财务数据和关键指标变化 - 第二季度可比酒店EBITDA为5740万美元 较2019年同期增长427% [9][10] - 第二季度AFFO每股摊薄收益为037美元 较去年同期增长85% [22] - 调整后EBITDAre为5010万美元 较2019年同期增长53% [22] - 7月初步数据显示 入住率达72% ADR为439美元 RevPAR为318美元 较2019年增长28% [13] - 净债务与总资产比为427% 现金及等价物为251亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假村业务表现突出 9家度假村酒店贡献3710万美元EBITDA [14] - 城市酒店EBITDA从第一季度的-10万美元改善至2030万美元 [11][16] - Ritz-Carlton品牌占TTM酒店EBITDA的50% 约9300万美元 [15] - 度假村资产EBITDA较2019年增长105% 城市资产恢复至2019年水平的92% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - Ritz-Carlton Sarasota创纪录实现900万美元EBITDA 较2021年增长16% [31] - Ritz-Carlton Reserve Dorado Beach总收入较2021年增长5% F&B收入创历史新高 [33] - Mr C Beverly Hills RevPAR较2019年增长4% 部门利润率提升1000个基点 [35] - 旧金山市场6月首次超过2019年收入水平 企业客户Deloitte和Salesforce回归 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于豪华酒店领域 拥有度假村和城市市场的多元化组合 [20] - 2022年资本支出计划为5000-6000万美元 用于客房翻新等提升项目 [36] - 通过非交易优先股融资 已筹集3760万美元 7月再融资5060万美元 [26] - CBRE报告显示酒店业可作为通胀对冲工具 公司对此定位表示认同 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲需求持续强劲 企业差旅和团体业务加速复苏 [9][13] - 6月团体预订量较2019年增长76% 华盛顿、圣地亚哥和加勒比市场表现突出 [37] - 预计2022年RevPAR和EBITDA将大幅超过2019年水平 [11] - 收购策略保持纪律性 目标无杠杆IRR至少10% [49][58] 其他重要信息 - 多家酒店实现高EBITDA利润率 Pier House Resort达55% Sofitel Chicago达56% [12] - 整体投资组合EBITDA利润率为33% 尽管包含2家EBITDA为负的酒店 [13] - 无2022年剩余债务到期 下一笔硬性到期日为2023年4月 [9][25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 城市酒店全年预期及旧金山市场前景 - 城市酒店复苏轨迹良好 1月恢复至2019年44%水平 6月达91% [41] - 旧金山市场6月首次超过2019年收入水平 企业客户回归但劳动力仍面临挑战 [43][44] 问题: 非交易优先股融资规模激增原因及未来预期 - 7月融资增长因另一REIT私有化释放资金 但难以预测未来融资规模 [46] - 融资窗口将持续至2023年2月 通过扩大经纪商网络实现规模增长 [45] 问题: 收购管道及定价环境 - 当前评估约10个收购机会 涵盖城市和度假村资产 [49] - 仅15-20%挂牌资产完成交易 融资环境变化带来议价优势 [47][48] - 目标初始收益率约5-6% 具体因资产类型而异 [58] 问题: 普通股股息政策考量 - 当前优先目标是降低净债务/总资产至35% 目前为427% [53] - 达成杠杆目标后将重新评估股息政策 [53] 问题: 资本配置策略与收购关联性 - 保持持续收购评估 不因市场波动改变策略 [55][56] - 非交易优先股融资提供额外灵活性 但非唯一收购资金来源 [56]

公司股权结构 - 截至2022年6月30日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.持有约610,246股Ashford Inc.普通股，占比约19.6%；持有18,758,600股Ashford Inc. D系列可转换优先股，可转换为约3,991,191股普通股，转换后持股比例将增至64.7%[183] - 截至2022年6月30日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.持有约4,557,361股公司普通股，占比约5.7%[184] 公司人员变动 - 2022年4月15日，Ashford Inc.和Ashford Services与Jeremy Welter达成协议，其于7月15日终止对Ashford Inc.、Ashford Services及其附属公司的服务，同时结束作为公司首席运营官的服务[185] 公司运营评估指标 - 公司使用入住率、平均每日房价（ADR）、每间可售房收入（RevPAR）等指标评估运营表现[186] - RevPAR通过ADR乘以平均每日入住率计算得出，是酒店行业常用的运营评估指标[186] - 公司还使用运营资金（FFO）、调整后FFO、房地产息税折旧及摊销前利润（EBITDAre）和调整后EBITDAre衡量运营表现[190] 公司业务投资与开展方式 - 公司主要投资于高RevPAR的豪华酒店和度假村，高RevPAR指至少为当时美国全国酒店平均RevPAR的两倍[178] - 公司通过运营合伙企业Braemar OP开展业务并持有大部分资产[178] 公司酒店物业情况 - 截至2022年6月30日，公司拥有15处酒店物业，共3971间客房，净客房数为3736间[179] - 公司酒店物业共有3971间客房，其中自有3736间[297] 公司财务数据关键指标变化（季度） - 公司2022年第二季度净收入为1.44亿美元，较2021年同期的净亏损920万美元增加2360万美元，增幅255.6%[191][196] - 2022年第二季度客房收入为1.125亿美元，较2021年同期增加4870万美元，增幅76.3%，入住率增加2197个基点，房价上涨13.9%[191][197] - 2022年第二季度餐饮收入为4230万美元，较2021年同期增加2240万美元，增幅112.9%[191][199] - 2022年第二季度其他酒店收入为2010万美元，较2021年同期增加670万美元，增幅49.8%[191][200] - 2022年第二季度客房费用为2410万美元，较2021年同期增加1070万美元，增幅79.0%[191][201] - 2022年第二季度餐饮费用为3190万美元，较2021年同期增加1560万美元，增幅95.4%[191][202] - 2022年第二季度其他运营费用为5210万美元，较2021年同期增加1860万美元，增幅55.6%[191][203] - 2022年第二季度直接费用为220万美元，占总酒店收入的4.2%，2021年同期为5.3%[204] - 2022年第二季度间接费用和激励管理费用为1640万美元[204] - 2022年第二季度入住率为71.15%，较2021年同期的49.18%增加2197个基点；平均每日房价为435.24美元，较2021年同期的382.21美元上涨13.9%；每间可售房收入为309.68美元，较2021年同期的187.97美元增加121.71美元[195] - 2022年季度基础管理费增加260万美元，增幅87.6%，达550万美元[207] - 2022年季度物业税、保险及其他费用减少190万美元，降幅26.6%，至530万美元[208] - 