文章核心观点 - 波士顿科学公司过去一年发展势头强劲，股价涨幅高于行业和标普500指数，基本面健康且增长机会大，是投资者可靠的财富创造者 [1] 公司概况 - 公司制造用于各种介入医学专业的医疗设备和产品，将核心业务整合为医疗外科和心血管两个可报告部门 [2] - 心血管部门包括心脏病学和外周介入部门，医疗外科部门包括内窥镜、泌尿科和神经调节三个子部门 [3] 股价增长有利因素 - WATCHMAN左心耳封堵装置表现强劲，下一代产品WATCHMAN FLX和FLX Pro正抢占全球市场，公司预计该系列产品将持续增长 [4] - FARAPULSE脉冲场消融系统的推出以及多业务和多地区的卓越商业表现推动股价上涨，第四季度业绩和两部门收入增长也将进一步推动股价 [5] - 2024年公司战略收购受投资者看好，2025年1月收购Bolt Medical，这些收购提振了公司股价 [6][7] - 公司国际扩张成果显著，2024年第四季度新兴市场增长强劲，在欧洲推出Prime Valve，FARAPULSE在欧洲、中东和非洲地区的良好表现以及亚太地区的增长推动股价上升 [8][9] 可能抵消收益的因素 - 2024年第四季度产品销售成本上涨27.9%，导致毛利率收缩138个基点，宏观经济、供应链和劳动力问题以及金融市场和商品服务价格波动影响公司盈利能力 [10] - 公司受汇率波动影响大，预计2025年外汇对收入产生100个基点的不利影响 [11] 公司业绩预测 - 过去30天，Zacks对公司2025年每股收益的共识预期上升0.7%至2.85美元，公司的盈利收益率为2.9%，高于行业的1.2% [12] 其他可考虑的股票 - 菲布罗动物健康公司目前Zacks排名第一，盈利收益率为8.2%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为27.06%，过去一年股价上涨45.3% [13][14] - 马西莫公司目前Zacks排名第二，盈利收益率为2.5%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为14.4%，过去一年股价上涨45.3% [14] - 卡地纳健康集团目前Zacks排名第二，预计长期盈利增长率为10.7%，高于行业的9.4%，过去一年股价上涨12.1%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜为9.6% [15]

合作成立FlowMod公司 - 知名医疗器械孵化器Ajax Health与波士顿科学公司及投资公司KKR共同成立心力衰竭医疗技术公司FlowMod [1] - 合作核心是利用波士顿科学公司的知识产权加速心力衰竭治疗系统的研发、临床验证及监管审批 [3] - KKR通过其规模达40亿美元的KKR Health Care Strategic Growth Fund II基金对FlowMod进行投资 [5] 管理层任命与战略背景 - Ajax Health首席执行官Duke Rohlen强调此次合作旨在对心力衰竭治疗模式产生深远影响 [5] - 三方共同任命Philippe Marco博士担任FlowMod首席执行官 其曾成功领导Ajax Health旗下心血管设备公司获得多项市场前批准 [5] Cortex公司收购与OptiMap技术 - 波士顿科学公司于2024年11月4日宣布达成收购Cortex的最终协议 预计2025年上半年完成交易 [8] - Cortex开发的OptiMap系统采用网篮式导管和专有算法 可精准识别房颤触发灶 支持个性化消融策略 [10][12] - OptiMap基于Electrographic Flow技术 实现心房电波前传播的时空重建 临床显示房颤不复发率提高51% [10][13] - 该系统已获美国FDA 510(k)许可 并完成FLOW-AF随机对照临床试验 [13] KKR投资背景 - KKR是全球领先的投资公司 管理数千亿美元资产 其医疗保健战略增长基金二期专注于高增长医疗企业投资 [14] - KKR曾领投Cortex公司9000万美元融资 该融资由KKR和Hellman & Friedman共同参与 [8]

