文章核心观点 - GLJ Research分析师Gordon L. Johnson II将Cleveland-Cliffs Inc.评级从卖出上调至买入，目标价为14.27美元，因美国经济形势不佳，特朗普上台及关税政策或使美国热轧卷板（HRC）价格短期内上涨 [1] 行业情况 - 特朗普2016年11月和拜登2020年11月胜选后，美国HRC现货价格在三个月后分别上涨25.5%和65.9%，但特朗普2024年11月5日胜选后，美国HRC现货价格下跌6.9% [2] - 美国钢铁行业1月至4月通常有积极季节性表现 [2] - 从特朗普首次当选到输给拜登期间，美国钢铁进口量从250万吨降至120万吨，降幅达51.1%，这常归因于特朗普支持美国钢铁的政策 [3] 公司预测 - 考虑Stelco额外产量并假设2025年5月美国HRC价格涨至900美元/吨、7月降至705美元/吨，分析师预计Cleveland-Cliffs Inc.2025年综合钢价为1055美元/吨，略高于市场共识的1050.22美元/吨；2026年平均价格为1068美元/吨，同比上涨1.2%，低于市场共识的1084.42美元/吨 [4] - 分析师预计Cleveland-Cliffs Inc.2025年调整后EBITDA为9.45亿美元、调整后每股收益为 - 0.56美元，市场共识分别为13.2亿美元和 - 0.09美元；2026年调整后EBITDA为18.04亿美元、调整后每股收益为1.06美元，市场共识分别为1884万美元和0.69美元 [5] 投资建议 - 投资者可通过VanEck Steel ETF SLX和SPDR S&P Metals & Mining ETF XME投资Cleveland-Cliffs Inc.股票 [5] 股价表现 - 周二最后一次检查时，Cleveland-Cliffs Inc.股价上涨1.26%，至10.03美元 [5]

文章核心观点 - 难以预测未来几个月矿业股表现，投资者可关注交易量异常高的公司，如淡水河谷、克利夫兰-克利夫斯和金罗斯黄金，这三家公司各有优势吸引投资者在2025年关注 [1][13] 行业情况 - 2025年全球矿业公司面临重大不确定性，地缘政治动荡既推动投资者转向贵金属等避险资产，也使矿业公司运营更具挑战性，特朗普第二届政府政策对行业影响不明，关税或有负面影响，但非美国公司在美国开展业务流程可能变容易 [4] 淡水河谷（Vale S.A.） - 2024年股价下跌约43%，货币贬值、利率变化和铁矿石价格波动可能是原因 [2] - 长期来看投资者可乐观，股价相对较低时交易量增加，市销率0.96、远期市盈率4.2，显示公司被低估 [3] - 12个月股价预测为14.38美元，有61.59%的上涨空间，2025年预计现金流收益率14%，当前股息收益率10.4%，派息率42.1%可持续，30天交易量超4.39亿 [6] 克利夫兰-克利夫斯（Cleveland-Cliffs Inc.） - 去年股价跌幅超55%，11月收购Stelco Holdings，有望在2025年及以后改善供应链并降低成本 [7] - 12个月股价预测为17.22美元，有83.61%的上涨空间，作为美国公司可能受益于特朗普政府关税政策，30天交易量超2.08亿 [8][9] - 2024年股价下跌后市销率为0.24，分析师给出的共识目标价为17.39美元，较12月19日股价高出超84% [18] 金罗斯黄金（Kinross Gold Corp.） - 截至12月19日，去年股价上涨超47%，但上月下跌9%，第三季度自由现金流超4.14亿美元，前三个季度近9.06亿美元，尽管产量略有下降但仍强劲，1个月交易量超2.12亿 [10][11] - 12个月股价预测为11.13美元，有20.27%的上涨空间，分析师评级为“适度买入”，公司用现金流偿还约3.5亿美元债务，显著减轻债务负担 [11][19]

