文章核心观点 - 康明斯2024年发展丰富 预计2025年利润和现金流增加 虽营收或下降但前景吸引投资者 股价上涨 [1][7] 公司业绩情况 - 第四季度和全年财报显示 营收超分析师预期 但盈利未达预期 2025年营收预计下降 [1] - 第四季度营收同比下降1%至84亿美元 净利润从去年同期亏损14亿美元转为盈利4.18亿美元 [2] 业务板块表现 - 公司有发动机、组件、分销、电力系统和Accelera五个业务板块 [3] - 第四季度发动机和组件业务销售额同比分别下降2%和17% 其余三个板块销售额实现两位数增长 [3] - 组件业务受过滤业务拆分影响 整体多数板块因数据中心对发电产品需求增长而实现强劲增长 抵消了货运等关键市场的疲软 [4] 公司发展动态 - 2024年剥离过滤业务 为日本五十铃新中型卡车系列推出新发动机 针对数据中心行业推出新产品 [5] - 推出新发动机平台HELM 提供多种燃料类型选择 Accelera与帕卡和戴姆勒卡车成立合资企业Amplify 并开始建设针对电动商用车的电池工厂 [6] - 2024年连续第15年提高股息 2025年虽预计营收因北美公路卡车市场疲软下降2% - 3% 但仍有望提高盈利能力和现金流 [7] 股价表现 - 周二上午康明斯股价反弹 截至美国东部时间中午上涨4.7% [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收84亿美元，较2023年下降1%，主要因北美重型和皮卡销量降低以及Atmus分离导致销售减少，部分被全球发电市场高需求、售后市场增长、北美中型卡车销量增加和价格提升所抵消 [17] - 2024年第四季度EBITDA为10亿美元，占销售额12.1%，2023年同期亏损8.78亿美元，占销售额 - 10.3%；剔除相关项目后，2024年第四季度EBITDA为13亿美元，占销售额15.8%，2023年同期为12亿美元，占销售额14.4% [19][20] - 2024年全年营收创纪录达341亿美元，与2023年基本持平；EBITDA为63亿美元，占销售额18.6%，2023年为30亿美元，占销售额8.9%；剔除相关项目后，2024年EBITDA为54亿美元，占销售额15.7%，2023年为52亿美元，占销售额15.3% [20][21][22] - 2024年全年净利润39亿美元，摊薄后每股收益28.37美元，2023年为7.35亿美元，摊薄后每股收益5.15美元 [42] - 2024年资本支出12亿美元，与2023年持平 [43] - 预计2025年公司营收较2024年下降2%至增长3%，EBITDA占销售额比例为16.2% - 17.2%，高于2024年的15.7%；有效税率预计为24.5%，资本投资预计在14 - 15亿美元 [23][52] 各条业务线数据和关键指标变化 发动机业务 - 2024年营收创纪录达117亿美元，较去年增加2800万美元，EBITDA占销售额14.1%，与去年持平 [45] - 预计2025年营收下降2%至增长3%，EBITDA预计在14.2% - 15.2% [46] 零部件业务 - 2024年营收117亿美元，较上一年下降13%，EBITDA占销售额13.8%，2023年为14.4% [46] - 预计2025年总营收下降5%至持平，EBITDA利润率预计在13.8% - 14.8% [47] 分销业务 - 2024年营收114亿美元，较2023年增长11%，EBITDA占比12.1%，2023年为11.8% [48] - 预计2025年分销营收增长2% - 7%，EBITDA利润率预计在12% - 13% [48] 电力系统业务 - 2024年营收创纪录达64亿美元，较2023年增长13%，EBITDA占比18.4%，较2023年提高370个基点 [49] - 预计2025年营收增长2% - 7%，EBITDA预计在19% - 20% [49] Accelera业务 - 2024年营收增至4.14亿美元，净运营亏损4.52亿美元 [50] - 预计2025年营收在4 - 4.5亿美元，净亏损预计降至3.85 - 4.15亿美元 [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2025年北美重型卡车行业产量预计为26 - 29万辆，同比持平至下降10%，预计上半年需求较弱，下半年可能有预购，但时间和程度不确定 [24] - 2025年北美中型卡车市场规模预计为14 - 