公司业绩表现 - 黑石集团2023年第四季度利润超出市场预期 [1] - 黑石集团2023年第四季度收入超出市场预期 [1] 市场反应 - 业绩公布后，黑石集团美股盘前股价上涨1.1% [1]

公司业绩表现 - 四季度末总资产规模为1.275万亿美元，略高于市场预期的1.273万亿美元 [1] - 四季度营收为43.6亿美元，显著超出市场预期的37.2亿美元 [1] - 四季度可分配收益为每股1.75美元，每股收益为1.30美元 [1] 资金流动情况 - 四季度资金流入达到714.8亿美元，为三年多来的最高水平 [1]

公司业绩 - 全球最大的另类资产管理公司黑石集团第四季度利润超出华尔街预期 [1] - 业绩受益于交易活动增加及其业务增长 [1] 行业动态 - 交易活动增加 [1]

资产管理规模（AUM）表现 - 资产管理总规模（AUM）达12,749亿美元，同比增长13%[15][16] - 总资产管理规模（AUM）增至12749亿美元，同比增长13%；当季资金流入715亿美元，全年资金流入2394亿美元[30] - 总资产管理规模（AUM）增长13%至1.27万亿美元，全年净流入1923亿美元[53][54] - 收费收益资产管理规模（Fee-Earning AUM）为9217亿美元，同比增长11%；当季资金流入419亿美元，全年资金流入1670亿美元[30] - 永久资本资产管理规模（Perpetual Capital AUM）达5236亿美元，同比增长18%；其中收费收益永久资本AUM为4458亿美元，占收费收益AUM的48%[30] - 投资表现合格资产管理规模（Invested Performance Eligible AUM）为6242亿美元，同比增长11%；总干火药（Dry Powder）为1983亿美元[33] - 截至2025年12月31日，收费资产管理规模（Fee-Earning AUM）总额为9216.74亿美元，较年初增长11%[55] - 2025年第四季度AUM净流入299.89亿美元，全年净流入1271.20亿美元[55] 各业务部门资产管理规模（AUM） - 房地产部门总AUM为3193亿美元，同比增长1%；第四季度资金流入83亿美元，全年流入255亿美元[39][40] - 私募股权部门总AUM为4164亿美元，同比增长18%；第四季度资金流入203亿美元，全年流入681亿美元[43][44] - 信贷与保险部门总AUM增长18%至4430亿美元，第四季度流入390亿美元，全年流入1321亿美元[46][47] - 多资产投资部门总AUM增长14%至962亿美元，其绝对回报策略第四季度总回报率4.3%（净回报3.9%），跑赢基准指数[49][50] - 房地产AUM为2794.27亿美元，较年初基本持平；私募股权AUM为2409.59亿美元，较年初增长14%[55] - 截至2025年12月31日，BXGP（GP权益投资）总资产管理规模为132亿美元[77] - 截至2025年12月31日，BIP（基础设施）总资产管理规模为745亿美元[77] - 截至2025年12月31日，BCRED净资产管理规模为476亿美元[77] - 截至2025年12月31日，ECRED净资产管理规模为23亿欧元[77] 收入和利润（同比环比） - 第四季度总收入为43.60亿美元，同比增长41.5%（从30.83亿美元增至43.60亿美元）[86] - 全年总收入为144.50亿美元，同比增长9.2%（从132.30亿美元增至144.50亿美元）[86] - 第四季度归属于黑石公司的净利润为10.15亿美元，同比增长44.2%（从7.04亿美元增至10.15亿美元）[86] - 全年归属于黑石公司的净利润为30.19亿美元，同比增长8.7%（从27.77亿美元增至30.19亿美元）[86] - 第四季度可分配收益为22.45亿美元，同比增长3.5%（从21.69亿美元增至22.45亿美元）[87] - 全年可分配收益为71.11亿美元，同比增长19.2%（从59.67亿美元增至71.11亿美元）[87] - 