2025年第一季度整体财务数据 - 2025年第一季度公司净销售额为46.63亿美元，报告基础增长20.9%，运营基础增长22.2%，有机基础增长18.2%[1][3][8][9] - 报告的GAAP归属于公司普通股股东的净收入为每股0.45美元，调整后每股收益为0.75美元[1][3] - 2025年第一季度净销售额为46.63亿美元，2024年同期为38.56亿美元[21] - 2025年第一季度净利润为6.72亿美元，2024年同期为4.93亿美元[21] - 2025年第一季度基本每股收益为0.46美元，2024年同期为0.34美元[21] 各业务部门净销售增长情况 - 各可报告业务部门净销售增长：MedSurg报告增长11.7%、运营增长12.8%、有机增长5.3%；心血管报告增长26.2%、运营增长27.6%、有机增长25.6%[3] 各地区净销售增长情况 - 各地区净销售增长：美国报告和运营均增长31.1%；欧洲、中东和非洲报告增长5.5%、运营增长7.9%；亚太地区报告增长8.2%、运营增长10.6%；拉丁美洲和加拿大报告增长4.4%、运营增长14.1%；新兴市场报告增长6.5%、运营增长9.8%[3][9] 公司临床试验与研究成果 - 公司开始ELEVATE - PF临床试验和OPTION - A临床试验[7] - 《新英格兰医学杂志》发表SINGLE SHOT CHAMPION临床试验结果，FARAPULSE™ PFA系统治疗症状性阵发性房颤效果优于北极前沿先进心脏冷冻消融导管[7] - 《美国医学会杂志网络开放》发表数据，SpaceOAR™水凝胶治疗前列腺癌患者放疗四年后肠道疾病风险降低25%，结肠镜检查等手术减少46%[7] 公司收购情况 - 公司完成对Bolt Medical, Inc.的收购，并宣布收购SoniVie Ltd.的协议[7] 2025年全年及第二季度业绩预计 - 公司预计2025年全年净销售额报告基础增长约15 - 17%，有机基础增长12 - 14%；GAAP每股收益在1.86 - 1.93美元，调整后每股收益在2.87 - 2.94美元[11] - 公司预计2025年第二季度净销售额报告基础增长约17.5 - 19.5%，有机基础增长13 - 15%；GAAP每股收益在0.45 - 0.47美元，调整后每股收益在0.71 - 0.73美元[12] - 2025年第二季度净销售额预计增长17.5%-19.5%，全年预计增长15.0%-17.0%[27] - 2025年第二季度运营增长预计为17.5%-19.5%，全年预计为15.5%-17.5%[27] - 2025年第二季度有机增长预计为13.0%-15.0%，全年预计为12.0%-14.0%[27] - 2025年第二季度GAAP每股收益预计为0.45-0.47美元，全年预计为1.86-1.93美元[28] - 2025年第二季度调整后每股收益预计为0.71-0.73美元，全年预计为2.87-2.94美元[28] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩、分析业务趋势和制定运营目标[29][33] - 非GAAP财务指标不遵循美国公认会计原则，不应孤立看待或替代GAAP指标[29]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现出色，净销售额和净利润均显著增长，各业务和地区也有良好表现，同时推进多项临床研究和收购项目，并给出2025年全年和第二季度的业绩指引 [1][5][7][8] 第一季度财务结果及近期发展 财务数据 - 净销售额达46.63亿美元，报告基础增长20.9%，运营基础增长22.2%，有机基础增长18.2%，均超公司指引范围 [1][5] - GAAP净利润为6.74亿美元，每股收益0.45美元，调整后每股收益0.75美元，均超指引范围 [1][5] 业务板块净销售增长 - MedSurg业务报告增长11.7%，运营增长12.8%，有机增长5.3% [5] - 心血管业务报告增长26.2%，运营增长27.6%，有机增长25.6% [5] 地区净销售增长 - 美国报告和运营增长均为31.1% [5] - 欧洲、中东和非洲报告增长5.5%，运营增长7.9% [5] - 亚太地区报告增长8.2%，运营增长10.6% [5] - 拉丁美洲和加拿大报告增长4.4%，运营增长14.1% [5] - 新兴市场报告增长6.5%，运营增长9.8% [5] 临床研究与项目进展 - 启动ELEVATE - PF临床试验，评估FARAFLEX™导管治疗房颤的安全性和有效性 [5] - 在亚太地区启动OPTION - A临床试验，评估FARAPULSE™系统和WATCHMAN™设备联合使用的效果 [5] - SINGLE SHOT CHAMPION临床试验结果显示FARAPULSE™系统治疗阵发性房颤效果优于竞品 [5] - VITALYST早期可行性研究展示了VITALYST™系统在高危冠心病介入治疗中的初步成功经验 [5] - 发表在JAMA Network Open的真实世界数据显示SpaceOAR™水凝胶治疗前列腺癌可降低肠道疾病风险和相关手术率 [5] 收购动态 - 完成对Bolt Medical, Inc.