动量投资策略 - 动量投资是一种与“低买高卖”相反的投资策略[1] - Zacks动量风格评分和“快速动量优惠”筛选器有助于识别具有价格动量的股票[2] - CENX股票在过去12周内上涨了73.1%[4] - CENX的动量评分为B，表明现在是进入股票并利用动量的最佳时机[6] 世纪铝业（CENX）分析 - 世纪铝业（CENX）是一个通过筛选器的优秀候选股之一[3] - CENX的动量快速，目前的β值为2.7[5] - CENX的盈利预期修订呈上升趋势，获得Zacks排名2（买入）[7] - CENX目前的市销率为0.47倍，被认为是一个很便宜的估值指标[8] - 除了CENX，还有其他股票通过了“快速动量优惠”筛选器[9] 投资策略建议 - 根据个人投资风格，可以从超过45个Zacks高级筛选器中选择[10] - 成功的选股策略的关键是确保过去产生了盈利结果[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并全球发货量为172,000吨,环比下降约1% [21][22] - 实现金属价格环比下降近6% [21][22] - 第三季度调整后净亏损1400万美元,或每股亏损0.13美元,环比下降2900万美元 [23] - 第三季度调整后EBITDA为900万美元,环比下降2000万美元 [24] - 第三季度流动性较上季度增加7500万美元至3.06亿美元,净债务减少8300万美元至4.24亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在冰岛的运营表现良好,格伦达塔尼工厂项目即将完成,将于明年初开始向欧洲客户销售低碳铸造棒材 [16] - 在牙买加,公司已完成第一个大型项目,一台高效锅炉将于本季度底前投产,另一台预计于明年3月底投产,将提高牙买加精炼厂的生产效率和稳定性 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场需求受益于太阳能和电动车需求强劲,中国太阳能需求同比增加约150万吨 [9] - 中国云南省水电站水位偏低,预计将再次限产约100万吨产能,将加剧中国铝市缺口 [10] - 尽管第三季度LME均价下降至2,155美元/吨,但全球库存仍维持在50天以下的历史低位,有望在需求复苏或供给中断时快速反弹 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施各种成本降低、效率提升和现金流优化措施,以在当前周期保持稳健,同时不中断长期投资和战略 [12] - 公司在美国南卡罗来纳州的Mt. Holly工厂与供电商续签了3年电力合同,有利于该厂的长期投资和发展 [14][15] - 公司在冰岛和牙买加的项目进展顺利,有助于提升产品附加值和生产效率 [16][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然复杂,但公司看到一些积极信号,如中国需求和供给端的变化,以及美国通胀减免法案的潜在利好 [9][10][11][47] - 公司将继续优化运营,同时保持充足的流动性,以渡过当前周期,并在市场好转时充分受益 [12][45][46] - 公司对长期铝行业的去碳化和电动化趋势保持乐观 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lucas Pipes 提问** 询问美国通胀减免法案中关于初级铝生产的税收抵免条款(Section 45X),以及公司对此的预期 [51][52][53][54][55][56][57][58][59][60] **Jesse Gary 回答** 公司正在等待美国财政部出台相关指引,在此之前难以量化具体的潜在利益。公司将在指引出台后召开专门的电话会议进行讨论 [52][53][54][55][56][57][58][59][60] 问题2 **Timna Tanners 提问** 询问牙买加精炼厂设备故障事件的进展,包括保险赔付的时间和金额 [74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128] **Jesse Gary 回答** 公司已向保险公司提出索赔,预计损失扣除免赔额后将由保险公司全额承担。具体时间和金额公司尚未确定,将在第四季度报告时提供更多信息 [74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128] 问题3 **Lucas Pipes 提问** 询问公司是否有增加美国Mt. Holly工厂产能的计划 [65][66][67] **Jesse Gary 回答** 公司在新的电力合同中保留了增加Mt. Holly产能的权利,将根据市场情况决定是否行使。增加产能所需的电力价格和时间公司正在评估,将在下一季度报告时提供更多信息 [65][66][67]