15.5万辆，较2024年下降5% - 15%，主要因近期净订单低于预期和积压订单减少 [25] - 2025年北美皮卡发动机出货量预计为13 - 14万辆，同比持平至增长5% [25] 中国市场 - 预计2025年包括合资企业在内的总营收增长5%，重型和中型卡车需求预计下降5%至增长10%，出口需求预计略有下降，国内需求有望因近期政策刺激增长，但目前尚未明显复苏 [26] 印度市场 - 预计2024年包括合资企业在内的总营收增长10%，主要因发电需求强劲；预计全年卡车行业需求下降5%至增长5% [27] 全球市场 - 2025年全球建筑市场预计同比持平至下降10%，主要因中国房地产投资疲软和出口需求萎缩 [28] - 2025年全球主要高马力市场预计保持强劲 [28] - 2025年全球发电市场营收预计增长5% - 15%，主要因数据中心市场需求持续高涨 [29] - 2025年矿用发动机销售额预计下降5%至增长5% [29] - 2025年售后市场营收预计持平至增长5% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持多解决方案的Destination Zero战略，利用核心业务和Accelera业务的技术进步和解决方案，以在能源转型中取得成功 [10] - 2024年核心业务推出Cummins HELM发动机平台，应用于B、X10和X15系列发动机组合，提供多种燃料选择；X15N天然气发动机在Jamestown发动机厂全面投产；推出四款新发电机组 [11][12] - 为满足发电需求增长，公司计划在美国、英国和印度的制造基地投资2亿美元 [13] - 完成过滤业务Atmus Filtration Technologies的分离，公司将继续专注于创新动力解决方案，Atmus将追求自身盈利增长计划 [14] - Accelera业务与戴姆勒卡车、帕卡和亿纬锂能成立合资企业Amplify Cell Technologies，在美国本地化电池生产和供应链，工厂预计2027年投产 [15] - 鉴于全球部分地区零排放解决方案采用速度放缓，公司对Accelera业务进行战略重组，调整投资方向，继续投资电池电动汽车领域，同时调整电解槽投资节奏，在燃料电池等技术领域保持选择性投资 [16][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司取得强劲财务业绩，多个业务领域创纪录，同时在Destination Zero战略执行上取得重大进展，对未来机遇充满信心 [10] - 2025年北美公路卡车市场上半年需求可能较弱，但发电市场和分销业务将保持强劲，有望抵消卡车市场的疲软，尽管营收预测相对平稳，但预计盈利能力和现金流将得到改善 [30][31] - 公司将继续致力于多解决方案战略，为客户、环境和公司持续增长创造价值，同时向投资者返还现金 [31] 其他重要信息 - 会议中部分信息为前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险和不确定性与预测存在重大差异，更多相关信息可在幻灯片和向美国证券交易委员会提交的文件中查看 [5][6] - 会议将讨论某些非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务指标的调整可在公司网站查询 [6] - 公司新闻稿、财务报表和会议网络直播演示可在公司投资者关系网站获取 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请拆分发电业务5% - 15%增长预期中的价格和销量因素，并说明2亿美元投资的具体内容 - 增长预期主要源于产能提升和大型发动机销售，也包含一定价格因素；公司正按计划或略超计划在今年年底前将产能翻倍，以满足市场需求 [57][59][61] 问题2: 对EPA27法规的最新看法及预购可能性 - 公司认为EPA27法规将保持不变，预计北美卡车市场下半年会有经济复苏和预购现象，从而带动收入增长；2030年及以后的温室气体法规可能会有更多讨论和挑战 [63][64][65] 问题3: 请介绍Accelera业务重组情况及业务重点变化 - Accelera业务一直注重灵活投资，随着市场和技术发展调整方向；公司将继续投资电池电动汽车领域，调整电解槽投资节奏，在燃料电池等技术领域保持选择性投资 [67][68][69] 问题4: HELM平台不同燃料类型的单位销量目标 - HELM平台具有燃料灵活性，柴油版仍将大量销售，天然气版目标占比达8%；但天然气和氢气的采用率受柴油价格、法规和客户二氧化碳目标等因素影响，难以给出具体数字 [71][72][73] 问题5: 2025年电力系统业务大型产品供应基地的吞吐量预期 - 2024年营收增长得益于新产品推出和产能提升；2025年将继续挖掘现有产能，团队在提高运营效率和与供应商合作方面表现出色，但要实现产能翻倍还需在年底前进行重大投资 [76][77][78] 问题6: 中国卡车市场若需求超预期，是否有可观的增量利润 - 中国市场正常情况下约占公司盈利的15% - 20%，公路业务占比超一半；当前无大规模结构性投资，若销量增加，有望转化为更多利润；公司对中国市场复苏有信心，但目前能见度较低 [80][81][82] 问题7: 2025年零部件业务利润率改善的原因 - 公司自2023年第四季度起进行成本控制，优化资源配置，零部件业务将从中受益；原Meritor、传动系统和制动系统业务的业绩持续改善 [84][85][86] 问题8: Accelera业务到2027年实现EBITDA盈亏平衡的目标是否仍可实现 - 公司整体朝着2030年目标进展良好，但Accelera业务面临更多挑战，目前未朝着盈亏平衡目标前进，但公司致力于大幅减少亏损 [87][88][89] 问题9: 2025年与2024年研发支出对比，以及2025年后的研发支出规划 - 2025年发动机和零部件业务有新产品推出，研发支出变化不大；2027年后，发动机业务研发支出有望下降，这是利润率扩张的一部分 [93][94] 问题10: 2025年零部件业务前景 - 第四季度零部件业务表现好于预期，预计2025年营收持平至增长5%，可能包含一定价格因素，与经济增长同步 [95][96] 问题11: 电力系统业务利润率高但营收预测平淡的原因，以及与去年利润率目标的对比；若关税导致价格上涨，公司在发动机业务的合同条款是否有变化 - 电力系统业务利润率提高得益于供应链效率提升、产量增加、生产率提高和一定的价格因素；若美国经济强劲，小型发电机组业务可能增长；公司多数产品在销售地生产，若产生关税，将尝试转嫁成本 [98][100][102] 问题12: 发动机和零部件业务利润率提升中折旧和摊销（D&A）的占比情况，以及发动机业务非D&A利润率提升的驱动因素 - 过去几年公司在北美发动机业务的资本投资导致D&A增加，增量主要体现在发动机和零部件业务；短期内，发动机业务售后市场仍有定价机会，工程成本下降也将推动利润率提升 [105][106][111] 问题13: 若北美重型卡车市场今年未出现预购，下半年零售需求是否为负；2024年中型卡车市场份额增长与市场增长的对比，以及2025年发动机业务销售指导中市场份额是否会进一步增长 - 重型卡车市场有潜在上行空间，下半年表现可能好于上半年，但具体情况取决于经济和利率；中型卡车业务2025年将跟随市场变化，可能有轻微份额变动；公司对产品在市场中的表现和地位充满信心 [114][115][118] 问题14: 数据中心市场中，公司是否有机会改变盈利模式以增加经常性收入；电力系统业务表现出色的原因 - 数据中心业务目前以备用电源为主，零部件收入较低，公司正在考虑战略调整；电力系统业务表现出色得益于两年前开始的运营结构优化、产品投资和供应链挑战解决，同时受益于数据中心市场趋势 [123][124][128] 问题15: 分销业务2% - 7%增长预期中，核心分销业务与发电相关服务的对比；当前北美重型和中型卡车市场展望中预购的影响程度 - 短期内，发电业务是分销业务增长的主要因素，其他业务如采矿、石油和天然气未来也有望增长；分销业务现金流好、波动性低，有强大的售后市场支撑；重型卡车市场预计第一季度较弱，下半年可能因法规预购和供应链灵活性而增强，但具体情况受经济、现货利率和货运活动等因素影响 [133][134][138]

