业绩总结 - 2022年净销售额为23.8亿美元[22] - 2022年毛利润增长为2.07亿美元[50] - 2019年至2022年，毛利润从3.87亿美元增长至5.94亿美元，增长幅度为53%[4] - 2022年运营费用调整后为4.42亿美元[4] - 2022年调整后的EBITDA预计在180,000百万美元至190,000百万美元之间[85] - 2022年净销售额预计在2,850,000百万美元至2,950,000百万美元之间[85] - 2022年毛利润预计在684,000百万美元至708,000百万美元之间[85] 用户数据 - 2022年LTM Q3电子商务交易占专门类别交易的34.5%，较2019年12月的17%显著增长[39] - 2022年有超过40,000个独特客户地点[55] 财务数据 - 2022年自由现金流转化率为1.0倍，基于调整后的EBITDA和预计的4000万美元资本支出[7] - 2022年总可转换债务为3.29亿美元，预计稀释后股份约为740万股[9] - 2022年总债务为682,832百万美元，较2019年的396,034百万美元增长了72%[52] - 2022年现金及现金等价物为150,000百万美元，较2019年的25,000百万美元增长了500%[52] - 2022年净债务为515,886百万美元，较2019年的361,827百万美元增长了42%[72] 未来展望 - 预计未来2到3年内，市场份额将增长4%至7%[73] - 2023财年的折旧和摊销预计在4200万至4500万美元之间[9] - 2023财年预计利息支出约为3800万美元，包括260万美元的递延融资费用摊销[9] 成本与支出 - 2019年至2022年，年复合增长率为16.7%[48] - 2022年调整后的运营支出为509,300百万美元，较2019年的335,800百万美元增长了52%[88] - 2022年调整后的运营支出增长为145,000百万美元[70]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净销售额约为6.619亿美元，较2021年第三季度的4.843亿美元增长约36.7%，其中有机销售额增长约22.2%，收购带来的销售额增长约14.5%，净通胀率为8.7% [14] - 2022年第三季度毛利润为1.578亿美元，较2021年第三季度的1.1亿美元增长43.5%，毛利率提高约113个基点至23.8% [15] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用约为1.303亿美元，较2021年第三季度的9940万美元增长约31%，调整后运营费用较2021年第三季度增长33.9%，占净销售额的比例从18%降至17.6% [16] - 2022年第三季度营业收入为2210万美元，较2021年第三季度的1040万美元增加，主要受毛利润增加推动，部分被运营成本增加抵消 [17] - 2022年第三季度所得税费用为310万美元，较2021年第三季度的280万美元略有增加，GAAP净收入为830万美元，摊薄后每股收益为0.21美元，非GAAP调整后EBITDA为4100万美元，调整后净收入为1640万美元，摊薄后每股收益为0.41美元 [18][19] - 2022年第三季度完成3亿美元定期贷款发行，用于偿还1.67亿美元2025年6月到期的定期贷款等，期末总流动性为3.222亿美元，净债务约为3.49亿美元 [20][21] - 公司更新并上调2022年全年业绩指引，预计净销售额在24.5亿 - 25.5亿美元之间，毛利润在5.75亿 - 5.99亿美元之间，调整后EBITDA在1.45亿 - 1.55亿美元之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与2021年第三季度相比，2022年第三季度特色产品销售额有机增长31.6%，主要受约25.9%的新客户增长、42.1%的产品投放增长和18.3%的特色产品箱数增长推动 [7] - 2022年第三季度中心盘产品有机销量较2021年第三季度增长约11.6% [7] - 与2021年第三季度相比，2022年第三季度特色产品类别毛利率下降133个基点，中心盘产品类别毛利率同比增加238个基点 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度客户需求强劲，业务活动节奏恢复到疫情前更典型的季节性变化，9月因度假归来和部分大城市办公活动适度增加而表现强劲，酒店、餐饮和活动相关业务有新开业和逐步增长 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于整合近期收购业务，利用CW平台为销售团队和客户提供不断增长和多样化的产品组合，同时在配送模式上实现运营成本效率 [9] - 在新英格兰地区，加强Allen Brothers Northeast优质蛋白质产品在特色和农产品卡车上的交叉销售，降低配送成本并提高关键东北路线的毛利润 [9] - 在西海岸，完成University Foods并入洛杉矶配送中心，并开始在西北地区扩展配送平台，预计未来两年内将现有CW特色业务与新收购的Alexis Specialty Foods整合 [10] - 在大西洋中部地区，完成Capital Seaboard配送中心改造，为该地区客户提供更多特色和优质蛋白质产品以及农产品和海鲜 [11] - 在得克萨斯州，位于达拉斯的新Allen Brothers蛋白质加工设施建设进入最后阶段，预计2023年初开始运营，以更接近当地客户并推动业务增长 [11] - 行业因成本上升、资本投入和其他因素具有一定定价权，公司认为行业将继续整合，自身作为整合者有望成为赢家，正建设新设施以实现整合 [40][42] - 公司定位为特色综合供应商，采用混合模式，注重服务特定客户群体，通过交叉销售和投资新建筑推动中高个位数的有机增长 [60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度通常是毛利率最强的季度，目前没有迹象表明情况会改变，更新后的调整后EBITDA指引反映了一定的保守态度 [26] - 公司预计第四季度业务繁忙，有望创纪录，客户预订情况良好，酒店、游轮、活动等业务持续恢复 [28][30] - 行业成本如劳动力、能源、房地产和仓储成本上升，虽带来挑战，但也为有设施、劳动力和管理经验的公司形成了竞争壁垒 [37][38] - 长期来看，公司目标是实现中个位数的有机增长，通过并购和整合业务产生运营杠杆，加强资产负债表 [50][51] - 若公司快速扩张至50亿美元规模，可能因收购低利润率公司而使EBITDA利润率降低；若增长较慢且增加传统业务，则较易实现7%或更高的利润率目标 [52] 其他重要信息 - 会议中会呈现非GAAP财务指标，其计算方式与GAAP不同，且可能与其他公司类似非GAAP指标计算方式有差异，定量调整在今日新闻稿中 [4] - 讨论包含前瞻性陈述，不保证未来表现，受多种风险和不确定性影响，部分风险在今日新闻稿、10 - K年报和10 - Q季报中提及 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度EBITDA和毛利率的预期及驱动因素 - 第四季度通常是毛利率最强的季度，目前无迹象表明情况会改变，更新后的调整后EBITDA指引有一定保守性，第三季度业务节奏恢复典型季节性 [26][27] 问题2: 年末和2023年的目标及实现途径 - 公司预计第四季度业务繁忙创纪录，团队已做好准备，需确保库存、车辆和人员以满足业务量需求，客户业务表现良好，活动业务增加 [28][30] 问题3: 酒店业务与疫情前相比的趋势 - 从主要客户反馈和市场情况看，酒店业务无放缓迹象，预订和企业活动增多，甚至比2019年更具庆祝氛围 [32] 问题4: 中心盘产品通缩情况及第四季度EBITDA利润率展望 - 中心盘产品价格总体较平稳且略有通缩，特色产品价格在2022年持续上涨，第四季度通常是EBITDA利润率最强的季度，目前无改变迹象 [33][35] 问题5: 未来盈利能力扩张主要驱动因素 - 行业发生变化，业务从关注毛利率转向关注毛利润美元，未来盈利能力扩张可能更多由毛利润驱动，行业持续整合，公司作为整合者有望受益 [40][42] 问题6: 特色产品毛利率收缩原因及价格趋势驱动因素 - 特色产品毛利率同比收缩是因与去年相比价格上涨，虽环比趋于平稳，但公司获得了毛利润美元增长以推动EBITDA增长，行业远未恢复正常，竞争激烈，公司注重盈利目标 [44][46] 问题7: 长期EBITDA利润率目标及影响因素 - 公司基本目标不变，继续追求中个位数有机增长和并购整合，若快速扩张至50亿美元规模，EBITDA利润率可能降低；若增长较慢且增加传统业务，则较易实现7%或更高的利润率目标 [50][52] 问题8: 劳动力可用性、工资情况及进展 - 