文章核心观点 - 认为商业开发公司(BDCs)的黄金时代已经结束,因为利率开始下降 [1] - 认为BDCs将无法维持之前的高收益 [1] 行业总结 - 作者认为自己是一名资深投资者,拥有10年投资银行从业经验,擅长行业和公司研究 [1] - 作者表示自己擅长发现潜在的投资机会和风险,能够解读各种新闻、事件、财报等 [1] - 作者认为将传统的股息增长股票、BDCs、REITs和封闭式基金结合使用,可以提高投资收益,同时也能获得与标准指数基金相当的总回报 [1] - 作者表示自己是FIRE运动的支持者,希望能够启发普通上班族实现提前退休的目标 [1]

文章核心观点 - 投资股票时结合增长和收益极具价值，介绍三只既能为股东提供可观收益又有增长潜力的股票 [1] 分组1：Frontline公司情况 - 公司运营油轮船队，截至2024年6月30日运营82艘船只，采用多种所有权结构，过去三年营收复合年增长率达35% [2] - 股息收益率10.25%，年股息2.48美元，3年股息年化增长率17.11%，股息支付率86.71%，最近股息支付日为9月30日，过去三年股价上涨175%，过去12个月股息收益率7.9%，过去10年平均7.2% [3] - 分析师预计公司营收和每股收益将分别以20.8%和9.7%的复合年增长率增长，华尔街分析师认为股价有16%的上涨空间，BTIG Research将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价30美元 [4] - 公司许多船只尤其是大型船只从中东运输石油到其他地区，存在地缘政治风险 [4] 分组2：Blackstone公司情况 - 是全球最大的另类资产管理公司，管理多种投资基金，通过管理基金收费和基金表现良好时的激励费创收，过去一年股价回报强劲并提供可观股息收入 [5] - 股息收益率2.21%，年股息3.28美元，3年股息年化增长率20.24%，股息支付率115.90%，最近股息支付日为8月5日，股价上涨42%，过去12个月股息收益率2.3%，分析师预计未来12个月将上涨3%，未来两年营收和每股收益预计分别以24%和22%的复合年增长率增长 [6] - 有迹象显示私募投资基金行业可能接近底部，2024年私募股权和风险投资基金募资额或为2016年以来最低，2024年上半年新成立基金数量较2023年上半年下降47%，利率下降历史上会推动行业交易，行业处于募资底部或为公司带来顺风 [7] 分组3：Seagate公司情况 - 制造计算机数据存储硬件，如硬盘和固态硬盘，主要向数据中心等大客户销售，“大容量”客户占销售存储的90%以上，产品依赖三星等公司生产的半导体 [8][9] - 股息收益率2.56%，年股息2.80美元，3年股息年化增长率2.24%，股息支付率 -217.05%，最近股息支付日为10月7日 [9] - 随着世界数字化，国际数据公司报告预计到2028年存储需求将每年增长24%，分析师预计公司未来两年营收将每年增长26%，未来12个月股息收益率可达2.6% [10]

文章核心观点 - 房地产投资信托基金（REITs）过去一年表现出色，利率下调吸引大量资本进入该行业，平均涨幅达40% [1] 分组1 - 房地产投资信托基金（REITs）过去一年表现出色 [1] - 利率下调吸引大量资本进入房地产投资信托基金行业 [1] - 房地产投资信托基金平均涨幅达40% [1]

文章核心观点 - Blackstone Secured Lending Fund (BXSL)是作者在BDC(业务发展公司)领域的首选投资标的之一 [1] - BDC为企业提供融资解决方案,通常为债务融资,也包括股权融资 [1] - 作者是一名资深研究分析师,拥有10年投资银行从业经验,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 作者背景 - 作者是一名财务专业人士,拥有丰富的并购和企业估值经验 [1] - 作者在日常工作中从事财务建模、商业和财务尽职调查、交易谈判等工作 [1] - 作者的关注领域包括科技、房地产、软件、金融和消费品等行业 [1] - 作者希望通过分享见解来加深自己的知识,并为追求财务自由的人提供帮助 [1] 作者的投资理念 - 作者认为股息投资是实现财务自由的最直接和可行的方式之一 [1] - 作者希望通过分享自己的经验和见解,来帮助他人更好地理解和实践股息投资 [1]

文章核心观点 - 构建股息雪球是长期复利积累财富的好方法，High Yield Investor提供表现出色的投资组合和顶级选股建议，服务优质且性价比高 [1] 公司服务优势 - 是Seeking Alpha上增长最快的高收益投资服务，获180条评论，评级为完美的5/5 [1] - 提供的投资组合自成立以来跑赢市场，有当前顶级选股建议 [1] - 研究出色，有很多好想法，服务聊天中有很棒的讨论 [3] - 努力发掘相对未知的机会，而非仅推广知名高收益股票 [3] - 注重质量、增长潜力和价值，不追逐不可持续的高收益 [3] - 提供最优质、最全面的研究和建议，能帮助投资者在困难时期保存资金并实现增长 [3] 用户评价 - 专业人士虽不需要该服务但自愿使用，认为咨询新信息源对收益投资者很重要，服务采用基于证据的平衡方法 [2] - 有用户自服务成立起就是会员，认为服务很棒 [3] - 有新用户加入后非常满意，认为服务能帮助自己和丈夫在退休时保存和增值资金，会长期使用 [3]

