文章核心观点 - Cash Flow Kingdom Income Portfolio目标是实现7% - 10%的整体收益率 ，通过组合不同收入流形成有吸引力且稳定的投资组合支出 ，价格会波动但收入流稳定 [1] - Blackstone Inc.近几个月股价大幅回调 ，盈利能力再度提升 ，运营增长保持健康 [1] - Cash Flow Club专注公司现金流和资本获取 ，核心特色包括获取目标收益率6%以上的个人收入投资组合等 [1] - Jonathan Weber有工程学位 ，多年活跃于股市并担任自由分析师 ，2014年起在Seeking Alpha分享研究 ，主要关注价值和收益股 ，偶尔涉及成长股 [2] 分组1：Cash Flow Kingdom Income Portfolio相关 - 目标是实现7% - 10%的整体收益率 [1] - 通过组合不同收入流形成有吸引力且稳定的投资组合支出 [1] - 投资组合价格会波动但收入流稳定 [1] 分组2：Blackstone Inc.相关 - 近几个月股价大幅回调 [1] - 盈利能力再度提升 [1] - 运营增长保持健康 [1] 分组3：Cash Flow Club相关 - 专注公司现金流和资本获取 [1] - 核心特色包括获取目标收益率6%以上的个人收入投资组合 [1] - 提供社区聊天、“最佳机会”列表等 [1] 分组4：Jonathan Weber相关 - 拥有工程学位 [2] - 多年活跃于股市并担任自由分析师 [2] - 2014年起在Seeking Alpha分享研究 [2] - 主要关注价值和收益股 ，偶尔涉及成长股 [2]

文章核心观点 分析师希望帮助中低收入劳动者构建高质量、分红型公司的投资组合，助力投资者实现财务独立 [1] 分析师情况 - 分析师为iREIT+Hoya Capital投资集团贡献分析内容 [1] - 分析师是海军退伍军人，偏好投资优质蓝筹股、商业发展公司和房地产投资信托基金，是注重质量的长期投资者，计划未来5 - 7年依靠股息补充退休收入 [1] 持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对BXSL、ARCC股票持有长期多头头寸 [2] 文章创作情况 - 文章由分析师本人撰写，表达其个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 瑞士银行瑞银分析师布伦南·霍肯将黑石集团评级从“中性”上调至“买入”，目标价180美元，预计较当前股价有近22%的上涨空间，受此消息影响，黑石股价周一上涨近5%，高于标普500指数当日0.6%的涨幅 [1][2] 评级上调原因 - 霍肯认为近期市场的大幅抛售不合理，使股价具有吸引力，且黑石房地产投资信托基金是有价值的资产，却无端受到负面关注 [2][3] 公司近期动态 - 本月早些时候，公司为其房地产债务策略V基金筹集了80亿美元资金，将投资于北美、欧洲和澳大利亚 [4] 投资建议 - 多年来黑石已发展成为业务广泛的金融服务公司，近期抛售似乎过于严厉，鉴于没有真正的危机来支撑这种悲观情绪，且目前股价相对较低，或许是买入股票的好时机 [5]

文章核心观点 - 股市回调对寻求股息的投资者是机会，股价下跌使股息收益率上升，可锁定高收益，近期回调中可买入黑石、星巴克和威瑞森等股息股票以增加股息收入和潜在总回报 [1][2][13] 分组1：股市回调与股息投资 - 股市回调（较近期高点下跌10%或更多）时股价下跌、股息收益率上升，利于股息投资者锁定高收益 [1] 分组2：黑石集团 - 股价较近期峰值下跌近30%，股息收益率升至2.8%，超标普500指数当前收益率1.3%的两倍 [3] - 非典型股息股票，不支付固定季度股息，通过股息和股票回购返还大部分可分配收入，支付会波动但过去十五年总体呈上升趋势，预计随管理资产、收费收入和业绩收入增长，上升趋势将持续 [4] - 预计投资者会增加对私募股权、房地产和信贷等另类投资的配置，到2030年全球另类投资市场将从2023年底的17万亿美元增至30万亿美元，黑石作为领先另类投资公司将受益，股价回升和股息增加有望带来有吸引力的总回报 [5][6] 分组3：星巴克 - 股价较近期高点下跌约15%，股息收益率升至2.5%，自开始派息以来连续14年提高股息，复合年增长率达20% [8] - 全球有超40000家门店，虽削减2030年开设17000家新门店的计划，但未来仍将开设新店，新CEO推动全面转型以提高现有门店盈利能力，有望继续增加股息 [9][10] 分组4：威瑞森 - 股价较近期峰值下跌约6%，股息收益率升至6.2%，去年资本支出后产生198亿美元自由现金流，轻松覆盖112亿美元股息支付，留存现金用于强化资产负债表 [11] - 以200亿美元收购Frontier Communications加速光纤网络扩张，加上对光纤和5G网络的大量资本投资，有望增加现金流并继续提高股息，去年实现连续第18年提高股息，为美国电信行业最长连续增长纪录 [12]

