文章核心观点 - 布朗&布朗公司旗下的布朗&布朗经销商服务公司收购了DealerMax的资产，双方团队和客户将进行整合 [1][3] 收购事件 - 布朗&布朗公司首席收购官与DealerMax所有者宣布，布朗&布朗经销商服务公司收购DealerMax资产 [1] DealerMax情况 - DealerMax由Jim Maxim, Sr.于1982年创立，最初名为Maxim Automotive，为宾夕法尼亚州及整个美国东北部的经销商客户提供服务 [2] - 在Jim Maxim, Jr.领导下，DealerMax通过培训和定制金融与保险（F&I）产品提升客户F&I部门业绩 [2] - DealerMax团队将加入布朗&布朗经销商服务公司，继续在宾夕法尼亚州伯温的办公室运营，向汽车F&I总裁汇报，Jim Maxim, Jr.将在过渡期留任并支持团队 [2] 双方表态 - 布朗&布朗经销商服务公司总裁表示与Maxim家族在F&I汽车行业有长期合作关系，很高兴DealerMax团队和客户加入 [3] - Jim Maxim, Jr.称重视与布朗&布朗的关系，认为布朗&布朗经销商服务公司是员工和客户的理想归宿，期待继续为经销商客户提供服务 [3] 布朗&布朗公司情况 - 布朗&布朗公司是一家领先的保险经纪公司，自1939年以来为个人和企业提供风险管理解决方案 [3] - 公司在全球500多个地点拥有约16000多名员工，致力于提供创新策略保护客户重要资产 [3]

文章核心观点 - 布朗&布朗公司收购希尔科保险资产，有望加强其在达拉斯的影响力，行业内其他公司也有收购动作，各公司通过收购实现增长 [1][8][10] 布朗&布朗公司（BRO）收购情况 - 收购希尔科保险资产，预计加强其在达拉斯的影响力 [1] - 希尔科保险是达拉斯的独立机构，专注个人和商业保险，了解德州保险市场需求 [2] - 收购是战略契合，可利用希尔科在高净值个人业务和商业保险解决方案的能力 [3] - 此次收购是2024年第一季度首次，能使公司在达拉斯都会区扩张并获增长机会 [4] - 公司及其子公司持续战略收购以全球扩张、增强能力、提升运营和利润率，增加佣金和费用驱动收入，稳定运营助其产生现金流用于增长计划 [5] - 公司通过有机和无机方式增长，打算持续投资推动有机增长和利润率，收购拓展地理覆盖范围，将继续推进收购计划 [6] - 过去一年股价上涨49.6%，高于行业20.1%，持续运营表现、高佣金费用和稳健资本状况助其保持势头 [7] 其他行业公司收购情况 - 怡安集团旗下马什麦克伦南代理公司收购路易斯安那两家中间市场机构，预计加强能力并巩固在当地的影响力，收购Q&N有望增强商业保险和员工健康福利业务 [8] - 收购体现怡安集团战略无机增长方式，助其进入新区域、扩张现有区域、多元化业务和发展新领域，为长期增长奠定基础 [9] - 亚瑟J.加拉格尔公司2月收购伦敦的The Wright Agency Limited，将利用其数字转型和数字体验专业知识提升员工沟通领域能力 [10] - 公司在经纪和风险管理领域有出色收购表现，多数收购在经纪业务板块，有约40份条款书，代表超3.5亿美元年化收入 [11] 其他可考虑股票 - 瑞安特种控股公司目前Zacks评级为2，过去一年股价上涨37.7%，过去四个季度中两次超盈利预期、两次符合，平均惊喜率5.05% [12][13] - Zacks对其2024年盈利和收入的共识预期较上年分别增长28.2%和19.5% [14]

公司收购 - Brown & Brown, Inc.宣布收购Hillco Insurance的资产[1] Hillco公司信息 - Hillco成立于达拉斯大都会区，专注于为达拉斯商业社区提供个人和商业保险需求[2] 团队整合 - Hillco团队将加入Brown & Brown达拉斯办公室，并由Hunter Hill领导[2] 专业能力 - Hillco团队在高净值个人保险和商业保险解决方案方面具有能力和专注度，将为Brown & Brown达拉斯团队带来巨大的补充[3]

市场趋势 - 近期市场出现了一些尚未完全被股市吸收的发展，导致各种股票的估值状态发生转变，从超卖转变为超买状态，反之亦然，这种转变预示着可能会出现价格调整[1] - 当资产被过度估值时，通常意味着悲观的前景，预示着股价可能会下跌，这种预期的下降是由于投资者开始抛售他们的头寸[2] 公司业绩 - Waste Management (NYSE: WM)股票最近出现了显著的涨幅，股价在过去六个月内上涨了超过30%，公司报告显示在FY2023年取得了强劲的Q4业绩，包括创纪录的营收、营运利润率和调整后的每股收益[4]

