动量投资 - 动量投资的核心理念是跟随股票最近的趋势，无论是向上还是向下[1] - Zacks Momentum Style Score是帮助投资者确定股票动量的一个重要指标[2] - 股票的短期价格活动是衡量其动量的重要指标，可以反映当前对股票的兴趣以及买家或卖家目前的优势[6] CGEN股价表现 - CGEN目前持有A级的动量风格评分[2] - CGEN股价过去一周上涨了11.36%，而同期Zacks医疗-生物医学和遗传学行业下跌了1.5%[7] - CGEN股价过去一个月上涨了19.31%，表现优于行业的1.17%[7] - CGEN股价过去三个月和一年分别上涨了280.82%，远高于标普500指数的11.16%和34.3%[8] - CGEN过去20天的平均交易量为828,535股，是一个有利的价格-成交量基准[9] 盈利预期变化 - Zacks Momentum Style Score还考虑了盈利预期的变化趋势，这对于股票的评级也非常重要[10] - 过去两个月，CGEN的盈利预期有2个上调和1个下调，这有助于提高CGEN的一致预期[11] - 下一个财政年度，有3个盈利预期上调，没有下调[12] 综合评级 - 综合以上因素，CGEN是一个2（买入）股票，具有A级的动量评分[13]

公司介绍 - Compugen是一家临床阶段的癌症免疫治疗公司，擅长计算目标发现[1] 口头报告 - Compugen被选中在Keystone Symposium on Cancer Immunotherapy上做两次口头报告[2] 产品候选药物 - Compugen开发了两种专有产品候选药物：COM701和COM902，分别针对PVRIG和TIGIT[4]

文章核心观点 - 临床阶段癌症免疫疗法公司Compugen将在2024年美国癌症研究协会（AACR）年会上以两篇海报形式展示差异化肿瘤免疫临床前和临床管线数据 [1] 公司业务情况 - 公司是临床阶段治疗发现和开发公司，利用预测性计算发现能力识别癌症免疫疗法新靶点和生物途径 [4] - 公司已开发两款专有候选产品COM701和COM902，分别为潜在同类首创抗PVRIG抗体和潜在同类最佳抗TIGIT抗体，用于治疗实体瘤 [4] - 公司有临床阶段合作项目rilvegostomig，是PD - 1/TIGIT双特异性抗体，TIGIT成分源自公司临床阶段抗TIGIT抗体COM902，由阿斯利康进行3期开发 [4] - 公司早期肿瘤免疫治疗管线旨在解决免疫抵抗机制，最先进项目COM503处于新药研究申请（IND）启用研究阶段，已授权给吉利德，是潜在同类首创、高亲和力抗体，可阻断IL - 18结合蛋白与IL - 18相互作用，抑制癌症生长 [4] 会议展示信息 - 公司总裁兼首席执行官Anat Cohen - Dayag表示公司在多方面应对免疫疗法耐药性的进展将在今年AACR年会上体现 [2] - 公司首席科学官Eran Ophir称将在会上展示支持PVRIG独特生物学的数据，表明其可使肿瘤对其他免疫检查点TIGIT和PD - (L)1敏感；还将展示支持高亲和力、潜在同类首创抗IL - 18结合蛋白抗体COM503治疗潜力的数据，显示其活性局限于肿瘤微环境，比全身给药细胞因子有更宽治疗窗口优势 [3] - 海报一信息：日期为2024年4月9日周二，时间为太平洋标准时间9:00 AM - 12:30 PM，会议类别为免疫学，会议标题为细胞因子免疫调节，海报标题为使用抗IL - 18BP阻断抗体释放天然IL - 18活性诱导强效免疫刺激和抗肿瘤作用，摘要编号为4072 [3] - 海报二信息：日期为2024年4月10日周三，时间为太平洋标准时间9:00 AM - 12:30 PM，会议类别为临床研究，会议标题为免疫检查点抑制剂疗法，海报标题为PVRIG在富含肿瘤树突状细胞的干细胞样记忆T细胞生态位中独特表达，阻断它可诱导非炎症肿瘤中的免疫浸润和激活，摘要编号为7533 [3] - 摘要可在公司网站www.cgen.com获取，数据将于2024年3月22日周五会议前在AACR期刊《癌症研究》在线会议增刊上发表 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年收入约为33.5百万美元,较2022年同期增长了约4.5倍 [50][51] - 2023年研发费用为34.5百万美元,较2022年同期增加了12.7% [52][53] - 2023年管理费用为9.7百万美元,较2022年同期略有下降 [54] - 2023年净亏损为18.8百万美元,较2022年同期减少了44.2% [55][56] - 截至2023年12月31日,公司现金、现金等价物和投资余额约为51.1百万美元,预计加上预期收到的里程碑付款将可支持公司运营计划至2027年 [46][47][48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的主要业务是开发创新的肿瘤免疫治疗药物,包括COM701、COM902等在研产品 [11][12][58] - COM701组合疗法在非小细胞肺癌和铂耐药性卵巢癌中显示出初步的疗效和安全性数据 [15][21][26][28] - COM902作为AstraZeneca的PD-1/TIGIT双特异性抗体的TIGIT成分,已进入III期临床试验 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前主要关注难治性肿瘤适应症,如非小细胞肺癌、铂耐药性卵巢癌和微卫星稳定性结直肠癌等 [21][26][29] - 这些适应症通常难以治疗,对现有疗法反应较差,公司的创新免疫治疗组合有望在这些领域取得突破 [21][22][26][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于临床阶段产品COM701和COM902的开发,并加快COM503的临床前和I期开发 [35][36][37] - 公司将投资于提升其计算发现平台和创新研发能力,以发现新的潜在靶点和候选药物 [41][42] - 公司将继续寻求与潜在合作伙伴的合作机会,以扩大创新免疫治疗药物的覆盖范围和加快价值创造 [60] - 公司认为,凭借迄今为止的积极临床数据和良好的安全性,COM701组合有望在多种适应症中展现优势 [38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年将是公司催化剂丰富的一年,预计将有多项临床数据读数和更新 [21] - 公司将关注通过生物标志物策略来提高COM701组合在铂耐药性卵巢癌和微卫星稳定性结直肠癌中的成功概率 [22][23][68][69] - 公司相信COM701组合的独特生物学特性使其在这些难治性肿瘤中表现出令人鼓舞的免疫激活和临床疗效 [22][26][28] - 公司认为,凭借与Gilead的COM503交易和AstraZeneca的里程碑付款,加上预期的IND申报里程碑付款,公司的现金储备将延长至2027年 [20][46][47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Asthika Goonewardene 提问** 询问公司是否会在结直肠癌数据中提供生物标志物数据 [64] **Anat Cohen-Dayag 回答** 公司之前的22例患者数据中未见生物标志物相关性,目前尚未发现相关性,但会继续分析新的队列数据中是否有相关性 [65][66] 问题2 **Daina Graybosch 提问** 询问公司为何在此次财报中更加强调生物标志物策略 [73] **Anat Cohen-Dayag 回答** 公司认为生物标志物策略可以为COM701组合提供竞争优势,帮助设计更有针对性的临床试验,提高成功概率。同时公司也在关注其他两个潜在目标人群:ADC治疗失败和不适合ADC治疗的患者 [74][75] 问题3 **Stephen Willey 提问** 询问公司在结直肠癌试验中如何评估疗效数据,以及是否有兴趣进一步探索非肝转移患者群体 [81] **Anat Cohen-Dayag 和Michelle Mahler 回答** 公司将综合评估整体缓解率、疾病控制率和生存数据,尤其关注难治的肝转移患者群体,认为这是一个未被满足的需求领域。公司目前的试验中,大部分患者都有肝转移,公司将密切关注这一人群的数据 [82][83][84][89]

文章核心观点 - 公司与吉利德就临床前免疫肿瘤学项目的合作进一步验证其计算发现、研发能力，2024年催化剂丰富，有望实现多个数据读出和更新，资产负债表稳健，现金储备充足可支撑运营至2027年 [1] 公司业务进展 - 2023年与吉利德就COM503达成许可协议，获6000万美元预付款和3000万美元近期里程碑付款，公司将主导COM503一期开发，预计2024年下半年提交新药研究申请（IND） [2] - 2023年推进COM701三重组合策略，启动两项概念验证研究，分别针对微卫星稳定型结直肠癌（MSS CRC）和铂耐药卵巢癌，预计分别于2024年上半年和四季度公布数据 [2] - 合作伙伴阿斯利康推进rilvegostomig进入胆管癌三期开发，还在多个适应症和组合中推进，预计2024年下半年公布两项二期试验数据 [2] 即将到来的里程碑 - COM701 + COM902 + 帕博利珠单抗概念验证研究：MSS CRC预计2024年上半年公布数据；铂耐药卵巢癌预计2024年一季度完成至少20名患者入组，四季度公布数据 [3] - COM503预计2024年下半年提交IND，获批后启动一期研究 [3] - rilvegostomig预计2024年下半年公布晚期/转移性非小细胞肺癌（NSCLC）一期/二期ARTEMIDE - 01试验和肝胆癌二期b GEMINI - HBP试验数据 [3] 2023年财务亮点 现金 - 截至2023年12月31日，公司现金、现金等价物、受限现金和现金投资约5110万美元，较2022年底的8370万美元减少 [4] - 2023年底现金余额未包含吉利德6000万美元预付款和阿斯利康1000万美元里程碑付款，预计2024年COM503获IND批准后从吉利德获3000万美元里程碑付款，吉利德所有付款需扣除15%预扣税 [5] - 2023年四季度公司通过股权销售协议出售约90万股普通股，总收益约190万美元；2023财年结束后，又通过股权销售机制出售约30万股，收益约60万美元 [5] - 公司预计现金及相关余额足以支撑运营至2027年，且无债务 [5] 收入 - 2023年四季度和全年收入约3350万美元，2022年同期均为750万美元，2023年确认收入包括吉利德许可协议预付款部分和阿斯利康1000万美元临床里程碑付款 [6] 研发费用 - 2023年四季度和全年研发费用分别增至约1090万美元和3450万美元，2022年同期分别为730万美元和3060万美元，2023年增加主要因与百时美施贵宝协议终止后递延研发费用摊销减少，部分被人员相关费用减少抵消，2023年研发费用占总运营费用比例为78%，2022年为73% [7] 一般及行政费用 - 2023年四季度和全年一般及行政费用分别为250万美元和970万美元，2022年同期分别约为250万美元和约1030万美元 [8] 净收入/亏损 - 2023年四季度公司净利润970万美元，每股基本和摊薄收益11美分，2022年同期净亏损310万美元，每股基本和摊薄亏损4美分 [9] - 2023年全年净亏损1880万美元，每股基本和摊薄亏损21美分，2022年同期净亏损3370万美元，每股基本和摊薄亏损39美分 [9] 公司介绍 - 公司是临床阶段癌症免疫疗法公司和计算靶点发现先驱，利用预测性计算发现能力识别癌症免疫疗法新靶点和生物途径 [11] - 公司开发了两个专有产品候选药物COM701和COM902，还有临床阶段合作项目rilvegostomig，早期免疫肿瘤学治疗管线包括COM503等项目 [11] - 公司总部位于以色列，在加州旧金山设有办事处，股票在纳斯达克和特拉维夫证券交易所上市，代码为CGEN [12]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第四季度和全年营收约3350万美元，2022年同期均为750万美元[5] - 2023年12月三个月营收为33,459，2022年同期为7,500[23] - 2023年全年营收为33,459，2022年为7,500[23] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2023年第四季度净利润970万美元，合每股11美分；2022年同期净亏损310万美元，合每股4美分；2023年全年净亏损1880万美元，合每股21美分；2022年全年净亏损3370万美元，合每股39美分[6] - 2023年12月三个月净利润为9,713，2022年同期亏损3,092[23] - 2023年全年净亏损18,754，2022年亏损33,694[23] - 2023年12月三个月每股基本和摊薄净利润为0.11，2022年同期亏损0.04[23] - 2023年全年每股基本和摊薄净亏损为0.21，2022年为0.39[23] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物 - 截至2023年12月31日，公司现金、现金等价物、受限现金和现金投资约5110万美元，2022年同期约8370万美元[12] 财务数据关键指标变化 - G&A费用 - 2023年第四季度和全年G&A费用分别为250万美元和970万美元，2022年同期分别约为250万美元和1030万美元[13] 财务数据关键指标变化 - R&D费用 - 2023年第四季度和全年R&D费用分别增至约1090万美元和3450万美元，2022年同期分别为730万美元和3060万美元；2023年研发费用占总运营费用的78%，2022年为73%[22] - 2023年12月三个月研发费用为10,928，2022年同期为7,327[23] - 2023年全年研发费用为34,472，2022年为30,648[23] 财务数据关键指标变化 - 运营收入/亏损 - 2023年12月三个月运营收入为17,984，2022年同期亏损3,529[23] - 2023年全年运营亏损12,992，2022年亏损35,374[23] 业务合作与收入 - 公司与吉利德就COM503达成许可协议，获6000万美元预付款，2024年COM503获IND批准后有望再获3000万美元里程碑付款，所有付款需扣除15%预扣税[12][19] 业务线研发进展 - 阿斯利康rilvegostomig - 阿斯利康推进rilvegostomig进入胆管癌3期开发，预计2024年下半年公布两项2期试验数据[3] 业务线研发进展 - COM701 + COM902 + 帕博利珠单抗 - COM701 + COM902 + 帕博利珠单抗概念验证研究，微卫星稳定结直肠癌数据将于2024年上半年公布，铂耐药卵巢癌预计2024年第一季度完成至少20名患者入组，数据于2024年第四季度公布[12] 业务线研发进展 - COM503 - COM503预计2024年下半年提交IND申请，获批后启动1期研究[12][19] 公司财务状况与规划 - 公司预计现金及相关余额足以支持运营计划至2027年，且无债务[12]