文章核心观点 - 康明斯公司2024年第四季度每股收益超预期且同比增长，营收虽超预期但同比下降，各业务板块表现不一，公司预计2025年营收同比下降2 - 3% [1][8] 各业务板块销售情况 - 发动机业务板块销售额同比下降2%至27亿美元，未达预期，北美和国际市场销售额分别下降2%和3% [3] - 分销业务板块销售额达31亿美元，同比增长13%，超预期，北美和国际销售额分别增长10%和19% [4] - 零部件业务板块销售额为26亿美元，同比下降17%，未达预期，北美和国际营收分别下降12%和24% [5] - 电力系统业务板块销售额同比增长22%至17亿美元，超预期，北美和国际销售额分别增长42%和12% [6] - 加速业务板块销售额为1亿美元，同比增长23%，但未达预期 [7] 各业务板块EBITDA情况 - 发动机业务板块EBITDA从去年同期的3.53亿美元增至3.67亿美元，占销售额的13.5%，超预期 [3] - 分销业务板块EBITDA从去年同期的2.69亿美元增至4亿美元，占销售额的13%，超预期 [4] - 零部件业务板块EBITDA为3.61亿美元，占销售额的13.7%，低于去年同期的4.06亿美元，但超预期 [5] - 电力系统业务板块EBITDA从去年同期的1.82亿美元增至3.14亿美元，占销售额的18%，超预期 [6] - 加速业务板块EBITDA亏损，税前亏损4.31亿美元，高于预期 [7] 公司财务及展望 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为16.7亿美元，低于2023年的21.8亿美元，长期债务为47.8亿美元，低于2023年的48亿美元 [8] - 公司预计2025年全年营收同比下降2 - 3%，EBITDA预计在16.2 - 17.2%之间，将继续坚持向股东返还近50%的运营现金流 [8] 评级及推荐股票 - 康明斯目前Zacks评级为3（持有） [9] - 汽车行业中吉利汽车、艾里逊变速箱和雅马哈发动机评级较好，分别为1（强力买入）、1（强力买入）和2（买入） [9] - 吉利汽车2025财年销售额和收益预计同比增长66.62%和149.31%，过去30天2025和2026财年每股收益预期分别提高15美分和38美分 [10] - 艾里逊变速箱2025年销售额和收益预计同比增长6.67%和11.40%，过去30天2025年每股收益预期提高3美分 [10] - 雅马哈发动机2025年销售额和收益预计同比增长8.69%和19.07%，过去60天2025年每股收益预期提高1美分 [11]

文章核心观点 - 康明斯第四季度营收超预期但每股收益低于预期，受战略重组成本影响，各业务板块表现不一，公司对2025年有一定业绩指引和发展预期 [1][2][8] 业务概述 - 康明斯是全球动力技术领导者，设计、制造和分销发动机、动力系统及组件，业务涵盖传统柴油发动机到新兴氢技术，运营五个业务板块，近期专注战略合作伙伴关系和可持续技术拓展 [4] 季度业绩回顾 - 第四季度整体营收84.5亿美元，略低于去年同期但超分析师预期4.7%，发动机业务销售额下降2%至27亿美元，分销和动力系统业务销售额分别增长13%和22% [2][3][5] - 零部件业务销售额下降17%，但EBITDA利润率有所改善，Accelera业务销售额增长23%，但EBITDA亏损4.31亿美元，部分原因是战略重组的3.12亿美元非现金费用 [6] - 每股收益受Accelera相关成本影响，调整后每股收益3.04美元，低于预期1.68美元，净利润从去年同期亏损14.3亿美元显著改善至4.18亿美元 [3][7] 展望未来 - 公司2025年营收指引为下降2%至增长3%，预计北美重型卡车市场疲软，但EBITDA将占销售额的16.2% - 17.2%，盈利能力和现金流有望改善 [8] - 投资者应关注公司“零排放目标”战略进展，特别是即将推出的15升柴油发动机和中型卡车市场预期增长 [8]

文章核心观点 - 介绍康明斯2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司在部分指标上的表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收84.5亿美元，同比下降1.1%，每股收益5.16美元，去年同期为4.14美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.92%，每股收益超出预期10.26% [1] 股价表现 - 过去一个月康明斯股价回报率为 -2.