Momentum投资 - Momentum投资是跟随股票近期趋势的理念，可以是向任何方向[1] Zacks Momentum Style Score - Zacks Momentum Style Score是帮助我们解决哪些是最好和最差的指标的问题[2] Cellebrite DI Ltd. (CLBT) - Cellebrite DI Ltd. (CLBT)目前具有A级的Momentum Style Score[3] 股票表现 - Zacks Rank 1 (Strong Buy)和2 (Buy)以及A或B级的Style Scores的股票在接下来的一个月内表现优于市场[4]

Cellebrite宣布启动FedRAMP®过程 - Cellebrite宣布启动授权其软件即服务产品的FedRAMP®过程，以支持联邦客户使用公司的SaaS解决方案[1] - Cellebrite选择了网络安全服务公司Coalfire来支持完成这一过程，计划在接下来的十二个月内完成[2] - Cellebrite与Coalfire的合作将进一步提升公司的安全实践水平，确保其SaaS解决方案符合最高的安全和数据合规标准[3]

公司动态 - Cellebrite DI Ltd.宣布Haim Shani辞去公司董事职务[1] - Haim Shani离职后，公司CEO Yossi Carmil对其贡献表示感谢，并表示公司将继续前进[2] 公司使命 - Cellebrite致力于成为全球数字调查解决方案的领导者，专注于满足全球客户的需求[3] - 公司使命是通过数字调查解决方案保护和拯救生命，加速司法进程，并在全球社区中保护隐私[4]

公司背景 - Cellebrite DI Ltd. (CLBT) 是 Business Services 领域中的一家公司[1] 行业排名 - CLBT 目前在 Zacks Sector Rank 中排名第7[2] 财务状况 - CLBT 的 Zacks Rank 为 2 (Buy)，全年盈利预期上升了22.1%[3] - CLBT 今年迄今为止的回报率为35.2%，高于 Business Services 领域的平均水平[4]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利预期显著修正，Cellebrite DI Ltd. 可纳入投资组合，其股价上涨趋势或延续 [1] 分析师乐观推动预期上调 - 分析师对公司盈利前景愈发乐观，推动盈利预期上调，这将反映在股价上，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [2] Zacks 评级系统表现 - Zacks 五级评级系统表现出色，自 2008 年以来，Zacks 排名第一的股票年均回报率达 25% [3] 盈利预期修正情况 - 分析师上调盈利预期达成高度一致，使下一季度和全年的共识预期显著改善 [4] 本季度预期修正 - 本季度公司预计每股收益 0.06 美元，较去年同期增长 100% [5] - 过去 30 天，一个盈利预期上调，无下调，Zacks 共识预期提高 13.33% [5] 本年度预期修正 - 公司全年预计每股收益 0.30 美元，较上一年度增长 7.14% [6] - 过去一个月，两个盈利预期上调，无下调，共识预期提高 13.56% [7] 有利的 Zacks 排名 - 因盈利预期修正良好，公司目前 Zacks 排名为 2（买入） [8] - Zacks 排名为 1（强力买入）和 2（买入）的股票表现显著优于标准普尔 500 指数 [9] 总结 - 因盈利预期修正良好，过去四周公司股价上涨 27.6%，盈利增长前景或推动股价进一步上涨，可考虑纳入投资组合 [10]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，Cellebrite DI Ltd.（CLBT）动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），各方面表现显示其是值得关注的动量投资选择 [1][3][4] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能继续沿此方向移动，目标是实现及时且盈利的交易 [1] 动量风格评分与Zacks排名 - 动量虽受欢迎但难定义，Zacks动量风格评分可解决此问题，其是Zacks风格评分一部分 [2] - Style Scores是Zacks排名的补充，Zacks排名表现出色，研究显示排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场，CLBT目前Zacks排名为2（买入） [4] 股价表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与行业对比可找出特定领域的优质公司 [6] - CLBT过去一周股价上涨20.78%，同期Zacks技术服务行业持平；过去一个月股价上涨33.53%，行业涨幅为2.62% [7] - CLBT过去一个季度股价上涨34.47%，过去一年上涨98.09%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨11.4%和24.02% [8] 交易成交量 - 投资者应关注CLBT的20日平均交易量，其可建立良好的价量基线，股价上涨且成交量高于平均通常是看涨信号，反之则是看跌信号，目前CLBT过去20天平均交易量为878,074股 [9] 盈利预期 - Zacks动量风格评分除考虑价格变化外，还考虑盈利预测修正趋势，这也是Zacks排名的核心，CLBT在这方面表现良好 [10] - 过去两个月，CLBT全年盈利预测有2个上调，无下调，过去60天共识预测从0.26美元提高到0.30美元；下一财年有1个预测上调，无下调 [11] 总结 - 综合各因素，CLBT是排名2（买入）且动量评分为A的股票，是短期内有望上涨的选择 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度收入为9300万美元,同比增长26%,主要由于订阅收入增长26% [17][55] - 2023年全年收入为3.251亿美元,同比增长20%,其中订阅收入增长30% [56] - 2023年末ARR为3.157亿美元,同比增长27% [57] - 2023年第四季度毛利率为84.5%,同比提升400个基点 [59] - 2023年全年调整EBITDA为6190万美元,占收入19%,同比大幅提升 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字取证业务(Inseyets)持续保持强劲增长,客户升级采用Inseyets的案例显示ARR增长超过65% [24][39][40] - 调查分析业务(Pathfinder)在2023年第四季度创下交易记录,全年约有200个客户使用该解决方案 [29][41] - 证据管理业务(Guardian)正在获得越来越多客户的采用,有助于提高数字取证和调查部门之间的协作效率 [27][28][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场是公司最大的地理区域,2023年ARR占比53%,同比增长30% [57] - EMEA市场2023年ARR占比36%,同比增长23% [57] - 亚太市场2023年ARR占比11%,同比增长29% [57] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在持续加大对云计算、自动化和人工智能等技术的投入,以提升C2C平台的价值 [30][31][32][33][34] - 公司计划在2024年实现FedRAMP认证,预计将带来美国联邦政府市场的进一步拓展 [123][124][125][126] - 公司正在加强客户中心的销售和客户成功团队,以更好地满足客户需求 [36][61] - 行业内其他竞争对手也在采取提价等措施,公司通过差异化的Inseyets解决方案来提升价值主张 [118][119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处的数字取证和调查分析市场整体保持健康增长,客户需求持续旺盛 [19][20] - 公司有望凭借Inseyets、Pathfinder和Guardian等核心解决方案,在未来3年内实现业务规模翻番 [49] - 公司预计2024年ARR增长20%-27%,收入增长14%-18%,调整EBITDA率19%-21% [68][69][70][71][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brad Zelnick 提问** Inseyets的定价策略和对未来增长的影响 [78][79][80] **Yossi Carmil 回答** Inseyets提供更高价值,定价可提高20%-25%,预计未来3年内可覆盖大部分现有客户安装基础 [81][82][83][84][85] 问题2 **Tomer Zilberman 提问** Pathfinder和Guardian业务的收入占比情况 [100][101][102][103] **Yossi Carmil 和 Dana Gerner 回答** Pathfinder和Guardian业务2023年占总收入约10%,未来有望加快增长 [101][102][103][104][105][106][107] 问题3 **Jeff Van Rhee 提问** 公司在从数字取证向调查分析业务拓展方面的进展如何 [109][110][111][112] **Yossi Carmil 回答** 数字取证业务仍是公司主要增长引擎,调查分析业务作为新的增长引擎正在加大投入和专注 [110][111]

