文章核心观点 - 公司获Cboe Canada最终上市批准，普通股将于2025年3月31日开市起交易，这是公司重要里程碑，有助于扩大投资者基础、加速增长和提升股东价值 [1][2] 公司上市信息 - 公司获Cboe Canada最终上市批准，普通股将于2025年3月31日开市起以“LML”为代码交易 [1] - 公司总裁兼首席执行官表示上市是重要里程碑，Cboe全球交易所基础设施将助公司扩大投资者基础，增加股票可见性和流动性利于加速增长和提升股东价值 [2] - 公司已在SEDAR+档案中提交Cboe规定形式的上市声明，包含公司业务、管理、资本结构等详细信息 [2] 公司概况 - 公司依据加拿大法律成立，总部位于巴西巴伊亚州劳尔德弗雷塔斯，注册办公室位于加拿大多伦多 [3] - 公司主要业务是在安哥拉和巴西收购、勘探和开发钻石资源矿产权 [3] 公司项目情况 - 公司在安哥拉拥有Tchitengo Mining 75%股权，该公司控制安哥拉东北部主要钻石产区的Tchitengo钻石项目100%权益，项目包含30个已知金伯利岩矿床，Tchiuzo金伯利岩开发程度最高 [4] - 公司拥有巴西巴伊亚州Braúna钻石矿100%股权，该矿于2016年7月开始商业生产，截至2024年12月31日，从Braúna 3金伯利岩开采654万吨矿石，生产1190701克拉天然毛坯钻石，平均品位18.2 cpht，目前正从露天开采向地下开采过渡 [5] 公司信息获取途径 - 可通过公司网站www.liparimining.com和SEDAR+档案www.sedarplus.ca获取公司更多信息 [6]

文章核心观点 - Iress旗下QuantHouse部门与Cboe Global Markets合作，通过Cboe One Feed增加其美国股票市场数据服务 [1] 合作详情 - Cboe One Feed是Cboe的主要整合数据服务，能为市场参与者提供来自Cboe美国股票交易所的市场统一视图、实时参考报价和交易数据 [2] - Cboe运营着四家美国股票交易所，是美国最大的股票交易运营商之一，Cboe One Feed报价平均97.26%的时间与全国最佳买卖报价的差距在1%以内 [2] - QuantHouse EMEA销售和业务发展主管表示很高兴将Cboe One Feed添加到其交易平台，亚太地区客户对Cboe One Feed有需求，表明客户重视选择和获取全球市场数据 [2] - Cboe全球数据优势主管称Cboe致力于满足亚太投资者对美国市场数据的需求，很高兴通过与QuantHouse合作扩大这一使命，为其客户提供Cboe One Feed [2] - Cboe One Feed现已向所有QuantHouse客户开放 [3] 公司介绍 - QuantHouse是Iress的一部分，是国际市场数据的领先提供商，为对冲基金、投资银行等提供高性能API数据服务、历史和分析数据产品 [4] - Iress是一家为金融服务行业提供软件的技术公司，在亚太、北美、非洲、英国和欧洲提供交易与市场数据等软件和服务 [5]

文章核心观点 公司拟与1317220 B.C.进行业务合并交易，同时开展最高1000万美元股权融资，交易完成后公司将更名为Paragon Advanced Inc.并在Cboe上市，融资用于全球实验室建设和技术部署 [1][8] 拟议交易总结 - 公司与1317220 B.C.签订不具约束力意向书，预计在3月24日前签订最终协议，1317220 B.C.将通过三角合并收购公司所有已发行和流通证券 [1][2] - 交易完成后公司将更名为Paragon Advanced Inc.，继续在全球矿业分析和环境测试领域开展业务 [3] - 拟发行的部分1317220 B.C.股份将受Cboe转售限制或托管政策约束 [4] - 交易完成需满足多项条件，包括签订最终协议、无重大不利变化、获得必要批准、完成名称变更和股权融资等 [5] - 交易完成后，公司普通股预计将在Cboe上市 [6] 并行融资总结 - 公司与Clarus Securities和Cormark Securities签订协议，以每股1.75美元价格进行私募发行，最高融资1000.02万美元，预计4月2日左右完成 [7][9] - 融资完成后，公司预计发行和流通约2556.247万股普通股 [9] - 代理方将获得融资总额6%的现金佣金和相当于总发行股份6%的经纪认股权证，认股权证行权价1.75美元，有效期24个月 [10] - 公司计划将融资净收益用于拓展国际实验室网络、建立样品制备点、开发新技术和数据解决方案以及加强销售和营销资源 [11][15] 公司介绍 - 公司是全球矿业创新分析技术领先供应商，计划到2025年底部署全球最大商用PhotonAssay™机器车队，已安装3台 [12] - 公司是Britannia Life Sciences子公司，获矿业投资者和顾问支持，拟通过反向收购在Cboe上市并更名 [13]

