PresentationAlexander BlosteinGoldman Sachs Group, Inc., Research Division All right. Good afternoon, everybody. Thank you for joining us. We'll get started with our next session. Hopefully, everybody is well fed. Next up, it's my pleasure to introduce Jon Gray, President and COO of Blackstone. With more than $1.2 trillion in assets under management, Blackstone is the world's largest and most diversified alternative asset manager, distinguished by its expertise across effectively all major subverticals with ...

over at Goldman's 36th annual financial services conference underway in New York City. You've seen great content from there over the past day or so. Leslie Picker is there now joined exclusively by Blackstone President and COO Jonathan [music] Gray.Perfect timing as we're about to hear from the Fed. Leslie, over to you. >> Perfect timing indeed.Kelly. John, thank you so much for joining us. As Kelly mentioned, it's a great day to have you and get your perspective really on the macro.I'm just curious what yo ...

黑石集团总裁乔恩・格雷：预期美联储将降息。 来源：滚动播报 ...

Blackstone (NYSE:BX) Conference December 10, 2025 12:20 PM ET Company ParticipantsJon Gray - President and COOModeratorAll right. Good afternoon, everybody. Thank you for joining us. We'll get started with our next session. Hopefully everybody's well-fed. Next up, it's my pleasure to introduce John Gray, President and COO of Blackstone. With more than $1.2 trillion in assets under management, Blackstone is the world's largest and most diversified alternative asset manager, distinguished by its expertise acr ...

交易概述 - BH GSC Boca LLC 收购了位于佛罗里达州博卡拉顿的辅助生活设施 The Atrium Boca [1] - 该资产此前由黑石集团拥有 [1] 交易细节 - 收购价格为1225万美元 [2] - 该价格较黑石集团2017年的2180万美元收购价有显著折扣 [2] - 收购资金由 New Wave Loans 提供1050万美元的收购贷款 该贷款包含资本支出储备金 [2] 收购方与运营计划 - 收购方 BH GSC Boca LLC 是由 BH Group 与一家经验丰富的辅助生活运营商组成的合伙企业 [1] - BH Group 是一家总部位于迈阿密的房地产投资和运营公司 专门投资医疗保健相关和高级住宅资产 专注于增值重新定位和运营优化 [3] - 合资企业计划通过针对性的运营改进和增强的居民护理服务 对该社区进行重新定位和稳定 [2] - 运营合作伙伴代表表示 重点将放在加强运营、改善居民体验以及恢复该资产的全部潜力上 [2] 融资方信息 - 融资方 New Wave Loans 是一家本地私人贷款公司 为佛罗里达州及美国各地的房地产专业人士提供快速、灵活和创造性的融资解决方案 [4] - 该公司专门处理需要快速执行、确定性和定制贷款结构的复杂交易 [4] 标的资产信息 - The Atrium Boca 是一个辅助生活社区 为居民提供个性化护理、支持性服务以及舒适、以社区为中心的生活环境 [5]

核心观点 - 黑石集团首席执行官史蒂夫·施瓦茨曼表示 其不认同市场对私人信贷领域的担忧 该担忧源于近期汽车行业的破产事件 [1] 行业观点 - 私人信贷行业近期因汽车行业破产事件而引发市场担忧 [1] - 黑石集团首席执行官公开表达了与市场主流担忧不同的看法 [1]

交易概述 - 黑石集团接近收购麦克莱恩电力系统公司 交易对麦克莱恩的估值可能超过40亿美元 [1][2] - 交易可能最早于下周宣布 黑石将从Centerbridge Partners手中收购麦克莱恩 [1][3] - 黑石在竞购中击败了包括瑞士工业巨头ABB在内的其他追求者 ABB决定不再提高报价 [1][3] - 谈判已进入后期阶段 但仍可能延迟或破裂 [1][4] 标的公司情况 - 麦克莱恩电力系统公司总部位于南卡罗来纳州福特米尔市 为电力输配电提供锚固系统、接地产品及其他部件 [1][5] - Centerbridge Partners于2022年收购了麦克莱恩的多数股权 具体金额未披露 [1][5] 行业背景与收购方战略 - 美国电力需求因人工智能数据中心建设及更广泛的经济电气化而激增 [1][5] - 收购麦克莱恩将是黑石在电力领域的最新一次大额押注 [1][5] - 黑石基础设施部门今年早些时候同意以约57亿美元收购新墨西哥州公用事业公司TXNM Energy Inc [2][6] - 黑石在2023年收购了变电站零部件制造商Power Grid Components Inc 并于2021年收购了设计和制造电力公用事业部件的Sabre Industries Inc公司 [2][6]

股价表现与估值 - 当前交易时段，黑石集团股价为152.31美元，上涨0.61% [1] - 过去一个月，股价上涨4.26%，但过去一年下跌17.91% [1] - 股东关注公司当前表现达标的情况下，股价是否被低估 [1] 市盈率对比分析 - 市盈率被长期股东用于评估公司相对于整体市场、历史收益及行业的市场表现 [5] - 较低的市盈率可能意味着股东不预期股票未来表现更好，也可能表明公司被低估 [5] - 黑石集团的市盈率低于资本市场行业58.17的平均市盈率 [6] - 这可能意味着其表现将逊于同行，但也可能表明股票被低估 [6] 估值工具的运用与局限 - 市盈率是投资者评估公司市场表现的有价值工具，但需谨慎使用 [9] - 低市盈率可能表明估值偏低，但也可能暗示增长前景疲弱或财务不稳定 [9] - 市盈率仅是众多指标之一，应与其他财务比率、行业趋势和定性因素结合评估 [10] - 通过综合分析公司财务健康状况，投资者可以做出更明智的决策 [10]

公司动态 - Big Yellow Group于周四宣布与黑石集团就潜在交易的讨论已无继续推进的基础 [1]

行业募资趋势：集中化加剧 - 私募股权行业募资活动显著下滑，但资金正加速向头部基金集中[3] - 2025年迄今，行业总募资额仅为2590亿美元，较2024年的3726亿美元大幅下降[3] - 尽管募资总额收缩，但前十大基金募资份额从2024年的34.5%跃升至2025年的近46%[2] - 预计2026年，超过40%的资金仍将流向最大的基金[2] 头部基金市场份额变化 - 前十大基金的市场份额创下十年新高，行业集中度显著提升[4][5] - 2025年迄今，前十大基金募资份额达到45.7%，远高于过去五年的平均35.8%和十年平均39%[5] - 募资环境紧张，资产配置者更倾向于将剩余资本投向最大的管理公司[6] - 即使是头部基金，募资难度也高于往年，但其表现仍明显优于竞争对手[6] 顶级基金募资表现详情 - 2025年前十大基金的具体募资情况如下：Thoma Bravo Fund XVI (243亿美元)、Blackstone Capital Partners IX (210亿美元)、Veritas Capital Fund IX (144亿美元)、Bain Capital XIV (140亿美元)、Trident X Fund (115亿美元)、Thoma Bravo Discover Fund V (81亿美元)、Great Hill Equity Partners IX (70亿美元)、Providence Strategic Growth VI (60亿美元)、Blackstone Energy Transition Partners IV (56亿美元)、Linden Capital Partners (52亿美元)[6] - 前三名基金的集中现象更为突出，其募资总额和份额均大幅增长[7] - 2025年迄今，前三名基金募资604亿美元，占总募资额的23.3%，而2024年募资559亿美元，仅占15%[7] 行业结构变化 - 美国私募股权基金数量众多，但行业出现整合迹象[1][8] - 2025年完成募资的新基金数量创历史新低，仅为41只[8]