公司财报发布安排 - Century Aluminum Company将于2024年2月21日市场交易结束后发布2023年第四季度财报 [1] - 财报发布将通过GlobeNewswire进行 [1] - 公司将于2024年2月21日美国东部时间下午5点举行后续电话会议 [1] 财报电话会议安排 - 财报电话会议将在Century Aluminum Company官网上进行网络直播 [2] - 建议至少在直播开始前10分钟完成注册 [2] - 网络直播的回放将在直播结束后约两小时内提供 [2] 联系方式 - 投资者和媒体联系人：Ryan Crawford [3] - 联系电话：(312) 696-3132 [3] - 联系邮箱：investorrelations@centuryaluminum.com [3]

公司财报发布安排 - Century Aluminum Company将于2024年2月21日市场交易结束后公布2023年第四季度财报 [1] - 财报新闻稿将通过GlobeNewswire发布 [1] - 公司将于2024年2月21日美国东部时间下午5点举行财报电话会议 [1] 财报电话会议安排 - 财报电话会议将在Century Aluminum Company官网进行网络直播 [2] - 建议至少在直播开始前10分钟完成注册 [2] - 网络直播结束后约两小时内将提供回放 [2] 投资者关系联系方式 - 投资者和媒体联系人：Ryan Crawford [3] - 投资者关系邮箱：investorrelations@centuryaluminum.com [3] - 联系电话：(312) 696-3132 [3]

动量投资策略 - 动量投资是一种与“低买高卖”相反的投资策略[1] - Zacks动量风格评分和“快速动量优惠”筛选器有助于识别具有价格动量的股票[2] - CENX股票在过去12周内上涨了73.1%[4] - CENX的动量评分为B，表明现在是进入股票并利用动量的最佳时机[6] 世纪铝业（CENX）分析 - 世纪铝业（CENX）是一个通过筛选器的优秀候选股之一[3] - CENX的动量快速，目前的β值为2.7[5] - CENX的盈利预期修订呈上升趋势，获得Zacks排名2（买入）[7] - CENX目前的市销率为0.47倍，被认为是一个很便宜的估值指标[8] - 除了CENX，还有其他股票通过了“快速动量优惠”筛选器[9] 投资策略建议 - 根据个人投资风格，可以从超过45个Zacks高级筛选器中选择[10] - 成功的选股策略的关键是确保过去产生了盈利结果[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并全球发货量为172,000吨,环比下降约1% [21][22] - 实现金属价格环比下降近6% [21][22] - 第三季度调整后净亏损1400万美元,或每股亏损0.13美元,环比下降2900万美元 [23] - 第三季度调整后EBITDA为900万美元,环比下降2000万美元 [24] - 第三季度流动性较上季度增加7500万美元至3.06亿美元,净债务减少8300万美元至4.24亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在冰岛的运营表现良好,格伦达塔尼工厂项目即将完成,将于明年初开始向欧洲客户销售低碳铸造棒材 [16] - 在牙买加,公司已完成第一个大型项目,一台高效锅炉将于本季度底前投产,另一台预计于明年3月底投产,将提高牙买加精炼厂的生产效率和稳定性 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场需求受益于太阳能和电动车需求强劲,中国太阳能需求同比增加约150万吨 [9] - 中国云南省水电站水位偏低,预计将再次限产约100万吨产能,将加剧中国铝市缺口 [10] - 尽管第三季度LME均价下降至2,155美元/吨,但全球库存仍维持在50天以下的历史低位,有望在需求复苏或供给中断时快速反弹 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施各种成本降低、效率提升和现金流优化措施,以在当前周期保持稳健,同时不中断长期投资和战略 [12] - 公司在美国南卡罗来纳州的Mt. Holly工厂与供电商续签了3年电力合同,有利于该厂的长期投资和发展 [14][15] - 公司在冰岛和牙买加的项目进展顺利,有助于提升产品附加值和生产效率 [16][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然复杂,但公司看到一些积极信号,如中国需求和供给端的变化,以及美国通胀减免法案的潜在利好 [9][10][11][47] - 公司将继续优化运营,同时保持充足的流动性,以渡过当前周期,并在市场好转时充分受益 [12][45][46] - 公司对长期铝行业的去碳化和电动化趋势保持乐观 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lucas Pipes 提问** 询问美国通胀减免法案中关于初级铝生产的税收抵免条款(Section 45X),以及公司对此的预期 [51][52][53][54][55][56][57][58][59][60] **Jesse Gary 回答** 公司正在等待美国财政部出台相关指引,在此之前难以量化具体的潜在利益。