文章核心观点 今日三只股票被加入Zacks排名5（强烈卖出）名单 [1] 分组1 - 克利夫兰悬崖（CLF）是北美最大的铁矿石球团生产商，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调近84.6% [1] 分组2 - 89BIO（ETNB）是临床阶段的生物制药公司，专注于肝脏和心脏代谢疾病疗法的开发和商业化，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调36.2% [2] 分组3 - 海洋最大（HZO）是美国最大的休闲船和游艇零售商，过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调24.6% [2]

文章核心观点 - 克利夫兰-克里夫斯公司(Cleveland-Cliffs, CLF)的股价在过去一个月上涨了约11.1%,表现优于标普500指数 公司第三季度财报显示,调整后的每股亏损为33美分,营收同比下降18.5%至45.69亿美元,均未达到市场预期 尽管如此,公司对2025年的资本预算进行了大幅削减,并预计钢铁需求将在2025年初反弹,从而带来盈利能力的提升 [1][2][6] 财务表现 - 第三季度调整后的每股亏损为33美分,较去年同期的调整后每股收益54美分大幅下降,且低于市场预期的每股亏损31美分 [2] - 第三季度营收为45.69亿美元,同比下降18.5%,低于市场预期的47.544亿美元 [2] - 第三季度钢铁制造业务营收为44.19亿美元,同比下降约18.8% [3] - 第三季度钢铁产品的平均净售价为每净吨1045美元,同比下降约13.1%,低于预期的1048美元 [3] - 第三季度钢铁产品的外部销售量为380万净吨,同比下降约7.3%,低于预期的400万净吨 [3] - 第三季度末,公司现金及现金等价物为3900万美元,同比增长约25.8% 长期债务为37.74亿美元,同比增长9.1% [4] - 第三季度用于经营活动的净现金为8400万美元 [5] 运营展望 - 公司预计2025年的资本预算将大幅降低,即使考虑到预计完成后每年可增加超过6亿美元的EBITDA的战略项目 此外,煤炭成本的下降将为2025年带来7000万美元的收益 [6] - 预计2025年初钢铁需求将因经济和政治因素的结合而反弹 公司通过收购Stelco的资产和成本削减,处于有利地位,可以快速偿还收购债务并保持健康的自由现金流 [7] - 公司将2024年全年资本支出目标从6.5亿-7亿美元下调至6亿-6.5亿美元 [7] - 公司预计2025年全年(不包括Stelco)资本支出约为6亿美元,其中包括Middletown、Butler和Weirton的战略扩张项目 [8] - Stelco的持续资本支出预计每年约为1亿美元 [9] 市场反应与行业对比 - 过去一个月,市场对公司的盈利预期普遍下调,共识预期下降了31.64% [11] - 公司目前的VGM综合评分为D,其中增长评分为D,动量评分为F,但价值评分为A,处于该投资策略的前20% [12] - 公司属于Zacks采矿-杂项行业 过去一个月,同行业的Reliance(RS)股价上涨了8.8% [14] - Reliance第三季度营收为34.2亿美元,同比下降5.6% 每股收益为3.64美元,较去年同期的5美元有所下降 [14] - 市场预计Reliance当前季度的每股收益为2.8美元,同比下降40.8% 过去30天,Zacks共识预期下调了1.5% [15] - Reliance的Zacks排名为5(强卖),VGM评分为B [15]

