团队信息 - Brad与HOYA Capital共同领导投资团队iREIT®+HOYA Capital，该服务涵盖REITs、BDCs、MLPs、优先股等收益型投资选择 [1] - 分析师团队拥有超100年经验，成员包括前对冲基金经理、尽职调查官、投资组合经理、博士、退伍军人和前美国总统顾问 [1] 个人信息 - Brad Thomas有超30年房地产投资经验，经手超10亿美元商业地产交易 [2] - Brad Thomas曾登上《巴伦周刊》《彭博社》《福克斯商业》等媒体，著有四本书，包括《REITs傻瓜书》 [2]

文章核心观点 介绍美国银行第33届年度金融服务会议中黑石集团首席财务官兼副董事长Michael Chae参会情况，并提及黑石集团业务规模、发展及多元化情况，随后进入问答环节探讨宏观状况 [1][2][4][5] 会议基本信息 - 会议名称为美国银行第33届年度金融服务会议 [1] - 时间为2025年2月11日上午10:30（美国东部时间） [1] 参会人员 - 公司参会人员为黑石集团副董事长兼首席财务官Michael Chae [1] - 会议电话参会人员为美国银行的Craig Siegenthaler [1] 公司代表介绍 - Michael Chae于1997年加入黑石集团，曾担任国际私募股权主管、亚太区私募股权主管等多个高级职位，还是美国私募股权业务的高级合伙人，是管理委员会成员并在公司多个投资委员会任职 [2] 公司业务情况 - 黑石集团资产管理规模（AUM）达1.1万亿美元，是全球最大的另类资产公司，拥有最大的个人投资者业务，自2007年首次公开募股以来AUM增长约13倍 [4] - 业务高度多元化，在房地产、私募股权、信贷和对冲基金领域拥有领先且规模化的业务 [4] - 与4家寿险公司建立战略合作伙伴关系，且不承担其任何负债 [4] 会议环节 - 进入问答环节，Craig Siegenthaler希望Michael Chae分享公司在不同行业和地区的投资组合情况及对宏观增长的见解 [5]

文章核心观点 公司推广iREIT®服务，提供涵盖多种投资类型的深入研究及相关数据，还新增评级追踪器，且有免费两周试用和免费书籍的优惠 [1][2][3] 服务内容 - 提供涵盖REITs、mREIT、优先股、BDCs、MLPs、ETFs、建筑商和资产管理公司的深入研究 [1] - iREIT®追踪器提供超250个股票代码的数据，包括质量评分、买入目标和减持目标 [1] - 新增名为iREIT Buy Zone的评级追踪器，帮助会员筛选价值 [2] 优惠活动 - 提供免费两周试用 [2][3] - 免费赠送书籍 [3]

文章核心观点 尽管黑石集团2024年第四季度业绩好于预期，但股价昨日仍下跌4.1%，主要因房地产板块表现疲软，不过公司AUM余额创新高支撑了营收 [1][3][4] 业绩表现 - 可分配收益为每股1.69美元，超Zacks共识预期的1.46美元，较上年同期增长52% [2] - 总部门收入为41.5亿美元，同比飙升64%，高于Zacks共识预期的37.9亿美元；GAAP基础上，营收为30.8亿美元，较上年同期的12.9亿美元大幅增长 [3] 股价下跌原因 - 房地产板块表现疲软，该板块基础利率上升，导致费用相关收益和可分配收益下降，总AUM和收费AUM余额减少 [4] - 投资者关注公司数据中心投资，但对公司数据中心业务短期内表现存疑 [6][7] AUM情况 - 截至2024年12月31日，收费AUM同比增长9%至8307.1亿美元，总AUM达1.13万亿美元，同比增长8% [8] - 同行贝莱德AUM达11.55万亿美元，景顺AUM为1.85万亿美元 [8] 资金流入与资本部署 - 第四季度净流入575亿美元，2024年全年净流入1715亿美元，季度流入主要来自私募股权和信贷及保险板块 [9] - 第四季度部署和承诺近620亿美元资本，截至2024年12月31日，未动用资本（总干粉）为1686亿美元 [10] 费用情况 - 第四季度净管理和咨询费（GAAP营收最大组成部分）增长14%至18.8亿美元 [11] - 2024年第四季度总费用（GAAP基础）为15亿美元，同比飙升59%，主要因薪酬和福利成本激增91% [11] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和企业国债投资总额为97亿美元，现金和净投资为191亿美元，有43亿美元未动用信贷循环额度 [12]