文章核心观点 - 公司年初至今股价表现优于行业、金融板块和标普500指数，增长前景良好，但面临费用高、竞争激烈等问题，股票被低估，建议观望 [1][11][13] 公司表现 - 年初至今股价上涨9.1%，跑赢行业8.7%的涨幅、金融板块3.5%的回报，以及标普500指数0.9%的跌幅 [1] - 过去三个月平均成交量为70万股，市值223亿美元 [1] - 过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均超预期幅度为1.81% [1] - 周四收盘价为213.100美元，高于50日和200日简单移动平均线，显示出强劲的上升势头 [3] 增长预测 - 2025年每股收益预计同比增长4.1%，收入预计达21.8亿美元，同比增长5.1% [4] - 2026年每股收益和收入预计分别较2024年增长7.6%和5.3% [4] - 过去五年盈利增长11.4%，优于行业平均的8.8%，长期盈利增长率预计为13.4%，高于行业平均的9% [5] 影响因素 - 业务多元化确保收入持续产生和经常性非交易收入，预计2026年营收三年复合年增长率为6.2% [6] - 经常性非交易收入有望增长，数据优势业务预计2025年有机净收入增长为中到高个位数 [7] - 通过战略收购扩大服务和产品范围、拓展新渠道，实现收入和成本协同效应 [8] - 凭借运营专业知识改善现金状况、降低债务余额，杠杆比率和利息保障倍数优于行业平均 [8] - 战略投资获坚实资本管理支持，但费用高是主要担忧 [9] - 市场整合加剧导致竞争激烈，面临产品和价格竞争 [9] - 欧洲、加拿大和亚太地区业务受汇率波动影响，还面临第三方信用风险 [10] 估值情况 - 公司股票相对于行业折价交易，远期市盈率为23.43倍，低于行业平均的24.41倍 [11] 公司策略与前景 - 增长策略体现运营专业知识，财富分配表现出色，连续13年增加股息，当前股票回购授权下还有6.798亿美元剩余 [12]

文章核心观点 Cboe Global Markets宣布提拔Tim Lipscomb为执行副总裁兼首席技术官并纳入公司执行领导团队，他将继续推动公司技术平台全球扩张，助力公司有机增长战略 [1] 公司人事变动 - 公司宣布提拔Tim Lipscomb为执行副总裁兼首席技术官并纳入执行领导团队 [1] 被提拔者贡献 - 在Tim领导下公司持续提供一流交易技术，在各种市场条件下提供稳定有弹性的市场，扩大全球客户对产品、数据和服务的获取渠道 [2] - 他带领技术团队实现多个重要里程碑，包括多次成功的技术迁移，使全球股票、期权和期货市场统一到Cboe Titanium平台 [2] - 他帮助监督多次成功技术迁移，最近是Cboe Canada迁移到Cboe Titanium，还推出创新产品改善市场准入、延迟和客户体验 [2] 被提拔者履历 - 自2022年起担任高级副总裁兼首席技术官，领导公司全球技术战略和创新工作 [2] - 2019年最初加入公司担任Cboe Europe首席运营官，领导软件工程、基础设施和运营团队 [3] - 加入公司前在美银工作20年，最近负责股票电子交易技术和欧洲股票技术 [3] 被提拔者展望 - 公司致力于投资和扩展全球技术基础设施、运营和能力以满足市场需求 [4] - 公司采取以客户为中心的方法，能在全球部署、扩展和优化技术，为更多全球客户提供服务 [4] - 期待与团队进一步提升可靠的技术平台，利用技术资源和人才满足客户不断变化的需求 [4] 公司简介 - 公司是全球领先的衍生品和证券交易网络，为全球提供前沿交易、清算和投资解决方案 [5] - 公司提供多资产类别交易解决方案和产品，业务覆盖北美、欧洲和亚太地区 [5] - 公司致力于建立值得信赖、包容的全球市场，让人们追求可持续金融未来 [5]

