文章核心观点 - 嘉楠科技（Canaan Inc.）美国存托凭证（CAN）技术面达到关键支撑位，结合盈利预期积极，未来有望上涨，值得投资者关注 [1][3][5] 技术分析 - CAN的50日简单移动平均线向上穿过200日简单移动平均线，形成“黄金交叉”，这是看涨突破的重要信号 [1][2] - “黄金交叉”是短期移动平均线突破长期移动平均线形成的技术图表模式，常见于50日和200日移动平均线交叉，有价格下跌触底、短期均线穿过长期均线、股价继续上涨三个关键阶段 [2] - “黄金交叉”与预示看跌势头的“死亡交叉”相反 [3] - 截至11月15日，CAN的200日简单移动平均线为1.161，50日简单移动平均线为1.114，价格为1.65，成交量为1652.21 [4] 市场表现 - CAN在过去四周内上涨78.4%，目前在Zacks排名中为“2（买入）” [3] 盈利预期 - 本季度盈利预期在过去60天内没有下调，有0次上调，Zacks共识预期也有所提高 [4]

文章核心观点 - 今年3月对嘉楠科技（Canaan Inc）股票评级为“持有”，指出公司现金消耗高且依赖股东摊薄来为运营提供资金 [1] 相关总结 - 分析师持有嘉楠科技（CAN）、比特币兑美元（BTC - USD）股票的多头头寸 [1]

