最近，许多国际媒体从彭博社到CNN，都表现出震惊和不解的情绪。他们通过中国发布的最新声明，认为中国在国际事务中的态度发生了明显变化。过 去，中国在决策时总是小心翼翼地考虑美国的利益和反应，但现在，中国似乎不再依赖于这种惯常的方式。 那么，中国到底发布了什么样的声明呢？在这 份声明中提到，中国不再被动地遵循西方主导的规则，这一改变是否会让美国感受到威胁？ 过去，中国作为全球最大买家，通常被视为一个被动的市场角色。然而，现在的中国正逐步转变为主动影响全球资源流向和产业布局的战略工具。其核心策 略是通过掌握采购选择的"开关"，来实现明确的地缘经济目标。 这个"买方引力场"的规模究竟有多大呢？从全球海运铁矿石贸易来看，约有四分之三的铁矿石最终会运送到中国。而在农产品领域，中国曾一度消化了美国 大豆出口量的一半。正是这种无可替代的市场地位，赋予了中国调控市场的底气。当中国的采购开关被精准按下时，效果立刻显现。 以澳大利亚为例，这个矿业大国的经济依赖于铁矿石，而铁矿石的最大买家就是中国。中国矿产资源集团宣布暂停采购澳大利亚必和必拓公司部分铁矿石货 物时，几乎对澳大利亚来说是一场经济震动。大量的铁矿石可能面临滞销，澳大利亚 ...

事件概述 - 中国矿产资源集团通知国内买家暂停购买必和必拓的美元计价海运铁矿石 [1] 中国矿产资源集团的战略意图 - 中国矿产资源集团于2022年组建，职能是作为铁矿石进口的“进口协调员”，旨在为中国买家争取定价权 [4] - 此次行动的直接原因是必和必拓在推进人民币结算方面“不配合”，而力拓、FMG等澳洲矿山已积极跟进 [5] - 行动的深层目标是推动铁矿石贸易采用人民币结算，为人民币国际化“探路”，并逐步打破美元在大宗商品结算领域的垄断 [5][10][11] 铁矿石定价机制的问题 - 当前国际铁矿石定价主要参考美国标普集团旗下的普氏指数 [4] - 普氏指数在抽样调查时偏向采用对卖方有利的澳洲、巴西矿山报价，未能充分反映中国买家的实际成交价，导致定价权长期掌握在卖方手中 [4] 中国的应对措施与底气 - 暂停采购必和必拓矿石的影响可控，因国内铁矿石产量持续增长，且废钢回收利用比例在钢厂中越来越高，可部分替代进口缺口 [6][8] - 中国作为全球最大铁矿石买家，每年购买全球75%的铁矿石，但缺乏定价权 [4] - 中国需要在全球经济中获得更多话语权，此次行动被视为在全球贸易中“立规矩”的开始 [13][14] 长期战略意义 - 事件标志着中国从被动接受贸易规则转向主动争取利益，是争取大宗商品定价权和推动人民币国际化的关键一步 [9][11][14] - 未来预计会出现更多类似中国矿产资源集团的协调机构，在进出口领域为中国企业争取利益 [12][14]

事件概述 - 中国矿产资源集团要求国内钢铁企业暂停采购所有以美元计价的必和必拓海运铁矿石 [1] - 此举导致必和必拓股价大跌，市值蒸发近120亿澳元（约570亿人民币） [1] - 澳大利亚矿区面临近千亿规模铁矿库存滞压的问题 [1][8] 谈判背景与核心分歧 - 事件直接导火索是9月28日中澳第七轮经贸磋商失利 [3] - 中方提出长期采购协议改用人民币计价结算，并以现货市场价格为基准签署长期合同 [3][12] - 必和必拓坚持美元结算，并提议在现有基础上再加价15% [3] - 分歧本质是定价权与货币权的叠加较量 [3] 双方依赖关系分析 - 中国约60%的铁矿石进口来自澳大利亚 [7] - 澳大利亚铁矿出口总量中约85%流向中国市场 [7] - 必和必拓约80%的铁矿销售给中国 [7] - 