文章核心观点 - 公司第三季度调整后每股亏损33美分,上年同期为每股盈利54美分,超出市场预期的31美分亏损 [1] - 公司收入同比下降18.5%至45.69亿美元,低于市场预期的47.54亿美元 [1] 公司经营情况 - 钢铁制造业务收入同比下降18.8%至44.19亿美元 [2] - 钢铁产品平均净售价同比下降13.1%至每吨1045美元,低于预期的1048美元 [2] - 钢铁产品外部销量同比下降7.3%至约380万吨,低于预期的400万吨 [2] 财务状况 - 第三季度末现金及现金等价物为3900万美元,同比增加25.8% [3] - 长期债务同比增加9.1%至37.74亿美元 [3] - 第三季度经营活动产生的净现金流出为8400万美元 [3] 未来展望 - 2025年资本支出预算大幅下调,但预计完成后将增加超过6亿美元的年度EBITDA [4][6] - 煤炭成本下降将在2025年带来7000万美元的收益 [4] - 预计2025年初钢铁需求将反弹,公司有望从中获益 [5] - 2024年全年资本支出目标从6.5-7亿美元下调至6-6.5亿美元 [5] - 2025年单独(不含Stelco)的资本支出预计约为6亿美元,包括在Middletown、Butler和Weirton的战略扩张项目 [6] - Stelco的持续资本支出预计每年约1亿美元 [6] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌32%,而行业整体上涨0.2% [7]

文章核心观点 - 公司研究分析师对Cleveland-Cliffs Inc.(CLF)股票持有看好态度,认为公司的EBITDA增长应该会持续 [1] - 分析师通过订阅"Beyond the Wall Investing"服务,可以获得高质量的股票研究报告,从而节省大量费用 [1] 公司信息 - Cleveland-Cliffs Inc.(CLF)是公司研究分析师关注的对象 [1] - 分析师从2021年6月开始关注CLF股票,一直持有看好态度 [1] 投资服务信息 - "Beyond the Wall Investing"是一个投资服务,提供基于基本面的投资组合、机构投资者见解分析、基于技术信号的短期交易想法等 [1] - 订阅"Beyond the Wall Investing"可以节省大量的股票研究报告费用 [1] 免责声明 - 过往业绩不能保证未来结果 [2] - 分析师意见可能不代表Seeking Alpha的整体观点 [2] - Seeking Alpha不是注册的证券交易商或投资顾问 [2]

公司营收与每股收益情况 - 克利夫兰-克利夫斯（Cleveland - Cliffs）2024年9月季度营收为45.7亿美元同比下降18.5% [1] - 同期每股收益（EPS）为 - 0.33美元去年为0.54美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的47.5亿美元低3.90% [1] - EPS较共识预期 - 0.31美元低6.45% [1] 华尔街分析师关注指标表现 - 钢铁产品外部销售量为3840吨分析师平均预估为3980.92吨 [3] - 钢铁产品每吨平均净售价为1045美元分析师平均预估为1043.77美元 [3] - 涂层钢制造量为1078吨分析师平均预估为1187.04吨 [3] - 板坯和其他钢铁产品制造量为414吨分析师平均预估为430.16吨 [3] - 其他业务营收为1.5亿美元分析师平均预估为1.5796亿美元较去年同期变化 - 7.4% [3] - 炼钢营收为44.2亿美元分析师平均预估为46亿美元较去年同期变化 - 18.8% [3] - 涂层钢炼钢营收为13.8亿美元分析师平均预估为15.3亿美元较去年同期变化 - 21.2% [3] - 板坯和其他钢铁产品炼钢营收为2.76亿美元分析师平均预估为2.8966亿美元较去年同期变化 - 14.3% [3] - 钢板炼钢营收为2.37亿美元分析师平均预估为2.5996亿美元较去年同期变化 - 38% [3] - 炼钢其他业务营收为4.06亿美元分析师平均预估为4.722亿美元较去年同期变化 - 19.3% [3] - 冷轧钢炼钢营收为6.71亿美元分析师平均预估为6.5396亿美元较去年同期变化+3.1% [3] - 热轧钢炼钢营收为10亿美元分析师平均预估为9.8224亿美元较去年同期变化 - 21% [3] 公司股票表现 - 克利夫兰 - 克利夫斯股票过去一个月回报率为+1%而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 0.5% [4] - 股票目前Zacks评级为4（卖出）表明近期可能跑输大盘 [4]

