CBOE Global (CBOE) appears an attractive pick, as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade is essentially a reflection of an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate.Since a changing earnings ...

公司概况与市场地位 - 公司为总部位于芝加哥伊利诺伊州的Cboe Global Markets Inc (CBOE) 是美国按交易量计算最大的证券交易所运营商之一 也是全球领先的ETP交易市场[1] - 公司市值达248亿美元 业务涵盖期权、北美股票、欧洲及亚太、期货、全球外汇和数字资产等多个板块[1] 近期财务业绩与预期 - 公司将于10月31日周五市场开盘前公布第三季度业绩 分析师预期其调整后每股收益为2.46美元 较去年同期的2.22美元增长10.8%[2] - 在过去四个季度中 公司曾三次超出市场盈利预期 仅有一次未达预期[2] - 对于2025财年 分析师预期公司调整后每股收益为9.81美元 较2024财年的8.61美元增长13.9% 2026财年预期每股收益为10.29美元 预计同比增长4.9%[3] 历史股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内上涨11.1% 表现略逊于金融精选行业SPDR基金(XLF)同期的11.5%涨幅 且显著低于标普500指数同期16.2%的涨幅[4] - 在8月1日公布强劲的第二季度业绩后 公司股价在当日交易中上涨2.8%[5] 第二季度业绩亮点 - 第二季度净收入同比强劲增长14.3% 达到5.873亿美元 超出市场预期2.6% 主要得益于衍生品、数据服务以及现金和现货市场均实现两位数营收增长[5] - 第二季度调整后净利润增长14% 达到2.578亿美元 调整后每股收益为2.46美元 超出市场共识预期1.7%[5] 分析师观点与评级 - 分析师对股票前景持谨慎态度 综合评级为“持有”[6] - 在覆盖该股票的18位分析师中 观点包括3个“强力买入”、1个“温和买入”、12个“持有”以及2个“强力卖出”[6] - 平均目标价为248.20美元 暗示较当前价位有4.6%的温和上行潜力[6]

市场波动性指数表现 - SIBO波动率指数今日下跌 收于近两周低点 [1] - 10月16日 VIX指数一度触及28 收盘于25左右 当日市场下跌但并非历史性暴跌 [8] - 衡量未来24小时波动的VIX一日指数仅定价约80个基点 显示宏观数据发布前市场预期波动极小 [17] 个股与指数波动性差异 - 个股波动性指数VIX EQ与宽基指数VIX之间的价差近期创下历史新高 表明个股波动性远超指数水平 [2][3] - 该价差通常在财报季前扩大 因财报是驱动个股波动的主要因素 [3] - VIX EQ指数主要反映标普500指数中市值前80至90只股票的波动性 因此部分 meme 股的高波动未被纳入 [7] 投资者行为与期权市场 - 过去一周期权市场出现显著的对冲需求增长 投资者购买下行保护以锁定年内收益 [9] - 低波动率环境导致期权绝对溢价较低 促使投资者利用低成本表达多空观点 期权活动因而增加 [16] - 一个月期SPY期权定价显示市场预期标普500指数双向波动幅度为3% 买入平价看涨或看跌期权的成本约为指数价值的1.5% [14][15] 大类资产与宏观经济背景 - 债券市场收益率下降的同时通胀预期却在上升 表明市场预期美联储将忽略通胀风险而聚焦劳动力市场疲软 [12] - 实际利率今年大幅下降 金融条件全年持续宽松 这支撑了各类资产的积极表现 [12][13] - 当前市场面临财报季 潜在的贸易问题 以及美联储即将降息等多重事件 但期权市场并未对宏观数据定价过多波动 [14][17]

公司股息公告 - 董事会宣布2025年第四季度普通股每股现金股息为0.72美元 [1] - 股息将于2025年12月15日派发 [1] - 股权登记日为2025年11月28日 [1] 公司业务概览 - 公司是全球领先的衍生品和证券交易网络运营商 [2] - 业务范围涵盖交易、清算和投资解决方案，覆盖北美、欧洲和亚太地区 [2] - 提供的交易产品和解决方案涉及股票、衍生品和外汇等多个资产类别 [2]