2025年第四季度可分配收益为22.448亿美元，同比增长3%；2025财年可分配收益为71.10864亿美元，同比增长19%[79] - 第四季度可分配收益（DE）为22亿美元（每股1.75美元），全年为71亿美元（每股5.57美元）[15] - 第四季度总部门可分配收益（Segment Distributable Earnings）为25亿美元，全年为79亿美元[38] - 第四季度可分配收益（Distributable Earnings）为22.4亿美元，全年为71.1亿美元[53] - 2025年第四季度普通股每股可分配收益为1.75美元；2025财年普通股每股可分配收益为5.57美元[79][80] 成本和费用（同比环比） - 第四季度费用相关收益（FRE）为15.35亿美元，同比下降16.4%（从18.36亿美元降至15.35亿美元）[87] - 全年费用相关收益为57.38亿美元，同比增长8.6%（从52.82亿美元增至57.38亿美元）[87] - 第四季度费用相关收益（FRE）为15亿美元（每股1.25美元），全年为57亿美元（每股4.67美元）[15] - 第四季度费用相关收益（Fee Related Earnings）为15.4亿美元，全年为57.4亿美元[53] - 2025财年GAAP薪酬支出为52.44亿美元，总分部费用相关薪酬为26.91亿美元[105] - 2025财年GAAP一般行政及其他费用为15.25亿美元，总分部其他运营费用为14.13亿美元[105] - 2025财年总分部已实现绩效薪酬为10.91亿美元，较2024财年的9.51亿美元增长14.7%[106] 管理费与绩效收入 - 第四季度管理及顾问费净收入为20.80亿美元，同比增长10.6%（从18.80亿美元增至20.80亿美元）[86] - 全年管理及顾问费净收入为80.76亿美元，同比增长12.3%（从71.89亿美元增至80.76亿美元）[86] - 第四季度管理费净收入增长11%至20.6亿美元，全年增长12%至80.2亿美元[53] - 2025财年总分部管理及咨询费净额为80.16亿美元，较2024财年的71.34亿美元增长12.4%[105] - 第四季度已实现业绩收入为10.6亿美元，同比增长22%；全年为28.2亿美元，同比增长23%[16] - 第四季度总净实现收益（Total Net Realizations）为9.6亿美元，全年为21.4亿美元[53] - 2025财年GAAP已实现绩效收入为46.40亿美元，其中已实现绩效分配收入为36.62亿美元[105] - 2025财年总分部已实现绩效收入为28.16亿美元，较2024财年的22.87亿美元增长23.1%[105] - 2025年第四季度总分部已实现绩效收入为10.57亿美元，环比第三季度的7.45亿美元增长41.9%[105] - 第四季度已实现本金投资收益（Realized Principal Investment Income）大幅增长至2.1亿美元，全年为4.2亿美元，部分源于出售Resolution Life股权[46][47][53] - 2025财年GAAP已实现本金投资收益为6.98亿美元，总分部已实现本金投资收益为4.20亿美元[106] 投资活动与资本流动 - 第四季度部署资本422亿美元，全年部署1,382亿美元[15] - 第四季度实现资本461亿美元，全年实现1,256亿美元[15] - 第四季度公司整体资金流入715亿美元，资本部署422亿美元，实现收益461亿美元；全年资金流入2394亿美元，资本部署1382亿美元，实现收益1256亿美元[26][27] - 第四季度资本部署（Capital Deployed）为229亿美元，全年为677亿美元[47] - 第四季度实现（Realizations）为256亿美元，全年为624亿美元[47] - 第四季度总流入资本达715亿美元，为三年多来最高水平[2] 投资回报表现 - 基础设施策略投资表现强劲，第四季度总回报率为8.4%，全年为23.5%[20] - 第四季度私人信贷净回报率为1.6%，全年为7.8%；流动信贷净回报率第四季度为1.2%，全年为5.5%[23] - 