财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球出货量为181,000吨 净销售额为5.52亿美元 环比增长4% [20] - 第一季度调整后EBITDA为2400万美元 环比改善3600万美元 [23][50] - 第一季度调整后净亏损为1130万美元 每股亏损0.11美元 环比改善2000万美元 [50] - 第一季度末流动性为2.41亿美元 包括3000万美元现金和2.11亿美元可用信贷额度 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度铝价平均为2438美元/吨 环比上涨近100美元 [7] - 美国中西部溢价为573美元/吨 环比上涨104美元 [51] - 欧洲交付溢价为290美元/吨 环比下降209美元 [22] - 氧化铝实现成本为390美元/吨 环比下降10美元 [22] - 焦炭价格下降5% 沥青价格上涨10% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲因高能源价格 已有120万吨产能被削减 占欧盟总产能的50%以上 [14] - 中国云南因水库水位低 第一季度削减60万吨产能 [15] - 全球库存低于50天消费量 处于历史低位 [45] - 建筑市场需求疲软 汽车和可再生能源市场需求强劲 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Jamalco氧化铝精炼厂和铝土矿55%股权 以保障长期高质量氧化铝和铝土矿供应 [42][59] - Jamalco年产能140万吨 拥有30年以上铝土矿开采许可 [30] - 实施"恢复项目" 预计将使Jamalco重回全球成本曲线第二四分位 [32] - 预计Jamalco将在第三季度开始对公司财务业绩产生增值作用 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来12个月欧洲可能再削减25-50万吨产能 [6] - 中国云南和上海水资源短缺可能进一步削减产量 [15] - 长期看好美国和欧洲的铝坯和铝板需求 受可持续性、轻量化和电气化趋势推动 [17] - 美国EPA新排放标准将推动电动汽车需求 预计2032年三分之二轻型车需为电动车 [18] 其他重要信息 - 第一季度安全记录持续改善 但仍需进一步努力 [4] - 美国能源价格回归正常水平 天然气储备同比增加35% 煤炭库存同比增加28% [19] - 预计第二季度调整后EBITDA在2500-3000万美元之间 [27] - 预计第二季度将为Jamalco提供1000-2000万美元营运资金 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么现在进行垂直整合 [65] - 公司长期关注上游整合 Jamalco是战略性资产 熟悉其高质量氧化铝 地理位置优越 符合公司投资标准 [66][91][92] 问题: Jamalco的资本支出和增值时间 [37] - 预计2023年下半年资本支出1000-2000万美元 主要项目将持续到2024-2026年 [69] - 增值主要来自产量提升和运营改进 预计第三季度开始增值 [68] 问题: Mt Holly土地出售和Hawesville重启 [75][76] - 土地出售预计下半年完成 [75] - Hawesville重启需等待电价和铝价稳定 现有电力容量成本每月200万美元将到期 [96][97] 问题: Jamalco的负债和产出权 [102][105] - 承担普通业务负债 如矿山复垦责任 预计总负债约5000万美元 [124][125] - 合资企业结构 公司获得55%产出 按成本价 [105] 问题: Jamalco的营运资金和生产成本 [109][113] - 1000-2000万美元营运资金包括预付款和库存增加 [109][110] - 生产成本信息将在第三季度电话会议中提供 [113] 问题: Hawesville重启成本 [118] - 重启成本将显著低于2018年的每条生产线2500万美元 具体细节将在决定重启时公布 [119][133] 问题: 第二季度运营支出增加 [128] - 500-1000万美元增加来自维护周期、工资通胀和季节性劳动力 预计不会在第三季度逆转 [136]

业绩总结 - 公司第一季度调整后EBITDA为2400万美元[18] - 第一季度净销售额为5.52亿美元，较上一季度增长4%[42] - 第一季度净亏损为3900万美元，较上一季度减少66%[42] - 2023年第一季度调整后EBITDA为24.1百万美元，而2022年第四季度为负12.4百万美元[56] - 2023年第一季度净收入（损失）为负3860万美元，调整后净收入（损失）为负1130万美元[67] 用户数据 - 2023年预计总发货量为700千吨，其中Sebree工厂220千吨，Grundartangi工厂315千吨[59] - 预计2024财年将生产150,000吨Natur-AlTM铝锭，增加铸造合金总产量至120,000吨[104] - 欧洲市场每年铝锭短缺约100万吨，建筑和汽车市场推动绿色金属需求[105] 市场展望 - 预计2023年下半年铝土矿生产成本将进一步改善[62] - 预计LME价格每变动100美元/吨，年EBITDA将变动4200万美元至3500万美元[93] - 预计MISO印第安纳电力市场的价格波动为每MWh +/- 1美元[93] 新产品和技术研发 - Natur-AlTM产品的二氧化碳排放预计低于每吨铝4吨，低于行业平均水平的25%[112] - 预计2023年第一季度将进行首次铸造厂发货[104] 并购与市场扩张 - 公司完成Jamalco收购，增加铝土矿和铝生产能力[18] - Jamalco收购交易于2023年5月2日完成，提供低成本铝土矿和铝土矿资源[50] - Jamalco炼油厂在2023年第二季度预计达到年化运行率120万吨，目标恢复到140万吨的名义产能[62] - 预计铝土矿的年产能将恢复至140万吨，项目“恢复”正在进行中[107] 财务状况 - 公司强劲流动性为2.41亿美元[18] - 资本配置中流动性为2.41亿美元，净债务为4.33亿美元[102] - 2023年预计资本支出为1000万至2000万美元，主要用于恢复项目[62] - 2023年第一季度的利息支出为870万美元，较2022年第四季度的840万美元略有上升[56] 其他信息 - 第一季度铝土矿价格为每吨400美元，预计有3-4个月的滞后[49] - 第一季度铝的实际LME价格为每吨2380美元，主要滞后约3个月[49] - 第一季度铝的美国中西部溢价为每吨560美元，滞后约1个月[49] - 第一季度铝的欧洲关税溢价为每吨300美元，滞后约3个月[49] - Nord Pool电力市场的对冲比例为95%，预计价格为30欧元/MWh[95] - Jamalco铝土矿的年产能为140万吨，当前运营率为80%[99]