依赖是双向的，产业链高度耦合 [7][8] 资源禀赋与成本差异 - 澳洲铁矿石品位高、浅埋、露天开采为主，吨矿成本具备全球优势 [9] - 中国境内铁矿资源多为低品位、杂质多、选冶难度大，开采提取成本不低 [9] - 在过去十多年里，澳方从中国市场累积了接近7000亿人民币的收益 [12] 中方战略举措 - 推进进口来源多元化，与多国建立铁矿贸易关系 [14] - 建设全国范围的12个港口储备库，以平抑价格、稳住预期 [14] - 通过中国矿产资源集团进行集中采购，统一谈判、规模议价 [15] - 此次暂停美元计价采购是在多元化供应和储备体系护航下的策略动作 [15] 货币体系博弈 - 美元作为全球大宗商品通用语言，其波动、金融衍生品定价、融资成本差异可被卖方转化为利润工具 [5][16] - 中方推动人民币结算意在降低美元依赖，建立围绕中国贸易圈的本币结算生态 [18] - 结算货币选择被视为一种地缘政治信号 [19] 定价机制与技术细节 - 过去长协价常与指数挂钩，卖方可通过运费、品位调整、溢价条款等“加点”抬高价格 [12][23] - 中方要求以现货市场价格为基准，旨在提升透明度并降低波动期的风险暴露 [23] - 结算货币选择直接影响企业的汇率与利率成本，对资金密集型的钢厂利润影响显著 [23] 潜在行业影响与发展路径 - 卖方可能在定价与货币上做出阶段性让步，接受混合方案 [25] - 澳大利亚短期内难以找到能消化对华出口体量与品位结构的替代买家 [25] - 行业对“价格如何定、用什么结算、谁说了算”的再思考已启动 [26] - 把定价锚从美元金融体系向真实供需拉近的趋势已然呈现 [25][26]

事件概述 - 中国矿产资源集团于2025年9月底暂停以美元计价的必和必拓铁矿石新合同及在途船货采购 [1] - 此举旨在改变定价规则，核心焦点是争夺定价主导权，而非实施全面禁运 [1][2] 定价权博弈 - 传统定价模式为普氏指数加溢价，以美元计价、季度议价，使买方承担美元汇率和周期波动风险 [2][3] - 买方策略是推动定价周期从季度改为月度，结算货币从美元转向人民币，以贴近现货波动并规避汇率风险 [2][3] - 暂停采购是谈判杠杆，目的是在不破坏关系的前提下调整条款 [3] 市场反应与影响 - 事件发生后，必和必拓股价在10月1日下跌1.7%，澳元汇率走弱，全球铁矿石现货价格小幅回落0.5%，交易量下降8% [5] - 市场未出现恐慌，因中国铁矿石库存足以支撑两个月消费 [5] - 必和必拓于10月2日发布声明表示正在沟通寻求解决方案 [5] 买方策略与行业格局演变 - 中国矿产资源集团于2022年成立，旨在整合分散的采购权，通过规模优势统一议价和结算 [2][12] - 集中采购平台不仅提升议价能力，更实现结算与物流标准化，便于主动管理周期和汇率风险 [12] - 此次行动针对“指数+溢价+季度+美元”的组合定价模式，采取渐进式调整而非颠覆行业惯例 [12] 卖方依赖与压力 - 澳大利亚对铁矿石出口收入存在结构性依赖，2024财年铁矿石出口收入达1160亿澳元，其中超六成面向中国 [13] - 澳大利亚政府6月报告已预测明年铁矿石收益可能降至1050亿澳元，此次事件加剧了收益不确定性 [13][18] - 必和必拓铁矿石业务占其总营收四成，中国是其六成铁矿石出口的去向，暂停已装船未到港货物对其销售节奏和现金流构成压力 [5][16] 中国的多元化战略 - 中国在供应端推进多元化布局，例如加速几内亚西芒杜项目（储量约20亿吨）并提升巴西淡水河谷的份额，以形成可替代的供应体系 [15] - 配套推进人民币结算和更短议价周期，将外部波动纳入内部管理 [15] - 多元化不是为了报复，而是基于经济考量形成备胎体系 [15] 关联领域的辅助施压 - 2025年9月28日，中国农业农村部以质量不达标为由暂停部分澳大利亚大豆新合同审核 [7] - 澳大利亚大豆仅占中国总进口约3%，但此举在舆论场具有象征意义，为铁矿石谈判施加辅助压力 [7] - 此举与2020年对澳大豆加征80%反倾销关税一脉相承，表明贸易规则背后存在政治与市场的交叉点 [7] 谈判策略与未来路径 - 谈判策略具有边界模糊的特点，暂停部分贸易但留有余地，通过制造不确定性成本迫使对方回到谈判桌 [16][20] - 未来谈判焦点可能包括：月度周期接受度、美元与人民币并行结算、溢价公式调整为指数与汇率的联动加点等 [19] - 矿企可能要求在其他条款上补偿结算方式改变带来的风险 [19]

事件概述 - 中国矿产资源集团通知国内钢厂暂停采购澳大利亚必和必拓旗下美元计价海运铁矿石，仅保留人民币结算现货交易 [1] - 通知导致必和必拓股价当日盘中暴跌 [1] - 此举被视为中国从资源贸易“被动买单者”转向“规则制定者”的关键一步 [1] 市场格局转变 - 铁矿石市场长期由必和必拓、力拓和淡水河谷三大巨头主导 [3] - 中国2022年成立矿产资源集团，集中国内几十家钢厂采购需求进行统一谈判 [3] - 2025年前8个月，中国从澳大利亚进口铁矿石比例下降12% [4] - 中国消费全球约75%的海运铁矿石，2023年进口约12亿吨，其中从澳大利亚进口约7亿吨，占比约63% [6] - 2024年预计从澳大利亚进口铁矿石达7.43亿吨，金额5649亿元 [6] 价格与结算分歧 - 暂停采购直接原因为价格分歧，必和必拓坚持2025年长协价较2024年上涨15%至109.5美元/吨，而现货价约80美元/吨，价差约30美元 [7] - 按必和必拓报价，中国每年进口约7.4亿吨澳大利亚铁矿石将多支付200亿美元以上 [7] - 更深层次冲突在于结算货币，中国明确要求接受人民币结算 [8] 中国供应多元化进展 - 非洲几内亚西芒杜铁矿全速推进，储量超50亿吨，计划2025-2026年间出矿，预计2025年底投产，初期年产量6000万吨，未来产能可突破1.5亿吨 [9] - 巴西对华供应量占比已达28%，并积极合作扩大铁矿石运输专线 [10] - 2025年前四个月俄罗斯铁矿石对华出口量显著增长 [11] - 国内废钢循环利用日益成熟，2025年中国电炉炼钢占比预计提升至25%，废钢利用率突破3亿吨，减少原生矿石需求约4亿吨/年 [11] 人民币结算推进 - 推动铁矿石人民币结算是对美元霸权的直接挑战 [12] - 2020年中国宝武与全球三大矿山相继实现人民币跨境结算 [12] - 2024年河钢集团通过人民币跨境结算采购铁矿石306万吨，金额超24亿元，同比增长25% [13] - 2024年第三季度金属贸易中使用人民币结算比例升至9.2%，较2020年的2.1%大幅增加 [14] 全球贸易秩序影响 - 巴西淡水河谷已接受人民币结算，对华供应量占比大幅提升 [16] - 俄罗斯对华铁矿石出口中45%使用人民币结算，该比例过去两年内大幅上升 [17] - 东南亚钢铁厂开始询问如何使用人民币，市场担忧铜、铝等大宗商品结算方式可能跟随改变 [18] - 全球资源版图改写，澳大利亚可能将市场份额让与巴西、几内亚等合作方 [19]