第四季度绝对回报综合净回报率为3.9%，全年为11.9%[23] - 截至2025年12月31日，黑石全球房地产基金（Total Global BREP）总投资价值为1646.73亿美元，已实现投资倍数为2.2倍，净内部收益率为14%[63] - 黑石企业私募股权基金（Total Corporate Private Equity）总投资价值为2443.05亿美元，已实现投资倍数为2.3倍，净内部收益率为15%[63] - 黑石房地产基金（Total BREP）总投资价值为2587.96亿美元，整体投资倍数为1.7倍，净内部收益率为13%[63] - 黑石欧洲房地产基金（Total BREP Europe）总投资价值为46.57亿欧元，已实现投资倍数为2.2倍，净内部收益率为9%[63] - 黑石亚洲房地产基金（Total BREP Asia）总投资价值为223.42亿美元，已实现投资倍数为1.8倍，净内部收益率为8%[63] - 黑石战术机会基金（Total Tactical Opportunities）总投资价值为610.43亿美元，已实现投资倍数为1.8倍，净内部收益率为11%[63] - 黑石房地产债务策略高收益基金（*BREDS High-Yield）总投资价值为291.80亿美元，已实现投资倍数为1.3倍，净内部收益率为9%[63] - 基金BREP IX已实现投资价值115.80亿美元，投资倍数为2.0倍，净内部收益率为6%[63] - 基金BCP VIII未实现投资价值291.75亿美元，投资倍数为1.5倍，净内部收益率为11%[63] - 基金BCP Asia II已实现投资倍数为3.6倍，净内部收益率高达30%[63] - 私募股权增长基金BXG I总投入资本为54.349亿美元，已实现投资回报倍数为2.4倍，总回报倍数为1.2倍，净内部收益率为1%[65] - 战略合作伙伴（二级市场）基金总规模庞大，总投入资本为788.136亿美元，总回报倍数为1.6倍，其中Strategic Partners VIII净内部收益率达19%[65] - 生命科学基金BXLS V总投入资本为64.973亿美元，总回报倍数为1.9倍，净内部收益率为18%[65] - 夹层/机会主义基金总投入资本为299.55亿美元，总回报倍数为1.4倍，净内部收益率为13%[65] - 压力/困境基金总投入资本为183.289亿美元，总回报倍数为1.2倍，净内部收益率为7%[65] - 欧洲高级债务基金总投入资本为101.338亿欧元，总回报倍数为1.2倍，净内部收益率为6%[65] - 能源基金总投入资本为127.185亿美元，总回报倍数为1.3倍，净内部收益率为12%[65] - 永续资本策略中，基础设施基金BIP资产管理规模达624.94亿美元，总净回报率为18%[67] - 永续资本策略中，私人信贷基金BCRED资产管理规模达896.001亿美元，总净回报率为10%[67] - 永续资本策略中，房地产收入信托BREIT资产管理规模达542.877亿美元，总净回报率为9%[67] 股息与股东回报 - 宣布季度股息为每股1.49美元，全年股息为每股4.74美元[3][15] - 公司宣布季度普通股股息为每股1.49美元，将于2026年2月17日支付给截至2026年2月9日的登记持有人[79][80] - 2025年第四季度回购了20万股普通股，2025年全年回购了80万股普通股[83] - 截至2025年12月31日，剩余股票回购授权额度为17亿美元[83] - 公司股息政策旨在将约85%的可分配收益作为季度股息派发给普通股股东[116] 财务与资产负债状况 - 第四季度GAAP净收入为20亿美元，全年为60亿美元；归属黑石公司的GAAP净收入第四季度为10亿美元，全年为30亿美元[12] - 公司现金及净投资总额为209.49亿美元，合每股17.05美元[57][58] - 公司拥有113亿美元的总现金、现金等价物、公司国库券及其他投资，以及43亿美元的信贷额度[57][58] - 