财务表现 - 2023年第一季度，公司净销售额为5.524亿美元，同比增长2.24亿美元，主要受有利的销售量和销售组合推动[68] - 2023年第一季度，公司毛利润为4810万美元，较2022年第四季度的亏损1940万美元大幅改善，主要得益于电力价格和原材料价格的有利变化[69] - 2023年第一季度，公司净亏损为3860万美元，较2022年第四季度的净亏损1.135亿美元有所收窄[58] - 公司2023年第一季度毛利润同比下降4510万美元，主要由于金属价格实现不利影响8910万美元，以及Hawesville冶炼厂减产导致的销量和销售组合不利影响5150万美元，部分被运营成本降低3840万美元、电力价格实现有利影响3690万美元和原材料价格实现有利影响1080万美元所抵消[70] - 公司2023年第一季度销售、一般和行政费用同比增加170万美元，主要由于激励支出增加[73] - 公司2023年第一季度衍生品合约净亏损同比增加90万美元，主要由于Nord Pool电力远期价格下降导致的Nord Pool衍生品合约亏损增加，部分被LME远期价格改善和MWP衍生品合约亏损减少所抵消[75] - 公司2023年第一季度所得税从2022年同期的170万美元支出变为20万美元收益，主要由于海外业务净亏损，归因于不利的价格实现和销量组合[77] - 公司2023年第一季度经营活动现金流从2022年同期的3740万美元净流入变为20万美元净流出，主要由于Hawesville冶炼厂减产导致的出货量下降、价格下跌和应付款时间安排[81] - 公司2023年第一季度净亏损为3860万美元，每股亏损0.42美元，而2022年同期净利润为1770万美元，每股收益0.18美元[150] - 公司2023年第一季度基本流通股为9232.4万股，2022年同期为9120万股[150] - 公司2023年第一季度稀释后每股亏损为0.42美元，2022年同期稀释后每股收益为0.18美元[150] 铝市场与价格 - 2023年第一季度，公司铝的平均LME价格为每吨2399美元，较2022年同期的3267美元下降26.5%[53] - 公司2023年第一季度电力成本敏感性分析显示，每兆瓦时（MWh）电力价格变动1美元，季度成本影响为400万美元，年度成本影响为1580万美元[160] - 公司2023年第一季度电力使用总量为3950.76万兆瓦时（MWh），年度预计电力使用总量为1580.304万兆瓦时（MWh）[160] 铝出货量与销售额 - 2023年第一季度，公司在美国的铝出货量为102,430吨，销售额为3.176亿美元，较2022年第四季度增长17.4%[60] - 2023年第一季度，公司在冰岛的铝出货量为78,735吨，销售额为2.101亿美元，较2022年第四季度下降10.8%[60] 电力与原材料成本 - 公司电力成本占运营成本的主要部分，电力价格波动可能显著影响盈利能力[124] - 公司预计2023年第二季度将宣布新的电力容量价格，当前每季度的电力容量需求成本为1150万美元[56] 资本支出与投资 - 公司计划在2023年投资2000万至3000万美元用于工厂的持续投资和可持续发展项目[117] - 公司2023年第一季度资本支出为280万美元，不包括Grundartangi铸造厂项目的1080万美元[117] - 公司Grundartangi铸造厂项目获得1.3亿美元8年期贷款，截至2023年3月31日有6000万美元未偿还[89] - 公司预计在2024年第一季度从Grundartangi铸造厂首次发货[111] 债务与信贷 - 截至2023年3月31日，公司在冰岛的循环信贷额度中有4500万美元的未偿还借款，总信贷额度为1亿美元[65] - 公司美国循环信贷额度从2.2亿美元增加到2.5亿美元，包括1.5亿美元的信用证子额度，该信贷额度将于2027年6月到期[83] - 公司冰岛循环信贷额度从5000万美元增加到1亿美元，该信贷额度将于2024年11月到期[84] - 截至2023年3月31日，公司的总债务为5.188亿美元，较2022年12月31日的5.277亿美元有所减少[134] - 美国循环信贷设施的总借款能力为2.5亿美元，截至2023年3月31日，未偿还借款为6310万美元[142][144] 资产与负债 - 截至2023年3月31日，公司流动资产为3.053亿美元，非流动资产为6.688亿美元，流动负债为2.552亿美元[98] - 公司与非担保子公司之间的应收款为1140万美元，非流动贷款为4.354亿美元[99] - 公司或有负债为2980万美元，预计在2028年协议到期前无需支付[100] - 截至2023年3月31日，公司的总库存为4.348亿美元，较2022年12月31日的3.988亿美元有所增加[133] 衍生品与金融工具 - 公司2023年第一季度衍生品资产公允价值为5260万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将降至3870万美元[167] - 公司2023年第一季度衍生品负债公允价值为1930万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将增至3720万美元[167] - 