公司业绩 - 公司第一季度业绩表现强劲 主要得益于电子商务业务量增长和平台用户数量增加 [1] - 韩国电子商务业务实现两位数收入增长 同时EBITDA趋势改善 [1] 行业表现 - 电子商务行业整体呈现增长态势 公司作为韩国领先电商平台受益明显 [1]

每股收益表现 - 2025年第一季度每股收益为0.06美元，与市场预期一致，去年同期为0.05美元 [1] - 上一季度实际每股收益为0.04美元，远超市场预期的亏损0.01美元，超出预期幅度达500% [1] - 在过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期 [1] 营收表现 - 2025年第一季度营收为79.1亿美元，较去年同期的71.1亿美元增长11.3%，但低于市场预期2% [2] - 在过去四个季度中，公司有两次营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约9.1%，同期标普500指数下跌3.9% [3] - 股价未来走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论以及未来的盈利预期 [3] 未来业绩预期与行业展望 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.07美元，营收82.9亿美元；对本财年的共识预期为每股收益0.29美元，营收341.8亿美元 [7] - 公司所属的互联网商务行业在Zacks行业排名中位列前25%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] 同行业公司比较 - 同行业公司PSQ Holdings预计将在5月8日公布财报，预计季度每股亏损0.30美元，同比改善18.9% [9] - 该公司预计季度营收为684万美元，同比大幅增长97.1%，且过去30天内每股亏损预期维持不变 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1合并收入同比增长11%，按固定汇率计算增长21% [6] - 毛利润率增长217个基点至29.3%，调整后EBITDA利润率提高近90个基点至4.8% [6] - 过去十二个月，调整后EBITDA达15亿美元，自由现金流超10亿美元 [6] - 本季度总净收入同比增长11%，按固定汇率计算增长21% [18] - 产品商业部门收入同比增长6%，按固定汇率计算增长16%，季度环比按固定汇率增长4% [19] - 产品商业活跃客户同比增长9%，每位活跃客户的固定汇率收入同比增长6% [19] - 开发中业务部门收入在Q1同比增长67%，按固定汇率计算增长78% [19] - 本季度合并毛利润达23亿美元，同比增长20%，按固定汇率计算增长31% [20] - 产品商业部门毛利润为22亿美元，毛利率为31.3%，较去年提高超300个基点，较上季度提高近30个基点 [20] - 本季度运营收入为1.54亿美元，同比增长1.14亿美元，近300% [22] - 归属于公司股东的净利润为1.07亿美元，摊薄后每股收益为0.06美元 [22] - 本季度合并调整后EBITDA为3.82亿美元，较去年增长36% [23] - 产品商业部门本季度调整后EBITDA为5.5亿美元，利润率为8%，同比利润率扩张超80个基点，季度环比近20个基点 [23] - 开发中业务Q1调整后EBITDA亏损1.68亿美元 [24] - 过去十二个月运营现金流为20亿美元，自由现金流为10亿美元，较去年减少4.5亿美元 [24] - 本季度有效所得税税率为47%，预计全年现金税义务接近40%，全年有效税率将暂时维持在50 - 55% [25] - 董事会批准10亿美元股票回购计划 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商业部门：聚焦扩大商品选择、降低价格和提升交付体验，推动业务持续增长，增速远超韩国整体零售市场 [7] - 产品商业部门：本季度在美妆等品类引入众多知名品牌，商品选择增加受客户积极反馈，购买九个及以上品类的客户数量增长超25% [7][9] - 产品商业部门：火箭配送服务覆盖范围不断扩大，为客户提供更多商品的当日、黎明或次日达服务 [9] - 产品商业部门：FLC业务发展势头强劲，卖家、商品选择和整体交易量增长倍数高于公司整体业务，已成为卖家的重要增长引擎 [10] - 开发中业务 - 台湾市场：本季度商品选择扩张近500%，客户回访频率增加，消费金额提高，还推出了Wow会员计划 [12][13] - 