财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收持平，有机营收下降1.4%，收购贡献0.4%的销售增长，外汇带来90个基点的顺风 [21] - 第一季度调整后EBITDA利润率下降180个基点至14.4%，调整后每股收益为1.47美元，较去年的1.67美元有所下降 [21][22] - 季度末现金为7.67亿美元，循环信贷额度下可用资金为10亿美元，自由现金流为4760万美元，同比改善57% [27] - 预计2021年公司费用约为1.2亿美元，折旧和摊销费用约为2.25亿美元，资本支出为1.5 - 1.75亿美元，净利息费用约为7500万美元，税率约为25%，重组费用约为2000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM业务 - 营收增长6.3%，有机销售同比增长近6%，3月销量强劲，抵消2月天气影响，二季度订单创纪录 [9][14] - 调整后EBITDA利润率为20.1%，较去年提高50个基点 [23] - 预计2021年营收实现低两位数增长 [31] CIT业务 - 营收下降30.6%，调整后EBITDA利润率降至7.1% [24] - 预计2021年全年营收将在中高个位数范围内下降 [31] CFT业务 - 销售额同比增长12.9%，有机营收改善5.3%，收购增加4.1%，外汇贡献350个基点 [25] - 调整后EBITDA利润率为15.5%，同比下降590个基点 [25] - 预计2021年实现低两位数增长 [32] CBF业务 - 第一季度有机营收增长20.4%，外汇有3.7%的积极影响，总增长24.1%，订单同比增长80% [26] - 调整后EBITDA利润率为13.3%，提高600个基点 [26] - 预计2021年同比增长超过30% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - CCM受益于美国强劲的屋顶翻新周期，预计美国市场未来十年将从60亿美元增长到80亿美元 [15] - CFT受益于2021年工业资本支出前景改善，关键终端市场企稳 [25] - CBF受益于农业和建筑设备需求，欧洲市场表现突出 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持Vision 2025战略框架，包括为客户提供优质体验、投资高回报项目、积极寻求收购、向股东返还资本、推进ESG工作等 [8][10] - 公司计划投资超6000万美元在密苏里州锡克斯顿建设先进制造工厂，支持CCM业务有机增长 [12] - 行业竞争方面，CCM业务通过创新、优质服务和产品，成为建筑产品行业的领导者，公司认为客户愿意为能提供优质服务和创新产品的供应商支付溢价 [11][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年剩余时间持乐观态度，认为各业务板块有积极趋势，有能力为股东带来良好业绩 [30] - 尽管疫情仍存在不确定性，但预计公司整体2021年实现低两位数增长 [32] 其他重要信息 - 公司发布2020年可持续发展报告，并推出获奖的ESG网站，展示公司的社会责任和价值创造 [18] - 公司的Carlisle运营系统（COS）在过去一年发挥重要作用，第一季度实现1.2%的销售节省，符合1% - 2%的年度目标 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供CCM业务季度内销量趋势的更多细节，以及对二季度增长的量化预期和价格成本全年展望 - 1 - 3月CCM业务1月表现良好，2月因天气下滑，3月回升，反映了预期的市场趋势，包括分销商补货和积压订单处理 [37] - 预计CCM业务二季度增长超20%，因去年同期基数较低 [39] - 价格成本方面，一季度相对持平，二季度可能略负，三季度和四季度持平或略正，全年预计持平，调整后EBITDA利润率预计同比相对持平 [41][42][43] 问题2: 请谈谈行业材料供应情况、分销商库存情况以及自由现金流转换指标变化原因 - 行业材料供应趋紧，如多元醇、MDI、紧固件和钢甲板等获取困难，部分企业交货期延长，但公司能满足客户需求，预计下半年供应情况将改善 [44] - 分销商正在补货，除正常订单外，还有去年积压订单和对未来交货的担忧导致的采购 [45][46] - 自由现金流转换指标基于调整后净收入，与之前基于GAAP的计算相比，数学逻辑相同，初步预估时留了一定保守空间 [47][48] 问题3: 新工厂的产能及使用时长，以及CFT终端市场情况和汽车生产问题的影响 - 新工厂预计为行业产能增加5% - 10%，预计需要几年时间消化产能，行业过去几年约每两年新增一座工厂 [49] - CFT终端市场趋势良好，欧洲和中国市场强劲，北美市场也在回升，汽车生产问题对长期投资影响不大 [50] 问题4: 