This story was originally published on Waste Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Waste Dive newsletter. This is the latest installment in Waste Dive’s Biogas Monthly series. Renewable natural gas has become a success story in the world of sustainable fleets and appears poised for additional growth, according to a report from TRC Companies. The annual State of Sustainable Fleets report showed adoption of compressed natural gas-fueled trucks continued in 2025, and a growin ...

公司业绩与财务指引 - 康明斯上调2026年全年营收增长预期至8%-11% 此前预期为增长3%-8% [1][2] - 公司第一季度营收同比增长2.7% 达到84亿美元 略高于分析师平均预期的83.5亿美元 [4] - 第一季度每股收益为4.71美元 其中包含与完成出售低压燃料电池业务相关的每股1.44美元费用 上年同期季度每股收益为5.96美元 [4] 业务部门表现 - 生产发电机的电力系统部门第一季度销售额跃升19% [3] - 分销部门销售额同比增长7% [3] - 北美卡车市场已开始从周期性低点改善 [2] 市场需求驱动因素 - 与人工智能驱动的数据中心扩张相关的需求持续支撑发电机销售 [2] - 北美公路车辆市场预期改善 支撑了公司前景 [1] - 此前北美卡车市场需求疲软 较低的货运量和利润率压力影响了车队投资和发动机订单 [3]

EXHIBIT 99 May 5, 2026 Cummins delivered strong operating results and returned $519 million to shareholders in the first quarter of 2026; raises full-year outlook COLUMBUS, IND. – Cummins Inc. (NYSE: CMI) today reported results for the first quarter of 2026. • First-quarter revenues of $8.4 billion; GAAP Net Income of $654 million, or 7.8% of sales 1 • EBITDA in the first quarter was 15.4% of sales; Diluted EPS of $4.71 2 • First-quarter results include $199 million, or $1.44 per diluted share, of charges r ...

报告行业投资评级 报告对相关公司给出了“优于大市”（Outperform）的投资评级，并提供了目标价[1] 报告核心观点 报告的核心观点是，美国AI数据中心建设因电网限制、设备短缺、地方政府政策抑制及施工进展缓慢等因素而面临供给瓶颈，这与其强劲的需求增长形成割裂[2][7] 为应对电网侧并网周期长的问题，“表后”（Behind-the-Meter, BTM）发电模式正快速发展，成为数据中心保障电力供应、快速上线算力的关键解决方案[2][17] 报告认为，美国长期基础设施建设需求强劲，天然气发电在建设、运行及成本方面优势凸显，BTM模式将快速提升，并建议关注相关产业链及转型公司[3][36] 根据相关目录分别总结 一、美国数据中心建设的慢节奏 - **供给增长但延迟严重**：2025年美国数据中心新增供给9.4 GW，同比增长36%，但2025年在建项目延迟率约为26%，预计2026年将进一步扩大[7] 2024年以来宣布的、计划于2026/2027年上线的超过30 GW项目中，不到10 GW正在建设中[2] - **需求强劲形成供需缺口**：超大规模云厂商2026年资本支出预期已从此前的6000亿美元调高至8000-9000亿美元[7] 根据测算，2026年美国AI数据中心电力需求预计为15.75 GW，而电网预测供给为14.18 GW，存在缺口[10] 预计2027年将出现1.52 GW的供给缺口[15] - **电网并网周期是主要瓶颈**：美国主要数据中心市场的并网等待时间极长，例如俄亥俄州哥伦布需84个月，硅谷等地需72个月，最快的市场也需要36个月[9] - **空置率极低显示供不应求**：截至2025年底，美国主要市场数据中心空置率为1.4%，北美整体约1%，处于历史极低水平，远低于健康市场通常的5-10%[15] - **地方政府抵制加剧供给压力**：2025年至少有25个数据中心项目被完全取消，同比2024年增长4倍，总价值超1560亿美元的项目受阻[12] 2026年反对浪潮更猛烈，多个州及县市出台了暂停或限制数据中心建设的政策[13] 二、“表后”发电的快步走 - **BTM模式成为主流解决方案**：BTM发电是指数据中心在场地内直接安装发电设施，电力不经过公用电网计量表，直接供应自身负载，以绕过并网瓶颈[17] 该模式正从应急备用电源演变为AI时代的主力电源和“基础设施模式”[17] - **项目规模巨大且快速部署**：多家开发商与超大规模云厂商合作推进大型BTM项目，例如Williams为Meta在俄亥俄州建设400 MW项目[20] Joule Power在犹他州的项目第一阶段达1.5 GW[20] VoltaGrid与Oracle在得克萨斯州的合作项目总计规划2.3 GW[21] - **采用多种发电技术**：BTM项目普遍采用燃气轮机、往复式发动机、固体氧化物燃料电池（SOFC）及混合系统[20] 例如Bloom Energy的SOFC效率可达60-65%，部署周期16-18个月[33] 卡特彼勒、GE Vernova、西门子能源等是主流设备供应商[20] - **BTM优势在于部署速度快**：BTM模式可将电力部署时间压缩至16-30个月，远快于电网并网周期，并能提供高可用性[34] 该模式能灵活应对AI数据中心高波动性的负荷需求[2] - **面临供应链与监管挑战**：部分设备如卡特彼勒的订单积压已超过24个月[34] 同时，BTM项目会增加企业的Scope 1直接排放，大型科技公司在能源安全与气候目标之间寻求平衡[34] 三、投资建议与相关公司 - **关注燃气轮机及发动机产业链**：报告建议关注燃气轮机相关产业链，包括GE Vernova、Siemens Energy、Caterpillar、Cummins[3][36] - **关注转型为数据中心供电的BTM标的**：报告建议关注Williams和Solaris Energy Infrastructure[3][36] - **提供相关公司估值**：报告列出了包括GE Vernova、Caterpillar、Williams、Solaris Energy Infrastructure在内的多家公司的预测市盈率（P/E）和企业价值倍数（EV/EBITDA）[37]