财务数据和关键指标变化 - 总营收近7400万美元，超出7300万美元的预期，较去年增长约121%，为过去五个季度最高[31] - 非GAAP EBITDA亏损3680万美元，同比收窄46%[22] - 运营费用总计3500万美元，同比下降19%[39] - 第三季度末现金储备达7200万美元，较第二季度末增长约8%[41] 各条业务线数据和关键指标变化 矿机销售业务 - A14系列大规模交付，销售计算能力为730万太赫兹/秒，同比增长约94%，为过去11个季度最高销量，A15系列本季度开始小批量交付并获得北美大客户订单[31][34][35] - 平均销售价格（ASP）同比增长12%，从7.9美元/太哈希/秒提升至8.8美元/太哈希/秒，推动矿机销售收入同比增长约117%[35] - 库存余额在本季度显著下降，达到过去三年最低点，A13系列库存价值占比大幅降低[33] 挖矿业务 - 本季度开采147枚比特币，较去年增长26%，挖矿收入900万美元，同比增长175%，平均每枚比特币收入超61000美元，挖矿业务毛利率为22%[32][37][38] - 自挖矿哈希率达到约4.6 exahash/秒，自有比特币累计达1212枚，较上季度增加98枚[32] - 在非洲挖矿业务进一步扩张，本季度末安装哈希率达到3.5 exahash/秒[38] 消费级产品业务 - 本季度交付超10000台Avalon Nano 3挖矿加热器，实现收入约140万美元，累计订单近17000台，主要来自北美和欧洲客户[36] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 本季度在北美市场取得重要突破，获得多家上市矿业公司订单，包括CleanSpark、HIVE等，北美客户贡献了矿机销售收入的16%[31][35] - 与Luna Squares在德克萨斯州有30兆瓦联合挖矿项目，与Stronghold合作升级挖矿项目，计划2025年上半年在北美达到10 exahash/秒的部署计算能力[20][32] 中东市场 - 本季度向中东客户交付超10814台矿机，中东客户贡献了矿机销售收入的39%[17][35] 非洲市场 - 非洲挖矿项目扩张和优化，受雨季影响本季度挖矿产量提升，安装哈希率达到3.5 exahash/秒[18][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进产品研发，提高A15系列产量并优化性能，计划按计划大规模交付，同时开展A16系列研发工作，目标是实现10 +焦耳/太哈希的能效[11][13][23] - 拓展全球销售，优化销售策略，增加合同销售订单预付款比例，根据市场情况调整定价[23] - 加强在北美等关键市场的布局，利用合规优势，积极参与比特币挖矿合作，提升在北美挖矿社区的影响力[28] - 开发消费级产品线，结合家庭取暖与去中心化挖矿，满足不同客户需求[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管比特币价格波动和网络哈希率增长带来挑战，但公司通过高效执行计划，在产品交付、生产过渡、销售拓展和挖矿运营等方面取得进展，对未来保持谨慎乐观态度[8][10] - 预计第四季度收入约8000万美元，随着比特币价格稳定上升、美联储降息周期信号以及美国选举结束等市场变量逐渐清晰，看好未来市场发展[25][26] 其他重要信息 - 本季度末资产负债表上的比特币持有量增加至1231枚，创历史新高，体现对比特币长期价值的信心[21] 问答环节所有的提问和回答 问题：与2020年减半事件及2021年情况相比，当前需求情况如何，2025年需求展望 - 总体模式相似，但在减半前后比特币价格趋势、行业库存水平和需求规模等方面存在差异，2025年需求可能受产能和地域冲突影响[49][50] 问题：如何确保满足需求，保证产品供应 - 通过开发新产品、提前参与市场趋势并向代工厂下订单确保产能，与合作伙伴紧密合作提高收益率和缩短生产周期，同时完善产品生态系统[52][54] 问题：在北美市场的增长目标，包括计算能力、总收入或占总收入的百分比 - 本季度在北美市场销售计算能力有显著增长，随着比特币价格上升，已开始调整销售价格并增加合同销售订单预付款，预计未来需求将更强[58][59] 问题：2025年研发支出预期，A16系列与其他项目的分配 - 公司注重矿机系列开发，同时关注AI领域发展，计划在未来一两年内加大基础设施部署，为未来奠定基础，预计2025年中期部署200兆瓦，长期目标是为比特币挖矿及其他应用提供低成本的计算服务[64][65] 问题：A14与A15系列需求情况，空气冷却与浸没式冷却需求变化 - A15系列在能效等方面优于A14系列，公司正将产能从A14转向A15，A15需求更大，液体冷却模型需求增加，计划在年底或明年1月公布相关冷却系统[68][69][70] 问题：是否会因等待开发适用于AI市场的ASIC而暂停进一步发展 - 目前模型训练主要使用NVIDIA系统，推理客户部分使用ASIC，现阶段投资AI相关技术是明智之举，会继续关注该行业[72][73] 问题：如何使用比特币，是否会提供更多贷款以及如何评估交易对手风险 - 公司通过多种方式筹集资金，包括优先股、市场发售等，会平衡各种方法，目前比特币价格处于高位，会考虑使用比特币进行质押或其他融资方式来产生现金流，同时也在测试相关方法，会综合考虑股东利益[74][75][76] 问题：第三季度产品收入在A14和A15之间的分解，以及第四季度8000万美元收入指导在A14和A15之间的分解 - 第三季度主要交付来自A14系列，A15系列交付量少，第四季度A14系列仍将是主要交付部分，A15系列将有第一批大规模生产批次交付给北美主要客户[79][80][81] 问题：资产负债表上A13库存大致数量 - A13系列库存价值占总库存价值的20%[83] 问题：近期融资后的预计现金余额和股份数量 - 已披露当前的流通股数量，9月底已收到上一轮优先股融资的5000万美元，计入当时的7200万美元现金余额，本周或下周有望收到新的3000万美元融资[84][85]

