股价表现 - Coherent Corp (NYSE: COHR) 股价显著下跌21% 尽管季度业绩超预期 [1] - 当前股价为90美元 较一年前首次覆盖时上涨17% 较二月上涨2% [1] 公司业绩 - 季度业绩实现双超预期（营收和盈利均超市场预期） [1] 分析师背景 - 分析师拥有优秀金融学术背景及超过五年咨询与审计行业经验 [1] - 专业经历包括估值职位 FP&A和控制职位以及金融写作 [1] - 分析方法以价值为导向 但认为估值主要提示长期机会或风险而非中短期择时指标 [1]

投资策略与产品 - 投资组合包含被低估且具备上涨催化剂的股票 重点关注生命科学 科技和股息增长型收益股 [1][2] - 股息收益类产品提供长期股息增长历史记录 包含可打印日历和量化评分系统 [2] - 投机性配置产品针对高风险高回报机会 目标收益率最高可达三倍 [2] 历史业绩表现 - 2023年公开文章推荐标的平均回报率达8.4% [2] - 2022年公开文章推荐标的平均回报率为6.9% [2] - 2021年公开文章推荐标的平均回报率达29.9% [2] 专业背景与服务体系 - 分析师拥有微生物学与经济学双学位 具备30年跨行业研究经验 [1] - 通过DIY Value Investing平台提供个股精选 研究请求和投资教育服务 [1] - 投资方法论注重自主投资能力培养 结合定量分析与支付日历跟踪工具 [1][2]

智通财经APP获悉，周四，Coherent(COHR.US)暴跌超20%，4月以来一度累涨近80%，现报89.79美元。 消息面上，该公司宣布以4亿美元出售航空航天与国防业务，资金用于偿还债务，引发业务调整担忧。 此外，该公司2026财年第一季度营收指引14.6亿至16亿美元，中值15.3亿美元，低于市场预期的15.5亿 美元。 ...

财务表现 - 公司2025年6月季度营收达15 3亿美元 同比增长16 4% [1] - 季度每股收益(EPS)为1 00美元 去年同期为0 61美元 [1] - 营收超出Zacks一致预期1% (预期15 1亿美元) EPS超出预期7 53% (预期0 93美元) [1] 业务板块表现 - 网络业务营收9 452亿美元 超出分析师平均预期9 3018亿美元 同比增长39% [4] - 激光业务营收3 48亿美元 低于分析师平均预期3 5841亿美元 同比下滑2 1% [4] - 材料业务营收2 362亿美元 超出分析师平均预期2 3123亿美元 同比下滑15 4% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨21 3% 同期标普500指数上涨3 1% [3] - 当前Zacks评级为1级(强力买入) 预示短期内可能跑赢大盘 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比历史数据和分析师预期有助于更准确预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为1美元 超出市场预期的0 93美元 同比增长63 93% [1] - 季度营收达15 3亿美元 超出预期1% 同比增长16 79% [2] - 过去四个季度均超市场每股收益预期 营收预期同样四次达标 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨23% 显著跑赢标普500指数9 6%的涨幅 [3] - 当前市场预期下季度每股收益1 02美元 营收15 4亿美元 全年每股收益4 56美元 营收64 6亿美元 [7] - 财报发布前盈利预期修正趋势向好 获Zacks Strong Buy评级 [6] 行业比较 - 所属科技服务行业在Zacks行业排名中位列前39% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] - 同业公司Bit Digital预计季度每股亏损0 03美元 同比恶化200% 营收预期2535万美元 同比下滑12 4% [9][10] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的指引将影响短期股价走势 [3] - 需跟踪后续季度盈利预期修正趋势 历史显示其与股价变动高度相关 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年营收达到创纪录的58 1亿美元 同比增长23% 主要受数据中心和通信业务强劲增长驱动 [6] - 