公司概况 - 公司是北美领先的钢铁生产商，专注于汽车行业的高附加值钢板产品[91] - 公司拥有从铁矿石开采、球团和直接还原铁生产、废钢加工到初级炼钢和下游精加工、冲压、模具和管材的全垂直一体化产业链[91] 市场前景 - 基础设施法案、芯片法案和通胀减免法案将为未来多年的国内钢铁需求提供有力支持[94] - 2024年北美轻型车产量预计为1550万辆，较原先预期的1630万辆大幅下降，但预计未来几年将保持在1500万辆以上的水平[95,96] - 公司是北美汽车级钢铁的领先供应商，预计将从未来健康的汽车产量中获益[95,98,100] 成本优势 - 公司拥有行业领先的固定价格合同组合，可以在周期中实现较高的利润率[100] - 公司能够自给自足地获取铁矿石等主要原料，降低了对全球供应链的依赖[100] 新业务拓展 - 公司是美国电工钢(GOES和NOES)的领先生产商，预计未来几年该业务将保持强劲的盈利能力[100] - 公司宣布收购Stelco公司，预计将加强成本优势并扩大北美客户群[104] - 公司计划投资1.5亿美元在西弗吉尼亚州威尔顿建设配电变压器生产厂[105] - 公司正在扩大在电动车和可再生能源市场的业务[106] 减排目标 - 公司制定了新的温室气体减排目标,包括到2035年减少30%的范围1和2排放强度,以及到2050年实现近零排放[107] - 公司获得了美国能源部最高5.75亿美元的资金支持,用于在中德敦和巴特勒工厂实施减排项目[107] 业绩下滑 - 公司第三季度钢铁产品出货量同比下降6%,收入同比下降19%,主要受到汽车和基础设施市场需求下降的影响[111][112][113] - 公司第三季度毛利率为-3%,调整后EBITDA率为3%,同比大幅下降[111] - 公司平均钢铁销售价格为每吨1,045美元,同比下降13%[111] 财务状况 - 2024年第三季度和前九个月的综合收入分别下降10.36亿美元和20.24亿美元[117] - 2024年第三季度和前九个月的综合毛利分别下降5.84亿美元和8.8亿美元[117] - 2024年第三季度和前九个月的销售、一般及管理费用分别下降2700万美元和6800万美元[118] - 2024年2月15日公司宣布无限期关闭Weirton锡板生产工厂,导致重组和其他费用2百万美元和1.31亿美元,以及7900万美元的资产减值[119] - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量下降10.38亿美元,主要由于钢铁业务毛利下降和存货变动减少[125] - 2024年前九个月公司通过发行7%2032年优先票据筹集资金,并偿还了6.75%2026年优先担保票据[123] - 2024年前九个月公司通过股票回购计划返还了7.33亿美元资本给股东[123][127] - 2024年第三季度公司宣布收购Stelco,并发行了6.875%2029年优先担保票据和7.375%2033年优先担保票据为收购融资[123][124] 流动性管理 - 公司未来12个月预计资本支出约6亿美元,主要用于维护性支出和中德尔斯敦、巴特勒和韦尔顿工厂的项目[126] - 公司主要流动性来源包括现金及现金等价物、经营活动产生的现金流、ABL信贷额度可用性以及资本市场准入[129] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为39百万美元,加上ABL信贷额度可用性,公司总流动性达到38亿美元[129] - 2024年前9个月内,公司发行了14亿美元7.000%2032年优先票据,并用部分所得款项及可用流动性回购了8.29亿美元6.750%2026年有抵押优先票据[129] - 公司认为未来12个月及可预见未来的流动性和资本市场准入将足以满足现金需求[129] - 2024年第三季度,公司修订了45亿美元的ABL信贷额度,以为收购Stelco提供融资[129] - 截至2024年9月30日,公司ABL信贷额度下未使用的借款基数为38亿美元[129] - 公司可发行额外的无担保票据,并在现有票据契约和ABL信贷额度限制下发行有担保票据[129] - 公司计划不时利用现金、现有信贷来源或新债务融资赎回或回购其未偿优先票据[129] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括商品价格波动、利率变化、供应集中度、外汇汇率等[142,148,149,150] - 公司采取了一系列措施来应对这些风险,如签订固定价格协议、使用衍生工具对冲等[143,144,145] - 公司对商誉和其他长期资产进行了减值测试,并对部分资产计提了减值准备[146,147] - 公司未来的发展可能受到多方面不确定因素的影响,如钢铁行业的竞争和周期性、经济环境、贸易政策、监管要求等[152] - 公司的自我保险水平和获得足够第三方保险以覆盖潜在不利事件和业务风险的能力[153] - 满足客户和供应商脱碳目标并减少温室气体排放以符合公司自身公布目标的不确定性[153] - 与利益相关方保持社会许可经营的挑战,包括公司运营对当地社区的影响、作为碳密集型行业产生温室气体排放对声誉的影响,以及培养一致的运营和安全记录的能力[153] - 公司实际经济矿产储量或当前矿产储量估计的减少,以及任何采矿权属缺陷或任何采矿权、许可证、地役权或其他占有权益的损失[153] - 维持与工会和员工的良好劳动关系的能力[153] - 由于计划资产价值变动或针对未提前拨备义务的供款增加而产生的意外或更高的退休金和退休后福利义务成本[153]