开发中业务 - Farfetch：过去几个季度在精简运营和客户服务方面取得显著进展，已初见成效 [14] - 开发中业务 - Eats：本季度延续2024年的增长势头，致力于为客户提供最佳食品配送体验 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场：公司业务增长受各客户群体消费深度增加驱动，各群体消费均持续高水平增长，公司在韩国零售市场的份额仍较小，客户消费潜力远未充分释放 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资技术、创新、自动化和机器人领域，以提升运营效率，改善客户体验并降低服务成本 [10][11] - 公司看好台湾市场潜力，持续投资以复制在韩国的成功模式，为股东创造长期价值 [12][13][43] - 公司对Farfetch业务进行调整，为其下一阶段扩张做准备 [14] - Eats业务坚持以客户为中心，追求卓越运营和谨慎投资，持续提升市场份额 [15] - 零售市场竞争激烈，公司需不断创新，以最佳商品选择、服务和性价比吸引客户，占据市场份额 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期全球事件和美国关税对公司业务影响有限，但公司会密切关注宏观环境变化 [17] - 公司预计全年合并收入按固定汇率计算增长约20%，并将持续推进业务发展，扩大利润率 [29][35] - 公司对台湾市场发展充满信心，相信投资将带来长期股东价值 [43] - FLC业务将成为未来业务增长的重要驱动力 [36] - Eats业务有较大增长空间，有望实现规模和盈利的提升 [38] 其他重要信息 - 公司在财报中同时呈现GAAP和非GAAP财务指标，相关非GAAP指标的额外披露及与GAAP指标的对账信息可在财报、网络直播幻灯片和SEC文件中查看 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：宏观和关税对业务的影响及用户行为变化，以及应对措施；股票回购计划的动机、时机、规模和资本分配策略 - 公司未看到宏观和关税对消费者及整体业务产生重大影响，但会密切关注宏观经济环境变化并适时更新展望 [29] - 董事会批准的10亿美元股票回购计划可让公司在合适市场条件下为股东创造回报，无固定期限，回购节奏将兼顾机会和纪律，该计划是资本分配策略的一部分，公司会综合评估各类机会以实现股东长期价值最大化 [30][31] 问题2：20%的收入增长目标在当前宏观和竞争环境下是否容易实现，产品商业收入增长展望，特别是Wow产品在1P和SIC方面的情况；开发中业务亏损环比大幅增加的原因，Eats和台湾市场的利润率趋势，以及Eats市场份额追赶但仍亏损的原因 - 公司认为实现20%的合并收入增长目标的展望不变，库存模式对美国关税不敏感，未观察到业务和消费者行为有显著变化 [35] - FLC业务增长势头强劲，将成为未来重要增长驱动力 [36] - Eats业务表现良好，增长和利润率保持强劲，市场份额有提升空间，特别是在首尔以外地区，未来有望实现规模和盈利增长 [37][38] 问题3：股票回购计划是否有时间限制，10亿美元是否会全部执行；台湾市场在商品选择增加和Wow会员计划推出后，消费者反馈如何，未来是否会有更多变化 - 股票回购计划无固定期限，公司将根据市场情况灵活执行，以实现回报最大化 [41] - 台湾市场业务同比和环比均有强劲增长，商品选择增长近500%，客户参与度和消费增加，吸引了更多供应商，形成良性循环，公司对该市场投资前景乐观，随着业务推进，各项举措将在未来产生更大效益 [42][43] 问题4：FLC业务的客户和商家渗透率，以及其增长快于整体业务是否意味着3P GMV增长快于1P；公司技术投资周期处于什么阶段；中国竞争对手在韩国跨境销售方面是否有行为变化 - FLC业务增长倍数高于整体业务和1P业务，市场增长快于1P，但目前仍处于早期阶段，渗透率远低于其他市场同行 [51][52] - 公司投资技术和基础设施是为了增强业务扩展性，相关费用占收入比例较高是受时间因素影响，预计近期至中期内，该费用占比将下降 [55] - 公司专注于自身竞争力提升，为客户提供最佳体验，零售市场规模大且竞争激烈，成功关键在于满足客户需求 [52][54]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并收入同比增长11%，按固定汇率计算增长21% [6] - 毛利润率增长217个基点至29.3%，调整后EBITDA利润率提高近90个基点至4.8% [6] - 