文章核心观点 - 3月3日Cboe Global Markets成功将Cboe Canada的NEO交易平台迁移至Cboe Titanium技术平台 完成15个月整合工作 该平台将助力Cboe Canada业务增长 为客户提供更高效交易体验 [1][6] 迁移情况 - 3月3日Cboe Canada的NEO - L、NEO - N和NEO - D交易账簿迁移至Cboe Titanium平台 MATCHNow此前已于2022年2月完成迁移 同时Cboe Canada的主数据中心和辅助数据中心分别迁至多伦多和芝加哥新设施 [1][4] 各方表态 - 公司执行副总裁兼首席运营官Chris Isaacson称完成迁移使Cboe Canada交易场所接入Cboe Titanium平台 能让加拿大客户受益于世界级创新 无缝接入全球市场网络 [2] - Cboe Canada总裁兼首席执行官Joacim Wiklander表示迁移是全行业努力成果 感谢各方支持 有了Cboe Titanium平台基础 期待进一步实现为客户和加拿大资本市场提供更高效服务的使命 [3] - Cboe Canada首席运营官Vincent Poil称Cboe Titanium将为客户带来世界级交易体验 迁移中还进行了多项改进 并部署了延迟均衡功能 [4] - 公司副总裁兼加拿大股票业务主管Bryan Blake称自进入加拿大市场五年以来 公司一直致力于扩大业务和丰富产品能力 迁移至Cboe Titanium有助于应对市场变化 满足客户需求 [4] Cboe Titanium平台介绍 - 1月15日Cboe推出Cboe Titanium作为其交易所技术平台新品牌标识 该平台为Cboe全球业务运营提供支持 涵盖股票、期权和期货交易 [5][7] - 平台使用通用协议和功能 为全球客户提供高效一致体验 同时具有灵活性 可针对不同市场和资产类别进行本地优化定制 符合公司全球战略 [8]

文章核心观点 - 多元化产品组合推动Zacks证券与交易所行业收入增长，交易量大增、产品扩张、加密资产采用增加等因素利好洲际交易所、芝商所、纳斯达克和芝加哥期权交易所等公司，特朗普若第二次当选有望推动行业发展，但投资模式变化和监管合规带来挑战 [1] 行业概况 - Zacks证券与交易所行业公司运营电子市场，促进股票、期权、债券或商品合约买卖，收入来自上市公司费用，还提供数据和上市服务，行业加密资产采用增加但需应对监管挑战 [2] 行业趋势 交易活跃度提升交易量 - 行业参与者依赖产品和服务组合获取收入，交易活跃度推动交易量增长，增加交易和清算费用，特朗普第二次当选有望带来亲加密货币环境和宽松监管，增加交易和费用，行业还注重加速非交易收入增长，预计2028年证券交易所市场五年复合年增长率达12.1%，规模达496亿美元，加密货币采用增加也是利好因素 [3] 并购活动频繁 - 行业持续进行并购，公司通过战略联盟或收购业务、技术补充内部增长，有助于开拓新市场、提供新产品或服务、提升平台价值和巩固市场份额 [4] 持续投入技术研发 - 行业参与者大力投资技术开发，通过技术进步和产品服务升级构建战略经济市场模型，尤其是人工智能，可提高交易决策、减少交易低效、网络威胁和人为错误，还投资非交易运营自动化 [5] 行业排名与前景 - Zacks证券与交易所行业位于Zacks金融板块，行业排名第89，处于251个Zacks行业前36%，行业排名反映近期前景乐观，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍，行业处于前50%得益于成分公司盈利前景积极，2025年盈利预估一年来增长4.5% [6][7][8] 行业表现与估值 跑赢板块和指数 - 今年以来Zacks证券与交易所行业表现优于Zacks金融板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业涨幅23.2%，板块和指数涨幅分别为22.5%和18.3% [10] 当前估值情况 - 基于过去12个月市净率，行业当前估值为3.94倍，低于标准普尔500指数的8.35倍和板块的4.2倍，过去五年行业市净率最高4.01倍，最低2.38倍，中位数3.27倍 [12] 值得关注的股票 纳斯达克 - 