信贷与借款 - 截至2023年9月30日，公司的信贷额度净可用金额为2.126亿美元[226] - 2023年9月30日，Grundartangi的Casthouse Facility未偿还借款为8690万美元[229] - 2021年4月，公司发行了2.5亿美元的2028年到期高级担保票据，年利率为7.5%[231] 养老金支付 - 2023年9月30日，公司已向养老金计划支付了690万美元，其中450万美元是在2023年第三季度支付的[238] 项目进展 - Grundartangi的新铸锭厂项目预计将在2024年第一季度首次发货[240] 风险管理 - 公司通过金融工具管理铝价波动风险，包括LME价格和区域溢价[260] - 公司通过市场电力协议管理电力价格波动风险，电力成本是公司最大的运营成本之一[261][263] - 公司通过外汇远期合约和期权合约管理外汇风险，特别是欧元和冰岛克朗[265] 内部控制 - 2023年9月30日，公司评估了披露控制和程序的有效性，并认为其有效[270]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为5.76亿美元，环比增长4% [18] - 调整后EBITDA为3000万美元，环比增加600万美元 [19] - 第二季度调整后净收入为1600万美元，环比增加2700万美元 [45] - 第二季度全球出货量为17.4万吨，环比略有下降 [44] - 第二季度LME铝价平均为2286美元/吨，环比下降约150美元 [37] - 第二季度美国中西部交付溢价为563美元/吨，环比下降10美元 [20] - 第二季度欧洲交付溢价为299美元/吨，环比上升9美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jamalco炼油厂在6月因天气事件导致停产，造成600万美元的损失 [49] - Jamalco炼油厂预计在第三季度和第四季度逐步恢复生产，年底达到120万吨的年化运行率 [35] - 公司预计Jamalco将在第三季度对财务结果产生积极影响 [74] - 公司计划在未来几年内将Jamalco炼油厂恢复到140万吨的设计产能 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铝市场在第二季度从轻微短缺转为轻微过剩 [10] - 中国云南地区的水电生产受益于降雨，但水库水位仍低于正常水平，存在秋季再次减产的风险 [13] - 全球库存保持在50天左右的低水平，其中俄罗斯金属占比从战前的10%上升到80% [14][40] - 欧洲能源价格仍然高企，预计短期内不会有显著的冶炼厂重启 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于成本管理和执行改进计划，以应对市场反弹 [12] - 公司计划通过资本和运营改进计划，将Jamalco炼油厂恢复到其全部潜力 [28] - 公司正在冰岛建设新的铸造厂，预计明年第一季度开始向欧洲客户销售低碳铝 [71] - 公司预计到2024年，80%的总产量将以增值产品的形式销售 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球铝市场在第二季度反映了宏观经济的不确定性，通胀和利率上升短期内抑制了需求 [11] - 公司预计第三季度调整后EBITDA将在1000万至2000万美元之间 [52] - 公司预计第三季度LME铝价为2240美元/吨，环比下降131美元 [24] - 公司预计第三季度美国中西部交付溢价为505美元/吨，环比下降58美元 [24] - 公司预计第三季度欧洲交付溢价为320美元/吨，环比上升21美元 [24] 其他重要信息 - 公司预计第三季度原材料成本下降将带来500万至1000万美元的EBITDA贡献 [68] - 公司预计第三季度税收支出约为0 [26] - 公司预计第三季度将实现0至500万美元的对冲收益 [26] - 公司预计第三季度Mt. Holly土地出售交易将以约2500万美元的价格完成 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题: Jamalco在第三季度是否会对财务结果产生积极影响 - 公司表示，如果现货价格保持不变，Jamalco将在第三季度对财务结果产生积极影响 [74] 问题: MISO拍卖的细节及其对业务的影响 - 公司表示，MISO容量拍卖价格今年恢复到正常水平，预计将在第三季度带来500万美元的收益 [60] - 公司表示，MISO容量拍卖价格为每兆瓦天不到10美元 [61] 问题: 关于Hawesville冶炼厂重启的可能性 - 公司表示，仍在监控市场条件，尚未做出重启Hawesville冶炼厂的决定 [60]