文章核心观点 公司认为其数据中心投资不会受中国低成本人工智能模型影响，因人工智能对实体基础设施需求仍至关重要，且低成本或推动人工智能更广泛应用，进而增加数据中心需求 [1][3][4] 公司情况 - 黑石集团拥有价值800亿美元的租赁数据中心，其数据中心业务战略基于“非常谨慎的方法”，并与“一些全球最大的公司”建立了合作关系 [1][2] - 公司总裁兼首席运营官乔纳森·格雷表示公司密切关注与DeepSeek相关的发展，预计低成本会推动人工智能更广泛应用，从而增加数据中心需求 [3] - 黑石集团股价在午后交易中下跌近4% [6] 行业动态 - 数据中心投资者本应是人工智能热潮的最大受益者之一，随着人工智能应用增加，对数据中心基础设施的需求也会上升 [2] - DeepSeek的出现引发了科技界对数据中心需求的讨论，投资者担心低成本选项的出现可能会减缓数据中心投资 [3] - 杰富瑞分析师认为人工智能领域竞争加剧，超大规模企业不太可能放缓资本支出计划 [5] - 微软和Meta的首席执行官本周为大规模人工智能支出辩护，称这对在新领域保持竞争力至关重要 [6]

文章核心观点 - 黑石集团2024年第四季度业绩超预期，关键财务指标强劲增长，得益于资产管理增长和战略多元化，未来有明确战略规划 [1][2] 公司概况 - 黑石是全球领先投资公司，业务多元，涵盖私募股权、房地产、信贷和对冲基金等领域，近年注重拓展资管能力并将技术融入投资流程 [4] - 公司投资模式核心是管理总资产，通过跨资产类别和地域的战略多元化，增强应对经济变化的能力并支持组织增长 [5] Q4 2024业绩亮点 - 可分配每股收益达1.69美元，超分析师预期的1.47美元，同比增长52.3%；总部门收入41.5亿美元，超预期的37.8亿美元，同比增长64%；归属黑石的净利润7.039亿美元，同比增长364%；管理资产规模达1.13万亿美元，同比增长8.5% [1][3] - 可分配每股收益超预期得益于运营效率和战略投资，净利润激增至13.3亿美元，同比增长1120% [6] - 管理资产规模增至1.13万亿美元，生费管理资产增长9%至8307亿美元，永久资本管理资产增长12%，为未来收入奠定基础 [7] - 拓展私人财富渠道是关键战略举措，房地产、私募股权和信贷与保险板块管理资产规模显著增长 [8] - 公司宣布每股普通股季度股息1.44美元，全年股息3.95美元，体现对增长前景的信心 [9] 未来展望 - 公司未在财报中提供2025年具体指引，但预计2025年市场环境有利，利于变现和资本配置 [10] - 公司将利用技术进步，特别是人工智能和数字基础设施，推动投资决策并提高效率 [10] - 继续拓展私人财富渠道，坚持环境、社会和治理原则是战略重点 [11] - 公司计划抓住私人信贷市场和基础设施投资机会，聚焦扩大现有平台，挖掘资产融资和私人信贷等未开发市场，实现长期增长目标 [12]

