文章核心观点 - 嘉信美国股息股票ETF(SCHD)通过严格筛选流程挑选高股息股票 其最新调仓显示能源股成为重点配置领域 占比达21% [1][2][6] - 该ETF筛选标准包括连续10年股息增长 现金流/债务比 股本回报率 股息率及5年股息增长率 旨在选出兼具成长性和高股息的公司 [3][5] - ETF前三大能源持仓为康菲石油(COP) 雪佛龙(CVX)和EOG资源(EOG) 分别具有不同风险收益特征 [6] ETF筛选机制 - 初始筛选要求公司连续10年股息增长(REITs除外) 随后通过四项指标综合评分选出前100名 [3] - 评分指标包含:现金流/总债务 股本回报率 股息率 5年股息增长率 侧重高质量且具成长性的企业 [5] 能源行业配置 - 能源板块在ETF中权重达21% 为最大行业配置 反映当前能源股对股息投资者的吸引力 [6] - 三大持仓中雪佛龙股息率最高(5%) 连续38年增派股息 5年年均增速6% 股价跌幅(-15%)小于油价跌幅 [10][11] - EOG资源股息率3.7% 5年年均增速达27% 债务权益比仅为康菲石油一半 2016年未削减股息 [13][15] - 康菲石油股息率3.6% 但2016年曾削减股息 纯上游业务使其盈利与油价高度相关 [7][9] 个股比较分析 - 雪佛龙作为综合能源公司 业务覆盖全产业链 抗周期能力较强 适合保守型投资者 [11][12] - EOG资源在纯勘探生产商中股息稳定性优于康菲石油 但增速波动仍受油价直接影响 [14][15] - 康菲石油股息增长快(5年20%)但波动大 需油价上涨支撑 属于激进选择 [7][9]

美股能源股表现 - 美股能源股全线上涨 [1] - 埃克森美孚涨幅超过2% [1] - 雪佛龙涨幅超过2% [1] - 康菲石油涨幅超过2% [1] - 斯伦贝谢涨幅超过2% [1] - 西方石油涨幅超过1% [1]

公司动态 - ConocoPhillips正在进行一项价值225亿美元的Marathon Oil收购案 该交易于2024年11月完成 [1] - 此次收购将为公司增加宝贵的油气储量资源 [1] 投资标准 - 投资者关注公司需满足营收 盈利和自由现金流的同步增长 [1] - 具备优质增长前景的企业更受青睐 [1] - 估值水平具有吸引力的股票是重点考虑对象 [1] - 投资者偏好稳定增长 高自由现金流利润率的企业 [1] - 实施大额股票回购计划和持续分红的公司更具投资价值 [1]

投资机会分析 - 结合高当前收入、强劲的投资级资产负债表和股息增长以及极具吸引力的估值，可创造长期风险调整后总回报的有利条件 [1] - 文章讨论了两个具体投资机会，但未透露具体公司名称 [1] 研究投入与成果 - 公司每年投入超过10万美元和数千小时研究高盈利投资机会 [2] - 研究成果转化为高收益策略，成本仅为实际研究成本的一小部分 [2] - 已获得180多条五星好评，会员正从中受益 [2] 会员服务推广 - 最新2025年5月顶级投资精选已发布，加入可立即获取这些机会 [1] - 强调加入服务的紧迫性以避免错过最大化回报的机会 [2]

