公司市场战略 - 公司目前产品销售主要面向国内市场 [1] - 公司会关注国际燃料电池系统市场需求 联合上下游合作伙伴 适时进入相关市场 [1] - 目前已有搭载公司燃料电池系统的整车出口至澳大利亚 [1]

公司技术路线与产品现状 - 公司目前搭载其燃料电池系统的商用车辆主要以加注气态氢为主 [1] - 公司目前尚未开发甲醇或氨等液态载氢燃料的燃料电池系统产品 [1] 投资者关注方向 - 投资者询问公司是否考虑将氢与甲醇或氨等其他化学原料结合，以制成混合动力系统 [1]

公司市场战略 - 公司目前产品销售主要面向国内市场 [1] - 公司会关注国际燃料电池系统市场需求 联合上下游合作伙伴 适时进入相关市场 [1] - 目前已有搭载公司燃料电池系统的整车出口至澳大利亚 [1] 行业与竞争环境 - 投资者提问提及国内有限订单带来的行业内部竞争问题 [1]

公司市场战略 - 公司目前产品销售主要面向国内市场 [1] - 公司会关注国际燃料电池系统市场需求 联合上下游合作伙伴 适时进入相关市场 [1] - 目前已有搭载公司燃料电池系统的整车出口至澳大利亚 [1]

公司产品技术路线 - 公司目前商用车辆燃料电池系统产品主要使用气态氢作为燃料 [1] - 公司尚未开发以甲醇或氨等液态载氢燃料为能源的燃料电池系统产品 [1] 公司业务现状 - 公司燃料电池系统当前主要搭载于商用车辆 [1]

核心观点 - 中国在氢能技术研发与应用方面取得显著进展，包括全球首创的高压地下储氢技术和“源网荷储”一体化示范项目，标志着氢能产业正从实验室走向规模化市场应用 [1][12][15] 技术突破与创新 - 重庆半山环道加氢站是全球首创、具有完全自主知识产权的地下储氢技术应用，其工作压力高达45兆帕，设计寿命达25年，并已安全运行1500天，累计供应氢气突破400吨 [1] - 上海嘉定氢能港的示范项目实现了“光伏发电-电解制氢-储存-燃料电池发电”的全链条零碳解决方案，将不稳定的光伏电转化为稳定可靠的绿色能源 [3][7][12] - 电解槽的“心脏”膜电极和燃料电池的“血管网”双极板是两个关键部件，前者决定制氢效率和纯度，后者确保气体均匀分布与充分反应 [13] 氢储能优势与应用场景 - 与电池相比，氢储能具有更持久和大规模储存的优势，非常适合应对不同季节的用电波动 [9] - 储氢罐被视作系统的“金库”，而整个氢能港项目被比喻为存储绿色能量的特殊“银行” [5][9] - 燃料电池系统通过氢氧化学反应安静发电，整个过程只排放水蒸气，实现了清洁能源转换 [11] 产业发展与未来规划 - 上海研发的氢能系统下一步将走向西部光照充足地区，实现“上海技术+西部资源”的强强结合 [14] - 预计到2026年，基于该技术的氢能综合站将在全国落地10座以上，表明氢能源产业规划正逐步走向“大市场” [15]

