文章核心观点 - 家得宝与Instacart建立全国性合作,提供1小时内送货上门的服务 [1][2][3] - 这项服务包括Instacart的大件物品配送解决方案,可以当天或预约送货 [2] - 这项合作有助于家得宝提升电商能力,为客户提供更灵活的购物体验 [3] - Instacart作为家得宝的市场和配送合作伙伴,可以为客户提供更广泛的家居装修产品选择 [3] 公司信息 - 家得宝是全球最大的家居装修零售商,在美国50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、美属维尔京群岛、关岛以及加拿大10个省和墨西哥共有2,337家门店 [5] - 家得宝拥有约465,000名员工,其股票在纽约证券交易所交易,并被纳入道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数 [5] 行业信息 - Instacart是北美最大的杂货技术公司,与1,500多家全国性、区域性和本地零售商合作,在北美85,000多家门店提供在线购物、送货和自提服务 [4] - Instacart的平台为零售商提供企业级技术产品和服务,支持其电子商务体验、订单履行、实体店数字化、广告服务和数据洞察 [4] - Instacart与数千家消费品品牌合作,帮助他们在购买时刻直接与消费者建立联系 [4]

行业概况 - 商业服务行业目前包含315家公司 在Zacks行业排名中位列第3 [2] - 技术服务业是商业服务行业的一个子行业 包含173家公司 在Zacks行业排名中位列第56 [6] 公司表现 - Maplebear(CART)今年以来股价上涨46.7% 远超商业服务行业平均7.3%的涨幅 [4] - Viant Technology(DSP)今年以来股价上涨47.9% 同样表现优异 [5] - 两家公司均属于技术服务业 该行业今年以来平均涨幅为15.9% [6] 财务指标 - 过去3个月 Maplebear全年盈利预期上调108.2% [4] - 过去3个月 Viant Technology全年每股收益预期上调58.5% [5] 投资评级 - Maplebear和Viant Technology均获得Zacks买入评级(2级) [3][5] - Zacks评级模型重点关注盈利预期修正 青睐盈利前景改善的公司 [3]

公司表现 - Maplebear (CART) 股票在过去四周下跌了9.6% 目前处于超卖区域 华尔街分析师预计公司未来盈利将优于此前预期 [1] - CART 的相对强弱指数 (RSI) 为29.2 表明该股已进入超卖区域 可能即将迎来趋势反转 [5] 技术分析 - 相对强弱指数 (RSI) 是衡量股票价格变动速度和变化的动量振荡器 通常当RSI低于30时 股票被视为超卖 [2] - 技术分析显示 所有股票都会在超买和超卖之间波动 而RSI可以帮助投资者快速判断股票价格是否达到反转点 [3] - RSI 作为投资工具存在局限性 不应单独用于投资决策 [4] 基本面分析 - 卖方分析师普遍上调了CART当前年度的盈利预期 过去30天内 共识每股收益 (EPS) 预期增长了94.3% [6] - CART 目前拥有Zacks Rank 2 (买入) 评级 这意味着它在基于盈利预期修正和EPS惊喜趋势排名的4000多只股票中位列前20% [7]

公司表现 - Uber最新季度业绩表现良好 但预订量出现疲软 导致股价下跌 公司利润和现金流增长令人满意 但需关注消费者支付能力问题 [2] - Lyft季度业绩超出预期 预订量高于预期 股价上涨 公司竞争力提升 不再持续丢失市场份额 管理层推动公司转型 [2] - DoorDash季度业绩尚可 但指引疲软导致股价下跌 公司正在投入资金拓展业务 但业绩表现可能不稳定 需等待盈利改善 [2] - Maplebear季度报告令人印象深刻 但长期前景不确定 面临亚马逊在该领域的竞争压力 [2] 行业动态 - 零工经济领域公司表现分化 Uber DoorDash和Maplebear业绩后股价下跌 而Lyft股价上涨 [1] - 零工经济领域面临复杂局面 各公司表现不一 需要深入分析 [1]

公司动态 - Instacart首席财务官Emily Reuter将于2024年5月20日上午10:40 ET参加J P Morgan全球技术、媒体和通信会议的炉边谈话 [1] - 该活动的音频网络直播将在Instacart的投资者关系网站上提供 [2] 公司概况 - Instacart是北美领先的杂货技术公司，与超过1,500家全国性、区域性和本地零售品牌合作，为超过85,000家商店提供在线购物、配送和取货服务 [3] - 公司平台为零售商提供一套企业级技术产品和服务，包括电子商务体验、订单履行、实体店数字化、广告服务和洞察分析 [3] - Instacart Ads与数千个CPG品牌合作，帮助品牌在购买点直接与消费者建立联系 [3] - Instacart Health提供工具，旨在提高营养安全、帮助消费者更容易做出健康选择，并扩大食物在改善健康结果中的作用 [3] 业务规模 - Instacart平台上有约600,000名购物者通过灵活的时间安排进行拣货、包装和配送订单 [3]

