文章核心观点 - 公司第三季度每股收益为46美分,超出市场预期32美分,同比扭亏为盈 [1] - 公司收入同比下降1.1%至5.391亿美元,低于市场预期5.871亿美元 [3] - 公司第四季度预计调整后EBITDA将在7000万美元至8000万美元之间 [5] - 公司股价过去一年涨幅223.4%,大幅超过行业63.1%的涨幅 [6] 公司财务表现 - 公司第三季度收到2023年全年和2024年年初的通胀减免法案补贴,以及铝价上涨,抵消了电价上涨的影响,导致利润同比大幅改善 [2] - 公司第三季度主铝出货量同比下降1.9%至16.8775万吨 [3] - 公司第三季度末现金及现金等价物余额为3.26亿美元,同比下降53.6% [4] - 公司前9个月经营活动产生的净现金流出为1680万美元 [4] 行业表现 - 公司股价过去一年涨幅223.4%,大幅超过行业63.1%的涨幅 [6] - 同行业公司IAMGOLD、Sandstorm Gold和Barrick Gold三季度业绩也有望超预期 [8][9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.04亿美元，较上季度增加7000万美元，主要受益于45X税收抵免、较高的金属价格和较低的原材料成本 [8][28] - 第三季度净销售额为5.39亿美元，较上季度减少2200万美元，主要由于第三方铝土矿销售下降 [27] - 第三季度流动性为2.79亿美元，其中现金为3300万美元，信用设施可用24600万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度全球出货量约为16.9万吨，略高于上季度 [27] - Jamalco的铝土矿精炼厂在经历飓风Beryl的影响后已完全恢复正常生产水平 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铝需求在2024年已达到创纪录水平，预计2024年全球需求增长3%，并将在2025年进一步加速 [11] - 当前铝价在每吨2600美元以上，预计将对未来财务结果产生积极影响，但这种影响将在2025年第一季度才会显现 [9][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估Hawesville设施的战略替代方案，考虑到该地点的能源基础设施和潜在的AI数据中心开发机会 [18][19] - 公司对45X税收抵免的理解和应用将显著提高其业务的质量和竞争力，预计2023年和2024年的45X税收抵免分别为7900万美元和7300万美元 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对铝市场的前景持乐观态度，认为需求将继续超过供应，未来几年将形成有利的铝价环境 [12] - 管理层强调了安全文化的重要性，并对最近的安全事故表示哀悼，承诺将进行必要的改进 [5][6] 其他重要信息 - 公司在第三季度的资本支出为2300万美元，主要用于完成Jamalco港口的修复工作 [32] - 由于Iceland的水库水位低，预计将导致Grundartangi的电力消耗减少约30兆瓦 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Hawesville设施的评估过程 - 公司已开始评估Hawesville设施的战略替代方案，预计将根据市场兴趣和价值进行决策 [42] 问题: 关于铝土矿供应协议的情况 - 公司确认与铝土矿的合同已延长，并保持与过去相似的条款 [49][50] 问题: 关于铝土矿成本结构的比较 - 公司表示Jamalco的成本结构将具有全球竞争力，预计在未来将达到第二四分位数的水平 [55]

业绩总结 - 第三季度调整后的EBITDA为1.04亿美元，较第二季度的3400万美元显著增长[6] - 第三季度净销售额为5.39亿美元，较第二季度的5.61亿美元有所下降[16] - 第三季度净收入为470万美元，而第二季度则为亏损300万美元[16] - 调整后的净收入（损失）在Q324为60.0百万美元，调整后的每股收益为0.63美元[29] - Q324的净收入（损失）为47.3百万美元，相较于Q224的净损失2.5百万美元实现扭亏为盈[33] 用户数据 - 第三季度铝材出货量为168,755吨，较第二季度的167,908吨略有增加[16] - Q324的铝土矿生产能力为1,400千吨，运营率为80%[41] - Q324的铝生产能力为1,020千吨，运营率为70%[40] - 2024财年的铝运输量预计为685千吨，较YTD的511千吨增长[36] 