诉讼公告摘要 - 罗森律师事务所宣布代表在2025年7月23日至2026年2月3日期间购买波士顿科学公司普通股的投资者提起集体诉讼[1] - 诉讼指控被告在诉讼期间向投资者做出积极陈述 但同时传播了重大虚假和误导性陈述 和/或隐瞒了有关波士顿科学美国电生理业务部门真实状况的重大不利事实[5] - 具体而言 管理层知晓该部门的增长率不可持续 并且其达到临界点的时间早于市场预期 这导致投资者和分析师对波士顿科学2026财年上半年的净收入未达预期及疲软的业绩指引感到意外[5] 诉讼程序与投资者参与 - 投资者若希望担任首席原告 必须在2026年5月4日之前向法院提出申请[1][3] - 投资者可以通过访问指定网站 拨打电话或发送电子邮件的方式加入针对波士顿科学的集体诉讼[3][6] - 在集体诉讼得到法院确认之前 投资者并非由律师代表 除非其自行聘请 投资者可以选择自己的律师或选择不作为[7] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所 专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼[4] - 该律所曾实现针对中国公司的史上最大规模证券集体诉讼和解 并在2017年因证券集体诉讼和解数量被ISS证券集体诉讼服务部门排名第一[4] - 自2013年以来 该律所每年排名均在前四 已为投资者追回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元的赔偿[4]

集体诉讼公告 - 罗森律师事务所宣布代表在2025年7月23日至2026年2月3日期间购买波士顿科学公司普通股的投资者提起集体诉讼[1] - 该诉讼指控被告在诉讼期间向投资者做出积极陈述 同时传播了重大虚假和误导性陈述 和/或隐瞒了有关波士顿科学美国电生理业务部门真实状况的重大不利事实[5] - 诉讼称 管理层知晓该部门的增长率不可持续 并且其达到临界点的时间早于市场预期 当真实细节进入市场时 投资者遭受了损失[5] 公司具体指控 - 据诉讼称 被告的自信陈述和过高期望 使投资者和分析师对波士顿科学2026财年上半年未达预期的净利润和乏善可陈的业绩指引感到意外[5] - 诉讼的核心焦点是波士顿科学公司的美国电生理业务部门 其增长率和可持续性受到质疑[5] 诉讼参与信息 - 投资者若希望作为首席原告参与诉讼 必须在2026年5月4日前向法院提出申请[1][3] - 投资者可以通过指定网站、电话或电子邮件联系罗森律师事务所以加入此次针对波士顿科学的集体诉讼[3][6]

诉讼概况 - 罗森律师事务所代表在2025年7月23日至2026年2月3日期间购买波士顿科学公司普通股的投资者提起了集体诉讼 [1] - 投资者若希望担任首席原告，必须在2026年5月4日之前向法院提出申请 [1][3] 诉讼指控内容 - 指控被告在诉讼期间向投资者做出积极陈述，但同时传播了重大虚假和误导性陈述，并/或隐瞒了有关波士顿科学美国电生理业务部门真实状况的重大不利事实 [5] - 具体指控管理层明知该部门的增长率不可持续，并且其达到临界点的时间早于市场预期 [5] - 由于被告充满信心和过高期望的陈述，投资者和分析师对波士顿科学2026财年上半年的净利润未达预期以及令人失望的业绩指引感到意外 [5] - 诉讼称，当真实情况进入市场时，投资者遭受了损失 [5] 律所背景信息 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所，专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [4] - 该律所曾达成针对一家中国公司的有史以来最大的证券集体诉讼和解 [4] - 根据ISS证券集体诉讼服务的数据，该律所在2017年因证券集体诉讼和解数量排名第一 [4] - 自2013年以来，该律所每年排名均在前四，并为投资者追回数亿美元 [4] - 仅在2019年，该律所就为投资者确保了超过4.38亿美元的资金 [4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体医药行业的统一投资评级，但对多个细分领域及具体公司给出了“强推”或“维持推荐”的评级[47][49][60][64] 报告的核心观点 * 