过去十二个月，调整后EBITDA达15亿美元，自由现金流超10亿美元 [6] - 本季度总净收入同比增长11%，按固定汇率计算增长21% [17] - 产品商业部门收入同比增长6%，按固定汇率计算增长16%，季度环比按固定汇率增长4% [19] - 产品商业活跃客户同比增长9%，每位活跃客户的固定汇率收入同比增长6% [19] - 开发中业务部门收入第一季度同比增长67%，按固定汇率计算增长78% [19] - 本季度合并毛利达23亿美元，同比增长20%，按固定汇率计算增长31% [20] - 产品商业部门毛利为22亿美元，毛利率为31.3%，较去年提高超300个基点，较上季度提高近30个基点 [20] - 本季度运营收入为1.54亿美元，同比增长1.14亿美元，近300% [22] - 归属于Coupang股东的净收入为1.07亿美元，摊薄后每股收益为0.06美元 [22] - 本季度合并调整后EBITDA为3.82亿美元，较去年增长36% [23] - 第一季度调整后EBITDA利润率为4.8%，提高近90个基点 [23] - 产品商业部门本季度调整后EBITDA为5.5亿美元，利润率为8%，同比提高超80个基点，季度环比提高近20个基点 [23] - 开发中业务第一季度调整后EBITDA亏损1.68亿美元 [24] - 预计全年开发中业务调整后EBITDA亏损在6.5 - 7.5亿美元之间 [24] - 过去十二个月运营现金流为20亿美元，自由现金流为10亿美元，较去年减少4.5亿美元 [24] - 本季度有效所得税税率为47%，预计全年现金税义务接近40%，全年有效税率将在50 - 55%之间 [24] - 董事会批准了10亿美元的股票回购计划 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商业部门：收入增长、活跃客户增加、毛利率提升，FLC业务卖家、选择和整体交易量增长倍数高于整体业务 [19][20][9] - 开发中业务部门：收入增长主要由Eats和台湾业务的客户参与度驱动，第一季度调整后EBITDA亏损 [19][24] - Eats业务：持续保持2024年以来的增长势头，市场份额与Bemin差距缩小，但仍处于亏损状态 [14][35] - 台湾业务：本季度商品选择扩张近500%，客户回访频率增加、消费增多，推出Wow会员计划 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场：公司在韩国的增长由各客户群体的更高消费驱动，公司在韩国零售总消费中的份额较小，仍有增长潜力 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资技术、创新、自动化和机器人，优化运营，提升客户体验并降低服务成本 [10] - 拓展台湾市场，扩大商品选择，与供应商建立直接关系，推出会员计划，预计该市场投资将创造股东价值 [11][12][43] - 对Farfetch业务进行运营和客户服务的精简，为其下一阶段扩张做准备 [13] - Eats业务致力于提供最佳食品配送体验，持续执行相关举措 [14] - 行业竞争激烈，零售市场规模大且不断增长，公司需持续创新以提供最佳选择、服务和节省成本，吸引客户 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期全球事件和关税对公司业务无重大影响，但会密切关注宏观环境变化 [16] - 预计全年合并固定汇率增长率约为20%，目前未看到对消费者和整体业务的重大影响 [29] - 对台湾市场投资充满信心，相信其将遵循与韩国市场类似的发展轨迹，创造股东价值 [43] - 预计FLC将在未来季度和年度成为重要增长驱动力 [36] - Eats业务有很大增长空间，有望在规模和盈利能力上实现潜力 [38] 其他重要信息 - 公司将灵活、有纪律地进行股票回购，将其作为资本配置策略的一部分，以实现股东长期价值最大化 [30][31] - 技术和基础设施投资导致本季度SG&A费用占收入百分比增加，但预计在近期至中期内该费用占比将下降 [21][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：宏观和关税对业务的影响以及用户行为变化和应对措施，股票回购计划的动机、时机、规模及资本分配策略 - 公司未看到宏观和关税对消费者及整体业务的重大影响，会持续监测宏观经济环境变化 [29] - 股票回购计划使公司能在认为合适时利用市场条件为股东创造回报，无固定期限，回购节奏将灵活且有纪律，是资本分配策略的一部分，整体资本部署策略不变 [30][31] 问题2：20%的收入增长目标在当前宏观和竞争环境下是否容易实现，产品商业收入增长前景，特别是Wow产品在1P和SIC之间的情况，以及开发中业务损失季度环比大幅增加的原因，Eats和台湾业务第一季度的利润率趋势，Eats市场份额追赶但仍亏损的原因 - 公司认为目前对全年20%的合并增长展望无变化，库存模式对美国关税不敏感，未观察到对业务和消费者行为的重大影响 [35] - FLC业务势头强劲，是业务增长的重要驱动力，预计未来将继续推动增长 [36] - Eats业务表现良好，持续保持增长和利润率的势头，有很大增长空间，预计未来在规模和盈利能力上实现潜力 [37][38] 问题3：10亿美元股票回购计划的时间表，是否为一年承诺，是否会全额执行，以及台湾市场在商品选择增加和Wow会员计划推出后消费者的反馈和未来变化预期 - 股票回购计划无固定期限，将根据市场情况灵活、有纪律地进行，以实现最高回报 [41] - 台湾市场增长强劲，商品选择增长近500%，客户参与度和消费增加，预计将形成良性循环，会员计划等举措将在未来产生更多成果 [42][44] 问题4：FLC业务的客户和商家渗透率，3P GMV是否比1P增长快，技术投资周期处于哪个阶段，以及中国竞争对手在韩国跨境销售的行为变化 - FLC业务增长倍数高于整体业务和1P，市场增长快于1P，目前仍处于早期阶段，渗透率远低于其他市场同行 [50] - 技术和基础设施投资占收入百分比增加主要是时间因素，不反映运营成本的结构性变化，预计SG&A费用占收入百分比将在近期至中期下降 [55] - 公司关注为客户提供最佳体验，零售市场竞争激烈且规模大，有很多增长空间，成功取决于为客户提供最佳选择、服务和节省成本 [52][53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1合并收入同比增长11%，按固定汇率计算增长21% [6] - 毛利润同比增长20%，按固定汇率计算增长31%，毛利率达29.3%，提升超210个基点 [20] - 调整后EBITDA同比增长36%，Q1调整后EBITDA利润率为4.8%，提升近90个基点 [23] - 运营收入达1.54亿美元，同比增长1.14亿美元，近300%；净利润1.07亿美元，摊薄后每股收益0.06美元 [22] - 过去12个月运营现金流20亿美元，自由现金流10亿美元，较去年减少4.5亿美元 [24] - 本季度有效所得税税率为47%，预计全年现金税义务接近40%，全年有效税率在50 - 55% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 产品商业板块 - 收入同比增长6%，按固定汇率计算增长16%，环比按固定汇率增长4% [19] - 活跃客户同比增长9%，每位活跃客户的固定汇率收入同比增长6% [19] - 毛利润22亿美元，毛利率31.3%，较去年提升超300个基点，较上季度提升近30个基点 [20] - 调整后EBITDA为5.5亿美元，利润率8%，同比提升超80个基点，环比提升近20个基点 [23] 开发中业务板块 - 收入同比增长67%，按固定汇率计算增长78% [19] - Q1调整后EBITDA亏损1.68亿美元，预计全年亏损在6.5 - 7.5亿美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 韩国市场 - 业务增长受各客户群体支出增加驱动，公司在韩国零售总支出中占比小，客户支出潜力未充分释放 [18][19] 台湾市场 - 本季度商品选择扩张近500%，客户回访更频繁且每次消费更多 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资技术、创新、自动化和机器人，提升运营效率和客户体验，降低服务成本 [10][11] - 拓展台湾市场，扩大商品选择，与供应商建立直接关系，推出Wow会员计划，预计该市场投资将创造股东价值 [12][13][43] - 优化Farfetch业务运营和客户服务，推动其下一阶段扩张 [14] - 维持Eats业务增长势头，为客户提供最佳食品配送体验 [15] - 行业竞争激烈，零售市场规模大且不断增长，公司需持续创新，以优质服务和高性价比吸引客户 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期全球事件和关税对业务无重大影响，但会密切关注宏观环境变化 [17] - 预计全年合并收入按固定汇率计算增长约20% [30] - 相信投资将如产品商业板块一样，为股东创造中长期价值 [14][43] 