财务状况 - 公司流动性为2.79亿美元，反映了铝土矿货物在季度末的时机[7] - 公司总债务为4.86亿美元，净债务为4.53亿美元[16] - 公司的流动性目标为2.5亿至3亿美元，目前流动性为2.79亿美元[45] - 净债务目标为3亿美元，目前净债务为4.53亿美元[45] - Q324的利息支出为11.9百万美元，较Q224的10.3百万美元有所上升[33] 未来展望 - 2024财年的总SGA费用预计在40-45百万美元之间[36] - 2024财年的税费预计为15百万美元，主要受美国联邦税收净运营损失的影响[36] - 计划投资于美国首个铝冶炼厂，预计将近乎翻倍现有规模[46] - 预计新铝冶炼厂将减少约75%的排放，相比全球平均水平[47] - 预计在4至6年内完成多阶段规划和建设，直至首批金属生产[47] 新产品和新技术研发 - 公司被美国能源部选中，获得高达5亿美元的资助[47] - 该项目将创造5500个建设工作岗位和1000个永久性直接工作岗位[47] 其他策略 - Jamalco收购使公司铝土矿价格的净暴露消失，铝土矿供应为50%固定，50%与LME挂钩[6] - Jamalco因飓风影响的成本为12.6百万美元，包含修复港口和替代运输安排的费用[33] - 现有的股票回购计划将与有机增长或并购机会的回报进行比较[45]

公司业绩表现 - Century Aluminum 最新季度每股收益为 0.46 美元 超出 Zacks 共识预期的 0.32 美元 同比增长显著 去年同期为每股亏损 0.13 美元 [1] - 本季度收益超出预期 43.75% 上一季度预期为每股收益 0.02 美元 实际为每股亏损 0.03 美元 超出预期 -250% [1] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 [2] - 最新季度营收为 5.391 亿美元 低于 Zacks 共识预期 8.18% 去年同期营收为 5.452 亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - Century 股价年初至今上涨 41.9% 同期标普 500 指数上涨 20.1% [3] 未来展望与市场预期 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损 0.11 美元 营收 5.531 亿美元 本财年共识预期为每股收益 2.55 美元 营收 21.9 亿美元 [7] - 行业前景对股价表现有重要影响 金属产品采购与制造行业在 Zacks 行业排名中处于底部 32% [8] 行业对比 - 金属产品采购与制造行业在 Zacks 250 多个行业中排名靠后 前 50% 的行业表现优于后 50% 超过 2 倍 [8] 同行业公司动态 - Core & Main 预计最新季度每股收益为 0.65 美元 与去年同期持平 过去 30 天共识预期未变 [9] - Core & Main 预计最新季度营收为 20 亿美元 同比增长 9.5% [10]

收购与投资 - 公司收购了Jamalco 55%的股权,Jamalco从事牙买加的铝土矿开采和氧化铝精炼业务[159] - 公司获得美国能源部最高5亿美元的拨款,将在俄亥俄/密西西比河流域建设美国45年来首座新的原铝冶炼厂[158] - 公司于2023年5月2日完成对General Alumina Holdings Limited及其子公司的收购,并在2024年第三季度确认了2.459亿美元的收购折价收益[181] 生产与运营 - 公司在2024年第三季度和前九个月分别确认了4730万美元和6990万美元的减免成本,以及80万美元和200万美元的管理费用减免,这是由于《通胀减免法案》第45X条的税收抵免政策[157] - 公司在2023年6月至10月期间遭遇了Jamalco发电设备故障,导致约3880万美元的累计影响[160] - 2024年7月初,飓风Beryl暂时影响了公司在牙买加的业务,但Jamalco的生产设施未受重大损害,港口设施受损后也于9月17日恢复了正常装运[162] - 公司在2022年8月完全停产了Hawesville冶炼厂,并在2024年第三季度和前九个月分别确认了270万美元和500万美元的停产费用[163,164] - 2024年第三季度和前九个月,公司的净销售额分别为5.391亿美元和15.894亿美元,同比分别下降3.9%和5.0%,主要受铝价下跌和销量下降的影响[172,175,176] - 