Q3 REVENUE OF $1.81B, INCREASED 21% Y/Y AND 27% Y/Y ON A PRO FORMA BASISQ3 GAAP GROSS MARGIN OF 37.7%, INCREASED 243 bps Y/Y; Q3 NON-GAAP GROSS MARGIN OF 39.6%, INCREASED 105 bps Y/YQ3 GAAP EPS OF $0.97, INCREASED $1.08 Y/Y; Q3 NON-GAAP EPS OF $1.41, INCREASED $0.50 Y/Y SAXONBURG, Pa., May 06, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Coherent Corp. (NYSE: COHR) (“Coherent,” “We,” or the “Company”), a global leader in photonics, announced financial results today for its third quarter of fiscal year 2026 ended March 31, 2026 ...

公司核心投资逻辑 - 公司的上涨前景植根于多年的可见性、产品组合的顺风以及结构性成本改善 [1] - 风险情况在于供应限制和交付周期敏感性可能导致业绩波动，尤其是在公司同时管理多个产能爬坡阶段时 [1] 行业背景与同行动态 - 其他人工智能网络受益者也面临类似的“带宽激增”动态 [2] - Marvell Technology 正在推动面向AI网络低功耗机架级互连的硅光子“光引擎”平台 [2] - Ciena 同样强调针对数据中心网络需求的1.6T相干光技术创新 [2] 营收结构与增长动力 - 公司营收越来越集中于数据中心和通信板块，该板块是主要增长动力，而工业板块则较为疲软 [3] - 在2026财年第二季度，数据中心和通信板块创造了12.08亿美元营收，占总营收的72% [3] - 这种集中度具有两面性：一方面增强了公司在投资组合中增长最快终端市场的敞口，另一方面也增加了对数据中心需求周期和时机的敏感性 [4] - 2025财年营收为58亿美元，同比增长23% [5] - 2025财年的增长由通信业务引领，其营收增长12亿美元，增幅达51%，主要受AI数据中心需求和电信业务强劲推动 [5] - 通信业务之外的总营收下降了2%，因显示器和半导体资本设备业务的增长被工业疲软及碳化硅需求降低所抵消 [5] 盈利能力与运营表现 - 2026财年第二季度营收同比增长22%至16.9亿美元 [6] - 2026财年第二季度非GAAP摊薄后每股收益同比增长35%至1.29美元 [6] - 非GAAP毛利率扩大至39.0%，营业利润率达到19.9% [6] - 管理层将利润率改善归因于投入成本降低、良率提升和定价优化，并将6英寸晶圆规模化视为长期结构性支撑因素 [6] 产能规划与供应链管理 - 产能执行是核心，因为供应紧张预计将持续至2026和2027日历年度 [7] - 公司正在全球范围内扩大组装和测试能力，并计划在2026日历年第四季度前将内部磷化铟产能翻倍 [7] - 如果公司的产能路线图能与需求时机匹配，将有助于降低导致利润率波动的交付周期敏感性 [7]

公司定位与市场机遇 - Coherent公司处于AI光学器件建设的核心位置，其需求受到长期协议和创纪录的订单可见性支持 [1] - 公司的数据中心与通信业务是AI数据中心对高速光学解决方案需求的主要受益者 [2] - 管理层将当前环境定位为一个上行周期，并拥有异常强劲的订单可见性 [2] 财务表现与增长前景 - 管理层对订单的可见性异常深远，大部分2026日历年已被预订，订单已延伸至2027日历年，客户预测更远至2028日历年 [4] - 公司预计数据中心与通信业务将保持持续增长势头，预计2026财年第三和第四季度将实现连续两位数的环比增长 [5] - 公司预计更高利润率的1.6T可插拔产品将在2026日历年上量，这一更优的产品组合有望支持非GAAP毛利率持续改善 [5] 盈利能力驱动因素 - 产品组合是主要的盈利能力杠杆，更高价值的1.6T可插拔产品上量，预计将支持毛利率扩张 [5] - 如果高价值产品在出货中占比提升，盈利增速可能快于营收增速 [6] - 公司正在通过向更大的6英寸磷化铟晶圆过渡来追求结构性成本改善，这能带来直接的单位成本优势和良率提升，支持长期毛利率扩张目标 [7] 运营挑战与风险 - 行业供应紧张、生产周期长以及依赖外部采购可能引入波动性，提高了对执行力的要求 [3] - 磷化铟的供需失衡预计将持续至2026和2027日历年，造成可能影响生产计划的限制 [11] - 较长的生产周期和对外部采购的依赖也可能造成毛利率波动，即使营收增长，盈利能力也可能不均衡 [11] 估值与市场预期 - Coherent股票以约47.8倍的前瞻12个月每股收益交易，远高于引用的基准和其自身五年中位数市盈率 [12] - 当市盈率高企时，市场倾向于奖励清晰的执行并惩罚利润率波动，这给产品组合管理和供应链稳定性增加了额外压力 [13] 2026财年关注要点 - 首先，跟踪1.6T可插拔产品的上量进展，以及产品组合是否持续向更高价值的出货转移 [14] - 其次，寻找证据表明6英寸晶圆规模化正在转化为可衡量的成本和良率效益，从而支撑毛利率提升 [14] - 第三，鉴于预计2026和2027年将持续失衡，需监控供应紧张是正在缓解还是持续的信号 [14] - 最后，增长结构很重要，数据中心与通信业务预计仍是主要引擎，而工业业务预计将在年内晚些时候改善前先趋于稳定 [15] 同业比较 - 在美国上市的同行中，Marvell Technology和Ciena是评估Coherent定位的有用基准 [16] - Marvell Technology专注于硅光子和定制AI连接芯片，使其深度暴露于超大规模企业的支出周期和下一代数据中心架构 [16] - Ciena则更多在系统和网络侧运营，在电信和云光基础设施（包括1.6T相干解决方案）中具有深厚布局，受益于长周期的运营商投资 [17] - 与这些同行相比，Coherent更接近组件层，这使得其执行和供应链管理对于捕捉AI光学需求更为关键 [17]