公司将在指引出台后召开专门的电话会议进行讨论 [52][53][54][55][56][57][58][59][60] 问题2 **Timna Tanners 提问** 询问牙买加精炼厂设备故障事件的进展,包括保险赔付的时间和金额 [74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128] **Jesse Gary 回答** 公司已向保险公司提出索赔,预计损失扣除免赔额后将由保险公司全额承担。具体时间和金额公司尚未确定,将在第四季度报告时提供更多信息 [74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128] 问题3 **Lucas Pipes 提问** 询问公司是否有增加美国Mt. Holly工厂产能的计划 [65][66][67] **Jesse Gary 回答** 公司在新的电力合同中保留了增加Mt. Holly产能的权利,将根据市场情况决定是否行使。增加产能所需的电力价格和时间公司正在评估,将在下一季度报告时提供更多信息 [65][66][67]

信贷与借款 - 截至2023年9月30日，公司的信贷额度净可用金额为2.126亿美元[226] - 2023年9月30日，Grundartangi的Casthouse Facility未偿还借款为8690万美元[229] - 2021年4月，公司发行了2.5亿美元的2028年到期高级担保票据，年利率为7.5%[231] 养老金支付 - 2023年9月30日，公司已向养老金计划支付了690万美元，其中450万美元是在2023年第三季度支付的[238] 项目进展 - Grundartangi的新铸锭厂项目预计将在2024年第一季度首次发货[240] 风险管理 - 公司通过金融工具管理铝价波动风险，包括LME价格和区域溢价[260] - 公司通过市场电力协议管理电力价格波动风险，电力成本是公司最大的运营成本之一[261][263] - 公司通过外汇远期合约和期权合约管理外汇风险，特别是欧元和冰岛克朗[265] 内部控制 - 2023年9月30日，公司评估了披露控制和程序的有效性，并认为其有效[270]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为5.76亿美元，环比增长4% [18] - 调整后EBITDA为3000万美元，环比增加600万美元 [19] - 第二季度调整后净收入为1600万美元，环比增加2700万美元 [45] - 第二季度全球出货量为17.4万吨，环比略有下降 [44] - 第二季度LME铝价平均为2286美元/吨，环比下降约150美元 [37] - 第二季度美国中西部交付溢价为563美元/吨，环比下降10美元 [20] - 第二季度欧洲交付溢价为299美元/吨，环比上升9美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jamalco炼油厂在6月因天气事件导致停产，造成600万美元的损失 [49] - Jamalco炼油厂预计在第三季度和第四季度逐步恢复生产，年底达到120万吨的年化运行率 [35] - 公司预计Jamalco将在第三季度对财务结果产生积极影响 [74] - 公司计划在未来几年内将Jamalco炼油厂恢复到140万吨的设计产能 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铝市场在第二季度从轻微短缺转为轻微过剩 [10] - 中国云南地区的水电生产受益于降雨，但水库水位仍低于正常水平，存在秋季再次减产的风险 [13] - 全球库存保持在50天左右的低水平，其中俄罗斯金属占比从战前的10%上升到80% [14][40] - 欧洲能源价格仍然高企，预计短期内不会有显著的冶炼厂重启 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于成本管理和执行改进计划，以应对市场反弹 [12] - 公司计划通过资本和运营改进计划，将Jamalco炼油厂恢复到其全部潜力 [28] - 公司正在冰岛建设新的铸造厂，预计明年第一季度开始向欧洲客户销售低碳铝 [71] - 公司预计到2024年，80%的总产量将以增值产品的形式销售 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球铝市场在第二季度反映了宏观经济的不确定性，通胀和利率上升短期内抑制了需求 [11] - 公司预计第三季度调整后EBITDA将在1000万至2000万美元之间 [52] - 公司预计第三季度LME铝价为2240美元/吨，环比下降131美元 [24] - 公司预计第三季度美国中西部交付溢价为505美元/吨，环比下降58美元 [24] - 公司预计第三季度欧洲交付溢价为320美元/吨，环比上升21美元 [24] 其他重要信息 - 公司预计第三季度原材料成本下降将带来500万至1000万美元的EBITDA贡献 [68] - 公司预计第三季度税收支出约为0 [26] - 公司预计第三季度将实现0至500万美元的对冲收益 [26] - 公司预计第三季度Mt. Holly土地出售交易将以约2500万美元的价格完成 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题: Jamalco在第三季度是否会对财务结果产生积极影响 - 公司表示，如果现货价格保持不变，Jamalco将在第三季度对财务结果产生积极影响 [74] 问题: MISO拍卖的细节及其对业务的影响 - 公司表示，MISO容量拍卖价格今年恢复到正常水平，预计将在第三季度带来500万美元的收益 [60] - 公司表示，MISO容量拍卖价格为每兆瓦天不到10美元 [61] 问题: 关于Hawesville冶炼厂重启的可能性 - 公司表示，仍在监控市场条件，尚未做出重启Hawesville冶炼厂的决定 [60]

业绩总结 - 2023年第二季度净销售额为576百万美元，较第一季度的552百万美元增长4.8%[53] - 2023年第二季度归属于Century股东的净收入为8百万美元，而第一季度为净亏损39百万美元[53] - 2023年第二季度每股摊薄收益为0.07美元，较第一季度的每股亏损0.42美元有所改善[53] - 2023年第二季度调整后EBITDA为30百万美元，较第一季度的24百万美元增长25%[53] - 2023年第二季度现金余额为51百万美元，较第一季度的30百万美元增长70%[53] - 2023年第二季度铝材出货量为173,649吨，较第一季度的181,165吨下降4.1%[53] - 2023年第二季度总债务为558百万美元，较第一季度的524百万美元增加6.5%[53] - 2023年第二季度流动性总额为231百万美元，较第一季度的241百万美元下降4.2%[53] 用户数据与市场动态 - LME铝价为每吨2240美元，US Midwest Premium为每吨505美元，欧洲Duty Paid Premium为每吨320美元[32] - 印第安纳中心电力市场价格为每兆瓦时38美元，Nord Pool电力市场价格为每兆瓦时41美元[33] - 2023年第二季度铝土矿价格指数为390美元/吨，较去年下降超过30%[77] - 2023年第二季度印第安纳中心电价为36美元/MWh，较去年下降超过50%[77] - 预计欧洲铝锭市场每年短缺约100万吨[128] 未来展望与资本支出 - 预计2023财年资本支出为1000万至2000万美元，主要用于恢复项目[25] - 预计2023年第二季度调整后的EBITDA将实现盈亏平衡或更好[25] - 2023年第三季度预计对冲影响为0至500万美元[34] - 预计2024年第一季度开始商业生产[13] - 预计2023年，铝土矿的现金流预计有约一个月的滞后[97] 新产品与技术研发 - 2023年，价值增加产品的总产能为45万吨，预计到2024年将增至56.5万吨[105] - 预计低碳铝的Scope 1、2和3排放量将低于4吨CO2/吨铝，低于行业平均水平的25%[108] 并购与市场扩张 - Jamalco收购完成后，铝土矿年产能力接近120万吨，预计将恢复至140万吨的名义产能[25] - Jamalco的运营在2022年下半年恢复，第二个消化器于2023年初启动[133] - 公司在Jamalco的持股比例为55%，确保了铝土矿和铝土矿的长期稳定供应[132] 负面信息 - 2023年第一季度，焦炭价格约为550美元/吨，同比下降约20%[90] - 公司的流动性目标为2.5亿至3亿美元，净债务目标为3亿美元[11] - 公司的铝冶炼厂总产能为1020千吨，整体运营率为70%[103] - 预计铝冶炼厂的电力市场价格在150美元/兆瓦时左右[95]

