公司业务情况 - 公司通过在线平台连接消费者和全球旅行服务提供商，主要收入来自旅行服务预订[60] - Booking.com的替代住宿房间夜预订占比在2023年第三季度约为33%，较2022年有所增加[67] 公司财务表现 - 全球房间夜数量在2022年比2021年增长52%，比2019年增长6%[61] - 2023年第三季度全球房间夜数量同比增长15%，比2019年增长24%[61] - 2023年第三季度全球平均房价同比增长约4%[63] - 公司的营销费用在2023年第三季度达到20亿美元，同比增长13%[65] - 公司在2023年第三季度实现了21%的总收入增长，但在不考虑外汇汇率变动的情况下，总收入按恒定汇率计算年同比增长约18%[75] - 公司预计2023年全年营收将增长超过20%[72] - 公司预计2023年全年营收占总预订金额的比例将略高于2022年[72] - 公司预计2023年全年营业利润将高于2019年和2022年[72] 公司风险和挑战 - 公司面临着来自多个国家和美国各州的数字服务税的影响，这对公司的运营结果产生了负面影响[68] - 公司面临数字服务税的不确定性，可能会对经营业绩和现金流产生负面影响[69] - 公司在欧盟面临更多监管压力，可能会增加合规成本或对业务产生不利影响[69] - 公司在美元报告财务结果，外汇汇率波动会影响财务状况和经营业绩[69] 公司成本情况 - 2023年9月30日，市场营销费用为20.22亿美元，同比增长12.7%[82] - 2023年9月30日，人员费用为7.88亿美元，同比增长23.8%[85] - 2023年9月30日，股权补偿费用为1.28亿美元，同比增长21.8%[87] - 2023年9月30日，信息技术费用为1.87亿美元，同比增长45.4%[89] - 2023年9月30日，折旧和摊销费用为1.29亿美元，同比增长19.6%[90] - 2023年9月30日，利息支出为6.89亿美元，同比增长180.3%[92] - 2023年9月30日，所得税费用为10.03亿美元，同比增长54.8%[93] 公司资产和现金流 - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和投资总额为143亿美元，其中约92亿美元由国际子公司持有，主要以欧元、英镑和日元计价[95] - 2023年9月30日，公司剩余的过渡税负责任为6.9亿美元，这是由于美国减税和就业法案("Tax Act")导致的，其中包括5.15亿美元报告为"长期美国过渡税负债"和1.75亿美元[96] - 2023年9月30日，公司通过运营活动提供的净现金为60亿美元，主要来自净收入41亿美元，非现金和其他项目调整的有利影响为8.26亿美元，以及工作资本和长期资产负债的有利净变化为11亿美元[97]

业绩总结 - 公司2023年下半年预计房间夜间增长率为低两位数[3] - 营收增长率为8%，长期盈利每股增长率为15%[18] - EBITDA边际预计将继续适度上升[19] - 目标是在未来几年内将净杠杆率逐渐提高至1倍[20] 用户数据 - 34%的房间夜间在替代住宿领域[6] - 全球替代住宿清单约为700万[6] 未来展望 - 公司计划将AIR作为整体业务的一个更大比例，认为其潜力可以成倍增长[11] - 公司认为人工智能可以影响旅行业的各个方面，包括客户面对的个性化体验和内部组织的效率[12] 新产品和新技术研发 - 公司在替代住宿领域有多个增强功能，如支付系统改进、合作伙伴责任保险等[7] - 公司正在建立非住宿垂直领域，如航班、景点、租车等，以实现连接的旅行愿景[10] 市场扩张和并购 - 公司强烈反对欧洲委员会可能阻止其收购e-travelling的决定，并表示将上诉至欧洲法院[11] 负面信息 - 无相关信息 其他新策略和有价值的信息 - 公司专注于更专业管理的合作伙伴，以获取更多房源[8] - 公司认为连接之旅可以解决旅行预订过程中的复杂性和碎片化问题[9] - 公司通过Genius忠诚计划来吸引更多客户并提升忠诚度，不断扩大该计划的适用范围[15] - 公司通过市场营销和商品化来增加品牌知名度和忠诚度，以及提高市场份额[16] - 公司在过去几年中增加了品牌建设的投入，同时也在直接回应或绩效市场营销方面进行了扩展[16] - 公司在市场营销和商品化方面的支出较2019年有所增加，但在2023年取得了一定的效率提升[17]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总预订间夜数达2.68亿，同比增长9%，超出公司预期几个百分点 [26][43] - 第二季度总预订额达397亿美元，同比增长15%（按固定汇率计算增长16%），创下季度历史新高 [29][43] - 第二季度收入同比增长27%（按固定汇率计算增长28%），远超公司预期 [12][31] - 第二季度调整后EBITDA约为18亿美元，同比增长64%（按固定汇率计算增长70%），远超此前约35%的增长预期 [12][88] - 第二季度调整后EBITDA利润率较去年同期提升约7个百分点 [88] - 第二季度非GAAP净利润为14亿美元，非GAAP每股收益为37.62美元，同比增长97% [62] - 第二季度平均流通股数同比下降9%，较2019年第二季度下降15% [62] - 第二季度住宿业务按固定汇率计算的平均每日房价同比增长5%，若剔除地区组合影响，同比增长约9个百分点 [30] - 第二季度机票预订量同比增长约58% [31] - 第二季度收入占总预订额的比例较去年同期提升约130个基点，符合预期 [60] - 第二季度取消率高于2022年同期，但仍低于2019年水平 [28][58] - 公司更新全年展望：预计总预订额增长略高于20%（此前预期为低双位数增长），预计总预订间夜数增长中双位数，按固定汇率计算的住宿ADR全年略有上升 [38] - 公司预计全年调整后EBITDA利润率将较2022年扩大几个百分点 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - **住宿业务**：第二季度替代性住宿（非标住宿）的预订间夜数同比增长约11%，增速快于传统酒店类别，占Booking.com总预订间夜数的比例约为34%，创历史新高，较2022年第二季度提升2个百分点 [52][58] - **机票业务**：第二季度机票预订量同比增长约58%，主要由Booking.com航班产品的持续扩张驱动 [31] - **支付业务**：第二季度Booking.com总预订额中约有48%通过公司自有支付平台处理，高于2022年第二季度的约38% [61] - **直接预订渠道**：第二季度通过直接渠道（包括移动应用和桌面端）预订的间夜数占比持续同比增长，移动应用预订占比达48%，较2022年第二季度提升6个百分点，创历史新高 [23][53][57] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场**：第二季度全球预订间夜数较2019年同期增长26%，与第一季度增速一致 [27] - **亚太市场**：第二季度预订间夜数同比增长超过40%，7月份同比增长约45% [56][63] - **欧洲市场**：第二季度预订间夜数同比增长几个百分点，7月份同比增长中双位数 [56][63] - **美国市场**：第二季度预订间夜数同比略有下降，但7月份恢复至中个位数增长，较2019年7月增长超过30% [35][56][63][124] - **世界其他地区**：第二季度预订间夜数同比增长低双位数，7月份同比增长超过20% [56][63] - **中国市场**：出境游复苏显著滞后，公司预计中国市场的显著复苏尚需时日 [104] - **国际业务**：第二季度国际预订间夜数占比已完全恢复至2019年水平 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略：互联旅行**：这是公司的长期愿景，旨在通过技术整合使预订和体验旅行更简单、个性化和愉快，为旅客和供应商伙伴提供更好价值，目前仍处于建设阶段，尚未对当前业绩产生重大影响 [13][45][109][134] - **人工智能技术应用**：公司长期投资并整合AI技术，目前正积极探索生成式AI的应用，例如Priceline推出了生成式AI旅行助手Penny，Booking.com在美国向Genius客户推出了AI旅行规划师 [17][19][47][48][49] - **供应商关系与产品多元化**：致力于成为平台上所有住宿类型供应商可信赖的合作伙伴，通过提供增量需求和开发产品功能为其增加价值，重点发展替代性住宿业务，特别是在美国市场 [22][52][107] - **提升直接关系与客户忠诚度**：专注于为旅客打造更好的体验，以提升忠诚度、消费频率和消费额，第二季度直接预订占比持续提升，移动应用是促进直接互动和提升忠诚度的重要平台 [23][57] - **营销效率与成本管控**：在积极投入营销以获取市场份额的同时，持续优化营销支出效率，第二季度营销费用占总预订额比例同比下降约50个基点，营销与促销合并费用占比同比下降约60个基点 [32][87] - **投资与资本配置**：在加强长期投资的同时保持成本意识，上半年已完成51亿美元股票回购，公司仍有能力在四年内完成总额240亿美元的回购计划（假设旅行环境无重大下行） [13][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **需求环境**：对上半年强劲表现感到满意，这得益于整体旅行需求的持续强劲和韧性，预计第三季度夏季旅行季将创历史新高 [12][13][24] - **未来展望**：对进入第三季度的业务势头感到满意，7月份预订间夜数同比增长约20%，预计第三季度总预订额增速将比间夜数增速快约7个百分点，第三季度调整后EBITDA预计同比增长约20% [36][38][44][68] - **竞争与行业变化**：管理层不担心竞争对手在做什么，更关注于为客户（旅客和供应商）正确执行重要事项，面对生成式AI等新技术带来的行业潜在变化，公司相信自身具备快速适应和利用的优势 [5][69][98] - **消费者行为观察**：尽管ADR上涨，但尚未观察到消费者在酒店星级或住宿时长上出现降级消费的迹象，公司会持续密切关注这些动态 [59][102] 其他重要信息 - **预订窗口**：第二季度Booking.com的预订窗口较2019年和2022年同期进一步扩大 [27] - **成本费用**：第二季度营销费用同比增长4%，其他相对固定费用合计同比增长20%，低于预期，部分原因是IT支出向后延迟 [32][33] - **现金流与财务状况**：第二季度末现金及投资余额为157亿美元，环比增加，主要得益于2023年5月发行19亿美元债务以及第二季度产生16亿美元自由现金流，但被当季31亿美元的股票回购所部分抵消 [34] - **第三季度指引**：预计第三季度收入占总预订额比例约为19%，略高于去年；预计其他相对固定费用同比增长约30% [65][92] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于生成式AI旅行规划器的战略思考，以及如何平衡与搜索引擎（如谷歌）新搜索体验的竞争，AI是否会带来更多直接流量 [69][95] - 回答: 目前尚无人确知生成式AI将如何长期发展，但公司正积极探索和实验，以期为旅客和供应商提供帮助并提升内部效率 [69][97] 公司从多个方向进行尝试，例如Priceline在转化漏斗底部推出Penny，Booking.com在顶部推出AI旅行规划器，以及Kayak和OpenTable的ChatGPT插件，通过多品牌学习来获得优势 [70][99] 历史表明，能够快速适应、技术敏捷的公司将从变革中受益，就像当年适应移动端趋势一样 [98] 问题: 关于营销投资回报率提升的原因，是否是设定了更高的ROI目标或其他营销策略变化 [96] - 回答: 公司并未改变今年在复苏的旅行市场中积极投入的战略，营销和促销总投资仍将高于2019年 [100] ROI的提升源于在总营销支出中寻找效率优化点，包括直接预订占比提升带来的帮助，以及在整个营销组合中进行持续测试和优化 [72][82][100] 问题: 是否观察到旅行需求类型的变化（如长短住、城乡偏好），以及AI/生成式AI更可能从财务上影响货币化端还是成本效率端 [74] - 回答: 管理层尚未观察到消费者在酒店星级、住宿时长或旅行目的地类型上出现降级消费的早期信号 [102] 关于AI的财务影响，目前尚不确定其回报最大的领域，公司正在进行大量实验，长期来看货币化和成本效率都将受益，但具体顺序和程度尚不明确 [76][77][103] 问题: 亚太地区（特别是中国）业务强劲增长的原因，是否从酒店直订或竞争对手处夺取了份额，以及营销ROI提升是否与直接流量有关 [80] - 回答: 亚太地区增长强劲，部分原因是该地区复苏较晚，同比基数较低，公司在该地区执行良好 [80][81] 中国出境游复苏仍大幅滞后，预计显著复苏尚需时日 [104] 直接预订占比提升对营销效率有帮助，但ROI优化也来自对整个营销支出的精细化管理和寻找高效渠道 [82] 问题: 在北美度假租赁市场的努力和进展 [83] - 回答: 公司持续在替代性住宿领域取得进展，北美（特别是美国）是重点市场，公司承认在该领域份额不足，正通过改进产品（包括供应端和需求端）来逐步提升，这是一个需要日复一日努力的长期过程，目前进展良好，未来潜力巨大 [107] 问题: 互联旅行在哪些方面影响最大，对季度超预期增长贡献多大；移动应用预订占比达48%，该渠道用户的复购率和忠诚度如何 [108] - 回答: 互联旅行目前尚未对当前业绩产生重大影响，季度强劲表现主要源于旅行需求本身 [109][134] 移动应用是直接渠道中用户粘性、复购率和忠诚度最高的渠道，但具体数据未披露 [137] 应用是未来实现“口袋里的旅行顾问”愿景和互联旅行的关键组成部分 [138] 问题: 直接预订占比加速提升的原因及未来可持续性；直接预订占比提升能否完全抵消低毛利业务扩张的影响，使利润率回到2019年水平 [141] - 回答: 直接预订占比提升主要源于产品力，包括有竞争力的价格、丰富的选择、易用的体验和优质的客户服务 [142] 直接预订有助于改善利润率，但由于公司已拓展了支付、机票等利润率低于2019年核心住宿业务的业务，因此整体利润率不会完全回到2019年水平，但直接预订是推动利润率持续改善的因素之一 [116] 问题: 关于供应增长（特别是替代性住宿和本地体验）的长期目标，以及这些因素在2023年之后的投资考量 [119] - 回答: 发展替代性住宿供应是当前最高优先级之一，重点是确保在正确的地点有正确的房源，这是当前和明年投资回报最高的领域 [120][121] 像景点门票这样的业务目前优先级相对较低，公司已通过第三方合作满足核心需求 [121] 问题: 美国业务增长趋势与竞争对手相比如何，美国业务数据是否包含美国旅客赴海外预订 [123] - 回答: 公司倾向于从更长期视角评估市场份额，7月美国预订间夜数较2019年增长超过30%，表现优于市场整体水平 [124] 地区数据按预订发生地划分，因此包含美国旅客在海外进行的预订 [146] 问题: 全年收入占总预订额比例指引下调至同比增长约20个基点的原因，以及这对2024年及未来利润率轨迹的影响 [126] - 回答: 指引下调主要源于两个积极因素：业务增长快于预期且预订窗口延长，导致部分收入确认的时间性收益将延迟至明年；机票业务增长快于预期也对利润率构成一定压力，但这是构建互联交易能力的必要投入 [127][149] 预计部分时间性收益将在明年体现 [127] 问题: 考虑到部分营销支出转为促销支出（影响收入线），若从“调整后EBITDA/总预订额”角度，核心住宿业务（除支付和机票外）的盈利能力是否有理由不恢复至疫情前水平 [150] - 回答: 从长期模型看，核心住宿业务的盈利能力可以大致回到2019年左右的区域，而整体EBITDA利润率将受到支付、机票等新业务组合的影响，这些业务在2019年占比很小 [151][167] 公司承诺的长期模式是：相比2019年，公司的收入和利润规模更大，且增速更快 [168] 问题: 在获取客户年度旅行支出份额方面的进展 [154] - 回答: 公司承认客户有时会使用竞争对手的服务，部分原因是公司产品线尚未完全覆盖 [156] 随着公司不断完善产品（如替代性住宿），预计未来在这方面能有实质性改善，但未给出具体目标 [157][172] 问题: 对“平季旅行”趋势变化的看法，以及对Genius忠诚度计划相对于市场上新竞争项目的看法 [159][174] - 回答: 疫情导致的同比基数混乱使得季节性分析变得复杂 [160] 远程办公可能改变旅行模式，使旅行在全年分布更均匀 [175] 关于Genius，公司对其发展感到满意，并计划做得更多，其优势在于能与供应商合作，为双方创造增量价值 [162][177]

公司业务情况 - 公司通过在线平台连接消费者和全球旅行服务提供商，主要收入来自旅行服务预订[61] 公司业绩表现 - 2022年全球房间夜比2021年增长52%，比2019年增长6%[62] - 2023年第一季度全球房间夜比2022年同期增长38%，比2019年同期增长26%[62] - 2023年第二季度全球房间夜比2022年同期增长9%，比2019年同期增长26%[62] - 公司在2023年第二季度的总房间夜较2022年增长约8%，较2019年增长约30%[64] - 公司全球平均房价（ADR）在2023年第二季度较2022年同期增长约5%[64] - 公司在2023年第二季度的总收入同比增长27%[70] - 公司在2023年第三季度预计房间夜间增长低两位数百分比[73] - 公司预计2023年全年总收入将比2022年增长超过20%[73] 财务状况 - 公司在2023年第二季度的营运利润较去年同期有所增长[73] - 公司的总收入占总毛收入的比例在2023年上升至13.8%[80] - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和投资总额为157亿美元，其中约101亿美元由国际子公司持有[97] - 2023年5月，公司发行了总额为1.25亿欧元的截至2033年5月到期的利率为4.125%的高级票据[98] - 2023年6月30日，公司使用52亿美元现金回购了普通股[99] - 2023年6月30日，公司的经营活动净现金流为46亿美元，主要受益于净收入16亿美元和其他项目的有利影响5.09亿美元[100] 风险提示 - 公司受数字服务税的影响，这些税收负担已经对公司的运营结果产生了负面影响[69] - 公司面临着市场风险，包括利率变动、外汇汇率变动和股票价格变动[105] - 公司的可转换高级票据对公司股价的波动更为敏感[105] - 