的收购 [5] - 宣布收购SoniVie Ltd.的协议 [5] 2025年业绩指引 全年指引 - 净销售额报告基础增长约15 - 17%，有机基础增长约12 - 14% [7] - GAAP每股收益预计在1.86 - 1.93美元，调整后每股收益预计在2.87 - 2.94美元 [7] 第二季度指引 - 净销售额报告基础增长约17.5 - 19.5%，有机基础增长约13 - 15% [8] - GAAP每股收益预计在0.45 - 0.47美元，调整后每股收益预计在0.71 - 0.73美元 [8] 非GAAP财务指标使用说明 指标定义 - 调整后净收入等指标排除特定费用或信贷影响；运营净销售额排除外汇波动影响；有机净销售额排除外汇波动及特定收购和剥离影响 [25][26][28] 计算方法 - 调整后净收入等通过从GAAP净收入中排除特定项目计算；运营净销售额使用固定汇率换算；有机净销售额在此基础上再排除特定收购和剥离影响 [26][28] 使用目的 - 管理层用非GAAP指标评估业绩、分析业务趋势、与竞争对手比较及制定运营目标和预测 [30] - 公司认为提供非GAAP指标能让投资者更透明了解管理层决策信息，理解公司运营表现 [31]

波士顿科学房颤战略布局 - 公司启动"百岗校招"计划，面向2025届应届生开放150个临床技术培训生岗位，覆盖全国34个省市，重点培养临床一线技术支持人员[1] - 新入职者将直接参与房颤治疗手术全过程，包括术前准备、术中支持及术后沟通，从培训结束后就能站上手术现场[1] - 此次招聘是公司在中国房颤市场加速深化临床部署、全面提升一线渗透力的重要举措，旨在打通产品—术式—医院—医生之间的落地通路[1] - 公司FARAPULSE脉冲电场消融系统2024年获NMPA批准，成为国内首款进口PFA系统，Watchman左心耳封堵系统在中国进入成熟应用期[1] 房颤治疗赛道观察 - 中国房颤患者总数已超过1200万人，且随着人口老龄化加速，这一数字仍在不断攀升[2] - 导管消融已成为房颤治疗的一线选择，PFA技术通过电脉冲引发心肌细胞不可逆电穿孔，实现靶向性极高的非热消融[2] - 波士顿科学FARAPULSE是全球首个上市并成功商业化的PFA系统，中国市场作为全球手术量增长最快的区域，竞争加剧[2] - 公司通过"跟台岗"为代表的临床端部署，为下一阶段竞争打下人才和执行力基础[2] FARAPULSE系统深度解析 产品设计 - 专门为PFA原理定制开发，从能量到导管设计都为PFA量身打造[3] - FARAWAVE导管具备可切换"花瓣形"和"网篮形"头端结构，OTW导丝引导设计提高稳定性和有效性[6] - FARASTAR主机可选择1800v、1900v、2000v三档电压参数，波形和导管电极间距等参数历经多年优化[6] - 术式路径明确，强调标准化操作、固定手术终点，快速完成肺静脉隔离(PVI)[6] 临床验证 - 全球首个从PFA出发、为PFA设计的商业化导管系统[7] - 拥有全球最多的临床研究支持与真实术例验证[8] - 率先在欧美亚三大主流市场同步获批，2021年获欧盟CE认证，2024年先后获美国FDA、中国NMPA、日本PDMA批准[9] - 截至2025年2月底，全球已有超过250,000名患者接受FARAPULSE治疗[11] 系统升级 - 正在推进更高维度的系统升级，逐步进化为平台型消融系统[12][13] - FARAWAVE NAV导管新增磁定位功能，可与三维标测系统FARAVIEW结合，提供实时建模、精准定位和消融可视化[17] - 未来更多不同形状PFA导管研发中，探索线性导管和大局灶导管设计[17] 房颤一站式解决方案 - ADVENT研究显示FARAPULSE在安全性、有效性等方面与热能消融相当甚至更优，手术时间更低[16] - MANIFEST-17K注册研究涵盖超1.7万例真实术例，未见肺静脉狭窄、膈神经麻痹或食管损伤[16] - FARAPULSE与Watchman系统联手，构建全球首个"一站式治疗解决方案"，覆盖从消融干预到血栓风险管理的全流程路径[18] - 公司在房颤领域具备独特的技术协同性，是全球首家同时拥有PFA与左心耳封堵产品的企业[19] - 在欧美等成熟市场，消融+封堵的联合术式已成为房颤一站式解决方案的关键路径[25] 人才战略与临床生态建设 - 通过校招的"临床技术岗"体系建设，将年轻人才导入术中支持、医院对接、医生服务链中[17] - 为新人构建完整成长路径，从术前培训、术中协作到术后沟通的标准化流程[22] - 通过区域中心、学术平台、KOL带教等方式快速提升一线术者的PFA操作能力[17] - 联合核心医院持续推进中国本土真实数据积累[17] - 公司在产品适配、术式设计与术者培训中不断强化协同，使联合术式从"技术叠加"走向"方案融合"[25]