2022年季度折旧和摊销增加130万美元，增幅7.3%，达1960万美元[209] - 2022年季度咨询服务费减少43.4万美元，降幅6.4%，至630万美元[210] - 2022年季度公司一般及行政费用为340万美元，2021年季度为240万美元[215] - 2022年季度利息收入为16.2万美元，2021年季度为1.2万美元[217] - 2022年季度利息费用和贷款成本摊销增加310万美元，增幅42.3%，至1030万美元[218] - 2022年第二季度净收入为1.668亿美元，2021年同期净亏损为1136.4万美元[295] 公司财务数据关键指标变化（半年） - 2022年上半年客房收入为2.17719亿美元，较2021年上半年增加9955.9万美元，增幅84.3%[225] - 2022年上半年总酒店收入为3.36774亿美元，较2021年上半年增加1.55816亿美元，增幅86.1%[225] - 2022年上半年公司净收入为2902.9万美元，较2021年上半年增加4697万美元，增幅261.8%[225] - 公司净收入从2021年6个月的净亏损1790万美元变为2022年6个月的净收入2900万美元，变化4700万美元[230] - 2022年期间客房收入增加9960万美元，达2.177亿美元，增幅84.3%，入住率增加2005个基点，房价上涨18.8%[231] - 2022年期间餐饮收入增加4250万美元，达7900万美元，增幅116.5%[234] - 2022年期间其他酒店收入增加1380万美元，达4010万美元，增幅52.3%[235] - 2022年期间客房费用增加1980万美元，达4430万美元，增幅80.9%[237] - 2022年期间餐饮费用增加2960万美元，达5990万美元，增幅97.9%[238] - 2022年期间其他运营费用增加3630万美元，达9830万美元，增幅58.5%[239] - 2022年期间基本管理费增加420万美元，达970万美元，增幅76.6%[242] - 2022年期间利息费用和折扣及贷款成本摊销增加4800万美元，达1.88亿美元，增幅34.5%，2022年和2021年平均LIBOR利率分别为0.62%和0.11%[252] - 2022年和2021年未合并实体的权益损失分别为14.6万美元和13万美元，利息收入分别为18.7万美元和2.1万美元[251] - 2022年衍生品未实现收益为160万美元，其中利率上限合约约88.6万美元，认股权证约73万美元；2021年衍生品未实现损失为7.8万美元[255] - 所得税费用从2021年的20.6万美元增至2022年的370万美元，增加了350万美元[256] - 2022年和2021年，合并实体中非控股权益合伙人分别分配到140万美元收入和210万美元损失，在两个酒店物业中拥有25%所有权[257] - 2022年和2021年，运营合伙企业中可赎回非控股权益分别分配到180万美元净收入和240万美元净损失，截至2022年和2021年6月30日，分别拥有Braemar OP约7.59%和7.62%所有权[258] - 2022年上半年净收入为3.2284亿美元，2021年同期净亏损为2239.8万美元[295] 公司现金流情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为2.51亿美元和2.16亿美元[277] - 公司预计满足现金需求的主要资金来源包括手头现金、运营产生的正现金流和资本市场活动[277] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，经营活动提供的净现金流分别为7980万美元和3150万美元[278] - 2022年截至6月30日的六个月，投资活动使用的净现金流为1.068亿美元，主要包括1990万美元的酒店物业资本改进和8680万美元的酒店收购[279] - 2021年截至6月30日的六个月，投资活动使用的净现金流为1030万美元，主要包括910万美元的酒店物业资本改进和300万美元的酒店收购定金，部分被180万美元的资产出售收益抵消[280] - 2022年截至6月30日的六个月，融资活动提供的净现金流为6280万美元，主要包括7050万美元的债务借款、7100万美元的优先股发行和16.4万美元的非控股权益出资，部分被6800万美元的债务偿还等支出抵消[281] - 2021年截至6月30日的六个月，融资活动提供的净现金流为8070万美元，主要包括8320万美元的可转换优先票据发行等，部分被6280万美元的债务偿还等支出抵消[282] 公司股息情况 - 2022年6月1日，董事会宣布2022年第二季度普通股每股0.01美元的季度现金股息[283] 公司EBITDA相关数据 - 2022年三个月和六个月的EBITDA分别为4760.8万美元和9278.7万美元，2021年分别为1416.8万美元和2838.9万美元[291] - 2022年三个月和六个月的EBITDAre分别为4760.8万美元和9278.7万美元，2021年分别为1397.1万美元和2769.3万美元[291] - 2022年三个月和六个月的Adjusted EBITDAre分别为5007.9万美元和9925.4万美元，2021年分别为1961.2万美元和3618万美元[291] FFO和Adjusted FFO说明 - FFO和Adjusted FFO是衡量公司作为REIT持续正常化运营表现的指标，但不代表GAAP确定的经营活动产生的现金[293] 公司负债情况 - 截至2022年6月30日，公司总负债约12亿美元，其中约12亿美元为浮动利率债务[299] - 2022年6月30日，浮动利率债务余额的利率变动25个基点，对经营业绩的影响约为每年290万美元[299] - 固定利率债务8630万美元，利率变动对其无影响[299] 公司法律纠纷和解情况 - 2022年2月16日，公司与雅高就管理协议纠纷达成和解，约定2018年补救金额为867682美元，2019年为784919美元[304] - 因2018年绩效测试失败的和解，公司在2022年第一季度录得约86.8万美元的收益[304] 公司内部控制情况 - 截至2022年6月30日，公司披露控制和程序有效[302] - 最近一个财季，公司财务报告内部控制无重大变化[303] 公司法律诉讼情况 - 2016年12月20日，公司一家酒店管理公司遭集体诉讼，影响旗下两家酒店[305] - 2021年2月2日向潜在集体成员发出通知，成员需在4月4日前选择退出集体[305] - 截至2022年6月30日，未就该诉讼计提任何金额[305] - 公司还涉及其他未完全裁决的法律诉讼，包括就业、税务和合规事项[306] - 公司认为这些法律诉讼最终解决不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，但评估可能改变[308] - 若在法律事务中败诉且实际损失超预期，未来财务状况、经营成果或现金流可能受重大不利影响[308] 公司资本市场活动 - 截至2022年8月3日，公司通过股权分销协议出售约740万股普通股，获得约3080万美元收益；发行约650万股E系列优先股，获得约1.453亿美元净收益；发行约66.6万股M系列优先股，获得约1610万美元净收益；通过SEDA出售约170万股普通股，获得约1000万美元收益；通过林肯公园购买协议发行约76.6万股普通股，获得约420万美元收益；通过Virtu July 2021 EDA出售约470万股普通股，获得约2400万美元收益[268][269][272][274] 公司贷款与收购情况 - 2022年2月，公司为Park Hyatt Beaver Creek Resort & Spa的抵押贷款再融资，新贷款为7050万美元，为期两年，有三次一年展期选项，利率为SOFR + 2.86%[275] - 2022年3月，公司收购The Ritz - Carlton