文章核心观点 - 分析波士顿科学公司股票近期表现及影响因素，其Zacks排名为2（买入），短期内可能跑赢大盘 [1][16] 公司股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -0.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4.1%，所属Zacks医疗产品行业上涨0.3% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司未来盈利预测变化，认为其决定股票公允价值，盈利预测上调会吸引投资者买入使股价上升 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.67美元，同比变化 +19.6%，Zacks共识估计在过去30天变化 +4.9% [5] - 本财年共识盈利估计为2.85美元，较上一年变化 +13.6%，过去30天估计变化 +2.7% [5] - 下一财年共识盈利估计为3.23美元，较一年前预期报告变化 +13.2%，过去一个月估计变化 +2.2% [6] - 因共识估计近期变化及其他三个与盈利估计相关因素，公司被评为Zacks排名2（买入） [7] 收入增长预测 - 盈利增长是公司财务健康的重要指标，但业务增长需有收入增长支撑，了解公司潜在收入增长很重要 [8] - 本季度公司共识销售估计为45.6亿美元，同比变化 +18.2%；本财年和下一财年估计分别为190.5亿美元和210亿美元，变化分别为 +13.8%和 +10.2% [9] 上次报告结果和意外历史 - 公司上一季度报告收入45.6亿美元，同比变化 +22.4%，每股收益0.70美元，去年同期为0.55美元 [10] - 与Zacks共识估计的44.1亿美元相比，报告收入意外增长 +3.52%，每股收益意外增长 +7.69% [11] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和收入估计 [11] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前价格是否反映公司内在价值和增长前景很关键 [12] - 比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理估值 [13] - Zacks价值风格评分系统有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司在此方面评分为D，表明其交易价格高于同行 [14][15]

融资动态 - 4C Medical完成1.75亿美元D轮融资 由波士顿科学和HHF赋远投资联合领投 资金将用于心脏瓣膜疾病治疗领域的技术研发、临床推进和市场拓展 [2] - 公司计划将资金用于加速AltaValve系统的临床开发和商业化 同时支持ATLAS全球关键性试验 [4][5] 产品技术 - AltaValve是全球唯一可在完全释放后实现回收功能的全回收经房间隔低外径瓣膜系统 采用环上瓣装置和心房固定设计 [6] - 系统适应症覆盖中度至重度或重度二尖瓣反流(MR)及伴有中度/重度二尖瓣环钙化(MAC)的MR患者 [6] - 系统优势包括：扩大可治疗患者群体、仅心房固定保留心脏结构、减少并发症如LVOT梗阻 手术时长大幅缩短至4个步骤 [10][12] - 临床数据显示：患者接受率100% 30天随访无反流/轻微反流 无设备相关事件 2024年5月获FDA突破性设备认定 [13][15] - 系统支持完全重新组装 提供40mm/46mm/54mm三种尺寸 采用经股-经房间隔入路技术 [16][17] 临床进展 - ATLAS关键性临床研究在欧美启动 目标评估不适宜手术/TEER的中重度MR患者的安全性和有效性 包含MAC队列和非MAC队列 [18][20] - 早期可行性研究6个月随访结果显示：30天全因死亡率10% 心脏相关死亡率7% 血栓发生率3% 二尖瓣压差降至4.1mmHg [23] - 6个月随访数据：全因死亡率14% 心脏相关死亡率7% 二尖瓣压差进一步降至3.8mmHg LVEF稳定在53% [23] 战略合作 - 波士顿科学通过投资4C Medical进入TMVR领域 完善其在心血管高增长细分市场的布局 [24][26] - 微创医疗子公司心通医疗为4C Medical重要股东 C轮领投3540万美元 拥有AltaValve在中国地区的独家商业权益 [25] 行业竞争 - 二尖瓣治疗市场目前由雅培MitraClip主导 AltaValve有望通过差异化技术切入 [4] - 波士顿科学在心血管领域同步布局PFA、IVL、RDN等技术 形成多赛道协同优势 [26]

