023年同期分别为10万美元和1250万美元[124] - 2024年前九个月和2023年前九个月，公司分别向2018 ESPP增加了241.8528万股和223.9563万股，2024年和2023年第三季度均未增加股份[125] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，未确认的基于股票的补偿成本分别为790万美元和880万美元，预计分别在1.1年和0.8年的加权平均期限内确认[126] - 公司预计在后续季度产生400万美元的重组成本，其中350万美元与搬迁成本相关，50万美元与其他重组成本相关[134][135] - 2024年第三季度和前九个月，公司为绩效保证分别支付了190万美元和1880万美元；2023年同期分别为450万美元和2440万美元[138] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，向美国和国际客户及交易对手开具的现金抵押信用证余额分别为2560万美元和3260万美元[140] - 2019年公司设立了2000万美元的受限现金基金，截至2024年9月30日和2023年12月31日，该受限现金基金余额分别为740万美元和760万美元[141][142] - 2024年前三季度和前九个月，公司在税前亏损1450万美元和1.319亿美元的情况下，分别记录了10万美元和50万美元的所得税拨备，有效税率分别为 - 0.8%和 - 0.4%；2023年同期，在税前亏损1.674亿美元和3.11亿美元的情况下，分别记录了60万美元和110万美元的所得税拨备，有效税率分别为 - 0.4%和 - 0.3%[149] - 2024年前三季度和前九个月计算摊薄后普通股股东可用净亏损每股收益时，可转换票据分别排除59955千股和53357千股，2023年同期分别为47736千股和31146千股；可赎回可转换优先股2023年前三季度和前九个月分别排除12319千股和13096千股；股票期权和奖励2024年前三季度和前九个月分别排除2764千股和3084千股，2023年同期分别为3352千股和4880千股[152] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司累计其他综合损失分别为1818美元和1687美元，累计亏损分别为4002413美元和3866599美元[6] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司股东权益总额分别为454992美元和520670美元，负债和股东权益总额分别为2604517美元和2413677美元[6] - 2024年第三季度总营收为3.30399亿美元，2023年同期为4.00268亿美元；2024年前三季度总营收为9.01463亿美元，2023年同期为9.76554亿美元[9] - 2024年第三季度净亏损为1463.2万美元，2023年同期为16807.8万美元；2024年前三季度净亏损为13236万美元，2023年同期为31205.4万美元[9] - 2024年第三季度综合亏损为1347.7万美元，202

财务数据关键指标变化 - 季度收入 - 2024年第三季度公司收入为3.304亿美元，同比下降17.5%[2] - 2024年第三季度、第二季度和2023年第三季度总营收分别为3.30399亿美元、3.35767亿美元和4.00268亿美元[15] - 2024年第三季度GAAP收入为330,399千美元[19] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2024年第三季度GAAP毛利率为23.8%，同比增加25.1个百分点；NonGAAP毛利率为25.2%，同比下降6.4个百分点[2] - 2024年第三季度GAAP毛利润为78,734千美元，GAAP毛利率为23.8%；非GAAP毛利润为83,332千美元，非GAAP毛利率为25.2%[19] 财务数据关键指标变化 - 运营盈亏 - 2024年第三季度GAAP运营亏损970万美元，同比改善9410万美元；NonGAAP运营利润810万美元，同比减少4370万美元[2] - 2024年第三季度GAAP运营亏损为9,651千美元，GAAP运营利润率为 - 2.9%；非GAAP运营收入为8,104千美元，非GAAP运营利润率为2.5%[20] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2024年第三季度、第二季度和2023年第三季度净亏损分别为1463.2万美元、6118.5万美元和1.68078亿美元[15] - 2024年第三季度、第二季度和2023年第三季度归属于普通股股东的净亏损分别为1471.1万美元、6178.7万美元和1.68999亿美元[15] - 2024年第三季度、第二季度和2023年第三季度普通股股东基本和摊薄后每股净亏损分别为0.06美元、0.27美元和0.80美元[15] - 2024年第三季度调整后基本和摊薄每股净亏损均为0.01美元，加权平均普通股基本和摊薄流通股数分别为227,957和227,957[21] - 