劳动力一直是挑战，疫情后恢复面临巨大挑战，目前情况有所改善，劳动力成本上升但公司具有竞争力，希望政府完善移民政策以解决劳动力短缺问题 [53][55] 问题9: Allen Brothers业务现状、潜在区域、交叉销售机会及对其他业务的影响 - Allen Brothers正成为食品服务领域的世界级品牌，未来几年业务有望加速增长 [57] 问题10: 交叉销售对有机增长的驱动作用及客户接受度 - 新设施是交叉销售的关键，公司采用混合模式，通过交叉销售运输多种产品，未来有望实现中高个位数有机增长，公司的专业能力和服务质量是竞争优势 [60][62] 问题11: 今年活动假日业务的情况及与疫情前的对比 - 从酒店、赌场、游轮等情况看，活动业务有望迎来强劲季节，但受多种因素影响难以准确预测 [64] 问题12: 大型综合供应商对独立市场的看法及市场情况 - 行业中对“独立市场”定义不明确，公司专注服务特定客户群体，与大型综合供应商业务模式不同，公司通过收购业务获取路线并将其改造为Chef Warehouse，团队在这方面表现出色 [67][71]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月23日，公司总资产为12.52759亿美元，较2021年12月24日的10.73795亿美元增长16.67%[11] - 截至2022年9月23日，公司总负债为8.6781亿美元，较2021年12月24日的7.23584亿美元增长19.93%[11] - 截至2022年9月23日，股东权益总额为3.84949亿美元，较2021年12月24日的3.50211亿美元增长9.92%[11] - 截至2022年9月23日，现金及现金等价物为1.45425亿美元，较2021年12月24日的1.15155亿美元增长26.29%[11] - 截至2022年9月23日，存货净额为1.90668亿美元，较2021年12月24日的1.44491亿美元增长31.96%[11] - 截至2022年9月23日和2021年9月24日的39周内，净收入分别为2.6577亿美元和 - 1.3367亿美元[18] - 截至2022年9月23日和2021年9月24日，现金及现金等价物期末余额分别为14.5425亿美元和13.4217亿美元[18] - 截至2022年9月23日和2021年12月24日，长期或有盈利负债分别为4130美元和3252美元[33] - 2022年9月23日和2021年12月24日，可转换高级票据账面价值均为200000美元，公允价值分别为204340美元和206182美元；可转换无担保票据账面价值均为4000美元，公允价值分别为4221美元和4102美元[37] - 截至2022年9月23日和2021年12月24日，存货调整额分别为9616美元和8312美元[43] - 截至2022年9月23日和2021年12月24日，设备、租赁改良和软件净值分别为158569美元和133622美元[44] - 2021年12月24日商誉账面价值为221,775美元，2022年9月23日为245,428美元[47] - 2022年9月23日其他无形资产净值为116,112美元，2021年12月24日为104,743美元[48] - 2022年9月23日债务义务总额为499,215美元，2021年12月24日为399,301美元[51] - 2022年9月23日可转换高级票据净账面价值为197,986美元，2021年12月24日为197,314美元[61] - 2022年9月23日未归属受限股票单位未确认薪酬成本为21,353美元，加权平均剩余期限约为2.1年[64] - 2022年9月23日股票期权未行使数量为112,232份，加权平均行使价格为20.23美元[66] - 截至2022年9月23日，总债务为513,732（千美元），较2021年12月24日的404,277（千美元）增加 [99] 公司各时间段经营数据关键指标变化 - 2022年39周净销售额为18.22063亿美元，较2021年同期的11.87506亿美元增长53.44%[13] - 2022年39周净利润为2657.7万美元，而2021年同期净亏损1336.7万美元[13] - 2022年39周基本每股收益为0.72美元，2021年同期为 - 0.36美元[13] - 2022年39周摊薄每股收益为0.68美元，2021年同期为 - 0.36美元[13] - 2022年39周销售成本为13.90758亿美元，较2021年同期的9.2271亿美元增长50.72%[13] - 39周内，公司经营活动产生的净现金为3.1747亿美元，上年同期为 - 2.633亿美元；投资活动使用的净现金为 - 9.3673亿美元，上年同期为 - 2.5152亿美元；融资活动提供的净现金为9.2255亿美元，上年同期为 - 0.7493亿美元[18] - 截至2022年9月23日和2021年9月24日的39周内，食品加工成本分别为2.8523亿美元和1.9599亿美元[29] - 2022年39周内，中心盘产品净销售额为8.03334亿美元，占比44.1%；2021年同期为5.93717亿美元，占比50%[28] - 2022年13周内，公司基本每股净收益为0.22美元，摊薄后为0.21美元；39周内，基本每股净收益为0.72美元，摊薄后为0.68美元[30] - 2021年13周内，公司基本每股净收益为0.09美元，摊薄后为0.09美元；39周内，基本每股净亏损为0.36美元，摊薄后为0.36美元[30] - 2022年39周内，公司净销售额为18.22063亿美元；2021年同期为11.87506亿美元[28] - 2022年13周内，公司净销售额为6.61856亿美元；2021年同期为4.84321亿美元[28] - 2022年9月23日止13周和39周，折旧费用分别为4455美元和13255美元；软件摊销费用分别为1457美元和4412美元[46] - 2022年9月23日止13周和39周，与收购活动相关的专业费用分别为728美元和1747美元[42] - 2022年9月23日止13周和39周，收购相关净销售额分别为58466美元和135260美元；税前收入分别为4970美元和8892美元[40] - 2022年9月23日止13周和39周，公司净销售额分别为698650美元和1871994美元；税前收入（亏损）分别为11699美元和37152美元[42] - 2022年9月23日和2021年9月24日止13周，普通股加权平均基本股数分别为37120926股和36875784股；加权平均摊薄股数分别为42044053股和37105746股[32] - 2022年9月23日和2021年9月24日十三周其他无形资产摊销费用分别为3,470美元和3,135美元，三十九周分别为10,289美元和9,778美元[48] - 2022年9月23日和2021年9月24日十三周受限股票单位费用分别为3,099美元和2,710美元，三十九周分别为9,081美元和8,448美元[62] - 公司子公司租赁设施费用在2022年和2021年截至9月23日和9月24日的十三周均为123美元，三十九周均为369美元[67] - 公司有效税率在2022年和2021年截至9月23日和9月24日的十三周分别为27.0%和44.7%，三十九周分别为27.0%和27.3%[68] - 2022年和2021年截至9月23日和9月24日三十九周，公司支付所得税分别为3,483美元和 - 194美元，支付利息净额分别为17,636美元和10,690美元[71] - 2022年和2021年截至9月23日和9月24日十三周，公司净销售额分别为661,856美元和484,321美元，增长36.7%[80][81] - 2022年和2021年截至9月23日和9月24日十三周，公司毛利润分别为157,788美元和109,975美元，增长43.5%[80][82] - 2022年和2021年截至9月23日和9月24日三十九周，公司净销售额分别为1,822,063美元和1,187,506美元，增长53.4%[80][89] - 2022年毛利润为431,305，较2021年的264,796增加166,509，增幅62.9%，毛利率从22.3%提升至23.7% [90] - 2022年销售、一般和行政费用为364,828，较2021年的270,034增加94,794，增幅35.1%，占净销售额的比例从22.7%降至20.0% [92] - 2022年其他经营费用（收入）净额为10,504，较2021年的 - 208增加10,712，增幅 - 5,150.0% [93] - 2022年利息费用为19,567，较2021年的13,362增加6,205，增幅46.4% [94] - 2022年所得税费用为9,829，较2021年的 - 5,025增加14,854，增幅 - 295.6%，有效税率从27.3%降至27.0% [95] - 2022年39周经营活动提供的净现金为31,747（千美元），2021年同期使用的净现金为26,330（千美元） [103] - 