公司核心举措 - 芝加哥期权交易所运营商Cboe Global Markets正寻求延长期权交易时间[1] - 公司提议在常规交易时段（纽约时间上午9:30至下午4:00）之外增加交易时间[1] - 若获批将新增上午7:30至9:25的早盘时段以及下午4:00至4:15的盘后时段[1] - 此次扩展仅限于特定合约并在常规交易前后进行小范围试点[1] - CBOE拟仅为部分股票期权类别延长交易时间具体取决于交易量、市值和成交活跃度[1] 行业趋势与背景 - 美国股票交易所运营商正尝试延长交易时间以匹配海外需求[1] - CBOE是首批提出此类调整的衍生品交易所之一[1] - 这标志着期权市场正朝着与股市同步扩展交易时段的方向发展[1] - 此举推动美国市场进一步向"隔夜交易"迈进[1]

文章核心观点 - 成长型股票因其高于平均水平的财务增长能带来超额回报而具有吸引力 但识别优质成长股具有挑战性且伴随较高风险 [1] - 芝商所集团因其优异的成长性指标和Zacks高评级而被视为当前具有吸引力的成长股选择 [2][10] 公司财务表现 - 公司历史每股收益增长率为13.9% 预计今年每股收益将增长13.1% 高于行业平均的10.1% [4] - 公司资产利用率高 销售与总资产比率为0.53 即每1美元资产产生0.53美元销售额 显著高于行业平均的0.24 [5] - 公司预计今年销售额将增长10.5% 高于行业平均的6.6% [6] 市场评级与预期 - 公司获得Zacks成长风格评分A级和Zacks排名第2位 这种组合通常能带来超越市场的表现 [2][10] - 公司当前财年盈利预期呈上调趋势 过去一个月Zacks共识预期上调了1.2% [8] - 盈利预期上调趋势与短期股价走势存在强相关性 积极的修正趋势是利好信号 [7]

Zacks投资研究服务 - Zacks Premium服务提供多种工具帮助投资者提升投资决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 完全访问Zacks第一顺位名单 股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] Zacks风格评分系统 - Zacks风格评分是一套独特的指导准则 根据三种流行投资类型对股票进行评级 作为Zacks排名的补充指标 帮助投资者选择在未来30天最有可能跑赢市场的证券 [3] - 每只股票会根据其价值 增长和动量特征获得A B C D或F的评级 A为最佳 F为最差 评分越高 股票表现跑赢市场的机会越大 [4] - 风格评分分为四个类别：价值评分 增长评分 动量评分以及综合三者形成的VGM评分 [4][5][6][7] 价值评分 - 价值评分通过使用市盈率P/E 市盈增长比率PEG 市销率Price/Sales 市现率Price/Cash Flow等多项比率 识别最具吸引力且折扣最大的股票 [4] 增长评分 - 增长评分综合考虑预测和历史收益 销售额及现金流 以发现具有长期可持续增长潜力的股票 [5] 动量评分 - 动量评分利用如一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 指示建立高动量股票头寸的有利时机 [6] VGM评分 - VGM评分是所有风格评分的组合 是结合Zacks排名使用的最全面指标之一 它基于综合加权风格对每只股票评级 帮助筛选出具有最具吸引力价值 最佳增长预测和最强劲动量的公司 [7] 风格评分与Zacks排名的协同作用 - Zacks排名是一种专有股票评级模型 利用盈利预测修正来帮助构建投资组合 自1988年以来 排名第一Strong Buy的股票产生了 unmatched +2381% 的平均年回报率 超过标普500指数表现的两倍 [8] - 在任何给定日子 有超过200家公司被评为Strong Buy排名第一 另有约600家公司被评为排名第二Buy 总计超过800只顶级评级股票 [9] - 为选择成功概率最高的股票 应挑选Zacks排名第一或第二且风格评分为A或B的股票 若股票仅为排名第三Hold 也应确保其风格评分为A或B以保障上行潜力 [10] - 即使风格评分为A或B 但Zacks排名为第四Sell或第五Strong Sell的股票 其盈利前景呈下降趋势 股价下跌的可能性更大 [11] 案例研究：CBOE Global Markets (CBOE) - CBOE Global Markets是一家大型股票交易所运营商 按交易量计算在美国位居前列 同时也是全球ETF交易的主要市场 [12] - 该公司Zacks排名为第三Hold VGM评分为A [12] - 该公司是增长投资者的潜在首选 其增长风格评分为A 预测当前财年每股收益同比增长123% [13] - 在过去60天内 四位分析师上调了对其2025财年的盈利预测 Zacks共识预期每股收益上调007美元至967美元 公司平均盈利惊喜为+19% [13]