波士顿科学房颤解决方案战略布局 - 公司启动"百岗校招"计划，面向2025届应届生开放150个临床技术培训生岗位，覆盖全国34个省市，重点培养"跟台岗"临床一线技术支持人员 [1] - 新入职者将直接参与房颤治疗手术全过程，包括术前准备、术中支持及术后沟通，从培训结束即可服务真实病例 [1] - 此举是公司在中国房颤市场加速深化临床部署、全面提升一线渗透力的重要举措，旨在打通产品—术式—医院—医生之间的落地通路 [1][3] 房颤治疗赛道格局 - 中国房颤患者总数已超过1200万人，且随着人口老龄化加速持续攀升 [2] - 导管消融已成为房颤治疗一线选择，技术演进从射频到冷冻，近年最受瞩目的是脉冲电场消融技术(PFA) [2] - PFA通过电脉冲引发心肌细胞不可逆电穿孔，实现靶向性非热消融，最大程度避免对邻近结构的损伤 [2] - 波士顿科学FARAPULSE是全球首个上市并成功商业化的PFA系统，多个跨国巨头紧随其后投入研发 [2] FARAPULSE系统技术优势 - 专为PFA打造，从能量机制到导管设计实现闭环优化，区别于传统射频导管改良产品 [4][8] - FARAWAVE导管具备可切换"花瓣形"和"网篮形"头端结构，OTW导丝引导设计提高稳定性和有效性 [7] - FARASTAR主机可选择1800v、1900v、2000v三档电压参数，波形和电极间距参数历经多年优化 [7] - 术式路径明确，强调标准化操作、固定手术终点，快速完成肺静脉隔离(PVI)，降低医生技术差异 [7] FARAPULSE全球商业化进展 - 全球首个在欧美亚三大主流市场同步获批的PFA系统：2021年欧盟CE认证，2024年获美国FDA、中国NMPA、日本PDMA批准 [10] - 截至2025年2月底，全球已有超过250,000名患者接受FARAPULSE治疗，覆盖欧美亚多国核心电生理中心 [12] - ADVENT研究显示FARAPULSE在安全性、有效性等方面与热能消融相当甚至更优，手术时间更短 [17] - MANIFEST-17K注册研究涵盖超1.7万例真实术例，未见肺静脉狭窄、膈神经麻痹或食管损伤 [17] 产品系统创新与本土化策略 - 正在推进系统升级，新增FARAWAVE NAV导管磁定位功能，与FARAVIEW三维标测系统结合实现实时建模和消融可视化 [18] - 探索线性导管和大局灶导管设计，让PFA技术应用于更多心律失常治疗 [18] - 在中国同步推进术式培训、临床验证和人才部署三项关键工作 [15][18] - 通过校招的"临床技术岗"体系建设，形成"术者-企业-产品"的闭环共建 [18] 一站式房颤解决方案 - FARAPULSE代表房颤"节律控制"未来方向，Watchman系统是"卒中预防"领域标杆产品，两者构建全球首个"一站式治疗解决方案" [19] - 房颤治疗形成"双支柱"模型：节律控制(导管消融)和卒中预防(左心耳封堵) [20][25] - 公司是全球首家同时拥有PFA与左心耳封堵产品的企业，具备独特技术协同性 [20] - 在欧美成熟市场，消融+封堵联合术式已成为房颤一站式解决方案关键路径 [26]

文章核心观点 公司将于4月23日盘前公布2025年第一季度财报，预计营收增长、各业务表现有亮点，但面临盈利和估值挑战，现有股东可持股，新投资者可等待更好切入点 [1][22][23] 财报预期 - 2025年第一季度调整后每股收益预计在66 - 68美分 [1] - 报告基础上营收预计增长约17 - 19%，有机增长14 - 16% [1] - Zacks共识预期每股收益67美分，较去年同期增长19.6% [2] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为8.25% [2] 盈利预测模型 - 公司收益ESP为0.00%，Zacks排名为3，按模型不太可能超预期 [3] 影响因素 积极因素 - 2024年各业务部门增长超市场，2025年第一季度有望延续 [4] - 亚太地区表现良好，日本产品持续采用，中国市场预计增长 [5] - 心血管部门WATCHMAN子细分市场预计持续强劲增长 [7] - 介入心脏病业务预计第一季度稳步增长，收购将提升产品组合 [9] - 外周介入业务第一季度销售预计受药物洗脱业务推动 [10] - 介入肿瘤学、泌尿外科/盆腔健康、内窥镜、神经调节等业务预计有积极表现 [11][12][13] 消极因素 - 部分地区供应环境挑战致盈利能力低迷 [6] - 业务面临关税、成本上升和医疗人员短缺等问题 [6] 股价表现 - 过去一年股价上涨41.6%，跑赢行业、医疗板块和同行 [14] 同行情况 - 雅培2025年第一季度调整后每股收益1.09美元，超预期1.9%，同比增长11.2% [16] - 美敦力预计5月21日公布2025财年第三季度财报，Zacks共识预期每股收益1.58美元，同比增长8.2% [16] 估值情况 - 公司价值评分D，估值偏高 [17] - 远期12个月市盈率32.19，高于行业的20.45 [17] - 同行美敦力和雅培远期12个月市盈率分别为14.22和20.45 [17] 目标价格 - 28位分析师给出的华尔街平均目标价为每股118.29美元，较当前水平有24.2%的上涨空间 [19] 投资建议 - 公司目标市场表现强劲，预计未来降低成本、改善利润率，现有股东可持股 [22] - 因估值偏高，新投资者可等待股价回调后再入场 [23]