文章核心观点 - 黑石集团预计本季度交易退出利润不佳，暗示另类资产管理公司和房地产公司短期内难从交易退出获高回报 [1][2] 黑石集团业绩情况 - 黑石首次提供第三季度季度内变现情况更新，预计该季度交易退出利润不佳 [1] - 公司初步估计2024年7月1日至9月24日变现活动收入超3亿美元，含85%已实现业绩收入和15%已实现本金投资收入 [1] - 该估计基于已完成投资变现，非全季度结果，最终结果或因其他收入来源和季末损益而有显著差异 [1] - 2023年第三季度，黑石实现3.379亿美元已实现业绩收入和5550万美元本金投资收入 [1] 行业现状 - 低利率时期私募股权公司进行大量收购，虽美联储已开始降息但利率仍较高，持有大量资产的收购公司难按预期价格出售资产，利润缩水 [2] 股价表现与评级 - 过去六个月，黑石股价上涨16.7%，同期行业下跌3.8% [3] - 黑石目前Zacks评级为3（持有） [4] 其他金融股情况 - 杰富瑞金融集团和借贷俱乐部目前Zacks评级为1（强力买入） [5] - 过去60天，杰富瑞金融集团本财年盈利预期上调2.4%，过去六个月股价上涨34.3% [5] - 过去60天，借贷俱乐部今年盈利预期上调40.7%，过去六个月股价上涨21.9% [5]

文章核心观点 - 私募股权公司Vista Equity Partners和Blackstone将以约84亿美元现金收购软件制造商Smartsheet [1] 收购详情 - 两家公司将以每股56.50美元的价格收购Smartsheet股份 [1] - 协议包含45天“竞购期”，至11月8日截止，期间Smartsheet及其顾问可寻求替代收购提案，董事会有权终止与Vista和Blackstone的交易以接受更优提案 [1] 收购背景 - 美联储大幅降息50个基点，将关键利率从20年高位5.3%降至约4.8%，为企业收购创造有利条件 [2] 收购进程 - 交易已获Smartsheet董事会批准，预计在公司第四财季完成，仍需股东批准 [2] 收购影响 - 交易完成后，Smartsheet将变为私人控股公司，继续以原名称和品牌运营 [3] - 早盘交易中，Smartsheet股价飙升超6% [3]

文章核心观点 - 黑石集团和Vista Equity Partners将以约84亿美元全现金收购协作软件制造商Smartsheet [1] 收购交易详情 - 股东将获得每股56.50美元 较Smartsheet过去三个月平均收盘价溢价41% [1] - 交易有45天的“竞购期” 允许Smartsheet征求其他竞标者 若没有其他报价 交易预计在2025年1月完成 需股东批准 [1] 公司背景 - 公司已对潜在收购方的兴趣进行了数月评估 于2018年上市 曾试图与Atlassian等软件公司竞争 [1] 各方表态 - 首席执行官Mark Mader表示 相信黑石集团和Vista的专业知识和资源将有助于确保Smartsheet仍是员工发展的好地方 [1] 市场反应 - 消息传出后 公司股价上涨6% [1] 交易顾问 - Qatalyst为Smartsheet提供咨询服务 高盛和摩根士丹利为私募股权竞标者提供咨询服务 [2]