第四季度营收16%同比增长至15 3亿美元 非GAAP每股收益同比增长约100%至1美元 [6] - 非GAAP毛利率全年提升358个基点至37 9% 第四季度毛利率为30% 环比下降43个基点 主要受不利外汇影响 [27][28] - 全年非GAAP每股收益3 53美元 同比增长191% [30] - 2025财年共偿还4 37亿美元债务 杠杆率从2 5倍降至2倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心和通信业务 - 数据中心和通信市场全年营收增长51% 第四季度环比增长5% 同比增长39% [9] - 数据中心市场全年营收增长61% 第四季度环比增长3% 同比增长38% [9] - 通信业务(含传统电信和数据中心互联)全年增长23% 第四季度环比增长11% 同比增长42% [15] - 1 6T收发器开始产生初始营收 预计将在2026年做出更有意义的贡献 [10] - 光学电路开关(OCS)开始产生初始营收 预计将逐步增加 [14] 工业相关业务 - 工业相关终端市场全年营收下降2% 第四季度环比下降2% 同比下降8% [16] - 工业激光产品和服务实现超市场增长 但被碳化硅业务下滑所抵消 [17] - 碳化硅需求已趋稳 预计2026财年不再构成阻力 [18] - 航空航天和国防业务以4亿美元出售 预计本季度完成交易 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场受益于AI数据中心容量扩张的强劲需求 [10] - 通信市场增长由ZR/ZR Plus产品和传统传输市场需求复苏驱动 [15] - 工业激光业务增长主要由显示设备资本支出和半导体设备市场驱动 [17] - OLED屏幕采用率持续增长 预计未来几年OLED表面积将翻倍 [17] 公司战略和发展方向 - 继续投资光子技术创新 特别是在AI数据中心、通信和工业应用领域 [8] - 扩大六英寸磷化铟生产线 提升产能和成本优势 [12] - 与苹果达成多年VCSEL产品协议 预计2026年下半年开始贡献营收 [12] - 优化投资组合 出售非核心业务(航空航天和国防)以专注高增长领域 [19] - 利用美国制造基地优势应对潜在半导体关税 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年将是又一个增长年 公司处于有利位置实现长期增长 [24] - 数据中心和通信业务预计将继续保持强劲增长 [40] - 对工业市场持谨慎态度 主要由于宏观经济不确定性和关税问题 [58] - 美国制造足迹被视为关键竞争优势 特别是在当前地缘政治环境下 [21] - 预计六英寸磷化铟生产线将带来显著产能提升和成本优势 [46] 其他重要信息 - 公司在美国13个州拥有20多个制造基地 雇佣数千名员工 [23] - 越南新工厂开业 专注于材料相关业务 包括碳化硅 [119] - 预计出售航空航天和国防业务将减少约550名员工和10个站点 [32] 问答环节所有提问和回答 数据中心业务增长前景 - 预计数据中心和通信业务将继续增长 800G收发器将在今明两年持续增长 1 6T产品将在此基础上进一步增长 [41][42] - 光学电路开关(OCS)产品线前景良好 客户参与度强劲 预计将逐步增加产能以满足需求 [60] 六英寸磷化铟平台 - 8月开始在德克萨斯州Sherman工厂生产六英寸磷化铟 预计将显著提升产能并降低成本 [46][47] - 美国制造战略被视为关键竞争优势 苹果新协议证明了这一点 预计2026年下半年开始贡献营收 [51] 工业业务展望 - 对工业市场持谨慎态度 主要由于宏观经济不确定性 但长期仍看好该业务增长 [58] - 工业激光业务客户分布广泛 主要在欧洲和亚洲 没有特别的客户集中风险 [96] 毛利率展望 - 外汇因素对第四季度毛利率产生不利影响 但预计不会对第一季度产生重大影响 [89] - 预计苹果业务将有利于毛利率 长期目标仍是超过42%的毛利率 [90] 竞争格局 - 公司相信在2025财年获得了市场份额 特别是在高速收发器领域 [113] - 技术路线图和供应链弹性被视为关键竞争优势 预计将继续获得份额 [115] 产能扩张 - 正在快速扩大产能以满足客户需求 包括组装测试能力和关键组件如磷化铟 [117] - 预计将继续混合使用内部和外部激光源 目前超过一半的EML收发器使用内部制造的EML [80]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年营收达到创纪录的58 