财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入同比增长5%至5.245亿美元，调整后摊薄每股收益同比增长2%至2.10美元；2024年全年净收入增长8%至21亿美元，调整后摊薄每股收益增长10%至8.61美元 [8] - 第四季度调整后运营费用增长7%至2.05亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长3%至3.32亿美元 [43] - 2025年数据优势业务（Data Vantage）有机净收入预计实现中至高个位数增长，全年总有机净收入预计实现中个位数增长；调整后费用预计在8.37 - 8.52亿美元之间，增长4.8% - 6.7%；资本支出（CapEx）预计在7500 - 8500万美元之间，折旧和摊销预计在5500 - 5900万美元之间；有效税率预计在28.5% - 30.5%之间；第一季度净利息支出预计在500 - 600万美元之间 [52][54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 衍生品业务 - 全年净收入增长8%，指数期权强劲增长；2024年SPX期权日均交易量（ADV）增长7%至310万份合约，VIX期权ADV增长12%至83万份合约 [10][22] - 第四季度SPX核心期权交易量在选举后跃升，VIX看跌期权交易量激增；SPX 0DTE期权ADV环比增长8%至近160万份合约，占SPX期权ADV的一半以上；自2024年1月推出罗素2000指数期权每日到期后，RUT期权交易量增长11%，0DTE期权交易占比从11%翻倍至23% [23][24][25] 现金和现货市场 - 第四季度净收入同比增长14%，全年增长10%，各地区均有贡献 [12][31] - 北美地区第四季度净交易和清算费用增长28%，净收入增长10%；美国交易所内股票捕获率提高42%；加拿大市场预计3月3日完成向Cboe技术的迁移 [33][34] - 欧洲和亚太地区第四季度净收入同比增长17%，全年增长16%；欧洲地区第四季度连续交易市场份额达33%，定期拍卖市场份额达87%；亚太地区澳大利亚和日本市场份额和行业交易量持续增长 [34][35] 数据优势业务（Data Vantage） - 第四季度净收入增长8%，全年增长7%，各组成部分均有增长 [36] - 2024年新年度合同价值创纪录，增长33%，40%的新销售来自美国以外 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国市场标准普尔500指数连续两年回报率超过20%，预计将继续吸引国内外新投资者 [16] - 2024年期权市场再创纪录，更多投资者接受期权的实用性和多功能性 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于适应市场长期趋势，包括期权交易普及、零售投资者增加、市场全球化以及技术和数据管理发展等 [13] - 衍生品业务方面，计划扩大产品获取途径、加强投资者教育、展示S&P波动率工具包优势；国际业务上，投资全球销售和教育工作，扩大亚太地区业务，出口业务CEDX增加功能 [25][27][29] - 现金和现货市场方面，完成加拿大市场整合，利用全球交易基础设施；数据优势业务方面，将技术资源从整合工作转向创收活动，扩大产品开发和全球销售 [32][37][38] - 技术方面，推出新的交易技术平台Cboe Titanium，提升市场、产品、数据和洞察的创新能力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府的亲商环境和政策带来市场不确定性和波动性，公司的SPX和VIX产品为投资者提供风险管理和投资机会 [15] - 2025年公司有望受益于市场长期趋势，各业务线将通过提供更统一的获取途径、加强教育和利用差异化产品实现增长 [13][39][40] 其他重要信息 - 公司在2024年向股东返还了4.54亿美元，占调整后收益的50%，其中包括2.49亿美元的股息 [58] - 公司董事会正在进行CEO继任计划，目前CEO将继续任职直至继任者任命，并确保平稳过渡 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 数据优势业务（Data Vantage）收入指引调整的驱动因素及增长前景是否软化 - 公司表示新的指引语言更符合市场标准，与一年前的指引范围一致，并非增长前景软化 [70][73] 问题: Robinhood平台上指数期权的采用情况及增加教育和推动进一步采用的举措 - Robinhood平台上指数期权的推出速度和采用情况超出预期，SPX、VIX和XSP期权的使用量均有增长；未来将加强联合营销和教育，增加销售力量 [75][77][80] 问题: 公司在人工智能方面的举措及对客户创收的帮助 - 公司去年成立了人工智能卓越中心，内部采用人工智能提高生产力，目前正在与销售和产品团队合作，探索利用人工智能开发新产品的机会，但暂无直接创收机会 [85][87] 问题: 第四季度未进行股票回购的原因及对并购的兴趣 - 由于去年后期处于继任计划过程中且未公开，公司认为此时进行股票回购不合适，但股票回购仍将是未来资本分配策略的重要组成部分；并购需符合战略和财务意义，且能推动公司发展 [90][92][94] 问题: 美国股票交易24/5的机会、贡献、障碍、时间框架、选择EDGX的原因及为何不选择24/7 - 24/5交易符合客户需求，特别是亚太地区投资者；EDGX平台具有市场份额和差异化功能优势；主要障碍是等待SEC的监管批准和SIP的基础设施准备；预计今年底或明年初基础设施就绪；目前行业迈向24/5是第一步，24/7需要行业进行重大基础设施改变 [97][100][107] 问题: 2025年期权价格上涨情况及零售期权采用对每份合约收入（RPC）的影响 - 多上市期权定价根据市场条件和客户流量动态调整，指数期权定价调整较少且更具针对性；零售是公司战略重点，过去五年零售期权采用率显著上升，特别是0DTE交易增长，未来将加强教育和全球分销 [110][112][113] 问题: 重新命名Cboe技术平台为Titanium的重要性及是否有将其白标给第三方的计划 - 重新命名是为了突出公司技术实力；目前没有将平台商业化出售的计划，将继续投资以推动公司业务发展 [118][120][121] 问题: CEO继任计划的时机、新CEO的特点及对公司战略的影响 - 目前公司已完成稳定组织、明确战略和改善资产负债表等目标，此时进行继任计划是为了实现公司长期稳定；董事会对新CEO有明确的品质和特点要求；继任计划不会影响公司现有战略执行 [123][124][127] 问题: SPX业务的客户趋势及Robinhood平台全年的交易量贡献 - Robinhood平台的推出情况良好，交易量预计将增加；SPX业务受益于市场不确定性，1月SPX期权交易量和全球交易分析师关注度创纪录，VIX期权日均交易量也有所增长；0DTE交易增长、零售市场发展、国际资金流入和产品创新等因素将推动业务增长 [129][130][134] 问题: 数据优势业务（Data Vantage）指引与以往的一致性及2024年线下项目（股息和利息）的实际情况 - 数据优势业务新指引与一年前的范围一致；2024年线下项目的具体细节将在2月21日发布的Form 10 - K中提供更多信息，其中少数股权投资收益有所下降，而其他投资的股息收入有所增加 [138][139][143]

文章核心观点 - 介绍CBOE Global 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司在部分指标上的表现 [1][2][3] 营收与每股收益情况 - 2024年第四季度营收5.245亿美元，同比增长5.1%，比Zacks共识预期的5.2773亿美元低0.61% [1] - 同期每股收益2.10美元，去年同期为2.06美元，比共识预期的2.13美元低1.41% [1] 股价表现与评级 - 过去一个月CBOE股价回报率为7.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为1.9% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 期货产品每份合约平均收入1.77美元，高于七位分析师平均估计的1.76美元 [4] - 期权产品中多上市期权日均交易量1163万，高于七位分析师平均估计的1128万 [4] - 期权产品日均交易量1567万，高于七位分析师平均估计的1517万 [4] - 期权产品中指数期权每份合约平均收入0.91美元，高于七位分析师平均估计的0.90美元 [4] - 接入和容量费用收入9500万美元，低于七位分析师平均估计的9663万美元，同比增长7.1% [4] - 