总部位于纽约，提供交易、清算、市场技术等服务，加速非交易收入增长、利用技术和分析优势、发展核心市场业务等策略将推动公司发展，Zacks评级为2（买入），2025和2026年每股收益预计同比增长12.8%和13.6%，四个季度平均盈利超预期3.33%，长期盈利增长率12.3%，高于行业平均，过去30天2025和2026年共识预期分别上调1美分和3美分 [16][17] 芝商所 - 总部位于芝加哥，是全球交易量和名义交易价值最大的期货交易所，拓展新兴市场期货产品、非交易相关机会、场外交易产品等举措将推动公司增长，Zacks评级为2（买入），2025和2026年每股收益预计同比增长2.6%和4.4%，四个季度平均盈利超预期2.5%，长期盈利增长率3.3%，过去30天2025和2026年共识预期分别上调1.9%和1.7% [18][19] 洲际交易所 - 总部位于佐治亚州亚特兰大，是全球领先的受监管交易所、清算所和上市场所运营商，提供数据服务，产品组合、风险管理服务、战略收购和资产负债表良好，是全球第二大固定收益提供商，拥有美国最大的抵押贷款网络，受益于美国住宅抵押贷款行业数字化加速，Zacks评级为3（持有），2025和2026年每股收益预计同比增长10.9%和11.7%，长期盈利增长率12.2%，高于行业平均，过去30天2025和2026年共识预期分别上调1.5%和2% [22][23] 芝加哥期权交易所 - 总部位于芝加哥，是美国和全球交易量最大的股票交易所运营商之一，产品线扩张、地理范围扩大和业务多元化将推动公司增长，Zacks评级为3（持有），2025和2026年每股收益预计同比增长4.1%和7.9%，长期盈利增长率13.4%，高于行业平均，过去30天2026年共识预期上调0.7% [24][25]

外汇汇率风险相关 - 2024年按主要外币计，收入减收入成本中欧元、英镑、加元占比分别为5.7%、2.9%、1.4%，运营费用占比分别为7.1%、8.4%、3.8%[483] - 2024年若外币汇率不利波动10%，收入减收入成本中欧元、英镑、加元影响分别为1190万美元、610万美元、300万美元，运营费用影响分别为690万美元、820万美元、370万美元[483] - 截至2024年12月31日，公司在Cboe Europe等的欧元、英镑、加元净股权投资额分别为19.83亿美元、63.64亿美元、52.18亿美元[485] - 截至2024年12月31日，若外币汇率不利波动10%，对合并股权中欧元、英镑、加元影响分别为1980万美元、6360万美元、5220万美元[485] - 公司运营活动受外汇汇率风险影响，欧洲、加拿大和亚太地区业务因收入和费用以外币计价面临更高货币换算风险[482] 信用风险相关 - 公司面临第三方信用风险，包括客户、交易对手和清算代理违约风险，但已采取措施限制风险[486] - 公司在美、加、欧交易所匹配交易无交易对手信用风险，相关交易由中央对手方保证清算和结算[487] - Cboe Trading和BIDS Trading ATS平台在特定情况下可能面临交易对手信用风险，但认为潜在付款要求可能性小[490] - 公司清算业务面临信用和投资风险，Cboe Clear Europe和Cboe Digital采取措施减轻相关风险[494] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年和2023年12月31日，公司现金及现金等价物和金融投资分别为10.306亿美元和6.007亿美元，其中2024年和2023年分别有3.013亿美元和2.443亿美元存于美国以外的子公司[500] - 截至2024年12月31日，公司有14.41亿美元的未偿债务，均为高级票据，按固定利率计息[501] - 截至2024年12月31日，公司循环信贷协议和Cboe Clear Europe信贷安排下无未偿借款[501] - 2024年末总资产778.91亿美元，较2023年末的748.75亿美元增长4.03%[523] - 2024年总营收409.45亿美元，较2023年的377.35亿美元增长8.51%[526] - 2024年净利润76.49亿美元，较2023年的76.14亿美元增长0.46%[526] - 2024年末总负债350.95亿美元，较2023年末的350.25亿美元增长0.20%[523] - 2024年末股东权益427.96亿美元，较2023年末的398.50亿美元增长7.39%[523] - 