业绩总结 - 公司2023年第四季度营收达到93,013百万美元，同比增长19%[6] - 公司2023年第四季度毛利为78,097百万美元，毛利率为84.0%[6] - 公司2023年第四季度经营利润为14,999百万美元，经营利润率为16.1%[6] - 公司调整后的EBITDA为22,726百万美元，调整后的EBITDA利润率为24.4%[6] - 公司2023年第四季度净亏损为14,647百万美元[9] - 公司调整后的净收入为21,999百万美元，调整后的基本每股收益为0.12美元[9] - 公司调整后的EBITDA为22,726百万美元[10]

文章核心观点 - 公司股票因结构原因被低估，业务模式从直接销售转向订阅销售，有强大护城河和领导地位，运营模式处于盈利拐点，当前股价约9美元，认为其应达到16美元，有78%溢价空间 [3][4] 公司概况 - 公司是以色列企业，专注数字取证数据提取、分析和管理，2024年1月推出主要产品Inseyets，可让执法部门连接移动设备并提取数据，用于调查和法庭呈堂证供 [1] - 主要客户是政府组织和警察部队，研发团队不断研究绕过现代智能手机安全和加密功能的方法，以合法访问数据，自称是首个提供不同版本现代智能手机操作系统访问权限的公司 [2] 结构低估因素 - 以色列公司通常比美国本土公司估值倍数低，短期内难以改变 [5] - 通过SPAC上市，引发市场担忧，但随着时间推移，这种折价会缩小或消失 [5][6] - 日本企业集团太阳公司持有约47%股份，有减持意向；以色列增长伙伴基金持有约11%股份（从25%下降），2023年下半年减持，短期内影响投资者信心，但不影响业务基本面 [6] - 历史日均交易量约50万股，名义价值约400万美元，低流动性使大型基金难以配置 [7] 业务模式转变 - 从独立硬件（和软件）销售转向以软件为中心的订阅业务，客户支付年费使用设备和软件套件，软件历史上为本地部署，云基和SaaS产品增长强劲，合同经常性收入约占总收入85%且预计保持该水平 [9] 强大护城河与高留存率及进入壁垒 - 净留存率极高，很少流失客户，不断向现有客户追加销售，扩大用户群或增加功能 [11] - 以平台方式拓展数字取证软件销售，通过高级产品和新解决方案向同一机构不同采购中心追加销售，如某美国联邦机构因高级解决方案使ARR增长超80%至650万美元，某美国州警察部门合作使ARR增长5倍至90万美元 [12][13] - 由于政府合同性质和用户偏好，客户粘性高，大型执法机构常将其作为移动设备主要提取和审查工具，更换现有解决方案不切实际 [13][14] - 数据访问和提取需求不断增加，证据收集、保管和法庭呈堂证供业务敏感，公司品牌在数字取证专家和专业人士中信任度高，使用新的未经证实的设备存在风险 [15] 行业竞争 - IDC报告显示公司和Magnet Forensics处于领导地位，2023年初Magnet Forensics被以13亿美元（约为2022财年收入13倍）收购，为公司提供了较高的估值参考 [18] - 客户反馈公司研发投入大，产品套件有价值，用户界面一流，支持设备范围无竞争对手可比 [19] 运营模式拐点 - 季度收入环比稳健增长，运营费用/研发相对收入基本持平，营业利润刚跨过拐点进入盈利阶段，若持续增长且运营费用可控，未来季度将产生大量营业收入和自由现金流 [21][22] 估值 - 采用“40法则”，公司调整后EBITDA利润率25%，ARR增长率约25%，综合得分50%，对应估值倍数约11倍收入 [23] - 不同估值方法下，交易可比法（Magnet Forensics）为13倍，对应股价21.45美元，溢价138%；“40法则”为11倍，对应股价18.15美元，溢价102%；Kevin Mak目标为10倍，对应股价16.50美元，溢价83% [25] 未来展望 - 公司持续盈利增长并产生现金，最终通过股息或回购返还给股东 [28] - 被战略投资者收购，如AXON已持有4%股份，收购后可完善其产品组合 [29] - 被私募股权投资者收购，因其高现金流、高运营杠杆和低估值倍数，类似Thoma Bravo收购Magnet Forensics [30][31] - 股权从太阳金融和以色列增长伙伴基金转移到其他机构投资者手中，分散股权可提高流动性、知名度和估值倍数 [31] - 随着时间推移，SPAC折价消失，未行使的SPAC认股权证被行使或赎回 [32] - 若保持当前较低的收入或EBITDA倍数，且年收入增长20%（EBITDA可能增长更多），预计股价每年增长20%以上 [33]