其他收入2320万美元，低于四位分析师平均估计的2715万美元，同比下降7.2% [4] - 净交易和清算费用收入3.786亿美元，略低于四位分析师平均估计的3.7874亿美元，同比增长3.7% [4] - 交易和清算费用收入7.626亿美元，高于三位分析师平均估计的7.5497亿美元，同比增长3.8% [4] - 期货交易和清算费用收入2590万美元，高于三位分析师平均估计的2567万美元，同比增长2% [4] - 全球外汇交易和清算费用收入1660万美元，略高于三位分析师平均估计的1656万美元，同比增长5.1% [4] - 监管费用收入1.512亿美元，高于三位分析师平均估计的8819万美元，同比增长216.3% [4] - 全球外汇净交易和清算费用收入1620万美元，略低于两位分析师平均估计的1627万美元 [4]

文章核心观点 - 介绍CBOE Global季度财报情况、股价表现及未来展望，提及CME Group业绩预期 [1][4][10] CBOE Global季度财报情况 - 季度每股收益2.10美元，未达Zacks共识预期的2.13美元，去年同期为2.06美元，此次财报盈利意外为 - 1.41% [1][2] - 上一季度实际每股收益2.22美元，超出预期的2.19美元，盈利意外为1.37%，过去四个季度超预期三次 [2] - 截至2024年12月季度营收5.245亿美元，未达Zacks共识预期0.61%，去年同期为4.99亿美元，过去四个季度仅一次超预期 [3] CBOE Global股价表现 - 自年初以来股价上涨约5.9%，而标准普尔500指数涨幅为3.4% [4] CBOE Global未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利前景和盈利预测修正趋势 [4][5][6] - 目前盈利预测修正趋势喜忧参半，股票获Zacks Rank 3（持有）评级，预计近期表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为2.16美元，营收5.2702亿美元，本财年共识每股收益预期为8.99美元，营收21.6亿美元 [8] 行业情况 - 证券和交易所行业在Zacks行业排名中处于后39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] CME Group业绩预期 - 预计2月12日公布截至2024年12月季度财报，预计每股收益2.44美元，同比增长3%，过去30天共识每股收益预期上调0.3% [10] - 预计营收15.1亿美元，同比增长4.6% [11]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩略低于市场预期，但全年表现稳健，各业务板块收入显著增长，不过运营收入增长受费用上升影响，未来需平衡创新与效率以应对市场变化 [1][2] 业务概述 - 公司是全球领先的衍生品和证券交易网络之一，提供股票、衍生品、外汇和数字资产等广泛交易解决方案，以创新著称，为全球提供高速高效交易服务 [4] - 公司近期专注产品多元化，拓展数字资产领域，凭借先进交易平台技术、强大全球影响力和合规性实现各市场可持续增长 [5] 季度亮点 - 2024年第四季度衍生品市场收入同比增长8%，主要受期权业务推动，新产品如迷你比特币美国ETF指数受投资者关注 [6] - 公司完成澳大利亚和日本业务整合至Cboe技术平台，提高运营效率，但导致总运营费用增加10%，费用增加源于技术支持和专业费用 [7] - 尽管收入略低于预期，国际市场增长强劲，欧洲和亚太地区净收入同比增长17%，抵消北美和期权市场竞争压力，公司进军加密货币衍生品领域体现创新决心 [8] - 公司调整后运营费用增长7%，有效税率上升影响净利润，反映出在竞争市场和严格成本管理结构下的挑战 [9] 财务数据 | 指标 | 2024年Q4 | 分析师预期 | 2023年Q4 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 调整后每股收益 | 2.10美元 | 2.13美元 | 2.06美元 | 2% | | 净收入 | 5.245亿美元 | 5.25亿美元 | 4.99亿美元 | 5.1% | | 运营收入 | 2.985亿美元 | — | 2.94亿美元 | 1.5% | | 调整后运营利润率 | 61% | — | 61.6% | -0.6个百分点 | [3] 未来展望 - 公司预计2025年有机总净收入实现中个位数增长，调整后运营费用在8.37亿至8.52亿美元之间，拓展数据优势业务和产品创新是实现目标的关键 [10] - 投资者应关注公司在扩张过程中的费用管理，尤其是在加密衍生品等新市场，公司平衡创新与效率的能力将决定其未来表现 [11]