请从区域和终端市场角度分析CCM业务的销量情况，以及价格成本展望和定价拐点问题 - CCM业务在美国各地表现良好，西南部、得克萨斯州和佛罗里达州市场强劲，新建筑贡献低个位数增长，屋顶翻新业务有强大的积压订单和增长潜力 [53] - 价格成本方面，预计供应商下半年恢复产能，价格成本全年持平，公司团队提前采取了积极的价格策略 [54] - 公司认为CCM业务的定价拐点在三到四年前已出现，客户愿意为能提供优质服务和创新产品的供应商支付溢价 [56] 问题5: 请解释CFT业务中的价格纪律，以及谈谈CIT业务客户在2022 - 2023年的情况、收购估值和收购方式 - CFT业务的价格纪律是指提供创新产品和优质服务，按产品价值定价，不参与价格竞争，树立高端品牌形象 [57][58] - CIT业务的恢复取决于旅行情况，目前美国休闲旅行增加，预计夏季欧洲市场和商务、国际旅行将回升，2022年有望实现盈利 [61] - 收购估值方面，市场资金增加但资产减少，倍数持续上升，公司需寻找有协同效应和强劲有机增长的资产 [63][64] 问题6: 为什么CCM业务二季度利润率预计与去年同期持平，以及请介绍CCM业务中金属屋顶和聚氨酯业务的情况，还有公司关注指标从GAAP转向调整后指标的原因 - CCM业务二季度利润率预计持平是因为价格成本在二季度面临较大挑战，后续会改善 [66] - CCM业务中，欧洲金属屋顶业务因新管理团队表现出色，建筑金属业务的Drexel和Petersen团队业绩良好，聚氨酯业务因材料供应受限，但预计有高个位数增长 [67][68] - 公司关注指标转向调整后指标是为了满足投资界和股东对更多信息的需求，便于他们更快消化信息，不影响公司内部绩效衡量和资本投资决策 [71]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司营收42.452亿美元，较2019年的48.116亿美元下降11.8%，主要因各业务板块销量下降，收购贡献1.014亿美元部分抵消了下降幅度[127][132] - 2020年公司营业利润4.836亿美元，较2019年的6.542亿美元下降26.1%，主要因销量降低、单位成本增加和工资通胀，原材料节省等部分抵消了下降幅度[127][129][143] - 2020年公司持续经营业务收益3.242亿美元，较2019年的4.737亿美元减少，摊薄后每股收益从8.21美元降至5.88美元[127] - 2020年公司经营活动产生的现金流量为6.967亿美元，用于向股东返还资本和资本支出[131] - 2020年公司毛利率为27.9%，较2019年的28.5%有所下降，主要因销量下降和成本增加，原材料价格有利等部分抵消了下降幅度[135] - 2020年销售和管理费用为6.415亿美元，较2019年的6.671亿美元下降3.8%，主要因差旅、激励薪酬和医疗成本降低，法律和咨询费用等增加部分抵消了下降幅度[136] - 2020年研发费用为5480万美元，较2019年的6090万美元下降10.0%，主要因CIT和CFT部门新产品开发减少[137][138] - 2020年净利息费用为7660万美元，较2019年的6610万美元增加15.9%，主要因长期债务余额增加[144] - 2020年公司提前赎回2.5亿美元债券，产生880万美元损失[145] - 2020年利息收入为 -480万美元，较2019年的 -790万美元增加310万美元，增幅为 -39.2%，主要因收益率降低[146] - 2020年其他非运营净支出为170万美元，较2019年的70万美元增加100万美元，主要因部分赔偿资产释放等[147] - 2020年所得税拨备为7710万美元，较2019年的1.216亿美元减少4450万美元，降幅为36.6%，有效税率从20.4%降至19.2%[149] - 2020年终止经营业务亏损410万美元，与2005年处置的前业务的工人补偿应计费用有关；2019年亏损90万美元，与2009年处置的前业务的环境修复应计费用有关[154] - 2020年公司经营利润率下降，受销量降低、产品组合不利、重组和设施合理化成本增加以及工资通胀等因素影响，部分被销售成本节约所抵消[177] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物总额为9.022亿美元，较2019年的3.512亿美元增加，主要源于经营活动产生的现金和7.5亿美元无担保优先票据的发行所得，部分被2.5亿美元票据的提前赎回所抵消[178] - 2020年公司经营活动提供的净现金为6.967亿美元，2019年为7.031亿美元，2020年较低的经营现金流主要反映了现金收益的降低，部分被营运资金的减少所抵消[184][185] - 2020年公司投资活动使用的现金为1.226亿美元，主要用于9550万美元的资本支出和3300万美元收购Motion Tech Automation, LLC；2019年为6.949亿美元，主要用于多项收购和8890万美元的资本支出[184][186] - 