文章核心观点 - 波士顿科学公司即将公布的季度报告预计每股收益0.67美元，同比增长19.6%，分析师预测营收45.6亿美元，同比增长18.2%，同时给出了公司部分关键指标的平均预测 [1] 公司业绩预测 - 季度每股收益预计0.67美元，同比增长19.6%，营收预计45.6亿美元，同比增长18.2%，近30天季度每股收益共识估计未变 [1] - 全球医疗外科净销售额预计15.9亿美元，同比增长12.8% [4] - 全球心血管净销售额预计29.6亿美元，同比增长21.1% [4] - 全球心血管心脏病学净销售额预计23.1亿美元，同比增长23.2% [4] - 全球心血管外周介入净销售额预计6.5851亿美元，同比增长14.9% [5] - 美国地区营收预计28.6亿美元，同比增长26.4% [5] - 国际心血管外周介入净销售额预计2.9075亿美元，同比增长6.1% [5] - 美国医疗外科神经调节净销售额预计2.0454亿美元，同比增长7.7% [6] - 国际医疗外科神经调节净销售额预计6868万美元，同比增长4.1% [6] - 美国医疗外科内窥镜净销售额预计4.2276亿美元，同比增长7% [7] - 国际医疗外科内窥镜净销售额预计2.5748亿美元，同比增长4.2% [7] - 美国医疗外科泌尿科净销售额预计4.8059亿美元，同比增长35% [8] - 国际医疗外科泌尿科净销售额预计1.712亿美元，同比增长9% [8] 股价表现与评级 - 过去一个月波士顿科学公司股价回报率为 -5.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -6.3%，公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [8] 投资分析要点 - 公司财报披露前，盈利预测的变化对预测投资者对股票的潜在反应至关重要，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现有很强关联 [2] - 投资者通常用共识盈利和营收估计评估公司季度表现，仔细研究分析师对公司关键指标的预测能提供更全面视角 [3]

医疗产品行业股票比较 - Phibro Animal Health (PAHC) 和 Boston Scientific (BSX) 是医疗产品行业中值得关注的两家公司 [1] - 分析重点在于寻找被低估的股票价值机会 [1] 估值方法 - 采用Zacks Rank评级系统结合价值类别评分模型筛选股票 [2] - Zacks Rank关注盈利预测修正趋势 价值评分基于特定财务指标 [2] 公司评级对比 - PAHC当前Zacks Rank为2级(买入) BSX为3级(持有) 显示PAHC盈利预测修正更积极 [3] - PAHC获得价值评分A级 BSX仅获D级 [6] 关键估值指标 - PAHC远期市盈率8.64倍 BSX为33.08倍 [5] - PAHC PEG比率0.33(考虑盈利增长) BSX为2.49 [5] - PAHC市净率2.76倍 BSX为6.31倍 [6] 投资结论 - PAHC在盈利前景改善和估值指标方面均优于BSX [7] - 当前阶段PAHC被认为是更具吸引力的价值投资选择 [7]

Boston Scientific (BSX) shares rallied 6.8% in the last trading session to close at $96.77. This move can be attributable to notable volume with a higher number of shares being traded than in a typical session. This compares to the stock's 5.1% loss over the past four weeks.Boston Scientific scored a strong price increase on investors’ optimism surrounding its impending 2025 first-quarter financial results, slated to release on Apr. 23, before the opening bell. In the last reported fourth quarter, both the ...