汇率影响 - 公司的财务收入受到汇率波动的影响，2023年美元对以色列新谢克尔(NIS)升值3.1%，2022年升值13.2%，2021年贬值3.3%[523] 生物制剂领域 - 生物制剂是药品行业增长最快的领域之一，占2023年FDA批准药物的31%。公司投资新技术和新方法以充分利用这一类别的潜力[524] 财务报表准备 - 公司的财务报表准备需要管理层对股权支付、研发费用、收入确认等进行估计和判断[525] 股权补偿核算 - 公司根据ASC 718会计准则对股权补偿进行核算，根据期权定价模型估计授予日期的股权奖励的公允价值[527] 合作和许可协议 - 公司根据ASC 606会计准则识别合作和许可协议中的性能义务，并根据交易价格分配性能义务[532] - 公司与AstraZeneca签订的独家许可协议在2020年和2021年实现了里程碑，根据ASC 606标准确认了相应的收入[536] - 公司与Gilead签订的许可协议中包含了多个性能义务，公司根据估计的独立销售价格分配了交易价格[537] 研发费用核算 - 公司对研发费用进行核算，根据服务接收和相关费用的估计计提费用[542] - 公司对Bristol Myers Squibb的投资超出公平市场价部分被视为Bristol Myers Squibb在研发费用中的延迟参与，根据研究和发展进展进行摊销[544]

文章核心观点 - Compugen公司近期盈利预估修正活动向好，即将公布的财报可能超预期，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [1][2][5] 公司盈利预估情况 - Compugen公司近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆 [2] - 该公司本季度最准确预估为每股57美分，而Zacks普遍共识预估为每股10美分，表明分析师近期上调了对该公司的预估，使其Zacks盈利ESP在财报季前达到+451.63% [3] 盈利ESP指标意义 - 正的Zacks盈利ESP在产生正向惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更好的股票，近70%的时间会出现正向惊喜，平均年回报率超28% [4] 投资建议 - Compugen公司Zacks评级为2（买入）且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [5]

股票动能评估 - Momentum投资是跟随股票最近趋势的理念，可以是向任何方向[1] - 股票的短期价格活动是衡量其是否具有动能的好方法[6] - Zacks Momentum Style Score是帮助我们解决哪些指标是最好关注的问题[2] - Zacks Momentum Style Score包括估算修订和股价走势等因素[10] Compugen公司动能分析 - Compugen目前的Momentum Style Score为B，主要驱动因素包括价格变动和盈利预期修订[3] - Compugen目前的Zacks Rank为2（买入）[4] - CGEN股价过去一周上涨了12.15%，而Zacks医疗-生物医学和遗传学行业在同一时期上涨了0.51%[7] - CGEN股价过去一个月的变化为28.34%，与行业的1.29%表现相比表现良好[7] - Compugen股价过去一个季度上涨了272.04%，过去一年上涨了220%[8] - CGEN的平均20天交易量为669,140股，是一个有用的指标[9] - 过去两个月，CGEN的1个盈利预期上调，没有下调，有助于提高CGEN的共识估算[11] - 下一个财政年度，1个估算上调，没有下调[12] - 综合考虑所有这些因素，CGEN是一个2（买入）股票，动量评分为B[13]