文章核心观点 - 介绍黑石集团2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等数据与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价回报情况 [1][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收41.5亿美元，同比增长63.7%，高于Zacks共识预期的37.9亿美元，超预期9.60% [1] - 2024年第四季度每股收益1.69美元，去年同期为1.11美元，高于共识预期的1.48美元，超预期14.19% [1] 股价表现 - 过去一个月黑石集团股价回报率为7.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为1.2% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 收费资产管理规模 - 私募股权收费资产管理规模为2121.8亿美元，低于四位分析师平均预期的2144.2亿美元 [4] - 房地产收费资产管理规模为2789.2亿美元，低于四位分析师平均预期的2890.2亿美元 [4] - 信贷与保险收费资产管理规模为2646.2亿美元，高于四位分析师平均预期的2624.9亿美元 [4] - 收费资产管理总规模为8307.1亿美元，低于四位分析师平均预期的8427.7亿美元 [4] 细分业务收入 - 已实现业绩收入为8.6508亿美元，高于五位分析师平均预期的6.7078亿美元，同比增长24.8% [4] - 已实现本金投资收入为2561万美元，低于五位分析师平均预期的4568万美元，同比增长33.4% [4] - 基础管理费为17.7亿美元，略低于五位分析师平均预期的17.8亿美元，同比增长10.4% [4] - 总管理和咨询费净额为18.6亿美元，略低于五位分析师平均预期的18.7亿美元，同比增长12.4% [4] - 与费用相关的业绩收入为14亿美元，高于五位分析师平均预期的11.9亿美元，同比增长728% [4] - 信贷与保险基础管理费为4118.4万美元，低于四位分析师平均预期的4254.4万美元，同比增长21.3% [4] - 多资产投资已实现本金投资收入为304万美元，低于四位分析师平均预期的573万美元，同比增长105.1% [4] - 多资产投资交易、咨询及其他费用净额为94万美元，低于四位分析师平均预期的121万美元，同比下降44% [4]

文章核心观点 - 黑石集团2024年第四季度和全年业绩表现良好，可分配收益、净收入、营收等指标增长，资产规模上升，但高费用和经营环境挑战或影响短期利润 [1][3][8] 黑石集团业绩情况 可分配收益 - 2024年第四季度可分配收益每股1.69美元，超预期且同比增长52% [1] - 2024年全年可分配收益每股4.64美元，超预期且同比增长17% [3] 净收入 - 2024年第四季度归属黑石的净收入为7.039亿美元，上年同期为1.518亿美元 [2] - 2024年全年归属黑石的净收入为27.8亿美元，2023年为13.9亿美元 [3] 营收 - 2024年第四季度总部门营收41.5亿美元，同比增长64%，超预期；GAAP基础营收30.8亿美元，大幅高于上年同期 [4] - 2024年全年总部门营收116.5亿美元，同比增长20%，超预期；GAAP基础营收132.3亿美元，增长65% [5] 费用 - 2024年GAAP基础总费用15亿美元，同比增长59% [5] 现金及投资 - 截至2024年12月31日，公司有97亿美元现金、现金等价物和公司国债投资，191亿美元现金和净投资，还有43亿美元未动用信贷额度 [5] 资产管理规模 - 截至2024年12月31日，收费资产管理规模同比增长9%至8307.1亿美元，总资产管理规模达1.13万亿美元，增长8%，主要因本季度流入575亿美元 [6] - 截至2024年12月31日，可用于投资的未动用资本为1686亿美元 [6] 股票回购 - 本季度回购0.3万股，截至2024年12月31日，还有18亿美元回购授权可用 [7] 同行表现 景顺集团 - 2024年第四季度调整后每股收益52美分，超预期且同比增长10.6%，得益于调整后费用下降、净营收增加和资产管理规模上升 [9] 贝莱德 - 2024年第四季度调整后每股收益11.93美元，超预期且同比增长23.5%，得益于营收增长和资产管理规模增长，但高费用和非经营收入下降带来不利影响 [10]