Reserve Dorado Beach时承担了5400万美元抵押贷款[276] 公司现金陷阱情况 - 截至2022年6月30日，4.35亿美元和1.95亿美元的抵押贷款处于现金陷阱，约10.6万美元受限现金受影响[265]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比酒店EBITDA达5940万美元 同比增长269% [9] - 第一季度调整后EBITDA达4920万美元 较2019年同期增长41% [22] - 第一季度AFFO每股041美元 较去年同期增长105% [22] - 第一季度RevPAR同比增长68% 较2019年同期增长19% [11] - 第一季度整体组合可比EBITDA利润率达33% [13] - 4月RevPAR较2019年增长36% 平均房价达482美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假村业务表现突出 9家度假酒店贡献5950万美元EBITDA [14] - 城市酒店业务显著改善 6家城市酒店中5家实现正EBITDA [16] - 部分酒店创历史最佳业绩 包括瑞吉圣托马斯(EBITDA 1130万美元)和瑞吉萨拉索塔(EBITDA 1250万美元) [28][29] - 多洛海滩瑞吉酒店3月RevPAR达1725美元 平均房价3083美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 度假酒店市场持续强劲 4月入住率达68% [14] - 城市酒店市场复苏加速 3月团体预订量已超2019年14% [33] - 美国豪华酒店市场整体仅恢复至2019年97%水平 公司表现优于行业 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成多洛海滩瑞吉酒店收购 总价193亿美元 增加96间豪华客房 [10] - 2022年计划资本支出6000-7000万美元 用于客房翻新等增值项目 [32] - 通过非交易优先股融资8670万美元 用于业务增长和去杠杆化 [24] - 重新启动普通股分红 显示财务实力增强 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年RevPAR和EBITDA将显著超过2019年水平 [12] - 休闲旅游需求保持强劲 商务旅行和团体业务加速复苏 [9] - 城市酒店业务下半年有望进一步改善 预计将接近2019年水平 [39] - 航空旅行量已达疫情前90% 为城市酒店复苏提供支撑 [38] 其他重要信息 - 完成海狸溪柏悦酒店7050万美元再融资 解决2022年唯一到期债务 [23] - 截至季度末持有现金1852亿美元 限制性现金412亿美元 [22] - 目前拥有15家酒店共3736间客房 完全稀释后股数7960万股 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 城市酒店复苏进展和展望 - 城市酒店一季度基本盈亏平衡 但逐月改善趋势明显 [37] - 预计下半年城市酒店RevPAR将接近2019年水平 团体业务是主要驱动力 [39] - 企业团体预订量3月显著增长 旧金山和费城酒店表现突出 [40] 问题: 分红政策展望 - 暂无明确提高分红计划 将根据现金流情况审慎决策 [41] - 优先考虑业务增长和去杠杆化 但会持续评估分红可能性 [41] 问题: 多洛海滩酒店表现和展望 - 3月创下收入纪录 超越2021年12月峰值 [43] - 14套豪华住宅单元平均入住率约50% 最高房价达26000美元/晚 [45] - 正优化住宅单元分销策略 预计将进一步提升业绩 [45]

公司投资策略与目标 - 截至2021年12月31日，公司投资策略中的高每间可售房收入（RevPAR）为至少两倍于美国全国酒店平均RevPAR，即144美元[173] 公司酒店物业权益情况 - 截至2022年3月31日，公司在六个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛的圣托马斯拥有15处酒店物业权益，共3971间客房，净客房3736间[174] - 公司酒店物业共有3971间客房，其中自有3736间，Capital Hilton自有比例为75%，其余部分酒店自有比例为100%[257] 公司股权持有情况 - 截至2022年3月31日，蒙蒂·J·贝内特先生和小阿奇·贝内特先生共持有约610246股阿什福德公司普通股，占比约19.6%；持有18758600股阿什福德公司D系列可转换优先股，若行使转换权，将增加约3991191股普通股，持股比例将增至64.8%[178] - 截至2022年3月31日，蒙蒂·J·贝内特先生和小阿奇·贝内特先生共持有约4557361股公司普通股，占公司约5.7%的所有权[179] 公司融资与收购情况 - 2022年2月2日，公司为公园凯悦比弗溪度假村及水疗中心的抵押贷款进行再融资，新贷款总额7050万美元，初始期限两年，有三次一年展期选择权，利率为SOFR + 2.86%，并支付约63.7万美元费用[180] - 2022年3月11日，公司以1.04亿美元现金、600万股普通股（公允价值约3500万美元）收购波多黎各多拉多海滩丽思卡尔顿保护区100%权益，并承担5400万美元抵押贷款（公允价值约5860万美元）[182] - 2022年2月2日，公司对公园凯悦比弗溪度假村及水疗中心的抵押贷款进行再融资，新贷款总额7050万美元，为期两年，有三次一年展期选项，利率为SOFR + 2.86%，支付费用约63.7万美元[235] - 2022年3月11日，公司收购丽思卡尔顿多拉德海滩度假村时承担了5400万美元的抵押贷款[236] 公司运营评估指标 - 公司使用入住率、平均每日房价（ADR）和每间可售房收入（RevPAR）等指标评估酒店运营表现[184] - RevPAR由ADR乘以平均每日入住率得出，是酒店行业常用运营评估指标，不包括餐饮、停车等非客房收入[184] - 入住率变化带来的RevPAR变化与ADR变化带来的RevPAR变化对整体收入和盈利能力影响不同[185] 公司财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司净收入为1470万美元，较2021年同期净亏损870万美元增加2340万美元，增幅268.4%[188][193] - 2022年第一季度客房收入为1.052亿美元，较2021年同期增加5090万美元，增幅93.6%，入住率增加1794个基点，房价上涨24.4%[188][194] - 2022年第一季度餐饮收入为3670万美元，较2021年同期增加2010万美元，增幅120.7%，主要因疫情后业务恢复[188][197] - 2022年第一季度其他酒店收入为2000万美元，较2021年同期增加710万美元，增幅54.9%[188][198] - 2022年第一季度客房费用为2020万美元，较2021年同期增加920万美元，增幅83.2%[188][200] - 2022年第一季度餐饮费用为2800万美元，较2021年同期增加1410万美元，增幅100.9%[188][201] - 2022年第一季度其他运营费用为4620万美元，较2021年同期增加1770万美元，增幅61.9%[188][202] - 2022年第一季度所有酒店入住率为54.95%，ADR为543.79美元，RevPAR为298.79美元；2021年同期入住率为37.01%，ADR为436.98美元，RevPAR为161.73美元[192] - 2022年第一季度13家可比酒店入住率为54.39%，ADR为526.18美元，RevPAR为286.18美元；2021年同期入住率为37.01%，ADR为436.98美元，RevPAR为161.73美元[193] - 2022年季度直接费用占酒店总收入的4.2%，2021年季度为5.9%[203] - 