2024年第三季度和前九个月,公司的毛利分别为8180万美元和1.187亿美元,同比分别增长300.0%和126.1%,主要得益于《通胀减免法案》带来的成本抵免[172] - 2024年第三季度和前九个月,公司归属于普通股股东的净利润分别为4730万美元和2.916亿美元,去年同期分别为亏损250万美元和亏损7310万美元[172] - 第三季度毛利润较上一季度增加6140万美元,主要归因于有利的LME和区域价格溢价带来的3100万美元收益,以及原材料价格实现带来的290万美元和IRA 45X税收抵免带来的3660万美元收益,部分被较低的销量和销售组合带来的440万美元负面影响所抵消[177] - 前九个月毛利润较去年同期增加6620万美元,主要驱动因素包括原材料价格实现带来的7120万美元收益、电力价格实现带来的2180万美元收益以及IRA 45X税收抵免带来的6990万美元收益,部分被较低的销量和销售组合带来的2360万美元负面影响和不利的LME和区域价格溢价带来的4920万美元负面影响所抵消[177] - 销售、一般及管理费用较上一季度增加330万美元,主要由于专业服务和股份支付成本增加[178] - 前九个月销售、一般及管理费用较去年同期增加580万美元,主要由于专业服务和股份支付成本增加[178] 财务状况 - 公司于2024年9月30日的现金及现金等价物余额为3.26亿美元,较2023年12月31日的8.88亿美元有所下降[185][186] - 公司于2024年9月30日的信用额度可用余额为2.463亿美元[192] - 公司于2021年11月2日与Arion Bank hf签订了8年期1.3亿美元的Grundartangi冶炼厂项目贷款,截至2024年9月30日,该贷款的未偿还本金余额为1.255亿美元[195] - 公司于2021年4月发行了2.5亿美元的7.5%优先担保票据,并发行了8.63亿美元的2.75%可转换票据[197][198] - 公司全资子公司Grundartangi与Arion Bank hf签订了13.6百万欧元的定期贷款协议[199] - 公司全资子公司Vlissingen与Glencore International AG签订了9000万美元的信贷协议[200] - Vlissingen信贷协议的担保包括Vlissingen设施所在地的租赁土地、可移动资产、金融资产、应收款和其他资产以及Vlissingen的股份[201] - 公司已向SEC提交了通用注册声明,可能会发行担保债务证券,这可能会限制公司及其部分子公司支付股息或分配资本[202] - 公司的重要国内子公司为担保子公司,其他子公司为非担保子公司,公司会在子公司之间分配费用和利息[203][204] - 公司及担保子公司截至2024年9月30日的资产负债表和利润表数据[204][205] - 公司有一项或有义务,与2009年CAKY与Big Rivers Electric Corporation的合同安排有关,截至2024年9月30日该义务本金及应计利息为3200万美元[206] - 公司已修订了与PBGC的结算协议,未来4年将向养老金计划贡献960万美元[207] 政策与风险 - 美国政府对进口铝产品征收232条款关税,预计未来几年内不会有重大变化[208][209] - 美国政府拟对从中国进口的铝产品增加301条款关税至25%[210] - 公司获得了政府的生产税收抵免,2024年前三季度共计71.9百万美元[211] - 铝土土价格波动是公司成本结构面临的风险,公司可能通过与铝价指数挂钩的供应合同来管理铝土价格风险[217] - 公司的市场电力协议使其面临电力价格波动风险,电力成本是最大的运营成本之一,价格变化可能严重影响盈利能力和可持续性[221] - 公司面临美元兑冰岛克朗、欧元、牙买加元等货币汇率波动的风险,这会影响相关子公司的营业利润[224] - 公司可能通过金融工具管理铝价、电力价格和汇率等风险敞口[225][220] - 公司可能通过外汇远期合约或期权合约来管理外汇风险敞口[225] - 公司部分铝土矿合同和格伦达塔尼工厂的大部分电力需求与LME铝价挂钩,为公司生产提供自然对冲[226] - 公司的金属、电力、天然气和外汇风险管理活动受公司董事会制定的指导方针控制和指导,并定期向董事会报告[227] - 截至2024年9月30日,公司的商品合约资产公允价值为2.4亿美元,负债公允价值为8.1亿美元,如果市场价格下跌10%,公允价值分别变为2.4亿美元和19.5亿美元[229,230] - 截至2024年9月30日,公司的披露控制和程序被认为是有效的[231] - 2023年5月2日,公司完成收购GAHL 55%股权后,已实施针对Jamalco的内部控制[232] 资本支出 - 2024年前9个月资本支出为3.53亿美元,包括与Jamalco港口修理相关的支出,但不包括与Grundartangi铸造项目相关的3.38亿美元支出[216] - 公司预计2024年剩余资本支出将在1000万至1500万美元之间,用于铝冶炼厂和氧化铝精炼厂的持续投资和可持续性项目[216]

