关于Angela Harmantas - Angela Harmantas是Proactive的编辑有超15年覆盖北美股票市场经验重点在初级资源股 [1] - 她在多个国家报道过领先的贸易出版物包括加拿大美国澳大利亚巴西加纳和南非 [1] - 曾在投资者关系部门工作并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资项目 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速可访问信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容内容由经验丰富合格的新闻记者团队独立制作 [1] Proactive团队分布 - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心在伦敦纽约多伦多温哥华悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] Proactive团队业务 - 是中小盘市场专家也让社区了解蓝筹公司大宗商品和更广泛的投资故事内容吸引有积极性的私人投资者 [2] - 提供跨市场的新闻和独特见解包括但不限于生物技术和制药矿业和自然资源电池金属石油和天然气加密和新兴数字和电动汽车技术 [3] Proactive技术使用 - 一直是前瞻性和热情的技术采用者 [3] - 内容创作者有几十年宝贵的专业知识和经验也使用技术辅助和增强工作流程 [3] - 偶尔会使用自动化和软件工具包括生成式人工智能但所有内容由人类编辑和撰写符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [4]

文章核心观点 - 汽车行业需求下降影响克利夫兰 - 克利夫斯业绩 公司股价下跌 但预计2025年初需求反弹 相比之下投资纽柯公司可能更优 [1][3][6] 公司业绩情况 - 克利夫兰 - 克利夫斯公布第三季度财报 调整后每股亏损0.33美元 超出分析师预期 营收也未达预期 [1] - 截至美国东部时间上午11:10 投资者抛售致公司股价下跌9% 今年以来已下跌40% [2] - 与上一季度相比 公司第三季度营收下降10% [4] 行业需求问题 - 需求下降 尤其是汽车行业需求下降 导致钢铁价格下跌 损害公司利润率 [3] - 北美最大钢铁制造商纽柯公司第三季度销售额环比下降8% [4] 公司应对策略 - 公司首席执行官表示预计2025年初钢铁需求将在经济和政治因素支持下反弹 [3] - 公司于11月1日完成对加拿大钢铁公司Stelco的收购 有助于使客户群多元化 减少对汽车行业的依赖 [2][5] 投资建议 - 鉴于基础设施支出增加以及数据中心和半导体芯片厂建设增多 投资纽柯公司可能更合适 但投资者仍需承受行业周期性影响 [6]

业绩总结 - 2024年第三季度收入为46亿美元，钢铁出货量为380万吨[3] - 调整后EBITDA为1.24亿美元，按年增长显著[3] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为13%[14] - 2024年9月的调整后EBITDA为1.24亿美元，较2023年9月的6.14亿美元下降[26] 成本控制与效益 - 每吨成本较上季度减少40美元，显示出成本控制的有效性[11] - 预计通过Stelco交易实现每年1.2亿美元的成本协同效应[13] - Stelco与铁矿石供应商签订的有利协议将持续到2028年，确保成本优势[18] - 预计每年节省约1.2亿美元，且不会影响工会职位[20] 未来展望与项目 - 预计Middletown、Butler和Weirton项目将带来超过6亿美元的年EBITDA改善[11] - 2025年资本支出目标为6亿美元，较之前有所降低[12] 交易与并购 - Stelco交易于2024年11月1日完成，股东投票通过率为99.97%[13] - 目标收入的5%作为协同效应估计，与历史钢铁并购交易一致[21] 财务健康 - 截至2024年9月30日，流动性为38亿美元[3] - 自2022年以来，净债务减少了15亿美元，现金流使用平衡[24] - 