文章核心观点 - 全球最大矿业公司BHP对铜的长期需求前景极为乐观 主要驱动力来自人工智能数据中心 电动汽车和能源转型 预计到2050年铜需求将增长高达70% [3] - 公司处于优势地位 作为全球最大铜生产商 拥有包括美国亚利桑那州Resolution矿在内的重大增长选项 该项目未来可满足美国25%的铜需求 [3][4] - 面对供应挑战 如新矿床发现难 开发成本高及许可流程漫长 BHP凭借其规模 稳健资产负债表和技术深度 能够推动大型项目进展 并积极与政府合作倡导政策改革 [8][9] 铜市场供需前景 - 需求侧出现传统驱动力与AI数据中心 能源转型等新动力的复合增长 铜需求预计到2050年增长高达70% [3] - 供应侧面临挑战 新铜矿床越来越难发现 且发现后往往开发难度更大 成本更高 [8] - 铜价走势反映需求驱动行情 且可能持续一段时间 同时供应增加存在诸多问题 [2] BHP的增长战略与重点项目 - 公司核心增长商品为铜和加拿大的钾盐 目前虽非钾盐生产商 但正投资高达120亿美元以从2027年起成为全球最大钾盐生产商之一 [22] - 美国亚利桑那州的Resolution铜矿项目是关键增长选项 获得前总统特朗普和政府支持 项目进展已克服一系列法律挑战 尚余少数待解决 [4][5][6] - Resolution项目后续需进行数亿美元的资源勘测活动 最终可能涉及超过100亿美元的投资决策 对美国铜关键矿物供应链安全至关重要 [6] 行业政策环境与地缘因素 - 美国政府认识到关键矿物供应链问题 正采取多种措施 包括许可改革 通过持有小型矿商股权刺激投资等 以加快国内供应保障 [9][10][11] - 关税是政府刺激美国境内投资的又一措施 公司主张若实施关税 应更多通过立法方式 为50亿至150亿美元的大型投资提供长期确定性 [15][16] - 公司理解政府干预的现实 但BHP自身规模足够大 原则上可自主推进项目 依靠私人资本 无需寻求政府投资 [11][12] 中国市场需求与其他商品 - 中国 underlying 经济持续强劲增长 预计今年能达到5%的增长目标 其基础设施 机械等金属密集型领域表现良好 [18][19] - 中国对钢铁 铁矿石及用于电力基础设施建设的铜需求保持非常健康的状态 [19] - 黄金并非BHP刻意追求的增长商品 但因是铜生产的副产品 公司已成为全球前20大黄金生产商 金价上涨对其铜资产收入有提振作用 [20][21]

«——【·前言·】——» 中国矿产暂缓跟必和必拓的美元铁矿石订单，消息传开，全球市场直接懵圈，这可不是小打小闹的商业矛盾，分明是战略上的主动表态。 文丨编辑 来科点谱 之前中澳谈了好几轮都卡着不动：必和必拓非要把矿价涨15%，还死抓着美元结算不松口，国内钢厂早被价格、汇率两座大山压得没了利润。 谈不拢就掀桌子，中方敢这么硬气，是早有三根支柱撑着：巴西、俄罗斯的矿能补缺口，人民币结算已铺开，定价权也在抢，这盘大棋早下了。 铁矿供应不再被卡脖子 先说第一根支柱：供应链重构，过去咱们被动得厉害，铁矿石进口差不多八成得靠澳大利亚和巴西，人家一联合涨价，下游钢企就只能吞着，根本没有议价 空间，被人卡脖子的日子谁都不想过。 所以打破这两个大国垄断，实现供应多元化，成了头等大事，这几年布局开始出成果，最亮眼的就是非洲几内亚西芒杜铁矿，这个项目中国主导，被业内称 作铁矿界的"航母"。 预计今年年底第一批矿石就能出海，明年产能直接冲到1.2亿吨，这意味着全球市场上多了一个超大型供应商，直接冲击了原有供给格局。 除了非洲，其他地方也没闲着，北边邻居俄罗斯通过跨境铁路出口的铁矿量，今年同比增长22%，有意思的是，其中约一半用人民币 ...