2022年39周投资活动使用的净现金为93,673（千美元），主要是31,700（千美元）的资本支出和62,000（千美元）的收购现金支出 [106] - 2022年39周融资活动提供的净现金为92,255（千美元），主要是3亿美元的高级有担保定期贷款发行 [107] 公司业务构成与收购情况 - 公司业务由东海岸、中西部和西海岸三个运营部门组成，合并为一个可报告部门，即食品服务分销，主要集中在美国[20] - 2021年12月28日，公司收购Capital Seaboard，购买价格约为31036美元；2022年9月23日止39周内，完成其他三项收购，总价约32500美元，或有对价最高2000美元[38][39] - 2021年12月28日，公司以约3100万美元收购Capital Seaboard，2022年截至9月23日的三十九周完成三次收购，总价约3250万美元[77][78] 公司其他信息 - 公司提供超50,000个库存单位产品，服务超35,000个客户地点[74] - 公司业务受疫情影响后，与上年同期相比有机销售额增长1.072亿美元[75] - 2022年6月25日至9月23日，公司为满足高管和关键员工限制性股票的预扣税要求，扣留741股普通股，平均每股价格35.01美元 [121] - 无高级证券违约情况[123] - 无矿山安全披露信息[124] - 无其他信息[125] - 2022年8月23日对ABL信贷安排进行第4次修订[127] - 2022年8月23日对定期贷款信贷协议进行第8次修订[127] - 报告于2022年10月26日由公司授权人员签署[129] - 因《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》，公司有21,250美元联邦所得税退款应收款[69]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额约增长53.2%，从2021年第二季度的4.23亿美元增至6.481亿美元，有机销售额增长约36%，收购贡献约17.2%的销售增长，净通胀率为13.6% [12] - 2022年第二季度毛利润增长62.7%，从2021年第二季度的9590万美元增至1.56亿美元，毛利率增加约140个基点至24.1% [13] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用约增长37.8%，从2021年第二季度的9040万美元增至1.245亿美元 [14] - 2022年第二季度调整后运营费用较2021年第二季度增长40.7%，占净销售额的比例从18.7%降至17.1%，运营收入从470万美元增至2760万美元 [15] - 2022年第二季度所得税费用为630万美元，2021年第二季度为所得税收益80万美元，GAAP净收入从110万美元增至1690万美元，摊薄后每股收益从0.03美元增至0.42美元 [16] - 2022年第二季度非GAAP调整后EBITDA为4530万美元，2021年第二季度为1720万美元，调整后净收入从150万美元增至2090万美元，摊薄后每股收益从0.04美元增至0.51美元 [17] - 2022年第二季度末总流动性为2.108亿美元，包括5180万美元现金和1.59亿美元ABL信贷安排额度，截至6月24日，净债务约为3.412亿美元 [18] - 公司更新并上调2022年全年财务指引，预计净销售额在23.75亿 - 24.75亿美元之间，毛利润在5.53亿 - 5.76亿美元之间，调整后EBITDA在1.35亿 - 1.45亿美元之间，全年预计摊薄股份数约为4250万股 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度特色产品销售额有机增长52.2%，主要受约35.9%的独特客户增长、54.6%的产品投放增长和34.8%的特色产品箱数增长推动 [7] - 2022年第二季度中心盘业务有机磅数比2021年第二季度约高14.2% [7] - 与2021年第二季度相比，2022年第二季度特色产品类别毛利率下降70个基点，中心盘类别毛利率同比增加230个基点 [8] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第二季度完成两笔收购，7月完成一笔收购，包括位于南加州的特色全线分销公司University Foods、位于俄勒冈州波特兰的Alexa特色食品公司以及佛罗里达州坦帕地区的中心盘分销公司Master Purveyors，这些收购有助于在关键地区实现增长并创造运营杠杆 [9][10] - 公司计划将收购公司业务进行整合，如将University Foods业务并入新的洛杉矶配送中心，将Alexa与服务波特兰和西雅图的CW特色业务合并，将Master Purveyors与海鲜加工业务合并 [9][10] - 公司将继续专注于收购战略，寻找可进行战略整合的公司，进入尚未强势布局的地区，拓展新类别和新市场 [35][52][53] - 公司注重投资人才，建立人才办公室，持续招聘和培训员工，以提升业务运营和销售能力 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度的业务优势延续至第二季度，消费者需求强劲、新客户开业和餐饮容量增加推动收入增长，尽管某些中心盘类别出现通缩，但整体价格保持稳定，销量增长促进了销售增长，酒店和活动相关业务有所改善但未恢复到疫情前水平 [6] - 行业正逐渐恢复正常季节性，7月和8月通常是业务淡季，第三季度通常比第二季度稍慢，第四季度通常是业务最繁忙的季度 [22][23][39] - 公司对未来前景持谨慎乐观和积极态度，认为随着世界重新开放，人们恢复商务旅行、举办会议和婚礼等活动，公司将继续受益，同时公司专注的高端餐厅、高档休闲餐厅和酒店客户群体表现较好，具有增长潜力 [30][41][42] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，但如果当前趋势持续，第四季度EBITDA利润率有望保持在7%以上 [37][38] - 公司认为旅游行业至少还需要一年时间才能恢复正常，目前仍存在一些限制因素，如航空公司座位有限、新冠疫情相关政策等，但也存在增长空间 [40][41] 其他重要信息 - 会议中提及的非GAAP财务指标未按照GAAP计算，可能与其他公司类似非GAAP指标计算方式不同，相关指标与最直接可比GAAP指标的定量调节见当日新闻稿 [3][4] - 会议讨论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险在当日新闻稿、10 - K年度报告和10 - Q季度报告中提及 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于公司2022年全年指导中EBITDA分布的疑问，是否反映下半年的保守预期 - 指导反映了三次收购的影响，自6月上次指导以来，收入增加5000万美元，EBITDA增加500万美元，部分来自收购的按比例贡献，其余是业务趋势变化，公司正回归更正常的季节性，7月和8月通常业务较慢，第三季度通常比第二季度稍慢 [22][23] 问题2: 关于杠杆目标，EBITDA上升是否会改变杠杆目标 - 公司没有具体的净债务杠杆目标，目前滚动12个月的净债务杠杆略低于3倍，约为2.8倍，公司对目前的资产负债表状况感到满意，预计随着业务增长将继续加强 [24] 问题3: 请详细说明本季度业务趋势，以及如何区分季节性因素和宏观经济放缓的影响 - 本季度业务节奏受价格稳定、中心盘类别通缩和特色产品类别通胀相互抵消、销量超过2019年水平、团队良好的利润率管理等因素驱动，从历史来看，第三季度季节性上通常比第二季度弱，这是行业和业务的正常节奏 [27] 问题4: 价格能维持多久，通缩幅度如何，是否会持续到年底 - 公司年初预计中心盘价格会有适度通缩，目前情况基本如此，但被特色产品、农产品等价格的坚挺所抵消，鉴于市场动态，不认为会出现大幅通缩，但市场环境比过去更不稳定，难以预测 [28] 问题5: 请说明通缩的类别，以及如何看待通缩 - 通缩主要在牛肉类别，家禽因禽流感价格仍在上涨，餐厅会根据价格变化调整菜单和经营策略，如调整菜品份量、增加创意饮品等，以应对成本变化并保持盈利 [32][33][34] 问题6: 三次收购如何在战略上融入公司，是独立运营还是整合 - 公司在疫情期间投资人才，为收购做准备，新设施的启用为收购提供了机会，如将University Foods和Alexa进行整合，可消除竞争对手、减少运营成本并实现协同效应，Master Purveyors可与现有业务结合，在佛罗里达地区打造强大业务 [35] 问题7: 第四季度EBITDA利润率是否能达到7%以上，以及下半年利润率动态的影响因素 - 如果正常季节性回归且当前趋势持续，第四季度EBITDA利润率预计与过去相似，但由于宏观经济环境的不确定性，目前对第四季度的可见性较以往稍弱 [37][38] 