财务表现 - 2024年第一季度，Instacart的总交易价值（GTV）增长至83.19亿美元，同比增长11%，主要受订单量增加和平均订单价值提升的推动[169] - 2024年第一季度，调整后的EBITDA增长至1.98亿美元，同比增长17%，主要得益于收入增长和运营费用的效率提升[173] - 2024年第一季度，公司净现金流入为1300万美元，主要来自2800万美元的可销售证券到期，部分被1400万美元的固定资产和内部软件购买所抵消[137] - 2024年第一季度订单量增长至7280万，同比增长9%[195] - 2024年第一季度总交易额（GTV）增长至83.19亿美元，同比增长11%[194] - 2024年第一季度收入增长至8.2亿美元，同比增长8%[194] - 2024年第一季度毛利润增长至6.14亿美元，同比增长5%[197] - 2024年第一季度调整后EBITDA增长至1.98亿美元，同比增长17%[194] - 2024年第一季度净收入增长至1.3亿美元，同比增长2%[194] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率从2023年同期的22%增长至24%[194] - 2024年第一季度总收入为8.2亿美元，同比增长8%，主要得益于交易收入和广告及其他收入的增长[216] - 2024年第一季度广告及其他收入为2.17亿美元，同比增长9%，主要受广告量增加的推动[216] - 2024年第一季度交易收入为6.03亿美元，同比增长8%，主要由于GTV增长11%[238] - 2024年第一季度毛利率为75%，同比下降2个百分点，主要由于交易收入占GTV比例下降[219] - 2024年第一季度净收入为1.3亿美元，同比增长1.6%[249] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.98亿美元，同比增长17.2%[249] - 2024年第一季度总交易额（GTV）为83.19亿美元，同比增长11.4%[249] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为24%，同比增长2个百分点[249] - 2024年第一季度研发费用为1.27亿美元，调整后为1.24亿美元，占GTV的1.7%[275] - 2024年第一季度总运营费用为4.7亿美元，调整后为4.25亿美元，占GTV的5.1%[286] - 2024年第一季度销售和营销费用为1.84亿美元，调整后为1.68亿美元，占GTV的2.0%[306] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金流为1.05亿美元，主要由1.3亿美元的净收入和7400万美元的非现金项目调整组成[287] - 2023年第一季度，公司运营活动产生的净现金流为7000万美元，其中包括1.28亿美元的净收入和3100万美元的非现金项目调整[315] 运营费用与成本 - 2024年第一季度，公司确认了1800万美元的重组费用，主要用于遣散费和其他终止福利[156] - 2024年第一季度运营费用增长至4.7亿美元，主要由于销售和营销费用增加[215] - 2024年第一季度研发费用为1.15亿美元，同比下降9%，占收入比例为14%[220] - 2024年第一季度销售和营销费用为1.84亿美元，同比增长14%，占收入比例为22%[221] - 2024年第一季度一般和行政费用为9800万美元，同比增长27%，主要由于补偿成本增加[242] - 2024年第一季度研发费用减少，主要由于7900万美元的股票补偿费用逆转[263] - 2024年第一季度销售和营销费用增加，主要由于1600万美元的薪酬成本增加[264] - 2024年第一季度运营和支持费用为7300万美元，同比增长9%[252] - 2024年第一季度调整后运营和支持费用为6900万美元，同比增长4.5%[252] - 2024年第一季度资本化软件开发成本增加1400万美元[263] - 2023年第一季度，公司一般和行政费用为7700万美元，调整后为7200万美元，占GTV的1.0%[316] 税务与税率 - 2024年第一季度，公司所得税费用为300万美元，与股权奖励相关的税务支出有所增加[150] - 公司的有效税率在2023年和2024年第一季度分别为22.1%和21.1%[151] 现金流与资本管理 - 截至2024年3月31日，公司持有15亿美元现金及现金等价物和2000万美元的可交易证券[281] - 2024年第一季度公司回购并注销了2500万股普通股，总购买价格为7.15亿美元[282] - 公司现有现金、现金等价物和可交易证券预计足以满足未来12个月及以后的营运资本和资本支出需求[313] - 