2020年公司融资活动使用的现金为2470万美元，包括4.58亿美元的票据发行净收益、3.824亿美元的股票回购和1.124亿美元的现金股息支付；2019年为4.612亿美元，主要用于3.821亿美元的股票回购和1.029亿美元的现金股息支付[184][187] - 2020年、2019年和2018年公司营收分别为42.452亿美元、48.116亿美元和44.795亿美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司净利润分别为3.201亿美元、4.728亿美元和6.111亿美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司基本每股收益分别为5.85美元、8.28美元和10.09美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司摊薄每股收益分别为5.80美元、8.19美元和10.02美元[275] - 2020年、2019年和2018年公司综合收益分别为3.472亿美元、4.708亿美元和5.812亿美元[275] - 2020年末总资产为58.664亿美元，较2019年末的54.96亿美元增长6.74%[279] - 2020年净收入为3.201亿美元，较2019年的4.728亿美元下降32.29%[283] - 2020年经营活动提供的净现金为6.967亿美元，2019年为7.031亿美元[283] - 2020年投资活动使用的净现金为1.226亿美元，2019年为6.949亿美元[283] - 2020年融资活动使用的净现金为0.247亿美元，2019年为4.612亿美元[283] - 2020年末现金及现金等价物为9.022亿美元，较2019年末的3.512亿美元增长156.9%[279][283] - 2020年应收账款较2019年减少6.98亿美元，降幅为10.23%[279] - 2020年存货较2019年减少0.71亿美元，降幅为1.39%[279] - 2020年长期债务（扣除流动部分）为20.802亿美元，较2019年的13.414亿美元增长55.08%[279] - 2020年股东权益为25.377亿美元，较2019年的26.428亿美元下降3.97%[279] 公司市场营收占比情况 - 2020年美国市场营收34.303亿美元，占比81%；国际市场营收8.149亿美元，占比19% [134] 各业务线数据关键指标变化 - 卡莱尔建筑材料（CCM）2020年营收29.956亿美元，较2019年的32.333亿美元下降7.4%，运营收入增长1.0%，运营利润率从17.8%提升至19.4%[160] - 卡莱尔互连技术（CIT）2020年营收7.316亿美元，较2019年的9.729亿美元下降24.8%，运营收入从1.316亿美元降至 -210万美元，运营利润率从13.5%降至 -0.3%[167] - 卡莱尔流体技术（CFT）2020年营收2.427亿美元，较2019年的2.784亿美元下降12.8%，运营收入从2400万美元降至530万美元，运营利润率从8.6%降至2.2%[169] - 卡莱尔制动与摩擦（CBF）2020年营收2.753亿美元，较2019年的3.27亿美元下降15.8%，运营亏损370万美元，运营利润率从6.5%降至 -1.3%[176] 各业务线重大事件 - 2020年8月，CIT宣布关闭华盛顿州肯特的制造业务，预计总成本约1830万美元，尚余约1150万美元待支出[164] - 2020年第一季度，CBF启动全球业务整合计划，截至2020年12月31日已确认累计成本550万美元[175] 公司股票与股息相关情况 - 2020年2月5日，董事会批准增加500万股股票回购计划，2020年回购约310万股，使用现金3.824亿美元，截至2020年12月31日，有权回购190万股；2021年2月2日，董事会再次批准增加500万股股票回购计划[188][189] - 2021年2月2日，董事会宣布每股0.525美元的定期季度股息，将于3月1日支付给2月19日收盘时登记在册的股东，公司已连续44年提高股息率[190] 公司债务相关情况 - 2020年2月28日，公司完成7.5亿美元无担保优先票据的公开发行，票面利率2.75%，2030年3月1日到期，发行折价930万美元，所得款项7.407亿美元，发行成本约2290万美元；同时赎回2.5亿美元票面利率5.125%的2020年12月15日到期票据，赎回价格2.621亿美元，确认债务清偿损失880万美元[192][193] - 2020年2月5日，公司签订第四份修订和重述的信贷协议，将信贷安排的到期日从2022年2月21日延长至2025年2月5日；2020年借款总额5亿美元，加权平均利率1.9%，还款总额5亿美元，截至2020年12月31日，无借款且可用额度为10亿美元[195][196] - 