问题8: 明年的增长驱动因素，以及酒店业务完全恢复的潜在规模 - 理想情况下，公司希望保持当前人们外出就餐的恢复速度，弥补城市业务、商务午餐、活动等方面的缺失，目前旅游行业尚未完全恢复，如亚洲游客较少、航空公司座位有限等，但随着情况改善，公司有望受益，公司专注的客户群体表现较好，具有增长潜力 [39][40][41] 问题9: 收购带来的新客户情况，是新增客户还是扩大现有客户的产品线 - 收购的公司要么带来公司未覆盖的客户群体，如Master Purveyors在佛罗里达的客户，要么与公司业务具有协同效应，可向其客户销售更多产品，公司通过多年的业务整合实现了混合增长，未来将继续投资人才和设施，以实现持续增长 [43][44][45] 问题10: 从通胀/通缩角度看，对公司最理想的情况是什么，投资者是否应担心通缩 - 不同类型的客户应对通胀的方式不同，高端客户会谨慎地将成本转嫁给菜单价格，其他客户会调整菜单、菜品份量等，公司认为客户具有创业精神，能够灵活应对价格变化，通缩不一定是负面的，具体影响取决于市场情况和客户策略 [47][48] 问题11: 收购交易的完成速度是否会加快，原因是什么 - 收购交易的完成速度可能会加快，行业在疫情前就已开始整合，疫情期间交易减少，现在有很多PE支持的整合项目进入市场，公司有能力进行更多战略整合收购，同时也会谨慎选择合适的交易，考虑到劳动力、能源、房地产等成本上升，评估收购业务在正常化环境下的表现是一个挑战 [52][53][54] 问题12: 疫情期间投资人才的回报情况，是否体现在本季度的有机增长和利润率上 - 疫情期间对运营、人才和领导力的投资开始显现成效，运营团队在困难的劳动力环境中提高了效率，销售人才的加入带来了新客户，公司认为目前仍处于收获投资回报的早期阶段，未来设施投资也将在未来四年产生效益 [58][59] 问题13: 佛罗里达新设施的投入使用时间 - 预计在今年下半年投入使用 [60]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月24日，公司总资产为11.36878亿美元，较2021年12月24日的10.73795亿美元增长5.87%[11] - 2022年6月24日，公司总负债为7.63191亿美元，较2021年12月24日的7.23584亿美元增长5.47%[11] - 2022年6月24日，股东权益为3.73687亿美元，较2021年12月24日的3.50211亿美元增长6.70%[11] - 截至2022年6月24日，发行并流通的普通股数量为3825.7455万股，较2021年12月24日的3788.7675万股增长0.98%[11] - 截至2022年6月24日和2021年12月24日，长期或有盈利负债分别为2793美元和3252美元[33] - 截至2022年6月24日和2021年12月24日，存货调整后净额分别为9315美元和8312美元[45] - 截至2022年6月24日和2021年12月24日，设备、租赁改良和软件净值分别为155564美元和133622美元[47] - 截至2022年6月24日，商誉账面价值为237,788美元，较2021年12月24日的221,775美元有所增加[49] - 截至2022年6月24日，其他无形资产净额为118,526美元，2021年12月24日为104,743美元[50][52] - 截至2022年6月24日和2021年12月24日，总债务义务分别为397,823美元和399,301美元，扣除当期分期付款后分别为392,980美元和394,160美元[54] - 截至2022年6月24日，可转换高级票据净账面价值为197,762美元，2021年12月24日为197,314美元[58] - 截至2022年6月24日，未归属受限股票奖励的总未确认补偿成本为23,850美元，加权平均剩余期限约为2.2年[61] - 截至2022年6月24日，公司债务总额402020千美元，较2021年12月24日的404277千美元略有下降[95] - 截至2022年6月24日，公司有1.878亿美元的债务按可变利率计息，市场利率每上升100个基点，税后收益每年约减少140万美元[109] - 截至2022年6月24日，公司没有任何表外安排[106] - 截至2022年6月24日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[110][111] 公司净销售额关键指标变化 - 2022年十三周净销售额为6.48104亿美元，较2021年同期的4.22968亿美元增长53.23%[13] - 2022年二十六周净销售额为11.60207亿美元，较2021年同期的7.03185亿美元增长64.99%[13] - 2022年26周总净销售额为1160207千美元，2021年同期为703185千美元[28] - 2022年6月24日止13周，净销售额648104美元，同比增长53.2%；26周净销售额1160207美元，同比增长65.0%[75][76][84] - 2021财年第二季度起公司恢复盈利，与上年同期相比有机销售额增长1.523亿美元[70] 公司净利润及每股收益关键指标变化 - 2022年十三周净利润为1691.5万美元，较2021年同期的109.8万美元增长1440.53%[13] - 2022年二十六周净利润为1830万美元，较2021年同期的亏损1682.3万美元实现扭亏为盈[13] - 2022年十三周基本每股收益为0.46美元，较2021年同期的0.03美元增长1433.33%[13] - 2022年二十六周基本每股收益为0.49美元，较2021年同期的亏损0.46美元实现扭亏为盈[13] - 2022年26周净收入为18300千美元，2021年同期净亏损为16823千美元[18] - 2022年6月24日基本每股净收益为0.46美元，摊薄后为0.42美元；2021年6月25日基本每股净收益为0.03美元，摊薄后为0.03美元[32] 公司现金流量关键指标变化 - 2022年26周经营活动提供的净现金为19781千美元，2021年同期使用的净现金为23922千美元[18] - 2022年26周投资活动使用的净现金为75497千美元，2021年同期为16739千美元[18] - 2022年26周融资活动使用的净现金为7733千美元，2021年同期为5642千美元[18] - 2022年26周现金及现金等价物净减少63349千美元，2021年同期减少46361千美元[18] - 2022年6月24日结束的二十六周，经营活动提供的净现金为1980万美元，包括净收入1830万美元和非现金费用3710万美元，部分被营运资金增长投资3560万美元抵消[98] - 2022年6月24日结束的二十六周，投资活动使用的净现金为7550万美元，其中资本支出2350万美元，收购支付现金5200万美元[100] - 2022年6月24日结束的二十六周，融资活动使用的净现金为770万美元，包括高级定期贷款和融资租赁义务付款280万美元、股份交割支付税款预扣260万美元、或有对价负债付款200万美元[101] 中心 - of - the - Plate产品业务线数据关键指标变化 - 2022年26周中心-of-the-Plate产品净销售额为523062千美元，占比45.1%；2021年同期为354934千美元，占比50.5%[28] - 2022年13周中心-of-the-Plate产品净销售额为284286千美元，占比43.9%；2021年同期为215089千美元，占比50.9%[28] 食品加工成本业务线数据关键指标变化 - 2022年26周食品加工成本计入销售成本的金额为18434千美元，2021年同期为12075千美元[29] - 2022年13周食品加工成本计入销售成本的金额为9398千美元，2021年同期为6679千美元[29] 公司收购相关情况 - 2022财年第二季度，公司完成两笔收购，总价约22500美元，或有对价最高2000美元[39] - 2021年12月28日，公司收购Capital Seaboard，总价约31036美元[40] - Capital Seaboard在2022年6月24日结束的13周和26周内，净销售额分别为38671美元和70353美元，税前收入分别为1759美元和2892美元[41] - 假设收购于2020年12月26日完成，2022年6月24日结束的13周和26周内，预计净销售额分别为667413美元和1179516美元[44] - 2022财年第二季度，公司在收购相关活动中确认专业费用1019美元[44] - 2022年7月25日，公司签订股票购买协议，以10,000美元现金收购佛罗里达州一家餐盘中心分销商的大部分股份[66] - 2022财年第二季度公司完成两笔收购，总价约2250万美元，或有对价最高可达200万美元[72] - 2021年12月28日，公司以约3100万美元收购Capital Seaboard大部分资产[73] 公司费用及利润相关指标变化 - 