1亿美元 同比增长23% 主要受数据中心和通信业务强劲增长驱动 [5] - 第四季度营收16%同比增长至15 3亿美元 非GAAP每股收益同比翻倍至1美元 [5] - 全年非GAAP毛利率提升358个基点至37 9% 非GAAP每股收益增长191%至3 53美元 [5][27][28] - 第四季度非GAAP毛利率为30% 环比下降43个基点 主要受不利外汇影响 [25] - 公司2025财年偿还债务4 37亿美元 杠杆率从2 5倍降至2倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心和通信业务 - 数据中心和通信业务全年增长51% 第四季度环比增长5% 同比增长39% [7] - 数据中心业务全年增长61% 第四季度环比增长3% 同比增长38% [7] - 1 6T收发器开始产生收入 预计将在2026年贡献更多收入 [8] - 通信业务(含传统电信和数据中心互连)全年增长23% 第四季度环比增长11% 同比增长42% [13] 工业相关业务 - 工业相关业务全年下降2% 第四季度环比下降2% 同比下降8% [14][15] - 工业激光产品和服务实现超行业增长 但被碳化硅业务下滑所抵消 [15] - 工业激光服务收入增速超过产品销售 成为毛利率提升的推动力 [16] - 碳化硅需求已趋稳 预计2026财年不再构成阻力 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场: 受益于AI数据中心容量扩张 需求持续强劲 [7][8] - 通信市场: 传统电信市场复苏 ZRZR Plus新产品推动增长 [13] - 工业市场: 显示设备资本支出和半导体设备市场推动增长 [15] - 美国市场: 公司在美制造基地成为竞争优势 新6英寸磷化铟生产线投产 [10][20] 公司战略和发展方向 - 聚焦光子技术创新 在AI数据中心、通信和工业应用领域保持领先地位 [6] - 出售航空航天与国防业务 获4亿美元 用于偿还债务 预计将提升每股收益 [17] - 扩大与美国制造布局 德克萨斯州Sherman工厂投产全球首条6英寸磷化铟生产线 [10] - 与苹果达成多年VCSEL产品协议 预计2026年下半年开始产生收入 [10][11] - 光学电路交换机(OCS)开始产生收入 预计将拓展20亿美元的可寻址市场 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心和通信业务需求前景强劲 订单和预测显示持续增长潜力 [8][38] - 对工业市场持谨慎态度 主要由于宏观经济不确定性和关税因素 [57] - 美国半导体关税政策可能为公司带来竞争优势 [18][19] - 预计2026财年将是又一个增长年 公司处于长期增长的有利位置 [22][23] 其他重要信息 - 公司完成全球首条6英寸磷化铟生产线投产 预计将显著提升产能并降低成本 [10][45] - 与苹果达成新的VCSEL产品多年协议 将在德克萨斯州Sherman工厂生产 [10][11] - 出售航空航天与国防业务 涉及10个站点和约550名员工 [29] - 越南新工厂落成 将支持材料相关业务和碳化硅生产 [115] 问答环节所有提问和回答 数据中心业务增长前景 - 预计数据中心和通信业务将继续增长 800G收发器将持续增长 1 6T产品开始上量 [38][39] - 光学电路交换机(OCS)客户参与度强劲 预计将在2026年贡献更多收入 [58][59] 6英寸磷化铟平台和苹果合作 - 6英寸磷化铟生产线已于8月投产 预计将显著提升产能并降低成本 [45][46] - 与苹果的新VCSEL协议预计2026年下半年开始产生收入 [49][50] - 美国制造布局是公司供应链弹性的关键竞争优势 [47][48] 工业业务展望 - 对工业市场持谨慎态度 主要由于宏观经济不确定性 [57] - 长期仍看好工业业务增长 特别是半导体设备和显示设备领域 [57][58] 收发器市场竞争 - 公司认为在2025财年获得了市场份额 特别是在高速率产品领域 [110] - 技术路线图和供应链弹性是主要竞争优势 [111][112] - 正在扩大产能以满足需求 包括磷化铟和CW激光器产能 [113][114] 毛利率展望 - 外汇因素影响第四季度毛利率 但成本优化和定价策略带来部分抵消 [85] - 预计苹果业务将有助于提升毛利率 长期目标仍为超过42% [86][87]