业绩总结 - 2023年第二季度净销售额为576百万美元，较第一季度的552百万美元增长4.8%[53] - 2023年第二季度归属于Century股东的净收入为8百万美元，而第一季度为净亏损39百万美元[53] - 2023年第二季度每股摊薄收益为0.07美元，较第一季度的每股亏损0.42美元有所改善[53] - 2023年第二季度调整后EBITDA为30百万美元，较第一季度的24百万美元增长25%[53] - 2023年第二季度现金余额为51百万美元，较第一季度的30百万美元增长70%[53] - 2023年第二季度铝材出货量为173,649吨，较第一季度的181,165吨下降4.1%[53] - 2023年第二季度总债务为558百万美元，较第一季度的524百万美元增加6.5%[53] - 2023年第二季度流动性总额为231百万美元，较第一季度的241百万美元下降4.2%[53] 用户数据与市场动态 - LME铝价为每吨2240美元，US Midwest Premium为每吨505美元，欧洲Duty Paid Premium为每吨320美元[32] - 印第安纳中心电力市场价格为每兆瓦时38美元，Nord Pool电力市场价格为每兆瓦时41美元[33] - 2023年第二季度铝土矿价格指数为390美元/吨，较去年下降超过30%[77] - 2023年第二季度印第安纳中心电价为36美元/MWh，较去年下降超过50%[77] - 预计欧洲铝锭市场每年短缺约100万吨[128] 未来展望与资本支出 - 预计2023财年资本支出为1000万至2000万美元，主要用于恢复项目[25] - 预计2023年第二季度调整后的EBITDA将实现盈亏平衡或更好[25] - 2023年第三季度预计对冲影响为0至500万美元[34] - 预计2024年第一季度开始商业生产[13] - 预计2023年，铝土矿的现金流预计有约一个月的滞后[97] 新产品与技术研发 - 2023年，价值增加产品的总产能为45万吨，预计到2024年将增至56.5万吨[105] - 预计低碳铝的Scope 1、2和3排放量将低于4吨CO2/吨铝，低于行业平均水平的25%[108] 并购与市场扩张 - Jamalco收购完成后，铝土矿年产能力接近120万吨，预计将恢复至140万吨的名义产能[25] - Jamalco的运营在2022年下半年恢复，第二个消化器于2023年初启动[133] - 公司在Jamalco的持股比例为55%，确保了铝土矿和铝土矿的长期稳定供应[132] 负面信息 - 2023年第一季度，焦炭价格约为550美元/吨，同比下降约20%[90] - 公司的流动性目标为2.5亿至3亿美元，净债务目标为3亿美元[11] - 公司的铝冶炼厂总产能为1020千吨，整体运营率为70%[103] - 预计铝冶炼厂的电力市场价格在150美元/兆瓦时左右[95]

财务表现 - 2023年第二季度，公司净销售额为5.755亿美元，较2022年同期的8.38亿美元下降31.3%[16] - 2023年第二季度，公司毛利润同比下降3,220万美元，主要由于原材料价格不利影响3,380万美元[18] - 公司在2023年第二季度的衍生品合约净收益为910万美元，较上一季度改善6,670万美元[20] - 公司累计其他综合亏损从2022年12月31日的9400万美元减少至2023年6月30日的9070万美元[381] 生产成本与费用 - 公司在2023年第二季度因减产产生了约440万美元的费用，其中包括360万美元的过剩产能费用[11] - 2023年第二季度，公司的铝产品平均LME价格为每吨2,263美元，较2022年同期的3,075美元下降26.4%[14] - 公司部分氧化铝合同和Grundartangi的电力需求与LME铝价挂钩，提供自然对冲[369] 销售与市场 - 2023年第二季度，公司在美国的铝产品销量为97,224吨，销售额为2.964亿美元，冰岛的销量为76,425吨，销售额为2.123亿美元[16] 资本支出与投资 - 公司在2023年上半年的资本支出为5,100万美元，不包括与Grundartangi铸造厂项目相关的3,330万美元[37] - 公司预计2023年总资本支出（不包括Grundartangi铸造厂项目和Jamalco收购）将在2,000万至3,000万美元之间[37] - 2023年上半年，公司投资活动现金流出增加，主要由于Grundartangi铸造厂项目的资本支出，部分被收购Jamalco获得的超额现金抵消[387] 债务与股权 - 公司在2023年6月30日的未偿还借款为860万美元，基于冰岛定期贷款协议[29] - 公司截至2023年6月30日仍有4,370万美元的股票回购授权未使用[35] 风险管理 - 公司面临外汇风险，主要涉及美元与冰岛克朗（ISK）、欧元、人民币和牙买加元的汇率波动，影响Grundartangi、Vlissingen和Jamalco的运营利润率[42] - 公司通过金融工具管理电力价格波动的风险，以保护下行风险[366] - 公司未记录与衍生品合同相关的限制性现金作为抵押品[382] 内部控制与合规 - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序有效[46] 收购与扩张 - 公司于2023年5月2日以1美元收购了Jamalco 55%的股权，Jamalco的年氧化铝产能约为140万吨[384]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球出货量为181,000吨 净销售额为5.52亿美元 环比增长4% [20] - 第一季度调整后EBITDA为2400万美元 环比改善3600万美元 [23][50] - 第一季度调整后净亏损为1130万美元 每股亏损0.11美元 环比改善2000万美元 [50] - 第一季度末流动性为2.41亿美元 