公司在美国以外的业务面临着外汇汇率波动的风险[106] - 公司的投资组合中的股权证券价值下跌10%将导致约4000万美元的亏损[106]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总间夜量达到创纪录的2.74亿间夜，同比增长38%，超出预期 [36] - 第一季度总预订金额达到创纪录的394亿美元，同比增长44%，按固定汇率计算增长52% [36][129] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为5.86亿美元，同比增长89%，按固定汇率计算增长111% [23] - 第一季度非公认会计准则净利润为4.4亿美元，非公认会计准则每股收益为11.60美元，同比增长197% [24] - 第一季度营销费用同比增长32%，但由于付费渠道投资回报率更高和直接业务占比提升，营销费用占总预订金额的比例较2022年第一季度下降约30个基点 [22] - 第一季度运营现金流为29亿美元，同比增长70%，自由现金流为28亿美元，同比增长77% [51] - 第一季度末现金及投资余额为153亿美元，略高于第四季度末的152亿美元 [51] - 第一季度平均每日房价在固定汇率基础上同比增长约14%，但受区域间夜量结构影响（亚洲增长最快，美国增长最慢）拖累约5个百分点 [21] - 第一季度取消率低于2022年第一季度和2019年第一季度 [20] - 第一季度收入同比增长40%，按固定汇率计算增长47% [48] - 第一季度收入占总预订金额的比例低于预期，完全由预订时间差异效应导致，基础住宿佣金率与2019年水平一致 [48] - 第一季度销售及其他费用占总预订金额的比例同比上升约15个基点，但好于预期 [49] - 第一季度更固定的费用总额同比增长25%，高于预期，主要受人员相关费用和间接税等因素影响 [49] - 第一季度通过公司支付平台处理的Booking.com总预订金额占比约为45%，高于2022年第一季度的约34% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - **住宿业务**：第一季度替代性住宿间夜量同比增长约45%，占Booking.com总间夜量的比例约为33%，较2022年第一季度的约31%提升2个百分点 [20][40] - **机票业务**：第一季度机票预订量同比增长73%，增速高于第四季度的61%，主要由Booking.com航班产品扩张推动 [10][48] - **支付业务**：支付是业务的重要组成部分，第一季度Booking.com总预订金额中通过支付平台处理的比例提升至约45% [1][49] - **直接预订与移动端**：第一季度直接预订渠道占比持续增加，达到有史以来最高的第一季度水平，移动应用预订占总间夜量超过45% [14][20] - **忠诚度计划**：通过Booking.com的Genius忠诚度计划为旅客提供价值，并持续增强福利，包括创建顶级会员层级 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **区域间夜增长（同比）**：第一季度亚洲增长100%，欧洲和世界其他地区均增长超过30%，美国增长高个位数 [19] - **区域间夜增长（对比2019年）**：第一季度整体对比2019年增长26%，美国增长超过30%，所有其他地区增长约25% [46] - **四月趋势**：四月对比2019年的间夜增长略高于第一季度的26%，但同比增速放缓至中双位数，主要因去年同期基数较高（2022年4月是疫情以来首次实现对比2019年增长） [9][25] - **国际市场占比**：第一季度国际间夜量占总间夜量的比例约为53%，为2019年以来最高季度占比，但仍比2019年第一季度低几个百分点 [20] - **美国市场**：美国替代性住宿间夜量占比在第一季度达到有史以来最高水平，绝对间夜量也创历史新高 [40] - **中国市场**：中国出境游远未恢复至2019年水平，第一季度亚洲的强劲增长主要来自亚洲其他地区，而非中国 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **长期愿景**：公司致力于实现“互联旅行”长期愿景，旨在让旅行预订和体验更轻松、更个性化、更愉快，同时为客户和合作伙伴提供更好价值 [130] - **支付平台**：支付平台与“互联旅行”愿景紧密相连，有助于为旅客提供更无缝的预订体验，目前混合预订了多个旅行组件的交易占比虽小但正在增加 [130] - **人工智能投资**：公司多年前已开始投资人工智能，拥有强大的AI专家团队，并与大学保持合作，以快速适应新技术，旨在提供更个性化的预订体验和响应性更强的互联旅行 [38][131] - **生成式AI探索**：公司正在探索大型语言模型等生成式AI技术的应用可能性，例如互动行程构建和回答旅客问题，旗下部分品牌已在试验相关插件或集成 [11][39][132] - **供应链合作伙伴**：公司致力于成为平台上所有住宿类型（从传统酒店到度假租赁）的有价值合作伙伴，通过带来增量需求和开发产品功能来支持其业务 [12] - **可持续发展**：通过“旅行可持续徽章”计划，使旅客更容易查找和预订可持续选择，该计划现已涵盖超过40万家物业，并已扩展至Priceline、Agoda和KAYAK [43] - **资本配置**：资本配置计划优先投资于公司内部业务建设，其次寻求外部增值机会，最后才考虑通过回购等方式回报股东，现有股票回购授权总额为240亿美元 [29] - **竞争动态**：营销渠道竞争激烈，参与者众多，但未提及竞争动态有显著变化 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **旅行需求**：对今年迄今为止旅行需求的持续强度和韧性感到鼓舞，这反映了消费者强烈的旅行意愿，目前为第三季度夏季旅行高峰接收到的预订呈现非常强劲的增长 [9][16] - **经济不确定性**：认识到全球经济路径存在不确定性，但凭借高度可变的费用结构、稳健的经营业绩、充足的流动性和强大的自由现金流，公司有能力应对潜在的短期经济不确定性 [37] - **夏季预订**：第一季度收到了比预期更多的夏季预订，这些预订大多可取消，且预订窗口较2019年有所延长，特别是在欧洲和美国 [9][46] - **第二季度展望**：预计第二季度收入占总预订金额的比例将同比上升约120个基点，原因包括时间差异的负面影响减小以及支付业务收入增加，但部分被营销投资增加和航班业务占比提升所抵消 [26] - **第二季度预期**：预计第二季度调整后息税折旧摊销前利润同比增长约35%，更固定的费用预计同比增长约25% [27] - **全年展望**：暂不更新全年业绩指引，但前四个月的强劲预订创造了潜在上行空间，预计全年调整后息税折旧摊销前利润率将较2022年扩大几个百分点 [27] - **利润率展望**：不 targeting 疫情前的利润率水平，因为业务结构转向了一些新的、利润率较低的领域，但预计通过持续提高直接预订占比和更好地杠杆化固定成本，未来调整后息税折旧摊销前利润率能够增长 [63][64] - **消费者行为**：尽管平均每日房价较高，但未观察到预订酒店星级比例或住宿时长的变化，这表明消费者尚未出现消费降级 [21][33] - **预订窗口**：预订窗口延长可能表明消费者对未来有信心，或担心未来供应不足或价格继续上涨而提前锁定 [33] 其他重要信息 - **股票回购**：第一季度使用了约20亿美元进行股票回购，并支付了约5亿美元到期债务 [51] - **股权激励**：所有利润指标均包含股权激励费用的负面影响，公司将其视为真实的业务成本，并继续谨慎管理，其在运营现金流中占比很低 [24] - **业务季节性**：第一季度通常是强劲的预订季度，会产生许多针对未来季度住宿的营销费用，收入则在未来住宿发生时确认，因此第一季度调整后息税折旧摊销前利润对当季预订水平相当敏感 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 商户预订金额现已与代理预订金额持平，驱动因素是什么？这是否会改变资本配置计划？[3] - 资本配置计划没有变化，上一季度制定的计划已预见到商户模式占比将持续提升 [4] - 商户模式增长主要来自Booking.com内部的结构性转变，即从几乎全是代理模式转向更平衡的模式，最大的变化发生在住宿业务中 [4] 问题: 关于资本配置优先级和未来几年股票回购的看法？[28] - 资本使用优先级明确：首先投资于公司内部以增强业务和客户体验；其次寻求外部增值机会；最后才考虑通过回购回报股东 [29] - 公司已公布回购计划，现有授权总额240亿美元，并预计在未来4年内完成全部授权 [29][78] 问题: 第一季度营销投资回报率超预期的原因？如何看待未来趋势，特别是夏季？竞争动态是否有变化？[28][30] - 第一季度付费渠道投资回报率超预期主要归因于三个因素：更高的平均每日房价、更低的取消率以及长于预期的平均住宿时长，这与预订窗口的延长密切相关 [30] - 营销渠道竞争激烈，参与者众多，目前没有看到竞争动态发生显著变化 [30] - 很难预测远期的投资回报率，但公司今年仍计划在营销和商品推广上积极投入，以在旅行市场复苏中获取份额 [34][61] 问题: 亚太地区旅行和中国出境游情况？哪些市场表现突出？