2024年基本每股收益7.24美元，较2023年的7.16美元增长1.12%[526] - 2024年综合收益72.59亿美元，较2023年的78.30亿美元下降7.29%[528] - 2024年现金及现金等价物92.03亿美元，较2023年的54.32亿美元增长69.42%[523] - 2024年净收入为76490万美元，2023年为76140万美元，2022年为23500万美元[534] - 2024年经营活动提供的净现金为110060万美元，2023年为107560万美元，2022年为65110万美元[534] - 2024年投资活动使用的净现金为14180万美元，2023年为5510万美元，2022年为83510万美元[534] - 2024年融资活动使用的净现金为49500万美元，2023年为65610万美元，2022年提供的净现金为8170万美元[534] - 2024年现金、现金等价物和受限现金及现金等价物增加36870万美元，2023年增加41720万美元，2022年减少11230万美元[534] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金及现金等价物为176580万美元，2023年末为139710万美元，2022年末为97990万美元[534] - 2024年支付所得税净额为36240万美元，2023年为28640万美元，2022年为27110万美元[534] - 2024年支付利息为10010万美元，2023年为5670万美元，2022年为5100万美元[534] - 2024 - 2022年，同一客户分别占公司总收入约10%，对应收入为4.031亿美元、3.894亿美元、4.153亿美元[566] - 2024年现金和现货市场交易及清算费用为11.963亿美元，2023年为11.497亿美元，2022年为13.755亿美元[602] - 2024年数据优势业务访问和容量费用为3.698亿美元，2023年为3.475亿美元，2022年为3.242亿美元[602] - 2024年市场数据费用为2.948亿美元，2023年为2.937亿美元，2022年为2.822亿美元[602] - 2024年监管费用为4.263亿美元，2023年为2.237亿美元，2022年为3.647亿美元[602] - 2024年其他收入为0.99亿美元，2023年为0.773亿美元，2022年为0.486亿美元[602] - 2024年衍生品市场交易及清算费用为17.083亿美元，2023年为16.816亿美元，2022年为15.633亿美元[602] - 2024年公司总营收为40.945亿美元，2023年为37.735亿美元，2022年为39.585亿美元[602] - 2024年总营收40.945亿美元，2023年为37.735亿美元，2022年为39.585亿美元[603] - 2024年交易和清算费用为29.046亿美元，2023年为28.313亿美元，2022年为29.388亿美元[603] - 2024年末合同负债余额为6600万美元，2023年末为6100万美元[604] - 2024年公司列支收购相关成本130万美元，2023年为740万美元，2022年为1990万美元[605][606][607] - 截至2024年12月31日，公司投资总额为38.37亿美元，2023年为34.53亿美元[608] - 截至2024年12月31日，公司对7Ridge Investments 3 LP的投资为32.13亿美元，2023年为29.2亿美元[608] - 2024年末和2023年末，物业及设备净值分别为1.18亿美元和1.092亿美元[618] - 2024年、2023年和2022年折旧费用分别为3400万美元、3300万美元和3530万美元[618] - 2024年末和2023年末，应收账款和应收票据信用损失备抵总额分别为3670万美元和3460万美元[627] - 2024年末和2023年末，其他资产净值分别为1.827亿美元和2.063亿美元[628] - 2024年、2023年和2022年数据处理软件摊销费用分别为1030万美元、840万美元和720万美元[629] - 2024年末和2023年末，商誉总额分别为31.242亿美元和31.406亿美元[630] - 