事件概述 - 中国矿产资源集团于2025年10月初指令全国钢厂暂停采购所有以美元计价的必和必拓铁矿石，迫使必和必拓在十天内妥协，宣布接受人民币结算 [1] 行业背景与问题 - 中国每年进口超过11亿吨铁矿石，占全球海运贸易量的75%，但长期受制于西方主导的普氏指数定价体系 [3] - 定价机制导致价格严重偏离成本，澳大利亚铁矿石开采成本仅10-15美元/吨，对华售价却超过100美元 [3] - 必和必拓2024年总收入556亿美元中，有347亿美元来自中国，而中国600多家钢厂平均利润率不足5%，部分企业亏损运营 [3] - 过去国内采购权分散，多家钢厂各自为战，被国际矿企分而治之 [3] 中国方面的战略与举措 - 成立中国矿产资源集团，整合宝武、鞍钢等大型钢企的采购需求，形成统一谈判主体，使买方市场从“多对少”转为“一对一” [3] - 2025年前五个月，铁矿石进口量同比下降6%，释放需求减弱信号 [5] - 开辟多元化供应渠道，非洲几内亚西芒杜铁矿将于2025年底投产，年产量1亿吨，巴西淡水河谷已接受人民币结算，澳大利亚FMG集团承诺三成销售以人民币结算 [5] - 实施采购禁令直接击中必和必拓软肋，其85%的铁矿石销往中国，失去中国市场意味着每年超过200亿美元收入蒸发 [5] - 推动定价体系改革，北京铁矿石交易中心于2025年9月推出“北铁指数”，基于国内港口现货交易数据，挑战普氏指数垄断地位，并与大连商品交易所铁矿石期货联动 [7] 对必和必拓的影响 - 采购禁令发布后，必和必拓股价单日暴跌4.2%，市值蒸发约80亿美元 [5] 人民币结算的益处 - 对中国企业而言，用本币结算可规避美元汇率波动风险，过去五年因美元升值导致的汇兑损失累计超过800亿元，相当于钢企年均利润的15% [5] - 人民币结算直接锁定成本，提升财务稳定性 [5] 对全球贸易的示范效应与影响 - 铁矿石结算货币转向人民币产生示范效应，巴西淡水河谷计划将20%的对华贸易转为人民币结算，沙特阿美公司也在讨论原油人民币结算方案 [7] - 跨境人民币支付系统覆盖130多个国家，日均处理金额1.2万亿元，为贸易结算提供基础设施支持 [7] - 澳大利亚面临两难选择，铁矿石出口占其总出口的40%，其中80%流向中国，若对华贸易持续受阻，澳大利亚GDP可能缩水0.3% [7] - 其他资源国迅速调整策略，巴西视人民币结算为降低美元依赖的机遇，非洲国家通过矿产合作换取中国基建投资，印度开始研究采用“北铁指数” [7]