公司业绩概览 - 公司发布2025年9月及第三季度交易量统计数据以及初步的每份合约收入（RPC）和净收入捕获指引 [1] - 月度报告突出创纪录的期权交易活动以及全球股票和清算业务的持续强劲表现 [1] - 创纪录的期权交易量和全球多元化巩固了公司在衍生品、股票和外汇交易领域的领先地位 [12] 期权交易表现 - 9月美国期权总交易量日均合约数达2050万份，第三季度日均合约数达1880万份，均创下新纪录 [7] - 指数期权季度日均合约数创490万份的纪录，其中9月SPX期权合约数达430万份，创历史新高 [7] - Mini-SPX期权季度日均合约数创119,000份的纪录，表明其在机构和零售投资者中的采纳度增长 [7] 全球股票与外汇交易表现 - 欧洲股票9月匹配名义价值同比增长16.5%，达到118亿欧元 [8] - 加拿大股票9月匹配股数同比增长29.6%，总计近1930亿股 [8] - 澳大利亚股票9月匹配名义价值同比增长17.3%，达到10.5亿澳元 [8] - 全球外汇9月日均交易量同比增长9%，达到524亿美元 [8] 清算业务表现 - Cboe Clear Europe 9月处理清算交易108,000笔（同比增长5.6%），净结算量超过119万笔（同比增长26.3%） [8] 每份合约收入（RPC）与净收入捕获指引 - 多上市期权RPC为每份合约0.054美元（低于8月的0.057美元） [9] - 指数期权RPC为每份合约0.926美元（环比持平） [9] - 期货RPC为每份合约1.742美元 [9] - 美国股票（场内）RPC为每100股触及股票0.015美元 [9] - 全球外汇RPC为每百万美元交易额2.885美元 [9] 业务驱动因素与前景 - 强劲的市场参与度和波动性支撑了破纪录的衍生品交易量 [11] - 数字期货在2025年第二季度整合至Cboe期货交易所，简化了其期货业务，为增长势头做出贡献 [11] - 全球扩张在多元化收入模式中扮演核心角色，持续投资于技术、清算和数据服务以支持跨资产类别和地区的长期交易增长 [12]

交易所商业模式的核心优势 - 交易所是具备强大网络效应的业务，参与者越多，交易越活跃，流动性越高 [2] - 交易所通过收取微小但大量的交易费用积累收入，业务价值巨大 [4] - 部分交易所拥有独家交易的特有资产，或在新兴资产类别中占据先发优势，形成垄断或准垄断地位 [4][5] 芝加哥商品交易所集团 - 该公司是全球期货交易领导者，在美国利率期货市场占有率超过95%，并拥有标普500、罗素2000和纳斯达克指数期货的独家发行权 [8] - 公司业务在市场波动时期表现强劲，2007年、2019年和2022年均为其业绩突出的年份 [10] - 自被推荐以来，股价最高上涨25%，截至本周涨幅为14% [9] Cboe全球市场公司 - 该公司在指数期权领域占据99%的市场份额，并拥有标普500期权和波动率指数期权的专有权 [12] - 公司收入增长加速，从2024年第四季度的5%增至最近一个季度的14% [13] - 零日到期期权交易量在过去三年增长五倍，推动收入创下新高，分析师预计今年每股收益将增长13% [14] Robinhood Markets公司 - 该公司在2020年迷因股热潮中吸引新一代交易者，自被推荐以来股价上涨30% [15] - 公司正积极拓展新近在美国合法化的预测市场，该市场预计到2030年每年增长28%，潜在规模达800亿美元 [16][17] - 预测市场为机构投资者和企业提供了对冲风险的新工具，有助于该公司扩大客户群 [18] 新兴交易机遇 - 预测市场是一个新兴领域，分析师利用其建立基线概率，交易者直接参与交易的趋势正在形成 [21] - 一个新的4万亿美元交易市场正在出现，源于一项行政命令，少数交易所已开始涉足 [21][22]

公司运营数据发布 - 公司为全球领先的衍生品和证券交易网络运营商 [1] - 报告涵盖2025年9月全球业务线的交易量统计数据 [1] - 提供2025年第三季度部分合约收入/净收入捕获指标的指引 [1] 报告内容概述 - 月度报告包含9月特定交易统计数据和各业务部门市场份额概览 [1] - 报告涵盖选定指数产品的交易量信息 [1] - 合约收入/净捕获数据按业务线公布 其报告延迟一个月 [1]