文章核心观点 - 黑石担保贷款公司是投资者首选的商业发展公司，因其拥有行业内最佳的资产负债表状况，且是一家资金净额强劲的成长型公司 [1] 公司情况 - 黑石担保贷款公司（NYSE: BXSL）是一家投资公司，在商业发展公司行业拥有最佳的资产负债表状况之一，是一家资金净额强劲的成长型公司 [1]

行业观点 - 价值投资对关注总回报的投资者至关重要，长期要获得超额回报需购买价值高于价格的股票 [1] 公司情况 - 公司每年投入超10万美元、数千小时研究高利润投资机会，为投资者提供高收益策略 [2] - 公司的投资策略获超180个五星好评，已有会员从中受益 [2] - 公司刚发布2025年3月最新顶级投资选择，呼吁投资者加入获取投资机会 [1]

各业务线规模与人员情况 - 截至2024年12月31日，房地产业务管理总资产为3154亿美元，约有835名员工[35] - 截至2024年12月31日，私募股权业务管理总资产为3522亿美元，约有675名员工[39] - 截至2024年12月31日，信贷与保险业务管理总资产为3755亿美元，约有685名员工[48] - 截至2024年12月31日，多资产投资业务管理总资产为842亿美元，约有240名员工[51] 业务发展与产品情况 - 公司各业务板块均有永续资本资产管理，近年来该类资产规模持续显著增长[54] - 公司业务历史上专注于为机构投资者提供投资产品，如今也为高净值和富裕个人投资者提供大量产品[55] - 公司资产管理业务包括多种投资工具，部分针对机构投资者，部分针对个人投资者[59] 投资流程与管理情况 - 公司各投资工具都有严格的投资流程，投资专业人员负责投资全流程[56][57] - BXMA和二级投资团队投资前会在多个领域进行尽职调查[58] 基金结构与权益分配情况 - 公司私募投资基金一般为有限合伙制，私人财富产品采用多种结构[60][61] - 公司carry funds中，普通合伙人（或关联方）一般有权分配高达20%的基金净实现收入和收益[68] - 多数carry funds的附带权益需满足每年5% - 8%的优先有限合伙人回报[69] - 若其他附带权益接收方未支付其应承担的回拨义务，公司和参与附带权益计划的员工可能需额外支付50% - 70%[70] - 公司多数收取咨询和交易费用的基金，需将向投资者收取的管理费减少50% - 100%[71] - 公司投资基金的普通合伙人最低资本承诺，通常低于特定基金有限合伙人承诺的5%[72] - 开放式BPP和BIP基金的普通合伙人有权获得7% - 12.5%的净利润激励费用分配[72] - BREIT、BEPIF、BXPE和BXINFRA的普通合伙人或特殊有限合伙人可获得12.5%的总回报绩效参与分配[72] - 公司BDC的投资顾问可获得12.5%或17.5%的收入激励费用和资本收益激励费用[72] - 房地产和信贷对冲基金结构的普通合伙人可获得高达20%的适用基金年度净资本增值激励费用[72] - BXMT的投资经理可获得等于BXMT可分配收益超过股东权益7%年度回报部分20%的激励费用[72] 公司面临的竞争与优势情况 - 公司面临投资机会竞争，竞争对手包括管理其他基金的赞助商、投资机构等[77] - 公司各业务在吸引和留住合格员工方面竞争激烈[78] - 公司投资者依赖其近40年对卓越的不懈追求[79] 公司社会责任与培训情况 - 2024年近90%的全球员工参与了公司慈善基金会的慈善倡议[85] - 公司新员工入职时接受数据隐私培训，现有员工至少每年接受一次培训[94] 公司监管与合规情况 - 公司业务受美国及运营所在市场广泛监管[95] - 公司在美国运营的投资基金的投资顾问均根据《顾问法》向美国证券交易委员会注册[97] - 公司子公司Blackstone Securities Partners L.P.在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和维尔京群岛注册为经纪交易商[98] - 公司管理、咨询或副咨询的某些封闭式和开放式投资公司根据1940年法案注册或受监管[99] - 公司子公司Blackstone Europe LLP在比利时、丹麦等国可提供跨境投资服务[100] - 公司部分运营实体在日本、中国香港、澳大利亚和新加坡受金融监管机构监管[104] - 公司有严格的法律和合规分析，通过多种政策和程序维护合规文化[105] 风险与收益敏感性分析 - 2024年和2023年，基于适用基金或独立管理账户的资产净值（NAV）或总市值（GAV）的基金管理费占比均为47%[593] - 截至2024年和2023年12月31日，投资公允价值下降10%，管理和咨询费净减少分别为424,575千美元和392,340千美元，未实现业绩分配净减少分别为2,399,495千美元和2,172,376千美元，未实现本金投资收入减少分别为802,964千美元和835,037千美元[595] - 截至2024年和2023年12月31日，所有外币兑美元汇率下降10%，管理和咨询费净减少分别为52,416千美元和40,373千美元，未实现业绩分配净减少分别为683,852千美元和596,201千美元，未实现本金投资收入减少分别为82,194千美元和74,707千美元[596] - 截至2024年和2023年12月31日，公司有3990万美元的有担保借款按可变利率计息，利率提高1%，利息费用年化增加40万美元[598] - 截至2024年和2023年12月31日，利率提高1个百分点，投资收入年化减少分别为4,042千美元和6,504千美元，浮动利率资产利息收入年化增加分别为4,807千美元和12,881千美元，减少额分别占流动资产组合的0.1%[599] - 截至2024年和2023年12月31日，全球收益率曲线平行上升1个百分点，其他收入年化增加分别为2,388千美元和1,352千美元[600] - 截至2024年和2023年12月31日，信用利差扩大1个百分点，年化投资收入减少分别为1,524千美元和5,343千美元，分别占流动资产组合的不到0.1%和0.1%[602] 公司风险管理情况 - 公司企业风险管理框架旨在管理非投资风险领域，企业风险委员会协助管理层识别、评估、监控和缓解关键企业风险[108] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为43469875千美元和40287530千美元[619] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为23974860千美元和22212316千美元[619] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总权益分别为18693616千美元和16896141千美元[619] - 