公司需遵守高级票据和循环信贷安排下的各种限制性契约和限制，包括杠杆比率、利息覆盖率和子公司未偿债务余额限制等，截至2020年和2019年12月31日，均符合所有契约和限制[197] 公司各业务单元账面价值情况 - 2020年12月31日，Carlisle Construction Materials、Carlisle Interconnect Technologies、Carlisle Fluid Technologies、Carlisle Brake & Friction的数值分别为6.13亿美元、8.356亿美元、1.931亿美元、0.965亿美元，2019年12月31日对应数值分别为5.971亿美元、8.352亿美元、1.875亿美元、0.965亿美元，2020年总计17.382亿美元，2019年总计17.163亿美元[209] 公司资产减值测试情况 - 2020年商誉减值测试中，CCM报告单元采用定性方法，CIT、CFT和CBF报告单元采用定量方法，各报告单元公允价值大幅超过账面价值[209] - 2020年无形资产减值测试中，CCM无限期无形资产采用定性方法，CIT、CFT和CBF无限期无形资产采用定量方法，除四个总账面价值为6800万美元的商标，其公允价值超过账面价值不到5%外，其余公允价值大幅超过账面价值[216] - 截至2020年12月31日，所有资产组均可收回[221] 公司会计政策与估计相关情况 - 收入在与客户合同义务履行时确认，预计总对价在某些情况下需在各报告期估计，可能随未来事件变化[223] - 单独定价的延长服务保修合同在合同开始时收款，收入在合同期内直线法确认，截至2020年12月31日，合同加权平均期限约为20年[226] - 公司在CIT和CFT部门某些客户合同收入确认上需判断收入是“时点确认”还是“时段确认”，并根据预期毛利率和库存计量收入[227] - 公司所得税费用、递延所得税资产和负债以及未确认税收利益负债反映管理层对当前和未来纳税的最佳估计[228] - 公司为与某些美国联邦、州和外国净运营亏损及抵免结转相关的递延所得税资产提供了710万美元的估值备抵[230] - 公司为某些产品提供延长保修合同，目前无重大损失准备金[232] 影响可比性项目情况 - 2020年影响可比性项目对经营收入的总影响为4430万美元，对持续经营业务收入的影响为2420万美元，对摊薄后每股收益的影响为0.44美元[235] - 2019年影响可比性项目对经营收入的总影响为2370万美元，对持续经营业务收入的影响为430万美元，对摊薄后每股收益的影响为0.08美元[235] 公司未来预期情况 - 2021年公司各业务板块收入预期：Carlisle Construction Materials为高个位数增长，Carlisle Interconnect Technologies为中高个位数下降，Carlisle Fluid Technologies和Carlisle Brake & Friction为低两位数增长，Total Carlisle为中个位数增长[238] - 2021年资本支出预计在1.5亿至1.75亿美元之间，主要包括对CCM的持续投资[240] 公司市场风险与衍生工具情况 - 截至2020年和2019年12月31日，公司无利率互换或其他衍生工具，长期债务均为固定利率且以美元计价，有10亿美元循环信贷安排但无未偿还借款[244] - 截至2020年12月31日，公司指定并符合会计现金流套期条件的外汇合约，美元等值名义价值为9350万美元，公允价值为500万美元；未指定为现金流套期的外汇合约，美元等值名义价值为6540万美元，公允价值为20万美元[246] - 截至2019年12月31日，公司指定并符合会计现金流套期条件的外汇合约，美元等值名义价值为1.081亿美元，公允价值为200万美元；未指定为现金流套期的外汇合约，美元等值名义价值为1.244亿美元，公允价值为60万美元[246] - 公司面临利率、外汇和大宗商品价格市场风险，可能会使用衍生金融工具管理风险，但不用于投机或交易目的[243] - 公司对大宗商品价格变化的风险敞口主要是间接的，截至2020年和2019年12月31日无相关衍生金融工具[249] 公司现金使用优先事项 - 公司使用现金的优先事项包括对现有业务进行资本支出、进行战略收购、支付股息和回购股票[239] 公司财务报表与审计相关情况 - 截至2020年12月31日，公司财务报表和财务报告内部控制在所有重大方面均符合美国公认会计原则[252][266] - 公司自2017年起聘请德勤为审计机构[264] - 2020年7月22日收购的Motion Tech Automation, LLC财务报表占2020年合并财务报表总资产和净销售额不到1%，其财务报告内部控制未纳入评估和审计范围[268] 公司报告单元商誉减值评估情况 - 公司对CFT和CBF报告单元的商誉进行减值评估，未确认减值[257] - 管理层在评估CFT和CBF报告单元公允价值时需作出重大判断，审计过程需高度专业判断和大量工作[258][259] 公司普通股与股东权益变动情况 - 2018年1月1日普通股股数为6180万股，股东权益总额为25.283亿美元[288] - 2018年净利润为6.111亿美元，其他综合损失为2990万美元，股息为9350万美元[288] -