2022年6月24日止13周，毛利润156004美元，同比增长62.7%；26周毛利润273517美元，同比增长76.7%[75][77][85] - 2022年6月24日止13周，销售、一般和行政费用124487美元，同比增长37.8%；26周费用234573美元，同比增长37.5%[75][79][86] - 2022年6月24日止13周，其他经营费用净额3883美元，同比增长353.1%；26周费用净额5046美元，同比增长1712.1%[75][81][89] 公司资产支持贷款及资本支出情况 - 2022年3月11日，公司资产支持贷款安排总承诺从150,000美元增至200,000美元[54] - 2022年3月11日，公司资产抵押循环贷款额度从1.5亿美元提高到2亿美元[96] - 预计2022财年资本支出（不含收购现金支出）约3600万至4500万美元[97] 公司无形资产摊销及折旧费用情况 - 2022年6月24日结束的13周和26周内，折旧费用分别为4385美元和8800美元，软件摊销分别为1481美元和2955美元[48] - 2022年6月24日和2021年6月25日止十三周，其他无形资产摊销费用分别为3,463美元和3,104美元；二十六周分别为6,819美元和6,643美元[52] - 2022年6月24日和2021年6月25日止十三周，可转换高级票据总利息分别为1,162美元和1,162美元；二十六周分别为2,323美元和2,184美元[58] 公司股份相关情况 - 2022年6月24日止二十六周，公司向员工和董事授予489,344份受限股票奖励，加权平均授予日公允价值为30.50美元[60] - 2021年3月26日至2022年6月24日，公司共回购15137股普通股，平均每股价格34.18美元[114] 公司业务影响因素及政策情况 - 公司直接面向消费者的业务存在季节性波动，第四季度假日期间中心盘蛋白质销售通常较高[103] - 2020财年第二季度，公司净销售额受疫情影响显著，多地政府实施限制措施致非必要业务关闭[104] - 公司认为关键会计政策包括确定坏账准备、存货估值、企业合并等七项[107]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额约增长82.8%，从2021年第一季度的2.802亿美元增至5.121亿美元，其中有机销售额增长约62.9%，收购带来的销售额增长约19.9% [12] - 第一季度净通胀率为21.7%，其中特色品类通胀率为14.9%，核心品类通胀率为28.5% [13] - 2022年第一季度毛利润增长99.4%，从2021年第一季度的5890万美元增至1.175亿美元，毛利率提高约191个基点至22.9% [13] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用约增长37.2%，从2021年第一季度的8020万美元增至1.101亿美元，调整后运营费用较上年第一季度增长40.4%，占净销售额的比例从24.4%降至18.8% [13] - 2022年第一季度营业收入为630万美元，而2021年第一季度为运营亏损2010万美元；所得税费用为50万美元，而2021年第一季度为所得税收益700万美元；GAAP净收入为140万美元，摊薄后每股收益为0.04美元，而2021年第一季度为净亏损1790万美元，摊薄后每股亏损0.49美元 [14] - 非GAAP基础上，2022年第一季度调整后EBITDA为2150万美元，而上年第一季度为负950万美元；调整后净收入为360万美元，摊薄后每股收益为0.10美元，而上年第一季度为调整后净亏损1710万美元，摊薄后每股亏损0.50美元 [15] - 第一季度末总流动性为2.056亿美元，其中现金7940万美元，ABL信贷安排下可用额度1.262亿美元；截至2022年3月25日，净债务约为3.191亿美元 [15] - 公司更新并上调2022年财务指引，预计全年净销售额在21.3亿 - 23亿美元之间，毛利润在5亿 - 5.24亿美元之间，调整后EBITDA在1.03亿 - 1.12亿美元之间，全年预计摊薄股份数约为4250万股 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特色产品销售额较上年有机增长70.3%，主要由约29.4%的新客户增长、41.6%的产品投放增长和47.3%的特色产品销量增长推动 [7] - 核心品类有机销量较2021年第一季度约高26% [7] - 特色品类毛利率较2021年第一季度提高213个基点，核心品类毛利率同比提高111个基点 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年1月业务活动季节性温和，受奥密克戎变种影响；2月和3月各市场收入趋势稳步增长，消费者外出就餐需求持续强劲，劳动力市场适度改善促进新客户开业和餐厅容量增加，东北部冬季天气温和也有助于季度末周度销售环比改善 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为面向厨师驱动客户群体的领先全国特色食品营销和分销商，随着客户群体的增长而发展 [11] - 在配送中心方面，完成南加州23万平方英尺新设施改造，预计5月全面运营；南佛罗里达新配送中心预计今年第三季度运营，两个设施将整合特色、农产品、肉类和海鲜加工业务 [8] - 在技术和数字方面，向部分客户推出新网站和移动应用，未来几周将全面推广，为客户提供更好在线体验，为团队提供增强的数据分析和工具以促进销售和客户满意度 [9] - 公司在并购方面保持谨慎和纪律性，注重文化契合度和业务质量，认为并购市场未来几年将活跃，公司有机会进行优质并购，加速进入新领域和拓展新类别，增强混合业务模式 [47][49] - 行业正在加速整合，公司预计未来几年有机增长将保持中高个位数，通过整合品类和混合销售模式推动增长，同时持续招聘和培养人才以应对行业变化 [63][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局良好，尽管面临供应链挑战、食品通胀和劳动力环境变化等问题，但团队表现出色，公司对未来充满信心，有望成为行业领导者 [6][11] - 劳动力市场仍然具有挑战性，但情况正在逐步改善，公司持续招聘以满足业务需求 [19] - 企业活动和餐饮需求正在回升，但仍处于早期阶段，公司对其未来发展持谨慎乐观态度，部分地区如拉斯维加斯和迈阿密表现良好 [23][25] - 通胀方面，预计价格将保持高位，下半年有适度通缩的可能性，但公司有能力应对并维持业务增长和盈利 [33] - 公司有望在年底前超过2019年的业务量水平，目前已达到约95%，且进度略快于原计划 [52] 其他重要信息 - 公司近期获得知名独立调查公司“Great Place to Work”认证，表明公司拥有高信任和高绩效的企业文化 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年收入指引是否保守，是否考虑下半年业务波动或一季度有一次性因素 - 指引上调主要反映第一季度业务强劲，鉴于刚走出疫情且市场存在宏观不确定性，公司持保守态度，近期业务趋势与2月和3月一致 [18] 问题2: 劳动力招聘情况及对利润率的影响 - 劳动力市场仍具挑战，但情况有所改善，公司持续招聘，团队表现出色，预计未来会继续好转 [19] 问题3: 企业活动和餐饮业务支出情况及地区差异 - 企业活动和餐饮业务对公司业绩有积极贡献，但仍处于早期阶段，客户开始预订活动，如婚礼预订已排到2024年；公司从乡村俱乐部和餐饮服务商处看到业务回升迹象，企业办公餐饮业务较弱，但部分需求转移到当地餐厅；拉斯维加斯和迈阿密等地区表现良好 [23][25] 问题4: 餐厅开业情况及地区分布 - 餐厅开业情况广泛，许多自2020年3月以来未开业的餐厅开始重新营业，显示出市场的乐观情绪；主要城市市中心的恢复速度较慢，但纽约剧院区的客户业务超过2019年水平 [27][29] 问题5: 产品成本和劳动力通胀趋势及对业务的影响 - 第一季度核心品类价格环比下降约4%，特色和农产品价格环比上涨4%，价格和通胀环境与2021年第三和第四季度相似；预计价格将保持高位，下半年有适度通缩的可能性；劳动力市场因地区而异，部分市场招聘情况较好，部分市场仍面临挑战，公司团队有能力应对通胀并传递成本压力 [32][35] 问题6: 消费者对价格上涨的反馈 - 消费者对价格上涨的接受程度因市场而异，高端市场需求强劲，消费者愿意为优质体验和美食支付高价；餐厅通过调整菜单应对成本压力，提供更多经济实惠的菜品 [38][39] 问题7: 劳动力招聘效率和成本问题是否会改善 - 劳动力招聘在疫情前就具有挑战性，现在更加严峻；公司提高工资和福利有助于吸引和留住员工，减少人员流动成本；公司也在寻找需要较少劳动力的高品质产品 [41][43] 问题8: 并购市场情况及业务质量和估值倍数的变化 - 