其他重要信息 - 董事会批准10亿美元股票回购计划，作为资本配置策略一部分，将把握市场机会，灵活执行 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观和关税对业务及用户行为的影响及应对措施，股票回购计划的动机、时机、规模及资本配置策略 - 公司未看到宏观和关税对消费者及业务的重大影响，将持续监测，若有重大变化会更新展望 [30] - 股票回购计划无固定期限，公司将把握市场机会，灵活且有纪律地执行，该计划是资本配置策略一部分，整体策略不变，旨在为股东创造长期价值 [31][32] 问题2: 20%收入增长目标在当前宏观和竞争环境下的可行性，产品商业收入增长展望，开发中业务亏损增加原因及Eats业务亏损原因 - 公司认为实现20%的合并收入增长目标不受影响，库存模式对美国关税不敏感，未观察到业务和消费者行为的重大变化 [35] - FLC业务增长强劲，是业务增长的重要驱动力，公司将持续投资提升服务 [36] - Eats业务增长和利润率势头良好，有较大增长空间，随着规模扩大将实现盈利 [37][38] 问题3: 10亿美元股票回购计划的时间安排及是否会全额执行，台湾市场商品选择增加和Wow会员计划推出后的市场反馈及未来变化预期 - 股票回购计划无固定期限，公司将根据市场情况灵活执行 [42] - 台湾市场业务同比和环比均有强劲增长，商品选择扩张近500%，客户参与度和支出增加，预计将形成良性循环，会员计划等举措将在未来产生更多成果 [42][43][44] 问题4: FLC业务的客户和商家渗透率，3P GMV与1P的增长对比，技术投资周期所处阶段，中国竞争对手在韩国跨境销售的行为变化 - FLC业务增长倍数高于整体业务，市场增长快于1P业务，目前仍处于早期阶段，渗透率远低于其他市场同行 [51][52] - 技术投资是为了构建可扩展性基础，费用占收入比例高是受时间因素影响，预计近期至中期将下降 [55] - 公司专注于为客户提供优质体验，零售市场竞争激烈，有众多参与者，成功取决于为客户提供最佳选择、服务和节省成本的能力 [52][54]

业绩总结 - Q1 2025总净收入为79亿美元，同比增长11%，在外汇中性基础上增长21%[8] - Q1 2025毛利润为23亿美元，同比增长20%，在外汇中性基础上增长31%[13] - Q1 2025归属于Coupang股东的净收入为1.07亿美元，同比增长1.02亿美元[15] - Q1 2025调整后EBITDA为3.82亿美元，同比增长1.01亿美元，调整后EBITDA利润率为4.8%[21] - Q1 2025的总净收入TTM为311亿美元，同比增长21%[11] - Q1 2025的毛利率同比上升217个基点，达到29.3%[13] 用户数据 - Q1 2025的产品商务活跃客户数为2340万，同比增长9%[35] 产品与市场表现 - 产品商务部门Q1 2025净收入为69亿美元，同比增长6%，在外汇中性基础上增长16%[29] - 开发性产品部门Q1 2025净收入为10亿美元，同比增长67%，在外汇中性基础上增长78%[38] 现金流与投资 - Q1 2025的自由现金流为24亿美元，同比下降335百万美元[28] - 2024年3月31日的净现金来自经营活动为2,363百万美元，2025年降至2,028百万美元，下降了14.1%[49] - 自由现金流在2024年为1,475百万美元，2025年降至1,025百万美元，下降了30.6%[49] - 2024年3月31日的净现金用于投资活动为961百万美元，2025年降至915百万美元，下降了4.8%[49] 成本与支出 - 2024年3月31日的土地和建筑物购买支出为357百万美元，2025年降至284百万美元，下降了20.5%[49] - 2024年3月31日的设备购买支出为551百万美元，2025年增至727百万美元，增长了32%[49] 毛利与净收入 - 2024年3月31日的总毛利为1,929百万美元，2025年增至2,316百万美元，年增长率为20%[50] - 2024年3月31日的产品商业部门毛利为1,836百万美元，2025年增至2,151百万美元，年增长率为17%[50] - 2024年3月31日的净收入为1,244百万美元，2025年3月31日降至204百万美元，净收入率从4.8%降至0.7%[48] EBITDA表现 - 调整后的EBITDA在2024年为1,113百万美元，2025年增至1,476百万美元，调整后EBITDA率从4.3%上升至4.8%[48]