Zacks投资研究服务 - Zacks Premium研究服务提供多种工具，旨在帮助投资者更自信、更明智地进行投资，其功能包括每日更新的Zacks评级和行业评级、完全访问Zacks第一评级列表、股票研究报告以及高级股票筛选器[1] - 该服务还包含对Zacks风格评分（Zacks Style Scores）的访问权限[1] Zacks风格评分详解 - Zacks风格评分是与Zacks评级相辅相成的指标，根据三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级，旨在帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票[2] - 每只股票会根据其价值、成长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级，评分越高，股票表现优异的可能性越大[3] - 风格评分具体分为四个类别：价值评分、成长评分、动量评分以及综合前三者的VGM评分[3][4][5][6] 风格评分各维度定义 - **价值评分**：通过市盈率（P/E）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市销率（Price/Sales）、市现率（Price/Cash Flow）等多种比率，识别最吸引人且折扣最大的股票，服务于价值投资者[3] - **成长评分**：通过分析预测及历史盈利、销售额和现金流等特征，寻找能够持续增长的股票，服务于关注公司未来前景和整体财务健康状况的成长型投资者[4] - **动量评分**：利用如一周价格变动和盈利预测月度百分比变化等因素，识别建立股票头寸的良机，服务于遵循趋势交易的动量投资者[5] - **VGM评分**：综合加权三种风格评分，帮助投资者找到兼具最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量前景的公司，是与Zacks评级结合使用的最佳指标之一[6] Zacks评级与风格评分的协同应用 - Zacks评级是一个专有的股票评级模型，利用盈利预测修正（即公司盈利前景的变化）来帮助投资者构建成功的投资组合[7] - 自1988年以来，Zacks评级为第一级（强力买入）的股票实现了年均+23.93%的回报，超过标普500指数回报的两倍[8] - 在任何给定时间，有超过200家公司被评为强力买入，另有约600家被评为第二级（买入），总计超过800只高评级股票可供选择[8][9] - 为获得最佳回报机会，投资者应优先考虑Zacks评级为第一级或第二级且风格评分为A或B的股票，这能提供最高的成功概率[10] - 即使某只股票的风格评分为A或B，若其Zacks评级为第四级（卖出）或第五级（强力卖出），则意味着其盈利前景呈下降趋势，股价下跌的可能性更大[11] - 投资者持有的具有第一级或第二级评级且风格评分为A或B的股票越多越好[11] 案例公司：康明斯 - 康明斯公司是全球领先的柴油和天然气发动机及动力总成相关零部件产品的设计、制造和分销商，产品包括燃油系统、涡轮增压器、变速箱、电池和电气化动力系统等[12] - 公司总部位于印第安纳州哥伦布市，通过一个由大约650个公司自有和独立分销商设施组成的网络，向原始设备制造商、分销商和经销商提供产品，覆盖超过190个国家和地区的约19,000个经销商网点[12] - 康明斯在Zacks评级中被评为第二级（买入），其VGM评分为B[13] - 对于成长型投资者而言，康明斯可能是一个首选，其成长风格评分为B，预计当前财年每股收益将同比增长9.5%[13] - 在过去60天内，有两位分析师上调了对公司2026财年的盈利预测，Zacks共识预期每股收益已上调0.02美元至26.03美元，公司平均盈利惊喜达到+20.6%[13] - 凭借坚实的Zacks评级以及顶级的成长和VGM风格评分，康明斯应列入投资者的关注名单[14]