业绩总结 - 公司2025财年的收入为58.1亿美元，同比增长23%[7] - 公司2025财年的非GAAP每股收益为3.53美元，同比增长191%[7] - 公司2025财年的毛利率为37.9%，较2024财年的34.3%提高358个基点[7] - 公司2025财年第四季度的网络收入为9.45亿美元，占总收入的62%[11] - 公司2025财年第四季度的工业收入为5.87亿美元，占总收入的38%[16] - 2025年6月30日，Coherent公司的非GAAP净收益为1.92亿美元，较2025年3月31日的1.77亿美元增长8.5%[28] - 2025年6月30日，Coherent公司的基本每股收益（非GAAP）为1.02美元，较2025年3月31日的0.93美元增长9.7%[29] - 2025年6月30日，Coherent公司的稀释每股收益（非GAAP）为1.00美元，较2025年3月31日的0.91美元增长9.9%[29] 用户数据 - 数据中心和通信市场在2025财年占公司总收入的51%[7] 未来展望 - 公司预计2026财年第一季度的收入将在14.6亿至16亿美元之间[21] - 公司预计2026财年第一季度的非GAAP毛利率将在37.5%至39.5%之间[22] 研发与费用 - 公司2025财年第四季度的研发费用为1.56亿美元[26] - 2025年6月30日，Coherent公司的股权激励费用为4400万美元，较2025年3月31日的4000万美元有所上升[28] - 2025年6月30日，Coherent公司的资产减值费用为8500万美元，首次出现该项费用[28] - 2025年6月30日，Coherent公司的重组费用为5400万美元，较2025年3月31日的7400万美元有所下降[28] - 2025年6月30日，Coherent公司的摊销费用为7200万美元，保持不变[28] - 2025年6月30日，Coherent公司的外汇损益为3700万美元，较2025年3月31日的1700万美元显著增加[28] 其他信息 - 2025年6月30日，Coherent公司的净收益（损失）为-9600万美元，较2025年3月31日的1600万美元有所下降[28] - 2025年6月30日，Coherent公司的稀释加权平均普通股数量为159.2百万股，较2025年3月31日的159.1百万股略有增加[29]

公司动态 - 公司宣布以4亿美元出售其航空航天和国防业务给私募股权公司Advent [1][2] - 出售所得将用于减少债务 此举将立即提升每股收益 [2] - 交易预计在本季度完成 [2] 财务业绩 - 第四季度每股收益1美元 超出分析师预期的91美分 [2] - 季度营收15.2亿美元 超出预期的15亿美元 较去年同期的13.1亿美元增长 [3] - 2025财年营收增长23% 非GAAP每股收益增长191% [3] 业务展望 - 预计第一季度营收在14.6亿至16亿美元之间 [4] - 公司认为其在AI数据中心等关键增长领域具有优势 有望持续推动营收和利润增长 [3] 市场表现 - 公司股价在盘后交易中下跌17.53%至94.02美元 [4]

收入和利润（同比环比） - 第四季度营收达到创纪录的15.3亿美元，GAAP毛利率为35.7%，GAAP每股亏损0.83美元，非GAAP毛利率为38.1%，非GAAP每股收益1.00美元[2] - 2025财年全年营收达到创纪录的58.1亿美元，同比增长23%，GAAP毛利率为35.2%，同比增长424个基点，非GAAP毛利率为37.9%，同比增长358个基点[3][5] - 2025财年非GAAP每股收益为3.53美元，同比增长2.32美元，GAAP每股亏损0.52美元，同比改善1.32美元[5] - 第四季度营收环比增长2.1%，同比增长16.4%，全年营收同比增长23.4%[6] - 2025年第二季度收入为15.294亿美元，同比增长16.3%（2024年同期为13.144亿美元）[21] - 2025年全年收入为58.101亿美元，同比增长23.4%（2024年同期为47.077亿美元）[23] - 2025年全年净盈利4940万美元，实现扭亏（2024年净亏损1.562亿美元）[23] - 2025年第二季度基本每股亏损0.83美元，较2024年同期扩大59.6%（2024年同期为0.52美元）[21] - 2025年全年基本每股亏损0.52美元，较2024年同期收窄71.7%（2024年同期为1.84美元）[23] - 2025年第二季度非GAAP毛利润为5.822亿美元，同比增长23.5%（2024年同期为4.714亿美元）[30] - 