自AM USA收购以来，养老金和其他福利负债减少了38亿美元，较2021年减少91%[25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1.24亿美元，出货量为380万吨，受到钢铁需求和价格疲软的影响 [15][17] - 平均销售价格较上季度下降80美元/吨，出货量较上季度减少15万吨 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美汽车生产率在第三季度降至375万辆，为半导体短缺以来的最低水平，预计全年汽车生产量约为1550万辆，比去年预期减少100万辆 [16] - 由于汽车行业的疲软，公司的出货量、平均销售价格和单位利润均出现下降 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 非汽车业务在平板和板材市场的需求和价格持续疲软 [17] - 公司在第三季度暂时停用了一个高炉，以更好地调整生产与订单 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Stelco将提升整体EBITDA利润率，并改善公司的成本结构，使其更适合服务非汽车市场 [10][11] - 公司计划在2025年将资本支出降低至6亿美元，为自2020年转型以来的最低水平 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的前景持乐观态度，认为市场将很快回暖，尤其是在选举结果明确后 [24][28] - 高利率对消费者购买力的影响被强调，管理层认为降低利率将有助于市场复苏 [61] 其他重要信息 - 公司在安全指标方面表现出色，2024年的安全指标为其职业生涯最佳 [29] - 预计在收购Stelco的第一年内实现1.2亿美元的成本协同效应 [14][81] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第四季度的销量、价格和成本预期 - 管理层预计，随着选举结果的明确，客户将开始下订单，第一季度将出现强劲的销量恢复 [32] - 第四季度的平均销售价格预计与第三季度相似，出货量将因Stelco的贡献而保持稳定 [35] 问题: 关于2025年的资本支出指导 - 资本支出预计将减少至5亿美元，主要是由于设备维护需求降低 [41] 问题: 关于汽车合同的定价情况 - 管理层表示，汽车合同的定价略有下降，但吨位保持稳定 [48] 问题: 关于市场环境和客户库存 - 管理层指出，需求疲软主要是由于高利率，预计一旦利率下降，市场将迅速复苏 [61] 问题: 关于Stelco收购的协同效应 - 管理层对1.2亿美元的协同效应持乐观态度，认为这一数字可能在下次会议上更新为更高 [81]

公司财报相关 - 克利夫兰-克利夫斯公司（Cleveland - Cliffs Inc）发布令人失望的第三季度财报后股价暴跌11.3%至11.63美元每股亏损33美分大于分析师预期的每股亏损31美分且营收低于预期 [1] 股价走势相关 - 公司股票正朝着自2021年2月14.7%的跌幅以来最大单日百分比跌幅发展今日处于卖空限制（SSR）名单中自2024年初公司股票已累计约42%的亏损且在今日跳空下跌之前股价正在测试其100日移动平均线的压力 [2] 期权交易相关 - 期权交易者今日似乎在逢低买入到目前为止19000份公司看涨期权（CLF calls）已被交易相比之下看跌期权（puts）为9513份11月13.50的看涨期权是最活跃的合约且有新头寸开设过去10周公司的期权交易池也异常看涨公司股票在国际证券交易所（ISE）、芝加哥期权交易所（CBOE）和纳斯达克OMX费城交易所（PHLX）的50日看涨/看跌期权成交量比率为5.42高于过去一年84%的数据 [3]