投资组合调整概述 - 美国加州公务员退休系统在第二与第三季度间对投资组合进行多项关键调整，进一步向人工智能与清洁能源领域倾斜 [1] 新建仓头寸 - 新建仓燃料电池制造商Bloom Energy，买入361,883股，建立持仓时价值约3060万美元，按近期收盘价计算市值已升至约3.41亿美元，该公司股价今年以来暴涨326% [1] - 新建仓无人机及自主系统制造商AeroVironment，买入50,332股，当时价值约1580万美元，目前估值略高于1400万美元，该公司股价年内迄今已上涨近80% [1] 人工智能相关增持 - 大幅增持甲骨文，持仓增加逾25万股至3,021,454股 [2] - 扩大对科技巨头及AI受益股的配置，包括增持Meta、亚马逊以及谷歌母公司Alphabet的A类与C类股票 [2] - 持续加码英伟达，持股从二季度的64,728,856股提升至66,062,378股 [2] 减持操作 - 减持微软，持股从第二季度的21,807,466股降至19,393,311股 [2] - 全面退出阿卡迪亚医疗保健，出售全部134,205股，当时价值略高于300万美元，该股价格较出售时水平已下跌24% [2] 机构规模与持仓总值 - 该机构为超过200万名会员管理超过5000亿美元资产 [3] - 截至近期收盘，持仓总值达到5923.7亿美元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年11月26日盘中，公司股价上涨2.01%，报32.47元/股，总市值75.22亿元，成交额4323.26万元，换手率0.69% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出65.79万元，其中特大单净卖出242.39万元（占比5.61%），大单净买入176.59万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨34.73%，近5日、20日、60日分别上涨1.25%、5.32%、32.31% [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为北京亿华通科技股份有限公司，成立于2012年7月12日，于2020年8月10日上市 [2] - 公司主营业务为燃料电池系统的设计、开发与制造，主要应用于客车及货车等商用车领域，业务涵盖燃料电池系统销售、部件销售及技术开发服务 [2] - 公司提供功率输出涵盖30kW至120kW的多种燃料电池系统型号 [2] - 主营业务收入构成为：燃料电池系统占70.41%，其他业务占14.73%，技术开发及服务占11.84%，零部件占3.02% [2] 公司所属行业与概念 - 公司所属申万行业分类为电力设备-电池-燃料电池 [2] - 公司涉及的概念板块包括：小盘、氢能源、H股、新能源车、融资融券等 [2] 公司股东结构与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.57万户，较上期增加9.27% [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.04亿元，同比大幅减少67.31%；归母净利润为-3.11亿元，同比减少20.66% [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股324.38万股 [3]

公司主营业务与战略定位 - 公司主营业务是为工厂提供数字化和自动化解决方案 [2] - 参股公司苏州华清京昆新能源科技有限公司主要从事燃料电池系统领域相关业务 [2] 技术储备与业务关系澄清 - 公司对外投资取得SOFC相关技术储备不代表公司拥有该领域技术或产品 [2] - 参股公司的业务不代表公司自身发展战略 [2]

行业核心观点 - 氢能汽车发展呈现“商用车先行、政策驱动、技术突破加速”的特点 [1] - 预计“十五五”中期，交通领域氢能应用有望实现全生命周期成本低于燃油车，燃料电池商用车市场渗透率目标为15% [1] - 未来3至5年，燃料电池汽车将通过技术迭代、场景聚焦与政策协同，逐步缩小与燃油车的成本差距，并与纯电动汽车形成互补格局 [2] - 氢能产业正从示范探索向规模化、商业化发展，需政策支持以助力实现“双碳”目标 [2] 市场与技术现状 - 截至2025年7月，中国燃料电池汽车累计销量达3万辆 [1] - 燃料电池系统国产化率超过90% [1] - 300kW级燃料电池系统实现百公里氢耗8kg，续航达到700km [1] - 全国加氢站数量接近600座 [1] 商业化应用场景 - 干线物流、冷链物流、矿区港口等中长途重载场景已形成商业化闭环 [1] - 山东、四川、湖北等10多个省市已推行氢能车ETC免费通行政策 [1] 产业发展挑战 - 可再生能源制氢成本仍高于化石能源制氢 [2] - 储运环节成本占总成本比重达30%至40% [2] - 区域覆盖密度仍不足 [1] - 存在产业链协同和区域错配问题 [2] - 氢能兼具“能源”与“危化品”双重属性，在项目验收管理、标准制定及安全监管等方面需优化完善 [2] 未来发展路径 - 需通过“风光氢储”一体化模式降低制氢成本 [2] - 需发展多元化氢气储运技术，包括高压气态、液态、固态储氢等 [2] - 需加快输氢管道建设，降低跨区域输送成本 [2] - 需在强化技术创新、完善基础设施、健全标准体系、优化监管、加强区域协同和国际化布局等方面提供政策支持 [2]