财务表现 - 2023年第二季度，公司净销售额为5.755亿美元，较2022年同期的8.38亿美元下降31.3%[16] - 2023年第二季度，公司毛利润同比下降3,220万美元，主要由于原材料价格不利影响3,380万美元[18] - 公司在2023年第二季度的衍生品合约净收益为910万美元，较上一季度改善6,670万美元[20] - 公司累计其他综合亏损从2022年12月31日的9400万美元减少至2023年6月30日的9070万美元[381] 生产成本与费用 - 公司在2023年第二季度因减产产生了约440万美元的费用，其中包括360万美元的过剩产能费用[11] - 2023年第二季度，公司的铝产品平均LME价格为每吨2,263美元，较2022年同期的3,075美元下降26.4%[14] - 公司部分氧化铝合同和Grundartangi的电力需求与LME铝价挂钩，提供自然对冲[369] 销售与市场 - 2023年第二季度，公司在美国的铝产品销量为97,224吨，销售额为2.964亿美元，冰岛的销量为76,425吨，销售额为2.123亿美元[16] 资本支出与投资 - 公司在2023年上半年的资本支出为5,100万美元，不包括与Grundartangi铸造厂项目相关的3,330万美元[37] - 公司预计2023年总资本支出（不包括Grundartangi铸造厂项目和Jamalco收购）将在2,000万至3,000万美元之间[37] - 2023年上半年，公司投资活动现金流出增加，主要由于Grundartangi铸造厂项目的资本支出，部分被收购Jamalco获得的超额现金抵消[387] 债务与股权 - 公司在2023年6月30日的未偿还借款为860万美元，基于冰岛定期贷款协议[29] - 公司截至2023年6月30日仍有4,370万美元的股票回购授权未使用[35] 风险管理 - 公司面临外汇风险，主要涉及美元与冰岛克朗（ISK）、欧元、人民币和牙买加元的汇率波动，影响Grundartangi、Vlissingen和Jamalco的运营利润率[42] - 公司通过金融工具管理电力价格波动的风险，以保护下行风险[366] - 公司未记录与衍生品合同相关的限制性现金作为抵押品[382] 内部控制与合规 - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序有效[46] 收购与扩张 - 公司于2023年5月2日以1美元收购了Jamalco 55%的股权，Jamalco的年氧化铝产能约为140万吨[384]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球出货量为181,000吨 净销售额为5.52亿美元 环比增长4% [20] - 第一季度调整后EBITDA为2400万美元 环比改善3600万美元 [23][50] - 第一季度调整后净亏损为1130万美元 每股亏损0.11美元 环比改善2000万美元 [50] - 第一季度末流动性为2.41亿美元 包括3000万美元现金和2.11亿美元可用信贷额度 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度铝价平均为2438美元/吨 环比上涨近100美元 [7] - 美国中西部溢价为573美元/吨 环比上涨104美元 [51] - 欧洲交付溢价为290美元/吨 环比下降209美元 [22] - 氧化铝实现成本为390美元/吨 环比下降10美元 [22] - 焦炭价格下降5% 沥青价格上涨10% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲因高能源价格 已有120万吨产能被削减 占欧盟总产能的50%以上 [14] - 中国云南因水库水位低 第一季度削减60万吨产能 [15] - 全球库存低于50天消费量 处于历史低位 [45] - 建筑市场需求疲软 汽车和可再生能源市场需求强劲 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Jamalco氧化铝精炼厂和铝土矿55%股权 以保障长期高质量氧化铝和铝土矿供应 [42][59] - Jamalco年产能140万吨 拥有30年以上铝土矿开采许可 [30] - 实施"恢复项目" 预计将使Jamalco重回全球成本曲线第二四分位 [32] - 预计Jamalco将在第三季度开始对公司财务业绩产生增值作用 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来12个月欧洲可能再削减25-50万吨产能 [6] - 中国云南和上海水资源短缺可能进一步削减产量 [15] - 长期看好美国和欧洲的铝坯和铝板需求 受可持续性、轻量化和电气化趋势推动 [17] - 