财务业绩 - 第三季度净销售额为5.391亿美元[2] - 第三季度归属于Century股东的净收益为4,730万美元，调整后EBITDA为1.037亿美元[3] - 第四季度预计调整后EBITDA将在7,000万至8,000万美元之间[9] - 第三季度净收益同比增加4,980万美元[5] - 第三季度调整后净收益为6,000万美元，同比增加5,930万美元[5] - 公司第三季度总铝产品出货量为168,755吨，销售额为4.854亿美元[19] - 公司第三季度净利润为4.73亿美元，每股收益为0.51美元[21] - 公司第三季度调整后净利润为6000万美元，每股收益为0.63美元[21] - 公司第二季度净亏损为250万美元，每股亏损为0.03美元[21] - 公司第二季度调整后净利润为70万美元，每股收益为0.01美元[21] 现金流 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为3,260万美元，流动性强达2.789亿美元[7] - 公司第三季度经营活动产生的现金流为1.68亿美元[18] - 公司第三季度投资活动使用的现金流为6680万美元[18] - 公司第三季度融资活动使用的现金流为490万美元[18] 铝价及成本 - 第三季度实现LME铝价为2,451美元/吨，较上一季度上涨163美元/吨[2] - 最终的第45X条款将直接和间接材料成本纳入10%的生产税收抵免范围，增加Century的利益3,490万美元[2] - 第四季度预计调整后EBITDA将在7,000万至8,000万美元之间，受LME和区域溢价下降但电力成本下降的影响[9] 竞争力 - Century拥有自己的战略性铝土矿和氧化铝供应来源,有利于提高竞争力[8] - 最终第45X条款的颁布进一步增强了美国业务的竞争力,加上Jamalco收购和全球铝需求增长,Century有望为客户提供独特的价值主张和为股东带来优异回报[8,9] - 公司第三季度美国市场铝产品出货量为97,173吨，销售额为2.826亿美元,冰岛市场出货量为71,582吨,销售额为2.028亿美元[20]

公司动态 - Century Aluminum对拜登政府最终确定《先进制造业生产税收抵免》（《通胀削减法案》第45X条）的指导方针表示赞赏 该政策旨在促进美国关键矿产（包括原铝）的生产 [1] - 公司CEO Jesse Gary表示 最终规则将某些原材料纳入生产成本计算税收抵免 这强化了政府对国内制造业的支持 [1] - Century Aluminum将在2024年11月4日东部时间下午5:00举行的第三季度财报电话会议上提供更多关于最终规则影响的信息 [1] 公司概况 - Century Aluminum是一家综合性的铝土矿、氧化铝和原铝产品生产商 是美国最大的原铝生产商 并在冰岛、荷兰和牙买加设有生产设施 [2]

公司公告 - Century Aluminum Company将于2024年11月4日市场收盘后公布2024年第三季度财报 [1] - 财报发布后，公司将于2024年11月4日东部时间下午5点举行电话会议 [1] - 电话会议将通过公司官网进行网络直播，建议提前至少10分钟注册 [1] - 网络直播结束后约两小时将提供回放 [1] 联系方式 - 投资者和媒体联系人：Ryan Crawford [1] - 联系电话：(312) 696-3132 [1] - 联系邮箱：investorrelations@centuryaluminum.com [1]

公司动态 - Century Aluminum宣布Jamalco的Rocky Point港口在完成飓风Beryl相关修复后恢复正常航运运营 [1] - 公司总裁兼首席执行官Jesse Gary感谢Jamalco团队在飓风Beryl后的修复工作中表现出色 [1] 生产影响 - 冰岛地热能源公司对包括Grundartangi冶炼厂在内的工业客户发布部分限电令 预计第三季度Grundartangi的产量将减少约2,500公吨 [2] 公司概况 - Century Aluminum是一家综合性的铝土矿、氧化铝和原铝产品生产商 是美国最大的原铝生产商 在冰岛、荷兰和牙买加设有生产设施 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球发货量约为168,000吨,略低于上一季度,主要由于正常的发货波动 [31] - 实现价格较上一季度有所上涨,主要受益于更高的金属价格和区域溢价,净销售额为561百万美元,环比增长15% [31] - 调整后EBITDA为34百万美元,环比增加9百万美元,主要由于金属价格和区域溢价上涨 [32] - 调整后净收益为1百万美元或每股0.01美元,主要调整项包括4百万美元的股份支付和2百万美元的远期合约未实现影响,部分被2百万美元的存货成本或净变现价值下调所抵消 [32] - 流动性改善至343百万美元,这是近十年来最强的流动性水平,包括41百万美元现金和302百万美元可用信贷额度 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冰岛Grundartangi工厂在第二季度恢复了全产能,之前曾因20兆瓦的能源限制而减产 [24][25] - 美国Sebree和Mt. Holly工厂在炎热夏季保持了稳定运营 [27] - 牙买加Jamalco工厂在第二季度产量达到了120万吨的目标产能,但在第三季度初因伯尔热带风暴的影响而暂时停产,目前已恢复全产 [15][27][28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - LME铝价在第二季度上涨,主要受益于全球需求增强,尤其是中国市场 [12] - 区域溢价也有所上涨,美国中西部溢价环比上涨7美元/吨,欧洲交货溢价上涨61美元/吨 [34] - 氧化铝价格在第二季度大幅上涨,平均价格较第一季度上涨19%,达到每吨500美元以上,主要由于澳大利亚和中国的产能问题导致供给紧张 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为未来电气化和轻量化趋势将继续推动铝需求增长,加上目前库存水平接近历史低位,未来几年铝供给预计难以大幅增加,公司资产有望从美国和欧洲的铝短缺市场中获益 [13] - 美国和欧盟政府在第二季度采取了一系列措施,如扩大301条款关税、对中国电动车加征关税等,这些都将影响全球铝流向,有利于公司在美国和欧洲市场的定价环境 [18][19][20][21][23] - 公司在冰岛Grundartangi工厂开始生产低碳铝锭,计划在第二和第三季度向欧洲市场供应 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,全球铝需求增长、库存水平低以及未来几年供给难以大幅增加,公司资产有望从美国和欧洲的铝短缺市场中获益 [13] - 管理层表示,近期铝价有所回落,主要受到宏观担忧的影响,但长期来看,电气化和轻量化趋势将继续推动铝需求增长 [12][13] - 管理层认为,尽管近期铝价有所回落,但公司第三季度的财务表现有望进一步改善,因为第二季度观察到的强劲LME价格将通过滞后的合同定价机制逐步反映在财务业绩中 [11] 其他重要信息 - 公司在第二季度减少了近50百万美元的债务,流动性大幅改善 [11][33] - 公司在第二季度继续推进各项增长项目,但目前还没有重大进展可以披露,将在第三季度报告时提供更新 [30] - 伯尔热带风暴对牙买加Jamalco工厂的港口设施造成了一定影响,但公司已采取了替代港口安排,确保了铝土矿的出口 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lucas Pipes 提问** 询问公司在冰岛Grundartangi工厂拥有的约500兆瓦电力资产的利用情况,是否有第三方感兴趣 [41][42] **Jesse Gary 回答** 公司一直在密切关注电力市场的动态,包括AI行业对电力的需求增长。公司会评估各种利用Grundartangi电力资产的方式,以最大化资产价值 [42] 问题2 **Katja Jancic 提问** 询问牙买加Jamalco工厂是否宣布了不可抗力,以及这对生产和出货是否有影响 [51][52] **Jesse Gary 回答** 是的,Jamalco工厂宣布了不可抗力,主要是由于主要出口港口受到风暴影响无法使用,公司已经采取了替代港口方案。尽管如此,工厂本身的生产并未受到重大影响,出货也在继续进行 [52][54] 问题3 **Timna Tanners 提问** 询问公司是否已经做好美国Mt. Holly工厂25%产能的重启准备,以及重启的利润情况 [62][63] **Jesse Gary 回答** 公司一直在评估重启Mt. Holly的各种因素,包括市场需求、投资回报等。公司已经采取了一些措施来缩短重启所需的时间,但无论何时重启,2024年都不会有大额资本支出 [63][65]