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 各业务净销售额情况 发动机业务 - 轻型汽车发动机净销售额3.01亿美元，低于六位分析师平均预期3.4912亿美元，同比下降28.8% [4] - 重型卡车发动机净销售额9.8亿美元，低于六位分析师平均预期10亿美元，同比下降6.8% [4] - 非公路用发动机净销售额4.15亿美元，高于六位分析师平均预期4.0938亿美元，同比增长1.2% [4] - 中型卡车和巴士发动机净销售额10.2亿美元，高于六位分析师平均预期9.4008亿美元，同比增长14.5% [4] - 发动机业务净销售额27.2亿美元，高于六位分析师平均预期26.6亿美元，同比下降2.1% [4] 其他业务 - 分销业务净销售额30.7亿美元，高于六位分析师平均预期29.4亿美元，同比增长13.1% [4] - 零部件业务净销售额26.4亿美元，与六位分析师平均预期持平，同比下降17.2% [4] - 内部抵消业务净销售额 -18.3亿美元，与六位分析师平均预期持平，同比增长10.6% [4] - Accelera业务净销售额1亿美元，低于六位分析师平均预期1.0678亿美元，同比增长23.5% [4] - 电力系统业务净销售额17.4亿美元，高于六位分析师平均预期15.9亿美元，同比增长22% [4] - 零部件排放解决方案业务净销售额8.25亿美元，低于三位分析师平均预期8.7781亿美元，同比下降10.5% [4] 分销业务产品销售 - 服务产品分销业务销售额4.44亿美元，高于三位分析师平均预期4.4164亿美元，同比增长6.5% [4]

业绩总结 - 2024年全年收入为341亿美元，净收入为39亿美元，稀释每股收益为28.37美元[7] - 2024年EBITDA为63亿美元，占销售额的18.6%[7] - 2024年第四季度收入为84.47亿美元，净收入为4.18亿美元，稀释每股收益为3.02美元[15] - 2024年第四季度EBITDA为10.20亿美元，占销售额的12.1%[15] - 2024年全年每股分红为7.00美元，较2023年的6.50美元有所增加[8] - 2024年毛利率为25.1%，较2023年的24.3%有所提升[8] - 2024年净收入占销售额的8.7%，较2023年的8.2%有所上升[8] - 2024年第四季度毛利率为25.4%，较2023年的23.7%有所提高[16] - 2024年运营现金流为14.22亿美元，同比下降2.5%[41] 用户数据 - 2024年各业务部门的净销售额分别为：发动机117.12亿美元，组件116.79亿美元，分销113.84亿美元，动力系统64.08亿美元，Accelera4.14亿美元[9] - 发动机部门销售额为27.20亿美元，同比下降2%[30] - 组件部门销售额为26.41亿美元，同比下降17%[33] - 分销部门销售额为30.68亿美元，同比增长13%[35] - 动力系统部门销售额为17.43亿美元，同比增长22%[36] - Accelera部门销售额为1亿美元，同比增长23%[37] 未来展望 - 2025年整体收入预期下降2%至增长3%[22] - 2025年EBITDA利润率预期为16.2%至17.2%[22] - 2025年销售预期下降5%至持平，EBITDA预期在13.8%至14.8%之间[68] - 分销部门2025年销售预期增长2%至7%，EBITDA预期在12.0%至13.0%之间[81] - 动力系统部门2025年销售预期增长2%至7%，EBITDA预期在19.0%至20.0%之间[95] 财务状况 - 2024年工作资本为69.72亿美元，占年化净销售额的20.6%[106] - 2024年总资产为315.4亿美元，净资产为175.08亿美元[110] - 2024年净收入为4.45亿美元，较2023年亏损的13.93亿美元有所改善[102] - 2024年EBITDA在剔除一次性项目后为13.32亿美元，较2023年为12.33亿美元[102] - 截至2024年12月31日，公司总权益为11308百万美元，较2023年12月31日的9904百万美元增长了14.1%[112] - 用于投资资本回报率计算的投资资本为19209百万美元，较2023年的18884百万美元增长了1.7%[112] - 截至2024年12月31日，公司净收入为3946百万美元，较2023年的735百万美元增长了436.4%[114] - 税后净营业利润为3384百万美元，较2023年的3201百万美元增长了5.7%[114] - 2024年未调整的投资资本回报率（ROIC）为24%，较2023年的6%显著提升[116] - 调整后的投资资本回报率（ROIC）为18%，较2023年的17%小幅上升[116] - 截至2024年12月31日，公司总债务为7059百万美元，较2023年的6696百万美元增长了5.4%[117] - 净债务占资本比率为26.1%，较2023年的23.8%上升了2.3个百分点[117] - 2024年未调整的净营业利润为4377百万美元，较2023年的1035百万美元增长了322.5%[116] - 2024年EBITDA为6326百万美元，较2023年的3017百万美元增长了109.8%[115]