[31] - 中国出境游远未恢复至2019年水平，第一季度亚洲的强劲增长主要来自亚洲其他地区，而非中国 [31] - 中国出境航空运力正在恢复，但公司看到亚洲其他地区的增长更为明显，对此感到满意，但不会细分单个国家数据 [31] 问题: 是否看到消费者因价格敏感而消费降级或缩短行程的迹象？[33] - 未观察到预订酒店星级比例的下降，也未看到住宿时长的缩短，这两者本是可能预示市场疲软的信号 [33] - 预订窗口延长可能表明消费者对未来有信心，或担心未来供应不足或价格继续上涨而提前锁定 [33] 问题: 美国市场战略的最新进展？学习到的投资回报率如何影响未来的进取心？在亚太地区复苏中是否采取类似“超前投资”策略？[67] - 对美国市场战略的执行感到非常满意，市场份额获得增长，业务规模已超过2019年，进展良好 [68] - 不按地区披露投资回报率，但非常注重确保资金投入获得合理回报 [68] - 在亚洲市场采取的策略类似，即提前布局，在旅客开始旅行时就能提供服务，公司对第一季度亚洲的增长感到高兴 [69] 问题: 固定成本增长高于此前指引，如何展望下半年及明年的趋势？第一季度股票回购力度强劲，如何展望全年回购节奏？[71] - 第一季度和预计第二季度固定成本25%的同比增长，给全年指引带来一些压力，但公司未更新全年各细项指引，仅重申利润率扩张目标 [74] - 预计明年固定成本增速将低于今年 [74] - 关于股票回购，公司已公布计划，对当前执行情况感到满意，未提供更多细节 [75] 问题: 支付业务的改进如何与美国房产经理产生共鸣？如何影响份额获取机会？[77] - 支付是业务的粘合剂，为旅客和合作伙伴带来便利，其使用比例的增长证明了其价值被认可 [1] - 在美国替代性住宿合作伙伴中，增强型支付解决方案的采用取得了很好的进展，连同其他产品增强功能，有助于吸引更多专业房源上线 [13] 问题: 平均每日房价的最新趋势？与上次财报电话会议时相比有何变化？[87] - 平均每日房价继续呈现积极趋势，在所有地区均实现同比增长，未看到任何放缓迹象 [88] - 未看到任何地区的平均每日房价出现同比下降 [88] 问题: 美国市场增长相对较慢的原因？如何看待在该市场的份额？[89] - 美国业务对比2019年仍然增长非常强劲，虽然增速有所放缓，但业务规模已显著大于2019年，且保持健康增长，并不担心 [90] - 与主要合作伙伴的沟通反馈积极，公司正在为其提供所需服务并带来增量业务，关系更加互补，这将有助于未来继续发展 [91] 问题: 直接预订和应用的强劲表现如何影响2023年之后的利润率前景？在美国度假租赁市场似乎正在获取份额，驱动因素是什么？未来需要做什么来扩大该业务？[93] - 直接预订占比与公司战略紧密相连，通过提供更好的产品和服务（如替代性住宿、支付、增加航班产品）来提升客户体验，从而促使客户更频繁地直接回流 [98] - 持续提升直接预订占比对战略和财务模式都非常重要，将是未来利润率扩张的主要来源 [65] - 在美国替代性住宿（度假租赁）领域，公司通过提供责任保险、损坏豁免政策、开发“请求预订”功能、提升房源供应和消费者认知等措施推动业务发展，第一季度在美国的占比和绝对间夜量均创历史新高，对此进展感到满意，并将继续努力 [94][95][96][97] 问题: 按地区划分的直接预订占比进展如何？哪些地区最有提升空间？第一季度哪些地区的需求超出预测最多？[112] - 不按地区披露直接预订占比数据，但提升所有地区的直接预订和应用使用率是目标 [112] - 第一季度所有地区需求均超预期，但预订窗口延长现象在欧美最为明显，推动了夏季预订份额超预期，亚洲也表现强劲，但没有出现预订窗口显著延长的现象 [109] 问题: 对平均每日房价的更新展望？2023年佣金率的预期影响因素？[113] - 预计第二季度平均每日房价同比略有上升，如果维持当前水平，全年平均每日房价可能较上次电话会议预期略有上行空间，但公司未更新全年具体细项指引 [102] - 对于佣金率，公司未在本次问答中提供2023年的具体预期 问题: 在当前旅行环境下，酒店是否更不愿意提供Genius忠诚度计划的折扣？这如何影响商品推广支出？[115] - Genius计划的折扣由酒店提供，公司通过数据和机器学习与酒店合作，确保他们理解该计划能带来增量需求，并评估其价值 [122] - 随着旅行市场改善，酒店可能觉得不那么需要此类折扣，但公司不认为这会对未来业务方式产生 drastic 影响，公司致力于开发更多方式为旅客提供价值，实现旅客、酒店和公司的共赢 [116][122] 问题: 预订窗口延长，但资产负债表上递延商户预订余额为45亿美元，如何与当季190亿美元的商户预订金额相匹配？[123] - 该问题在电话会议中未得到直接回答，管理层建议线下跟进 [107]

全球业务表现 - 全球房间夜在2022年比2021年增长了52%，比2019年增长了6%[57] - 全球房间夜在2023年第一季度比2022年第一季度增长了38%，比2019年第一季度增长了26%[57] - 全球平均房价（ADR）在2023年第一季度比2022年第一季度增长了约9%[59] - Booking.com的房间预订中，替代住宿属性的比例在2023年第一季度约为33%，比2022年第一季度有所增加[63] 风险和挑战 - 公司面临数字服务税的风险，可能对经营业绩和现金流产生负面影响[64] - 公司在海外市场的业务占据了财务结果的绝大部分，但受到外汇汇率波动的影响[64] 财务状况 - 2023年3月31日，人员费用（不包括股票补偿）同比增长21%，达到2.89亿美元，占总收入的7.6%[75] - 2023年3月31日，信息技术费用同比增长1.7%，达到1.37亿美元，占总收入的3.6%[76] - 2023年3月31日，折旧和摊销费用同比增长8.1%，达到1.2亿美元，占总收入的3.2%[78] - 2023年3月31日，利息支出同比增长184.1%，达到1.94亿美元[80] - 2023年3月31日，其他收入（费用）净额同比减少104.9%，达到4,700万美元[81] - 2023年3月31日，所得税费用（利润）同比减少125.2%，达到3.7亿美元[83] 资本结构和现金流 - 截至2023年3月31日，公司现金、现金等价物和投资总额为153亿美元，其中106亿美元由国际子公司持有[85] - 截至2023年3月31日，公司有21.9亿美元的授权用于回购普通股，预计将在未来四年内完成回购[85] - 截至2023年3月31日，公司有857亿美元的租赁债务[85] - 2023年3月31日，公司经营活动产生的净现金为29亿美元，主要来源于净收入2.66亿美元，非现金和其他项目调整有利影响1.47亿美元，以及工作资本和长期资产负债净变动有利影响25亿美元[88] - 2023年3月31日，公司投资活动产生的净现金为16亿美元，主要来源于投资出售和到期收益17亿美元，部分抵消了设备和设备增加8800万美元[88] - 2023年3月31日，公司融资活动使用的净现金为26亿美元，主要用于回购普通股22亿美元和偿还债务5亿美元，部分抵消了股票期权行权收入1.05亿美元[89]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入约为40亿美元，调整后息税折旧摊销前利润约为12亿美元，均超出此前预期 [3] - 2022年全年收入超过170亿美元，较2019年增长13%（按固定汇率计算增长24%），创历史新高 [13][98] - 2022年全年调整后息税折旧摊销前利润为53亿美元，较2021年增长82%，但较2019年低10%（按固定汇率计算则高出6%） [98][106] - 2022年全年自由现金流为62亿美元，较2019年增长38% [14] - 第四季度总间夜量同比增长39%，较第三季度31%的增速有所加快 [11] - 2022年总间夜量达近9亿，较2019年增长6%，创历史新高 [74] - 2022年总预订额达1210亿美元，首次突破1000亿美元大关，较2019年增长26%（按固定汇率计算增长36%） [74] - 第四季度总预订额较2019年增长32%（按固定汇率计算增长47%） [82] - 第四季度每间夜收入较2019年增长29%，主要受各地区房价上涨推动 [82] - 2022年收入占总预订额的比例为14.1%，低于2019年的15.6%，主要受约1个百分点的入账时间差负面影响、广告及其他收入恢复缓慢（约40个基点）以及航班业务占比增加（约30个基点）的影响 [13] - 第四季度收入占总预订额的比例较2019年第四季度低约130个基点，符合预期 [12] - 第四季度非公认会计准则每股收益约为25美元，较2019年第四季度增长6% [83] - 2022年通过股票回购向股东返还65亿美元，年末流通股数量较2021年减少8%，过去五年累计减少22% [14][75] - 2023年第一季度调整后息税折旧摊销前利润预计将超过6亿美元，较2022年第一季度增长93%以上 [110] - 2023年全年收入占总预订额的比例预计将比2022年提高约50个基点 [131] 各条业务线数据和关键指标变化 - **住宿业务**：第四季度基础住宿佣金率与2019年第四季度水平基本一致 [12] - **替代性住宿**：2022年Booking.com的替代性住宿间夜量较2021年增长约56%，较2019年增长约11%，约占其总间夜量的30% [7]；第四季度替代性住宿间夜量较2019年增长约15%，全球占比约为29%，较2019年和2021年第四季度高出几个百分点 [104] - **航班业务**：第四季度机票预订量较2019年增长约2.9%，较2021年增长约61% [12]；航班业务现已覆盖超过50个国家 [6]；全球超过20%的航班预订客户是Booking.com的新用户 [6] - **支付业务**：第四季度，Booking.com总预订额中通过商户模式处理的比例达到42% [5]；支付业务占比从2021年第四季度的约30%提升至2022年第四季度的约42% [105] - **移动应用**：2022年全年约45%的间夜量通过应用程序预订，较2019年高出约13个百分点 [8]；第四季度移动应用贡献了超过45%的总间夜量 [11]；Booking.com应用是全球下载量第一的在线旅行社应用，并首次在美国市场占据首位 [8] - **直接渠道**：直接渠道预订的间夜量占比在第四季度和全年均较2021年和2019年有所增加 [11]；第四季度直接预订占比达到历史最高水平 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球市场**：第四季度间夜量较2019年增长10%，较第三季度8%的增速有所改善 [11][97]；1月份间夜量较2019年增长26%，较2022年第四季度的增长进一步加速 [97][109] - **美国市场**：2022年间夜量较2019年增长近30%，总预订额增长约60% [100]；第四季度间夜量同比增长超过35% [11]；1月份间夜量较2019年增长约35% [109] - **欧洲市场**：第四季度间夜量同比增长中个位数百分比 [11]；1月份间夜量较2019年增长超过25% [109] - **亚洲市场**：第四季度间夜量同比增长中个位数百分比，这是自2019年以来首次实现季度同比增长 [11]；1月份间夜量较2019年增长超过20% [109]；亚洲市场的改善主要由中国以外的市场驱动 [115] - **世界其他地区**：第四季度间夜量同比增长110% [11]；1月份间夜量较2019年增长超过25% [109] - **中国市场**：公司在疫情前在中国整体旅游业务中占比较小 [24]；中国出境游恢复速度预计不会很快，1月份可用的出境航班运力仅为2019年水平的约15% [24] - **国际业务占比**：第四季度国际间夜量占总间夜量的比例约为48%，高于第三季度，但仍比2019年第四季度低几个百分点 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略重点**：包括拓展Booking.com的支付业务、构建互联旅行能力以及加强在美国市场的地位 [5] - **支付战略**：从代理模式转向商户模式，为供应商合作伙伴和旅行者带来重要利益 [5]；为合作伙伴提供增量需求、减少取消、降低运营负担和欺诈保护 [99]；为旅行者提供更无缝的预订体验 [99] - **互联旅行愿景**：旨在使旅行预订和体验更轻松、更个性化、更愉快 [76]；重点是航班业务，未来将努力链接相关的旅行组件 [76]；移动应用被视为互联旅行愿景的中心 [8] - **美国市场战略**：通过营销提升品牌知名度、推出和扩大航班产品、扩大支付采用率以及与合作伙伴紧密合作来改善产品供应 [77]；公司相信其增长速度超过了美国住宿市场的整体复苏速度，意味着获得了市场份额 [100] - **替代性住宿发展**：通过为专业房东推出增强的支付解决方案、推出合作伙伴责任保险、引入损坏政策以及试点“请求预订”功能来改善产品供应 [101]；在品牌广告中纳入替代性住宿产品以提高客户认知度 [101] - **价格竞争力**：优先与供应合作伙伴直接合作获取有竞争力的价格，并选择性地使用折扣和激励措施进行商品推销 [102] - **资本配置**：专注于为股东增长回报，同时适当投资业务并保持强劲的投资级信用评级 [15]；目标维持约2%的总杠杆率，并逐步转向约1倍的净杠杆率目标 [108]；董事会已批准一项新的200亿美元股票回购授权 [87] - **行业竞争**：2022年市场竞争非常激烈，竞争对手在品牌和效果营销上都加大了投入 [35]；行业一直具有竞争性，公司需要每天通过提供优质服务和价格来赢得客户 [35][123] - **技术适应与人工智能**：公司对适应新技术（如人工智能）的能力充满信心，认为自身能力与任何公司一样出色，并将利用新工具为市场双方提供更好的服务 [22]；公司长期使用人工智能和机器学习来改进产品和服务 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：2022年初全球许多地区仍存在旅行限制，亚洲大部分地区直到年底才开始开放，俄罗斯入侵乌克兰对业务产生了负面影响 [4]；2022年公司面临充满挑战且竞争激烈的环境 [74]；月度趋势可能存在波动，且全球经济未来路径存在不确定性 [97] - **近期趋势**：2023年1月预订了超过9500万个间夜，创月度历史新高 [109]；1月份总预订额较2019年增长55%（按固定汇率计算增长72%） [130]；1月份的取消率低于2019年，预订窗口已完全恢复正常至2019年水平，在某些地区甚至有所延长 [40]；未观察到客户因每间夜收入高于2019年而降低预订酒店星级或缩短入住时间的迹象 [40][82]；夏季预订季开局良好，在欧洲和北美市场，短期和夏季预订需求均强劲 [126][127] - **2023年展望**：预计2023年第一季度间夜量同比增长将超过30%，较2019年增长略高于20% [130]；预计2023年全年总预订额将实现低双位数同比增长 [41]；预计第四季度总预订额同比增长将比间夜量增长快约4个百分点，主要受固定汇率下每间夜收入增长约6%以及持续航班预订推动，但会被外汇波动带来的约6个百分点负面影响部分抵消 [18]；预计第一季度收入占总预订额的比例约为10.3%，较2019年第一季度改善40个基点 [18]；预计2023年调整后息税折旧摊销前利润将创纪录水平，利润率较2022年提高几个百分点 [131]；预计2023年营销和商品推销支出合计占总预订额的比例将与2022年大致持平 [18][131] - **长期前景**：对旅行长期增长和公司面临的机会充满信心 [79]；目标是建立一个比疫情前规模更大、增长更快的业务，产生更多且增长更快的调整后息税折旧摊销前利润和每股收益，并保持行业领先的利润率 [19] 其他重要信息 - 首席财务官David Goulden计划于2024年初退休，之后将继续参与公司事务最多两年，以协助过渡和其他项目 [9][10] - 公司于2023年1月开始减持美团投资，并于2月完成出售，总收益17亿美元，使区域投资价值增加12亿美元（增幅超过250%），税后预计将增加约14亿美元可用现金 [15] - 公司强调股票薪酬是一项真实的业务成本，并反对将其从利润指标中剔除的做法，公司报告的所有利润指标均包含了股票薪酬的负面影响 [14] - 公司向土耳其和叙利亚地震灾民表示慰问 [62][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2023年总预订额低双位数增长预期中，每间夜收入和间夜量增长的构成，以及公司如何应对人工智能等技术变革对搜索和业务的影响 [42] - 预计2023年间夜量增长将略低于低双位数的总预订额增长，全年固定汇率下的每间夜收入将面临一些压力，但会从外汇和航班业务中获得一些帮助 [21] - 公司对适应新技术（如人工智能）的能力充满信心，拥有出色的技术能力，并将利用新工具为市场双方提供更好的服务 [22]；人工智能将改善搜索，但需要时间 [92] 问题: 关于中国出境游市场的机会以及公司如何定位以更好地把握，以及除美国外是否还有其他市场份额有提升潜力的地区 [45] - 中国出境游恢复需要时间，公司目前在中国市场占比很小，但存在机会 [24]；公司将采用与其他市场类似的策略，但中国市场竞争激烈且没有谷歌，短期内不应预期有显著改善 [24] - 除了美国，公司没有特别指出另一个需要重点发力以提升份额的地区，公司一直在全球范围内努力获取份额 [25] 问题: 关于2023年收入佣金率预计改善50个基点的驱动因素，以及2024年是否还有类似的提升空间；关于美国市场份额提升中回头客和直接预订的情况 [116] - 2023年佣金率改善50个基点主要源于2022年约1个百分点的入账时间差负面影响基本消失，以及支付业务占比增加；部分被商品推销支出增加和航班业务占比提高所抵消 [28]；2024年佣金率预计不会发生重大变化 [117] - 公司对在美国市场份额的提升感到满意，并将继续努力 [30]；未提供关于用户留存队列的具体细节 [118] 问题: 关于2023年调整后息税折旧摊销前利润率预期回升至33%-33.5%的范围，与疫情前水平的比较及未来杠杆；关于替代性住宿业务的发展战略和竞争 [31] - 2023年调整后息税折旧摊销前利润率预计较2022年提高几个百分点，但与2019年39%的水平仍有约6个百分点的差距，主要由于在营销和商品推销上投入更多、航班和支付等低利润率业务占比提高、运营支出投资以及外汇影响 [54]；未来随着直接预订占比提高和固定成本杠杆作用，利润率仍有增长潜力，但预计不会回到2019年水平 [54] - 对替代性住宿业务的增长感到满意，通过改善产品供应、提高合作伙伴体验和加强营销来推动增长；同时提供酒店和非酒店住宿供客户比较是公司的优势 [120] 问题: 回顾2022年行业竞争强度的演变，以及展望2023年需求正常化后，公司将采取哪些关键举措应对竞争 [122] - 2022年市场竞争非常激烈，竞争对手在营销上投入了大量资金以获取客户，这与2021年形成对比 [35]；预计未来竞争不会减弱，但公司凭借出色的技术和技能，能够持续改进服务以吸引和留住客户 [123] 问题: 关于2023年如何平衡客户获取投资与息税折旧摊销前利润增长，以及营销和商品推销的支出组合；夏季预订至今的趋势 [124] - 2023年营销和商品推销的合计投资水平预计将与2022年大致持平，但组合可能有所变化，平均而言商品推销支出可能略多，营销支出略少 [125]；公司认为在行业复苏阶段维持较高投资水平是明智的，仍有获取市场份额的潜力 [125] - 夏季预订季开局良好，在欧洲和北美，预订窗口已延长，短期和夏季预订需求均强劲，预示着将迎来一个强劲的夏季 [126][127] 问题: 关于航班业务的最新进展和2023年展望；关于2023年各季度同比增长的比较难度 [60] - 对航班业务的增长感到满意，产品现已覆盖超过50个国家，并吸引了新客户 [60]；对该业务的未来抱有很高期望 [60] - 第一季度同比增长最为容易，第二季度将是最困难的，因为去年出现了旅行预订的早期高峰，第三和第四季度介于两者之间 [65]