并购市场在疫情后更加活跃，公司在并购中保持纪律性，注重文化契合度和业务质量；公司认为未来几年并购市场将持续活跃，有机会进行优质并购，加速进入新领域和拓展新类别 [47][49] 问题9: 业务量恢复到2019年水平的预期是否提前 - 公司有望在年底前超过2019年的业务量水平，目前已达到约95%，且进度略快于原计划 [52] 问题10: 核心客户受劳动力限制的程度及发展趋势 - 不同地区和客户的情况存在差异，部分客户劳动力充足，业务恢复到满负荷；部分客户因劳动力问题调整营业时间；高流量餐厅吸引劳动力的能力较强 [53] 问题11: 柴油成本对公司的影响及应对措施 - 公司在制定2022年指引时已考虑柴油价格上涨因素，但实际涨幅超过预期；公司通过调整定价和配送模式、更换更省油的卡车等方式应对成本压力 [54][55] 问题12: 南加州设施的预期节省和未来类似设施的规划 - 南加州设施将使公司业务规模扩大四倍，有望通过共享卡车、减少管理成本等方式节省开支；公司计划在佛罗里达、旧金山、新英格兰和中大西洋地区建设类似设施，为并购提供产能支持 [57][60] 问题13: 未来几年有机增长的预期 - 公司计划保持中高个位数的有机增长，行业整合趋势将加速，公司通过整合品类和混合销售模式推动增长，同时持续招聘和培养人才以应对行业变化 [63][65] 问题14: 国会对餐厅救济基金（RRF）的支持情况及对客户的影响 - 公司未看到其餐厅客户面临严重问题，不确定救济基金的资金流向，部分客户可能已经在积极扩张 [69][71]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月25日，公司总资产为10.91569亿美元，较2021年12月24日的10.73795亿美元增长1.66%[10] - 截至2022年3月25日，公司现金及现金等价物为0.79439亿美元，较2021年12月24日的1.15155亿美元减少30.93%[10] - 截至2022年3月25日，公司普通股发行和流通股数为3825.6461万股，较2021年12月24日的3788.7675万股增加0.97%[10] - 截至2022年3月25日和2021年12月24日，设备、租赁改良和软件净值分别为151,751美元和133,622美元[42] - 截至2022年3月25日，商誉账面价值为230,988美元，较2021年12月24日增加[44] - 截至2022年3月25日和2021年12月24日，债务义务总额分别为398,536美元和399,301美元[48] - 截至2022年3月25日，总债务从2021年12月24日的4.04277亿美元降至4.03122亿美元 [78] - 截至2022年3月25日，公司有1.882亿美元未偿还债务，利率为可变利率，市场利率每上升100个基点，税后收益每年将减少约140万美元[92] - 截至2022年3月25日，公司没有任何表外安排[89] - 截至2022年3月25日，公司披露控制和程序有效[93] - 截至2022年3月25日的季度内，公司财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[94] 第一季度财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额为5.12103亿美元，较2021年同期的2.80217亿美元增长82.75%[12] - 2022年第一季度毛利润为1.17513亿美元，较2021年同期的0.58947亿美元增长99.35%[12] - 2022年第一季度净利润为0.1385亿美元，而2021年同期净亏损为0.17921亿美元[12] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为1.0283亿美元，而2021年同期使用的净现金为1.1663亿美元[17] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为4.2206亿美元，较2021年同期的0.2896亿美元大幅增加[17] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为0.3851亿美元，较2021年同期的0.3726亿美元略有增加[17] - 2022年第一季度基本和摊薄后每股净收益均为0.04美元，而2021年同期基本和摊薄后每股净亏损均为0.49美元[12] - 2022年第一季度公司确认与收购相关活动的专业费用659千美元[39] - 13周内净销售额从2021年的2.80217亿美元增长至2022年的5.12103亿美元，增幅82.8%，有机增长贡献1.763亿美元（62.9%），收购贡献5560万美元（19.9%）[67][68] - 毛利润从2021年的5894.7万美元增长至2022年的1.17513亿美元，增幅99.4%，毛利率从21.0%提升至22.9% [67][69] - 销售、一般和行政费用从2021年的8024.5万美元增长至2022年的1.10086亿美元，增幅37.2%，占净销售额比例从28.6%降至21.5% [67][70] - 其他经营费用净额从2021年的 - 1170万美元变为2022年的1163万美元，增幅199.4% [72] - 利息费用从2021年的4763万美元降至2022年的4365万美元，降幅8.4% [73] - 所得税费用从2021年的 - 6970万美元变为2022年的514万美元，增幅107.4%，有效税率从28.0%降至27.1% [74] - 2022年13周内经营活动净现金为1028.3万美元，投资活动净现金为 - 4220.6万美元，融资活动净现金为 - 3851万美元 [81] 十三周财务数据关键指标变化 - 2022年3月25日结束的十三周净销售额为512,103千美元，2021年3月26日结束的十三周为280,217千美元，其中2022年中心盘产品占比46.6%，干货占比15.3%等[27] - 2022年和2021年十三周食品加工成本分别为9,036千美元和5,396千美元[28] - 2022年基本和摊薄每股净收益均为0.04美元，2021年为 - 0.49美元[29] - 2022年3月25日和2021年12月24日长期或有盈利负债分别为3,551千美元和3,252千美元[32] - 2022年3月25日可转换高级票据账面价值200,000千美元，公允价值208,722千美元；可转换无担保票据账面价值4,000千美元，公允价值4,172千美元[35] - 2022年3月25日结束的十三周收购相关净销售额为31,682千美元，税前收入为1,133千美元[38] - 2022年和2021年3月对应十三周预计净销售额分别为512,103千美元和306,712千美元，税前损益分别为1,899千美元和 - 25,716千美元[39] - 2022年3月25日和2021年12月24日存货调整分别为9,273千美元和8,312千美元[40] - 2022年3月25日和2021年3月26日十三周的折旧和摊销费用分别为5,889美元和5,107美元[43] - 2022年和2021年十三周其他无形资产摊销费用分别为3,356美元和3,539美元[46] 公司业务相关情况 - 公司直接面向消费者的业务存在季节性波动，第四季度假日期间中心盘蛋白质产品销售额通常较高，该业务的大部分运营现金流在财年第四季度产生[86] - 2020财年第二季度，公司净销售额受疫情影响最为显著，政府实施的限制措施导致非必要业务关闭[87] - 公司盈利能力取决于对关键运营资源成本变化的预判和应对能力，通胀和通缩对食品、劳动力、能源和占用成本的影响会显著影响运营盈利能力[88] 公司收购相关情况 - 2021年12月28日公司以约29,701千美元收购Capital Seaboard，其中现金28,000千美元，普通股认股权证1,701千美元[36] 公司债务相关情况 - 2022年3月11日，资产支持贷款额度从150,000美元增至200,000美元[48] - 2022年3月11日，资产抵押贷款额度从1.5亿美元提高至2亿美元 [79] - 截至2022年3月25日，可转换高级票据净账面价值为197,538美元[52] - 2022年3月25日，公司高级担保定期贷款和资产支持贷款的利率分别约为5.7%和1.8%[53] 公司员工相关情况 - 2022年十三周公司授予员工450,217份受限股票单位，加权平均授予日公允价值为31.21美元[54] - 截至2022年3月25日，未归属受限股票单位的总未确认补偿成本为26,685美元[55] 公司税务相关情况 - 2022年2月19日至3月25日，公司扣留64329股普通股以满足税务预扣要求，每股平均价格为31.67美元[97] 公司法律诉讼情况 - 公司涉及法律诉讼，但管理层认为这些诉讼不会对合并财务报表产生重大不利影响，且未计提重大金额[95] 公司会计政策情况 - 公司认为关键会计政策包括确定坏账准备、存货估值、企业合并、商誉和无形资产估值等[90] 公司资本支出情况 - 2022财年资本支出预计在3600万 - 4500万美元之间 [80]