事件概述 - 全球矿业巨头必和必拓集团在人民币结算问题上经历从强硬到妥协的戏剧性转变，最终签署了人民币结算协议[1] - 中国矿产资源集团下达指令，全面暂停接收必和必拓以美元计价的铁矿石，包括已在海上运输的货物[3] - 此举引发市场剧烈震荡：新加坡铁矿石期货价格单日波动超3%，必和必拓伦敦股价暴跌5%，澳总理阿尔巴尼斯连夜召开记者会呼吁重启谈判[1] 贸易博弈背景 - 长期合同谈判破裂，必和必拓坚持将2025年报价定为每吨109.5美元，较前一年上涨15%，而当时现货价格已跌至80美元左右[3] - 若按此高价，中国每年进口约7.4亿吨澳大利亚铁矿石将多支付超过200亿美元[3] - 关键分歧点在于必和必拓拒绝接受人民币结算，而巴西淡水河谷、力拓和FMG等主要生产商已参与人民币试点[4] 市场影响与反应 - 新加坡铁矿石期货价格应声上涨1.8%，澳大利亚股市开盘后必和必拓股价暴跌超6%，市值蒸发超百亿美元[3] - 已从澳洲港口驶出的货船在海上漂泊，澳大利亚港口陷入混乱，保险公司被索赔申请淹没[3] - 中方仅允许少量抵港现货以人民币交付，果断通知国内买家暂停美元计价采购[5] 中国供应链优势 - 中国构建了覆盖全球的供应链安全网，不再是被动买家[6][7] - 几内亚西芒杜铁矿总储量超过22.5亿吨，第一批高品位铁矿石将在2025年底前装船发运，到2026年年产能预计达6000万至1.2亿吨[8][9] - 通过新建跨境铁路，俄罗斯对华出口铁矿石同比增长22%，部分已使用人民币结算[9] - 中国矿产资源集团的成立改变了钢厂分散采购局面，将全国需求拧成一股绳[9] 必和必拓的困境与妥协 - 中国一年进口铁矿石超过12亿吨，铁矿石业务占必和必拓总营收的60%，其中近八成出口份额卖到中国[11] - 必和必拓表面是澳大利亚公司，实际美资控股接近或超过50%，此次较量涉及中美博弈[11] - 2025年10月9日，必和必拓正式接受中国客户部分铁矿石贸易的人民币结算要求，覆盖约30%的对华现货交易[11] - 协议由中国矿产资源集团牵头，于2025年第四季度起实施，设观察期，2026年可能将长期合同改为人民币结算[11] 人民币国际化进展 - 必和必拓接受人民币结算标志人民币在大宗商品结算领域取得突破性进展[11] - 中俄贸易中45%使用人民币，巴西也扩大合作采用人民币锁定风险[12] - 截至2023年，四大生产商均在中国港口进行人民币现货交易，逐步削弱美元在大宗商品领域的霸权[13] - 使用人民币结算可使中国中型钢厂每吨铁矿石便宜8美元，大型钢企一年进口上千万吨可节省数亿元财务成本[14][15] 全球贸易格局重构 - 必和必拓的妥协引发连锁反应，巴西淡水河谷公开表示正在评估人民币结算可行性，印度矿业公司主动寻求合作[16][17] - 美元在大宗商品结算的主导地位出现松动，多元结算体系成为更多企业的新选项[18] - 中国构建多元供应策略：澳矿保规模、巴矿保品位、俄矿保弹性，增强议价能力[18] - 澳大利亚对华市场份额预计将从过去的15-18%下降到10%以下，面临结构性挑战[19]

中国钢铁工业发展历程 - 始于20世纪70年代末宝山钢铁公司在上海郊区成立，利用日本技术和澳大利亚铁矿石奠定增长基础 [2] - 到21世纪初，中国成为澳大利亚最大的炼钢原料客户，皮尔巴拉铁矿石供应唐山炼钢炉 [2] 中澳铁矿石贸易关系 - 并非平等伙伴关系，澳大利亚矿业巨头如必和必拓和力拓在铁矿石价格低至每吨20美元时仍能盈利 [2] - 近十年来，中国钢厂的价格几乎一直高于每吨80美元 [2] - 北京长期尝试通过资助海外矿山和制定定价基准来改变定价权平衡，但收效甚微 [2] 中国矿产资源集团（CMRG）的角色 - 成立于2022年的国有企业，旨在与全球最大矿业公司进行集体谈判，赋予中国更大影响力 [2] - 近期与必和必拓在铁矿石价格上的争端升级，表明其正在展示实力并测试与矿商关系的边界 [2] 当前市场格局变化 - 中国去年购买了约四分之三的海运铁矿石，但其市场主导地位开始显得岌岌可危 [3] - 印度处于基础设施建设热潮，并与中东地区共同构建自己的钢铁供应链 [3] - 地缘政治因素导致航运路线成本和风险增加 [3] 中国国内经济转型对钢铁需求的影响 - 中国经济正从刺激建筑业和重工业的"大爆炸"项目转向先进制造业和服务业 [4] - 先进制造业和服务业对钢铁的需求正在减少 [4] CMRG的局限性 - 中国矿产资源集团或许能帮助中国更明智地采购铁矿石，但无法完全消除更深层次的经济转型影响 [5]

文章核心观点 - 必和必拓集团已恢复对中国的铁矿石销售 此举平息了市场关于中国限制从该全球最大生产商采购的猜测 [1] - 近期围绕必和必拓对中国市场准入的不确定性后 此次进展标志着首次得到确认的贸易活动 [2] 贸易活动详情 - 据报道 一批17万公吨的货物于周四售予一家中国贸易公司 并以美元完成支付 [1] - 中国矿产资源集团上海办公室挂牌销售八批必和必拓船货 总量约114万吨 [3] - 交易员描述Jimblebar为较小但交易活跃的品位 年产量约4000万吨 但其规模对全球铁矿石价格影响有限 [4] 市场背景与各方表态 - 此前有报道称中国国有买家告知钢厂停止采购必和必拓铁矿石 以施压价格 [2] - 必和必拓首席执行官迈克·亨利向澳大利亚财长吉姆·查默斯淡化对中国禁令的担忧 将谈判描述为标准商业流程的一部分 [5] - 尽管存在早期摩擦 但报价于同日发布 表明澳大利亚矿商与中国买家之间的贸易活动仍在持续 [3] 公司股价表现 - 根据数据 必和必拓集团股价在周五发布时下跌1.12% 报收55.41美元 [5]

(Reuters) -Several cargoes of BHP iron ore were put up for sale in China on Thursday and at least one was sold to a local trader, potentially defusing concerns in Australia that Beijing had imposed a ban on iron ore sales from the world's biggest miner. BHP sold a 170,000-metric-ton cargo to a Chinese trader on Thursday, the first day of trading after China's week-long national holiday, according to two traders with direct knowledge of the matter. The cargo was paid for in dollars, they said. The same da ...