包括3000万美元现金和2.11亿美元可用信贷额度 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度铝价平均为2438美元/吨 环比上涨近100美元 [7] - 美国中西部溢价为573美元/吨 环比上涨104美元 [51] - 欧洲交付溢价为290美元/吨 环比下降209美元 [22] - 氧化铝实现成本为390美元/吨 环比下降10美元 [22] - 焦炭价格下降5% 沥青价格上涨10% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲因高能源价格 已有120万吨产能被削减 占欧盟总产能的50%以上 [14] - 中国云南因水库水位低 第一季度削减60万吨产能 [15] - 全球库存低于50天消费量 处于历史低位 [45] - 建筑市场需求疲软 汽车和可再生能源市场需求强劲 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Jamalco氧化铝精炼厂和铝土矿55%股权 以保障长期高质量氧化铝和铝土矿供应 [42][59] - Jamalco年产能140万吨 拥有30年以上铝土矿开采许可 [30] - 实施"恢复项目" 预计将使Jamalco重回全球成本曲线第二四分位 [32] - 预计Jamalco将在第三季度开始对公司财务业绩产生增值作用 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来12个月欧洲可能再削减25-50万吨产能 [6] - 中国云南和上海水资源短缺可能进一步削减产量 [15] - 长期看好美国和欧洲的铝坯和铝板需求 受可持续性、轻量化和电气化趋势推动 [17] - 美国EPA新排放标准将推动电动汽车需求 预计2032年三分之二轻型车需为电动车 [18] 其他重要信息 - 第一季度安全记录持续改善 但仍需进一步努力 [4] - 美国能源价格回归正常水平 天然气储备同比增加35% 煤炭库存同比增加28% [19] - 预计第二季度调整后EBITDA在2500-3000万美元之间 [27] - 预计第二季度将为Jamalco提供1000-2000万美元营运资金 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么现在进行垂直整合 [65] - 公司长期关注上游整合 Jamalco是战略性资产 熟悉其高质量氧化铝 地理位置优越 符合公司投资标准 [66][91][92] 问题: Jamalco的资本支出和增值时间 [37] - 预计2023年下半年资本支出1000-2000万美元 主要项目将持续到2024-2026年 [69] - 增值主要来自产量提升和运营改进 预计第三季度开始增值 [68] 问题: Mt Holly土地出售和Hawesville重启 [75][76] - 土地出售预计下半年完成 [75] - Hawesville重启需等待电价和铝价稳定 现有电力容量成本每月200万美元将到期 [96][97] 问题: Jamalco的负债和产出权 [102][105] - 承担普通业务负债 如矿山复垦责任 预计总负债约5000万美元 [124][125] - 合资企业结构 公司获得55%产出 按成本价 [105] 问题: Jamalco的营运资金和生产成本 [109][113] - 1000-2000万美元营运资金包括预付款和库存增加 [109][110] - 生产成本信息将在第三季度电话会议中提供 [113] 问题: Hawesville重启成本 [118] - 重启成本将显著低于2018年的每条生产线2500万美元 具体细节将在决定重启时公布 [119][133] 问题: 第二季度运营支出增加 [128] - 500-1000万美元增加来自维护周期、工资通胀和季节性劳动力 预计不会在第三季度逆转 [136]

业绩总结 - 公司第一季度调整后EBITDA为2400万美元[18] - 第一季度净销售额为5.52亿美元，较上一季度增长4%[42] - 第一季度净亏损为3900万美元，较上一季度减少66%[42] - 2023年第一季度调整后EBITDA为24.1百万美元，而2022年第四季度为负12.4百万美元[56] - 2023年第一季度净收入（损失）为负3860万美元，调整后净收入（损失）为负1130万美元[67] 用户数据 - 2023年预计总发货量为700千吨，其中Sebree工厂220千吨，Grundartangi工厂315千吨[59] - 预计2024财年将生产150,000吨Natur-AlTM铝锭，增加铸造合金总产量至120,000吨[104] - 欧洲市场每年铝锭短缺约100万吨，建筑和汽车市场推动绿色金属需求[105] 市场展望 - 预计2023年下半年铝土矿生产成本将进一步改善[62] - 预计LME价格每变动100美元/吨，年EBITDA将变动4200万美元至3500万美元[93] - 预计MISO印第安纳电力市场的价格波动为每MWh +/- 1美元[93] 新产品和技术研发 - Natur-AlTM产品的二氧化碳排放预计低于每吨铝4吨，低于行业平均水平的25%[112] - 