2025年11月，公司发行了12亿美元票据，包括6亿美元5年期（票息4.30%）和6亿美元10年期（票息4.95%）[58] - 总资产从2024年第四季度的434.7亿美元增长至2025年第四季度的477.1亿美元，增幅为9.7%[99] - 现金及现金等价物从2024年第四季度的19.7亿美元增长至2025年第四季度的26.3亿美元，增幅为33.4%[99] - 总投资从2024年第四季度的298.0亿美元增长至2025年第四季度的322.1亿美元，增幅为8.1%[99] - 应付贷款从2024年第四季度的113.2亿美元增长至2025年第四季度的124.5亿美元，增幅为9.9%[99] - 应计绩效分配（GAAP）从2024年第四季度的124.0亿美元波动至2025年第四季度的129.8亿美元[100] - 净应计绩效收入从2024年第四季度的62.8亿美元增长至2025年第四季度的67.4亿美元，增幅为7.4%[100] - 公司国库及其他投资（去合并化）从2024年第四季度的77.4亿美元增长至2025年第四季度的86.7亿美元，增幅为12.0%[100] - 普通合伙人/基金投资（去合并化）从2024年第四季度的30.6亿美元下降至2025年第四季度的29.1亿美元，降幅为5.1%[100] - 未偿债务（按面值，去合并化）从2024年第四季度的113.6亿美元增长至2025年第四季度的124.5亿美元，增幅为9.6%[100] - 截至2025年12月31日，去合并化其他投资为71亿美元，其中65亿美元为流动性投资，5.66亿美元为非流动性投资[103] - 2025年第四季度，普通股股东留存资本为2.04亿美元；2025年全年，普通股股东留存资本为6.48亿美元[113] 未实现收益与调整项 - 2025年第四季度净计提绩效收入（NAPR）为67.43亿美元，环比增长4%，同比增长7%[59][60][61] - 私募股权板块NAPR为56.48亿美元，是最大的贡献者，其中BCP Global部分为20.44亿美元[59] - 房地产板块NAPR为7.75亿美元，环比增长主要因3.01亿美元净绩效收入[59][60] - 2025年全年NAPR增加36.05亿美元净绩效收入，同时向投资者分配了31.43亿美元[61] - 第四季度GAAP未实现业绩分配为负13.51673亿美元，但全年转为正收益6.43063亿美元[88] - 第四季度GAAP未实现本金投资收益为负3714.2万美元，全年为2.48304亿美元[89] - 全年其他收入GAAP为负2.70873亿美元，经调整后为负2.7119亿美元[90] - 全年税费及应付项目总额为7.10197亿美元（FY‘24）和6.90349亿美元（FY’25）[94] - 全年净利息和股息收入为负8100.1万美元[95] - 2025财年GAAP净利息及股息收入为-0.92亿美元，总分部净利息及股息收入为-0.81亿美元[106] - 分部调整主要涉及对并表基金相关收支的加回或剔除，以及移除交易相关和非经常性项目[107][108][109][110][111] - 第四季度费用相关收益（FRE）为15.35亿美元，若剔除BIP第四季度净费用相关绩效收入，上年同期FRE为12.37亿美元，同比增长24%[112] - 2025年全年，费用相关薪酬因额外绩效薪酬的授予而减少，这对全年可分配收益无影响；但在第四季度，已实现绩效薪酬和费用相关薪酬的减少对当季可分配收益产生了积极影响[115] 其他财务数据与定义 - 截至2025年第四季度末，可分配收益流通股为12.28769322亿股[81][82] - 第四季度可分配收益流通股为12.28769322亿股[97] - 全年GAAP基本加权平均普通股流通股为7.80018738亿股（FY‘25）[98] - 第一季度未实现业绩收入为2.63201亿美元[88] - 第二季度未实现本金投资收益为2.94093亿美元[89] - 第三季度GAAP其他收入为2870.2万美元[90] - 截至2025年12月31日，公司在房地产、私募股权、信贷与保险以及多资产投资领域的GP/基金投资额分别为7.65亿美元、16亿美元、4.28亿美元和1.26亿美元[113] - 