公司股价与交易数据 - 2月12日，丰倍生物股价下跌3.03%，成交额为1.99亿元 [1] - 当日融资买入额为1216.37万元，融资偿还额为1862.82万元，融资净买入为-646.44万元 [1] - 截至2月12日，融资融券余额合计为9751.55万元，其中融资余额为9751.55万元，占流通市值的5.87% [1] - 当日无融券交易，融券余量与融券余额均为0 [1] 公司股东与持股情况 - 截至12月10日，公司股东户数为2.76万户，较上期减少50.19% [2] - 截至12月10日，人均流通股为1123股，较上期增加100.77% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.51亿元，同比增长62.32% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.17亿元，同比增长35.32% [2] 公司基本情况 - 公司全称为苏州丰倍生物科技股份有限公司，位于江苏省常州市金坛区兴河东路19号 [1] - 公司成立于2014年7月25日，于2025年11月5日上市 [1] - 公司主营业务以废弃油脂资源综合利用为主，油脂化学品业务为辅 [1] - 主营业务收入构成：废弃资源综合利用业务占91.18%（其中生物基材料占79.60%，生物燃料占11.58%），油脂化学品占8.66%，其他（补充）占0.16% [1]

核心观点 - 邦吉发布2026年盈利指引低于市场预期 公司面临大宗商品市场波动、贸易动荡及加工利润率收窄等压力 未来业绩与行业政策落地紧密相关 需关注其财务表现与政策影响 [1][2] 业绩经营情况 - 公司预测2026年调整后每股收益区间为7.50美元至8.00美元 低于华尔街分析师普遍预期的8.71美元 [2] - 业绩主要压力因素包括大宗商品市场波动、贸易动荡及加工利润率收窄 [2] - 市场将关注2026年各季度财报实际数据是否与指引一致 尤其是北美业务在生物燃料政策影响下的利润变化 [2] 行业政策与环境 - 美国财政部已于2026年2月初公布45Z税收抵免规则草案 但生物燃料掺混配额的最终规则仍在审议中 预计将于2026年3月左右公布 [3] - 该规则若维持最初提案水平 可能刺激大豆等油籽需求 但对邦吉盈利的实际影响取决于细节落地 [3] - 政策延迟或变动可能继续压制客户订单意愿 邦吉管理层在财报中强调“市场前景难以预测” [3] - 需密切关注政策公告对农业综合企业板块的连锁反应 [3]

公司股价表现 - 2025年2月11日，丰倍生物股价下跌2.54%，报收55.31元/股，成交额1.89亿元，换手率10.80%，总市值79.37亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达6.73% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务以废弃油脂资源综合利用为主，油脂化学品业务为辅 [1] - 主营业务收入具体构成为：废弃资源综合利用业务占比91.18%（其中生物基材料占79.60%，生物燃料占11.58%），油脂化学品业务占比8.66%，其他业务占比0.16% [1] 基金持仓情况 - 易方达基金旗下产品易方达上证科创板200ETF联接A（024978）将丰倍生物列为第四大重仓股 [2] - 截至2025年第四季度，该基金持有丰倍生物88股，占其流通股的比例为0.0002% [2] - 按2月11日股价计算，该基金当日持仓浮亏约126.72元，连续3天下跌期间累计浮亏351.12元 [2] 相关基金信息 - 易方达上证科创板200ETF联接A（024978）成立于2025年9月16日，最新规模为5.93亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为15.3%，在同类337只基金中排名第13；成立以来收益率为20.92% [2] - 该基金基金经理为李博扬，累计任职时间1年305天，现任基金资产总规模73.28亿元，其任职期间最佳基金回报为113.52%，最差基金回报为0.67% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油基本面驱动有限，震荡调整；豆油报告缺乏亮点，区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价8940元/吨，涨跌幅 -0.82%，夜盘收盘价8904元/吨，涨跌幅 -0.40%；豆油主力日盘收盘价8098元/吨，涨跌幅 -0.20%，夜盘收盘价8092元/吨，涨跌幅 -0.07%；菜油主力日盘收盘价9096元/吨，涨跌幅 -0.45%，夜盘收盘价9085元/吨，涨跌幅 -0.12%；马棕主力日盘收盘价4128林吉特/吨，涨跌幅 -0.82%，夜盘收盘价4098林吉特/吨，涨跌幅0.07%；CBOT豆油主力收盘价57.73美分/磅，涨跌幅0.98% [1] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力昨日成交381959手，成交变动36695手，昨日持仓424586手，持仓变动 -11641手；豆油主力昨日成交216231手，成交变动23523手，昨日持仓670976手，持仓变动 -7499手；菜油主力昨日成交180728手，成交变动46810手，昨日持仓266839手，持仓变动 -5934手 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东9050元/吨，价格变动 -10元/吨；一级豆油：广东8640元/吨，价格变动 -30元/吨；四级进口菜油：广西10120元/吨，价格变动30元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1085美元/吨，价格变动10美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）基差110元/吨；豆油（广东）基差542元/吨；菜油（广西）基差1024元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差156元/吨，前一交易日123元/吨；豆棕油期货主力价差 -842元/吨，前一交易日 -900元/吨；棕榈油59价差28元/吨，前一交易日26元/吨；豆油59价差50元/吨，前一交易日50元/吨；菜油59价差21元/吨，前一交易日34元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚1月棕榈油出口为1484267吨，环比增长11.44%，库存量为2815493吨，环比减少7.72% [2] - 到2027年，超200万公顷马来西亚棕榈油种植园树龄将达19年或以上，今年毛棕榈油价格预计在每公吨3900林吉特至4000林吉特之间 [3][4] - 全球大豆期末库存因巴西库存增加而上调110万吨，达到1.255亿吨；马来西亚2025/26年度棕榈油产量上调50万吨，达到2020万吨 [4] - 本月美国2025/26年度大豆供需预测未作调整，大豆季节平均价格预计维持在每蒲式耳10.20美元不变 [4] - 中国正考虑购买更多美国大豆，若购买，全球大豆出口格局可能转变，美国对中国出口增加，对其他市场出口减少 [4] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆收割率已达20%，较前一周提升6个百分点，落后于去年同期的33%，剩余作物中88%长势良好 [5] - 巴西2月大豆出口料为1171万吨，高于前一周预测的1142万吨 [5] - 欧盟委员会就《授权条例（EU）2019/807》修订草案启动公众咨询，拟逐步淘汰以棕榈油和豆油为原料生产的生物燃料 [5] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