2025财年全年非GAAP营业收入达10.369亿美元，较2024财年6.18亿美元增长67.8%[30] - 2025年第二季度非GAAP每股收益1.00美元（稀释后），同比增长96.1%[31] - 2025年第二季度非GAAP每股基本收益为1.02美元，环比上一季度的0.93美元增长9.7%[38] - 2025年第二季度非GAAP每股稀释收益为1.00美元，环比上一季度的0.91美元增长9.9%[38] - 2025财年全年非GAAP归属于公司的净收益为6.926亿美元，同比2024财年的3.107亿美元增长123%[38] - 2025年第二季度基本普通股股东可用收益为1.591亿美元，同比2024年同期的7940万美元增长100.4%[38] - 2025财年全年稀释每股收益为3.53美元，同比2024财年的1.21美元增长191.7%[38] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度净亏损为9560万美元，较2024年同期扩大97.5%（2024年同期净亏损4840万美元）[21] - 2025年第二季度研发支出为1.557亿美元，占收入比例10.2%，同比增长22.9%（2024年同期为1.267亿美元）[21] - 2025年全年研发支出5.819亿美元，占收入比例10.0%，同比增长21.6%（2024年同期为4.788亿美元）[23] - 2025年第二季度资产减值损失8500万美元（2024年同期无此项支出）[21] - 2025年第二季度优先股股息支出3310万美元，同比增长5.4%（2024年同期为3140万美元）[21] - 2025年第二季度资产减值损失8500万美元（全部为持有待售资产减值）[30] - 2025年第二季度重组费用5390万美元，环比下降27%[30] - 2025财年全年非GAAP研发费用5.543亿美元，占非GAAP毛利润的25.2%[30] - 2025年第二季度外汇净损失3700万美元，环比增长121.6%[31] - 2025财年优先股股息支付总额1.299亿美元[36] - 2025年第二季度整合成本中，技术系统整合咨询费用占比最高达1430万美元[34] - 2025年第二季度可赎回优先股股息为3310万美元，环比上一季度的3270万美元增长1.2%[38] 各条业务线表现 - 公司首次实现1.6T数据中心收发器产品的营收，并推出用于AI数据中心的先进冷却材料[11] - 网络业务部门2025年全年收入34.213亿美元，同比增长49.1%（2024年：22.957亿美元）[29] - 材料业务部门2025年收入9.538亿美元，同比下降6.2%（2024年：10.166亿美元）[29] - 激光业务部门2025年收入14.350亿美元，同比增长2.8%（2024年：13.954亿美元）[29] 管理层讨论和指引 - 预计2026财年第一季度营收在14.6亿至16.0亿美元之间，非GAAP毛利率预计在37.5%至39.5%之间[15] - 预计2026财年第一季度非GAAP每股收益在0.93至1.13美元之间[15] - 公司预计到2030年，其光学电路交换机(OCS)平台将扩大其数据中心市场机会超过20亿美元[11] - 公司于2025财年第二季度调整了非GAAP指标计算方法，但不影响GAAP财务数据[39] 其他财务数据 - 公司偿还了约4.37亿美元的未偿还债务[4] - 2025年总资产为149.109亿美元，较2024年的144.886亿美元增长2.9%[25] - 2025年现金及现金等价物为9.092亿美元，同比下降1.8%（2024年：9.260亿美元）[25] - 存货从2024年的12.864亿美元增至2025年的14.376亿美元，同比增长11.8%[25] - 长期债务从2024年的40.264亿美元降至2025年的34.986亿美元，降幅13.1%[25] - 2025年经营活动净现金流为6.336亿美元，较2024年的5.457亿美元增长16.1%[27] - 资本支出从2024年的3.468亿美元增至2025年的4.408亿美元，增幅27.1%[27] - 2025年末受限现金（流动+非流动）合计7.238亿美元，较2024年的7.636亿美元下降5.2%[25] - 2025财年非GAAP有效税率17.7%（1840万美元税费/6.926亿美元利润）[31] - 2025年第二季度稀释加权平均普通股数为1.592亿股，同比2024年同期的1.563亿股增长1.9%[38]