报告认为医药行业各细分板块正迎来结构性机会，整体趋势向好，投资主线围绕创新驱动、国产替代、出海拓展、行业格局优化及需求复苏展开[11][13][48][50][51][53][55] * 创新药行业进入“创新驱动”的营收时代，中国已成为全球研发的重要参与者，海外授权持续升温[11] * 医疗器械板块在集采压力缓和、技术升级及出海加速的驱动下，有望迎来业绩和估值双修复[11][48] * 生命科学服务行业周期向上，需求回暖叠加国产替代与出海深化，细分龙头盈利弹性有望释放[11][50] * 中药板块建议关注基药目录、国企改革、医保解限及潜力大单品等主线[13][52][54] * 药房板块在处方外流提速和竞争格局优化的核心逻辑下，投资机会显著[13][51] * 原料药板块受益于供给出清、专利悬崖带来的增量以及向制剂和CDMO的拓展，向上拐点明确[11][55][59] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 * 本周（报告发布当周）中信医药指数下跌2.52%，跑输沪深300指数1.45个百分点，在30个一级行业中排名第14位[8] * 本周涨幅前十的医药股票为：亚虹医药-U (38.11%)、新和成 (15.24%)、浙江医药 (13.22%)、中源协和 (13.09%)、多瑞医药 (12.83%)、九安医疗 (12.69%)、华兰股份 (12.55%)、蓝帆医疗 (10.48%)、联环药业 (10.42%)、荣昌生物 (8.72%)[6][8] * 本周跌幅前十的医药股票为：天智航-U (-14.81%)、锦波生物 (-13.22%)、福瑞医科 (-13.09%)、皓元医药 (-12.32%)、华大智造 (-11.52%)、海泰新光 (-10.97%)、三友医疗 (-10.77%)、博瑞医药 (-10.67%)、诺思格 (-10.31%)、药康生物 (-10.06%)[5][6] 板块观点和投资主线 创新药 * 中国在研疗法数量高质量增长，增速远超全球，海外授权总金额自2021年首次迈过百亿美元后持续攀升[11] * 建议关注百利天恒、百济神州、恒瑞医药、翰森制药、信达生物、中国生物制药、康方生物、诺诚健华、和黄医药、贝达药业、乐普生物、荃信生物、加科思等[11] * 以加科思为例，其pan-KRAS抑制剂JAB-23E73与阿斯利康合作，全球研发加速；tADC和iADC平台开辟治疗新范式；KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已获批上市并纳入医保[47] 医疗器械 * **高值耗材**：集采压力趋向缓和，创新驱动价值重估，建议关注春立医疗、迈普医学等[11][48] * **医疗设备**：招投标规模恢复性增长，2025年三季度相关企业出现收入端拐点；出海前景广阔，建议关注迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗、联影医疗等[11][48] * **IVD**：政策扰动逐步出清，出海深入加强本地化，建议关注迈瑞医疗、新产业、安图生物等[11][48] * **低值耗材**：头部厂商通过产品迭代升级和海外产能规划构建新动能，建议关注英科医疗、维力医疗等[11][48] * **新兴技术**：AI医疗、脑机接口有望带来行业变革[11][48] * **电生理行业（本周专题）**： * 快速性心律失常患者基数大，2024年我国患者数量达2820万人，导管消融术是一线疗法[16] * 全球及中国电生理器械市场预计持续扩容：2025年全球市场规模79亿美元，预计2034年增长至201亿美元，期间CAGR为11.0%；2025年中国市场规模157亿元，预计2032年增长至420亿元，期间CAGR为15.1%[18][19][20][21] * 中国市场国产替代空间大但正持续推进：除冷冻消融市场（微电生理市占率48%）外，标测、射频、PFA市场主要份额仍被强生、雅培、美敦力、波士顿科学等海外巨头占据[22][23] * 国内代表企业：**惠泰医疗**为国产龙头，加速布局房颤领域；**微电生理**产品布局全面，多次推出创新产品填补国产空白；**锦江电子**获批国内首个PFA产品[41][42][43] * 海外代表企业：**强生**（Biosense