公司业务规模与结构 - 公司产品组合包含超50000个库存单位，来自超2500个不同供应商[14] - 公司销售和客服专业人员约570人，服务超35000个核心客户地点，运营40个配送中心[16] - 公司提供超200种不同品种橄榄油，而大型综合食品服务分销商平均仅提供5 - 10种[21] - 公司提供超50,000个SKU的美食产品组合，涵盖基础食材到特色美食[37] - 公司拥有约570名销售和客户服务专业人员，包括外部销售、内部销售和产品专家[42] - 公司目前从超2,500个不同供应商处分销产品，降低对单一供应商的依赖[48] - 公司运营40个不同规模的配送中心，多数地区每周服务6天，订单通常在12 - 24小时内完成[49] - 截至2021年12月24日，公司有2,712名全职员工，其中243人（约9%）由工会代表，集体谈判协议在2022 - 2025财年到期[57] - 公司运营40个分布在美国和加拿大的配送中心，总面积约250万平方英尺，所有其他物业均为租赁 [201] - 截至2022年2月11日，公司各地区设施总数为43个，总面积为257.49万平方英尺 [202] 财务数据关键指标变化 - 公司净收入从2017财年的约13亿美元增至2021财年的17亿美元[15] - 截至2021年12月24日，公司资产负债表上有1.578亿美元营运资金，其中现金及现金等价物为1.152亿美元，资产抵押贷款额度可用余额为1.095亿美元[17] - 2021财年，公司前十大客户占总净销售额比例低于7.5%[34] - 截至2021年12月24日，公司总负债约为4.043亿美元，包括1.687亿美元的高级有担保定期贷款、2.04亿美元的可转换债务和1160万美元的融资租赁，资产抵押贷款有2000万美元未偿还[171] - 假设2016年12月30日分别投资100美元，到2021年12月24日，公司普通股累计回报为206.14美元，纳斯达克综合指数为290.79美元，标准普尔小型股食品分销商指数为84.12美元 [211] 公司收购情况 - 自2017年12月29日以来，公司完成12次收购，前期现金收购总价超1.127亿美元[15] - 自首次公开募股以来，公司完成23次收购，提升现有市场渗透率、拓展新市场并增强产品能力[31] 公司运营与服务 - 公司通常在客户下单后12 - 24小时内完成订单填充[30] - 公司为客户提供14 - 60天的付款期限，并对重要新核心客户进行正式信用评估[36] - 公司销售团队利用实时定价优化软件灵活定价，多数外部销售按佣金补偿[43] - 公司实施语音拣货技术和库存扫描平台，提高订单处理速度和准确性，减少损坏和退货[50] - 公司使用先进的路由和物流规划软件，使每辆卡车每日交付量最大化，通常在客户首选的2 - 3小时窗口内交付[52] - 公司正实施全集成ERP系统，通过电子商务平台和移动订购工具推动销售增长[53] 公司业务季节性与疫情影响 - 公司Allen Brothers直接面向消费者业务有季节性波动，第四季度节日期间中心盘蛋白质产品销售通常较高[70] - 2020财年第二季度公司净销售额受疫情影响最大，多地政府实施限制措施致非必要业务临时关闭[71] 公司管理层信息 - 公司高级管理团队在公司及其他食品服务分销公司累计经验超90年[27] - 公司首席执行官Christopher Pappas 62岁，自1985年起担任该职位，自2011年3月1日起担任董事长[77] - 公司副董事长John Pappas 58岁，有25年物流、设施管理和全球采购经验[77] - 公司首席财务官James Leddy 58岁，2017年11月11日起担任该职位[77] - 公司总法律顾问Alexandros Aldous 41岁，2011年3月起担任该职位[79] - 公司首席会计官Timothy McCauley 57岁，2018年2月16日起担任该职位，有超30年会计和财务工作经验[79] 公司面临的风险与挑战 - 公司盈利能力取决于对关键运营资源成本变化的应对能力，通胀对食品、劳动力、能源和占用成本的影响会显著影响运营盈利能力[72] - 公司业务受宏观经济和消费者可自由支配支出影响，经济环境不确定时消费者减少外出就餐和直购平台购买会影响公司盈利[81][82] - 公司过去增长多通过收购实现，未来收购可能对经营结果有重大不利影响，整合过程可能导致毛利降低和业务活动中断[89][90] - 收购业务可能产生特殊费用，无形资产摊销和资产折旧也会影响运营结果，且收购可能面临负债和运营问题[91] - 公司未来增长可能受限，原因包括难以获取新的分销设施、整合收购实体、实施信息系统计划和管理员工等[94][96] - 公司业务利润率低，易受通胀和通缩压力影响，产品组合变化可能导致利润率压缩[99] - 食品服务分销行业竞争激烈，公司可能无法有效应对竞争，导致价格下降、利润率降低和市场份额流失[100] - 公司客户大多通过单个采购订单购买产品，无长期协议，客户订单量和数量可能减少，影响业务[101] - 公司声誉受损或产品和品牌不被接受，可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[103] - 公司可能因客户无法及时支付账款而遭受损失，经济疲软时，中小客户还款能力可能恶化[107][108] - 消费者饮食习惯变化可能导致公司修改或停止销售某些产品，增加成本，且需遵守相关法律法规[109][110] - 公司盈利能力和运营利润率受分销网络中断、食品成本和供应变化等因素影响，无法保证及时以要求的数量和价格获得所需产品，可能导致成本大幅增加[118] - 公司未使用金融工具对冲食品价格波动风险，供应商成本增加可能转嫁给公司，影响业务和财务状况[122] - 公司供应链可能因员工行动、天气、自然灾害等不可控因素中断，无法及时获得产品可能导致客户流失或转向利润较低产品[123] - 公司分销的中心盘产品（如肉、禽、海鲜）价格波动大，无法保证将成本增加部分及时或全部转嫁给消费者，价格下跌可能导致库存成本高于售价[124] - 公司肉类和家禽产品价格主要取决于饲料原料生产，受全球供应库存、需求、农业政策和天气模式影响，近期饲料价格受乙醇和蛋白质生产需求增加影响[125] - 公司中心盘产品面临动物健康和疾病风险，疾病爆发可能导致销售限制、供应不足、订单取消和负面宣传，影响消费者需求和业务[126] - 公司海鲜产品价格取决于新鲜海鲜持续供应，受环境、供应、政策等多种因素影响，供应短缺或需求激增可能导致价格上涨，影响盈利能力[130] - 公司运营受美国农业部、食品药品监督管理局等监管，违反法律法规可能导致处罚、运营中断、召回产品等，增加成本、限制业务和降低盈利能力[131] - 公司业务受地理集中影响，纽约、迈阿密、洛杉矶等地的不利天气、恐怖袭击等事件会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[150] - 信息技术系统故障、网络安全事件等会中断公司运营，公司虽采取措施但无法确保成功[153] - 公司对信息技术的投资可能无法达到预期效益，实施时间可能延迟，成本可能超预算[154] - 公司可能无法充分保护知识产权，面临第三方挑战或侵权指控，影响品牌价值和业务[158] - 产品责任索赔可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，保险和合同赔偿可能不足[160] - 公司业务受政府严格监管，不遵守规定会面临罚款、召回等处罚，影响业务和财务状况[161] - 气候变化相关法规可能增加公司成本，且无法预测其影响[165] - 美国和加拿大的税收规则可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，包括额外税负和税率上升[167] - 公司大量负债限制投资能力，增加经济和行业风险，影响财务灵活性和竞争力，可能导致违约和破产[170] 公司保险情况 - 公司自保险的团体医疗计划单个事件止损门槛为30万美元，超额部分由第三方保险公司全额承保[115] - 公司自保险的工伤赔偿和汽车责任险每次事故免赔额或自保留存额为50万美元，超额部分由第三方保险公司全额承保[116] 公司股权与证券相关 - 截至2022年2月7日，公司高管、董事及其关联方合计实益持有约10.8%的流通普通股，其中董事长兼首席执行官Christopher Pappas和副董事长John Pappas实益持有约9.3% [186] - 截至2022年2月8日，公司普通股有198名在册持有人 [206] - 公司董事会有权未经股东行动发行至多500万股优先股 [194] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布将在2021年底前逐步淘汰LIBOR；2020年11月30日，ICE宣布将LIBOR淘汰推迟至2023年6月30日 [183] - 