可分配收益（DE）的计算基于各分部可分配收益，加上净利息和股息收入（损失），再减去税款及相关应付款[114] - 费用相关收益（FRE）等于管理及咨询费（扣除管理费减免和抵销）加上费用相关绩效收入，再减去费用相关薪酬及其他运营费用[114] - 调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）等于可分配收益加上分部利息支出、税款及相关应付款以及折旧和摊销[115] - 绩效收入包括激励费和绩效分配[115] - 绩效薪酬包括激励费薪酬和绩效分配薪酬[115]

公司交易与股权变动 - 黑石集团正在与新世界发展进行谈判 有望成为新世界最大单一股东 [1] - 该交易意味着郑裕彤家族或放弃对核心重要资产的控制权 [1] - 由于大型开发商转移控制权极为罕见 这项交易若达成或成为香港商业巨头圈标志性项目 [1] 公司财务状况与困境 - 新世界近年因举债扩张、战略误判、香港房地产市场低迷等负面因素集中爆发而陷入困境 [1][2] - 公司净债务达股东权益的98% 一度濒临违约 [1][2] - 黑石的介入意味着新世界将有重组机会及获得市场的“信任票” [1][2] 行业市场与资本动向 - 国际资本对香港地产的重新关注以及市场情绪出现转变 [1][2] - 据香港政府差饷物业估价署公布 香港2025年私人住宅价格上涨3.3% [1][2] - 去年12月香港私人住宅房价按月微涨0.2% 连续第7个月录得成长 反应香港楼市已出现显著好转 [1][2]

核心交易动态 - 黑石集团正就取得新世界发展控制权进行深入谈判 若交易达成 将成为新世界发展最大单一股东并取得控制权 这将是香港最富裕家族之一郑家纯家族首次放弃对这家创办逾50年企业的控制权 [1] - 根据拟议方案 黑石将获得新世界发展的实际控制权 而公司原大股东郑家纯家族则可藉此推进资产出售以回笼资金、改善流动性 [1] - 目前尚不清楚交易完成后黑石将持有该公司多少股份及收购价格 郑氏家族目前持有新世界发展约45%股权 [1] 公司背景与财务状况 - 新世界发展是香港主要地产商之一 资产涵盖K11艺术购物中心、香港会议展览中心及多个标志性住宅项目 [2] - 公司是香港负债最重的开发商之一 去年一度被推至违约边缘 公司早前借助举债来实现扩张 但因楼市下行而遭遇冲击 [1] - 郑氏家族面临较大偿债压力 此次如由黑石接手 将被市场视为关键信心信号 [1] 历史接触与市场传闻 - 此前于2025年8月8日 市场曾传出新世界发展与黑石集团、凯德置地等机构就资产出售进行初步接触的消息 [2] - 当时报道称 黑石正就收购新世界部分资产展开谈判 亦不排除未来可能推动私有化 但尚未形成具体方案 [2] - 对此 新世界发展在港交所发布公告澄清 表示公司及其控股股东均未与任何方就股权收购进行正式接触 [2]

President Donald Trump’s proposal to curb institutional purchase of single-family homes has cast a fresh shadow on the real estate sector, as well as alternative asset managers such as Blackstone Inc. (NYSE:BX) , which is set to report its fourth-quarter results on Thursday.Blackstone’s Exposure LimitedShares of Blackstone witnessed a pullback when Trump first announced an executive order to curb Wall Street institutions from acquiring single-family homes. This comes despite repeated communications by the c ...