公司经营环境风险 - 公司在过去经历了交易增长率的波动，取消率的增加，以及在经济和政治不确定性的国家中住宿平均每日价格的下降[37] - 宏观经济不确定性导致美元与欧元、英镑和其他货币之间的汇率波动，也可能影响消费者的旅行行为[37] - 公司面临激烈的全球竞争，包括谷歌、苹果、阿里巴巴、腾讯、亚马逊、优步和Meta等竞争对手[38] - 公司需要成功适应旅行业运营方式和消费者购买旅行服务的变化，否则竞争力和业务将受到不利影响[39] - 公司面临与业务增长率和全球扩张相关的风险，包括在国际市场中遇到强大的本地竞争对手和法律法规限制[42] - COVID-19大流行对公司的业务和财务表现产生了重大不利影响，可能进一步影响公司的业务和财务表现[44] 公司业务运营风险 - 公司依赖于提供住宿、租车和机票的服务提供商，与其合作的安排通常不要求他们提供任何特定数量的预订[45] - 公司提供一系列可选的保险产品和覆盖范围，主要通过非关联的第三方保险提供商[45] - 公司面临与其替代住宿业务增长相关的风险，这些风险可能影响其利润和其他指标[47] - 公司过去依赖并可能将来依赖物业所有者披露与其列表相关的信息，这些信息可能不准确或不完整[48] - 公司依赖营销渠道为其平台生成大量流量并促进业务增长[50] - 公司可能无法跟上技术或市场变化的快速步伐[52] - 公司依赖高技能员工的表现，无法留住或激励关键员工可能会损害业务[54] - 公司在欧美亚洲拥有约21,600名员工，未来成功取决于吸引、雇佣、培养和留住高技能、全球多样化的员工[54] - 公司面临激烈的人才竞争，特别是软件工程师、移动通信人才和其他技术专业人员[57] - 公司的移动平台业务增长迅速，移动预订占比逐渐增加，但移动交易收入可能低于桌面交易[58] - Google和Apple在智能手机市场占据主导地位，可能利用其操作系统为与公司重叠的服务提供竞争优势[59] - 公司可能面临商誉、长期投资和长期资产减值、预期信贷损失准备金增加等方面的负面影响[59] - 公司可能无法成功整合收购的业务或内部业务，整合过程可能会带来各种问题和风险[60] 公司合规风险 - 公司面临信息安全、网络安全和数据隐私风险，可能导致内部或外部安全漏洞和损失声誉[63] - 公司的消费者和合作伙伴账户安全和工作流程可能存在漏洞，可能导致未经授权访问机密数据[64] - 公司面临网络安全威胁，可能导致负面影响，包括声誉受损、市场份额下降、运营成本增加[65] - GDPR和CCPA等数据保护法规对公司造成合规义务和成本压力，违规可能导致高额罚款[66] - 公司需投入大量资源以符合GDPR、CCPA等隐私法规，违规可能导致声誉受损、重大罚款或法律责任[67] - 系统容量不足可能导致服务中断、响应时间延长、客户服务不佳、新服务推出延迟[67] - 公司在全球范围内依赖第三方服务提供商，存在安全和合规风险[69] - 第三方服务提供商遭受安全漏洞可能导致未经授权访问公司系统和数据[69] - 公司依赖第三方处理支付，如信用卡支付，若第三方遭受损害或停止运营，可能影响现金流[70] - 公司需面对税务、法规、合规和声誉风险，可能导致额外税务责任[71] - 公司需定期审查税务申报立场，可能面临额外税务责任[72] - 政府越来越关注增加税收，可能导致更多税务审计和更具侵略性的税务立场[73] - 因为全球商业实践的变化，OECD的"基础侵蚀和利润转移"（BEPS）项目可能会改变我们在许多国家确定税务义务的现有规则[76] - 2021年，超过130个国家同意了OECD关于BEPS的新框架，其中包括将收入征税权如何分配给各国以及征收15%的全球最低税率[76] - 我们的业务活动规模在美国以外很大，任何美国或国际税收变化可能会增加我们的全球有效税率，增加税务合规的复杂性和成本，并对我们的现金流和运营结果产生不利影响[76] - 荷兰公司所得税法规定，从2021年1月开始，从符合条件的创新活动中产生的收入将以9%的税率征税[77] - 2022年1月1日起，荷兰公司所得税率从25%上调至25.8%[78] - 失去创新盒税收益（或任何重要部分）可能会大幅增加我们的有效税率，并对未来的运营结果和现金流产生不利影响[79] - 我们的业务受到全球各地竞争/反垄断、消费者保护和在线商务法律、规则和法规的监管，随着我们业务规模的增长，立法者和监管机构对我们业务的审查可能会加剧[79] - 法国、意大利、比利时、葡萄牙和奥地利已通过法律禁止完全平价合同条款，而去年，一家德国法院裁定我们的狭窄平价条款不允许[80] - 如果欧洲委员会确定我们是一个门户网站

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总预订间夜数为2.4亿间夜，较2019年第三季度增长8% [7] - 第三季度全球总预订额同比增长27%（按恒定汇率计算增长41%），较2019年第三季度 [9] - 第三季度收入超过60亿美元，较2019年第三季度增长20%（按恒定汇率计算增长34%） [10][37] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为27亿美元，较2019年第三季度增长7%（按恒定汇率计算增长25%），创历史新高 [10][42] - 第三季度非公认会计准则净利润为21亿美元，每股收益约53美元，较2019年第三季度增长17% [43] - 第三季度公认会计准则净利润为170万美元，包含对股权投资（主要是美团）的3.36亿美元未实现损失，以及与法国税务事项相关的1.25亿美元支出 [43] - 第三季度收入占总预订额的比率较2019年第三季度低约110个基点，主要受营销投资、航班业务占比增加、广告及其他收入复苏较慢以及汇率影响 [38] - 第三季度末现金及投资余额为118亿美元，低于第二季度末的142亿美元，主要由于30亿美元的股票回购和股权投资未实现损失 [44] - 第三季度自由现金流为负9500万美元，主要受欧洲和北美旅游旺季过后约20亿美元的延期商户预订余额减少影响 [45] - 预计2022年全年收入占总预订额的比率将略高于14%，低于此前预期的14%中段，主要受预订与收入确认的时点差异影响 [53] - 预计2022年全年调整后息税折旧摊销前利润率将比2021年高出几个百分点，若不计时点影响，利润率会再高出几个百分点 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - **住宿业务**：第三季度住宿业务恒定汇率平均每日房价增长28%，其中约26个百分点来自各地区房价上涨，约2个百分点来自地区组合影响 [36] - **替代性住宿**：在Booking.com平台上，第三季度替代性住宿预订间夜数较2019年增长约11%，占总间夜数的比例约为30%，略高于2019年第三季度 [21][34] - **航班业务**：第三季度机票预订量较2019年增长约235%，较2021年增长45% [37] - **支付业务**：第三季度Booking.com平台总预订额中，有40%通过其支付平台处理，创历史新高 [23] - **移动端业务**：第三季度约45%的预订间夜通过移动应用完成，较2019年高出10多个百分点；总移动端预订（应用+移动网页）占总间夜数的比例超过60% [17][31] - **直接预订渠道**：第三季度通过公司平台直接预订的客户组合达到历史最高水平 [16] - **营销投资回报率**：第三季度营销投资回报率低于2019年同期，符合公司积极投入复苏市场的战略 [40][76] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球趋势**：第三季度预订间夜增长从7月的4%改善至8月和9月的10%（均与2019年同期相比）[7][30] 预计10月间夜增长约12%，总预订额增长约30%（按恒定汇率计算增长超45%）[11][47] - **美国市场**：第三季度预订间夜数较2019年同期增长近30% [8][30] 预计10月增长近35% [46] - **欧洲市场**：第三季度预订间夜数较2019年同期增长高个位数 [30] 预计10月增长高个位数 [46] - **亚洲市场**：9月预订间夜数首次超过2019年同期水平 [8][30] 预计10月增长高个位数 [46] - **世界其他地区**：第三季度预订间夜数较2019年同期增长超10% [30] 预计10月增长十几百分比 [46] - **国际/跨境业务**：第三季度国际间夜数占比约为45%，低于疫情前略高于50%的水平 [108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：公司专注于支付平台和“互联旅行”愿景两大战略重点 [13][23] - **支付平台**：支付平台旨在为旅行者和供应商提供更无缝的预订体验，是“互联旅行”的重要组成部分 [24] 目前该平台处于盈亏平衡状态，预计2023年将实现盈利 [64][65] - **互联旅行**：长期愿景是通过整合交通、航班、景点等旅行要素，提供更无缝、灵活、个性化的旅行体验，以增加客户参与度、消费份额和忠诚度 [24][25][26] - **客户忠诚度**：通过Genius忠诚度计划、增强移动应用体验、提高直接预订比例等措施来提升客户忠诚度和复购率 [15][16] - **价值主张**：通过从供应商处获取有竞争力的价格，并选择性使用折扣和激励措施（营销），为客户提供有吸引力的价格 [18][20] - **供应拓展**：持续增加替代性住宿房源，自2021年底以来房源数量增加了约30万个，并专注于改善美国市场的产品供应 [22][103] - **品牌策略**：旗下拥有Booking.com和Priceline等多个品牌，旨在提供差异化的用户体验，目前暂无统一品牌计划 [122][123][124] - **股票回购**：鉴于对公司业务定位的信心和强劲的资产负债表，公司加快了股票回购步伐，2022年前三季度共回购42亿美元股票，使流通股数量较去年年底减少5% [14][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **需求韧性**：尽管对宏观经济环境和消费者支出存在担忧，但截至10月的持续旅行需求显示了消费者强烈的旅行意愿 [13] - **近期展望**：预计第四季度预订间夜数将较2019年增长约10%，与过去三个月的增长水平一致 [48] 预计第四季度调整后息税折旧摊销前利润将超过11亿美元，若不计汇率影响，将高于2019年第四季度 [52] - **远期能见度**：Booking.com平台上为2023年第一季度旅行所做的总预订额（以欧元计）较2019年同期增长约25%，但其中高比例订单可取消 [12][56] - **预订窗口**：预订窗口仍短于2019年，这意味着账上未来住宿订单水平较低 [33][56] - **成本结构**：约三分之二的费用是可变动的，这使公司能够根据市场情况快速调整 [62] - **通胀影响**：与酒店合作伙伴沟通了解到，其面临公用事业、能源、劳动力等通胀压力，这可能影响未来平均每日房价 [100] - **竞争环境**：旅游营销始终竞争激烈，公司持续评估投资回报并做出相应调整 [74][75] 其他重要信息 - **运营影响**：公司已暂停在俄罗斯和白俄罗斯的业务，若排除这些地区及乌克兰，第三季度间夜增长将为11% [8] - **取消率**：第三季度订单取消率继续低于2019年水平 [32] - **合作伙伴关系**：与Majorelle的客户服务合作伙伴关系主要旨在提高灵活性，预计2023年将开始产生成本效益 [69][70] - **独特活跃客户**：Booking.com的独特活跃客户数量在第三季度已超过2019年水平，受重新激活客户和回头客增长推动 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 是否看到消费者疲软迹象，以及为应对潜在宏观经济挑战，在成本和营销方面有何计划 [58] - 管理层表示目前未看到消费者需求疲软，并对当前业绩感到满意 [60] - 公司约三分之二的费用是可变的，能够根据业务量快速调整，历史上也成功应对过多次经济衰退和危机 [61][62] - 公司将继续投资于产品和服务，推进支付和互联旅行等战略重点 [63] 问题: 支付业务的货币化和盈利情况，以及外汇服务推出的影响 [58] - 支付平台目前处于盈亏平衡状态，对2022年调整后息税折旧摊销前利润率造成约0.5个百分点的逆风 [64] - 预计支付平台（收入减去销售及其他相关费用）将在2023年实现盈利 [65] - 外汇等服务正在按市场逐步推出，支付路线图是多年的，预计未来12个月内不会发生快速变化 [65][66] 问题: 美国市场的盈利贡献情况以及未来盈利路径 [68] - 公司未按地区披露利润贡献，但承认正在美国市场进行投资以推动增长和提升市场地位 [72] - 随着市场地位提升，未来美国市场将能够贡献更高的盈利能力 [72] 问题: 与Majorelle的合作关系对2023年损益表的潜在影响 [68] - 该合作在2022年主要影响费用分类，将部分人事和一般行政费用转移至销售及其他费用 [69] - 合作主要带来灵活性优势，长期来看相比自建会有一些成本效益，预计2023年开始显现 [70] 问题: 第三季度及当前季度的广告渠道竞争环境如何 [74] - 旅游营销始终竞争激烈，公司持续评估投资回报 [74][75] - 第三季度营销投资回报率如预期般低于2019年，这是因为公司选择在旅游旺季积极投入以把握市场复苏机会 [76] - 上半年营销投资回报率实际上高于2019年 [77] 问题: 人员招聘趋势及未来一年计划 [76] - 公司希望继续投资业务，但会审视人员增加情况，确保资源集中在最重要的事务上 [78] 问题: 如何推动移动应用使用率提升，以及其增长潜力和航班业务发展情况 [80] - 通过提供卓越的用户体验来推动应用使用，目标是让使用移动设备的用户更多地使用应用而非移动网页 [81][82] - 移动应用使用率可能达到很高水平，但具体上限难以预测 [82] - 航班业务已拓展至许多国家，但部分市场认知度仍低，产品仍有改进空间，增长潜力巨大 [83][84] 问题: 为何青睐营销投资，以及2023年时点差异和营销支出的逆转情况，还有第一季度是否有异常因素 [86] - 营销投资是吸引和保留客户、保持价格竞争力的工具，公司会严格监控投资回报率并据此调整 [87][88][89] - 营销不仅指折扣，也包括提供升级、免费早餐等增值服务 [89] - 2022年时点差异对费率的影响约为1个百分点，预计2023年将大部分恢复 [91] - 2023年将在营销和营销相关支出上减少投入，但会视市场恢复情况和份额获取机会来决定具体水平 [92] - 2022年第一季度受奥密克戎变异株影响异常，2023年第一季度早期预订数据（以欧元计增长25%）积极，但仅占季度总收入的较小部分 [93][94] 问题: 酒店降级消费或缩短行程的现象是否在所有地区存在，美国是否更稳定，以及对2023年平均每日房价增长的看法 [96] - 未在任何地理区域看到酒店星级消费降级或行程缩短的迹象 [97][98] - 第三季度28个百分点的恒定汇率平均每日房价增长中，26个百分点来自房价上涨，2个百分点来自地区组合（亚洲复苏较晚导致组合影响）[99] - 随着亚洲进一步复苏，组合影响将消退，未来平均每日房价增长主要受房价驱动，而酒店合作伙伴面临通胀成本压力 [99][100] 问题: 替代性住宿的供应增长重点、对平台流量和转化率的影响，以及与传统住宿的平衡 [102] - 供应增长重点是增加所有类型的房源，特别是在美国市场，并通过改善业主体验（如支付、保险）来吸引更多房源 [103] - 更多供应有助于业务增长，公司正在持续推进但比预期耗时 [104] - 公司提供多种住宿类型供消费者选择，由消费者决定，不会人为推动某一类型占比 [118][120] 问题: 移动应用体验提升的具体例子，以及城市预订和跨境预订的占比情况 [106] - 计划通过移动应用在目的地为旅客推送景点活动、折扣、免排队等服务，以提升旅行体验和价值 [107] - 历史上城市预订占比较高，其复苏对公司有利，但未提供具体数据 [108] - 第三季度跨境（国际）间夜占比为45%，仍低于疫情前略高于50%的水平，尚有复苏空间 [108] 问题: 直接预订和移动应用的优势对长期利润率的影响，以及2023年亚太地区复苏对利润率的影响 [110] - 长期来看，由于业务组合变化（支付、航班等低利润率业务占比增加），利润率可能略低于2019年水平 [112][113] - 提高直接预订比例是保持利润率强劲的关键，公司仍将保持行业领先的盈利能力和利润率 [112] - 公司预计将拥有增长更快的业务，调整后息税折旧摊销前利润和每股收益增速将超过营收增速 [113] - 关于2023年利润率的具体情况将在明年2月提供更多信息 [111] 问题: 第四季度10%的间夜增长指引与10月12%增长的关系，以及10月内趋势是否恶化 [115] - 10%的指引是用于构建第四季度财务模型的一个框架数字，并非硬性预测 [116][117] - 10月间夜增长在整个月内稳定在12%左右，并未在月末出现放缓 [117] 问题: 提高替代性住宿占比的机会 [118] - 公司提供多种住宿类型，由消费者选择，不会人为推动替代性住宿占比 [118][120] 问题: 美国市场Booking.com与Priceline的用户基数对比，以及未来品牌策略 [122] - 公司未披露各品牌在美国的具体用户基数 [124] - 目前多个品牌策略旨在提供差异化用户体验，暂无计划统一为单一品牌 [123][124]

