文章核心观点 - Commerce Bancshares（CBSH）被升级为Zacks Rank 1（强力买入），反映盈利预估呈上升趋势，可能对股价产生积极影响 [1][3] 各部分总结 影响股价的强大因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预估计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [4] 利用盈利预估修正的力量 - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，追踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks Rank股票评级系统能有效利用盈利预估修正的力量 [6] - Zacks Rank系统根据四个与盈利预估相关的因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] 公司盈利预估修正情况 - 该银行控股公司预计在2025年12月结束的财年每股收益3.94美元，同比变化1.8% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预估提高了2.5% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，只有前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预估修正表现优越，有望在短期内跑赢市场 [9][10] - Commerce被升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票中预估修正排名前5%，意味着短期内股价可能上涨 [10]

各业务线收入贡献占比 - 2024年商业、消费和财富管理部门分别贡献总部门税前收入的47%、31%和22%[19] 监管法规变化 - 2018年经济增长、监管放松和消费者保护法案将资产门槛从500亿美元提高到2500亿美元，资产低于100亿美元的存款机构可豁免沃尔克规则，资产低于2500亿美元的银行和银行控股公司无需进行多德 - 弗兰克法案规定的压力测试[29] - 公司作为银行控股公司主要受美联储监管，收购银行资产、股份或与其他银行控股公司合并等需获美联储事先批准，禁止直接或间接拥有或控制非银行公司超过5%的有表决权股份[22] - 公司需遵守银行保密法、美国爱国者法案、多德 - 弗兰克法案等多项法律法规，违反可能面临民事罚款、停止和终止命令等处罚[25][27][28] - 银行子公司与关联方的涵盖交易总额不得超过银行子公司资本存量和盈余的10%，与所有关联方的涵盖交易总额不得超过20%[40] 存款保险相关 - 存款保险方面，FDIC将最低指定储备比率从1.15%提高到1.35%，2022年6月30日DIF储备比率降至法定最低的1.35%以下，FDIC计划到2028年9月30日将储备比率恢复到至少1.35%，并于2023年1月1日将基本存款保险评估率提高2个基点[31] - 2023年公司存款保险费用为3320万美元，2022年为1060万美元，2024年为1650万美元[32] - 2023年公司存款保险费用为3320万美元，2022年为1060万美元，2024年为1650万美元[48] 资本比率情况 - 巴塞尔协议III要求银行组织普通股一级资本与风险加权资产的最低比率为4.5%，普通股一级资本保护缓冲为风险加权资产的2.5%，2024年12月31日公司资本比率远超这些最低要求[35] - 根据FDICIA，资本充足的银行一级资本比率至少为8%，普通股一级资本比率至少为6.5%，总资本比率至少为10%，一级杠杆比率至少为5%，银行一直保持高于“资本充足”标准的监管资本比率[36] 压力测试情况 - 2014 - 2017年公司按美联储要求进行多德 - 弗兰克法案规定的压力测试，2018年资产低于2500亿美元的银行无需进行该测试，但公司仍根据自身内部标准定期进行压力测试[37] 货币政策影响 - 美联储通过公开市场操作、调整贴现率、联邦基金利率和准备金要求等货币政策影响公司运营环境，公司无法预测利率、存款水平或贷款需求的未来变化及其对财务报表的影响[23] - 2022年初基准利率接近零，2022年底升至4.25%-4.50%，2023年7月底升至5.25%-5.50%，2024年9月开始降息[53] - 公司净利息收入受货币政策和利率变化影响较大[52] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司净利息收入占总收入的63%[52] 公司业务区域分布 - 公司业务集中在美国，主要在密苏里州、堪萨斯州、伊利诺伊州中部、俄克拉荷马州和科罗拉多州提供金融服务，在其他州也有业务增长[46] 公司面临的风险 - 公司面临市场、竞争、监管合规、流动性资本和操作等多种风险[45][47][48][52][58] - 公司依赖子公司银行的股息作为主要收入来源，子公司银行无法支付股息会对公司产生重大不利影响[57] - 