文章核心观点 - 全球大宗商品市场经历罕见震荡，中国通过成立统一采购平台、推动人民币结算等策略，正在重塑铁矿石贸易的定价权和游戏规则，标志着买方联盟的崛起和全球资源格局的根本性转变 [1][5][18] 铁矿石贸易历史格局 - 过去二十年，铁矿石贸易定价权由三大矿业集团掌握，中国作为全球最大进口国处于被动地位，采购量巨大却难以左右价格 [3] - 铁矿石用美元结算，美联储货币政策带来的汇率波动直接转化为中国钢企的成本压力 [3] - 澳大利亚经济高度依赖铁矿石出口收入，铁矿石出口收入占据其经济半壁江山，使其在对华关系中态度强硬 [3][9] 中国战略转变与关键举措 - 2022年中国正式成立中国矿产资源集团，作为“超级买家”平台，结束中国钢企各自为战的局面，转为统一对外采购，使议价权向中国倾斜 [5] - 加速自有矿山布局，几内亚西芒杜铁矿计划于2025年11月前后投产，其高品位和巨量储备将为中国铁矿石供应提供保障 [7] - 推动人民币结算成为关键诉求，中国矿产资源集团暂停采购必和必拓美元计价铁矿石，核心诉求是以人民币计价，此举挑战全球大宗商品结算体系 [7][9] 市场影响与行业反应 - 中国暂停采购必和必拓美元计价铁矿石导致全球市场震动，国内钢厂和贸易商全面冻结新合约，拒绝所有美元计价船货 [9] - 澳大利亚经济遭遇打击，铁矿石出口难以快速转向其他市场（如印度、越南），价格难以支撑过往水平，必和必拓面临股价压力 [9] - 巴西、俄罗斯、非洲矿商等资源出口国纷纷试水人民币交易，国际金融体系的多极化趋势加深 [11][14] 长期行业影响与趋势 - 中国钢铁产业链虽有短期调整压力，但港口库存充足、境外新矿投产、废钢回收体系完善，使国内市场波动可控 [11] - 一旦买方联盟主导权稳固，中国钢铁产业链每年将节省数以千亿计的成本，提升整体竞争力 [11] - 铁矿石贸易结算货币的改变撼动了美元作为世界储备货币的地位，推动了全球贸易规则和金融秩序的深刻演变 [14][18]

必和必拓2024-2025财年的业绩报告显示，其铁矿石业务息税折旧摊销前利润（EBITDA）高达260亿美元，利润率惊人的达到53%。与此同时，同期中国整 个钢铁行业的利润总额仅为291.9亿元人民币（约合40亿美元），不及必和必拓一家公司利润的一半。这种极度失衡的利润分配，根源在于澳大利亚矿商对 铁矿石定价权的长期垄断。 2025年9月30日，一声令下，全球铁矿石市场随之风起云涌。中国矿产资源集团向国内的钢厂和贸易商发布了一纸通知，宣布全面暂停采购澳大利亚必和必 拓所有以美元计价的铁矿石船货。这标志着作为全球最大的铁矿石买家，中国首次向国际矿业巨头亮出如此明确的"暂停牌"。 消息传出后，澳大利亚总理阿尔巴尼斯虽紧急表态称此举"令人失望"，但中方态度却异常坚决。这场看似突如其来的贸易摩擦，实则是一场围绕着定价权与 货币结算方式展开的深层博弈。双方在谈判桌上的较量，早已超越了单纯的价格争议。 矿商们的高额利润，建立在其一贯的高价策略之上。2024年，澳大利亚出口至中国的铁矿石到岸价格一直维持在每吨130美元的高位，而其开采成本却不足 20美元。即便加上运费，每吨的净利润依然超过100美元，利润率高达惊人的333 ...