文章核心观点 - 嘉楠科技（Canaan）本季度财报有盈收表现，其股价后续走势取决于管理层财报电话会议评论，当前盈利预期趋势有利，预计短期内跑赢市场，同时行业表现也会影响其股价 [1][2][3] 嘉楠科技业绩情况 - 本季度每股亏损0.27美元，高于Zacks共识预期的亏损0.15美元，去年同期每股亏损0.41美元，此次财报盈利意外为 - 80%；上一季度预期每股亏损0.30美元，实际亏损0.15美元，盈利意外为50% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期；截至2024年9月季度营收7361万美元，超出Zacks共识预期1.15%，去年同期营收3332万美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] 嘉楠科技股价表现 - 自年初以来，嘉楠科技股价下跌约31.2%，而标准普尔500指数上涨24.1% [4] 嘉楠科技未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks评级工具 [5][6] - 财报发布前，嘉楠科技盈利预测修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股票跑赢市场 [7] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前下一季度共识每股收益预期为亏损0.12美元，营收8647万美元；本财年共识每股收益预期为亏损0.59美元，营收26.622亿美元 [8] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，计算机软件行业目前处于前20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] - 同行业的甲骨文（Oracle）尚未公布截至2024年11月季度的财报，预计该季度每股收益1.48美元，同比增长10.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变；预计营收141.2亿美元，较去年同期增长9.1% [9][10][11]

业绩总结 - 2024年第三季度的收入为7360万美元，超出管理层指导的7300万美元[12] - 2024年第三季度的总收入同比增长20.1%[43] - 2024年第三季度的比特币挖矿收入同比增长29.8%[43] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为330万美元，调整后EBITDA利润率为4.5%[4] - 公司在2024年第三季度的现金流为150万美元，显示出健康的现金流状况[4] - 公司在2024年第三季度的净亏损为2700万美元，包含2700万美元的非现金公允价值变动损失[72] 用户数据 - 截至2024年9月30日，公司持有的比特币数量为1212个，市场价值约为7700万美元[45] - 截至2024年9月30日，全球已安装的计算能力为4.6 EH/s[45] - 全球活跃矿业项目数量为7个，预计总计算能力为5.52 EH/s[51] - 预计的计算能力为0.56 EH/s，尚未安装的计算能力为0.56 EH/s[51] 市场表现 - 中东市场在第三季度贡献了2400万美元的收入，主要来自A14系列的大规模交付[64] - 第三季度售出总计算能力为7.3百万TH/s，平均售价（ASP）为每TH/s 8.8美元，同比增长12%[64] - 第三季度的比特币价格从2024年6月30日的62000美元上涨至93000美元，导致加密资产公允价值的收益为250万美元[72] 未来展望 - 公司计划在2025年上半年在北美部署10 EH/s的挖矿哈希率[48] - 预计的平均收入分成约为54.1%[54] 成本与费用 - 第三季度运营费用为6103万美元，其中包括600万美元的固定资产折旧[74] - 安装的平均电力成本为每千瓦时0.040美元[54] 挖矿环境 - 2024年第三季度的全球网络哈希率在经历了2024年第二季度的减半事件后，面临艰难的挖矿经济环境[9]