公司从未支付过普通股现金股息，且在可预见的未来不打算支付，根据高级有担保信贷安排条款，未经贷款人同意不得支付现金股息 [207] - 公司未来可能需通过发行新股、债务或两者结合筹集额外资金，额外融资可能无法以优惠条件获得 [177] - 公司普通股市场价格可能因季度或年度收益、法律法规变化等多种原因大幅波动 [184] 公司地区业务占比 - 2021财年，公司纽约市场（从纽约到大西洋城的业务）净销售额约占19.1%，易受该地区经济衰退影响[147]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额约增长98.2%，从2020年第四季度的2.817亿美元增至5.583亿美元，有机销售额增长约89.5%，收购贡献约8.7%的销售增长 [14] - 第四季度净通胀率为20.7%，其中特色品类通胀率为12.5%，主菜品类通胀率为29.2%，主菜价格较2021年第三季度仅上涨3.5% [15] - 2021年第四季度毛利润增长113.5%，从2020年第四季度的5890万美元增至1.257亿美元，毛利率提高约161个基点至22.5% [16] - 2021年第四季度销售、一般和行政费用约增长31.7%，从2020年第四季度的8290万美元增至1.092亿美元 [17] - 2021年第四季度调整后运营费用较上一年第四季度增长37.6%，占净销售额的比例从2020年第四季度的24.6%降至2021年第四季度的17.2% [18] - 2021年第四季度运营收入为1580万美元，而2020年第四季度运营亏损4830万美元 [19] - 2021年第四季度所得税费用为320万美元，2020年第四季度所得税收益为1660万美元 [19] - 2021年第四季度GAAP净收入为840万美元，摊薄后每股收益0.22美元，2020年第四季度净亏损3710万美元，摊薄后每股亏损1.02美元 [20] - 2021年第四季度非GAAP调整后EBITDA为3020万美元，上一年第四季度为负1050万美元 [20] - 2021年第四季度调整后净收入为1020万美元，摊薄后每股收益0.26美元，上一年第四季度调整后净亏损1900万美元，摊薄后每股亏损0.52美元 [21] - 预计2022年全年净销售额在21亿 - 22亿美元之间，毛利润在4.94亿 - 5.17亿美元之间，调整后EBITDA在9900万 - 1.11亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额较2021年第三季度增长约15.3%，特色销售额较2021年第三季度增长约12%，平均独特客户增长4.5%，产品投放量增长约7% [8] - 特色产品销量较2021年第三季度增长9%，主菜销量较2021年第三季度增长约5.6%（不包括收购影响） [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月是食品行业收入和业务活动季节性最弱的月份，奥密克戎变体在1月前几周对客流量有一定影响，但公司表现符合预期并反映在2022年全年指引中 [11] - 目前业务趋势与2019年相似，价格保持稳定，销量开始回升，但仍缺少与旅游和酒店相关的业务量，预计到2022年底至2023年才能完全恢复 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年12月27日完成对Capital Seaboard的收购，将利用其业务模式增强在中大西洋地区的特色和蛋白质业务 [10][11] - 不同市场有不同发展阶段和策略，如在中大西洋地区通过收购Capital Seaboard补充业务，在新英格兰地区通过整合收购业务的销售团队和运输资源提高EBITDA [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年强化了外出就餐行业的弹性和重要性，消费者对外出就餐、餐饮活动和社交互动的需求持续强劲 [12] - 尽管劳动力和供应链是挑战，但公司团队制定了解决方案，未来将继续为客户提供优质食材并实现增长 [13] - 对业务前景持乐观态度，预计2022年第四季度恢复到2019年的销量水平，认为通胀在下半年会有所缓解，餐厅行业有望从通缩中受益 [32][33][56] 其他重要信息 - 会议将呈现非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的定量调节见当日新闻稿 [4] - 讨论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期业务复苏趋势、客户员工回归情况以及销售和EBITDA增长节奏 - 第一季度通常保守规划，历史上80% - 90%的全年调整后EBITDA来自第二至第四季度，1月业务较弱符合预期，近期趋势按正常进度发展，天气因素已纳入指引 [26] 问题2: 客户对菜单价格上涨的接受情况 - 客户动态和活动无明显变化，1月受季节性影响，2月情人节和3月天气转好后趋势会改善 [27] 问题3: 是否恢复到奥密克戎之前的运营水平以及餐厅和业务恢复时间 - 第一季度受季节性影响，业务趋势与2019年相似，价格稳定、销量回升，但旅游和酒店相关业务量未完全恢复，预计2022年底至2023年恢复，预计2022年第四季度恢复到2019年销量水平 [31][32][33] 问题4: 全年毛利率高低端的驱动因素 - 指引中平均毛利率约23.5%，与2019年相比，极端通胀降低了毛利率，但也降低了调整后运营费用，公司通过管理毛利率实现毛利润增长以推动EBITDA增长 [34] 问题5: 通胀是否见顶以及2022年的通胀建模 - 第四季度主菜产品通胀略高，预计上半年价格保持稳定，下半年因同比基数改善可能出现温和通缩 [36][37] 问题6: 如何看待当前收购市场、收购业务的利润率情况以及提升至公司平均EBITDA利润率的方法 - 不同市场情况不同，收购Capital Seaboard是战略举措，可补充中大西洋地区业务，通过整合产品和配送实现协同效应提升EBITDA；在新英格兰地区，通过整合销售团队和运输资源，未来三到五年有望提升EBITDA [38][39] 问题7: 新增收入是否会增加SG&A支出以及能否恢复到2018年水平 - 公司开始获得杠杆效应，预计恢复到中个位数调整后EBITDA利润率范围；2022年主要逆风是迁入南加州和佛罗里达的扩建设施，2023年将消除该影响并实现增长 [41][42][43] 问题8: 公司应对需求激增的准备情况 - 公司对业务前景乐观，预计春季和夏季需求旺盛，已开始招聘和面试员工以应对需求 [45] 问题9: 供应链在奥密克戎期间的情况以及是否存在供应短缺问题 - 整体情况在改善，但仍有价格波动情况，供应商和供应链前景乐观 [48] 问题10: 2021年的临时成本以及2022年的费用规划 - 主要临时成本是迁入新扩建设施的费用，2021年夏季的临时劳动力成本已过去，目前劳动力情况接近正常，运营费用规划无变化 [52][53] 问题11: 通缩预期是否有变化以及对客户成本的影响 - 通缩预期未变，主要基于主菜品类价格回调和同比基数改善，公司有能力应对通胀或通缩环境，餐厅行业有望从通缩中受益 [54][55][56]

业绩总结 - 2022财年净销售额预计在21亿至22亿美元之间[19] - 2022财年毛利润预计在4.94亿至5.17亿美元之间[19] - 2022财年调整后EBITDA预计在9900万至1.11亿美元之间[19] - 2019年净销售额为15.9亿美元，占目标市场的约6%[8] - 2019年调整后EBITDA增长35%[16] - 公司在2019年的自由现金流转换率为81%[17] - 预计2022年自由现金流转换率约为60%[17] - 公司在2019年的净债务杠杆为4.1倍，预计2022年为3.8倍[17] - 2022年折旧和摊销预计在3500万至4000万美元之间[20] 用户数据 - 2021年11月，约26%的特色类别交易通过电子商务完成[14] 费用与支出 - 2019年运营费用为355.6百万美元，较2018年的318.3百万美元增长11.9%[24] - 2019年调整后的运营费用为317.2百万美元，较2018年的289.7百万美元增长9.5%[24] - 2019年折旧费用为26.0百万美元，较2018年的22.2百万美元增长17.1%[23] - 2019年所得税费用为8.2百万美元，较2018年的7.4百万美元增长10.8%[23] - 2019年股票补偿费用为4.4百万美元，较2018年的4.1百万美元增长7.3%[24] - 2019年重复租金费用为1.5百万美元，较2018年的0.0百万美元显著增加[24] - 2019年一次性高管管理费用为0.0百万美元，2018年为0.9百万美元[24] - 2019年与交易相关的整合费用为0.4百万美元，较2018年的0.6百万美元下降33.3%[24] - 2019年资产处置损失为0.1百万美元，较2018年的0.2百万美元下降50%[24]