收购交易 - 波士顿科学宣布达成协议收购医疗器械公司SoniVie，后者开发了TIVUS血管内超声系统[2] - 交易包括3.6亿美元预付款收购剩余90%股份，以及高达1.8亿美元的潜在监管里程碑付款[4] - 按完全估值计算，交易总价值为6亿美元预付款加2亿美元里程碑付款，合计8亿美元（约43亿人民币）[4] - 波士顿科学预计2025年上半年完成收购，该交易对2025年调整后每股收益有轻微稀释效应[6] 核心技术 - TIVUS系统是首个不需要与肾动脉壁接触的无接触RDN设备，采用高频非聚焦超声能量消融神经[8][9] - 系统通过导管产生非聚焦超声波，穿过血液和血管壁被神经束吸收，加热至坏死从而阻断信号传递[9][11] - 相比传统技术，非接触式设计使手术更安全、创伤小、恢复时间短[8] 临床数据 - REDUCED-1研究显示TIVUS导管3个月时日间动态收缩压降低12.0 mmHg，诊室收缩压和舒张压分别降低13.5 mmHg和8.5 mmHg[24] - 78.4%患者日间动态收缩压降低至少5 mmHg，且无设备相关不良事件[24] - 系统适用于顽固性高血压患者（血压>140/90 mmHg且对三种药物反应不佳）[12][20] 竞争格局 - ReCor Medical的Paradise超声RDN系统2023年11月获FDA批准，采用360度超声波能量和水基冷却技术[25][27] - 美敦力Symplicity Spyral系统2024年4月获NMPA批准，是全球首个获美欧中三地批准的高血压微创治疗器械[28] - 2024年8月CMS将Paradise和Symplicity Spyral系统纳入Medicare新增技术附加支付范围[30] - 中国信迈医疗msRDN系统和魅丽纬叶Netrod®系统2024年获NMPA批准，后者2025年2月完成海外首例手术[32][40] 市场前景 - BTIG分析师维持波士顿科学"买入"评级，认为TIVUS无需接触血管壁的特性使其在竞争中独树一帜[41] - 若美国Medicare扩大RDN覆盖范围，将显著推动相关设备销售增长[41] - Needham & Co分析师认为该交易符合公司补强收购战略，为未来增长提供新动力[41]

文章核心观点 波士顿科学公司在营收接近200亿美元时仍有望保持增长，2026年加权平均市场增长率将提升至9%，且公司长期表现优异，运营策略被行业内其他大型医疗设备公司效仿 [5][6] 会议基本信息 - 会议名称为TD Cowen第45届年度医疗保健会议 [1] - 会议时间为2025年3月4日上午9:10（美国东部时间） [1] - 公司参会人员包括首席财务官Dan Brennan、首席医疗官Ken Stein、医疗外科与亚太区执行副总裁Art Butcher [1][4] - 电话会议参会人员为TD Cowen的Josh Jennings [1] 公司业绩表现 - 公司有超10年的优异表现，整体复合年增长率和营收加速增长，加权平均市场增长率的改善推动了业绩，运营策略被行业内其他大型医疗设备公司效仿 [5] - 公司营收接近200亿美元，虽增长难度增加，但今年早些时候宣布2026年加权平均市场增长率将再次提高至9%，且一直跑赢市场 [6]

文章核心观点 - 波士顿科学公司收购SoniVie公司剩余股份，有望增强其介入心脏病学治疗产品，市场对其股票情绪积极，且行业前景有利 [1][2][7] 收购交易情况 - 波士顿科学已持有SoniVie约10%股份，将支付近3.6亿美元收购剩余90%股权，另有最高1.8亿美元取决于监管里程碑，交易预计2025年上半年完成 [1] - 2025年1月，波士顿科学与Bolt Medical达成收购协议，支付约4.43亿美元收购剩余股份，另有最高2.21亿美元与监管里程碑挂钩 [9] 股票表现与预期 - 消息公布后，波士顿科学股价上涨1%，收于104.87美元，预计市场情绪将保持积极 [2] - 过去一年，波士顿科学股价上涨55.5%，跑赢行业11.8%的涨幅 [10] 公司财务情况 - 波士顿科学市值1531.7亿美元，2025年每股收益预期为2.85美元，同比提高13.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为8.3% [3] - 收购交易预计2025年对调整后每股收益有轻微摊薄，GAAP基础下摊薄更明显，但有此前股权一次性收益 [6] 收购原因与产品优势 - 高血压治疗现有方式不足，超声能量用于肾动脉去神经术有优势 [4] - SoniVie的TIVUS系统可进行肾动脉去神经术，2024年公布积极数据并启动全球关键试验 [5] 行业前景 - 2023年全球肾动脉去神经市场规模3.404亿美元，预计2030年前复合年增长率40.2%，技术进步和临床试验推动市场扩张 [7] 其他相关公司情况 - Hims & Hers Health、Inspira Medical Systems、Cardinal Health均为Zacks Rank 2（买入） [11] - Hims & Hers Health 2025年每股收益预估30天内上涨34.6%，过去一年股价上涨178.6%，平均盈利惊喜40.4% [12] - Inspira Medical Systems过去一年股价下跌0.5%，2025年每股收益预估30天内上涨6.4%，平均盈利惊喜332.5% [13] - Cardinal Health 2025财年每股收益预估30天内上涨14.7%，过去一年股价上涨15.2%，平均盈利惊喜9.6% [14]