勘探进展 - ConocoPhillips澳大利亚子公司已完成Otway Basin目标钻探区域的海底调查 为2025年第三季度启动勘探计划铺平道路[1][2] - 调查数据将用于指导钻井安全和环境规划 涉及维多利亚州和塔斯马尼亚州沿海的Otway勘探钻井计划[2] 合作伙伴与股权结构 - 韩国国家石油公司(KNOC)加入ConocoPhillips与3D Energi的Otway天然气勘探项目 涉及VIC/P79和T/49P两个许可证区域[3] - 当前股权结构为ConocoPhillips持股80% 3D Energi子公司TDO持股20% 待监管批准后 ConocoPhillips将减持至51% KNOC获得29%股权[4] 战略目标 - 勘探计划旨在发现天然气储量 以供应澳大利亚国内能源市场 满足发电 工业流程和家庭供暖需求[5] - 公司强调该地区天然气开发历史悠久 是满足澳大利亚未来能源需求的关键 并制定了强效环保措施以降低对海洋环境影响[6] 全球资产调整 - ConocoPhillips退出美国墨西哥湾部分壳牌运营资产 将资本集中投向Otway等高回报勘探项目[7] - 海底调查完成与新合作伙伴加入 标志着公司强化对澳大利亚天然气安全的长期承诺[8] 能源行业其他标的 - Subsea 7是海底油气田建设领域龙头企业 2025年EPS共识预期1.31美元 价值评分A级[10] - Energy Transfer通过长期收费协议和管网扩张受益 2025年EPS共识预期1.44美元 价值评分A级[11][12] - RPC提供压裂等多元化油田服务 新型双燃料设备提升盈利能力 2025年EPS共识预期0.38美元 价值评分A级[13][14]

股价表现与股息收益率 - 康菲石油(COP)股价过去一年下跌近30%，主要受油价下跌拖累 [1] - 股价下跌推动股息收益率接近4%，显著高于标普500指数1.5%以下的水平 [1] 低成本生产优势 - 公司具备应对油价波动的竞争优势，拥有低于40美元/桶WTI成本的全球多元化资产组合 [3] - CEO强调公司属于资源"拥有者"阵营的领导者，资本配置框架经过周期考验 [4] 现金流与股东回报 - 第一季度运营现金流55亿美元，自由现金流21亿美元，季度末现金储备75亿美元 [4] - 当季通过股息(10亿美元)和股票回购(15亿美元)向股东返还25亿美元 [4] - 管理层认为当前股价具有吸引力，主动增加股票回购 [4] 未来增长驱动力 - 阿拉斯加Willow项目(投资80亿美元)预计2029年达产峰值产量18万桶/日 [6] - 卡塔尔和美国墨西哥湾沿岸的LNG项目将推动中长期增长 [6] - 假设油价70美元/桶，预计到2029年将新增60亿美元自由现金流 [6] 股息增长战略 - 目标使股息增速达到标普500前25%水平，近年保持超10%年增长率，去年增幅达34% [7] - 未来几年计划执行超200亿美元的股票回购计划 [7] - 当前近4%的股息收益率叠加领先增速，构成吸引力的收益投资组合 [8]

石油与能源行业分析 - 上游业务（勘探与生产）易受油气价格波动影响 而中游业务（运输与储存）通过收费模式获得稳定收入 [1] - 在当前大宗商品价格环境下 投资者需谨慎考虑上游股票的投资时机 [1] Enbridge公司优势 - 98%的EBITDA来自受监管或照付不议合同 80%以上利润来自可自动提价的业务 有效规避价格波动风险 [2] - 拥有投资级信用评级 业务模式提供长期现金流可见性 [3] - 运营北美最大的原油和液体运输网络（18,085英里）以及天然气管道网络（71,308英里）覆盖美加多地 [4] - 运输美国20%的天然气消费量 长期合同保障收费收入稳定 [5] - 280亿加元项目储备（最晚2029年投产）将带来增量现金流 涉及管道/输气/储气/可再生能源等领域 [6] ConocoPhillips面临挑战 - EIA预测2025/2026年WTI油价分别为61.81和55.24美元/桶 显著低于2024年的76.60美元/桶 [7] - 过去30天内已下调2025-2026年盈利预期 反映分析师对业务环境的担忧 [8] - 在挪威/利比亚等高税率地区业务导致实际税率达40% 高于预期的36-37% 减少可支配现金流 [9] 两家公司市场表现对比 - 过去一年ENB股价上涨35.4% 远超石油能源板块4.6%的跌幅 及COP25.1%的下跌 [10] - ENB的EV/EBITDA达15.25倍 显著高于COP的4.80倍 显示市场给予估值溢价 [11]