预计2023年第一季度将进行首次铸造厂发货[104] 并购与市场扩张 - 公司完成Jamalco收购，增加铝土矿和铝生产能力[18] - Jamalco收购交易于2023年5月2日完成，提供低成本铝土矿和铝土矿资源[50] - Jamalco炼油厂在2023年第二季度预计达到年化运行率120万吨，目标恢复到140万吨的名义产能[62] - 预计铝土矿的年产能将恢复至140万吨，项目“恢复”正在进行中[107] 财务状况 - 公司强劲流动性为2.41亿美元[18] - 资本配置中流动性为2.41亿美元，净债务为4.33亿美元[102] - 2023年预计资本支出为1000万至2000万美元，主要用于恢复项目[62] - 2023年第一季度的利息支出为870万美元，较2022年第四季度的840万美元略有上升[56] 其他信息 - 第一季度铝土矿价格为每吨400美元，预计有3-4个月的滞后[49] - 第一季度铝的实际LME价格为每吨2380美元，主要滞后约3个月[49] - 第一季度铝的美国中西部溢价为每吨560美元，滞后约1个月[49] - 第一季度铝的欧洲关税溢价为每吨300美元，滞后约3个月[49] - Nord Pool电力市场的对冲比例为95%，预计价格为30欧元/MWh[95] - Jamalco铝土矿的年产能为140万吨，当前运营率为80%[99]

财务表现 - 2023年第一季度，公司净销售额为5.524亿美元，同比增长2.24亿美元，主要受有利的销售量和销售组合推动[68] - 2023年第一季度，公司毛利润为4810万美元，较2022年第四季度的亏损1940万美元大幅改善，主要得益于电力价格和原材料价格的有利变化[69] - 2023年第一季度，公司净亏损为3860万美元，较2022年第四季度的净亏损1.135亿美元有所收窄[58] - 公司2023年第一季度毛利润同比下降4510万美元，主要由于金属价格实现不利影响8910万美元，以及Hawesville冶炼厂减产导致的销量和销售组合不利影响5150万美元，部分被运营成本降低3840万美元、电力价格实现有利影响3690万美元和原材料价格实现有利影响1080万美元所抵消[70] - 公司2023年第一季度销售、一般和行政费用同比增加170万美元，主要由于激励支出增加[73] - 公司2023年第一季度衍生品合约净亏损同比增加90万美元，主要由于Nord Pool电力远期价格下降导致的Nord Pool衍生品合约亏损增加，部分被LME远期价格改善和MWP衍生品合约亏损减少所抵消[75] - 公司2023年第一季度所得税从2022年同期的170万美元支出变为20万美元收益，主要由于海外业务净亏损，归因于不利的价格实现和销量组合[77] - 公司2023年第一季度经营活动现金流从2022年同期的3740万美元净流入变为20万美元净流出，主要由于Hawesville冶炼厂减产导致的出货量下降、价格下跌和应付款时间安排[81] - 公司2023年第一季度净亏损为3860万美元，每股亏损0.42美元，而2022年同期净利润为1770万美元，每股收益0.18美元[150] - 公司2023年第一季度基本流通股为9232.4万股，2022年同期为9120万股[150] - 公司2023年第一季度稀释后每股亏损为0.42美元，2022年同期稀释后每股收益为0.18美元[150] 铝市场与价格 - 2023年第一季度，公司铝的平均LME价格为每吨2399美元，较2022年同期的3267美元下降26.5%[53] - 公司2023年第一季度电力成本敏感性分析显示，每兆瓦时（MWh）电力价格变动1美元，季度成本影响为400万美元，年度成本影响为1580万美元[160] - 公司2023年第一季度电力使用总量为3950.76万兆瓦时（MWh），年度预计电力使用总量为1580.304万兆瓦时（MWh）[160] 铝出货量与销售额 - 2023年第一季度，公司在美国的铝出货量为102,430吨，销售额为3.176亿美元，较2022年第四季度增长17.4%[60] - 2023年第一季度，公司在冰岛的铝出货量为78,735吨，销售额为2.101亿美元，较2022年第四季度下降10.8%[60] 电力与原材料成本 - 公司电力成本占运营成本的主要部分，电力价格波动可能显著影响盈利能力[124] - 公司预计2023年第二季度将宣布新的电力容量价格，当前每季度的电力容量需求成本为1150万美元[56] 资本支出与投资 - 公司计划在2023年投资2000万至3000万美元用于工厂的持续投资和可持续发展项目[117] - 公司2023年第一季度资本支出为280万美元，不包括Grundartangi铸造厂项目的1080万美元[117] - 公司Grundartangi铸造厂项目获得1.3亿美元8年期贷款，截至2023年3月31日有6000万美元未偿还[89] - 公司预计在2024年第一季度从Grundartangi铸造厂首次发货[111] 债务与信贷 - 截至2023年3月31日，公司在冰岛的循环信贷额度中有4500万美元的未偿还借款，总信贷额度为1亿美元[65] - 公司美国循环信贷额度从2.2亿美元增加到2.5亿美元，包括1.5亿美元的信用证子额度，该信贷额度将于2027年6月到期[83] - 