公司重大事件 - 2024年1月公司收购Farfetch，2025年2月与Authentic Brands Group LLC达成和解协议，终止剩余八年总计2.64亿美元的最低保证特许权使用费支付[87] - 2025年5月，公司董事会授权最高10亿美元的A类普通股回购计划，无到期日[129] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入为79.08亿美元，较2024年的71.14亿美元增长11%；按固定汇率计算为86.09亿美元，增长21%[92] - 2025年第一季度毛利润为23.16亿美元，较2024年的19.29亿美元增长20%；净利润为1.14亿美元，2024年为亏损0.24亿美元[92] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.82亿美元，较2024年的2.81亿美元增长36%；调整后EBITDA利润率从3.9%提升至4.8%[92] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.54亿美元，较2024年的2.12亿美元增长67%；自由现金流为1.16亿美元，较2024年的1.07亿美元增长8%[92] - 2025年第一季度销售成本为55.92亿美元，较2024年的51.85亿美元增长8%；销售成本占收入的百分比从72.9%降至70.7%[107] - 2025年第一季度运营、一般和行政费用为21.62亿美元，较2024年的18.89亿美元增长14%；占收入的百分比从26.6%升至27.3%[98] - 2025年第一季度自由现金流为1.16亿美元，2024年为1.07亿美元；过去十二个月自由现金流为10.25亿美元，2024年为14.75亿美元[124] - 2025年第一季度总净收入为79.08亿美元，2024年为71.14亿美元，同比增长11%；调整后EBITDA为3.82亿美元，2024年为2.81亿美元，同比增长36%；调整后EBITDA利润率为4.8%，2024年为3.9%[125] - 假设2025年3月31日结束的三个月内，外币兑美元平均汇率发生10%不利变化，将导致总净收入下降约6.94亿美元，对净收入影响不大[148] 各业务线客户数据关键指标变化 - 2025年第一季度产品商业活跃客户数量为2340万，较2024年的2150万增长9%；每位活跃客户的净收入为294美元，较2024年的302美元下降3%；按固定汇率计算为321美元，增长6%[94] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2025年第一季度净零售销售额为60.88亿美元，较2024年的58.95亿美元增长3%；净其他收入为18.2亿美元，较2024年的12.19亿美元增长49%[98] - 2025年第一季度产品商业净收入为68.7亿美元，较2024年的64.94亿美元增长6%；按固定汇率计算增长16%；发展中业务净收入为10.38亿美元，较2024年的6.2亿美元增长67%；按固定汇率计算增长78%[104] - 按固定汇率计算，2025年第一季度总净收入为86.09亿美元，同比增长21%；产品商业板块净收入为75.05亿美元，同比增长16%；开发中产品板块净收入为11.04亿美元，同比增长78%[125] 各业务线毛利润和调整后EBITDA数据关键指标变化 - 2025年第一季度产品商业板块毛利润为21.51亿美元，2024年为18.36亿美元，同比增长17%；开发中产品板块毛利润为1.65亿美元，2024年为0.93亿美元，同比增长77%；总毛利润为23.16亿美元，2024年为19.29亿美元，同比增长20%[116] - 2025年第一季度产品商业板块调整后EBITDA为5.5亿美元，2024年为4.67亿美元，同比增长18%；开发中产品板块调整后EBITDA为 - 1.68亿美元，2024年为 - 1.86亿美元，亏损收窄10%；总调整后EBITDA为3.82亿美元，2024年为2.81亿美元，同比增长36%[116] - 2025年第一季度产品商业板块收入较上年同期增加3.76亿美元，推动了毛利润和调整后EBITDA增长[117][118] - 2025年第一季度开发中产品板块毛利润增长与收入增长一致，调整后EBITDA亏损减少得益于Eats业务单位经济效益改善和公司持续的成本削减措施[119] 公司资金状况 - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总额为62亿美元，循环信贷额度可用9.02亿美元[126] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司股东权益分别为44亿美元和41亿美元；截至2025年3月31日，在建资本项目剩余资本支出承诺为2.86亿美元[128] - 