公司未来现金需求将取决于多种因素，包括增长率、研发和营销支出、市场采用率以及股票回购的时机和规模[317] 广告业务 - 公司广告业务通过Instacart Ads为品牌提供高度可衡量的广告服务，利用第一方交易数据提高产品销售的效率[134] - 公司正在扩展Instacart Ads广告业务，广告收入模式面临挑战，需吸引新品牌并增加现有品牌的广告支出[322] 风险与挑战 - 公司面临加州最高法院可能推翻上诉法院裁决的风险，这可能影响其在加州将购物者分类为独立承包商的能力，进而对业务和财务表现产生重大影响[189] - 公司面临网络安全攻击和安全事件的风险，尽管目前尚未对运营或财务结果产生重大影响[326] - 公司盈利能力受到多元化收入流增长和运营效率提升的影响，但可能因消费者行为变化、监管成本增加和宏观经济条件不利而受到影响[328] - 公司可能无法维持盈利能力或实现盈利增长，这可能对业务价值和普通股交易价格产生负面影响[330] - 公司面临的风险包括准确预测订单、总交易额（GTV）和收入，以及管理和预算支出[331] - 公司缺乏在当前规模和复杂性下运营的经验，尤其是在没有COVID-19大流行驱动的需求水平的情况下[331] 战略与增长 - 公司预计2024年通过裁员250人节省运营费用，并将节省的资金重新投资以推动盈利增长[192] - 公司预计广告及其他收入增长率和投资率将继续波动，特别是在GTV增长加速或放缓期间[228] - 公司预计销售和营销费用将继续增加，并随着营销活动的时机和规模而变化[233] - 公司计划通过吸引新零售商、客户和品牌，扩大现有关系，并成功推出新产品和服务来推动GTV和收入的增长[296] - 公司将继续投资于技术基础设施、销售和营销能力，以及运营支持基础设施，以支持业务增长[304] - 公司正在扩展新功能和使用案例，如便利和预制餐食，以及新的履行选项，如取货和优先配送[331] - 公司大力投资于Instacart广告产品能力，并增加使用其服务的品牌数量[331] - 公司最近投资于新战略举措，如Instacart Health和Instacart Business，以扩大业务范围[331] - 公司未来增长取决于扩展产品对零售商、客户、品牌和购物者的整体感知价值[331] - 公司正在推广Instacart+以增加客户忠诚度和订单量，但可能会降低这些客户的平均订单价值[331] - 公司未来增长将严重依赖于成功执行战略举措的能力，而不依赖于大流行因素[331] 其他财务信息 - 截至2024年3月31日，公司的不可取消采购义务为3.68亿美元，其中1.31亿美元将在未来12个月内支付[145] - 公司运营租赁承诺为4300万美元，其中1500万美元将在未来12个月内支付[139] - 2024年第一季度毛利率从2023年同期的77%下降至75%[197] - 2024年第一季度利息收入为2200万美元，同比增长57%，主要由于平均利率上升[224] - 截至2024年3月31日，公司累计亏损为32亿美元[260] - 2024年第一季度包括800万美元的股票补偿费用逆转，与重组计划中终止员工的未归属股权奖励相关[277] - 公司运营现金流和营运资本因新举措、零售商和供应商付款时间以及EBT SNAP和酒精销售等交易类型的影响而显著波动[312] - 公司授予员工和董事限制性股票单位（RSUs）和限制性股票，未来期间将导致费用波动[329] - 公司在2020年、2021年和2022年上半年大幅扩展业务和运营，主要应对COVID-19大流行的影响[331] - 公司需要以成本效益的方式吸引新零售商、客户、品牌和购物者，并保持或增加现有用户的参与度[331]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司业绩超出预期,GTV和调整后EBITDA均超出指引上限 [16][17] - 第二季度GTV预计增长7%-9%,调整后EBITDA预计为1.8亿-1.9亿美元 [17][18] - 公司承诺2024年全年调整后EBITDA将实现同比扩张,无论是绝对值还是占GTV的比重 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 成熟客户群体的流失率持续改善,新客户群体规模持续超过疫情前水平 [16][26] - EBT SNAP业务从第一季度的小幅负面影响转为第二季度的正面推动 [16][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在扩大送货半径,使80%的客户能够接入至少一家新的零售商 [85] - 公司持续提升拣货效率,通过批量拣货和缩短送货时间提升交易收入,同时增加了拣货员的收益 [85] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在与Uber合作,将数百万家餐厅引入Instacart平台,为客户提供更全面的食品选择 [7][8] - 