公司战略合作 - 越南平山炼油和石化股份有限公司与美国雪佛龙、马奎斯能源及ADM亚太贸易公司签署多份合作备忘录，旨在加强原油供应安全并探索生物燃料领域合作 [1] - 协议聚焦两个方面：一是确保越南榕桔炼油厂获得稳定的原油供应；二是研究潜在进口生物乙醇及玉米原料，以支持越南国内的生物燃料生产 [1] - 此举正值美越推进双边贸易框架谈判之际，能源合作被确立为强化越南能源安全、扩大贸易及减少贸易逆差的关键支柱 [1] 公司财务表现 - 2025年，公司实现净收入141.58万亿越南盾，同比增长约15% [1] - 2025年，公司净利润激增近九倍，达到5.19万亿越南盾 [1] - 强劲的财务表现受益于炼油利润与运营效率提升 [1] 行业与市场动态 - BSR是雪佛龙公司在东南亚地区的重要伙伴，雪佛龙公司重申了保障榕桔炼油厂稳定运营的供油承诺 [1] - 合作涉及探索生物燃料领域，包括研究潜在进口生物乙醇及玉米原料 [1]

政策发布与总体目标 - 交通运输部与国家发展改革委等十部门联合印发《关于支持上海国际航运绿色燃料加注中心和交易中心建设的实施方案》[1] - 政策旨在引领全球航运业绿色低碳转型，为上海打造全球领先国际航运中心注入“绿色新引擎”[1] - 总体目标首次明确：到2030年，上海将初步建成国际绿色燃料加注中心和交易中心[1] 具体能力建设目标 - 到2030年，上海保税液化天然气加注能力将突破百万立方米级[1] - 到2030年，甲醇及生物燃料等加注能力达到百万吨级[1] 燃料供给体系与发展方向 - 上海将构建“液化天然气+绿色甲醇+生物燃料”统筹协调发展的绿色燃料供给体系[1] - 政策法规、标准规范、认证规则与管理机制将基本健全[1] - 实现从“单一燃料供应”向“多元绿色服务”的跨越式升级[1] 战略意义与行业影响 - 做强绿色燃料供给、加注、交易等新服务，有助于上海国际航运中心补齐高端航运服务业短板、增强全球资源配置能力[1] - 此举能借机打造面向未来的核心竞争力，增强中国在全球航运业转型发展中的影响力和话语权[1]