中国战略矿产定价权历史问题 - 中国是全球最大铁矿石消费国，去年进口铁矿石及其精矿12.37亿吨，占全球海运铁矿石进口量约75% [8] - 历史上中国企业在铁矿石定价中处于弱势，例如2005年被迫接受力拓与日本新日铁达成的71.5%价格涨幅，2008年接受澳大利亚铁矿石96.5%涨幅 [12][13] - 中国稀土出口占据全球90%市场份额，但1990年至2005年间出口量增长近10倍，平均价格却下跌至1990年时的一半 [18] - 去年中国钢铁工业协会重点统计企业利润总额429亿元，同比下降50.3%，而必和必拓2025财年净利润达111.43亿美元，远超中国钢企利润总和 [17] 行业整合与集中采购举措 - 2022年中国矿产资源集团成立，推出"长协进口代理采购"模式，统一代表中国与澳大利亚、巴西等铁矿石主要出口国谈判 [24][25] - 中国矿产资源集团服务范围已覆盖国内主要钢企，代表全球75%铁矿石进口规模进行集中采购 [26] - 2021年中国稀土集团成立，整合南方稀土、五矿、中铝和广东稀土，提升行业集中度 [31] - 2025年8月工信部等部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，标志稀土监管全面升级 [32] 全球基建新周期下的战略机遇 - 沙特"2030愿景"计划未来几年释放约1.1万亿美元基建投资，2025年计划新建150座智慧城市和85个工业项目 [35] - 阿联酋迪拜计划2025年将46%预算投入基础设施项目，卡塔尔"2030远景"计划在相关领域投资超2000亿美元 [35] - Allianz Research报告显示未来十年全球基础设施总投资需求达11.5万亿美元，其中三分之二集中在新兴经济体 [37] - 2025年前8个月全球钢材贸易量达1.554亿吨，同比增长10.4%，中国钢材出口5090万吨，同比增长25.1%，占全球出口总量32.7% [39] 近期关键事件与谈判策略 - 中国矿产资源集团被报道要求国内买家暂停购买以美元计价的必和必拓海运船货，事件双方均未发声否认 [2][4] - 必和必拓在铁矿石价格低迷情况下仍要求2025年报价较2024年上涨15%至109.5美元/吨 [16] - 中国商务部10月9日公布对稀土相关技术实施出口管制的决定 [5] - 力拓与中方合作的几内亚"西芒杜高品位铁矿石项目"将于今年投产，支撑中国铁矿石供应多元化 [28]

中国铁矿石进口战略 - 中国矿产资源集团要求国内买家暂停使用美元结算购买必和必拓铁矿石，转而使用人民币结算 [1] - 中国每年进口超过11亿吨铁矿石，其中60%以上来自澳大利亚 [3] - 中国成立矿产资源集团有限公司以整合全国铁矿石进口需求，改变过去分散采购导致支付过高溢价的局面，该集团作为唯一超级买家掌握绝对谈判权 [6] 西芒杜铁矿项目的影响 - 西非几内亚的西芒杜铁矿是全球已知储量最大、品质最优的未开发铁矿，中国已投入大量精力并计划于今年11月投产 [3] - 西芒杜铁矿年产量预计达到1.2亿吨，约占中国年进口量的十分之一，其高质量矿石为中国在国际铁矿石市场中提供了重要筹码 [3] - 西芒杜矿的存在不仅为压低铁矿石价格，其真正战略意图是争取在全球结算体系中占据主动地位，尤其是在货币结算权方面 [3] 人民币国际化进程 - 在巴西对华铁矿石和大豆的交易中，已有40%以上使用人民币结算，极大推动了人民币在国际大宗商品交易中的使用 [4] - 巴西作为全球重要的矿产和农业出口大国转向人民币结算，对全球贸易体系产生深远影响，并促使必和必拓面临全球贸易格局改变 [4] - 必和必拓接受人民币结算的可能性达到75%，显示出中国在国际货币体系中影响力上升，人民币正逐步成为全球贸易中的重要货币 [7] 地缘政治与经济格局 - 澳大利亚在安全上依赖美国，但美国对澳大利亚的安全承诺被质疑不可靠，同时中国055型驱逐舰在澳大利亚周边海域常态化巡航加剧地缘政治敏感反应 [6] - 中国手握西芒杜铁矿、推动巴西接受人民币结算，使澳大利亚不得不重新审视与中国关系，并面临在地缘政治与经济层面的“选边”挑战 [7] - 铁矿石人民币结算只是开始，未来石油、天然气、粮食等大宗商品也可能转向人民币结算，对美元主导地位构成威胁 [7]