2024年和2023年现金及现金等价物分别为1972140千美元和2955866千美元[619] - 2024年和2023年投资分别为29800566千美元和26146622千美元[619] - 2024年和2023年应付贷款分别为11320956千美元和11304059千美元[619] - 2024年和2023年应计薪酬和福利分别为6087700千美元和5247766千美元[619] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，合并黑石基金的总资产分别为4170540千美元和4656207千美元[623] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，合并黑石基金的总负债分别为385729千美元和1202203千美元[623] - 公司普通股每股面值0.00001美元，授权900亿股，2024年12月31日和2023年12月31日分别发行并流通731925965股和719358114股[619] - 2024年总营收为13229968美元，2023年为8022841美元，2022年为8517673美元[625] - 2024年总费用为6819326美元，2023年为4981130美元，2022年为4973025美元[625] - 2024年净利润为5437809美元，2023年为2444253美元，2022年为2988909美元[625][627] - 2024年归属于公司的净利润为2776508美元，2023年为1390880美元，2022年为1747631美元[625] - 2024年普通股基本每股收益为3.62美元，2023年为1.84美元，2022年为2.36美元[625] - 2024年综合收益为5361147美元，2023年为2503951美元，2022年为2956386美元[627] - 2024年归属于公司的综合收益为2755315美元，2023年为1399222美元，2022年为1739782美元[627] - 2024年加权平均普通股基本股数为766487450股，2023年为755204556股，2022年为740664038股[625] - 2024年加权平均普通股摊薄股数为766646508股，2023年为755419936股，2022年为740942399股[625] - 2024年其他综合收益（损失） - 货币换算调整为 -76662美元，2023年为59698美元，2022年为 -32523美元[627] - 2024年末普通股数量为731,925,965股，较2023年末的719,358,114股有所增加[636] - 2024年净收入为5,437,809千美元，2023年为2,444,253千美元，2022年为2,988,909千美元[639] - 2024年经营活动提供的净现金为3,481,662千美元，2023年为4,056,906千美元，2022年为6,336,253千美元[639] - 2024年投资活动使用的净现金为61,409千美元，2023年为229,651千美元，2022年为235,497千美元[639] - 2024年融资活动使用的净现金为4,501,561千美元，2023年为5,053,895千美元，2022年为3,794,455千美元[642] - 2024年末现金及现金等价物和黑石基金及其他持有的现金为2,176,192千美元，2023年末为3,272,063千美元[642] - 2024年支付利息407,333千美元，2023年为400,333千美元，2022年为261,886千美元[642] - 2024年支付所得税646,872千美元，2023年为569,381千美元，2022年为683,171千美元[642] 公司业务板块分类情况 - 公司业务分为房地产、私募股权、信贷与保险和多资产投资四个板块[644] 财务报表编制与合并情况 - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制[647] - 公司合并所有作为主要受益人的可变利益实体（VIE）[652] 收入构成情况 - 收入主要包括管理和咨询费、激励费、投资收益、利息和股息收入等[655] - 管理和咨询费净额包括管理费、交易费、咨询费等，扣除管理费减免和抵销[657] - 激励费基于公司工具的业绩，达到最低回报水平或高水位线才确认为收入[664] - 投资收益（损失）代表公司业绩分配和主要投资的未实现和已实现损益[666] - 业绩分配根据基金累计业绩或一段时间内的业绩进行，可能需调整[668] - 主要投资包括公司主要投资的未实现和已实现损益[670] - 利息和股息收入主要来自公司非权益法核算的主要投资[671] - 其他收入包括杂项收入和外汇损益[673] 金融工具计量与估值情况 - 金融工具按公允价值计量的可观察输入值分为三个层次[676] - 私募股权投资公允价值确定参考预计净收益、EBITDA等，方法包括现金流折现法[679] - 债务工具和权益证券按市场参与者有序交易价格估值，特定权益证券基于可观察价格调整[679] - 独立衍生品使用合同现金流和可观察输入值估值，包括收益率曲线等[679] - 信贷聚焦投资公允价值一般按市场参与者价格确定，不可获取时用其他估值技术[681] - 公司对某些工具选择公允价值选择权，计量方法与私募股权等投资一致[685] - 公司对合并CLO工具资产选择公允价值选择权，按特定方法计量票据[686] 权益法投资与资产核算情况 - 权益法投资中，公司对有重大影响但无控制权的投资按权益法核算，特殊情况用HLBV法[693][694] - 无形资产包括赚取未来费用收入的合同权利，按3 - 20年直线摊销[701] - 商誉来自多次收购，至少每年进行减值测试，按特定方法确认减值损失[702][704] 薪酬核算情况 - 薪酬包括工资奖金、权益性薪酬和基于激励费用的薪酬，权益性薪酬按特定方式计量和费用化[708][709] - 薪酬由基于业绩分配支付的薪酬构成，该费用会有正负调整[711] - 业绩分配薪酬一般基于基金持有的个别投资表现而非按基金计算[711] - 业绩分配薪酬可能包括黑石主要投资的投资收益分配给高级董事总经理和参与特定利润分享计划的员工[711] 非控股股东权益与赎回权情况 - 合并实体中的非控股股东权益代表第三方投资者和员工持有的普通合伙人实体及合并黑石基金的股权部分[712] - 第三方和员工在合并黑石基金中的百分比权益会因普通合伙人分配、对冲基金和某些信贷基金的认购和赎回而调整[712] - 来自各实体的收入（损失）和其他综合收益（如适用）根据第三方投资者和员工的相对所有权权益分配给合并实体中的非控股股东权益[712] - 某些合并工具的投资者可能被授予季度或月度赎回权，赎回权可能有一定限制[713] - 与此类合并工具中第三方权益相关的金额在财务状况合并报表中列为合并实体中的可赎回非