文章核心观点 - 波士顿科学公司宣布收购SoniVie公司以拓展介入心脏病治疗业务，TIVUS系统有望为高血压治疗带来新选择，交易预计2025年上半年完成 [1][3][4] 收购信息 - 波士顿科学公司宣布达成最终协议收购SoniVie公司，该公司开发了TIVUS血管内超声系统 [1] - 波士顿科学目前持有SoniVie约10%股权，交易包括约3.6亿美元收购剩余90%股权，达成监管里程碑最多再支付1.8亿美元 [4] - 交易预计2025年上半年完成，受惯例成交条件限制，调整后2025年对调整后每股收益略有稀释，GAAP基础上因摊销费用和收购相关费用稀释更明显，但成交时会确认一笔一次性收益 [4] 行业背景 - 高血压与交感神经系统过度活跃密切相关，是心血管疾病主要危险因素，生活方式改变和抗高血压药物常不足以控制血压 [2] 产品信息 - TIVUS系统是一种研究性技术，旨在通过去神经支配血管周围神经治疗多种高血压疾病，包括肾动脉去神经治疗高血压 [1] - 与射频能量相比，超声能量有潜力更深入穿透组织，可能使手术更快且有效消融神经 [2] - 基于导管的TIVUS系统产生精确超声能量，穿过血液进入肾动脉，加热并消融动脉外神经束，使血管放松并降低压力 [3] - 去年SoniVie宣布TIVUS系统在美国和以色列IDE试点试验的积极疗效数据，公司最近启动了该设备的全球IDE关键试验 [3] 公司介绍 - 波士顿科学是全球医疗技术领导者，通过创新医疗技术改善全球患者健康，提供广泛高性能解决方案，帮助医生诊断和治疗多种疾病 [6]

核心观点 - 波士顿科学公司全资金融子公司完成票据公开发行 公司将用所得款项偿还债务及用于一般公司用途 [1][2] 分组1：票据发行情况 - 公司全资金融子公司AMS Europe完成公开发行 3.000%、2031年到期的8.5亿欧元票据和3.250%、2034年到期的6.5亿欧元票据 票据由公司提供全额无条件担保 已申请在爱尔兰证券交易所上市及交易 [1] 分组2：所得款项用途 - 公司打算用发行所得款项净额及手头现金 偿还AMS Europe 2025年3月8日到期的0.750%优先票据及应付未付利息 并用于一般公司用途 包括短期投资、减少短期债务、营运资金及潜在未来收购 [2] 分组3：公司介绍 - 波士顿科学公司通过创新医疗技术改善全球患者健康 作为全球医疗技术领导者超45年 提供广泛高性能解决方案 帮助医生诊断和治疗多种疾病 [3]

文章核心观点 波士顿科学公司旗下全资金融子公司AMS Europe定价发售两批票据 公司拟用发售所得资金偿还到期债务及用于一般企业用途 [1][2] 分组1：票据发售信息 - 波士顿科学公司旗下全资金融子公司AMS Europe定价发售两批票据 分别为2031年到期的本金总额8.5亿欧元、利率3.000%的票据和2034年到期的本金总额6.5亿欧元、利率3.250%的票据 票据将由公司提供全额无条件担保 [1] - 发售预计于2025年2月26日完成 需满足惯常成交条件 [2] 分组2：资金用途 - 公司拟将发售所得净收益与手头现金一起 用于偿还AMS Europe于2025年3月8日到期的0.750%优先票据本金及支付应计未付利息 以及用于一般企业用途 包括短期投资、减少短期债务、营运资金融资和潜在未来收购等 [2] 分组3：公司介绍 - 波士顿科学公司通过创新医疗技术改善全球患者健康 作为全球医疗技术领导者超45年 提供广泛高性能解决方案 满足患者未被满足的需求并降低医疗成本 其产品组合可帮助医生诊断和治疗多种疾病 [4] 分组4：联系方式 - 媒体关系联系Chanel Hastings 电话+1 (508) 382-0288 邮箱[email protected] [8] - 投资者关系联系Jon Monson 电话+1 (508) 683-5450 邮箱[email protected] [8]