财务数据和关键指标变化 - 截至2023年9月30日,公司现金、现金等价物和现金投资约为5,750万美元,相比2022年9月31日的8,370万美元有所下降 [33] - 公司无债务,预计现金可持续到2024年底,足以支持所有计划的运营 [33][34] - 2023年第三季度研发费用为830万美元,较2022年同期的930万美元有所下降,主要是由于CMC活动费用降低所致 [35] - 2023年第三季度一般及行政费用为230万美元,较2022年同期的260万美元有所下降 [36] - 2023年第三季度净亏损为990万美元,每股基本和稀释亏损0.11美元,较2022年同期的1,170万美元和0.14美元有所改善 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在推进COM701和COM902两个自主研发的PVRIG和TIGIT免疫检查点抑制剂,采用阻断三条DNAM通路(PVRIG、TIGIT和PD-1)的独特化疗免疫联合疗法 [40][41] - 公司正在开发COM503,这是一种针对IL-18通路的潜在首创性抗体,旨在利用细胞因子生物学来解决对癌症免疫疗法的耐药性 [18][22] - 公司与AstraZeneca合作开发的基于COM902的PD-1/TIGIT双特异性抗体rilvegostomig已进入III期临床试验,用于胆道癌术后辅助治疗 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在进行的微卫星稳定性结直肠癌(MSS CRC)和铂耐药性卵巢癌的临床试验,旨在验证COM701组合疗法在这些难治疗肿瘤中的疗效 [23][24][28] - 在铂耐药性卵巢癌试验中,公司已增加了两个新的临床试验点,但完成最多20例患者的入组将推迟到2024年 [24][25] - 公司正在优化PVRL2检测assay,以便在铂耐药性卵巢癌试验中作为潜在的预测性生物标志物,帮助筛选可能从COM701组合治疗中获益的患者 [29][30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于利用先进的计算平台发现新的靶点,开发潜在的首创性药物,以改善无有效治疗选择的癌症患者的治疗 [11] - 公司正在推进COM701和COM902的临床开发,这两个自主研发的PVRIG和TIGIT免疫检查点抑制剂,代表了公司在独特的化疗免疫联合疗法方面的领先地位 [40][41] - 公司正在开发COM503,这是一种针对IL-18通路的潜在首创性抗体,旨在利用细胞因子生物学来解决对癌症免疫疗法的耐药性,这是一个备受行业关注的领域 [18][22] - 公司正在与AstraZeneca合作开发基于COM902的PD-1/TIGIT双特异性抗体rilvegostomig,这表明了AstraZeneca对探索TIGIT潜力的承诺 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在以色列遭受的恐怖袭击事件给员工带来了巨大的心理创伤,但公司正在采取措施来照顾员工的需求,并确保业务运营不受影响 [7][8][9][10] - 公司有信心可以解决铂耐药性卵巢癌试验入组的挑战,并将继续与研究者密切合作 [24][25] - 公司计划在2024年上半年报告MSS CRC试验数据,并在2024年报告铂耐药性卵巢癌试验数据 [28] - 公司正在优化PVRL2作为预测性生物标志物的检测assay,这可能有助于在铂耐药性卵巢癌试验中筛选出可能从COM701组合治疗中获益的患者 [29][30] - 公司计划在2024年提交COM503的IND申请 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司与AstraZeneca合作项目的预期里程碑和时间表,以及双方如何监控和评估该项目的进展和表现 [48][49] **Anat Cohen-Dayag 回答** - 公司与AstraZeneca的合作是一项许可协议,AstraZeneca拥有基于COM902开发双特异性抗体的全部权利 [51][52] - 该项目的进展和信息由AstraZeneca负责披露,出于合同原因,公司无法提供具体的里程碑和时间表等细节 [51][52][53] - 公司之前获得了一些与该项目临床试验启动相关的里程碑付款,但无法透露更多信息 [53] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司如何确定COM503的最佳剂量和给药方案,以及如何应对IL-18和IL-18 BP水平在不同个体和条件下的变异性和稳定性 [49] **Pierre Ferre 回答** - 公司将在癌症患者中进行标准的剂量递增I期临床试验,并可能采用加速剂量迭代 [54] - 公司积累了丰富的经验,可以全面测量该通路所需的所有成分,并建立了全面的转化研究包 [54][55] - 公司将进行PK/PD建模,并监测患者外周IL-18 BP的抑制情况,这将是确定剂量的主要依据 [55][56] - 由于该药物在动物和体外人体模型中表现出良好的安全性,公司相信可以轻松达到饱和IL-18 BP靶点的有效剂量水平 [56][57]