2022年季度基础管理费增加160万美元，增幅63.8%，达到410万美元[205] - 2022年季度物业税、保险及其他费用增加130万美元，增幅18.4%，达到860万美元[205] - 2022年季度折旧和摊销增加8.8万美元，增幅0.5%，达到1840万美元[206] - 2022年季度咨询服务费用增加250万美元，增幅52.7%，达到730万美元[207] - 2022年季度公司一般及行政费用为250万美元，2021年季度为160万美元[210] - 2022年季度利息费用和折扣及贷款成本摊销增加180万美元，增幅26.1%，达到850万美元[213] - 2022年季度所得税费用从2021年季度的14.5万美元变为260万美元，变化250万美元[217] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为1.852亿美元和2.16亿美元[237] - 2022年和2021年第一季度，经营活动产生的净现金流分别为2880万美元和1200万美元；投资活动使用的净现金流分别为9770万美元和450万美元；融资活动提供的净现金流分别为3190万美元和440万美元[238][239][240][241][242] - 2022年第一季度净收入为1560.4万美元，2021年同期净亏损为1103.4万美元[251][254] - 2022年第一季度EBITDA为4517.9万美元，2021年同期为1422.1万美元；调整后EBITDAre为4917.5万美元，2021年同期为1656.8万美元[251] - 2022年第一季度FFO为3012.2万美元，2021年同期为491.2万美元；调整后FFO为3700.3万美元，2021年同期为1016.4万美元[254] - 折旧和摊销方面，2022年第一季度房地产折旧和摊销为1779.5万美元，贷款成本摊销为64.2万美元；2021年同期分别为1765.9万美元和70.6万美元[254] - 非控股权益调整方面，2022年第一季度房地产折旧和摊销调整为 - 64.6万美元，贷款成本摊销调整为 - 2.2万美元；2021年同期分别为 - 69.4万美元和 - 2.1万美元[255] 公司股权发行与出售情况 - 截至2022年5月4日，公司通过股权分销协议出售约740万股普通股，获得约3080万美元的总收益[227] - 公司计划发行2000万股E系列或M系列优先股，股息再投资计划可额外发行800万股[228] - 截至2022年5月4日，公司发行约370万股E系列优先股，净收益约8390万美元；发行约11.4万股M系列优先股，净收益约280万美元；通过股息再投资计划发行约7000股E系列优先股[230] - 公司与YA签订备用股权分配协议，可出售最多778.0786万股普通股，除初始预支外，购买价格为市场价格的95%，YA持股不得超过公司普通股的4.99%；初始预支最多120万股，购买价格为预支通知前五个交易日平均每日成交量加权平均价格的100%；截至2022年5月4日，已出售约170万股，收益约1000万美元[231][232][233] - 公司与林肯公园签订购买协议，可发行最多889.3565万股普通股；截至2022年5月4日，已发行约76.6万股，总收益约420万美元[234] - 公司与Virtu签订股权分配协议，可出售总发行价高达1亿美元的普通股，需支付约1.0%的佣金；截至2022年5月4日，已出售约470万股，总收益约2400万美元[234] 公司股息政策 - 2022年3月4日，董事会宣布2022年第一季度普通股每股现金股息为0.01美元，并更新了2022年股息政策[243] 公司负债情况 - 截至2022年3月31日，公司总负债约12亿美元，其中约12亿美元为浮动利率债务，固定利率债务为8630万美元[259] - 2022年3月31日，浮动利率债务利率变动25个基点，对年度经营结果的影响约为290万美元，固定利率债务不受利率变化影响[259] 公司内部控制情况 - 截至2022年3月31日，公司披露控制和程序有效，能确保信息及时记录、处理、汇总和报告[262] - 最近一个财季，公司财务报告内部控制无重大变化[263] 公司诉讼与和解情况 - 2018年绩效测试失败的补救金额为867,682美元，2019年为784,919美元，公司因2018年绩效测试失败的和解在2022年第一季度录得约868,000美元收益[264] - 阿什福德TRS芝加哥二号认为2018和2019年绩效测试失败的补救金额为1,031,549美元，雅高认为是535,120美元[264] - 2022年2月16日双方达成和解协议，修改雅高管理协议、驳回诉讼和反诉、规定2018和2019年绩效测试失败及补救金额、仲裁2020和2021年绩效测试有效性[264] - 2022年2月23日，阿什福德TRS芝加哥二号和雅高提交终止诉讼协议，驳回2020年1月6日诉讼的所有索赔[264] - 2019年10月24日公司通知雅高其违反索菲特芝加哥壮丽大道酒店的管理协议[264] - 2019年11月7日雅高起诉阿什福德TRS芝加哥二号，2020年2月27日其投诉被驳回[264] - 2020年1月6日阿什福德TRS芝加哥二号起诉雅高，2020年7月20日雅高提交修正答辩和反诉[264] - 公司因酒店就业政策和实践诉讼产生约448,000美元损失，可获约291,000美元赔偿，截至2022年3月31日约500,000美元已计提[265] - 2022年1月28日法院批准酒店就业政策和实践诉讼和解，和解金额在2022年3月31日后支付[265] - 2016年12月20日针对公司一家酒店管理公司的集体诉讼被提起，涉及违反加州就业法，潜在损失目前无法合理估计[266]

公司基本信息 - 公司成立于2013年，投资主要集中在高每间可售房收入的豪华酒店和度假村，2021年两倍美国全国平均每间可售房收入约为144美元[15] - 截至2022年3月8日，公司在六个州、哥伦比亚特区和美属维尔京群岛的圣托马斯拥有14处酒店物业权益，共有3875间客房，净客房数为3640间[16] 公司股权结构 - 截至2021年12月31日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.共持有约610,246股Ashford Inc.普通股，占比约20.2%，持有18,758,600股Ashford Inc. D系列可转换优先股，若行使转换权，Bennetts在Ashford Inc.的所有权权益将增至约65.6%[20] - 截至2021年12月31日，Monty J. Bennett和Archie Bennett, Jr.共持有公司约4,112,277股普通股，占公司所有权约5.7%[21] 公司投资与运营策略 - 公司投资策略是投资预计每间可售房收入至少为美国酒店业平均水平两倍的优质品牌和高品质独立豪华酒店及度假村[22] - 酒店在完成相关改造、重新定位或品牌变更等举措后，通常预计在12至24个月内实现稳定[23] - 公司依靠Ashford LLC对酒店物业进行资产管理，以提高运营绩效、现金流和酒店价值[25] - 公司将采用纪律性资本配置策略，可能出售不符合投资策略或回报已最大化的酒店物业，并将资金重新投入到能实现更高回报的投资机会或回购公司普通股或其他证券[27] 公司客房业务收入构成 - 2021年，约88%的客房收入来自散客业务，约11%来自团体销售，1%来自合同销售[28] 公司整体酒店运营财务数据 - 2021年公司14家酒店总房间数3875间，平均入住率52.44%，平均每日房价384.95美元，每间可售房收入201.86美元，酒店EBITDA总计107986000美元[29] 各酒店运营财务数据 - 希尔顿拉霍亚托里松酒店2021年入住率57.8%，ADR为203.63美元，RevPAR为117.70美元，酒店EBITDA为6235000美元[29] - 