Webster）为全球龙头，布局全面；**雅培**产品定位高端；**美敦力**获批全球首个冷冻球囊；**波士顿科学**获批全球首个PFA产品[44][45][46] * **微泰医疗（港股案例）**：国产糖尿病管理领先者，是国内唯一同时拥有已上市贴敷式胰岛素泵和实时免校准CGM的公司，人工胰腺有望2026年获批；2025H1海外收入大幅增长218%至1.21亿元[49] 药品产业链（CXO+原料药） * **CXO**：海内外投融资持续回暖，国内公司前端订单增速良好，有望传导至业绩端，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、泰格医药和凯莱英等[11] * **原料药**：板块处于底部，未来受益于供给出清、行业反内卷，部分品种价格有望企稳；叠加向下游制剂延伸、拓展CDMO，向上拐点明确，建议关注天宇股份、同和药业、华海药业、普洛药业等[11][55][59] * 专利悬崖带来增量：2019-2026年全球近3000亿美元原研药专利到期，仿制药替代空间约298-596亿美元[56][57][59] 生命科学服务 * 行业需求回暖，板块单季度收入同比从2024Q4开始转正[11][50] * 2024Q4-2025Q3四个季度，板块净利率从3.7%逐步提升至7.5%，但距离2022年高点仍有差距，盈利释放弹性大[50] * 国产替代与出海是长期趋势，部分公司海外收入占比已过半[50] * 建议关注百普赛斯、华大智造、纳微科技、赛分科技、药康生物、阿拉丁、毕得医药、百奥赛图、奥浦迈等[50] 中药 * **基药主线**：目录颁布预期仍在，独家基药增速远高于非基药，建议关注昆药集团、康缘药业、康恩贝等[13][54] * **国企改革**：2024年后央企考核更重视ROE，建议重点关注昆药集团，其他标的包括太极集团、康恩贝、东阿阿胶等[13][54] * **其他主线**：包括医保解限品种（如康缘药业）、高分红OTC龙头（如片仔癀、同仁堂、江中药业等）、潜力大单品（以岭药业八子补肾、太极集团藿香正气等）[13][54] 药房 * 处方外流或提速：“门诊统筹+互联网处方”成为较优解，电子处方流转平台逐步建成[13][51] * 竞争格局有望优化：线上增速放缓，线下集中度提升趋势明确[13][51] * 建议关注老百姓、益丰药房、大参林、漱玉平民、健之佳、一心堂[13][51] 医疗服务 * 政策负面影响接近出清尾声，随消费回暖有望重回增长轨道；商保+自费医疗扩容带来差异化优势[13][53] * 建议关注：口腔龙头通策医疗；眼科领域的普瑞眼科、爱尔眼科、华厦眼科；其他龙头固生堂、海吉亚医疗、国际医学、锦欣生殖[13][53] 血制品 * “十四五”期间浆站审批倾向宽松，行业成长路径清晰，建议关注天坛生物、博雅生物[13] 投资组合精选 * 报告维持对一系列公司的推荐，涵盖医疗器械、创新药、化药、原料药、医疗服务、生命科学服务、CXO等多个细分领域[60][64] * 列出了部分推荐标的的盈利预测与估值表，例如：春立医疗（2025E PE 29x）、迈瑞医疗（2025E PE 21x）、信达生物（2025E PE 260x）、恒瑞医药（2025E PE 37x）、固生堂（2025E PE 13x）等[62][65]

诉讼核心信息 - 罗森律师事务所代表在2025年7月23日至2026年2月3日期间购买波士顿科学公司普通股的投资者提起集体诉讼 [1] - 投资者若希望担任首席原告，必须在2026年5月4日前向法院提出动议 [1] - 诉讼声称被告在集体诉讼期间做出了积极陈述，但同时传播了重大虚假和误导性陈述和/或隐瞒了重大不利事实 [1] 指控内容 - 指控涉及波士顿科学公司美国电生理业务部门的真实状况，管理层知晓该部门的增长率不可持续，并且其达到临界点的时间早于市场预期 [1] - 由于被告的自信陈述和过高预期，投资者和分析师对波士顿科学公司2026财年上半年未达预期的净利润和乏善可陈的业绩指引感到意外 [1] - 当真实情况进入市场时，投资者遭受了损失 [1] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所，专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [1] - 该律所曾达成针对中国公司的有史以来最大的证券集体诉讼和解 [1] - 根据ISS证券集体诉讼服务的数据，该律所在2017年因证券集体诉讼和解数量排名第一，自2013年以来每年均位列前四 [1] - 该律所已为投资者追回数亿美元，仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [1]