美国EPA新排放标准将推动电动汽车需求 预计2032年三分之二轻型车需为电动车 [18] 其他重要信息 - 第一季度安全记录持续改善 但仍需进一步努力 [4] - 美国能源价格回归正常水平 天然气储备同比增加35% 煤炭库存同比增加28% [19] - 预计第二季度调整后EBITDA在2500-3000万美元之间 [27] - 预计第二季度将为Jamalco提供1000-2000万美元营运资金 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么现在进行垂直整合 [65] - 公司长期关注上游整合 Jamalco是战略性资产 熟悉其高质量氧化铝 地理位置优越 符合公司投资标准 [66][91][92] 问题: Jamalco的资本支出和增值时间 [37] - 预计2023年下半年资本支出1000-2000万美元 主要项目将持续到2024-2026年 [69] - 增值主要来自产量提升和运营改进 预计第三季度开始增值 [68] 问题: Mt Holly土地出售和Hawesville重启 [75][76] - 土地出售预计下半年完成 [75] - Hawesville重启需等待电价和铝价稳定 现有电力容量成本每月200万美元将到期 [96][97] 问题: Jamalco的负债和产出权 [102][105] - 承担普通业务负债 如矿山复垦责任 预计总负债约5000万美元 [124][125] - 合资企业结构 公司获得55%产出 按成本价 [105] 问题: Jamalco的营运资金和生产成本 [109][113] - 1000-2000万美元营运资金包括预付款和库存增加 [109][110] - 生产成本信息将在第三季度电话会议中提供 [113] 问题: Hawesville重启成本 [118] - 重启成本将显著低于2018年的每条生产线2500万美元 具体细节将在决定重启时公布 [119][133] 问题: 第二季度运营支出增加 [128] - 500-1000万美元增加来自维护周期、工资通胀和季节性劳动力 预计不会在第三季度逆转 [136]

业绩总结 - 公司第一季度调整后EBITDA为2400万美元[18] - 第一季度净销售额为5.52亿美元，较上一季度增长4%[42] - 第一季度净亏损为3900万美元，较上一季度减少66%[42] - 2023年第一季度调整后EBITDA为24.1百万美元，而2022年第四季度为负12.4百万美元[56] - 2023年第一季度净收入（损失）为负3860万美元，调整后净收入（损失）为负1130万美元[67] 用户数据 - 2023年预计总发货量为700千吨，其中Sebree工厂220千吨，Grundartangi工厂315千吨[59] - 预计2024财年将生产150,000吨Natur-AlTM铝锭，增加铸造合金总产量至120,000吨[104] - 欧洲市场每年铝锭短缺约100万吨，建筑和汽车市场推动绿色金属需求[105] 市场展望 - 预计2023年下半年铝土矿生产成本将进一步改善[62] - 预计LME价格每变动100美元/吨，年EBITDA将变动4200万美元至3500万美元[93] - 预计MISO印第安纳电力市场的价格波动为每MWh +/- 1美元[93] 新产品和技术研发 - Natur-AlTM产品的二氧化碳排放预计低于每吨铝4吨，低于行业平均水平的25%[112] - 预计2023年第一季度将进行首次铸造厂发货[104] 并购与市场扩张 - 公司完成Jamalco收购，增加铝土矿和铝生产能力[18] - Jamalco收购交易于2023年5月2日完成，提供低成本铝土矿和铝土矿资源[50] - Jamalco炼油厂在2023年第二季度预计达到年化运行率120万吨，目标恢复到140万吨的名义产能[62] - 预计铝土矿的年产能将恢复至140万吨，项目“恢复”正在进行中[107] 财务状况 - 公司强劲流动性为2.41亿美元[18] - 资本配置中流动性为2.41亿美元，净债务为4.33亿美元[102] - 2023年预计资本支出为1000万至2000万美元，主要用于恢复项目[62] - 2023年第一季度的利息支出为870万美元，较2022年第四季度的840万美元略有上升[56] 其他信息 - 第一季度铝土矿价格为每吨400美元，预计有3-4个月的滞后[49] - 第一季度铝的实际LME价格为每吨2380美元，主要滞后约3个月[49] - 第一季度铝的美国中西部溢价为每吨560美元，滞后约1个月[49] - 第一季度铝的欧洲关税溢价为每吨300美元，滞后约3个月[49] - Nord Pool电力市场的对冲比例为95%，预计价格为30欧元/MWh[95] - Jamalco铝土矿的年产能为140万吨，当前运营率为80%[99]