公司2023年第一季度电力合同公允价值为5250万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将降至3800万美元[167] - 公司2023年第一季度外汇合同公允价值为10万美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将增至70万美元[167] - 公司2023年第一季度电力合同和外汇合同总公允价值为5260万美元，假设市场价格下跌10%，总公允价值将降至3870万美元[167] - 截至2023年3月31日，公司持有的LME远期金融销售合同的公平价值为0美元，较2022年12月31日的180万美元有所减少[146] 股权与票据 - 公司2021年发行2.5亿美元7.5%利率的2028年到期优先票据和8630万美元2.75%利率的2028年到期可转换票据[91][92] - 2028年到期的7.5%优先担保票据的公平市场价值为2.378亿美元[136] - 2028年到期的可转换票据的公平市场价值为7070万美元[141] - 2021年4月，公司发行了2.5亿美元的7.5%优先担保票据，净收益为2.452亿美元[135] - 2021年4月，公司发行了8630万美元的可转换票据，净收益为8370万美元[138] - 截至2023年3月31日，公司的可转换票据的转换率为每股18.74美元，未发生变化[139] 其他 - 公司于2023年5月2日以1美元收购了Jamalco 55%的股权，Jamalco的年氧化铝产能约为140万吨[49] - 2023年第一季度，公司因Hawesville工厂停产产生了700万美元的停产费用，其中包括540万美元的超额产能费用[48] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为3040万美元，未使用的循环信贷额度为2.106亿美元，总流动性约为2.41亿美元[78] - 截至2023年3月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为4370万美元[112]

铝价波动与市场风险 - 铝价下跌可能对公司业务、财务状况和现金流产生重大不利影响，尤其是全球供应需求平衡、库存水平和地缘政治不确定性等因素的影响[36] - 公司生产设施的铝生产削减可能导致重大费用，包括削减时的费用和持续费用，且重启生产可能面临市场条件不确定性和高成本[43][44] - 公司Hawesville冶炼厂于2022年第三季度全面停产，重启生产面临铝价、原材料价格和电力成本等市场不确定性[45] - 公司Mt. Holly冶炼厂在2021年重启后达到75%的产能，但其盈利能力受铝价、原材料价格和溢价水平的影响[44] - 2022年LME铝现货价格同比下降32%，3月平均价格为3,538美元/吨，12月降至2,395美元/吨[83] - 2022年全球铝平均价格为2,707美元/吨，较2021年的2,475美元/吨和2020年的1,702美元/吨有所上升[83] - 2022年MWP平均价格为657美元/吨，较2021年的581美元/吨和2020年的267美元/吨显著增加[83] - 2022年欧洲Duty Paid溢价平均为466美元/吨，较2021年的272美元/吨和2020年的126美元/吨大幅上升[83] - 公司通过套期保值管理铝价、电力和汇率波动风险，但套期保值可能无法完全消除风险[55] - 公司通过金融工具管理铝、电力、天然气和外汇的市场风险，2022年衍生品资产公允价值为1.291亿美元[107] 电力成本与供应风险 - 电力成本上升可能对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响，尤其是电力供应中断或价格波动的影响[37][38][39][40] - 公司Grundartangi冶炼厂的电力需求约20%已通过市场合同锁定至2023年底，但仍面临价格波动和供应中断的风险[39] - 公司面临电力供应中断的风险，可能导致生产减少或设备停机，进而影响现金流和债务偿还能力[41] - 电力成本是公司最大的运营成本，电价上涨可能对公司的盈利能力产生重大影响[68] - 公司电力价格敏感性分析显示，每兆瓦时（MWh）电力价格每增加1美元，公司年成本将增加1580万美元[105] - Hawesville冶炼厂的电力供应合同与Kenergy和EDF的协议分别持续至2023年12月和2023年5月，EDF已通知不再作为MISO市场参与者，公司正在寻找替代者[21][22] - Sebree冶炼厂的电力供应合同与Kenergy和EDF的协议分别持续至2023年12月和2023年5月，EDF已通知不再作为MISO市场参与者，公司正在寻找替代者[22] - Mt. Holly冶炼厂的电力供应合同与Santee Cooper的协议持续至2023年12月31日，合同提供75%的满负荷生产所需电力[23] - Grundartangi工厂的电力供应合同将于2026年至2036年到期，其中约20%的电力需求与Nord Pool电力市场价格挂钩[104] 原材料成本与供应链风险 - 公司面临原材料成本上升和供应中断的风险，尤其是氧化铝、石油焦和沥青等关键原材料[47] - 2022年氧化铝平均价格为362美元/吨，2021年为329美元/吨，2020年为271美元/吨[47] - 公司部分原材料和服务合同包含“take-or-pay”条款，即使减产仍需支付费用[49] - 公司依赖公共基础设施（如河流和港口）运输原材料，基础设施恶化可能导致运输延误和成本增加[54] - 公司的主要运营成本包括电力、氧化铝、碳产品和劳动力，这些成本占销售成本的85%以上[81] - 公司的主要生产成本包括氧化铝、电力、煅烧石油焦和液态沥青，这些成本占2022年销售成本的85%以上[19] 财务与债务风险 - 公司可能无法从资本项目中实现预期收益，导致财务状况和运营结果受到不利影响[35] - 截至2022年12月31日，公司总债务约为5.277亿美元，其中包括2.5亿美元的7.5%优先担保票据和8630万美元的可转换票据[58] - 公司信用评级可能因财务状况恶化而受到影响，进而增加借款成本并限制其进入信贷和资本市场的机会[58] - 