业绩总结 - Blackstone第四季度GAAP净收入为13.3亿美元，全年为54.4亿美元[12] - 第四季度总收入为30.8亿美元，同比增长139%，全年收入为132.3亿美元，同比增长65%[13] - 第四季度可分配收益为22亿美元，每股1.69美元，全年可分配收益为60亿美元，每股4.64美元[14] - 第四季度管理和顾问费用净收入为18.6亿美元，同比增长12%，全年为71.3亿美元，同比增长7%[15] - 第四季度实现收益为25.9亿美元，全年实现收益为87.1亿美元[14] - 第四季度每股净收入为0.92美元，同比增长360%，全年为3.62美元，同比增长97%[15] - 2024财年第一季度的总收入为2,549,403千美元，较2023财年第四季度的2,535,240千美元增长0.6%[47] - 2024财年第一季度的可分配收益为1,266,378千美元，较2023财年第四季度的1,388,180千美元下降8.8%[47] 用户数据 - 截至2024年第四季度，Blackstone管理资产总额（AUM）达到1,127.2亿美元，同比增长8%[25] - 截至2024年第四季度，收费资产管理（Fee-Earning AUM）为8307亿美元，同比增长9%[25] - 2024年第四季度，黑石公司总流入为575亿美元，全年流入为1715亿美元[22] - 2024财年第一季度的净流入为8,882千美元，较2023财年第四季度的5,047千美元增长75.5%[48] 未来展望 - Blackstone预计2024财年将实现净收入2,776,508千美元，全年可分配收益预计达到5,966,742千美元[78] - 2024财年总收入预计为62.81亿美元，同比增长8%[57] - 2024财年总分部可分配收益预计为951,246千美元，较2023财年的896,017千美元增长6.2%[96] 新产品和新技术研发 - Blackstone的基础设施投资（BIP）总资产管理规模为433.71亿美元，净内部收益率为17%[63] - Blackstone的生命科学投资（Clarus IV）实现了2.2倍的投资回报，净内部收益率为10%[61] 市场扩张和并购 - Blackstone的战略合作伙伴（第二级）总投资额为704.77亿美元，投资回报率（MOIC）为1.6倍，净内部收益率（IRR）为14%[61] - Blackstone的绿色能源投资（Green Energy III）实现了1.0倍的投资回报，净内部收益率为15%[61] 负面信息 - 房地产部门2024财年收入为11.86亿美元，同比下降29.5%[57] - 信贷与保险部门2024财年收入为4.01亿美元，同比下降40.5%[57] - 多资产投资部门2024财年收入为3000万美元，同比下降82.4%[57] 其他新策略和有价值的信息 - Blackstone计划向普通股股东支付的季度股息约占Distributable Earnings的85%[105] - Blackstone的董事会可随时调整股息政策，包括减少或完全取消季度股息[105] - Adjusted EBITDA是评估Blackstone业绩的补充指标，代表Distributable Earnings加上利息费用、税费及折旧和摊销[104]

文章核心观点 - 黑石集团本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢标普500指数，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；同行MVB金融预计本季度盈利和营收下滑 [1][2][3] 黑石集团业绩情况 - 本季度每股收益1.69美元，超Zacks共识预期的1.48美元，去年同期为1.11美元，盈利惊喜达14.19% [1] - 上一季度实际每股收益1.01美元，超预期的0.91美元，盈利惊喜为10.99% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收41.5亿美元，超Zacks共识预期9.60%，去年同期为25.4亿美元，过去四个季度公司四次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今，黑石集团股价上涨约7.5%，标普500指数上涨2.7% [3] 未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [4][5] - 财报发布前，黑石集团盈利预测修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为1.27美元，营收32.1亿美元，本财年共识每股收益预期为5.86美元，营收146.2亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，金融-综合服务行业目前在Zacks行业排名前29%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] MVB金融情况 - MVB金融尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.27美元，同比下降55.7%，过去30天共识每股收益预期下调11.8% [9] - 预计本季度营收3360万美元，较去年同期下降5.5% [9]