康明斯（Cummins）业绩情况 - 本季度每股收益5.16美元，击败Zacks共识预期的4.68美元，去年同期为4.14美元，本季度盈利惊喜为10.26% [1] - 上一季度实际每股收益5.60美元，预期为4.89美元，盈利惊喜为14.52% [1] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收84.5亿美元，超过Zacks共识预期3.92%，去年同期为85.4亿美元，过去四个季度公司四次超过共识营收预期 [2] 康明斯股价表现与展望 - 自年初以来，康明斯股价下跌约0.1%，而标准普尔500指数上涨1.9% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利发布前，康明斯的盈利预测修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为5.22美元，营收82.7亿美元，本财年共识每股收益预期为22.33美元，营收347亿美元 [7] 行业情况 - 就Zacks行业排名而言，汽车 - 内燃机行业目前处于250多个Zacks行业的前36%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] EVgo Inc.业绩预期 - EVgo Inc.尚未公布2024年12月季度业绩，预计本季度每股亏损0.15美元，同比变化 - 25%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收6926万美元，较去年同期增长38.6% [9]

整体营收情况 - 2024年第四季度营收84亿美元，同比下降1%，北美销售持平，国际营收下降3%[5] - 2024年全年营收341亿美元，与2023年持平，北美销售增长1%，国际营收下降1%[8] - 2024年第四季度净销售额为84.47亿美元，2023年同期为85.43亿美元[25] - 2024年全年净销售额为341.02亿美元，2023年为340.65亿美元[27] - 2024年第四季度外部销售总额为84.47亿美元，2023年同期为85.43亿美元[34] - 2024年第四季度总销售为102.72亿美元，2023年同期为101.93亿美元[34] - 2024年外部销售总额为341.02亿美元，2023年为340.65亿美元[36] 整体利润情况 - 2024年第四季度净利润4.18亿美元，摊薄后每股收益3.02美元，2023年同期净亏损14亿美元，摊薄后每股亏损10.01美元[6] - 2024年全年净利润39亿美元，摊薄后每股收益28.37美元，2023年为7.35亿美元，摊薄后每股收益5.15美元[9] - 2024年第四季度归属于公司的净利润为4.18亿美元，2023年同期亏损14.31亿美元[25] - 2024年全年归属于公司的净利润为39.46亿美元，2023年为7.35亿美元[27] - 2024年第四季度基本每股收益为3.04美元，2023年同期为 - 10.08美元[25] - 2024年全年基本每股收益为28.55美元，2023年为5.19美元[27] - 2024年第四季度归属于康明斯公司的净收入为4.18亿美元，2023年同期净亏损14.31亿美元；2024年全年净收入为39.46亿美元，2023年为7.35亿美元[51] - 2024年第四季度净收入占净销售额的4.9%，2023年同期为 - 16.8%；2024年全年为11.6%，2023年为2.2%[51] 整体EBITDA情况 - 2024年第四季度EBITDA为10亿美元，占销售额的12.1%，2023年同期亏损8.78亿美元，占销售额的 - 10.3%[7] - 2024年EBITDA为63亿美元，占销售额的18.6%，2023年为30亿美元，占销售额的8.9%[10] - 2024年第四季度EBITDA为10.2亿美元，2023年同期为 - 8.78亿美元[34] - 2024年EBITDA为63.26亿美元，占总销售额的18.6%；2023年为30.17亿美元，占总销售额的8.9%[36] - 