希尔顿拉霍亚托里松酒店2021年总营收25816000美元，客房收入16927000美元，酒店EBITDA利润率24.2%[35] - 首都希尔顿酒店2021年入住率30.5%，ADR为159.77美元，RevPAR为48.68美元，酒店EBITDA为 - 3342000美元[29][41] - 首都希尔顿酒店2021年总营收13929000美元，客房收入9773000美元，酒店EBITDA利润率 - 24.0%[42] - 西雅图滨水万豪酒店2021年入住率52.22%，ADR为219.51美元，RevPAR为114.64美元，酒店EBITDA为3557000美元[29] - 西雅图海滨万豪酒店2021年客房入住率为52.2%，平均每日房价为219.51美元，每间可售房收入为114.64美元[46] - 西雅图海滨万豪酒店2021年总营收为1831.5万美元，客房收入为1510.5万美元，酒店息税折旧摊销前利润为355.7万美元，利润率为19.4%[47] - 旧金山克莱恩酒店2021年客房入住率为56.0%，平均每日房价为174.64美元，每间可售房收入为97.74美元[47][52] - 旧金山克莱恩酒店2021年总营收为1738万美元，客房收入为1462.7万美元，酒店息税折旧摊销前利润为 - 221.7万美元，利润率为 - 12.8%[53] - 费城诺特里酒店2021年客房入住率为36.9%，平均每日房价为176.70美元，每间可售房收入为65.27美元[56][60] - 费城诺特里酒店2021年总营收为1415.8万美元，客房收入为1188.9万美元，酒店息税折旧摊销前利润为192.4万美元，利润率为13.6%[61] - 索菲特芝加哥壮丽大道酒店2021年客房入住率46.9%，ADR为202.88美元，RevPAR为95.21美元，总营收1.8993亿美元，客房营收1.4422亿美元，酒店EBITDA为 - 356万美元，利润率 - 18.7%[67][68] - 索菲特芝加哥壮丽大道酒店2020年客房入住率27.9%，ADR为141.25美元，RevPAR为39.36美元，总营收7882万美元，客房营收5979万美元，酒店EBITDA为 - 538.8万美元，利润率 - 68.4%[67][68] - 皮尔斯豪斯度假村及水疗中心2021年客房入住率81.8%，ADR为591.40美元，RevPAR为483.93美元，总营收3.1408亿美元，客房营收2.5082亿美元，酒店EBITDA为1803.9万美元，利润率57.4%[68][73][74] - 皮尔斯豪斯度假村及水疗中心2020年客房入住率55.4%，ADR为425.89美元，RevPAR为235.99美元，总营收1.5753亿美元，客房营收1.2265亿美元，酒店EBITDA为670.7万美元，利润率42.6%[73][74] - 巴德索诺酒店及水疗中心2021年客房入住率67.9%，ADR为1141.39美元，RevPAR为775.18美元，总营收2.3329亿美元，客房营收1.8391亿美元，酒店EBITDA为920.8万美元，利润率39.5%[74][79][80] - 巴德索诺酒店及水疗中心2020年客房入住率40.3%，ADR为778.43美元，RevPAR为313.89美元，总营收9921万美元，客房营收7467万美元，酒店EBITDA为101.8万美元，利润率10.3%[79][80] - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店2021年客房入住率79.5%，ADR为1049.29美元，RevPAR为834.39美元，总营收8.0321亿美元，客房营收5.4819亿美元，酒店EBITDA为2755万美元，利润率34.3%[80][82][84] - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店2020年客房入住率38.9%，ADR为665.20美元，RevPAR为258.43美元，总营收3.1595亿美元，客房营收1.6771亿美元，酒店EBITDA为462.4万美元，利润率14.6%[82][84] - 2021年柏悦比弗溪度假村及水疗中心总营收3.6184亿美元，客房收入1.7303亿美元，酒店EBITDA为9609万美元，利润率26.6%[89] - 2021年柏悦比弗溪度假村及水疗中心客房入住率54.9%，平均每日房价454.17美元，每间可售房收入249.50美元[87] - 2021年扬特维尔酒店总营收1.5175亿美元，客房收入1.2886亿美元，酒店EBITDA为6433万美元，利润率42.4%[96] - 2021年扬特维尔酒店客房入住率57.9%，平均每日房价762.15美元，每间可售房收入441.29美元[93] - 2021年萨拉索塔丽思卡尔顿酒店总营收8.2808亿美元，客房收入4.0892亿美元，酒店EBITDA为2.5663亿美元，利润率31.0%[103] - 2021年萨拉索塔丽思卡尔顿酒店客房入住率77.0%，平均每日房价545.68美元，每间可售房收入420.14美元[101] - 太浩湖丽思卡尔顿酒店有170间客房，2021年入住率55.0%，平均每日房价642.81美元，每间可售房收入353.56美元[110] - 2021年太浩湖丽思卡尔顿酒店总营收4.3133亿美元，客房收入2.1938亿美元，酒店息税折旧摊销前利润783.5万美元，利润率18.2%[111] - 比佛利山庄Mr. C酒店有138间客房，2021年入住率50.1%，平均每日房价327.85美元，每间可售房收入164.36美元[117] - 2021年比佛利山庄Mr. C酒店总营收1.2864亿美元，客房收入857.9万美元，酒店息税折旧摊销前利润228万美元，利润率17.7%[118] 各酒店资本支出情况 - 自2007年收购希尔顿拉霍亚托里松酒店后，资本支出约3070万美元[31] - 自2007年收购首都希尔顿酒店后，资本支出约6560万美元[37] - 自2007年收购西雅图滨水万豪酒店后，资本支出约2170万美元[42] - 旧金山克莱恩酒店自2007年收购以来资本支出约7420万美元[47][52] - 费城诺特里酒店自2007年收购以来资本支出约5780万美元[56][60] - 芝加哥壮丽大道索菲特酒店自2014年收购以来资本支出约1840万美元[61] - 皮尔斯豪斯度假村及水疗中心自2013年5月收购后资本支出约1600万美元[68][73][74] - 巴德索诺酒店及水疗中心自2015年7月收购后资本支出约830万美元[74][79][80] - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店自2015年12月收购后资本支出约1.117亿美元[80][82][84] - 比弗克里克柏悦度假村及水疗中心自2017年3月收购后资本支出约1080万美元[84] - 2017年5月11日公司收购100%股权的加州扬特维尔酒店，自收购以来已花费约280万美元用于资本支出，预计2023年进行客房翻新[90] - 2018年4月4日公司以1.714亿美元收购佛罗里达州萨拉索塔丽思卡尔顿酒店，另以970万美元收购22英亩空地，自收购以来已花费约1300万美元用于资本支出[97] - 2019年1月15日，公司以1.2亿美元收购加利福尼亚州太浩湖丽思卡尔顿酒店100%权益，自收购后已花费约460万美元用于资本支出[105] - 2021年8月5日，公司以13.4万美元收购加利福尼亚州比佛利山庄Mr. C酒店100%权益及五套豪华住宅，自收购后已花费约13.4万美元用于资本支出[112] 各酒店地理位置及设施情况 - 西雅图滨水万豪酒店约一半客房可俯瞰埃利奥特湾水景，其余部分可部分看到水景[42] - 西雅图海滨万豪酒店距西雅图/塔科马国际机场约13英里[46] - 旧金山克莱恩酒店距旧金山国际机场约14英里[51] - 费城诺特里酒店距费城国际机场约10英里[60] - 