2024年第三季度归属于普通股股东的净亏损为14,711千美元，调整后净亏损为1,481千美元[22][24] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2024年9月30日现金及现金等价物为4.95677亿美元，2023年为6.64593亿美元[13] - 2024年第三季度、第二季度和2023年第三季度经营活动使用的净现金分别为6946.9万美元、1.75495亿美元和1.33169亿美元[16] - 2024年第三季度、第二季度和2023年第三季度投资活动使用的净现金分别为1427.8万美元、1200.4万美元和2135.7万美元[16] - 2024年第二季度债务发行所得款项为4.025亿美元，2024年第三季度和2023年第三季度无此项收入[16] - 2024年第三季度末现金、现金等价物和受限现金为549,151美元，期初为637,804美元[18] - 2024年第三季度融资活动提供的净现金为 - 5,600美元，汇率变动对现金等的影响为694美元，现金等净减少88,653美元[18] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 2024年9月30日应收账款（扣除信贷损失备抵）为5.90794亿美元，2023年为3.4074亿美元[13] - 2024年9月30日总资产为26.04517亿美元，2023年为24.13677亿美元[13] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，总股东权益分别为4.54992亿美元和5.2067亿美元；总负债和股东权益分别为26.04517亿美元和24.13677亿美元[14] 财务数据关键指标变化 - 股权情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，A类普通股授权股数为6亿股，分别发行并流通2.28509625亿股和2.24717533亿股；B类普通股授权股数分别为4700.92742万股和6亿股，均无发行和流通股[14] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 重申2024年全年财务指引，收入为14 - 16亿美元，NonGAAP毛利率约为28%，NonGAAP运营收入为7500 - 1亿美元[7] - 2024年第三季度调整后EBITDA为21,344千美元[24] - 非GAAP财务指标用于补充GAAP基础上的合并财务报表信息，包括非GAAP毛利润、毛利率等[25] - 非GAAP毛利润和毛利率排除了股票薪酬费用等相关费用[29] - 2024年第三季度因终止四个托管服务站点产生500万美元的失败售后回租交易收益[29] - 2023年8月24日偿还2031年6月到期的3.04%优先担保票据，确认140万美元，全部为债务发行成本的终止确认[30] - 与PPA V旧服务器单元改造相关的PPA V销售财产税为160万美元，改造于2023财年第三季度开始[30] - 截至2024年6月30日的三个月场地终止成本为40万美元，截至2024年9月30日的三个月为70万美元[30] 业务线数据关键指标变化 - 关联方收入 - 2024年第三季度、第二季度和2023年第三季度关联方收入分别为1.266亿美元、8680万美元和1.257亿美元[15] 业务项目进展 - 宣布预计为全球最大的单站点燃料电池安装项目，支持合作伙伴SK Eternix，将于2025年开始商业运营[2] - 宣布Quanta的后续订单，预计将打造全球最大的燃料电池孤岛微电网站点[2] - 宣布一个使用Bloom Energy燃料电池的80兆瓦电力项目[3]

文章核心观点 - 工业股在过去一年中表现良好,主要得益于通胀减缓法案、芯片和科学法案以及其他政府支持 [1] - 清洁氢能公司股票在过去一年中表现不佳,因为氢能市场被视为难以投资,国家生产目标也未实现 [2] - 氢能公司如Plug Power和FuelCell Energy股价大幅下跌,但仍有分析师对其保持乐观态度 [3][4][6] - 相比之下,Bloom Energy凭借在人工智能和云计算领域的合作表现较为出色 [8][9] 行业总结 1. 工业股在政府支持下表现良好 [1] 2. 清洁氢能公司普遍遇到挑战,股价下跌 [2][3][4][6] 3. 部分公司如Bloom Energy凭借新兴领域合作表现相对较好 [8][9] 4. 分析师对部分氢能公司仍持乐观态度,但目标价仍远低于历史高点 [5][7] 公司总结 1. Plug Power: - 股价大幅下跌,接近历史低点 [3][4] - 分析师预测未来有超过135%的上涨空间 [5] 2. FuelCell Energy: - 股价大跌超过68% [6] - 与韩国核电公司合作或有助于公司转型 [7] - 分析师给予"持有"评级,目标价较当前高150% [7] 3. Bloom Energy: - 凭借在人工智能和云计算领域的合作表现较好 [8][9] - 收入和毛利率均有所提升 [9] - 分析师给予"持有"评级,预计未来有54.9%的上涨空间 [8]