文章核心观点 投资者关注“解放日”，特朗普新一轮关税政策或致衰退，市场波动下医疗设备行业长期前景好，推荐Masimo、Boston Scientific和Hims & Hers Health三家公司 [1][3] 市场形势 - 4月2日“解放日”来临，金融市场紧张，特朗普新一轮关税政策或致衰退，高盛将衰退预测从20%升至35% [1] - 经济学家担忧关税引发负面影响，华尔街已下调GDP增长预测 [2] 医疗设备行业 - 过去几年AI和预测分析推动医疗设备行业创新，2025年生成式AI和数字疗法将带来变革，全球医疗保健市场AI预计2024 - 2030年复合年增长率达38.5% [4][5] 推荐公司 Masimo - 专注研发，核心技术包括Masimo SET，还推进可穿戴设备，与高通和谷歌合作 [7] - 年初至今股价上涨1.4%，跑赢大盘和基准指数，预期2025年盈利增长20% [8] Boston Scientific - 尽管有宏观经济担忧和成本通胀，但目标市场表现强劲，2025年疼痛和大脑业务有望发展，电生理业务势头良好 [10][11] - 年初至今股价上涨13.3%，跑赢行业，预期2025年盈利增长13.6% [12] Hims & Hers Health - 以消费者为中心的健康平台，利用3.6亿美元美国潜在市场，个性化产品推动用户增长，目标2025年新类别收入达1亿美元 [16] - 年初至今股价上涨28.4%，跑赢行业，预期2025年盈利增长133.3% [17]

文章核心观点 - 波士顿科学公司受益于产品推出和增值收购，国际扩张是关键增长动力，股票获Zacks排名2（买入），但面临宏观经济、汇率波动和竞争等挑战 [1][5][6] 推动波士顿科学公司股价的因素 - 公司持续在美国以外地区成功拓展业务，第四季度欧洲、中东和非洲地区运营基础上销售额同比增长11.6%，期间在欧洲推出新一代Prime Valve，LUX - Dx II和FARAPULSE推动增长 [2] - 公司医疗外科部门的内窥镜业务在腔内手术、一次性成像特许经营和AXIOS平台持续增长，ESG减肥程序获报销利好和国际肥胖症委员会认可 [3] - 公司近期收购增加众多有潜力产品，长期有望提升营收，包括收购Cortex、Silk Road和Axonics [4] - 过去三个月公司股价上涨14.1%，而行业下滑5.7%，国际市场拓展和新产品推出有望推动股价继续上涨 [5] 波士顿科学公司面临的问题 - 宏观经济压力使公司面临挑战，2024年第四季度产品销售成本上升27.9%，毛利率收缩138个基点，销售、一般和行政费用上升16.9%，营业利润率仅扩张6个基点 [6] - 公司40%销售来自国际市场，受汇率波动影响大，预计2025年外汇对收入有100个基点的不利影响 [7] - 医疗设备市场竞争激烈，公司在多个市场面临强生、雅培等大公司及其他小公司竞争 [8] 其他医疗领域优质股票 - Masimo获Zacks排名1（强力买入），过去一年股价上涨26.5%，过去30天2025年每股收益预估提高1.2%至4.10美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度17.1% [9][10] - Hims & Hers Health过去30天2025年每股收益预估跃升21.2%至63美分，过去一年股价飙升136.5%，行业下跌12.2%，盈利收益率1.8%超行业 - 4.6%，过去四个季度盈利平均超预期幅度40.4% [9][11] - 卡地纳健康获Zacks排名2，过去30天2025财年每股收益预估提高1.5%至7.94美元，过去一年股价上涨17.5%，行业下跌3.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度9.6% [9][12]