公司现有债务包含各种限制性条款，可能影响其业务运营和增长能力[60] - 公司依赖子公司间的资金转移来满足债务偿还义务，子公司的运营结果和法律限制可能影响其支付能力[62] - 可转换票据的转换可能稀释股东权益，并对公司普通股的市场价格产生负面影响[62] - 公司面临利率风险，现有债务和未来借款的利率波动可能增加债务偿还成本[59] - 公司2022年净销售额为17.372亿美元，净亏损为1410万美元[90] - 公司2022年资本支出为1730万美元，不包括Mt. Holly重启项目的1620万美元和Grundartangi铸造厂项目的4000万美元[93] - 公司预计2023年总资本支出约为2400万美元，不包括Grundartangi铸造厂项目[94] - 公司长期债务总额为4.75亿美元，其中2024年至2027年每年需偿还约800万至900万美元，2031年后需偿还4.4亿美元[98] - 预计未来利息支付总额为1.69亿美元，2023年至2027年每年支付约2600万至3100万美元[99] - 采购义务总额为13.69亿美元，其中2023年需支付7.41亿美元，2024年需支付3.25亿美元[100] - 养老金、补充高管退休福利计划（SERB）、OPEB和工人补偿义务的预计未来支付总额为2.66亿美元[102] 运营与生产风险 - COVID-19疫情可能继续对公司业务、财务状况和流动性产生不利影响，尤其是供应链中断、劳动力短缺和客户需求下降的风险[42][43] - 公司运营可能受到自然灾害、设备故障、供应链中断等不可预测事件的影响[53] - 公司员工中约59%由工会代表，Grundartangi、Hawesville、Sebree和Vlissingen工厂的工会协议分别于2024年12月31日、2026年4月1日、2023年10月28日和2024年5月31日到期[57] - 公司面临劳动力短缺和劳动力成本上升的风险，2022年在美国所有地点的员工流失率增加，劳动力成本上升[57] - 截至2022年12月31日，公司共有1,956名员工，其中1,186名在美国，694名在冰岛，76名在荷兰[24] - 公司计划在2024年第一季度启动Grundartangi冶炼厂的新铸造厂项目，预计年产量可达150,000吨低碳铝[27] - 公司已完成Mt. Holly冶炼厂172,000吨产能的重启项目，未来可再重启57,000吨产能，前提是获得具有竞争力的电力供应[27] - 公司正在冰岛Grundartangi冶炼厂进行多年期项目，预计最终年产能将增加至325,000吨[27] - 公司位于冰岛的Grundartangi冶炼厂生产的Natur-Al™铝具有行业最低的碳足迹之一，得益于水电和地热能源[27] 客户与销售风险 - 公司2022年72%的净销售额来自两大客户，预计2023年大部分产量将销售给Glencore[50] - 公司60%的销售额来自Glencore及其关联公司，12%来自Southwire[17] - 2023年公司预计将大部分产量销售给Glencore，其余客户将集中在少数短期合同客户中[18] - Glencore持有公司约42.9%的普通股和全部A系列可转换优先股，2022年公司约60%的销售额来自Glencore[75] - 公司预计2023年将继续向Glencore销售大部分产品[75] 环境与法规风险 - 气候变化相关法规可能对公司运营产生不利影响，美国和其运营所在国的监管变化可能增加合规成本[67] - 公司目前免费获得Grundartangi冶炼厂约70%的碳排放配额，但未来可能面临配额成本上升的风险[68] - 公司2022年与电力合同相关的或有负债为2950万美元，但已通过衍生资产完全抵消[90] 财务表现与现金流 - 2022年公司净销售额为27.773亿美元，较2021年的22.125亿美元增加5.648亿美元，主要受LME和区域溢价推动[85] - 2022年公司毛利润为4,670万美元，较2021年的1.242亿美元下降7,750万美元，主要受原材料和电力价格上涨影响[86] - 2022年公司因Hawesville工厂停产确认1.594亿美元的资产减值损失[86] - 2022年公司衍生品合约净收益为1.971亿美元，主要受LME和MWP远期价格下降推动[86] - 2022年公司所得税费用为4,740万美元，较2021年的3,060万美元所得税收益有所增加[86] - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为5430万美元，相比2021年的2900万美元有所增加[87] - 公司2022年经营活动产生的净现金流为2590万美元，相比2021年的净现金流出6470万美元有显著改善[87] - 公司2022年投资活动使用的净现金流为8550万美元，主要用于Mt. Holly重启项目和Grundartangi铸造厂项目的资本投资[87] - 公司2022年融资活动产生的净现金流为7440万美元，主要来自Grundartangi铸造厂设施和冰岛定期设施的借款[87] - 公司截至2022年12月31日的总流动性为2.45亿美元，包括5430万美元的现金及现金等价物、1.007亿美元的未使用循环信贷额度以及9000万美元的Vlissingen设施协议[87] - 公司美国循环信贷设施的最大容量从2.2亿美元增加到2.5亿美元，包括1.5亿美元的信用证子设施[88] - 公司冰岛循环信贷设施的最大容量从5000万美元增加到1亿美元[88] - 公司Grundartangi铸造厂设施的借款上限为1.3亿美元，截至2022年12月31日有5000万美元的未偿还借款[88] - 公司冰岛定期设施的借款上限为1360万欧元，截至2022年12月31日有1450万美元的未偿还借款[89] - 公司Vlissingen设施协议的借款上限为9000万美元，截至2022年12月31日未有未偿还借款[89] 养老金与退休福利 - 公司2022年养老金计划的加权平均贴现率为5.50%，较2021年的2.89%有所上升[96] - 公司2022年其他退休福利计划（OPEB）的加权平均贴现率为5.57%，较2021年的2.75%有所上升[96] - 