新闻核心观点 - 律师事务所Howard G. Smith宣布，已代表在特定期间内购买波士顿科学公司股票的投资者提起集体诉讼，指控公司在业务前景和竞争状况方面做出虚假和/或误导性陈述，导致投资者受损 [1] 诉讼相关方与时间 - 诉讼针对波士顿科学公司，股票代码为BSX [1] - 集体诉讼期涵盖2025年7月23日至2026年2月3日期间 [1] - 首席原告动议的提交截止日期为2026年5月4日 [1] 诉讼触发事件与市场反应 - 2026年2月4日，公司发布2025年第四季度及全年业绩，其中美国心脏电生理业务销售额令人失望，且提供的2026财年（包括2026年上半年）业绩指引低于市场预期 [1] - 公司将业绩归因于市场增长慢于预期及竞争加剧，但此前曾声称电生理业务在“增长”且对将面临的竞争“有很好的理解” [1] - 此消息导致波士顿科学股价在2026年2月4日下跌16.12美元，跌幅达17.6%，收于每股75.50美元 [1] 诉讼指控内容 - 指控被告在整个集体诉讼期内，做出了重大虚假和/或误导性陈述，且未披露有关公司业务、运营和前景的重大不利事实 [1] - 具体指控被告未向投资者披露： 1. 公司美国心脏电生理业务部门的增长率不可持续，且其临界点将比市场预期更早到来 [1] 2. 公司正面临新进入者的竞争，这些竞争者正在侵蚀波士顿科学在美国心脏电生理市场的份额，从而限制了公司的增长潜力 [1] 3. 因此，被告多次对美国心脏电生理部门增长轨迹（包括反复提高的全年业绩指引指标）表示信心，是具有重大误导性的 [1] 4. 因此，被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述在所有相关时间均具有重大误导性和/或完全缺乏合理依据 [1]

集体诉讼案件概述 - 股东权利律师事务所Robbins LLP提醒投资者，针对波士顿科学公司的一项集体诉讼已提起，诉讼代表期为2025年7月23日至2026年2月3日期间购买或获得该公司普通股的所有投资者 [1] 诉讼指控核心 - 指控称，在诉讼代表期内，公司管理层营造了其拥有关于公司收入前景和预期增长可靠信息的虚假印象，并淡化了季节性和宏观经济波动的风险 [1] - 实际上，波士顿科学公司关于在整体心脏电生理市场“继续增长我们的份额”以维持“2倍于市场”增长轨迹的雄心未能实现，公司开始面临新竞争对手的进入，这些对手正在侵蚀其在美国心脏电生理市场的份额，从而限制了公司的增长潜力 [1] 引发诉讼的关键事件 - 2026年2月4日，波士顿科学公司发布了2025年第四季度及全年业绩，其中美国心脏电生理销售额令人失望，并且发布的2026财年业绩指引远低于预期 [1] - 公司将业绩和黯淡的指引归因于市场增长慢于预期以及竞争加剧，尽管管理层此前曾声称其心脏电生理业务“正在增长”，并断言他们“非常了解我们将面临何种竞争以及在什么时间范围内” [1] - 在此消息公布后，波士顿科学公司普通股股价下跌超过17%，从2026年2月3日的每股91.62美元收盘价跌至2026年2月4日的每股75.50美元 [1]

诉讼公告概要 - 律师事务所Bernstein Liebhard LLP宣布，有股东代表在2025年7月23日至2026年2月3日期间（含首尾日期）购买或获得波士顿科学公司普通股的投资者提起了证券集体诉讼 [1] 诉讼相关细节 - 诉讼指控被告就波士顿科学公司美国电生理业务部门做出了虚假陈述 [4] - 希望担任首席原告的股东必须在2026年5月4日前提交文件 [3] - 所有代理均基于风险代理收费，股东无需支付任何费用或开支 [3] 律师事务所背景 - Bernstein Liebhard LLP自1993年以来已为客户追回超过35亿美元 [5] - 该律所除代表个人投资者外，还受雇于美国一些最大的公共和私人养老基金，以监控其资产并代表其进行诉讼 [5] - 因其在数百起集体诉讼中的成功，该律所十三次被《国家法律杂志》列入“原告热门名单”，并连续十六年被列入《法律500强》 [5]