年度整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年净收入增长8%，达到创纪录的21亿美元，摊薄后每股收益为7.21美元，调整后摊薄每股收益为8.61美元，同比增长10%[3] - 2024年全年总营收40.945亿美元，2023年为37.735亿美元[30] - 2024年全年总成本20.221亿美元，2023年为18.555亿美元[30] - 2024年全年净利润7.649亿美元，2023年为7.614亿美元[30] - 2024年全年基本每股收益为7.24美元，2023年为7.16美元[30] - 2024年全年摊薄每股收益为7.21美元，2023年为7.13美元[30] - 2024年和2023年归属普通股股东的净利润分别为7.61亿美元和7.575亿美元[44] - 2024年和2023年EBITDA分别为12.371亿美元和12.521亿美元，EBITDA利润率分别为59.7%和65.3%[44] - 2024年和2023年调整后EBITDA分别为13.516亿美元和12.448亿美元，调整后EBITDA利润率分别为65.2%和64.9%[44] - 2024年和2023年现金及现金等价物分别为9.203亿美元和5.432亿美元，调整后现金分别为8.795亿美元和5.335亿美元[44] - 2024年和2023年欧洲及亚太地区净收入分别为2.202亿美元和1.902亿美元[45] - 2024年和2023年欧洲及亚太地区按固定汇率计算的净收入分别为2.195亿美元和1.898亿美元[45] - 2024年和2023年截至12月31日三个月的利息费用净额分别为570万美元和950万美元[44] - 2024年和2023年所得税拨备分别为3.189亿美元和2.862亿美元[44] - 2024年和2023年折旧和摊销分别为1.33亿美元和1.58亿美元[44] 第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度摊薄后每股收益为1.86美元，下降6%；调整后摊薄每股收益为2.10美元，增长2%；净收入为5.245亿美元，增长5%[3][5][6] - 2024年第四季度总运营费用为2.26亿美元，较2023年同期的2.05亿美元增加2100万美元；调整后运营费用为2.048亿美元，增长7%[5] - 2024年第四季度有效税率为29.7%，高于2023年同期的26.3%；调整后收益的有效税率为29.5%，较去年同期上升2.2个百分点[6] - 2024年第四季度总营收11.076亿美元，2023年同期为9.687亿美元[30] - 2024年第四季度总成本5.831亿美元，2023年同期为4.697亿美元[30] - 2024年第四季度净利润1.965亿美元，2023年同期为2.12亿美元[30] - 2024年第四季度基本每股收益为1.87美元，2023年同期为1.99美元[30] - 2024年第四季度摊薄每股收益为1.86美元，2023年同期为1.98美元[30] - 2024年12月31日止三个月，合并净交易和清算费用为3.786亿美元，2023年同期为3.651亿美元[32] - 2024年12月31日止三个月，公司总营收为11.076亿美元，2023年同期为9.687亿美元[32] - 2024年12月31日止三个月，公司净营收为5.245亿美元，2023年同期为4.99亿美元[32] - 2024年12月31日止三个月，分配给普通股股东的净利润为1.956亿美元，2023年同期为2.108亿美元[39] - 2024年12月31日止三个月，调整后收益为2.212亿美元，2023年同期为2.188亿美元[39] - 2024年12月31日止三个月，摊薄后每股收益为1.86美元，2023年同期为1.98美元[39] - 2024年12月31日止三个月，调整后摊薄每股收益为2.10美元，2023年同期为2.06美元[39] - 