2024年末和2023年末，无形资产总额分别为13.769亿美元和15.615亿美元，2024年数字业务单元无形资产减值8100万美元[632] - 2024年、2023年和2022年无形资产摊销费用分别为8870万美元、1.166亿美元和1.243亿美元，预计2025 - 2029年摊销费用分别为6960万美元、6240万美元、5560万美元、5010万美元和4550万美元[633] - 截至2024年12月31日，无形资产总计1376.9百万美元，2023年同期为1561.5百万美元[635] - 2024年12月31日，应付账款和应计负债总计359.7百万美元，2023年同期为412.7百万美元[636] - 截至2024年12月31日，公司债务总计1441.0百万美元，2023年同期为1439.2百万美元[637] - 2024、2023、2022年利息费用净额分别为2420万美元、5040万美元、5640万美元[658] - 截至2024年12月31日，累计其他综合净损失为4.84亿美元[659] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年数据业务收入57.66亿美元，较2023年的53.92亿美元增长6.94%[526] - 2024年衍生品市场收入184.79亿美元，较2023年的178.92亿美元增长3.28%[526] 审计相关 - 审计机构认为公司2024年和2023年12月31日的合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况[506] - 审计机构认为截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[515] - 审计机构将某些司法管辖区未确认税收优惠的评估确定为关键审计事项[511] - 审计机构自2020年起担任公司的审计机构[513] 业务战略与调整 - 2024年4月25日公司宣布重新聚焦数字资产业务，5月31日停止Cboe Digital现货市场交易[539] - 公司计划在2025年上半年将比特币和以太币期货合约转移至CFE，待监管审查[539] 业务板块信息 - 公司运营六个可报告业务板块：期权、北美股票、欧洲和亚太、期货、全球外汇和数字业务[545] 资产核算与管理 - 公司对持股低于20%且无公允价值、无重大影响的投资采用计量替代法核算，持股20%-50%且有重大影响的采用权益法核算[577][578] - 截至2024年12月31日，公司无融资租赁，经营租赁计入使用权资产、应计负债和非流动经营租赁负债[580] - 公司将持有的数字资产按照ASC 350核算，归类为无限期无形资产，不进行摊销，每年或必要时进行减值测试[589] - 2024年7月1日，公司清算Cboe Digital为客户持有的所有数字资产，此后资产负债表不再有相关资产和负债[591] 会计准则相关 - 公司于2024年采用ASU 2023 - 07，修订了可报告分部披露要求[592] - 公司预计2025年第一季度采用ASU 2023 - 08，对合并财务报表无重大影响[593] - 公司预计2025年采用ASU 2023 - 09，对合并财务报表无重大影响[594] - 公司预计2027年采用ASU 2024 - 03，目前正在评估对合并财务报表披露的影响[595] - 2025年1月23日，SEC发布第122号员工会计公告（SAB 122），废除第121号公告（SAB 121）；SAB 122对公共实体自2024年12月15日后年度期间全面追溯生效，公司预计2025年12月31日财年合并财务报表采用该指引，预计无重大影响[597] 监管政策相关 - 2024年3月6日，美国证券交易委员会（SEC）通过新气候披露规则，公司需披露气候相关风险等信息；3月15日，美国第五巡回上诉法院批准对该规则行政暂缓执行[596] 收购相关 - 2022年收购产生应收账款440万美元、金融投资150万美元、其他流动资产160万美元、商誉59350万美元、无形资产16410万美元、固定资产净值160万美元、数据处理软件及其他资产200万美元[534] - 公司收购的使用权资产为1.2，应付账款及应计负债为 -6.1，递延收入为 -0.6等[535] - 薪资保护计划贷款豁免为1.3，普通股购买消费税为1.3[535] 投资相关 - 2024年第四季度，公司对Japannext Co., Ltd.