集体诉讼事件概述 - 律师事务所Faruqi & Faruqi正在调查针对波士顿科学公司的潜在索赔 并提醒投资者注意2026年5月4日的首席原告申请截止日期 [4] - 诉讼指控公司及其高管在2025年7月23日至2026年2月3日期间 通过做出虚假和/或误导性陈述及/或未能披露真实情况 违反了联邦证券法 [1][6] 被指控的具体问题 - 指控涉及公司对美国心脏电生理业务板块真实状况的披露 管理层明知该板块增长不可持续且临近市场预期更早的临界点 却未予披露 [6] - 公司此前声称其EP业务“正在增长”并断言“非常清楚将面临何种竞争及时间框架” 但最终将业绩不佳归咎于市场增长慢于预期及竞争加剧 [7] 事件的市场影响 - 2026年2月4日 波士顿科学发布2025年第四季度及全年业绩 其中美国EP销售额令人失望 同时发布的2026财年指引也远低于预期 [7] - 该消息导致波士顿科学股价在2026年2月4日下跌16.12美元 跌幅达17.6% 收盘报每股75.50美元 [7] 公司财务表现 - 公司2025年第四季度及全年业绩未达预期 并提供了令人失望的2026年上半年财测 [6][7]

核心业绩表现 - 第四季度调整后每股收益为0.80美元，同比增长14.3%，超出Zacks一致预期2.6%，并超过公司77-79美分的指引 [2] - 第四季度报告收入为52.9亿美元，同比增长15.9%（按报告基准），有机增长为12.7% [4] - 2025年全年调整后每股收益为3.06美元，同比增长21.9%，超出Zacks一致预期0.7%并超过公司3.02-3.04美元的指引 [3] - 2025年全年收入为200.7亿美元，同比增长19.9%（按报告基准），有机增长为15.8% [5] 收入按区域划分 - 美国市场第四季度报告收入增长17% [6] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区报告收入增长12.4%，运营增长为4.8% [6] - 亚太地区报告收入增长15.2%，运营增长为14.8% [6] - 拉丁美洲和加拿大报告收入增长15.9%，运营增长为10.4% [6] - 新兴市场报告收入增长15.4%，运营增长为13% [6] 收入按业务部门划分 - 公司业务重组为两大报告分部：医外科（MedSurg）和心血管（Cardiovascular） [7] - 医外科部门第四季度收入为18.1亿美元，同比增长15.9%（按报告基准），有机增长为12.7% [8] - 内窥镜业务单元收入为7.6亿美元，有机增长8.2% [8] - 泌尿业务收入为7.17亿美元，有机增长3.2% [8] - 神经调控业务收入为3.32亿美元，有机增长9.9% [9] - 心血管部门是公司最大收入来源，第四季度收入为34.8亿美元，同比增长18.2%（按报告基准），有机增长16.1% [10] 利润率表现 - 第四季度毛利率同比扩大172个基点至69.6% [11] - 产品销售成本增长9.7%至16.1亿美元 [11] - 销售、一般及行政费用增长13.8%至18.3亿美元 [11] - 研发费用增长23.7%至5.69亿美元 [11] - 特许权使用费下降40%至600万美元 [11] - 调整后营业利润率同比扩大180个基点至24% [11] 2026年及第一季度业绩展望 - 预计2026年净销售额按报告基准增长约10.5-11.5%，有机增长10-11% [12] - Zacks对2026年收入的一致预期为223.2亿美元，意味着较2025年增长11.3% [12] - 预计2026年全年调整后每股收益在3.43-3.49美元之间，Zacks一致预期为3.45美元 [12] - 预计2026年第一季度收入按报告基准增长约10.5-12%，有机增长8.5-10% [13] - 预计第一季度调整后每股收益在78-80美分之间，Zacks对每股收益和收入的一致预期分别为79美分和52亿美元 [13] 市场表现与同业比较 - 自上次财报发布后一个月内，公司股价下跌约6%，表现逊于标普500指数 [1] - 公司属于Zacks医疗产品行业，其VGM综合评分为B，成长评分为B，动量和价值评分均为C [15] - 同业公司雅培在过去一个月股价上涨1.8% [17] - 雅培上一季度（截至2025年12月）收入为114.6亿美元，同比增长4.4%，每股收益为1.50美元，上年同期为1.34美元 [18] - 雅培当前Zacks评级为3（持有），VGM评分为C [19]