巴菲特投资康菲石油案例 - 2006年首次买入康菲石油1794万股，成本10.67亿美元，2008年油价高点时加仓7000万股，总耗资70亿美元[3] - 康菲石油当时为全球第三大综合能源巨头，业务横跨勘探、炼油、化工，被视为抗周期标杆[3] - 2008年金融危机导致油价从147美元/桶暴跌至40美元以下，康菲股价从90多美元跌至40美元以下，2009年巴菲特亏损26亿美元卖出[3] - 2006年至2025年5月投资康菲石油的实际年化收益率为5.34%，2008年至2025年5月收益为3.27%，远低于同期标普500表现[4] 投资逻辑与失误分析 - 最初投资逻辑：押注油价长期上涨、康菲估值低于油气储备价值、能源行业对冲通胀[7] - 2008年机构普遍预测油价将长期维持在100美元以上，但忽视需求端脆弱性和页岩油供给弹性[7] - 巴菲特承认未正确评估油价走势和行业周期，称其为"重大错误"[7] - 康菲管理层在油价高点以350亿美元高价收购Burlington Resources，导致资产减值超100亿美元，被迫削减股息[8] 资源股投资教训 - 资源股周期属性强且难判断，建议只在价格低迷、产能出清、情绪冰点时出手[9] - 资源股长期收益依赖管理层资本配置能力，优秀企业会在行业低谷低价收购优质资产[9] - 康菲案例显示高点并购本质是用股东资金为行业泡沫买单，应选择资产负债表健康、擅长逆周期操作的企业[10] - 2025年高油价环境下需警惕"传统能源永不过时"的叙事可能预示周期顶点[10]

公司与合作协议 - ConocoPhillips与广东珠江投资管理集团签署为期15年的液化天然气(LNG)长期供应协议[1] - 根据知情人士透露，COP将从2028年起每年供应约30万公吨LNG[2] 惠州LNG接收站战略地位 - 珠江投资管理集团是广东惠州LNG接收站的投资者，该设施年处理能力达400万公吨[3] - 惠州接收站由广东能源集团主导，该集团同时涉足中国电力传输与发电业务[3] 全球LNG市场展望 - COP首席执行官预测LNG市场规模将从当前4亿吨增长至未来十年超7亿吨[4] - 卡塔尔和美国为全球最大LNG供应国，分别主要服务亚洲市场及欧洲与南美市场[5] - 供应侧基础设施需扩张以满足能源需求增长[4][5] 能源行业其他公司动态 - Diversified Energy Company专注于美国页岩气生产，受益于天然气价格上涨及清洁燃料需求增长[7] - Expand Energy由切萨皮克能源与西南能源合并成立，在能源转型中占据重要地位[8] - RPC通过压裂服务等多元化油服业务创造稳定收入，并持续实施股东回报计划[9]

华尔街分析师对康菲石油(COP)的评级分析 - 康菲石油当前平均经纪商推荐评级(ABR)为1.35(1-5分制，1代表强力买入)，基于27家经纪公司的实际评级计算得出，其中20家给出强力买入(占比74.1%)，4家给出买入(占比14.8%) [2] - ABR显示康菲石油处于强力买入与买入之间，但研究表明经纪商推荐在预测股价上涨潜力方面效果有限，因其存在系统性乐观偏差——每1个"强力卖出"评级对应5个"强力买入"评级 [5][6][10] ABR与Zacks评级的本质差异 - ABR完全依赖经纪商推荐且以小数形式呈现(如1.28)，而Zacks评级是基于盈利预测修正的量化模型，以整数1-5分级，各等级在覆盖股票中保持比例平衡 [9][11] - Zacks评级能快速反映分析师盈利预测调整(如业务趋势变化)，而ABR可能存在信息滞后性 [12] 康菲石油投资价值研判 - 过去一个月Zacks对康菲石油当年共识盈利预测下调14.2%至6.10美元，分析师普遍调降EPS预测显示悲观情绪升温 [13] - 基于盈利预测修正幅度及其他三项因素，康菲石油获Zacks评级第5级(强力卖出)，与ABR的买入建议形成显著背离 [14]