2024年12月31日止三个月，调整后营业利润率为61.0%，2023年同期为61.6%[39] - 2024年12月31日止三个月，调整前所得税前收入为2.797亿美元，2023年同期为2.875亿美元[39] - 2024年12月31日止三个月，调整后所得税税率为29.5%，2023年同期为27.3%[39] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月递延补偿计划费用分别为140万美元和320万美元，十二个月分别为360万美元和920万美元[14] 各业务线净收入关键指标变化 - 2024年衍生品市场净收入增长8%，数据优势业务净收入增长7%，现金和现货市场净收入增长10%[3] - 2024年第四季度期权净收入为3.243亿美元，增长3%；北美股票净收入为9490万美元，增长10%；欧洲和亚太地区净收入为5620万美元，增长17%；期货净收入为3020万美元，下降7%；全球外汇净收入为1940万美元，增长3%[6][7] 2025年财务指标预测 - 公司预计2025年有机总净收入增长为中个位数，数据优势业务有机净收入增长为中高个位数[3] - 公司设定2025年调整后运营费用指引为8.37亿至8.52亿美元[3] - 2025年有机总净收入预计呈中个位数增长，Data Vantage有机净收入预计呈中高个位数增长[12] - 2025年调整后运营费用预计在8.37 - 8.52亿美元之间，不包括7000万美元的收购无形资产摊销[12] - 2025年折旧和摊销费用预计在5500 - 5900万美元之间，不包括收购无形资产摊销[12] - 2025年全年调整后收益的有效税率预计在28.5% - 30.5%之间[12] - 2025年资本支出预计在7500 - 8500万美元之间[12] 资产负债相关数据 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为9.203亿美元，调整后现金为8.795亿美元，总债务为14.41亿美元[10] - 2024年12月31日现金及现金等价物为9.203亿美元，2023年12月31日为5.432亿美元[31] - 2024年12月31日总负债为35.095亿美元，2023年12月31日为35.025亿美元[31] - 2024年12月31日股东权益为42.796亿美元，2023年12月31日为39.85亿美元[31] 股息与股票回购 - 2024年第四季度公司支付现金股息6640万美元，即每股0.63美元，无股票回购；截至2024年12月31日，现有股票回购授权剩余约6.798亿美元[10] 业务运营相关数据 - 2024年第四季度期权总行业ADV为5163.5万份，公司期权ADV为1567.3万份[21] - 2024年第四季度北美股票美国交易所总行业ADV为136亿股，市场份额为10.8%[21] - 2024年第四季度欧洲和亚太地区欧洲股票总行业ADNV为423亿欧元，市场份额为24.6%[21] - 2024年第四季度期货ADV为20.64万份，RPC为1.765美元[21] - 2024年第四季度全球外汇现货市场份额为19.0%，ADNV为456亿美元[21] 公司架构变化 - 截至2024年1月1日，Cboe Canada和MATCHNow实体已合并为Cboe Canada Inc[25] 交易费用影响因素 - 平均每份合约交易费用受交易所费率、基于交易量的折扣以及合约类型和产品类型的交易组合等因素影响[29]

文章核心观点 华尔街分析师预测CBOE Global即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，同时给出关键指标预测，过去一个月公司股价表现优于大盘，当前评级为持有 [1][11] 盈利预测 - 预计季度每股收益2.15美元，同比增长4.4% [1] - 预计季度营收5.2814亿美元，同比增长5.8% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调2.3%至当前水平 [2] 盈利预估变化的重要性 - 公司盈利披露前，盈利预估变化对预测投资者对股票的潜在反应至关重要，且与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标预测 营收相关 - 市场数据费用预计达7707万美元，同比增长6% [5] - 接入和容量费用预计达9663万美元，同比增长8.9% [5] - 