融资活动现金流入主要因债务和短期借款发行所得增加2.81亿美元，部分被债务和短期借款偿还增加2.5亿美元抵消[133] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司签订新采购义务，到2030年剩余付款为3.28亿美元[135] - 2025年1月，Farfetch定期贷款修订，要求从受限现金收益中预付不超过1.25亿美元贷款，有限合伙承诺提前至贷款偿还日或2028年4月提供剩余1.48亿美元现金出资[138] - 截至2025年3月31日，公司有现金、现金等价物和受限现金62亿美元[144] - 截至2025年3月31日，可变利率信贷安排未偿还余额为6.21亿美元[145]

财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2025年第一季度净收入79亿美元，按报告基础同比增长11%，按固定汇率计算同比增长21%[2][7][8] - 2025年第一季度，公司净收入为1.14亿美元，而2024年同期净亏损0.24亿美元[24] - 2025年第一季度，按固定汇率计算，总净收入为86.09亿美元，较2024年的71.14亿美元增长21%；报告基础上增长11%[34] - 2025年第一季度总净收入为79.08亿美元，2024年同期为71.14亿美元[36] - 截至2025年3月31日的过去十二个月总净收入为310.62亿美元，2024年同期为256.97亿美元[36] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 毛利润23亿美元，同比增长20%，按固定汇率计算同比增长31%，毛利率29.3%，同比提升217个基点[2][7] - 2025年第一季度，按固定汇率计算，毛利润为25.26亿美元，较2024年的19.29亿美元增长31%；报告基础上增长20%[34] 财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 营业收入1.54亿美元，较去年增加1.14亿美元[2][7] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 净利润1.14亿美元，归属于公司股东的净利润1.07亿美元，较去年增加1.02亿美元[7] - 2025年第一季度归属于公司股东的净收入为1.07亿美元，2024年同期为0.05亿美元[36] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 摊薄后每股收益0.06美元，较去年增加0.06美元[7] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 本季度调整后EBITDA为3.82亿美元，利润率4.8%，较去年提升88个基点[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.82亿美元，2024年同期为2.81亿美元[36] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为4.8%，2024年同期为3.9%[36] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 过去十二个月经营现金流20亿美元，同比减少3.35亿美元；自由现金流10亿美元，同比减少4.5亿美元[3][7] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.54亿美元，高于2024年同期的2.12亿美元[24] - 2025年第一季度，投资活动使用的净现金为2.13亿美元，2024年同期为1.17亿美元[24] - 2025年第一季度，融资活动提供的净现金为0.16亿美元，2024年同期为0.52亿美元[24] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为3.54亿美元，2024年同期为2.12亿美元[35] - 2025年第一季度自由现金流为1.16亿美元，2024年同期为1.07亿美元[35] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为2.13亿美元，2024年同期为1.17亿美元[35] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为0.16亿美元，2024年同期为0.52亿美元[35] 