2024年第四季度EBITDA为10.2亿美元，2023年同期亏损8.78亿美元；2024年全年为63.26亿美元，2023年为30.17亿美元[51] - 2024年第四季度EBITDA占净销售额的12.1%，2023年同期为 - 10.3%；2024年全年为18.6%，2023年为8.9%[51] - 2024年剔除特定项目影响后的EBITDA第四季度为13.32亿美元，2023年同期为12.33亿美元；2024年全年为53.69亿美元，2023年为51.95亿美元[51] - 2024年剔除特定项目影响后的EBITDA占净销售额第四季度为15.8%，2023年同期为14.4%；2024年全年为15.7%，2023年为15.3%[51] 未来营收及EBITDA预期 - 预计2025年全年营收下降2%至增长3%，EBITDA占销售额的16.2% - 17.2%[11] 发动机部门业务情况 - 2024年发动机部门第四季度销售27亿美元，下降2%，EBITDA为3.67亿美元，占销售额的13.5%[17] - 2024年发动机部门总销售额为117.12亿美元，2023年为116.84亿美元[53] - 2024年发动机部门重型、中型、轻型发动机总出货量为63.26万台，2023年为64.75万台[53] 零部件部门业务情况 - 2024年零部件部门第四季度销售26亿美元，下降17%，EBITDA为3.61亿美元，占销售额的13.7%[20] - 2024年零部件部门总销售额为116.79亿美元，2023年为134.09亿美元[55] 电力系统部门业务情况 - 2024年电力系统部门第四季度销售17亿美元，增长22%，EBITDA为3.14亿美元，占销售额的18.0%[20] - 2024年电力系统部门总销售额为64.08亿美元，2023年为56.73亿美元[59] - 2024年发电产品线销售额为39.85亿美元，2023年为33.4亿美元[59] - 2024年工业产品线销售额为19.32亿美元，2023年为18.54亿美元[59] - 2024年发电机技术产品线销售额为4.91亿美元，2023年为4.79亿美元[59] - 2024年高马力机组总发货量为19000台，与2023年持平[59] - 2024年发电用高马力机组发货量为12800台，2023年为12300台[59] - 2024年工业用高马力机组发货量为6200台，2023年为6700台[59] - 2024年Q1电力系统部门销售额为13.89亿美元，2023年Q1为13.43亿美元[59] - 2024年Q2电力系统部门销售额为15.89亿美元，2023年Q2为14.57亿美元[59] - 2024年Q3电力系统部门销售额为16.87亿美元，2023年Q3为14.44亿美元[59] 分销部门业务情况 - 2024年分销部门总销售额为113.84亿美元，2023年为102.49亿美元[57] 现金情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为16.71亿美元，2023年同期为21.79亿美元[29] - 2024年全年经营活动提供的净现金为14.87亿美元，2023年为39.66亿美元[32] - 2024年全年投资活动使用的净现金为17.82亿美元，2023年为16.43亿美元[32] - 2024年全年融资活动使用的净现金为1.73亿美元，2023年为21.77亿美元[32] 费用情况 - 2024年第四季度研发和工程费用为3.56亿美元，2023年同期为3.9亿美元[34] - 2024年研发和工程费用为14.63亿美元，2023年为15亿美元[36] - 2024年第四季度折旧和摊销为2.69亿美元，2023年同期为2.6亿美元[34] - 2024年折旧和摊销为10.53亿美元，2023年为10.16亿美元[36] - 2024年第四季度Accelera战略重组行动产生研发费用200万美元、权益等收入损失1700万美元、EBITDA损失3.12亿美元[34] - 2023年第四季度结算协议相关费用20亿美元，自愿离职和退休计划费用2100万美元，Atmus剥离成本500万美元[34] - 2023年第四季度Atmus剥离相关成本2800万美元[34] - 2024年第四季度Accelera战略重组行动产生3.12亿美元费用，包括库存减记、资产减值等[39] 收入情况 - 2024年股权、特许权使用费和利息收入为3.95亿美元，2023年为4.83亿美元[36][38] 税率情况 - 