Financial giants have made a conspicuous bullish move on Blackstone. Our analysis of options history for Blackstone (NYSE:BX) revealed 8 unusual trades.Delving into the details, we found 37% of traders were bullish, while 37% showed bearish tendencies. Out of all the trades we spotted, 5 were puts, with a value of $689,441, and 3 were calls, valued at $94,853.Expected Price MovementsAnalyzing the Volume and Open Interest in these contracts, it seems that the big players have been eyeing a price window from ...

For new and old investors, taking full advantage of the stock market and investing with confidence are common goals. Zacks Premium provides lots of different ways to do both.The research service features daily updates of the Zacks Rank and Zacks Industry Rank, full access to the Zacks #1 Rank List, Equity Research reports, and Premium stock screens, all of which will help you become a smarter, more confident investor.Zacks Premium also includes the Zacks Style Scores. What are the Zacks Style Scores? The Za ...

文章核心观点 - Zacks Equity Research 发布了当日分析师博客的重点内容 涵盖了对四家公司的研究报告 包括 NextEra Energy Inc (NEE) Newmont Corp (NEM) Blackstone Inc (BX) 和 Bluerock Homes Trust Inc (BHM) [1][2] NextEra Energy Inc (NEE) - 公司股价在过去六个月表现优于行业 上涨21.9% 而行业上涨10.4% [4] - 公司通过有机项目和收购持续扩张业务 拥有近30吉瓦的可再生能源项目储备 [4] - 佛罗里达州经济改善 推动了其子公司佛罗里达电力照明公司(FPL)的客户需求增长 [5] - 公司有效管理债务并拥有顶级信用评级 若利率持续下降 公司将从中受益 [5] - 公司业务受复杂法规监管 核电运营风险 不利天气条件以及供应成本上升可能对盈利产生负面影响 [6] Newmont Corp (NEM) - 公司股价在过去六个月表现优于行业 上涨103.4% 而行业上涨95.1% [7] - 过去一个月 公司第四季度的盈利预期持续上调 [7] - 公司在增长项目上取得显著进展 预计将从包括Tanami扩建在内的多个项目中获益 [7] - 收购Newcrest创造了行业领先的投资组合 并带来了显著的协同效应机会 [8] - 公司正努力应对更高的生产成本 反映在更高的销售适用成本(CAS)和总维持成本(AISC)上 [9] - 第四季度黄金产量下降将影响其业绩 较高的维持性资本支出以及2025年的预期增长也引发了对其现金流的担忧 [9] Blackstone Inc (BX) - 公司股价在过去六个月下跌14.4% 表现优于下跌17.2%的行业 [10] - 公司面临宏观经济不确定性带来的运营挑战 因薪酬和行政成本上升导致运营费用高企将损害利润 [10] - 盈利波动性引发对其资本分配可持续性的担忧 [10] - 公司盈利惊喜历史表现优异 在过去连续四个季度均超出Zacks一致预期 [11] - 强大的收入结构 全球布局 多元化的产品 在另类投资领域的优势地位以及稳健的管理资产规模(AUM)可能推动增长 [11] - 强大的募资能力和充足的可部署资本增强了收入前景 稳健的资产负债表支持其偿还债务的能力 [12] Bluerock Homes Trust Inc (BHM) - 公司股价在过去六个月表现逊于行业 下跌37.5% 而行业下跌4.5% [13] - 这家微型市值公司市值为3716万美元 面临持续净亏损 成本上升以及限制可扩展性的外部管理结构 [13] - 294%的派息率 对优先股的依赖 高额的非控股权益以及浮动利率债务加剧了股权稀释和再融资风险 [13] - 截至2025年9月30日 公司拥有1.627亿美元无限制现金 可在不立即稀释股权的情况下为收购 开发 股息和近期到期债务提供资金 [14] - 积极将资本循环投入高收益资产以及优先股平台提供了收入支持 [15] - 在供应受限的阳光地带和西部市场拥有10.9亿美元的资产基础 支撑了其长期净营业收入潜力 [15]