研究报告 Research Report 6 May 2026 中国 & 香港 & 美国电子 China (Overseas) & Hong Kong & US Technology Token 需求加速、算力和大模型持续上行——海外 TMT 行业 2026 年夏季策略报告 2026 TMT Strategy — Entering the Token Economy: Computing Power and Foundation Model at the Core [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 市盈率 P/E | | 股票名称 | 评级 目标价 | PE(2025E) | PE(2026E) | | 英伟达 | Outperform 262.83 | 67 | 42 | | 小米集团 | Outperform 48.80 | 20 | 20 | | 联想集团 | Outperform 10.70 | 90 | 74 | | 舜宇光学 | Outperfo ...

行业动态报告 · 通信行业 光芯片价值量加速跃迁，供给刚性缺口有望持续 眽眻眽睁 年 着 月 眿 日 核心观点 InP 调制器触及 眽眻眻G 单波物理极限,薄膜铌酸锂以功耗 眼/眼眻 接棒高速方 案：AI 算力集群朝着 眼.睁T 甚至 眾.眽T 不断演进的时期，物理定律开始呈现出 失效状况。当单波达到 眽眻眻G 以上时，InP 的"非线性效应"与"功耗墙"已 然成为瓶颈。因此，需要找到一种在电光效率、可制造性和系统级可扩展性之 间的一种折衷方案。薄膜铌酸锂 TFLN 作为更优解，其优势在于可运用传统材 料十分之一的电压就可驱动超高带宽。在同等带宽下，TFLN 的功耗仅为传统 方案的 眼/眼眻。在光模块单通道速率超出 眽眻眻G 的应用方面，TFLN 或将成为优 先选择的方案。 投资建议： AI 资本开支高增带来 睃眻眻G→眼.睁T→眾.眽T 的速率跃迁，使光芯片 在光模块价值量占比显著提升，EML/CW/硅光芯片供给持续偏紧，上游光芯 片厂商议价权抬升；硅光+CW 光源、CPO/NPO 等技术演进打开中长期空间。 我们认为，重点标的应沿产业链自上而下配置，建议关注： 国内光芯片相关标 的：源杰科技、仕佳光子、长 ...

以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 正如 4 月份一直强调的站在光里， AI 算力 基建 中 光模块热度 持续高涨 ， 从国内各大光模块厂商的 最新财 报的业绩分化和原材料预付款差距可以看出，物料储备为王，尤其是光芯片的拿货能力最为关键。 从某种意义上来讲，在手订单不是关键， 光芯片的产能瓶颈和交付稳定性是决定光模块与 CPO 厂商交付能力和 市场份额的关键因素 。 整体来说， 当前 和未来较长一段时间里， 光芯片需求旺盛、供给 持续紧缺 、 上游物料 价格上涨，国产替代 正在推进， 同时国产算力放量和 CPO 新技术线路下，光芯片的国产化机会也是 当前可重点关注的投资窗口。 01 先看需求：北美四大云厂商加码AI， 光通信需求持续攀升 AI 算力的落地，离不开数据中心和高速互联设备，光芯片是这些设备的核心组成部分，直接决定数据传输效率。 北美四大云厂商（谷歌、微软、亚马逊、 Meta ）的 AI 资本开支，是光通信需求最直接的风向标，最新财报显 示其资本开支持续大幅增长， 2026 年四家厂商资本开支上限总额达 7250 亿美元，全部重点投向 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . PCB概念股延续近期涨势，截至发稿， 建滔积层板(01888)涨5.65%，广合科技(01989)涨5.51%，胜 宏科技(02476)涨3.26%，建滔集团(00148)涨0.86% 。 消息面上，4月以来，众多龙头覆铜板公司密集 发布涨价函，覆铜板盈利能力稳步向上的能见度持续提升。值得注意的是，受覆铜板及上游材料全面 涨价持续影响，台耀已向客户发出通知指出，自4月25日起调涨CCL报价，部分系列产品涨幅达20% 至40%。 2 . 五一视界(06651)涨8.45% 。消息面上，五一视界日前宣布，根据其10年期受限制股份单位计划， 首次向303位董事及员工授出总计940,200股奖励股份，占公司已发行股份总数的约0.23%。股份来源 为公司将以自有资金于二级市场购买公司现有股份或本公司回购的库存股份，奖励股份的归属期为12 个月后归属25%，剩余75%，每个季度归属6.25%，分12次归属完毕。 3 . 国富量子(00290)涨超10% 。消息面上，国富量子公布，与独立第三方订立谅解备忘录，可能投资 Luffa AI以取得其部分股权，后者主要资产包括名为Luffa ...

We have recently shared Jim Cramer Made A Big Prediction About OpenAI & Discussed These 20 Stocks. Coherent Corp. (NYSE:COHR) is one of the stocks discussed by Jim Cramer. Coherent Corp. (NYSE:COHR) is another optical communications products manufacturer. Like its peers, the firm has also performed well on the stock market. Its shares are up by 372% over the past year and 56.6% year-to-date. On March 18th, Stifel raised Coherent Corp. (NYSE:COHR)’s share price target to $275 from $235 and kept a Buy ratin ...