文章核心观点 - 十部门联合印发方案支持上海打造国际航运绿色燃料“加注中心”与“交易中心”双中心 旨在引领全球航运业绿色低碳转型 为上海国际航运中心建设注入绿色新引擎 [1] - 方案明确了2030年目标图景 即上海初步建成国际绿色燃料加注中心和交易中心 其中上海港保税液化天然气加注能力达到百万立方米级 绿色甲醇及生物燃料等加注能力达到百万吨级 [1] 政策目标与战略意义 - 构建“液化天然气+绿色甲醇+生物燃料”统筹协调发展的绿色燃料供给体系 实现从单一燃料供应向多元绿色服务的跨越式升级 [2] - 通过构建绿色燃料加注与交易体系 为全球航运业提供可复制可推广的中国方案 引领国际航运向低碳创新模式转型 [1] - 助力上海成为全球航运绿色能源枢纽 并助力我国在全球绿色航运定价体系中抢占先机 [3] 具体建设举措与突破 - 在供给端 聚焦化工园区 横沙 长江口 洋山港等关键区域 布局绿色燃料生产 储存 运输 加注全链条设施 [2] - 在服务端 推动加注船 岸基站 槽罐车协同发展 打造一站式服务体系 并创新探索夜航加注模式以提升效率 [2] - 在机制端 突破加注船跨关跨港作业监管壁垒 允许综合保税区内混合生物燃料油 为行业发展松绑 [2] - 在标准端 编制船用燃料全生命周期碳足迹核算标准 推动形成国内引领 国际互认的规范体系 [2] - 突破绿色甲醇生产布局限制 在具备条件的区域规划绿色燃料项目 拓宽绿色能源供给渠道 [3] - 打造加注与交易双轮驱动格局 依托上海航运交易所和上海期货交易所 探索国际绿色燃料交易与LNG期货交易市场建设 推动与碳市场 航运金融深度联动 [3] 政策支持维度 - 方案从保障能力 加注服务 政策激励 交易服务 安全监管等五大维度明确系列支持举措 [3]

文章核心观点 - 国家十部委联合印发《实施方案》，支持上海建设国际航运绿色燃料加注中心和交易中心，旨在引领全球航运业绿色低碳转型，为上海打造全球领先国际航运中心注入新动力 [1] 政策目标与战略意义 - 明确2030年目标：上海初步建成国际绿色燃料加注中心和交易中心，上海港保税液化天然气加注能力达到百万立方米级，绿色甲醇及生物燃料等加注能力达到百万吨级 [2] - 构建“液化天然气+绿色甲醇+生物燃料”统筹协调发展的绿色燃料供给体系，实现从“单一燃料供应”向“多元绿色服务”的跨越式升级 [2] - 国际航运中心的绿色升级具有多重战略意义，旨在为全球航运业提供可复制、可推广的“中国方案”，引领行业向低碳创新模式转型 [2] 建设的具体路径与举措 - **供给端**：聚焦化工园区、横沙、长江口、洋山港等关键区域，布局绿色燃料生产、储存、运输、加注全链条设施 [1][3] - **服务端**：推动加注船、岸基站、槽罐车协同发展，打造“一站式”服务体系，并创新探索“夜航加注”模式以提升效率 [1][3] - **机制端**：突破加注船跨关跨港作业监管壁垒，允许综合保税区内混合生物燃料油，为行业发展松绑 [1][3] - **标准端**：编制船用燃料全生命周期碳足迹核算标准，推动形成“国内引领、国际互认”的规范体系，掌握标准话语权 [1][3] 方案的突破性创新 - 构建“国家战略+上海定位”联动机制，十部委与地方协同，让航运绿色燃料“加注+交易”功能在上海聚合 [4] - 创新多场景加注服务模式，落地跨关跨港作业与综合保税区燃料混兑政策，打破行业发展瓶颈 [4] - 突破绿色甲醇生产布局限制，在具备条件的区域规划绿色燃料项目，拓宽供给渠道 [4] - 打造“加注+交易”双轮驱动格局，依托上海航运交易所、上海期货交易所，探索国际绿色燃料交易与LNG期货交易市场建设，推动与碳市场、航运金融联动，抢占全球绿色航运定价先机 [4]