Brown & Brown财报表现 - Brown & Brown第四季度2023年调整后每股收益为58美分，超出Zacks Consensus Estimate 9.4%[3] - Brown & Brown的总收入达到10.3亿美元，超出Zacks Consensus Estimate 4.6%[5] - Brown & Brown的全年调整后每股收益为2.81美元，比2022年增长23.2%[9]

公司概况 - 公司总部位于Daytona Beach, Florida，成立于1939年[12] - 公司分为四个报告部门：零售部门、国家计划部门、批发经纪部门和服务部门[13] - 公司在46个州的322个国内地点和13个国际地点开展业务[12] 零售部门业务 - 2023年，零售部门的佣金和费用为24.34亿美元，占总佣金和费用的58.0%[14] - 零售部门提供广泛的保险产品和服务，包括财产、伤亡和雇员福利领域[15] - 零售部门的最大单一客户在2023年占零售部门总佣金和费用的0.8%[15] - 公司在2023年将某些第三方索赔管理和调整服务业务出售给Davies Group Ltd.[13] - 公司在2023年第四季度将某些业务出售给Davies Group Ltd.，这些业务的财务结果将在2024年包括在零售部门中[20] 其他部门业务 - 公司提供与保险相关的服务，如风险管理策略、损失控制调查和分析、放置保险覆盖和理赔处理[16] - 公司的国家计划部门在2023年底雇用了3,743名员工，专门从事保险计划业务的开发、承保和管理[17] - 公司的批发经纪部门在2023年底雇用了1,918名员工，主要销售商业保险产品和服务给零售保险机构[18] - 公司的服务部门在2023年底雇用了398名员工，提供各种与保险相关的服务[19] 公司发展与员工福利 - 公司在2023年通过收购33家公司增加了近900名新员工[29] - 公司的员工福利包括医疗和牙科保险、短期和长期残疾保险、人寿保险和401(k)计划[30] - 公司通过内部招聘能力吸引和接纳高质量的人才[29] - 公司的员工福利评估过程中考虑了员工的反馈[30] - 公司通过员工反馈了解公司的优势和增长机会[31] 公司文化与工作环境 - 公司的文化建立在诚信、创新、卓越能力、纪律和精英文化的基础上[27] - 公司实施了远程办公协议，提供安全和灵活性[34] - 公司重视团队成员的整体健康，包括身体、情感、社交和财务健康[34] - 公司提供团队成员免费的心理健康支持服务，包括心理健康顾问、24/7危机热线等[36] - 公司在Daytona Beach设计了办公场所，鼓励团队成员定期运动和互动[36] - 公司致力于提供安全的工作环境，制定了工作场所安全指南[37] - 公司有正式政策反对工作场所暴力，禁止携带武器和从事暴力活动[37] 市场风险与财务报表 - 公司鼓励团队成员在市场风险方面保持警惕，但目前市场风险对公司财务报表影响不大[166]

Brown & Brown - Brown & Brown (BRO)是金融领域中表现优异的公司之一[1] - Brown & Brown目前的Zacks排名为2（买入）[3] - BRO今年以来的股价上涨了11%，表现优于金融行业平均水平[5] - Brown & Brown属于保险经纪行业，该行业今年以来股价上涨了5.2%[8] Assurant - Assurant (AIZ)是另一家金融公司，今年以来股价上涨了4.1%[6] - Assurant目前的Zacks排名也为2（买入）[7] - Assurant属于多线保险行业，该行业今年以来股价上涨了3.2%[9] - 投资者应继续关注Brown & Brown和Assurant，因为它们可能会保持良好的表现[10]

Brown & Brown 公司盈利预期 - Brown & Brown, Inc. (BRO) 是一个令投资者感兴趣的潜在选择，因为该公司所在的保险经纪行业正在经历稳健的盈利预期修订活动[1] - 过去一个月，Brown & Brown 公司的盈利预期修订活动表现良好，分析师对该公司的短期和长期前景变得更加乐观[3] - 过去一个月，当前季度盈利预期从每股95美分上升到每股98美分，而当前年度盈利预期从每股3.03美元上升到每股3.20美元，这有助于BRO公司获得Zacks Rank 2（买入）的评级，进一步强调了该公司的稳固地位[4] 保险经纪行业排名 - 保险经纪行业目前在超过250个行业中排名第67，显示出该行业整体上处于一个良好的位置[2]