关于Angela Harmantas - Angela Harmantas是Proactive的编辑有超15年覆盖北美股票市场经验重点在初级资源股 [1] - 她在多个国家报道过领先的贸易出版物包括加拿大美国澳大利亚巴西加纳和南非 [1] - 曾在投资者关系部门工作并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资项目 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速可访问信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容内容由经验丰富合格的新闻记者团队独立制作 [1] Proactive团队分布 - Proactive新闻团队遍布世界主要金融和投资中心在伦敦纽约多伦多温哥华悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] Proactive团队业务 - 是中小盘市场专家也让社区了解蓝筹公司大宗商品和更广泛的投资故事内容吸引有积极性的私人投资者 [2] - 提供跨市场的新闻和独特见解包括但不限于生物技术和制药矿业和自然资源电池金属石油和天然气加密和新兴数字和电动汽车技术 [3] Proactive技术使用 - 一直是前瞻性和热情的技术采用者 [3] - 内容创作者有几十年宝贵的专业知识和经验也使用技术辅助和增强工作流程 [3] - 偶尔会使用自动化和软件工具包括生成式人工智能但所有内容由人类编辑和撰写符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [4]

文章核心观点 - 汽车行业需求下降影响克利夫兰 - 克利夫斯业绩 公司股价下跌 但预计2025年初需求反弹 相比之下投资纽柯公司可能更优 [1][3][6] 公司业绩情况 - 克利夫兰 - 克利夫斯公布第三季度财报 调整后每股亏损0.33美元 超出分析师预期 营收也未达预期 [1] - 截至美国东部时间上午11:10 投资者抛售致公司股价下跌9% 今年以来已下跌40% [2] - 与上一季度相比 公司第三季度营收下降10% [4] 行业需求问题 - 需求下降 尤其是汽车行业需求下降 导致钢铁价格下跌 损害公司利润率 [3] - 北美最大钢铁制造商纽柯公司第三季度销售额环比下降8% [4] 公司应对策略 - 公司首席执行官表示预计2025年初钢铁需求将在经济和政治因素支持下反弹 [3] - 公司于11月1日完成对加拿大钢铁公司Stelco的收购 有助于使客户群多元化 减少对汽车行业的依赖 [2][5] 投资建议 - 鉴于基础设施支出增加以及数据中心和半导体芯片厂建设增多 投资纽柯公司可能更合适 但投资者仍需承受行业周期性影响 [6]