投资3650万美元[608][616] - 2024年第二季度，公司注销对Globacap Technology Limited的少数股权投资[613] - 2024年第三季度，公司对StratiFi Technologies Inc.的少数股权投资计提120万美元减值损失[615] - 2024年第四季度，公司对Eris Innovations Holdings, LLC和Coin Metrics Inc.的少数股权投资计提1110万美元减值损失[616] 物业出售相关 - 2024年6月28日公司出售前总部物业，总价1200万美元，含500万美元现金和700万美元卖方融资，6月30日确认100万美元出售收益[619] - 700万美元卖方融资年利率4%，按季付息，本金在特定条件下偿还[620] 代币相关 - 2022年10月，公司获16666666个受限PYTH代币，2024年5月首25%解锁，公司记录100万美元市场数据费用收入[635] - 截至2024年12月31日，公司通过Pyth奖励计划额外获得725000个PYTH代币[635] 债务发行与协议 - 2017年1月12日，公司发行6.5亿美元3.650%优先票据，2027年1月12日到期[638] - 2020年12月15日，公司发行5亿美元1.625%优先票据，2030年12月15日到期[

文章核心观点 - 去年1月推荐Cboe Global Markets, Inc股票为“买入”，此后该股票表现良好上涨20%，但低于同期标准普尔500指数27%的回报率 [1] 投资理念 - 投资理念是购买高质量股票和优秀企业，偏好由自律的资本配置者领导、能获得卓越资本回报并可长期复利投资资本的企业 [1]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入同比增长5%，达5.245亿美元[17] - 2024年第四季度调整后每股收益（EPS）为2.10美元，同比增长2%[17] - 2024年全年总收入为4,094.5百万美元，较2023年的3,773.5百万美元增长8.5%[92] - 2024年第四季度总收入为1,107.6百万美元，较2023年同期的968.7百万美元增长14.4%[91] - 2024年调整后的EBITDA为331.6百万美元，同比增长3%，调整后的EBITDA利润率为63.2%[41] 用户数据 - 北美股票净收入同比增长10%[18] - 欧洲和亚太地区净收入同比增长17%[18] - 2024年总期权合约交易量达到38亿份，创下历史新高[22] - 0DTE SPX期权的日均交易量（ADV）增长15%，达到150万份，占SPX期权ADV的49%[22] - Cboe澳大利亚股票市场份额在2024年第四季度从20.3%增长至20.8%[26] - Cboe Clear Europe市场份额在2024年第四季度从36.1%增长至38.5%[26] 未来展望 - 2025年有机净收入增长率目标为中到高个位数[57] - 2024年预计调整后每股收益为8.61美元[103] - 2024年预计调整后营业收入为1,272.6百万美元[103] - 2024年预计调整后收入税费用为374.2百万美元[103] 新产品和新技术研发 - 2024年市场数据费用增长13%至33.2百万美元[68] - 2024年第四季度市场数据费用为75.6百万美元，较2023年的72.7百万美元增长4%[91] 市场扩张和并购 - 2024年期权业务净收入为324.3百万美元，同比增长3%[68] - 2024年第四季度流动性支付为365.7百万美元，较2023年的352.9百万美元增长3.9%[91] 负面信息 - 期货市场4Q24净收入为302百万美元，同比下降7%[74] - 2024年全年流动性支付为4.776亿美元，较2023年的5.458亿美元减少12.5%[93] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年调整后的运营费用为204.8百万美元，同比增长7%[55] - 2024年总债务为1,450百万美元，债务与调整后EBITDA比率为1.1倍[58] - 2024年全年净交易和清算费用为15.109亿美元，相较于2023年的13.664亿美元增长10.5%[93]