公司冰岛循环信贷额度从5000万美元增加到1亿美元，该信贷额度将于2024年11月到期[84] - 截至2023年3月31日，公司的总债务为5.188亿美元，较2022年12月31日的5.277亿美元有所减少[134] - 美国循环信贷设施的总借款能力为2.5亿美元，截至2023年3月31日，未偿还借款为6310万美元[142][144] 资产与负债 - 截至2023年3月31日，公司流动资产为3.053亿美元，非流动资产为6.688亿美元，流动负债为2.552亿美元[98] - 公司与非担保子公司之间的应收款为1140万美元，非流动贷款为4.354亿美元[99] - 公司或有负债为2980万美元，预计在2028年协议到期前无需支付[100] - 截至2023年3月31日，公司的总库存为4.348亿美元，较2022年12月31日的3.988亿美元有所增加[133] 衍生品与金融工具 - 公司2023年第一季度衍生品资产公允价值为5260万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将降至3870万美元[167] - 公司2023年第一季度衍生品负债公允价值为1930万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将增至3720万美元[167] - 公司2023年第一季度电力合同公允价值为5250万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将降至3800万美元[167] - 公司2023年第一季度外汇合同公允价值为10万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将增至70万美元[167] - 公司2023年第一季度电力合同和外汇合同总公允价值为5260万美元，假设市场价格下跌10%，总公允价值将降至3870万美元[167] - 截至2023年3月31日，公司持有的LME远期金融销售合同的公平价值为0美元，较2022年12月31日的180万美元有所减少[146] 股权与票据 - 公司2021年发行2.5亿美元7.5%利率的2028年到期优先票据和8630万美元2.75%利率的2028年到期可转换票据[91][92] - 2028年到期的7.5%优先担保票据的公平市场价值为2.378亿美元[136] - 2028年到期的可转换票据的公平市场价值为7070万美元[141] - 2021年4月，公司发行了2.5亿美元的7.5%优先担保票据，净收益为2.452亿美元[135] - 2021年4月，公司发行了8630万美元的可转换票据，净收益为8370万美元[138] - 截至2023年3月31日，公司的可转换票据的转换率为每股18.74美元，未发生变化[139] 其他 - 公司于2023年5月2日以1美元收购了Jamalco 55%的股权，Jamalco的年氧化铝产能约为140万吨[49] - 2023年第一季度，公司因Hawesville工厂停产产生了700万美元的停产费用，其中包括540万美元的超额产能费用[48] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为3040万美元，未使用的循环信贷额度为2.106亿美元，总流动性约为2.41亿美元[78] - 截至2023年3月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为4370万美元[112]

铝价波动与市场风险 - 铝价下跌可能对公司业务、财务状况和现金流产生重大不利影响，尤其是全球供应需求平衡、库存水平和地缘政治不确定性等因素的影响[36] - 公司生产设施的铝生产削减可能导致重大费用，包括削减时的费用和持续费用，且重启生产可能面临市场条件不确定性和高成本[43][44] - 公司Hawesville冶炼厂于2022年第三季度全面停产，重启生产面临铝价、原材料价格和电力成本等市场不确定性[45] - 公司Mt. Holly冶炼厂在2021年重启后达到75%的产能，但其盈利能力受铝价、原材料价格和溢价水平的影响[44] - 2022年LME铝现货价格同比下降32%，3月平均价格为3,538美元/吨，12月降至2,395美元/吨[83] - 2022年全球铝平均价格为2,707美元/吨，较2021年的2,475美元/吨和2020年的1,702美元/吨有所上升[83] - 2022年MWP平均价格为657美元/吨，较2021年的581美元/吨和2020年的267美元/吨显著增加[83] - 2022年欧洲Duty Paid溢价平均为466美元/吨，较2021年的272美元/吨和2020年的126美元/吨大幅上升[83] - 公司通过套期保值管理铝价、电力和汇率波动风险，但套期保值可能无法完全消除风险[55] - 公司通过金融工具管理铝、电力、天然气和外汇的市场风险，2022年衍生品资产公允价值为1.291亿美元[107] 电力成本与供应风险 - 电力成本上升可能对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响，尤其是电力供应中断或价格波动的影响[37][38][39][40] - 