公司财务表现 - 第三季度总收入达到7360万美元，同比增长120.9% [2] - 总计算能力销售达到730万Thash/s，同比增长93.8% [3] - 运营亏损为5680万美元，同比缩小49.6% [4] - 产品收入为6460万美元，环比增长4.5%，同比增长116.1% [7] - 挖矿收入为900万美元，环比下降3.2%，同比增长172.7% [8] - 产品成本为8160万美元，环比增长2.4%，同比下降2.5% [9] - 挖矿成本为1350万美元，环比增长22.7%，同比下降27.8% [10] - 毛亏损为2150万美元，环比增长12.6%，同比缩小68.9% [11] - 总运营费用为3530万美元，环比增长28.4%，同比下降19.4% [11] - 研发费用为1480万美元，环比增长1.4%，同比下降13.9% [12] - 销售和营销费用为170万美元，环比增长6.3%，同比下降32% [13] - 一般和行政费用为1240万美元，环比增长19.2%，同比下降23.5% [14] - 物业、设备和软件的减值为650万美元，环比增长712.5%，同比增长14.0% [15] - 运营亏损为5680万美元，环比增长21.9%，同比缩小49.7% [16] - 净亏损为7560万美元，环比增长80.4%，同比缩小5.6% [18] - 非GAAP调整后的EBITDA亏损为3410万美元，环比增长11.4%，同比缩小49.9% [19] 公司业务发展 - 第三季度销售了730万Thash/s的计算能力，创下过去11个季度以来的最高销售量 [5] - 新推出的A15系列开始小规模交付，预计第四季度将大规模交付 [5] - 在北美市场取得进展，包括与CleanSpark和HIVE的订单 [5] - 公司持有的比特币数量达到1231个，创历史新高 [5] - 现金储备增加到7200万美元，加速A15模型的量产 [5] - 公司预计第四季度总收入约为8000万美元 [48] 公司近期动态 - 与Luna Squares Texas LLC合作，在德克萨斯州安装9144台Avalon A14和A15系列矿机，预计提供1.62 EH/s的计算能力 [26][27] - 与Stronghold Digital Mining Hosting LLC合作，在宾夕法尼亚州替换4000台Avalon A14系列矿机，预计提供0.9 Exahash/s的计算能力 [28] - 与CleanSpark签订3800台Avalon A1566I浸没式冷却矿机的订单 [29][30] - 与HIVE Digital Technologies Ltd签订11500台Avalon A1566矿机的订单 [31][32][33] - 完成第三批50000股A系列可转换优先股的融资，筹集5000万美元 [39] - 与机构投资者签订30000股A-1系列可转换优先股的证券购买协议 [43] 公司资产和负债 - 截至2024年9月30日，公司持有3260万美元的加密货币资产和4640万美元的加密货币应收款 [22] - 截至2024年9月30日，公司持有7180万美元的现金，环比下降25.4% [24] - 截至2024年9月30日，公司持有1620万美元的合同负债，环比下降17.3% [24] - 截至2024年9月30日，公司持有1231.3个比特币，环比增长1.5% [22] - 截至2024年9月30日，公司持有4223697753股A类普通股和311624444股B类普通股 [42]

公司核心观点 - 公司宣布与一家机构投资者达成证券购买协议，将发行和出售最多30,000股A-1系列优先股，每股价格为1,000美元，所得款项将用于在北美制造或投资数字挖矿站点和设备[1] - 公司已采用A-1系列优先股的章程，该章程已生效，规定了A-1系列优先股的指定、优先权和其他权利[2] - 公司董事长兼首席执行官表示，此次融资将有助于公司在比特币挖矿行业中保持竞争力，并确保产品的及时交付[4] 融资细节 - 公司已与该机构投资者达成证券购买协议，将发行和出售最多30,000股A-1系列优先股，每股价格为1,000美元[1] - 公司已采用A-1系列优先股的章程，该章程已生效，规定了A-1系列优先股的指定、优先权和其他权利[2] - 公司已于2024年9月30日完成了A系列优先股融资的第三和最终部分，发行和出售了最多125,000股A系列可转换优先股[3] 公司战略与展望 - 公司董事长兼首席执行官表示，此次融资将有助于公司在比特币挖矿行业中保持竞争力，并确保产品的及时交付[4] - 公司认为，此次融资将有助于公司在即将到来的比特币牛市中保持有利地位[4] - 公司计划利用此次融资所得款项在北美制造或投资数字挖矿站点和设备，包括任何子公司的资产收购或处置[1]

文章核心观点 - 嘉楠科技子公司与HIVE签订5000台Avalon A15 - 194T矿机的后续采购协议，预计2025年第一季度交付，体现HIVE对嘉楠产品的认可及扩张比特币挖矿业务的决心 [1][2][3] 公司信息 - 嘉楠科技成立于2013年，是专注于ASIC高性能计算芯片设计、研发、计算设备生产和软件服务的科技公司，有丰富芯片设计和生产经验，2013年推出全球首批采用ASIC技术的比特币矿机，2019年在纳斯达克全球市场完成首次公开募股 [4] 订单详情 - 嘉楠科技新加坡全资子公司CCG与HIVE签订后续采购协议，将为其提供5000台Avalon A15 - 194T矿机，平均算力194太哈希每秒，预计2025年第一季度交付 [1][2] 产品优势 - Avalon Miner A1566是嘉楠第二代1xJ/T系列产品，旨在提供更可靠挖矿体验，在性能上树立新标杆，具备更高能源效率，是公司市场研究和产品开发投入的成果 [3] 客户评价 - 嘉楠董事长兼CEO感谢HIVE短期内再次订购升级后的A15系列产品，认为其团队跨九个时区、使用五种语言运营，致力于推进ESG相关举措，采用以电力为先的方法应对AI计算能力需求激增，为灵活能源基础设施平台奠定基础 [3]