公司资产估值使用的方法、模型、估计和假设可能导致资产估值变化，影响公司经营结果和财务状况[58] - 市场动荡期间，资产估值难度增加且可能受市场条件重大影响[60] - 公司依赖第三方供应商，供应商表现不佳可能对公司运营和财务状况产生重大不利影响[61] - 公司贷款信用损失准备可能不足或未来信用损失可能增加[62] - 公司投资组合价值可能因底层抵押品信用质量恶化而受到不利影响[64] - 若出售大量投资，公司证券投资组合可能出现损失[65] - 开展新业务或推出新产品和服务可能使公司面临额外风险[66] - 网络攻击或计算机系统漏洞可能严重损害公司及其声誉和客户[67] - 公司需吸引和留住熟练员工，关键人员流失可能对业务产生重大不利影响[70] - 公共卫生威胁或传染病爆发可能对公司运营和财务结果产生不利影响[71] 公司资产估值情况 - 截至2024年12月31日，公司可供出售债务证券公允价值包含9.91亿美元的未实现净损失[65]

文章核心观点 - 2月19日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲收益特征的股票 [1] 各公司情况 霍勒斯·曼恩教育公司（HMN） - 过去60天，该保险控股公司本年度盈利的Zacks共识估计增长1.3% [1] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为3.3%，高于行业平均的1.7% [1] 索尼集团公司（SONY） - 过去60天，该电子制造公司本年度盈利的Zacks共识估计增长3.4% [2] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为1.9%，行业平均为0.0% [2] 商业银行股份有限公司（CBSH） - 过去60天，这家商业银行的银行控股公司本年度盈利的Zacks共识估计增长6.3% [2] - 作为Zacks排名第一的公司，股息收益率为2.1%，行业平均为0.0% [2][3]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式和研究服务，其Zacks Style Scores与Zacks Rank配合，能帮助投资者挑选更有潜力的股票，如Commerce Bancshares就因排名和评分表现值得关注 [1][2][9] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务 [1] - 可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据股票价值、增长和动量特征评级为A - F，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [3] 各类Style Scores详情 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股，价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 增长投资者关注股票未来前景和公司财务健康，增长评分分析预计和历史盈利、销售和现金流等特征寻找可持续增长的股票 [4] 动量评分 - 动量投资者遵循“趋势即朋友”，动量评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，指示建立高动量股票仓位的有利时机 [5] VGM评分 - 结合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的综合指标，根据综合加权风格对股票评级，帮助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [6] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正使构建投资组合更简单，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，挑选困难 [7][8] - 为获高回报，应考虑Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力 [9] - 盈利预测修正方向是选股关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即使评分高，股价也可能下跌，应多持有1或2 Rank且评分A或B的股票 [10] 推荐股票Commerce Bancshares情况 - 1966年成立，是密苏里州最大银行控股公司之一，在多个州有重要业务，Zacks Rank为2（买入），VGM评分为B [11] - 动量风格评分为A，过去四周股价上涨1.4%，2025财年有五位分析师上调盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.15美元至3.92美元，平均盈利惊喜为10.2%，值得投资者关注 [12]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者把握股市并自信投资 其包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等内容 还包括Zacks Style Scores 该评分与Zacks Rank结合能帮助投资者选股 [1][2] Zacks Style Scores介绍 评分依据与作用 - Zacks Style Scores根据三种流行投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 二者结合可助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [2] - 基于股票价值 增长和动量特征 为每只股票分配A - F的评级 评分越高 股票表现越好 [3] 评分类别 - **价值评分**：关注以合理价格找到优质股票及发现被低估公司 考虑P/E、PEG等比率以突出有吸引力和被低估的股票 [3] - **增长评分**：关注股票未来前景及公司整体财务健康和实力 分析预计和历史收益、销售和现金流等特征以寻找可持续增长的股票 [4] - **动量评分**：关注利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 利用一周价格变化和盈利预测的月度百分比变化等因素 确定买入高动量股票的有利时机 [5] - **VGM评分**：结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 对股票综合加权风格进行评级 帮助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [7][8] - 因Zacks Rank评级股票数量多 投资者可结合Style Scores选股 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也应有A或B的评分 以确保最大上行潜力 [9][10] - 选择股票时 盈利预测修正方向是关键因素 即使Style Scores为A或B 但Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票 盈利预测仍呈下降趋势 股价也更可能下跌 [11] 股票关注示例 - 1966年成立的Commerce Bancshares是密苏里州最大的银行控股公司之一 在多个州有重要业务 Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B [12] - 该股动量风格评分为A 过去四周股价上涨6.1% 2025财年有三位分析师在过去60天上调盈利预测 共识估计提高0.04美元至每股3.91美元 平均盈利惊喜为10.2% 应列入投资者的关注名单 [13]

文章核心观点 - 对比Huntington Bancshares（HBAN）和Commerce Bancshares（CBSH）两只股票对价值投资者的吸引力，认为HBAN是更优价值选择 [1][6] 投资策略 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级，能产生最佳回报 [2] 公司Zacks排名 - HBAN的Zacks排名为2（买入），CBSH为3（持有），该系统强调盈利预测修正为正的公司，HBAN盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值投资者分析指标 - 价值投资者分析多种传统指标寻找被低估公司，风格评分价值等级考虑多种关键基本面指标，如市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - HBAN的预期市盈率为12.08，CBSH为17.58；HBAN的PEG比率为1.39，CBSH为3.64 [5] - HBAN的市净率为1.38，CBSH为2.52 [6] 公司价值等级 - HBAN的价值等级为B，CBSH为C，基于盈利前景和估值数据，HBAN优于CBSH [6]

文章核心观点 - 2024年第四季度及全年Commerce Bancshares盈利有增有减，营收改善、调整后费用稳定，但资产质量恶化，资本比率改善、盈利能力比率有好有坏，同行银行盈利表现较好 [1][3][12] 盈利情况 第四季度 - 每股收益1.01美元，超Zacks共识预期的0.94美元，同比增长27.8% [1] - 归属于普通股股东的净利润为1.361亿美元，同比增长24.6% [2] 2024年全年 - 每股收益3.87美元，低于共识预期的3.91美元，但同比增长11.8% [3] - 归属于普通股股东的净利润为5.263亿美元，同比增长10.3% [3] 营收与费用 第四季度 - 总营收4.221亿美元，同比增长7.3%，超Zacks共识预期的4.151亿美元 [4] - 净利息收入2.666亿美元，同比增长7.3%，预期为2.572亿美元 [4] - 