比弗克里克柏悦度假村及水疗中心位于科罗拉多州比弗克里克村中心，距离丹佛约100英里[84] - 柏悦比弗溪度假村及水疗中心拥有超20000平方英尺灵活活动空间、4个餐饮场所、30000平方英尺水疗中心等设施[85] - 扬特维尔酒店拥有约4400平方英尺活动空间、46座餐厅酒吧、6500平方英尺水疗中心等设施[91] - 太浩湖丽思卡尔顿酒店建于2009年，比佛利山庄Mr. C酒店建于1965年并于2011年翻新[106][113] 公司负债情况 - 截至2021年12月31日，公司负债约12亿美元，加权平均年利率为2.65%，约7.3%的债务按4.5%的固定利率计息，其余92.7%按伦敦银行同业拆借利率加2.44%的可变利率计息[125] 公司目标杠杆率 - 公司目标净债务与总资产的杠杆率为45%[126] 公司品牌使用费用 - 公司使用丽思卡尔顿品牌需支付相当于总收入2.6%的特许权使用费和超过业主优先权的营业利润20%的奖励特许权使用费[123] - 收购比佛利山庄C先生酒店后，公司支付的许可费为总营业收入的1%、食品和饮料总收入的2%以及食品和饮料利润的25%，协议于2022年8月5日到期[124] 公司与Ashford LLC咨询协议 - 公司与Ashford LLC的咨询协议初始期限至2027年1月24日，可最多连续延长七个10年期限[139] - 公司可在特定情况下无终止费终止咨询协议，如Ashford LLC被判重罪等；任何一方也可在公司控制权变更时支付终止费终止协议[140] - 咨询协议的每月基本费用为前一个月公司总市值的0.70%加上净资产费用调整（如有）的1/12，且每月基本费用不得低于协议规定的最低基本费用[141] - 每月最低基本费用为上一年同月基本费用的90%与G&A比率的1/12乘以公司总市值中的较大值[143] - 年度激励费用为公司年度总股东回报超过同行平均总股东回报部分（不超过25%）的5%乘以公司年末完全稀释股权价值，激励费用分三年等额支付，需满足FCCR条件（FCCR不低于0.20x）[143] - 董事会有权根据公司达成的财务和其他目标向Ashford LLC或其员工授予股权奖励，补偿委员会对授予有完全决定权[143][145] - 公司需每月支付或报销Ashford LLC代表公司产生的其他费用，包括专业费用、董事费用、保险等，无具体报销金额限制[145] - 若公司修改初始投资指南，需经Ashford LLC书面同意，否则Ashford LLC将自行判断分配投资机会[146][147] - 公司初始投资指南为酒店房地产资产，包括全服务酒店、豪华酒店和国际酒店资产，要求RevPAR至少为美国全国平均RevPAR的两倍[149] - 若公司进行资产剥离或转移成立新实体，新实体将由Ashford LLC根据与现有协议实质相同的条款提供咨询服务[151] - 若公司需第三方服务或产品，Ashford LLC有独家提供权，需在公司通知后至少20天内按市场价格提供[152] - 2019年1月15日，公司签订ERFP协议，Ashford LLC同意提供500

Braemar Hotels & Resorts, Inc. (NYSE:BHR) Q4 2021 Earnings Conference Call February 25, 2022 11:00 AM ET Company Participants Jordan Jennings - Manager, Investor Relations Richard Stockton - President and CEO Deric Eubanks - Chief Financial Officer Chris Nixon - Senior Vice President and Head, Asset Management Conference Call Participants Bryan Maher - B. Riley Securities Michael Bellisario - Baird Tyler Batory - Janney Operator Greetings. And welcome to the Braemar Hotels & Resorts Fourth Quarter 2021 Earn ...

财务数据关键指标变化（同比环比） - 公司2021年第三季度总营收同比增长159.6%，达到1.16177亿美元（2020年同期为4475.4万美元）[215] - 客房收入同比增长175.8%，从2811.8万美元增至7756万美元，主要受入住率上升3476个基点和日均房价增长17.5%驱动[220] - 餐饮收入同比增长186.9%，从853.7万美元增至2449.4万美元，主要因疫情后业务复苏及新增酒店贡献[222] - 整体酒店入住率从2020年第三季度的26.88%提升至2021年同期的61.64%[218] - 日均房价(ADR)从304.68美元增至357.99美元，推动每间可售房收入(RevPAR)从81.89美元跃升至220.66美元[218] - 13家可比酒店RevPAR增长170.4%，从81.89美元增至221.43美元，入住率提升3493个基点至61.81%[219] - 公司净亏损从2020年第三季度的1867.7万美元收窄至694.6万美元，改善幅度达62.8%[215] - 公司总酒店收入同比增长69.6%，从2020年的1.75169亿美元增至2021年的2.97135亿美元[248] - 客房收入同比增长86.2%，从2020年的1.05119亿美元增至2021年的1.9572亿美元[248][253] - 餐饮收入同比增长54.7%，从2020年的3941.7万美元增至2021年的6097.6万美元[248][255] - 其他酒店收入同比增长32.0%，从2020年的3063.3万美元增至2021年的4043.9万美元[248][256] - 公司净亏损同比减少68.7%，从2020年的7953.8万美元降至2021年的2488.7万美元[248][252] - 平均每日房价(ADR)同比增长16.5%，从2020年的330.77美元增至2021年的385.28美元[251][253] - 入住率同比增长1835个基点，从2020年的31.11%增至2021年的49.46%[251][253] - 每间可售房收入(RevPAR)同比增长85.2%，从2020年的102.9美元增至2021年的190.58美元[251] - 2021年第三季度EBITDA为1898.9万美元，较2020年同期的276.6万美元显著改善[318] - 2021年第三季度调整后EBITDAre为2189.2万美元，2020年同期为-313.2万美元[318] - 2021年前九个月净亏损3061.7万美元，2020年同期为9454.9万美元[318] - 2021年前九个月EBITDAre为4668.2万美元，2020年同期为-1575.2万美元[318] - 公司2021年9月30日的三个月净亏损为903.4万美元，而2020年同期为2123.1万美元[322] - 公司2021年9月30日的九个月净亏损为3574万美元，而2020年同期为8720.2万美元[322] - 公司2021年9月30日的三个月调整后FFO为1367.4万美元，而2020年同期为亏损932.5万美元[322] - 公司2021年9月30日的九个月调整后FFO为3678万美元，而2020年同期为亏损3381.7万美元[322] 成本和费用（同比环比） - 酒店运营总成本同比增长103.8%，主要因客房和餐饮部门成本分别增长114.1%和153.3%[215] - 客房费用增长910万美元（114.1%），达到1710万美元，主要由于12家可比酒店物业的880万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的41万美元增长，部分被Capital Hilton的11.3万美元减少抵消[224] - 