公司2022年养老金计划的长期资产回报率假设为7.25%[97] - 公司2022年递延所得税资产的估值准备为4.879亿美元[97] - 公司2022年与退休人员医疗福利相关的负债为680万美元，包括200万美元的流动负债和480万美元的非流动负债[92] 国际业务与地缘政治风险 - 公司国际业务面临政治、经济、法规和汇率波动等风险，尤其是在冰岛和荷兰的运营[52] - 公司在美国和冰岛的工厂受益于免关税进入主要市场，提供了相对于竞争对手的优势[29] - 公司在美国和欧洲的工厂靠近主要客户，提供了供应链和物流上的竞争优势[29] 信息与网络安全风险 - 公司信息系统的中断或网络安全事件可能对其业务运营和财务结果产生重大不利影响[66] 股东与股息政策 - 公司未在2022年或2021年宣布普通股股息，且不计划在可预见的未来宣布现金股息[78] - 公司股票在纳斯达克全球市场交易，代码为CENX[77] - 截至2023年2月23日，公司有97名普通股登记持有人[78] 公司治理与信息披露 - 公司网站提供通过SEC的EDGAR系统提交的定期报告，包括年度报告10-K、季度报告10-Q和当前报告8-K[33] - 公司网站还提供适用于所有员工的道德准则副本以及董事、高管和持股超过10%的股东提交的所有权报告[33] - 公司将在请求下免费提供10-K、10-Q和8-K表格的副本[33] - 投资者关系部门联系方式为：One South Wacker Drive, Suite 1000, Chicago, IL 60606，电话：(312) 696-3101[33] - 公司网站上的信息不应被视为年度报告10-K的一部分[33]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度全球发货量环比下降约2%，主要由于Hawesville冶炼厂的减产，部分被Mt Holly重启项目所抵消 [55] - 第四季度实现价格大幅下降，主要由于LME价格和交付溢价下降，导致净销售额环比下降60% [55] - 第四季度调整后EBITDA为亏损1200万美元，较第三季度改善2400万美元 [72] - 2022年全年调整后EBITDA为1.44亿美元 [60] - 2023年第一季度预计调整后EBITDA在1000万至5000万美元之间 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 - Grundartangi Casthouse项目预计将在2023年底完成，增加15万吨低碳铝坯产能和6万吨铸造合金产能 [85][86] - 美国Casthouse去瓶颈化项目增加了2万吨增值产品产能 [42] - 预计到2024年，公司80%的总产量将以增值产品形式销售，包括铝坯、板坯、铸造合金和低碳铝 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球铝市场连续第五年处于供应短缺状态，主要由于中国能源驱动的减产 [62] - 目前中国约250万吨产能因能源限制而停产，另有50万至100万吨产能面临短期风险 [63] - 欧洲和美国市场供应短缺扩大，欧洲50%的剩余产能因高能源成本而停产 [65] - 2023年第一季度美国中西部溢价预计为560美元/吨，环比上涨90美元 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于美国和欧洲这两个短缺市场，以更好地服务客户并从强劲的溢价中受益 [51] - 公司计划通过Grundartangi Casthouse项目扩大低碳铝坯产能，抓住欧洲市场短缺机会 [87] - 公司正在考虑机会主义的并购，主要关注符合公司战略的小型补强交易 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年市场条件显著改善，预计全球市场将继续处于短缺状态 [62] - 电动汽车替代将推动美国和欧洲对铝坯和板坯的长期需求增长 [54] - 公司对Grundartangi Casthouse项目的前景感到兴奋，预计将对利润产生积极影响 [98] 其他重要信息 - 公司2022年完成了Mt Holly冶炼厂的重启项目，使其产能恢复到75% [60] - 公司2022年员工受伤率较2021年下降10% [61] - 公司预计2023年将投资6000万至7500万美元用于冰岛Casthouse项目 [84] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Hawesville冶炼厂重启的条件 - 公司表示需要看到能源和金属价格达到并维持在能够长期盈利的水平才会考虑重启 [28][96] - 重启成本将比2018年大幅降低，但具体数字将在做出决定时提供 [16] 问题: 关于并购战略 - 公司主要考虑符合战略的小型补强交易，如过去收购的冶炼厂 [31][97] 问题: 关于2023年EBITDA提升潜力 - 公司预计随着客户去库存结束、成本压力缓解，EBITDA将逐步改善 [90][91] 问题: 关于能源对冲策略 - 公司正在观察能源价格走势，可能会在夏季考虑对冲部分电力需求 [94]

业绩总结 - 公司2022财年调整后EBITDA为1.44亿美元[13] - 第四季度净销售额为5.30亿美元，较第三季度的6.37亿美元下降了16.8%[42] - 第四季度净亏损为1.14亿美元，较第三季度的净收入4400万美元大幅下降[42] - 调整后的EBITDA在Q4实际为负1200万美元[49] - 预计2023年调整后的净收入（损失）为负3420万美元，调整后的每股收益为负0.34美元[76] 用户数据 - 预计2023年总发货量为700千吨，较2022年的769千吨下降约9%[59] - 2023年Mt. Holly工厂的发货量预计将增加至165千吨，较2022年的143千吨增长约15%[59] 市场动态 - 第四季度铝土矿的实现价格为每吨395美元，较第三季度的370美元有所上升[38] - 第四季度美国中西部铝价实现为每吨560美元，较第三季度的645美元下降[38] - 全球铝库存维持在历史低位，市场供需平衡持续改善[16] 