非利息收入1.554亿美元，同比增长7.3%，预期为1.568亿美元 [5] - 非利息费用降至2.357亿美元，下降6.6%，预期为2.555亿美元 [6] 2024年全年 - 总营收达16.6亿美元，同比增长5.4%，超共识预期的16.5亿美元 [4] 资产相关 第四季度 - 生息资产净收益率扩大32个基点至3.49%，预期为3.50% [5] - 净投资证券收益为98万美元，上年同期为760万美元 [6] - 效率比率从上年同期的63.80%降至55.77% [6] 截至2024年12月31日 - 净贷款为170.6亿美元，较上季度末增长近1%，预期为176.1亿美元 [7] - 总存款为252.9亿美元，略有上升，预期为257.9亿美元 [7] 资产质量 第四季度 - 信贷损失拨备为1360万美元，远高于上年同期的590万美元，预期为93亿美元 [8] - 贷款信贷损失拨备占总贷款的比例为0.95%，同比增加1个基点 [8] - 年化净贷款冲销与总平均贷款的比率为0.25%，高于上年的0.19% [8] - 非应计贷款占总贷款的比例为0.11%，较上年同期上升7个基点 [8] 资本与盈利比率 截至2024年12月31日 - 一级杠杆比率从上年同期的11.25%升至12.26% [10] - 有形普通股权益与有形资产比率从上年同期的8.85%升至9.92% [10] 第四季度末 - 总资产平均回报率从上年同期的1.38%升至1.73% [10] - 平均股权回报率为15.97%，上年同期为16.48% [10] 股票回购 - 第四季度回购68万股，平均价格为每股67.88美元 [11] 公司展望 - 营收有望受良好贷款需求和资产负债表重新定位策略推动，提升手续费收入的努力令人鼓舞，但费用上升和资产质量恶化是近期不利因素 [12] 同行银行表现 Hancock Whitney Corp. - 2024年第四季度每股收益1.40美元，超Zacks共识预期的1.28美元，上年同期为1.26美元 [13] - 业绩受益于非利息收入和净利息收入增加、费用和拨备降低，但总贷款下降是不利因素 [13] Bank OZK - 2024年第四季度每股收益1.56美元，超Zacks共识预期的1.45美元，较上年同期增长4% [14] - 业绩受益于净利息收入增加、非利息费用和拨备降低，但非利息收入降低和资金成本上升是不利因素 [14]

财富管理业务增长 - 公司在第四季度通过新举措扩大了财富管理业务，推动了收入多元化 [1] - 公司在第三季度投资者更新中提到，计划通过新的私人银行存贷款系统提供专业产品、服务和自动化，并进入新的财富市场 [2] - 公司通过扩大与富裕家庭的推荐策略、增强销售和服务流程、团队建设以及投资数字工具来推动财富管理业务增长 [3] 资产与市场份额 - 公司目前管理的资产为748亿美元，高于去年同期的689亿美元 [4] - 在银行管理信托公司中，公司的资产管理规模从2023年12月的第20位上升至第19位 [5] - 公司在7个州拥有142家分行和253台ATM机，并在达拉斯、休斯顿和佛罗里达州那不勒斯设有财富管理办公室 [5] 财务表现 - 公司第四季度净利润为1.361亿美元，高于去年同期的1.092亿美元，但略低于上一季度的1.38亿美元 [6] - 公司总裁兼CEO表示，第四季度业绩强劲，得益于稳健的资产负债表、多元化的运营模式和良好的费用控制 [6] - 净利息收入增长部分由存款和投资证券的增长推动，非利息收入占总收入的36.8%，信托费用同比增长14.6% [7]

财务表现 - 公司2024年第四季度营收为42208百万美元 同比增长73% 超出Zacks共识预期的41512百万美元 超出幅度为168% [1] - 每股收益为101美元 高于去年同期的084美元 超出Zacks共识预期的094美元 超出幅度为745% [1] - 公司股票在过去一个月内上涨34% 表现优于Zacks S&P 500指数的21%涨幅 [3] 关键财务指标 - 效率比率为558% 低于分析师平均预期的579% [4] - 净利息收益率为35% 与分析师预期一致 [4] - 每股账面价值为2484美元 低于分析师平均预期的2590美元 [4] - 平均总生息资产为3063十亿美元 高于分析师平均预期的3001十亿美元 [4] - 年化净贷款冲销率为03% 高于分析师平均预期的02% [4] - 一级杠杆比率为123% 高于分析师平均预期的121% [4] - 非应计贷款为1828百万美元 高于分析师平均预期的1757百万美元 [4] 收入细分 - 非利息收入为15544百万美元 略低于分析师平均预期的15604百万美元 [4] - 完全应税等值净利息收入为26894百万美元 高于分析师平均预期的26327百万美元 [4] - 信托费用为5635百万美元 高于分析师平均预期的5518百万美元 [4] - 银行卡交易费用为4781百万美元 低于分析师平均预期的4873百万美元 [4] - 存款账户收费及其他费用为2548百万美元 略高于分析师平均预期的2541百万美元 [4]