餐饮费用增长1230万美元（153.3%），达到2030万美元，主要由于所有可比酒店物业的1180万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的45.5万美元增长[225] - 其他运营费用增长1560万美元（76.1%），达到3610万美元，其中直接费用增长220万美元，间接费用和激励管理费增长1340万美元[226][227] - 基础管理费增长230万美元（172.1%），达到360万美元，主要由于可比酒店物业的疫情后复苏和Mr. C Beverly Hills酒店的6.7万美元增长[230] - 财产税、保险及其他费用增长570万美元（82.2%），达到1260万美元，主要由于两家酒店物业的530万美元评估增加和Mr. C Beverly Hills酒店的20.9万美元增长[231] - 折旧和摊销减少22.3万美元（1.2%），降至1830万美元，主要由于8家可比酒店物业的95.9万美元减少，部分被5家酒店物业的36.3万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的37.3万美元增长抵消[232] - 利息支出和贷款成本摊销减少49.5万美元（5.6%），降至840万美元，主要由于平均LIBOR利率从0.16%降至0.09%[239] - 客房支出同比增长41.9%，从2020年的2930万美元增至2021年的4156.9万美元[248][259] - 餐饮支出同比增长42.2%，从2020年的3554.4万美元增至2021年的5052.6万美元[248][260] - 间接费用增加，其中一般及行政成本增加200万美元，营销成本增加370万美元，维修保养费用增加330万美元，租赁费用增加66.7万美元，能源成本增加250万美元，激励管理费增加500万美元[263] - 基础管理费增加340万美元，同比增长60.3%，达到910万美元[264] - 财产税、保险及其他费用增加520万美元，同比增长24.0%，达到2710万美元[265] - 折旧及摊销减少51.7万美元，同比下降0.9%，至5490万美元[266] - 咨询服务费增加180万美元，同比增长12.4%，达到1630万美元[267] - 利息支出及贷款成本摊销减少1580万美元，同比下降41.5%，至2230万美元[275] 各条业务线表现 - 圣托马斯丽思卡尔顿酒店表现突出，客房收入增加869.3万美元，入住率提升3763个基点且日均房价增长73.6%[222] - 新增的比佛利山庄Mr. C酒店贡献客房收入153.4万美元及餐饮收入55.3万美元[222] - 其他酒店收入增长600万美元（74.4%），达到1410万美元，主要来自13家可比酒店物业的580万美元增长和Mr. C Beverly Hills酒店的18.6万美元增长[223] 各地区表现 - 季节性因素导致季度租赁收入波动，夏季和冬季部分物业入住率较高[310] 管理层讨论和指引 - 2020年全美酒店平均RevPAR为45.5美元，公司投资策略要求RevPAR至少达到该数值的两倍（即91美元）[197] - 公司自2020年12月起暂停普通股股息支付以保持流动性[205] - 非GAAP指标（EBITDA、EBITDAre、FFO等）用于评估运营绩效和财务流动性[314][317][320] - FFO计算排除资产处置损益、房地产减值及折旧摊销，反映REIT核心运营表现[320] - 公司预计因加州酒店就业政策诉讼可能损失约50万美元[332] 现金和融资活动 - 截至2021年9月30日，公司持有1.955亿美元无限制现金和4480万美元限制现金[205] - 2021年前九个月经营活动产生现金流约5510万美元[205] - 2021年7月12日签订股票分销协议，计划出售最多1亿美元普通股，截至11月3日已出售470万股，获得约2400万美元[207] - 2021年8月5日收购Mr. C Beverly Hills酒店，总对价包含1000万美元现金、1320万美元OP单位及150万美元认股权证，并承担4980万美元抵押贷款[209] - 2021年7月12日对OpenKey追加投资11.7万美元[208] - 公司于2017年12月11日签订股权分配协议，计划出售普通股，总发行价不超过5000万美元，销售代理佣金不超过总售价的2.0%[294] - 截至2021年11月3日，公司已通过普通股销售计划出售约740万股，获得总收益约3080万美元[294] - 公司于2020年2月21日注册生效，计划发行最多2000万股E系列或M系列优先股，并通过股息再投资计划发行最多800万股[295] - 截至2021年11月3日，公司已发行约45.9万股E系列优先股，获得净收益约1030万美元，发行约1.7万股M系列优先股，获得净收益约40.8万美元[295] - 公司于2019年12月4日签订协议，计划出售B系列可转换优先股，总发行价不超过4000万美元，销售代理佣金不超过总售价的2.0%[296] - 截至2021年11月3日，公司已通过B系列可转换优先股销售计划发行约6.3万股，获得总收益约100万美元，支付销售代理佣金约1.9万美元[296] - 公司于2021年5月发行8625万美元的4.50%可转换优先票据，净收益约8280万美元[297] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物约为1.955亿美元，较2020年12月31日的7860万美元显著增加[303] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为5510万美元，而2020年同期为净流出3560万美元[304] - 2021年前九个月，公司融资活动产生的净现金流为9560万美元，主要来自可转换优先票据发行净收益8320万美元及普通股发行收益1亿美元[307] 资产和债务 - 公司截至2021年9月30日拥有14家酒店物业，总计3,865间客房（净客房3,630间）[198] - 2021年9月23日完成Bardessono Hotel和Hotel Yountville的抵押贷款延期，分别延长至2022年8月和5月[210] - 公司总债务约为12亿美元，其中11亿美元为浮动利率债务[326] - 利率上升25个基点将使公司每年增加约270万美元的利息支出[326] - 公司拥有3865间酒店客房，其中3630间为自有[324] 诉讼和法律事项 - 公司正在回应SEC关于关联方交易和会计政策的行政传票[333] - 公司涉及加州就业法集体诉讼，影响旗下两家酒店，潜在赔偿金额尚未确定[334] - 截至2021年9月30日，公司未计提任何与集体诉讼相关的预计负债[335] - 公司持有来自Ashford Trust的80万美元应收款，涉及旧金山转让税法律和解[336] - 80万美元和解收益计入合并经营报表中的“法律和解（收益）损失”项目[336] - 公司面临其他未决诉讼，包括就业、税务及法律合规（如ADA）相关索赔[337] - 公司认为当前诉讼不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[337] - 若诉讼败诉且实际损失超出预估，未来财务表现可能受重大负面影响[337] 其他重要内容 - 公司两位关联人士共同持有约423.5万股普通股（含LTIP单位），占公司总股份5.9%[203] - 2021年公司因法律和解获得80万美元收益，因账单争议获得18.9万美元收益[270] - 2021年公司企业一般及行政费用为610万美元，2020年为490万美元[271] - 2021年公司因保险索赔获得48.1万美元收益，处置固定资产获得1.8万美元收益，出售ERFP资产获得19.7万美元收益[272] - 截至2021年9月30日，合同义务未发生重大变化（除正常业务范围外）[311] - 公司未持有其他表外安排，仅可能通过合伙企业或合资企业进行常规业务[312] - 