财务数据关键指标变化 - 净收入利润率 - 2025年第一季度净收入利润率为1.4%，2024年同期为 - 0.3%[36] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 截至2025年3月31日，公司总资产为159.86亿美元，较2024年12月31日的153.44亿美元增长4.2%[22] 财务数据关键指标变化 - 流通在外普通股 - 截至2025年3月31日，流通在外的普通股为18.07亿股，2024年为17.95亿股[25] 各条业务线数据关键指标变化 - 产品商业板块 - 产品商业板块净收入69亿美元，按报告基础同比增长6%，按固定汇率计算同比增长16%；活跃客户达2340万，同比增长9%[7] - 2025年第一季度，每位产品商业活跃客户的净收入为294美元，较2024年的302美元下降3%；按固定汇率计算为321美元，增长6%[29] - 2025年第一季度，产品商业活跃客户为2.34亿人，较2024年的2.15亿人增长9%[29] 各条业务线数据关键指标变化 - 发展中业务板块 - 发展中业务板块净收入10亿美元，按报告基础同比增长67%，按固定汇率计算同比增长78%；调整后EBITDA为负1.68亿美元，同比改善1800万美元[7] 公司决策 - 股票回购计划 - 董事会授权最高10亿美元的A类普通股股票回购计划[6]

财报发布时间 - Coupang将于2025年5月6日公布2025年第一季度财报 [1] 市场预期 - 市场一致预期2025年第一季度营收为80.7亿美元，同比增长13.43% [2] - 每股收益预期在过去30天内下调1美分至6美分，但仍同比增长20% [2] - 过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超出幅度达320.83% [3] 2024年第四季度表现 - 2024年第四季度净营收同比增长21%至80亿美元 [4] - 毛利润同比增长48%至25亿美元 [4] 影响因素 - 韩元持续走弱，预计2025年第一季度按固定汇率计算的增长率为20%，与2024年第四季度持平（不包括Farfetch） [5] - 韩国国内电子商务市场增长放缓，可能对短期增长产生影响 [6] - 技术和基础设施投资增加，短期内可能继续对利润率造成压力 [7] 业务亮点 - Developing Offerings部门预计2025年调整后EBITDA亏损6.5亿至7.5亿美元，但台湾市场季度环比增长23% [8] - Fulfillment & Logistics业务利润率较高，尽管收入压缩效应明显，但仍对整体盈利能力有支撑 [9] 其他公司财报信息 - StoneCo (STNE) 预计2025年5月8日公布财报，年初至今股价上涨76.4% [13] - Affirm (AFRM) 预计2025年5月8日公布财报，年初至今股价下跌17.1% [14] - Baidu (BIDU) 预计2025年5月21日公布财报，年初至今股价上涨5.9% [14]

公司股价表现 - 最近交易时段收盘价为23.37美元，较前一交易日收盘价下跌0.76%，表现落后于标准普尔500指数当日0.15%的涨幅 [1] - 过去一个月股价上涨6.18%，超过零售批发行业0.27%的涨幅和标准普尔500指数0.21%的跌幅 [1] 公司盈利与营收预期 - 2025年5月6日将公布财报，预计每股收益0.06美元，较上年同期增长20%，预计营收80.7亿美元，较上年同期增长13.43% [2] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益0.29美元，营收341.8亿美元，分别较上一年变化+31.82%和+12.94% [3] 分析师评级与估值 - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期下降20.18%，目前公司Zacks排名为3（持有） [5] - 公司目前远期市盈率为81.21，高于行业平均远期市盈率23.44 [6] 行业情况 - 互联网商务行业属于零售批发部门，目前Zacks行业排名为61，处于所有250多个行业的前25% [6] - Zacks行业排名通过计算组内个股的平均Zacks排名来评估特定行业的活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]