财务表现 - 第四季度每股收益为1.01美元，同比增长27.8%，环比持平[1] - 第四季度净收入为1.361亿美元，同比增长24.6%，环比下降1.4%[1] - 公司2024年第四季度净收入为137,244千美元，全年净收入为534,401千美元，同比增长10.1%[14] - 2024年第四季度净收入为1.361亿美元，较上一季度的1.38亿美元有所下降，但较去年同期的1.092亿美元有所增长[27] 净利息收入 - 净利息收入为2.666亿美元，环比增长430万美元，净利息收益率下降1个基点至3.49%[5] - 公司2024年第四季度净利息收入为266,647千美元，全年净利息收入为1,040,246千美元，同比增长4.2%[14] - 2024年第四季度净利息收入为2.666亿美元，较上一季度增加430万美元[31] - 公司净利息收益率为3.49%，较上季度略有下降[22] - 2024年第四季度净利息收益率为3.49%，较2023年同期上升0.32个百分点[14] 非利息收入 - 非利息收入为1.554亿美元，同比增长1060万美元，占总收入的36.8%[3][5] - 2024年第四季度非利息收入为155,436千美元，全年非利息收入为615,553千美元，同比增长7.4%[14] - 2024年第四季度非利息收入为1.554亿美元，较去年同期增长7.3%，但较上一季度下降360万美元[36] 贷款与存款 - 平均贷款余额为171亿美元，环比增长0.3%[5] - 2024年第四季度贷款总额为17,220,103千美元，较2023年同期增长0.1%[18] - 公司总贷款为170.7亿美元，较上季度略有下降[20] - 2024年第四季度平均贷款总额为171亿美元，较上一季度增加4390万美元[28] - 平均存款增长5.881亿美元，增幅2.4%，付息存款平均利率为1.87%[7] - 2024年第四季度存款总额为25,293,644千美元，较2023年同期下降0.3%[18] - 公司总存款为249.4亿美元，较上季度增加5.9亿美元[20] - 2024年第四季度平均存款增加5.881亿美元，主要来自利息支票和货币市场存款的增长[30] 资产与负债 - 总资产为320亿美元，环比增长5.03亿美元，增幅1.6%[7] - 公司2024年第四季度总资产为31,996,627千美元，较2023年同期增长0.9%[18] - 公司总资产为312.7亿美元，较上季度增加6.9亿美元[20] - 公司总负债为278.8亿美元，较上季度增加5.7亿美元[20] - 公司总股本为33.9亿美元，较上季度增加1.3亿美元[20] 投资证券 - 2024年第四季度投资证券总额为9,462,380千美元，较2023年同期下降4.9%[18] - 公司投资证券总额为94.8亿美元，较上季度增加4.6亿美元[20] - 2024年第四季度投资证券的未实现损失增加2.042亿美元，达到9.906亿美元[29] - 2024年第四季度净证券收益为97.7万美元，较上一季度的390万美元和去年同期的760万美元有所下降[41] 股东权益与账面价值 - 每股账面价值为24.84美元，同比增长14.5%[4][9] - 有形普通股权益与有形资产比率为9.92%，同比增长107个基点[4][9] - 2024年第四季度股东权益为3,332,475千美元，较2023年同期增长12.4%[18] 效率与费用 - 公司2024年第四季度效率比为55.77%，较2023年同期下降3.03个百分点[14] - 2024年第四季度非利息支出为2.357亿美元，较去年同期下降1560万美元，主要由于存款保险费用减少[42] - 存款保险费用同比减少1710万美元，主要由于去年一次性特殊评估的1600万美元应计费用[44] - 数据处理和软件费用同比增加140万美元，主要由于服务提供商成本上升[44] 员工与薪酬 - 2024年第四季度公司全职员工总数为4693人，较去年同期的4718人略有减少[43] 税收 - 公司当前季度有效税率为21.2%，较去年同期的22.8%有所下降，主要由于州和地方所得税减少[45] 贷款损失与冲销 - 2024年第四季度净贷款冲销额为1070万美元，较上一季度的960万美元和去年同期的800万美元有所增加[46] - 2024年第四季度消费者信用卡贷款的年化净冲销率为4.59%，较上一季度的4.46%和去年同期的3.72%有所上升[47] - 截至2024年12月31日，贷款信用损失准备金为1.627亿美元，占总贷款的0.95%，较上一季度增加190万美元[48] - 截至2024年12月31日，非应计贷款总额为1830万美元，较上一季度减少14.1万美元[49] 股息与回购 - 公司在2024年第四季度支付了每股0.27美元的现金股息，较去年同期增长5.1%[51] - 公司在2024年第四季度以平均每股67.88美元的价格回购了683,528股库存股[51] 信托费用 - 信托费用同比增长720万美元，增幅14.6%，主要得益于私人客户费用增长[5] - 2024年第四季度信托费用增加720万美元，较去年同期增长14.6%[39]