公司披露控制和程序在2021年9月30日评估时有效[329]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比酒店EBITDA为2780万美元 其中Bardessono酒店EBITDA利润率达45% Hotel Yountville达50% Pier House Resort达54% [9][10] - 整体投资组合可比EBITDA利润率为235% 尽管包含两家EBITDA为负的酒店 [10] - 第三季度净亏损900万美元 摊薄每股亏损015美元 调整后每股AFFO为017美元 相比去年同期每股AFFO为-021美元 [20] - 截至季度末 公司总资产18亿美元 总贷款12亿美元 净债务与总资产比率为48% 现金及等价物1955百万美元 受限现金448百万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 纳帕谷资产表现突出 Bardessono可比RevPAR增长138% Hotel Yountville增长179% [11] - 瑞吉圣托马斯酒店第三季度EBITDA达530万美元 预计全年EBITDA接近3000万美元 [11] - 8家度假村酒店贡献了2670万美元EBITDA 占整体EBITDA的96% [12] - 6家城市酒店中有4家在第三季度实现正EBITDA 显示城市需求正在复苏 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体投资组合RevPAR同比增长168% 较2019年同期仅下降61% [9] - 10月预订率约65% 平均房价超过300美元 [10] - 12月预订平均房价约550美元 主要由滑雪度假村驱动 [40] - 美国豪华酒店市场恢复至2019年94%水平 优于行业平均的85% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成收购比佛利山Mr C酒店 共138间客房 收购价7790万美元 每间钥匙成本474万美元 [14] - 收购策略聚焦高RevPAR豪华酒店 目标10%以上无杠杆IRR [56] - 资本支出计划2000-3000万美元 包括瑞吉萨拉索塔新增10间客房等项目 [35] - 通过ATM发行筹集3000万美元净资金 并发行930万美元非交易优先股 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲需求持续强劲 但RevPAR进一步增长需依赖商务临时需求和团体需求恢复 [10] - 劳动力市场仍是最大运营挑战 需支付签约奖金和保留奖金 但ADR上涨抵消了成本压力 [52] - 看到收购机会显著增加 但保持严格投资纪律 只关注增值交易 [16][56] - 预计2021年第四季度表现将优于第三季度 较2019年差距进一步缩小 [41] 其他重要信息 - 完成Bardessono和Hotel Yountville贷款展期 分别延至2023年8月和5月 [23] - 目前投资组合包含14家酒店共3625间客房 完全稀释后流通股7260万股 [28] - 瑞吉萨拉索塔会员计划年收入近600万美元 创历史最佳第三季度业绩 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 冬季滑雪季节展望 - 12月预订平均房价约550美元 主要由滑雪度假村驱动 预计表现强劲 [40] - 预计第四季度表现将优于第三季度 较2019年差距进一步缩小 [41] 问题: 股票发行策略 - 承认股价低于内在价值 已停止通过ATM发行股票 优先通过非交易优先股等方式融资 [43] 问题: Mr C酒店资本计划 - 计划进行全面公共空间改造 但大部分支出预计在2023年 [44] - 五套豪华公寓处置策略将采取逐步出售方式 [45] 问题: 收益管理策略 - 采用独特的数据驱动方法 针对每家酒店定制策略 团队表现优异 [48] 问题: 商务需求恢复情况 - 城市酒店持续改善 但商务临时需求尚未显著回升 仍以休闲需求为主 [49] 问题: 劳动力市场挑战 - 全行业面临劳动力短缺 需支付奖金和提高时薪 但通过精益团队保持服务水平 [52] - 预计工资上涨压力将逐步缓解 [53] 问题: 收购偏好 - 偏好具有稳定现金流的资产 但也不回避复杂机会 如瑞吉萨拉索塔会员计划等 [56][59] - 考虑通过合资结构进行收购 利用外部资本扩大投资能力 [63][64]

业绩总结 - 公司在2021年第二季度的可比RevPAR为$187.31，较2020年同期增长874.6%，较2019年同期下降19.6%[36] - 2021年第二季度的ADR为$380.98，较2020年同期增长35.1%，较2019年同期增长31.1%[36] - 2021年第二季度的入住率为49.2%，较2020年同期增长621.6%，较2019年同期下降38.7%[36] - 2021年第二季度的总酒店收入为$97,110千，较2020年同期增长653.1%，较2019年同期下降18.0%[36] - 2021年第二季度的酒店EBITDA为$24,728千，较2020年同期增长256.5%，较2019年同期下降35.6%[36] - 2021年第二季度净收入为2,585千美元，较2020年第四季度的净亏损19,811千美元有所改善[63] - 2021年第二季度的调整后EBITDA为3620万美元，同比增长73%[43] - 2021年7月的RevPAR为$269，较2019年增长14%，较2020年增长197%[38] 用户数据 - 从2020年3月到2021年7月，度假酒店的平均入住率达到81.0%[15] - 从2020年3月到2021年7月，度假酒店的平均每日房价（ADR）为564.32美元[17] - Bardessono Resort、Hotel Yountville和Pier House Resort在2021年8月和9月的总收入预计将比2019年同期增长超过30%[39] 财务状况 - 截至2021年第二季度末，公司的净债务与总资产比率为49%[36] - 2021年第二季度的资本支出为$4,400千[36] - 2021年6月30日的总债务为11.52179亿美元[61] - 公司的加权平均利率为4.50%[61] - 2023年第三季度净收入（损失）为（19,061）千美元，调整后为（23,057）千美元[71] - 2023年第三季度的折旧和摊销费用为17,791千美元[71] - 2023年第三季度的利息费用为201千美元[71] 未来展望 - 预计奢华度假村市场将迎来复苏[49] - 公司计划将净债务与总资产的比例降低至35%[45] - 公司与贷款方的关系良好，积极寻求再融资机会[45] 负面信息 - 公司的财务状况和运营结果受到疫情影响，无法合理估计其整体影响[7] - 2023年第三季度的未实现（损失）收益为（3,561）千美元[71] - 2023年第三季度的未实现投资损失为2,158千美元，较去年同期增加283千美元[73] - 2023年第三季度的法律、咨询和和解费用为142千美元[71] 其他信息 - 公司在2021年第二季度完成了总额为$86.25百万的4.5%可转换高级票据的私募发行[36] - 公司现金及现金等价物为1.577亿美元，限制性现金为5740万美元，总现金为2.366亿美元[43] - 内部持股比例为10.7%，高于公共酒店REIT行业平均水平2.8倍[48]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________ to ________________ Commission file number: 001-35972 BRAEMAR HOTELS & RESORTS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | --- | --- | ...