事件概述 - 中国矿产资源集团于2025年9月30日向国内钢厂下达通知，要求暂停采购所有以美元计价的必和必拓铁矿石 [1] - 此举是对此前（2025年9月）新加坡铁矿石价格谈判中，必和必拓坚持提价15%并拒绝人民币结算方案的直接回应 [3] 市场即时反应 - 必和必拓股价应声暴跌3.4%，市值蒸发超过120亿澳元（约合人民币600亿元） [3] - 澳大利亚总理阿尔巴尼斯紧急发声，称此举"令人失望" [3] - 澳大利亚国库部长已紧急约谈必和必拓CEO，商讨应对之策 [7] 中国在铁矿石贸易中的地位与挑战 - 中国占据全球海运铁矿石75%的市场份额，但长期缺乏与其体量相匹配的定价权 [5] - 必和必拓从澳大利亚露天矿场开采铁矿石的成本仅为15美元/吨，却能以超过百美元的价格转售给中国 [5] - 2024年，必和必拓仅从中国市场就攫取了2240亿元人民币的巨额利润，平均每日进账6.2亿元 [5] - 高价铁矿石导致中国钢铁行业成本压力沉重，2024年上半年铁矿石在铁水成本中比重飙升至54%，重点钢企平均利润率仅为1.1% [13] 澳大利亚对铁矿石贸易的依赖 - 铁矿石是澳大利亚的经济主动脉，该国近三分之一的出口收入直接依赖于铁矿石贸易 [7] - 西部财政税收的四成源自矿业 [7] - 必和必拓对华出口占据其全球营收的57% [7] - 澳大利亚黑德兰港出口的铁矿石中，85%的目的地是中国 [7] - 澳大利亚财政部测算显示，若"断供"持续至2026年，铁矿石出口收入将锐减110亿澳元，国家GDP增速恐被拖累0.3至0.8个百分点 [7] 中国构建的多元化供应网络 - 位于几内亚的西芒杜铁矿项目预计于2025年底投产，初期年产量6000万吨，远期规划高达1.75亿吨，矿石品位高达67% [9] - 中国已与巴西淡水河谷签署每年5000万吨的长期采购协议，2024年来自巴西的铁矿石进口占比已攀升至27.8% [9] - 积极拓展加拿大、乌克兰、西非等地的进口渠道，非主流矿进口量同比增长达22.6% [9] - 通过国内项目（如辽宁西鞍山铁矿）提升自给能力，废钢回收量同比大幅增长4.66%，铁矿石对外依存度已从80%降至70%以下 [9] 人民币国际化的战略意图 - 指令措辞为"暂停美元计价交易"，但允许以人民币计价的现货流通 [11] - 尽管2024年澳大利亚对华铁矿石出口中人民币结算比例已达60%，但必和必拓仍坚持美元结算 [11] - 在铁矿石领域构建人民币结算闭环，将为人民币国际化增添强劲"锚点" [11] - 2025年7月，中澳双方已成功尝试了50亿美元的本币结算交易 [11] - 海南自由贸易港已率先推出人民币铁矿石掉期业务 [11] 行业整顿与定价权争夺 - 中国矿产资源集团牵头组建"中矿国链"平台，旨在去除中间环节，抑制投机炒作 [13] - 推动全国铁矿石现货交易中心建设，以促进价格形成机制透明化 [13] - 2024年上半年，北方钢铁交易中心的铁矿石现货交易量达3484万吨，同比增长8% [13] - 此举标志着中国钢铁行业首次以买方联盟的集体力量参与全球铁矿石议价，打破矿山企业单方面定价的规则 [13]