其他收入预计达2715万美元，同比增长8.6% [5] - 净交易和清算费用预计达3.7874亿美元，同比增长3.7% [6] - 监管费用预计达8819万美元，同比增长84.5% [6] - 期货交易和清算费用预计达2567万美元，同比增长1.1% [7] 日均交易量相关 - 多上市期权日均交易量预计达1128万，去年同期为1073万 [7] - 期权日均交易量预计达1517万，去年同期为1490万 [8] - 指数期权日均交易量预计达389万，去年同期为417万 [8] - 期货日均交易量预计达22.526万，去年同期为23.34万 [9] - 全球外汇日均名义交易量预计达468.4亿美元，去年同期为470亿美元 [9] - 全行业期权日均交易量预计达4899万，去年同期为4441万 [10] 股价表现与评级 - 过去一个月CBOE股价回报率为9.3%，同期Zacks标普500综合指数变化为1% [11] - CBOE当前Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [11]

文章核心观点 Cboe Global Markets计划为其Cboe EDGX股票交易所上市的美国股票推出24小时交易，以满足全球对美国市场日益增长的需求，需获美国证券交易委员会批准；此前纽约证券交易所曾探讨将其Arca交易所的交易时间延长至22小时 [1][2][3] 分组1：Cboe Global Markets计划 - Cboe Global Markets计划为Cboe EDGX股票交易所上市的美国股票推出每周五天、每天24小时交易，以满足全球对美国市场日益增长的需求 [1][3] - 该公司将寻求美国证券交易委员会的批准推进全时段延长交易 [2] - 目前Cboe为美国股票提供周一至周五美国东部时间上午4点至晚上8点的延长交易时间 [2] 分组2：纽约证券交易所动态 - 10月纽约证券交易所曾探讨将其Arca交易所的美国股票、交易所交易基金（ETF）和封闭式基金的交易时间延长至22小时，即美国东部时间凌晨1:30至晚上11:30，当前延长交易窗口为上午4点至晚上8点 [3]

文章核心观点 - 芝加哥期权交易所全球市场公司为其交易技术平台推出新品牌Cboe TitaniumSM（Cboe TiSM），标志着公司发展新章，体现对提供一流交易技术和创新的承诺 [1] 分组1：新品牌介绍 - 新品牌Cboe Titanium受钛的耐用性和韧性启发，反映技术平台持久强度、可靠性和变革力量 [2] - Cboe Ti为美国、英国、欧洲、日本和澳大利亚的期权、股票和期货市场提供支持，加拿大预计2025年3月3日迁移至该平台 [2] - 公司计划2025年第二季度将Cboe Digital Exchange的现金结算比特币和以太币期货合约转移至基于Cboe Ti运行的Cboe Futures Exchange，待监管审查 [2] 分组2：平台优势 - 统一技术平台采用通用协议和功能，为全球客户提供高效一致体验，同时可针对不同市场和资产类别进行本地优化定制 [3] - 平台增强一致性和可扩展性，能快速将创新产品、功能和数据推向新市场和客户，符合公司全球战略 [3] 分组3：过往表现与投入 - 2024年市场波动和交易量创纪录情况下，公司27个全球平台中25个保持100%正常运行时间，所有27个平台正常运行时间超99.9% [4] - 2024年美国期权交易中，公司日均处理约1000亿报价和订单，引入新访问架构为客户提供更一致报价和获取流动性体验 [5] - 股票交易方面，公司推出Dedicated Cores服务，在美国将购买该服务客户的延迟降低60%，已在英国和欧盟推出，计划本月在澳大利亚推出，待监管批准 [5] 分组4：公司简介 - 芝加哥期权交易所全球市场公司是全球领先的衍生品和证券交易网络，为全球提供前沿交易、清算和投资解决方案 [7] - 公司提供多资产类别交易解决方案和产品，包括北美、欧洲和亚太地区的股票、衍生品和外汇交易 [7] - 公司致力于建立值得信赖、包容的全球市场，让人们追求可持续金融未来 [7]

文章核心观点 - 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对TPL、LB、REXR、CME股票有实益多头头寸 [3]

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