2023年及2024年财务整体关键指标 - GAAP毛利润为7810万美元，毛利率为84.0%；非GAAP毛利润为7860万美元，毛利率为84.5%[1] - 2023年GAAP净亏损8110万美元，非GAAP净收入6090万美元[2] - 2023年全年收入为3.251亿美元，同比增长20%；GAAP摊薄后每股亏损0.43美元，非GAAP摊薄后每股收益0.28美元[22] - 2023年GAAP毛利为2.719亿美元，毛利率为83.6%；非GAAP毛利为2.737亿美元，毛利率为84.2%[29] - 2023年GAAP摊薄后每股净亏损为0.08美元；非GAAP摊薄后每股收益为0.11美元[47] - 2023年全年订阅收入为2.804亿美元，同比增长30%[48] - 2023年调整后EBITDA为6190万美元，调整后EBITDA利润率为19.1%[48] - 2023年12月营收为93,013，2022年同期为74,018；2023年全年营收为325,110，2022年全年为270,651[59][62] - 2023年12月毛利率为84.0%，2022年同期为83.6%；2023年全年毛利率为83.6%，2022年全年为81.3%[59] - 2023年12月运营收入为14,999，2022年同期为9,674；2023年全年运营收入为33,237，2022年全年为1,044[59][62] - 2023年12月非GAAP运营收入为20,982，2022年同期为14,428；2023年全年非GAAP运营收入为55,282，2022年全年为19,538[59] - 2023年12月非GAAP运营利润率为22.6%，2022年同期为19.5%；2023年全年非GAAP运营利润率为17.0%，2022年全年为7.2%[59] - 2023年12月调整后EBITDA为22,726，2022年同期为16,114；2023年全年调整后EBITDA为61,946，2022年全年为25,906[59] - 2023年12月调整后EBITDA利润率为24.4%，2022年同期为21.8%；2023年全年调整后EBITDA利润率为19.1%，2022年全年为9.6%[59] - 2023年基本每股亏损为(0.08)美元，2022年基本每股收益为0.04美元；2023年全年基本每股亏损为(0.43)美元，2022年全年基本每股收益为0.64美元[62] - 2023年稀释每股亏损为(0.08)美元，2022年稀释每股收益为0.04美元；2023年全年稀释每股亏损为(0.43)美元，2022年全年稀释每股收益为0.59美元[62] - 2023年加权平均基本流通股数为194,440,674，2022年为184,952,107；2023年全年加权平均基本流通股数为190,154,549，2022年全年为182,693,375[62] - 2023年GAAP净亏损14,647美元，2022年净利润7,078美元[63][65] - 2023年Non - GAAP净收入21,999美元，2022年为15,315美元[65] - 2023年股份支付费用为5,060美元，2022年为3,787美元[63][65] - 2023年无形资产摊销为871美元，2022年为834美元[65] 2023年第四季度财务关键指标 - 2023年第四季度收入达9300万美元，同比增长26%，主要因订阅收入增长26%；调整后EBITDA为2270万美元，调整后EBITDA利润率为24.4%[20] - 2023年第四季度GAAP净亏损1460万美元，非GAAP净收入2200万美元[21] 2024年财务预期指标 - 2024年第一季度ARR预期为3.25 - 3.35亿美元，全年预期为3.8 - 4亿美元；第一季度ARR年增长率预期为24% - 28%，全年为20% - 27%[4] - 2024年第一季度收入预期为8300 - 8800万美元，全年预期为3.7 - 3.8亿美元；第一季度收入年增长率预期为17% - 24%，全年为14% - 18%[4] - 2024年第一季度调整后EBITDA预期为1200 - 1500万美元，全年预期为7000 - 8000万美元；第一季度调整后EBITDA利润率预期为15% - 17%，全年为19% - 21%[4] - 预计2024年下半年将产生全年收入的52% - 55%[10] - 2024年预计全年52% - 55%的收入将在下半年产生[50] 2023年业务线关键指标 - 2023年年度经常性收入（ARR）达3.157亿美元，同比增长27%[28] - 2023年订阅收入为7860万美元，同比增长26%[28] - 2023年调整后EBITDA为2270万美元，调整后EBITDA利润率为24.4%[28] 2023年现金流相关指标 - 2023年12月经营活动净现金流为43,828美元，2022年为35,743美元[63] - 2023年投资活动净现金流为3,161美元，2022年为 - 37,443美元[63] - 2023年融资活动净现金流为4,530美元，2022年为1,984美元[63] - 2023年现金及现金等价物净增加51,519美元，2022年为284美元[63] - 2023年底现金及现金等价物为189,517美元，2022年为87,645美元[63] - 2023年支付所得税847美元，2022年为3,727美元[63] 其他事项 - 2024年3月27日上午8:30公司将在纽约市举办投资者日活动[32] - 历史财务表和补充数据可在公司投资者关系网站季度财报板块查看[26] 负债和股东权益情况 - 截至2023年12月31日，总负债和股东权益为5.32885亿美元，2022年为4.03293亿美元[14]