公司正在扩展到自提服务,为注重价格的客户提供更经济实惠的选择 [37][38] - 公司正在加强与大型零售商的合作,提供从前端到后端的一体化解决方案,包括门店前端、Caper购物车、FoodStorm外卖等 [80][81] - 公司广告业务增长受到一些大型品牌广告主削减广告投放的影响,正在努力提升广告业务的多元化 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期增长前景保持乐观,认为公司在选品、服务质量、速度和价格等方面保持领先优势 [25][26] - 管理层认为公司在数据积累、预测建模和门店库存管理等方面拥有独特优势,为客户和零售商创造价值 [60][61][62] - 管理层对消费者需求保持乐观,认为即使在经济环境下行时,公司也能通过提供更多优惠和省钱方式来满足不同消费群体的需求 [66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Sheridan 提问** 询问公司中长期GTV增长的驱动因素 [23][24][25][26] **Fidji Simo 回答** 公司在选品、服务质量、速度和价格等方面保持领先优势,加上成熟客户群体的流失率改善和新客户群体规模持续增长,是公司中长期增长的关键驱动因素 [25][26] 问题2 **Nikhil Devnani 提问** 询问公司是否考虑加大投入以支持增长 [28][29] **Fidji Simo 回答** 公司一直在通过优化激励措施等方式大幅投入以支持增长,但这种投入可能不会立即反映在营销费用等数据上,而是从长期客户粘性和价值上体现 [29] 问题3 **Ross Sandler 提问** 询问公司与亚马逊的合作关系,以及与Uber的新合作对公司的影响 [33][34][35] **Fidji Simo 回答** 公司对亚马逊的定价策略变化保持乐观,认为公司的选品、速度和价格优势足以应对。与Uber的合作将为客户带来更多餐饮选择,有助于提升Instacart Plus会员的价值 [34][35]

智能购物车技术的影响 - 智能购物车技术正在改变消费者的购物行为和忠诚度 消费者倾向于选择提供智能购物车技术的商店 包括新顾客 [1] - 智能购物车技术无需大规模资本支出改造整个商店 且通过数字屏幕提供个性化购物体验 提升购物乐趣 [2] - 使用智能购物车的商店平均购物篮尺寸有所增加 [2] 消费者对数字技术的偏好 - 约20%的美国消费者更喜欢在商店中使用数字技术辅助购物 [3] - 61%的杂货商认为 如果不提供自助服务技术 消费者很可能会转向其他商家 [4] 个性化购物体验 - 智能购物车屏幕将根据消费者在商店中的位置 购物篮中的物品和个人偏好提供实时优惠 [5] - 75%的Instacart客户在季度内至少购买了一件由个性化提示推荐的物品 [5] - 83%的消费者对接收个性化优惠感兴趣 [6] 消费者购物行为 - Instacart平台上的消费者倾向于从多个商家购买 而不是只忠诚于一两个商家 [7] - 平均每位客户通过Instacart市场从超过五家零售商处购买 付费Instacart+会员从比非会员多两倍的商家处购买 [7] - 在线杂货购物者比实体店购物者更忠诚 36%的在线杂货客户与三家或更多商家购物 而实体店客户为48% [8] 公司业绩与战略 - Instacart在季度内实现了9%的订单同比增长和8%的总收入增长 [8] - 公司正通过与Uber的合作 将餐厅订购服务整合到其平台中 以扩大消费者的忠诚度 [10] - 通过与Uber Eats的合作 Instacart将在一夜之间增加数十万家餐厅 提供无与伦比的杂货和餐厅选择组合 [11]

财务表现 - Instacart在2024年第一季度实现了82亿美元的总交易额（GTV），同比增长11%，超出预期的80亿至82亿美元范围[59] - 第一季度总收入为8.2亿美元，同比增长8%，主要由GTV增长和广告及其他收入变化驱动[61] - 公司GAAP毛利润为6.14亿美元，同比增长5%，占GTV的7.4%，占总收入的75%[65][73] - 公司Q1'24的GTV为83.19亿美元，同比增长11%，订单量为7280万，同比增长9%[73] - 公司Q1'24总收入为8.2亿美元，同比增长8%，占GTV的9.9%[73] - 公司Q1'24调整后EBITDA为1.98亿美元，同比增长17%，占GTV的2.4%，占总收入的24%[68][73] - 公司Q1'24运营现金流为1.05亿美元，同比增长3500万美元[68] - 公司预计Q2'24的GTV在80亿至81.5亿美元之间，同比增长7%至9%[81] - 公司预计Q2'24调整后EBITDA在1.8亿至1.9亿美元之间，占GTV的2.3%[82] - 2024年第一季度总收入为8.2亿美元，同比增长8%[111] - 2024年第一季度净收入为1.3亿美元，同比增长1.6%[111] - 2024年第一季度现金及现金等价物为15.14亿美元，同比下降29.1%[109] - 