康明斯季度业绩前瞻 - 华尔街分析师预测，康明斯即将公布的季度每股收益为5.79美元，同比下降2.9% [1] - 预计季度营收为83.2亿美元，同比增长1.8% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期下调了1.2% [2] 盈利预期修正与市场影响 - 盈利预期的修正是预测股票短期价格表现的关键因素，研究表明两者之间存在强关联 [3] - 除了关注整体盈利和营收预期，分析具体关键指标的预测能提供有价值的洞察 [4] 分业务板块净销售额预测 - **发动机业务**：预计净销售额为26.7亿美元，同比下降3.7% [7] - 轻型汽车发动机：预计4.4281亿美元，同比增长5.2% [5] - 重型卡车发动机：预计8.6977亿美元，同比下降5.6% [5] - 中型卡车和客车发动机：预计9.5645亿美元，同比下降3% [5] - 非公路用发动机：预计4.5954亿美元，同比增长3.7% [7] - **分销业务**：预计净销售额为30.8亿美元，同比增长6% [6] - **零部件业务**：预计净销售额为25.5亿美元，同比下降4.3% [6] - **Accelera业务**：预计净销售额为7341万美元，同比下降28.7% [6] 分业务板块发动机出货量预测 - **发动机总出货量**：预计为131,550台，低于去年同期的141,000台 [8] - 轻型发动机：预计38,037台，低于去年同期的39,100台 [7] - 重型发动机：预计23,584台，低于去年同期的26,700台 [8] - 中型发动机：预计69,929台，低于去年同期的75,200台 [8] 近期股价表现与市场评级 - 过去一个月，康明斯股价回报率为+16.2%，跑赢同期标普500指数+12.2%的表现 [9] - 公司目前获评Zacks Rank 2（买入）评级，预期其近期表现将超越整体市场 [9]

2026年一季度天然气重卡发动机市场分析 - 2026年3月，国内天然气重卡发动机实销3.20万台，环比2月大幅增长268%，同比增长48%，创下史上第二高的月销量纪录 [1][3] - 2026年一季度，天然气重卡发动机累计销售5.16万台，同比增长10%，较2025年同期多销售约4500台，创造了燃气重卡发动机一季度销量的历史新高 [1][3][16] 市场排量结构特点 - 2026年1-3月，燃气重卡发动机市场以12-13L及14-15L排量机型为主，占比分别为44.79%和34.77% [6] - 大于15L的超大排量机型占比持续提升，一季度占比达到5.11%，较2025年同期提升1.22个百分点，较2025年终占比提升0.79个百分点 [6][8] - 与2025年同期相比，12L以下及14-15L机型占比下降，12-13L及大于15L等排量机型占比均有提升 [6] 2026年3月市场竞争格局 - 2026年3月，潍柴以1.82万台的销量断层领先，月度市场份额高达56.9%，蝉联月度销量冠军 [12][13] - 康明斯（福田康明斯+东风康明斯）合计销售4963台，月度份额15.5%，排名第二；解放销售4467台，月度份额14.0%，排名第三，两者差距微小 [12][13] - 玉柴和东风龙擎分别销售2198台和2025台，月度份额分别为6.9%和6.3% [12][13] - 当月实现销售的企业共7家，其中5家销量同比增长，潍柴和解放同比增幅显著，分别达到57%和59% [12] 2026年一季度累计竞争格局 - 2026年一季度，潍柴累计销售2.82万台，市场份额达到54.7%，较2025年同期提升1.1个百分点 [18] - 康明斯累计销售8661台，市场份额16.8%，排名第二；解放累计销售7068台，市场份额13.7%，排名第三 [18] - 玉柴和东风龙擎累计分别销售3784台和3705台，市场份额分别为7.3%和7.2%，较2025年同期分别提升1.4和1.6个百分点 [18] - 一季度实现累计销售的企业中，潍柴、解放、玉柴和东风龙擎销量同比分别增长12%、6%、35%和41% [14]