文章核心观点 - 黑石抵押信托公司近期缩小了账面价值与股价之间的折价，但该抵押信托的实际派息和账面价值表现令人担忧 [1] 行业关注 - 金融研究员关注高科技和早期成长型公司的发展速度，撰写行业时事和重大新闻，为读者提供研究和投资机会 [2]

团队信息 - Brad与HOYA Capital共同领导投资团队iREIT®+HOYA Capital，该服务涵盖REITs、BDCs、MLPs、优先股等收益型投资选择 [1] - 分析师团队拥有超100年经验，成员包括前对冲基金经理、尽职调查官、投资组合经理、博士、退伍军人和前美国总统顾问 [1] 个人信息 - Brad Thomas拥有超30年房地产投资经验，经手超10亿美元商业地产交易 [2] - Brad Thomas曾登上《巴伦周刊》《彭博社》《福克斯商业》等媒体，著有四本书，包括《REITs傻瓜书》 [2]

文章核心观点 - 公司从专注算法趋势跟踪策略研究发展为多资产多策略投资模式，投资组合应系统化、多资产、多策略，严格风险管理是核心，股票投资需结合价值投资原则与定性评估 [1] 公司情况 - 2017年由投资行业专业团队成立，最初专注算法趋势跟踪策略研发，后演变为多资产多策略投资模式 [1] 作者情况 - 公司联合创始人，现为一家资产管理规模超1.8亿美元家族办公室的投资组合经理，有15年投资行业经验，10年为超高净值家庭管理投资组合经验 [1] 投资理念 - 基于多资产类别和市场周期的系统化策略，投资组合应系统化设计、多资产构成、多策略执行，严格风险管理是多资产多策略投资模式基础 [1] 股票投资方法 - 依赖价值投资原则及其他能跨市场周期产生稳定贝塔的因素，股票投资不能完全量化，需在个股层面进行定性评估 [1]