住宿间夜量表现 - 2022年第三季度与2019年同期相比，住宿间夜量增长8%，较2022年第二季度16%的增长率有所放缓[164][165] - 2022年第一季度与2019年同期相比，住宿间夜量下降9%，较2021年第四季度21%的降幅有所改善[164] - 剔除俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的预订后，2022年第一、二、三季度与2019年同期相比，住宿间夜量分别下降约6%、增长约21%和增长约11%[170] - 2022年10月，间夜量较2019年10月增长约12%[191] - 预计2022年第四季度间夜量较2019年同期增长约10%[191] - 2022年第三季度，公司预订间夜数为2.4亿（240 million），同比增长31.5%；前九个月为6.85亿（685 million），同比增长55.8%[224] 平均每日房价（ADR）与预订结构 - 2022年第三季度全球平均每日房价（ADR）按固定汇率计算较2019年同期增长约28%，较2021年同期增长约15%[175] - 2022年前九个月，住宿平均每日房价（ADR）按固定汇率计算同比增长约15%[227] - 2022年第三季度，Booking.com上替代性住宿（如民宿）的间夜量占比约为30%[183] - 2022年第三季度，移动设备预订的间夜量份额高于2019年和2021年同期[174] 收入与总预订额 - 2022年第三季度，公司总预订额（Gross bookings）为321.2亿美元（$32,120 million），同比增长35.6%；前九个月为939.58亿美元（$93,958 million），同比增长63.2%[225] - 2022年第三季度，公司总收入为60.52亿美元（$6,052 million），同比增长29.4%；前九个月为130.41亿美元（$13,041 million），同比增长63.5%[232] - 2022年第三季度，商家收入（Merchant revenues）为26.14亿美元（$2,614 million），同比增长61.2%；前九个月为54.13亿美元（$5,413 million），同比增长103.8%[232] - 2022年第三季度，总预订额中总收入占比为18.8%，低于2021年同期的19.7%，主要受营销投资、机票预订额占比上升及汇率波动影响[234] - 预计2022年第四季度总预订额变化将比间夜量变化高出约15个百分点[191] 营销费用 - 2022年前九个月总营销费用为47亿美元，较2021年同期增长66%，较2019年同期增长18%[179] - 2022年第三季度营销费用占总预订额的比例与2019年同期基本持平[181] - 2022年第三季度，营销费用（Marketing expenses）为17.95亿美元（$1,795 million），同比增长30.3%，占总收入29.6%；前九个月为46.79亿美元（$4,679 million），同比增长65.5%，占总收入35.9%[235] 运营费用 - 2022年第三季度销售及其他费用为5.4亿美元，占总预订额的1.7%，占总收入的8.9%[237] - 2022年前九个月销售及其他费用为13.44亿美元，同比增长116.9%[237] - 销售及其他费用增加主要由于商户交易成本增加1.38亿美元（第三季度）和4.48亿美元（前九个月），以及第三方呼叫中心成本增加7000万美元（第三季度）和1.76亿美元（前九个月）[239] - 2022年第三季度人员费用为6.36亿美元，占总收入的10.5%，同比增长7.6%[240] - 2022年第三季度一般及行政费用为2.62亿美元，占总收入的4.3%，同比增长45.6%[243] - 2022年第三季度信息技术费用为1.29亿美元，占总收入的2.1%，同比增长17.9%[246] - 2022年第三季度折旧及摊销费用为1.09亿美元，占总收入的1.8%，同比增长6.8%[248] 其他收入与费用、所得税 - 2022年第三季度其他收入（费用）净额为亏损3.05亿美元，同比改善68.3%；前九个月净亏损10.4亿美元，同比扩大40.8%[253] - 2022年第三季度权益证券净亏损为3.36亿美元，前九个月净亏损为11.42亿美元[253] - 2022年第三季度利息和股息收入为6100万美元，前九个月为8800万美元[253] - 2022年第三季度利息费用为1.02亿美元，同比增长25.4%[252] - 2022年第三季度所得税费用为5.1亿美元，同比增长156.2%；前九个月所得税费用为6.48亿美元，同比增长532.6%[258] 资产、负债与现金流 - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物及短期和长期投资总额为118亿美元，其中约93亿美元由国际子公司持有[264] - 递延商家预订金额在2022年9月30日和2021年12月31日分别为23亿美元和9.06亿美元[265] - 截至2022年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为44亿美元，由18亿美元的净收入、18亿美元的非现金项目有利调整以及7.67亿美元的营运资本及长期资产负债有利净变动所产生[279] - 截至2022年9月30日的九个月，递延商家预订和其他流动负债增加了36亿美元，应收账款增加了14亿美元[279] - 截至2022年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为10亿美元，主要用于7.51亿美元的投资购买（主要是公司及政府债务证券）以及2.93亿美元的物业和设备购买[281] - 截至2022年9月30日的九个月，融资活动使用的净现金为54亿美元，几乎全部源于43亿美元的普通股回购支付和11亿美元的债务到期支付[283] 债务与信贷 - 截至2022年9月30日，公司未偿还债务本金总额为92亿美元，公允价值约为89亿美元；截至2021年12月31日，分别为111亿美元和121亿美元[289] - 公司有一项20亿美元的五年期无担保循环信贷额度，截至2022年9月30日，无未偿借款，已开立1100万美元信用证[268] - 2022年8月，公司偿还了利率0.8%、本金总额10亿欧元的优先票据，金额为11亿美元[269] - 假设利率下降100个基点（1.0%），将导致公司其他债务的公允价值在2022年9月30日和2021年12月31日分别增加约2.71亿美元和4.01亿美元[290] 股权投资与商誉 - 2022年第二季度，对Yanolja的投资确认了1.84亿美元减值损失，调整后账面价值为1.22亿美元[204] - 截至2021年12月31日，对Yanolja投资的账面价值因可观察交易增至3.06亿美元[204] - 评估Yanolja投资时使用的关键不可观察输入包括：校准后EBITDA倍数下降36%，加权平均资本成本10%-14%，终端EBITDA倍数14倍-16倍[204] - 截至2022年9月30日，公司对上市公司和私营公司的股权投资公允价值为20亿美元；截至2021年12月31日为32亿美元；若其公允价值假设下跌10%，将分别导致税前损失约2.05亿美元和3.20亿美元[293] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司记录了与股权投资相关的净损失分别为3.36亿美元和11亿美元；2021年同期分别为10亿美元和5.89亿美元[293] - 截至2022年9月30日的年度商誉减值测试未发现减值[211] - 公司在2020年对OpenTable和KAYAK报告单元确认了11亿美元（$1.1 billion）的商誉减值费用[212] - 截至2022年9月30日，OpenTable和KAYAK报告单元的商誉账面价值为9.73亿美元（$973 million）[212] - 截至2022年9月30日的九个月内，旅游和科技行业公司市场估值出现重大不利变化，且贴现率因利率上升和宏观经济环境恶化而受到影响[213] 汇率影响 - 公司非美国业务占总财务业绩的绝大部分，但受汇率波动影响[189] - 2022年第三季度末，美元兑欧元和英镑汇率较2021年同期走强约15%[189] - 2022年第三季度，公司非美国业务总收入同比增长29%，但按固定汇率计算同比增长约48%[189] - 2022年第三季度，美元兑欧元和英镑均走强约15%，若不考虑汇率影响，公司美国以外业务总收入同比增长约48%（按报告汇率计算增长29%）[291] 税务与其他监管影响 - 数字服务税税率目前为相关司法管辖区收入的1.5%至10%，对公司运营业绩产生了负面影响[185] - 截至2022年9月30日，公司因《税收法案》产生的剩余过渡税负债为8.11亿美元[266] 员工与股权激励 - 截至2022年9月30日，员工人数约为20,700人，同比增长6%[241] - 2022年第三季度和前三季度的股权激励费用分别为1.01亿美元和3.02亿美元[242] 房源与股东回报 - 截至2022年9月30日，Booking.com网站上的房源数量超过260万个，较2021年同期的约240万个有所增加[182] - 2022年前九个月，公司以43亿美元的总成本回购了2,166,720股普通股，董事会授权的剩余回购额度为62亿美元[272]