财务数据和关键指标变化 - Q3调整后EBITDA为1.24亿美元，出货量380万吨 [11] - 与上一季度相比，平均售价每吨下降80美元，出货量减少15万吨 [12] - 本季度单位成本每吨降低超40美元，季度SG&A为1.12亿美元，资本支出为1.51亿美元，均大幅低于过去4年平均水平 [13] - 预计2025年资本支出为6亿美元（不包括Stelco），为2020年转型以来最低 [14] - 预计2025年煤炭供应合同将带来7000万美元成本改善 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务方面，Q3北美汽车产量为375万辆，是几年前半导体短缺以来的最低水平，今年汽车产量预计约1550万辆，比去年同期预期少100万辆，导致公司出货量、平均售价和单位利润率环比下降 [11] - 非汽车业务方面，扁钢和中厚板需求和价格持续疲软 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购加拿大钢铁公司Stelco，以提升整体EBITDA利润率，使其更适合服务非汽车市场，预计在第一年产生1.2亿美元成本协同效应 [7][10] - 三个关键战略项目进展顺利，米德尔敦和巴特勒的效率项目已获得能源部第一阶段资金批准，韦尔顿变压器厂已订购所有必要设备，预计2025年底或2026年初开始生产 [18] - 北美扁平轧钢市场长期需要整合，公司持续为此努力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前行业需求是自新冠疫情以来最弱的，公司通过闲置高炉来减少产量 [19] - 基于利率下降、选举确定性、进口经济和制造业回流的趋势，公司预计2025年汽车和非汽车业务都将表现强劲 [20] 其他重要信息 - 公司2024年安全指标是管理层职业生涯中最好的，新增1800名美国钢铁工人联合会成员 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q4的销量、价格和成本预期如何？ - 销量方面，随着选举结果逐渐明朗，客户将开始下单，预计Q1业务将强劲，2025年上半年销量将恢复正常，汽车业务也将改善 [24][25] - 价格方面，预计Q4平均售价与Q3相近，发货量与Q3相当，产品组合可能更偏向HRC，因Stelco贡献两个月业绩，营运资金预计增加5000 - 7500万美元，收购成本等在Q4影响较小 [27][28][29] 问题2: 2025年资本支出指导较之前有大幅减少，原因是什么？战略项目预计带来的6亿美元EBITDA何时能实现，各项目如何分配？ - 资本支出减少是因为设备状况良好，无需大量维护，且汽车客户向电动汽车转型速度不及预期，公司将减少为满足其需求的设备升级投入，Stelco预计资本支出8000 - 1亿美元用于维护 [31][32][33] - 米德尔敦项目预计2027年投产，韦尔顿项目预计2025年底或2026年初投产 [38][39] 问题3: Q3实现了每吨40美元的成本节约，Q4能否达到同样幅度？ - 由于Stelco将带来成本优势，但克利夫兰6号高炉闲置会增加成本，预计Q4成本不会有同样幅度下降，但仍会继续降低 [46] 问题4: 10月汽车合同与去年相比，定价情况如何？ - 部分客户吨位变化不大，公司在价格上更灵活，接受了较低价格以避免市场倾销，合同价格较去年有所下降，但吨位得以保留，除2家选择低价的客户外 [47][48] 问题5: Q4价格环比是否会下降？2025年汽车价格和其他行业固定年度价格走势如何？ - Q4价格可能略有下降 [54] - 2025年汽车合同价格略有下降，其他合同价格为CRU减去个位数，若无进口影响，价格有望上涨 [56][57] 问题6: 2025年煤炭成本降低7000万美元后，煤炭方面还有其他变化吗？成本方面还有哪些重大举措和预期？ - 公司在加拿大Stelco发现炼焦产能过剩，未来将减少外部采购，虽未量化具体成本节约，但影响显著，主要在2026年体现 [58] - Stelco将对平均售价和成本产生影响，2025年煤炭成本降低有意义，废钢等因素将抵消劳动力和合金等成本的增加 [60][61] 问题7: 除汽车需求疲软外，是否还有其他需求疲软的领域？ - 需求疲软主要受高利率影响，消费者因高利率减少汽车和房屋消费，基础设施项目因繁琐手续和高融资成本而延迟 [67][68][73] 问题8: 基础设施项目和中厚板市场情况如何？ - 基础设施项目面临繁琐手续和高融资成本问题，导致项目延迟，预计明年会改善 [73][74] 问题9: Q4发货量持平，Stelco三分之二季度产量约40万吨，是否过低？ - Stelco的产量能弥补C6高炉停产带来的损失，Q4通常是销售淡季，发货量持平实际意味着有所增长 [80][81][82] 问题10: 若2025年需求强劲复苏，6号高炉恢复生产需要多长时间、成本如何，需要怎样的价格环境？ - 需求和价格恢复后，预计2025年初将6号高炉恢复生产，市场有诸多潜在催化剂，如利率下降、选举明朗、制造业回流等 [91][92][93] 问题11: Stelco收购的协同效应如何在未来几个季度体现？ - 公司有信心在第一年实现1.2亿美元协同效应，目前已看到实际机会，该数字较为保守，下次电话会议可能会更新协同效应数字 [103][104][106] 问题12: 米德尔敦和巴特勒项目的赠款资金情况如何？ - 已收到巴特勒和米德尔敦项目的首批赠款资金，项目按计划进行 [107] 问题13: 汽车业务受影响程度与Q2或去年Q3相比如何？ - 公司不会提供具体客户数据，但表现较好的客户保持或增加了采购量，表现不佳的客户也在迅速回归，未来汽车业务将改善 [108][109]

财务表现 - 第三季度收入46亿美元[1] - 第三季度营业亏损为2.59亿美元，上年同期营业利润为7.77亿美元[16] - 前三季度收入为148.60亿美元，同比下降11.9%[16] - 前三季度营业亏损为2.91亿美元，上年同期营业利润为7.77亿美元[16] - 第二季度收入为50.92亿美元[16] - 第二季度营业利润为0.06亿美元[16] - 公司调整后净亏损2.42亿美元，上年同期调整后净利润5.54亿美元[21] - 调整后每股亏损0.52美元，上年同期调整后每股收益1.08美元[21] - 公司第三季度净亏损2.3亿美元，而去年同期净利润2.75亿美元[23] - 公司调整后第三季度净亏损1.56亿美元，而去年同期调整后净利润2.75亿美元[23] - 公司第三季度调整后每股亏损0.33美元，而去年同期调整后每股收益0.54美元[23] - 公司前三季度净亏损2.74亿美元，而去年同期净利润5.89亿美元[26] - 公司前三季度调整后净亏损190万美元，而去年同期调整后净利润5.73亿美元[26] - 公司前三季度调整后每股亏损0.04美元，而去年同期调整后每股收益1.12美元[26] - 公司第二季度净利润900万美元，而去年同期净利润5000万美元[26] - 公司第二季度调整后每股收益0.11美元，而去年同期调整后每股收益0.54美元[26] 生产和销售 - 钢铁产品出货量380万吨[4] - 第三季度钢铁产品销售中,36%为热轧、28%为涂层、17%为冷轧、4%为板材、4%为不锈钢和电工钢、11%为其他产品(如坯料和铁路)[4] - 钢铁业务收入中,30%来自汽车市场、30%来自分销商和转换商市场、26%来自基础设施和制造业市场、14%来自钢铁生产商[5] 收购和资本支出 - 收购Stelco后Stelco第三季度调整后EBITDA为6400万美元,EBITDA利润率为13%[6] - 2025年预计独立(不包括Stelco)全年资本支出约为6亿美元,包括在Middletown、Butler和Weirton的战略性增长项目[7] - Stelco的年度维护资本支出预计为1亿美元[7] - 公司预计2024年全年资本支出将从之前的6.5-7亿美元下调至6-6.5亿美元[7] 经营指标 - 调整后EBITDA为1.24亿美元[1] - 公司第三季度EBITDA为1.24亿美元，而去年同期为6.14亿美元[26] - 公司前三季度EBITDA为8.61亿美元，而去年同期为16.32亿美元[26] 公司策略 - 公司将继续专注于提高运营效率和降低成本[22] - 公司将继续投资于新产品和技术研发以提升竞争力[22]