公司Grundartangi冶炼厂的电力需求约20%已通过市场合同锁定至2023年底，但仍面临价格波动和供应中断的风险[39] - 公司面临电力供应中断的风险，可能导致生产减少或设备停机，进而影响现金流和债务偿还能力[41] - 电力成本是公司最大的运营成本，电价上涨可能对公司的盈利能力产生重大影响[68] - 公司电力价格敏感性分析显示，每兆瓦时（MWh）电力价格每增加1美元，公司年成本将增加1580万美元[105] - Hawesville冶炼厂的电力供应合同与Kenergy和EDF的协议分别持续至2023年12月和2023年5月，EDF已通知不再作为MISO市场参与者，公司正在寻找替代者[21][22] - Sebree冶炼厂的电力供应合同与Kenergy和EDF的协议分别持续至2023年12月和2023年5月，EDF已通知不再作为MISO市场参与者，公司正在寻找替代者[22] - Mt. Holly冶炼厂的电力供应合同与Santee Cooper的协议持续至2023年12月31日，合同提供75%的满负荷生产所需电力[23] - Grundartangi工厂的电力供应合同将于2026年至2036年到期，其中约20%的电力需求与Nord Pool电力市场价格挂钩[104] 原材料成本与供应链风险 - 公司面临原材料成本上升和供应中断的风险，尤其是氧化铝、石油焦和沥青等关键原材料[47] - 2022年氧化铝平均价格为362美元/吨，2021年为329美元/吨，2020年为271美元/吨[47] - 公司部分原材料和服务合同包含“take-or-pay”条款，即使减产仍需支付费用[49] - 公司依赖公共基础设施（如河流和港口）运输原材料，基础设施恶化可能导致运输延误和成本增加[54] - 公司的主要运营成本包括电力、氧化铝、碳产品和劳动力，这些成本占销售成本的85%以上[81] - 公司的主要生产成本包括氧化铝、电力、煅烧石油焦和液态沥青，这些成本占2022年销售成本的85%以上[19] 财务与债务风险 - 公司可能无法从资本项目中实现预期收益，导致财务状况和运营结果受到不利影响[35] - 截至2022年12月31日，公司总债务约为5.277亿美元，其中包括2.5亿美元的7.5%优先担保票据和8630万美元的可转换票据[58] - 公司信用评级可能因财务状况恶化而受到影响，进而增加借款成本并限制其进入信贷和资本市场的机会[58] - 公司现有债务包含各种限制性条款，可能影响其业务运营和增长能力[60] - 公司依赖子公司间的资金转移来满足债务偿还义务，子公司的运营结果和法律限制可能影响其支付能力[62] - 可转换票据的转换可能稀释股东权益，并对公司普通股的市场价格产生负面影响[62] - 公司面临利率风险，现有债务和未来借款的利率波动可能增加债务偿还成本[59] - 公司2022年净销售额为17.372亿美元，净亏损为1410万美元[90] - 公司2022年资本支出为1730万美元，不包括Mt. Holly重启项目的1620万美元和Grundartangi铸造厂项目的4000万美元[93] - 公司预计2023年总资本支出约为2400万美元，不包括Grundartangi铸造厂项目[94] - 公司长期债务总额为4.75亿美元，其中2024年至2027年每年需偿还约800万至900万美元，2031年后需偿还4.4亿美元[98] - 预计未来利息支付总额为1.69亿美元，2023年至2027年每年支付约2600万至3100万美元[99] - 采购义务总额为13.69亿美元，其中2023年需支付7.41亿美元，2024年需支付3.25亿美元[100] - 养老金、补充高管退休福利计划（SERB）、OPEB和工人补偿义务的预计未来支付总额为2.66亿美元[102] 运营与生产风险 - COVID-19疫情可能继续对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响，尤其是供应链中断、劳动力短缺和客户需求下降的风险[42][43] - 公司运营可能受到自然灾害、设备故障、供应链中断等不可预测事件的影响[53] - 公司员工中约59%由工会代表，Grundartangi、Hawesville、Sebree和Vlissingen工厂的工会协议分别于2024年12月31日、2026年4月1日、2023年10月28日和2024年5月31日到期[57] - 公司面临劳动力短缺和劳动力成本上升的风险，2022年在美国所有地点的员工流失率增加，劳动力成本上升[57] - 截至2022年12月31日，公司共有1,956名员工，其中1,186名在美国，694名在冰岛，76名在荷兰[24] - 公司计划在2024年第一季度启动Grundartangi冶炼厂的新铸造厂项目，预计年产量可达150,000吨低碳铝[27] - 公司已完成Mt. Holly冶炼厂172,000吨产能的重启项目，未来可再重启57,000吨产能，前提是获得具有竞争力的电力供应[27] - 公司正在冰岛Grundartangi冶炼厂进行多年期项目，预计最终年产能将增加至325,000吨[27] - 公司位于冰岛的Grundartangi冶炼厂生产的Natur-Al™铝具有行业最低的碳足迹之一，得益于水电和地热能源[27] 