未来展望 - 公司预计2023年Iceland铸造厂项目按时按预算完成[27] - 预计2023年净债务目标为3亿美元，当前净债务为4.29亿美元[69] - 预计2023年利息支出为4000万至4500万美元[81] - 预计2023年折旧和摊销费用为6000万至7000万美元[81] - 预计2023年持续资本支出为1500万至2000万美元[81] 生产与运营 - 2023财年，Sebree铝冶炼厂的产量为220,000吨，运营率为100%[98] - 2023财年，Mt. Holly铝冶炼厂的产量为165,000吨，运营率为75%[98] - 2023财年，Grundartangi铝冶炼厂的产量为315,000吨，运营率为100%[98] - 总体铝冶炼厂的产能为1,020,000吨，整体运营率为70%[98] - Hawesville铝冶炼厂目前处于闲置状态，产能为250,000吨[98] 新产品与技术研发 - 低碳铝铸造扩建项目投资为1.2亿美元，预计将推动增值产品的生产[72] 并购与策略 - 公司将持续评估个别资产以进行机会性并购[100] - 现有的股票回购计划正在进行中，回购收益将与有机增长或并购机会进行比较[100]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA亏损3600万美元，较上一季度减少1.23亿美元，主要由于LME和地区溢价下降以及能源和其他原材料成本上升 [6][34] - 第三季度LME实现价格为每吨2636美元，较上一季度下降425美元，中西部溢价为每吨643美元，下降201美元 [35] - 第三季度Indy Hub能源价格平均为每兆瓦时90美元，较上一季度上涨15%，Nord Pool能源价格平均为每兆瓦时177美元，上涨37% [36] - 第三季度现金头寸从6月30日的3000万美元增加到9月30日的6500万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有生产基地均满负荷生产，预计到2023年底将增加1万吨钢坯和1万吨板坯的销售 [8] - Grundartangi Casthouse项目按计划进行，预计2023年底完成 [8] - 由于能源价格高企，欧洲超过50%的冶炼厂已减产，预计年底将有更多关闭 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲能源危机导致德国和法国等地区的能源价格创历史新高，冬季远期价格超过每兆瓦时700欧元 [14] - 美国能源市场在夏季保持高位，第三季度Indy Hub能源价格平均为每兆瓦时90美元，10月降至约60美元 [21] - 全球铝供应和需求大致平衡，尽管高能源成本减少了欧洲的需求，但欧洲铝供应基础的显著收缩抵消了这一影响 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过降低运营和资本支出计划降低了成本结构，并通过将Nord Pool敞口转换为固定价格来降低能源供应风险 [46] - 公司继续执行现有项目，扩大高附加值产品线，包括Grundartangi Casthouse项目和美国Casthouse去瓶颈计划 [7][8] - 公司预计2023年将售出其高附加值产品组合，包括去瓶颈项目增加的产量，价格水平与2022年大致相同 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管短期市场环境更具挑战性，但公司对长期宏观趋势持乐观态度，认为铝对世界未来至关重要 [47] - 公司预计欧洲能源危机将持续数年，尽管今年欧洲已成功将天然气储存至接近满容量，但俄罗斯能源流量的持续下降和北溪天然气管道的破坏意味着欧洲至少在接下来的几年内将保持能源短缺 [16] - 公司预计第四季度EBITDA将在负2500万至负3500万美元之间，略好于第三季度 [44] 其他重要信息 - 公司第三季度资本支出为1800万美元，其中1200万美元用于Grundartangi Casthouse项目 [39] - 公司第三季度通过Nord Pool对冲结算获得500万美元的现金收益 [39] - 公司新增9000万美元的Vlissingen资产担保信贷额度，进一步增强了流动性 [29][33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Nord Pool对冲的变化 - 公司确认将2023年Nord Pool对冲量从110万兆瓦时减少到99万兆瓦时，并将部分Nord Pool敞口转换为固定价格 [52][53] - 公司未披露固定价格的具体数值，但建议参考COVID前的Nord Pool价格水平 [60] 问题: 关于未来可能的杠杆 - 公司表示在当前环境下，215亿美元的流动性和新的Vlissingen信贷额度使其感到舒适，即使环境持续恶化，公司也有多种降低成本或产生现金的杠杆 [65][66] 问题: 关于Hawesville设施的重新启动 - 公司表示Hawesville设施的关闭是有序的，资产状况良好，但重启将取决于整体商品周期的价格和成本 [73] 问题: 关于长期电力供应合同 - 公司表示计划通过长期合同减少能源价格的波动，并增加可再生能源的比例 [76] 问题: 关于Icelandic电力安排的成本 - 公司未披露具体成本，但表示70%的电力价格与LME挂钩，20%的Nord Pool敞口大部分以30欧元对冲，10%为固定价格 [86] 问题: 关于氧化铝定价 - 公司表示2023年氧化铝定价中60%与LME挂钩，25%与API挂钩，15%为固定价格 [92]