文章核心观点 公司全资子公司与德州比特币矿业公司达成联合挖矿协议 计划到2025年年中在北美实现10 EH/s算力目标 近期在北美挖矿业务拓展取得进展 [1][3] 合作协议 - 公司全资子公司Beet Digital LLC.与LS Texas达成战略联合挖矿协议 双方按比例分配扣除电费、维护和运营成本后的比特币收入 其中Avalon A14系列收入双方各占50% A15系列在公司收回机器成本前 公司占70% LS Texas占30% 收回成本后双方各占50% [1][2] 业务进展 - 公司董事长表示近期在德州和宾夕法尼亚州扩大自营挖矿活动 作为5000万美元优先股融资的一部分 已在两个月内取得进展 包括获得订单、开展联合挖矿项目和升级设备等 [3] - LS Texas首席运营官称与公司合作的联合挖矿项目比之前的固定费用托管模式更有比特币收益潜力 对Avalon A1466和A1566型号的一致性和效率印象深刻 承诺96%的正常运行时间 [3] 项目配置 - 公司将在LS Texas位于德州Willow Wells的30 MW矿场安装约3480台平均算力150 TH/s的Avalon A14系列和5664台平均算力194 TH/s的Avalon A15系列矿机 预计2025年第一季度通电 通电后将提供约1.62 EH/s算力 该矿场由LS Texas专业人员管理 [3] 设备替换 - 公司全资子公司Cantaloupe Digital LLC修订与Stronghold的托管协议 将交付4000台平均算力150 TH/s的Avalon A14系列矿机替换旧型号 预计12月31日全部投入运营 届时Panther Creek将共有6000台A14系列矿机 总算力达0.9 EH/s [4] 公司简介 - 公司成立于2013年 是专注于ASIC高性能计算芯片设计、研发、计算设备生产和软件服务的科技公司 2013年推出全球首批采用ASIC技术的比特币矿机 2019年在纳斯达克全球市场完成首次公开募股 [5]

公司财报发布计划 - 迦南公司（NASDAQ: CAN）计划于2024年11月20日美国市场开盘前公布截至2024年9月30日的第三季度财报 [1] 财报会议相关 - 公司管理团队将于2024年11月20日美国东部时间上午8点（新加坡时间当天晚上9点）召开财报电话会议 [2] - 会议名称为迦南公司2024年第三季度财报电话会议 注册链接为https://register.vevent.com/register/BI93fff71a1b6d462d915c62d639a733cf参与者需提前使用该链接完成在线注册注册后将收到一组拨入号码和唯一的接入PIN以加入电话会议 [2] 投资者提问相关 - 投资者可在电话会议开始前24小时内通过[email protected]向公司提交问题公司管理团队将在电话会议的问答环节回答部分提交的问题 [3] - 电话会议的网络直播（包括直播和存档）将在公司投资者关系网站investor.canaan - creative.com上提供 [3] 公司概况 - 迦南公司成立于2013年是一家专注于ASIC高性能计算芯片设计芯片研发计算设备生产和软件服务的科技公司 [4] - 迦南在ASIC领域的芯片设计和简化生产方面拥有丰富的经验2013年迦南的创始团队以阿瓦隆品牌向客户交付了比特币历史上第一批采用ASIC技术的矿机2019年迦南在纳斯达克全球市场完成首次公开募股更多信息可访问https://www.canaan.io/ [4] 投资者关系联系人 - 迦南公司 张曦 邮箱[email protected] ICR, LLC. 杨罗宾 电话+1 (347) 396 - 3281 邮箱[email protected] [5]