文章核心观点 - 公司作为美国第六大独立保险经纪商，受益于行业费率上升，有高质量增长潜力，分析师首次给予“强力买入”评级，目标价为每股105美元 [2][21] 费率增长情况 - 2023财年第四季度财报电话会议显示，准入市场多数保险业务费率上涨5 - 10%，预计短期内费率将保持相对稳定 [2] - 瑞士再保险称，美国财产险和意外险直接保费收入继2022年和2023年大幅增长后，预计2024年将再增长5.5%，即便通胀下降，行业仍可能继续提价 [5] 收购策略 - 公司将大部分自由现金流用于收购，1993年至2022年第四季度收购610家保险中介机构，2023财年完成的收购带来约1.62亿美元年收入 [7] - 2022年3月以4.762亿美元收购Orchid Underwriters Agency，7月以18.4亿美元收购GRP，2021年1月以1.17亿美元收购O'Leary Insurances，这些收购聚焦核心业务，有助于巩固经纪市场和扩大规模 [8] 财务情况与展望 - 过去几年公司有机收入和盈利增长稳健，虽大部分自由现金流用于战略收购，但现金流强劲，净债务杠杆率为2.2倍 [11] - 2023财年第四季度有机收入增长7.7%，调整后每股收益增长16%，全年有机收入增长10.2%，表现优于其他保险经纪商 [13] - 公司未提供详细增长指引，分析师预计2024年公司仍将增长，但增速低于2022和2023财年，预计有机收入增长7% [15] 估值情况 - 公司有望在周期内实现7%的有机收入增长，假设将8%的收入用于收购，可额外贡献2%的收入增长，预计年利润率可扩张10个基点 [17] - 采用10%的折现率和4%的终端增长率，估算公司公允价值为每股105美元，当前股价约为远期自由现金流的20倍，分析师认为估值有吸引力，股票被低估 [19][20] 风险情况 - 服务业务本季度下降5.9%，全年有机增长持平，影响整体业绩，公司已出售部分第三方管理业务，该业务占集团收入约5%，为非核心业务 [21] - 加州、佛罗里达州、路易斯安那州和得克萨斯州的保险市场向州立计划转型，许多保险公司因无利可图退出，公司作为保险经纪商可能受影响 [21]

文章核心观点 - 文章介绍了Brown & Brown、The Travelers Companies的2023年第四季度财报情况，还提及Brown & Brown业务调整、Zacks排名，以及The Progressive Corporation和RLI Corporation即将发布的财报预期 [1][17][19] Q4详情 - Brown & Brown第四季度调整后每股收益58美分，超Zacks共识预期9.4%，同比增长16% [1] - 总营收10.3亿美元，超Zacks共识预期4.6%，同比增长13.8%，主要得益于佣金和费用同比增长12.4%至10亿美元 [4] - 本季度有机收入增长7.7%至9.229亿美元 [5] - 投资收入从去年同期的470万美元增至1850万美元，超Zacks共识预期 [6] - 调整后EBITDAC为3.177亿美元，同比增长11.7%，但EBITDAC利润率同比收缩40个基点至31% [7] - 总费用下降5.1%至6.711亿美元 [8] 财务更新 - 截至2023年底，Brown & Brown现金及现金等价物为7.557亿美元，较2022年底增长1.1% [9] - 截至2023年12月31日，长期债务为31亿美元，较2022年底增长0.9% [10] - 2023年经营活动提供的净现金为10亿美元，同比增长14.5% [11] 全年亮点 - Brown & Brown全年调整后每股收益2.81美元，较2022年增长23.2% [12] - 总营收43亿美元，同比增长19.1%，佣金和费用增长17.9%，有机收入增长10.2% [13] - 调整后EBITDAC为14亿美元，与预期一致，较2022年增长23.1%，调整后EBITDAC利润率扩大120个基点至33.9% [14] 业务更新 - Brown & Brown于2023年第四季度剥离服务部门部分业务，并宣布业务重新调整，自2024年起按零售、项目和批发经纪三个部门报告业绩 [15] Zacks排名 - Brown & Brown目前Zacks排名为2（买入） [16] 另一家保险公司表现 - The Travelers Companies 2023年第四季度核心收入每股7.01美元，超Zacks共识预期，同比增长超一倍，总营收同比增长13.5%至109亿美元，超Zacks共识预期0.2% [17] - 净保费收入同比增长13%至约100亿美元，承保收益达14亿美元，同比增长超两倍，综合比率同比改善870个基点至85.8 [18] 即将发布的财报 - The Progressive Corporation将于1月24日公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期为每股2.38美元，较去年同期增长58.7%，过去四个季度中两次超预期两次未达预期 [19][20] - RLI Corporation将于1月24日公布2023年第四季度财报，Zacks共识预期为每股1.44美元，较去年同期下降5.9%，过去四个季度中三次超预期一次未达预期 [21][22]