文章核心观点 - 黑石抵押信托公司二季度账面价值和调整后核心收益表现基本符合预期，但账面价值有小幅下降，调整后核心收益有小幅超预期表现 公司处于防御模式，投资组合规模减小，非应计贷款增加 预计未来几个季度仍有波动，当前评级为持有 [1] 季度表现 - 季度账面价值波动在0.5%以内，调整后核心收益超预期0.02美元 公司季度账面价值有小幅适度下降，CECL储备净增加1.43亿美元，高于预期的1.25亿美元，导致每股账面价值表现不佳0.10美元 投资组合中还有每股0.027美元的公允价值表现不佳，但被调整后核心收益每股0.024美元的超预期表现基本抵消 [1] - 二季度公司仅发放4亿美元贷款，同时有7亿美元贷款提前还款、偿还、出售或转移，加上一季度新增7笔非应计贷款，导致调整后核心收益季度下降 不过下降幅度略小于预期 [1] - 调整后核心收益超预期主要因二季度投资组合规模仅减少3亿美元，小于预期的5亿美元 “全收益” 收益率相对不变，符合预期 [1] 指标调整 - 每股账面价值/资产净值预测下调0.10美元，以反映6月30日实际值与先前预测的差异 价格目标已相应调整 [2] - 百分比推荐范围和风险/绩效评级不变，分别维持先前下调后的水平 [2] 收益结果 |指标|报告值|预测值|差异| | ---- | ---- | ---- | ---- | |GAAP账面价值|22.90美元|23.00美元|-0.43%| |收益|0.564美元|0.540美元|4.44%| |与共识估计差异|/|/|15.34%| |GAAP账面价值季度变化|-3.9%|-3.5%| |收益季度变化|-13.1%|-16.8%| [3] 估值情况 |指标|数值| | ---- | ---- | |股息收益率|12.91%| |股息支付率|165%| |价格|19.21美元| |买入价格|110.1%| |强力买入价格|14.10美元| |买入区间|17.45 - 20.80美元| |收益预测|1.51美元| |收益倍数|12.75| |强力买入倍数|9.36| |买入倍数|11.58 - 13.81| |预计资产净值|22.50美元| |市净率|0.85| |强力买入市净率|0.63| |买入/高估市净率|0.78 - 0.92| [4] 信用指标 - 截至6月30日，公司新增3笔非应计贷款，非应计贷款占投资组合公允价值比例从3月31日的10.7%升至13.2%，符合预期 新增2笔纽约大型办公贷款进入非应计状态，且部分先前非应计办公贷款获得部分还款 [6] 非应计贷款情况 - 截至6月30日，公司有多笔非应计贷款，涉及纽约、旧金山、芝加哥等多地，包括办公、酒店等多种物业类型 本金余额总计30.16亿美元，净账面价值总计29.37亿美元 [8] - 预计2023 - 2024年非应计贷款至少会有适度增加，目前已在模型中体现 预计峰值非应计百分比为15.00%，与3月下旬修订模型一致，预计接近峰值但仍会有新增和解决情况 [9] 股息情况 - 公司三季度股息从每股0.65美元降至0.47美元，略超出预测范围 预计四季度股息不变可能性较高 [10] 投资建议 - 公司当前股价下评级为持有 谨慎投资者可等待更多市场参与者认为商业房地产投资更安全时再介入 预计未来几年股价会高于当前水平，但未来几个季度可能波动较大 商业整体贷款mREIT子行业趋势可能要到2025年才会明朗 [11]

文章核心观点 - 投资格局快速转变，理解通胀、央行利率和股息股票间的动态关系至关重要，美联储准备降息，“现金陷阱”或引发资金从债券回流股息股票，优质股息股票有望受益，投资者可借此构建有吸引力的投资组合 [33] 现金陷阱及影响 - 2022年美联储加息后，短期国债收益率达5%，投资者为获取收益将资金转向债券，今年一季度货币市场基金管理资产超6.5万亿美元，较疫情前增加3.5万亿美元 [2][3] - 退休潮和股市价值上涨促使更多人退休，他们更倾向低风险收益替代方案，推动资金流向债券 [3] - 现金陷阱指美联储降息使债券吸引力下降，股票成为更具吸引力的投资选择，当前美联储降息周期即将开启，市场预计未来12个月降息最多240个基点 [6][7] 美联储降息背景及挑战 - 此次降息背景特殊，股市处于历史高位，工资增长4.7%，核心通胀3.2%高于2%目标，还面临住房短缺、逆全球化和政府激进支出等不利因素 [9] - 失业率、ISM制造业预期和消费者信心呈不利趋势，美联储或借此机会降息，即便时机与通胀情况不符 [10] 股息股票投资分析 - 债券收益率下降使股息股票相对更具吸引力，但美联储降息常导致货币市场基金管理资产短期下降，且货币市场资产与标普500指数呈正相关 [12][13] - 标普500最大持仓股多为低收益率股票，高收益率股息股票和平均收益率2 - 3%且股息增长良好的股票更具优势 [16][22] 优质股息股票推荐 - 高收益率股票如奥驰亚（MO）和菲利普莫里斯（PM），收益率分别为8%和4%，市场预计其有一定的年度每股收益增长 [22] - 中游公司如ONEOK（OKE）、MPLX（MPLX）和Energy Transfer（ET），收益率分别为4.5%、7.8%和8%，受益于低风险收入 [23] - 低收益率但股息增长率高的公司如L3Harris Technologies（LHX）和RTX Corp.（RTX），收益率略超2%，具有反周期商业模式 [25] - 资产管理公司如黑石（BX），收益率2.3%，受益于资金流入和降息环境下的新投资机会 [28] - 房地产公司如Realty Income（O）和VICI Properties（VICI），收益率分别为5.1%和5.2% [30] - 油气生产商如加拿大自然资源（CNQ），收益率4.7%，储量丰富并承诺将自由现金流100%返还股东 [31]