铝价与市场溢价 - 2022年第三季度，伦敦金属交易所（LME）铝价平均为每吨2354美元，较第二季度的2882美元和第一季度的3267美元显著下降[145] - 2022年第三季度，美国中西部溢价（MWP）平均为每吨583美元，较第二季度的805美元和第一季度的794美元下降[147] - 2022年第三季度，欧洲完税溢价（EDPP）平均为每吨501美元，较第二季度的604美元和第一季度的489美元有所波动[147] 公司财务表现 - 2022年第三季度，公司净销售额为6.372亿美元，较第二季度的8.566亿美元下降，主要由于Hawesville冶炼厂的全面停产[152] - 2022年第三季度，公司净收入为4430万美元，较第二季度的3740万美元有所增长[152] - 2022年前九个月，公司净销售额为22.474亿美元，较2021年同期的15.534亿美元增长，主要由于铝价上涨和Mt. Holly工厂的复产[156] - 2022年前九个月，公司毛利润为6610万美元，较2021年同期的5480万美元增长，主要由于金属价格和销售组合的有利影响[158] - 2022年前九个月，公司及其担保子公司的净销售额为14.43亿美元，税前亏损为1.445亿美元[187] 生产成本与能源成本 - 公司因能源成本高企和铝价下跌，暂时关闭了Hawesville冶炼厂的全部产能，并计提了1.594亿美元的资产减值损失[142][143][160] - 2022年第三季度，公司毛亏损为4300万美元，主要由于金属价格和电力成本的不利影响[157] - 公司电力成本敏感性分析显示，每MWh价格变动1美元，年度成本影响为1580万美元[210] 资本支出与项目进展 - 2022年前九个月，投资活动使用的净现金增加了2440万美元，主要由于Mt. Holly重启项目和Grundartangi铸造厂项目的资本支出增加[172] - Mt. Holly工厂的产能恢复项目在2022年第二季度完成，达到总产能的75%[193] - Grundartangi新铸锭厂项目预计在2023年下半年完成，项目资金由铸锭厂设施全额资助[194] - 2022年前九个月的资本支出为1460万美元，不包括Mt. Holly重启项目和Grundartangi铸锭厂项目的支出[200] - 公司预计2022年总资本支出为2500万至3000万美元，用于工厂的持续投资和可持续发展项目[200] 现金流与信贷额度 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为6480万美元，未使用的循环信贷额度为1.369亿美元，冰岛定期贷款额度为1360万欧元，总流动性约为2.151亿美元[169] - 2022年前九个月，经营活动产生的净现金从2021年同期的1.21亿美元净流出改善为5.72亿美元净流入，主要由于前三季度的净收入增加[171] - 2022年6月，美国循环信贷额度从2.2亿美元增加到2.5亿美元，包括1.5亿美元的信用证子额度[173] - 2022年9月28日，冰岛循环信贷额度从8000万美元增加到1亿美元[175] - 截至2022年9月30日，美国循环信贷额度的借款基数为1.903亿美元，冰岛循环信贷额度的借款基数为1亿美元[176] 衍生品与外汇合约 - 2022年前九个月，远期和衍生品合约的净收益从2021年同期的2.392亿美元亏损改善为2.877亿美元收益，主要由于LME和MWP远期价格下降以及Nord Pool电力远期价格上涨[164] - 公司衍生资产公允价值为2.29亿美元，假设市场价格下跌10%，公允价值将降至1.88亿美元[216] - 商品合约的负债公允价值为16.4亿美元，其中10%的公允价值为1.64亿美元[218] - 商品合约在不利价格变动下的价值为16.8亿美元[218] - 外汇合约的负债公允价值为13.7亿美元[218] - 外汇合约在不利价格变动下的价值为24.6亿美元[218] - 总负债公允价值为30.1亿美元[218] - 总在不利价格变动下的价值为41.4亿美元[218] 税务与养老金计划 - 2022年前九个月，所得税费用增加了1.084亿美元，主要由于LME价格实现的有利影响[166] - 公司计划在未来四年内每年向养老金计划支付240万美元，总计960万美元[191] 关税与进口配额 - 美国对进口原铝产品征收10%关税，阿根廷、欧盟和英国的进口配额分别为169,000吨、18,000吨和900吨[192] 股票回购与或有负债 - 公司股票回购计划剩余授权金额为4370万美元，截至2022年9月30日[195] - 公司或有负债为2910万美元，截至2022年9月30日，该负债已被衍生资产完全抵消[188] 销售与行政费用 - 销售、一般和行政费用在2022年前九个月减少了1280万美元，主要由于2022年股票价格同比下降导致的基于股票的补偿成本减少[162]

业绩总结 - 第二季度净销售额为8.57亿美元，较第一季度的7.54亿美元增长13.7%[12] - 第二季度净收入为3700万美元，较第一季度的1800万美元增长105.6%[12] - 调整后的净收入为6070万美元，调整后的每股收益为$0.59[24] - 第二季度调整后的EBITDA为8700万美元[4] - 第二季度现金余额为3000万美元，较第一季度的2700万美元有所增加[12] - 第二季度总流动性增加了7100万美元，达到2.26亿美元[12] 市场动态 - 第二季度铝的实际LME价格为2660美元/吨，预计未来三个月将回落至2450美元/吨[17] - 第二季度铝的美国中西部溢价为660美元/吨，预计未来一个月将回落至605美元/吨[17] - 第二季度铝土矿价格指数约为330美元/吨，占伦敦金属交易所(LME)价格的14%[4] 生产与运营 - 2022年预计出货量为425,500吨，全年目标为790,000吨[26] - 2022年Hawesville铝冶炼厂的生产能力为250千吨，目前处于停产状态[37] - 2022年Iceland Grundartangi铝冶炼厂的生产能力为320千吨，当前运营率为100%[37] - Vlissingen工厂位于荷兰，产能为150千吨，运营率为100%[38] 未来展望 - 预计2022财年增值产品总产量为430千吨，其中Sebree铸锭155千吨，Mt. Holly铸锭110千吨，Grundartangi初级铸造合金60千吨，低碳金属105千吨[40] - 低碳铝铸锭扩建项目将在冰岛的Grundartangi生产150千吨Natur-AlTM和60千吨初级铸造合金，以满足欧盟市场需求[41] - 欧洲市场每年短缺约100万千吨铸锭，预计2022至2023年将有超过20台新压机上线，年消费增长预计为5%[42] 