客户与销售风险 - 公司2022年72%的净销售额来自两大客户，预计2023年大部分产量将销售给Glencore[50] - 公司60%的销售额来自Glencore及其关联公司，12%来自Southwire[17] - 2023年公司预计将大部分产量销售给Glencore，其余客户将集中在少数短期合同客户中[18] - Glencore持有公司约42.9%的普通股和全部A系列可转换优先股，2022年公司约60%的销售额来自Glencore[75] - 公司预计2023年将继续向Glencore销售大部分产品[75] 环境与法规风险 - 气候变化相关法规可能对公司运营产生不利影响，美国和其运营所在国的监管变化可能增加合规成本[67] - 公司目前免费获得Grundartangi冶炼厂约70%的碳排放配额，但未来可能面临配额成本上升的风险[68] - 公司2022年与电力合同相关的或有负债为2950万美元，但已通过衍生资产完全抵消[90] 财务表现与现金流 - 2022年公司净销售额为27.773亿美元，较2021年的22.125亿美元增加5.648亿美元，主要受LME和区域溢价推动[85] - 2022年公司毛利润为4,670万美元，较2021年的1.242亿美元下降7,750万美元，主要受原材料和电力价格上涨影响[86] - 2022年公司因Hawesville工厂停产确认1.594亿美元的资产减值损失[86] - 2022年公司衍生品合约净收益为1.971亿美元，主要受LME和MWP远期价格下降推动[86] - 2022年公司所得税费用为4,740万美元，较2021年的3,060万美元所得税收益有所增加[86] - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为5430万美元，相比2021年的2900万美元有所增加[87] - 公司2022年经营活动产生的净现金流为2590万美元，相比2021年的净现金流出6470万美元有显著改善[87] - 公司2022年投资活动使用的净现金流为8550万美元，主要用于Mt. Holly重启项目和Grundartangi铸造厂项目的资本投资[87] - 公司2022年融资活动产生的净现金流为7440万美元，主要来自Grundartangi铸造厂设施和冰岛定期设施的借款[87] - 公司截至2022年12月31日的总流动性为2.45亿美元，包括5430万美元的现金及现金等价物、1.007亿美元的未使用循环信贷额度以及9000万美元的Vlissingen设施协议[87] - 公司美国循环信贷设施的最大容量从2.2亿美元增加到2.5亿美元，包括1.5亿美元的信用证子设施[88] - 公司冰岛循环信贷设施的最大容量从5000万美元增加到1亿美元[88] - 公司Grundartangi铸造厂设施的借款上限为1.3亿美元，截至2022年12月31日有5000万美元的未偿还借款[88] - 公司冰岛定期设施的借款上限为1360万欧元，截至2022年12月31日有1450万美元的未偿还借款[89] - 公司Vlissingen设施协议的借款上限为9000万美元，截至2022年12月31日未有未偿还借款[89] 养老金与退休福利 - 公司2022年养老金计划的加权平均贴现率为5.50%，较2021年的2.89%有所上升[96] - 公司2022年其他退休福利计划（OPEB）的加权平均贴现率为5.57%，较2021年的2.75%有所上升[96] - 公司2022年养老金计划的长期资产回报率假设为7.25%[97] - 公司2022年递延所得税资产的估值准备为4.879亿美元[97] - 公司2022年与退休人员医疗福利相关的负债为680万美元，包括200万美元的流动负债和480万美元的非流动负债[92] 国际业务与地缘政治风险 - 公司国际业务面临政治、经济、法规和汇率波动等风险，尤其是在冰岛和荷兰的运营[52] - 公司在美国和冰岛的工厂受益于免关税进入主要市场，提供了相对于竞争对手的优势[29] - 公司在美国和欧洲的工厂靠近主要客户，提供了供应链和物流上的竞争优势[29] 信息与网络安全风险 - 公司信息系统的中断或网络安全事件可能对其业务运营和财务结果产生重大不利影响[66] 股东与股息政策 - 公司未在2022年或2021年宣布普通股股息，且不计划在可预见的未来宣布现金股息[78] - 公司股票在纳斯达克全球市场交易，代码为CENX[77] - 截至2023年2月23日，公司有97名普通股登记持有人[78] 公司治理与信息披露 - 公司网站提供通过SEC的EDGAR系统提交的定期报告，包括年度报告10-K、季度报告10-Q和当前报告8-K[33] - 公司网站还提供适用于所有员工的道德准则副本以及董事、高管和持股超过10%的股东提交的所有权报告[33] - 公司将在请求下免费提供10-K、10-Q和8-K表格的副本[33] - 投资者关系部门联系方式为：One South Wacker Drive, Suite 1000, Chicago, IL 60606，电话：(312) 696-3101[33] - 公司网站上的信息不应被视为年度报告10-K的一部分[33]