政策目标与愿景 - 交通运输部等十部门联合印发《关于支持上海国际航运绿色燃料加注中心和交易中心建设的实施方案》 明确上海到2030年初步建成国际绿色燃料加注和交易中心的目标 [1] - 2030年目标包括 保税液化天然气加注能力突破百万立方米级 甲醇及生物燃料等加注能力达到百万吨级 [1] - 目标构建“液化天然气+绿色甲醇+生物燃料”统筹协调的绿色燃料供给体系 实现从“单一燃料供应”向“多元绿色服务”的跨越式升级 [1] 当前产业进展与基础 - 上海港已成为全球绿色燃料加注重要港口之一 2025年底保税液化天然气实际加注量达71.2万立方米 甲醇燃料加注量达6.25万吨 [2] - 上海港绿色甲醇加注量仅次于荷兰鹿特丹港 位居全球前列 [2] - 供给端取得突破 申能集团牵头建设的10万吨级绿色甲醇项目已于2025年底正式投产 成为上海市首个本地绿色甲醇项目 也是全球最大以单一城市废弃物为原料的绿色甲醇单体项目 [2] - 上海电气在吉林洮南的相关项目也已实现投产 为绿色燃料供给提供支撑 [2] 面临的发展瓶颈 - 政策层面存在制约 生物燃料国产混兑加注相关政策尚未完全落地 导致国内生物燃料加注量与新加坡 鹿特丹等港口有差距 [3] - 跨区域协同机制需完善 东北 内蒙古等绿色燃料产能集聚地与上海需求集中地之间的运输通道已完成初步测试 但规模化运输仍需政策推动加速建设 [3] - 产业层面 在缺乏强制政策驱动下 船东推广使用绿色燃料意愿不足 [3] - 基础设施存在短板 保税区内槽罐 油罐等设施短缺 部分仓储设施需进行管线 伴热系统等改造以适配生物燃料等新型绿色燃料的存储需求 [3] 实施方案的创新与突破点 - 构建“国家战略+上海定位”联动机制 十部委与地方协同发力 让航运绿色燃料“加注+交易”功能在上海聚合 [4] - 创新多场景加注服务模式 推动跨关跨港作业与综合保税区燃料混兑政策落地 [4] - 突破绿色甲醇生产布局限制 在具备条件的区域规划绿色燃料项目 拓宽绿色能源供给渠道 [4] - 打造“加注+交易”双轮驱动格局 依托上海航运交易所 上海期货交易所 探索国际绿色燃料交易与LNG期货交易市场建设 推动绿色燃料交易与碳市场 航运金融深度联动 [4] 战略意义与未来方向 - 方案从保障能力 加注服务 政策激励 交易服务 安全监管等五大维度明确系列支持举措 为上海打造全球领先国际航运中心 推动航运领域低碳转型注入政策动力 [5] - 构建绿色燃料加注与交易体系 将为全球航运业提供可复制 可推广的“中国方案” 引领国际航运向低碳创新模式转型 [5] - 上海将以《实施方案》为指引 持续加强部门协同与跟踪评估 全力推动政策落地见效 加速建成全球领先的国际航运绿色燃料双中心 [5]

政策目标与愿景 - 到2030年，上海要初步建成国际绿色燃料加注和交易中心，其中保税液化天然气加注能力将突破**百万立方米级**，甲醇及生物燃料等加注能力达到**百万吨级** [1] - 该目标意味着上海将构建起“液化天然气+绿色甲醇+生物燃料”统筹协调发展的绿色燃料供给体系，实现从“单一燃料供应”向“多元绿色服务”的跨越式升级 [1] 供给体系与服务能力建设 - 注重提升上海绿色燃料供给保障能力，在服务端推动加注船、岸基站、槽罐车协同发展，打造“一站式”服务体系 [1] - 创新探索“夜航加注”模式，旨在大幅提升作业效率 [1] - 突破绿色甲醇生产布局限制，在具备条件的区域规划绿色燃料项目，以拓宽绿色能源供给渠道 [2] 制度与监管创新 - 在机制端，突破加注船跨关跨港作业监管壁垒，允许综合保税区内混合生物燃料油，为行业发展松绑赋能 [1] - 创新了多场景加注服务模式，跨关跨港作业与综合保税区燃料混兑政策落地，旨在打破行业发展瓶颈 [2] 标准与规则制定 - 在标准端，编制船用燃料全生命周期碳足迹核算标准，推动形成“国内引领、国际互认”的规范体系 [1] - 政策法规、标准规范、认证规则与管理机制将基本健全，以掌握绿色航运标准话语权 [1] 产业发展与供应链影响 - 多轮驱动的国际航行船舶绿色燃料加注体系将成型 [1] - 中国在绿色燃料生产方面有非常大潜能，有利于在未来实现燃料从依赖进口到自主保障供应的转变 [2]