投资与财务 - 2022年现金流预测中，利息支出预计为$13百万，全年目标为$30百万[26] - 2022年资本支出预计为$15百万，全年目标为$20百万[26] - 公司流动性为$226百万，目标为$250-$300百万[35] - 该项目投资额为1.2亿美元，采用100%绿色融资，贷款期限为8年[42] 环境与政策 - 欧洲CBAM政策日益关注碳排放，建筑与汽车市场推动绿色金属需求[42] - Natur-AlTM铸锭的Scope 1、2和3排放预计低于每吨铝4吨CO2，低于行业平均水平的25%[41]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为8700万美元 净销售额和出货量分别增长14%和1% [6] - 第二季度LME平均价格为2900美元 现货价格约为2500美元 [6] - 公司通过运营现金流偿还了2000万美元的未偿还借款 季度末总流动性为226亿美元 [7] - 第二季度实现LME价格为3060美元/吨 比上一季度上涨300美元 [25] - 第二季度Indiana Hub电力价格平均为78美元/兆瓦时 比第一季度上涨近60% [25] - 第二季度焦炭和沥青价格继续上涨 实现价格分别上涨超过20% [26] - 第二季度资本支出为2600万美元 其中500万美元用于Mt Holly重启 1100万美元用于Grundartangi铸造厂 [27] - 预计第三季度EBITDA将比第二季度减少8000万至9000万美元 范围在负500万至正500万美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司预计2023年北美业务铸锭产量将增加约10000公吨 [17] - Grundartangi新冶炼厂已全面投产 新铸锭铸造厂建设按计划进行 预计2023年第四季度完工 [18] - 公司预计到2024年及以后 超过75%的产量将以P1020溢价出售 [9] - 由于能源价格高企 公司决定暂停Hawesville运营 预计第三季度将节省2000万至3000万美元EBITDA [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铝供需预计将保持轻微赤字 这将推动本已短缺的铝库存进一步下降 [9] - 欧洲能源市场动荡 俄罗斯向欧洲大陆的天然气流量仅为历史平均水平的20% [10] - 第二季度Nord Pool能源价格平均约为120欧元/兆瓦时 比第一季度上涨约10欧元 [10] - 第三季度Nord Pool价格预计为90欧元/兆瓦时 [29] - 第二季度API氧化铝价格平均为370美元/吨 现货价格已降至330美元/吨 [19] - 第三季度预计实现氧化铝价格为470美元/吨 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施一系列成本节约措施 包括削减或推迟约1500万美元的资本项目 [34] - 公司正在探索减少Nord Pool披露波动性的措施 [11] - 公司已将2022年下半年大部分铝采购转向LME百分比合同 以降低风险 [19] - 公司预计电气化 可持续包装和可再生能源的长期宏观趋势将继续推动强劲的需求增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管短期市场环境更具挑战性 但长期宏观趋势将使铝成为可持续未来的重要组成部分 [33] - 公司认为其资产组合处于良好状态 能够继续执行长期战略 [37] - 公司预计通胀削减法案将对铝行业产生积极影响 包括可再生能源补贴和电动汽车补贴 [46][47][48] 其他重要信息 - 公司任命Jerry Bialek为新任首席财务官 [5] - 公司签订了具有约束力的销售协议 以3000万美元出售Mt Holly商业园区的剩余部分 [8] - 公司已对冲2022年剩余时间60%的Nord Pool敞口 平均价格为24欧元 2023年已对冲80% 平均价格为30欧元 [12] - 冰岛的物理能源市场供应情况比欧洲其他地区好得多 水库处于或高于平均水平 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在当前环境下 是否会有其他类似Hawesville的行动 - 公司认为已采取必要行动 能够继续在当前足迹内运营 剩余资产继续以或接近100%的产能运行 拥有优秀的员工队伍 更高效的运营技术 价值增加的铸造厂 以及良好的盈利记录 [37] 问题: 2022年下半年氧化铝定价结构 - 2022年下半年约60%为LME挂钩 25%为API挂钩 15%为固定价格 [38] 问题: Sebree资产与Hawesville的区别 - Sebree的能源消耗较低 拥有价值增加的铸造厂 历史表现良好 能够持续盈利 [40][41][42] 问题: Mt Holly的电力价格情况 - Mt Holly的电力合同是基于服务成本的 部分能源是固定的 部分受能源供应商燃料成本影响 总体混合价格仍低于肯塔基和其他地区的价格 [44] 问题: 通胀削减法案对公司的潜在影响 - 公司认为该法案将产生积极影响 包括可再生能源补贴 电动汽车补贴 以及关键矿产供应链支持 [46][47][48] 问题: 是否考虑关闭对冲头寸 - 大多数对冲将在年底到期 2024年及以后将没有Nord Pool敞口 [52][63] 问题: 欧洲电力价格和需求前景 - 公司尚未看到实际订单需求下降 欧洲天然气储存水平目前高于5年平均水平 [64] 问题: 对冲量的变化原因 - 对冲量下降主要是由于假设Hawesville在整个期间停产 2024年LME对冲量小幅增加是为了对冲固定价格电力合同 [66][67] 问题: Sebree的电力价格承受能力 - 公司不提供单个资产的指导 但强调其成本纪律和早期行动的历史 [71] 问题: 与重要客户签订长期合同的可行性 - 公司认为美国铝市场仍然最短缺 随着国内供应链重建 铝将成为重要组成部分 公司致力于服务国内行业 [74] 问题: 通胀削减法案的具体利好 - 法案包括可再生能源补贴 电动汽车补贴 以及关键矿产支持 铝被定义为关键矿产 [75]