当你拥有绝对的实力的时候，规则将会为你让步。10月9日的时候多家外国媒体报道。"必和必拓"挣扎 了一个星期之后，已经做出了妥协和让步，与中国矿产资源集团签署协议，同意自2025年第4季度起， 以人民币进行铁矿石贸易结算。 回顾之前，全球贸易突飞猛进，中方的发展也是特别的迅速，对于铁矿石的需求日益增大，虽然巴西和 非洲也有铁矿石，价格相比澳大利亚的每吨便宜10美元，但是澳大利亚铁矿石品质最佳，正处于发展高 峰期的中方对于铁矿石有需求巨大。多方对比只能选择澳大利亚铁矿石。 而且还要接受必和必拓的普式定价权，虽然明知道不公平价格虚高，但是中国需求量最大，只能被迫接 受这种不公平的单方面定价体系，一晃将近10年的光景，中国的大规模采购让必和必拓以及澳大利亚政 府赚的盆满钵满 这是一件非常有历史意义的事情，意味着中国首次拿到了铁矿石的定价权，要知道铁矿石是全球贸易量 最大的大宗商品之一，它一旦用人民币结算，起到的作用会非常的大，接下来铜、铝各种金属和农产品 贸易会慢慢地形成一种"美元+人民币+欧元"多币结算的格局。人民币也将进一步的影响全世界贸易。 但是现在随着房地产大跃进时候的结束，再加上世界经济由于战乱和贸易战的原 ...

谈判现状与影响 - 必和必拓集团与中国矿产资源集团的定价争议可能持续至2026年初[1] - 谈判已陷入僵局引发对关键贸易关系影响的担忧[1] - 尽管存在争议但必和必拓对华发货所受干扰极小因11月和12月铁矿石发货配额已基本完成[2] - 中国矿产资源集团上月底下令停止采购后必和必拓向国际贸易商及至少一家中国公司提供了约50船货物[2] - 限制措施对必和必拓货物的实际影响可能要到下个月开始销售1月交货矿石时才会显现[2] 谈判策略与行业背景 - 当前时间框架可能为澳大利亚矿商在谈判中提供一定灵活性[3] - 中国作为全球最大铁矿石买家旨在掌握定价权并向世界表明将按新规则行事[3] - 中国作为全球最大铁矿石消费国严重依赖必和必拓等三大主要供应商[3] - 中国矿产资源集团被报道要求主要钢厂和贸易商暂停采购必和必拓所有新的美元计价海运货物反映其采取更激进谈判策略[4] - 该国有企业三年前成立目标是通过与必和必拓、力拓集团和淡水河谷达成长期合同来增强中国议价能力[4]

劃件圖介 今日彭博社发布消息称,由于谈判陷入僵局,必和必拓(BHP)与中国铁矿石贸易商之间的磋商可能将 持续数月，甚至延续至2026年初。目前，BHP已售出大部分11月和12月交货的铁矿石，因此其发往中国 的数量几乎未受影响。中方暂停采购所带来的影响，可能要等到BHP开始销售明年1月交货的矿石时才会 逐步显现。 基本面情况 据Mysteel统计, 2024年BHP矿山（按100%权益计算）总发运量约为2.9亿吨,其中发往中国的约为2.5 亿吨，约占其总发运量的86%，占中国47港铁矿石到港总量的19%。截至2025年10月3日，BHP矿山 (按100%权益计算) 已向中国发运1.89亿吨,同比减少315万吨。 三期货有限公司 2025/10/9 BHP与中国矿商谈判僵局短期影响有限 中信期货研究所 黑色建材团队 BHP发运量 500 400 300 BHP发中国 300 200 数据来源: Mysteel Bloomberg 中信期货研究所 研究员: 后市展望 若彭博社报道属实，短期内BHP发运量所受影响预计较小，将维持在与去年同期相当的水平，该消息对 盘面价格的影响也较为有限。后续需持续关注双方谈判的进展情 ...