文章核心观点 华尔街分析师预计克利夫兰 - 克里夫斯公司即将发布的季度报告每股亏损 0.30 美元，营收 47.6 亿美元，同时给出了该公司多项关键指标的平均预测，并提及公司股价近月表现及评级 [1][3][9] 盈利预测 - 预计公司即将发布的季度报告每股亏损 0.30 美元，同比下降 155.6% [1] - 预计公司该季度营收 47.6 亿美元，较去年同期下降 15% [1] - 该季度共识每股收益预估在过去 30 天内下调 13.5% 至当前水平 [1] 盈利预测修订的重要性 - 公司财报发布前，盈利预测的修订对预测投资者对股票的潜在行为至关重要，盈利预估修订趋势与股票短期价格表现有很强关联 [2] 特定关键指标平均预估 营收方面 - “其他业务营收” 共识预估为 1.5846 亿美元，较上年同期变化 -2.2% [4] - “炼钢业务营收” 预计为 46.1 亿美元，同比变化 -15.2% [4] - “炼钢 - 涂层钢营收” 预计达 15.3 亿美元，较上年同期变化 -12.3% [4] - “炼钢 - 板坯及其他钢铁产品营收” 预计为 2896.6 万美元，较去年同期变化 -10% [5] 销售数量方面 - “钢铁产品外部销售数量” 预计达 3980.92 吨，去年同期为 4106 吨 [5] - “炼钢 - 涂层钢数量” 预计为 1187.04 吨，去年同期为 1239 吨 [6] - “炼钢 - 板坯及其他钢铁产品数量” 预计为 430.16 吨，去年同期为 425 吨 [7] - “炼钢 - 中厚板数量” 预计达 209.28 吨，去年同期为 234 吨 [7] - “炼钢 - 冷轧钢数量” 预计达 609.15 吨，去年同期为 564 吨 [8] - “炼钢 - 热轧钢数量” 预计为 1404.28 吨，去年同期为 1475 吨 [8] - “炼钢 - 不锈钢和电工钢数量” 预计达 156.33 吨，去年同期为 169 吨 [9] 销售价格方面 - “钢铁产品每吨平均净销售价格” 预计达 1046.27 美元，去年同期为 1203 美元 [6] 股价表现及评级 - 公司股票近一个月涨幅为 5.6%，而 Zacks 标准普尔 500 综合指数涨幅为 1.8% [9] - 公司 Zacks 评级为 3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [9]

文章核心观点 - 克利夫兰-克利夫斯公司(CLF)预计将在2024年11月4日盘后公布第三季度业绩 [1] - CLF股价在过去一年内下跌15.5%,而同期Zacks采矿-多元行业指数上涨2.2% [2] - 预计CLF在第三季度将受到钢价大幅下跌的不利影响 [5][6][7] - 但公司采取措施降低钢铁制造单位成本,以及整体需求健康,有望支撑公司业绩 [8] 根据相关目录分别进行总结 收入估计 - 第三季度合并收入预计为47.634亿美元,同比下降15% [4] 影响因素 - 美国钢价大幅下跌,下降超过40%,主要受需求疲软、供给过剩等因素影响 [5][6] - 工业生产和建筑活动疲软也导致钢价下滑 [6] - 平均净销售价格预计下降6.8% [7] - 但整体需求健康,预计外部销量将环比增加1.2% [7] - 公司采取措施降低钢铁制造单位成本,预计环比下降30美元/吨 [8]

文章核心观点 公司虽受行业不利条件影响股价下跌，但因成本削减、汽车行业订单及收购计划等因素，仍被看好，估值较当前市场价有40%提升空间 [1][3] 行业情况 - 美国钢铁行业因国内需求低迷、中国经济疲软和全球价格走低，价格呈下降趋势 [1] 公司业绩表现 - 过去六个月公司股价下跌超30%，二季度营收同比下降约15%至51亿美元，每股收益约0.11美元 [1] - 公司总外部销量同比下降约5%至398万净吨，平均钢铁实现价格同比下降10% [2] - 近三年公司股票表现不佳，2021年回报率50%，2022年-26%，2023年27% [2] 公司举措与优势 - 公司成本削减取得进展，全年目标约为每吨钢同比降低30美元，主要因煤炭和铁矿石成本降低 [2] - 公司用运营现金流在二季度将净债务水平降低2.37亿美元 [2][4] - 公司计划在2024年四季度完成对Stelco Holdings Inc.的收购，有助于增加扁平材产品业务、扩大地域多元化并提高利润率 [3] - 公司垂直整合程度高，对进口黑色金属原材料依赖小，能更好应对地缘政治不确定性 [4] 公司前景 - 公司被给予约每股20美元的估值，较当前市场价高40%，因其成本削减措施和汽车行业订单有望带来健康现金流 [3]