2024年第一季度总运营费用为4.7亿美元，同比增长8.8%[111] - 2024年第一季度研发费用为1.15亿美元，同比下降9.4%[111] - 2024年第一季度销售和营销费用为1.84亿美元，同比增长14.3%[111] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.44亿美元，同比下降4%[111] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金流为1.05亿美元，同比增长50%[120] - 2024年第一季度投资活动产生的净现金流为1300万美元，同比下降69%[120] - 2024年第一季度融资活动产生的净现金流为-7.5亿美元，主要由于股票回购[120] - 2024年第一季度总收入为8.19亿美元，同比增长8.1%[132] - 2024年第一季度净收入为1.3亿美元，同比增长1.6%[132] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.98亿美元，同比增长17.2%[132] - 2024年第一季度研发费用为1.15亿美元，同比下降11.5%[125] - 2024年第一季度销售和营销费用为1.84亿美元，同比增长3.1%[125] - 2024年第一季度总负债为7.77亿美元，同比下降2.9%[127] - 2024年第一季度股东权益为31.41亿美元，同比下降16.2%[127] - 2024年第一季度总订单量为72.8百万，同比增长9.3%[132] - 2024年第一季度调整后研发费用占GTV的1.4%，与去年同期持平[125] - 2024年第一季度调整后销售和营销费用占GTV的2.0%，同比下降0.1%[125] - 2024年第一季度调整后的总运营费用为4.25亿美元，占GTV的5.1%[134] - 2024年第一季度调整后的一般和行政费用为7000万美元，占GTV的0.8%[134] - 2024年第一季度包括与股票补偿费用相关的400万美元逆转收益[134] - 2024年第一季度总运营费用为4.7亿美元，占GTV的5.6%[134] - 2024年第一季度一般和行政费用为9800万美元，占GTV的1.2%[134] - 2024年第一季度调整后的运营和支持费用占GTV的比例未明确，但定义中排除了折旧、摊销、股票补偿费用和重组费用[136] 订单与配送 - 第一季度订单量为7280万，同比增长9%，平均订单价值（AOV）为114美元，同比增长2%[59] - 超过80%的配送订单为即时订单，其中约一半为优先配送，中位配送时间不到50分钟[4] - Instacart与Uber合作推出餐厅配送服务，Instacart+会员在超过35美元的订单上享受0元配送费[14] - 第一季度客户在订单中平均节省超过4.75美元，同比增长超过20%[16] - 公司推出的取货服务中，约75%的订单是增量订单，且最近对所有客户免费提供取货服务[141] 技术与创新 - Caper Carts在Schnucks商店中处理了超过10%的店内销售额，尽管仅部署了10台Caper Carts[19] - Instacart推出了Instacart开发者平台（IDP），允许第三方在其网站和应用中集成Instacart功能[20] - Instacart与Kroger、Schnucks和Wakefern合作部署了更多Caper Carts，并与The Save Mart Companies签署了新协议[19] 广告与品牌合作 - Instacart广告为品牌合作伙伴带来平均超过15%的增量销售提升，部分情况下甚至翻倍[142] - 通过Circana进行的全渠道销售研究显示，75%和90%的Instacart用户在平台上购买特定品牌后未在实体店购买相同品牌[142] 股票回购 - Instacart在第一季度回购了2700万股股票，总价值7.51亿美元[9] 收入构成 - 公司Q1'24广告及其他收入为2.17亿美元，同比增长9%，占GTV的2.6%[76] - 公司Q1'24交易收入为6.03亿美元，同比增长8%，占GTV的7.2%[75]

公司背景 - 公司专注于中小市值市场 同时也覆盖蓝筹股 大宗商品和更广泛的投资故事 [3] - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] - 公司提供跨市场新闻和独特见解 涵盖生物技术和制药 采矿和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [4] 内容生产 - 公司采用前瞻性技术 包括自动化和生成式AI工具 但所有内容均由人类编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5][6][7] - 公司内容创作者拥有数十年宝贵专业知识和经验 并利用技术辅助和增强工作流程 [6]