2025年不包括离散项目的有效税率预计约为24.5%[41] - 2024年三个和十二个月的有效税率分别为32.8%和17.0%，2023年分别为 - 13.3%和48.3%[41] - 2024年包含净有利离散税项，主要因Atmus分拆产生13亿美元非应税收益[43] - 2023年包含不利净离散税项3.97亿美元，主要因和解协议产生20亿美元费用[45] 业务板块EBITDA占比情况 - 2024年第四季度各业务板块EBITDA占比分别为Engine 13.5%、Components 13.7%、Distribution 13.0%、Systems 18.0%、Segments 9.8%、Total 12.1%[34] - 2023年第四季度各业务板块EBITDA占比分别为Engine 12.7%、Components 12.7%、Distribution 9.9%、Systems 12.7%、Segments 10.7%、Total - 10.3%[34]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测康明斯即将发布的季度报告中，每股收益将增长，营收将下降，同时给出了各业务板块净销售额的预测及变化情况，还提及了公司股价表现和评级 [1][4][9] 盈利预测 - 预计季度每股收益为4.68美元，同比增长13% [1] - 过去30天，季度每股收益共识预测向下修正1.5% [2] 营收预测 - 预计营收为81.3亿美元，同比下降4.9% [1] 各业务板块净销售额预测及变化 - “轻型汽车发动机净销售额”预计为3.4912亿美元，同比变化-17.5% [4] - “重型卡车发动机净销售额”预计为10亿美元，同比变化-4.9% [5] - “非公路用发动机净销售额”预计为4.0938亿美元，同比变化-0.2% [5] - “分销业务净销售额”预计为29.4亿美元，同比变化+8.3% [5] - “中型卡车和巴士发动机净销售额”预计为9.4008亿美元，同比变化+5.2% [6] - “零部件净销售额”预计为26.4亿美元，同比变化-17.3% [6] - “发动机净销售额”预计为26.6亿美元，同比变化-4.4% [7] - “Accelera净销售额”预计为1.0678亿美元，同比变化+31.8% [7] - “电力系统净销售额”预计为15.9亿美元，同比变化+11.4% [7] - “零部件-排放解决方案净销售额”预计为8.7781亿美元，同比变化-4.8% [8] - “分销业务按产品划分-服务销售额”预计为4.4164亿美元，同比变化+5.9% [8] - “分销业务按产品划分-发动机销售额”预计为4.7448亿美元，同比变化-4.9% [9] 股价表现和评级 - 过去一个月，康明斯股价回报率为+0.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.7% [9] - 康明斯Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [9]

文章核心观点 CMI Media Group发布关于医疗品牌如何支持肥胖患者的报告，为医疗营销人员提供有价值见解，且聚焦全球医疗供应商的报告将在下月推出 [1][2][3] 报告相关情况 - CMI Media Group发布“Media Vitals 2025 Focus on Obesity”报告，基于消费者研究，结合专家见解，从全渠道营销角度为医疗营销人员提供支持患者的建议 [1][2] - 聚焦CMI Media Group全球医疗供应商的Media Vitals研究报告将在下月推出，该研究自2013年起为制药营销提供详细指导，是行业领先医疗营销人员的首选研究工具 [3] 报告获取方式 - 医疗客户可通过链接获取报告免费副本，合格行业专业人员可通过另一链接免费订阅每日简报The Scoop及其他思想领导力内容 [4] CMI Media Group介绍 - 是WPP旗下专注健康、保健和制药营销的全方位服务媒体机构，核心业务包括受众策略、规划、开发和洞察，数据和分析，购买和投资，直接响应和客户体验 [5] - 汇聚领先技术、数据和人才，为客户提供无缝服务能力，在多元化、公平和包容、人才保留和员工发展方面表现出色，是行业最佳工作场所之一 [5] 报告关键发现 - 肥胖患者既听从医生建议，也依靠自身研究 [6] - 全渠道仍是明智策略，患者会接触多种媒体 [6] - 患者逐渐接受人工智能，对医学创新持开放态度 [6]