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入下降7%至11亿美元，有机收入下降9%，收购贡献1.4%的销售增长，外汇带来60个基点的顺风 [44] - 第四季度运营利润率下降180个基点，定价和销量逆风导致320个基点的下降，收购带来40个基点的顺风，运费、劳动力、原材料和其他运营成本净改善60个基点，COS带来120个基点的提升 [45] - 第四季度持续经营业务摊薄后每股收益为1.57美元，去年同期为1.81美元，销量、价格和组合因素导致同比下降74%，利息和税收贡献0.09美元，原材料、运费和劳动力成本净收益0.16美元，股票回购贡献0.09美元，OLS贡献0.19美元，运营费用带来0.03美元的逆风 [46] - 2020年自由现金流为6.01亿美元，与2019年在较低销售额下的结果一致 [57] - 预计2021年公司费用约为1.05亿美元，折旧和摊销费用约为2.25亿美元，资本支出为1 - 1.75亿美元，净利息费用约为7500万美元，税率约为25% [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM业务 - 第四季度收入增长1%，由销量和30个基点的外汇翻译顺风驱动 [48] - 第四季度运营利润率达到创纪录的20.4%，比去年提高350个基点，得益于团队出色的成本管理和COS，部分被工资通胀抵消 [49] - 第四季度实现约1500万美元的净价格成本实现 [50] CIT业务 - 第四季度收入下降35.4%，主要受商业航空市场危机影响 [50] - 运营利润率同比大幅下降至负8.6%，受商业航空销量下降和加速重组行动影响，部分被COS节省、较低的SG&A和价格上涨抵消 [52] CFT业务 - 第四季度销售额同比下降8.3%，有机收入下降16.1%，收购增加5%，外汇贡献280个基点 [53] - 运营收入为4.5%，同比下降820个基点，受销量下降、重组和原材料成本影响，部分被价格和COS效率以及较低的SG&A抵消 [54] CBF业务 - 第四季度有机收入增长2.8%，外汇有2.6%的积极影响，推动该季度增长5.4%，农业和建筑设备需求是主要驱动因素 [55] - 运营收入为800万美元，运营利润率为1.1%，与2019年第四季度持平，主要受航空航天市场不利组合、工资通胀影响，被COS效率、销量增加和严格的成本控制抵消 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑产品业务潜在的递延需求明显，尤其是在屋顶更换市场，非住宅建筑10 - 20年前建造的屋顶占当前基础设施的25%以上，未来十年需要更换，市场规模达60亿美元且在增长 [21] - 聚氨酯平台所在的喷雾泡沫绝缘市场是可持续的高个位数增长市场 [23] - 建筑金属市场规模达10亿美元，增长速度约为GDP的两倍 [26] - 欧洲市场可寻址规模达10亿欧元，对单 ply 膜的需求增加 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以Vision 2025为指导，加速向复苏迈进，更加聚焦建筑材料业务CCM，加大对其投资 [10][15] - CCM从单一的屋顶膜部门发展为提供创新、易安装和节能解决方案的业务，提供完整的建筑围护解决方案和系统，支持全球能源效率工作 [17][18][19] - 公司计划在2021年扩大金属业务在美国的布局，开设三个新地点 [27] - 公司致力于加速欧洲市场的增长，更换了该地区的领导，并投资超过2500万美元扩大德国制造工厂的产能 [28] - 行业内竞争对手的新所有权和管理层变动，显示出非住宅建筑产品领域的强劲前景，支持公司聚焦建筑产品平台和加速欧洲增长的战略 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司对2021年前景持谨慎乐观态度，将受益于业务模式的优势，通过投资高回报业务增强盈利能力 [61] - 预计2021年CCM收入将实现高个位数增长，受屋顶更换项目递延、新业务积极势头、欧洲业务扩张以及疫情限制放松等因素支持 [63] - 预计2021年CIT收入将在中高个位数范围内下降，但随着疫苗接种和航空业复苏，业务将有所改善 [64][65] - 预计2021年CFT和CBF将实现低两位数增长，因订单增加和终端市场稳定 [65] 其他重要信息 - 2020年公司员工感染新冠470例，住院15例，死亡3例，公司持续采取措施抗击疫情，将员工健康和安全放在首位 [8][9] - 过去六年公司产生25亿美元的自由现金流，2019 - 2020年加速增长，支持公司的资本分配战略和创造价值的能力 [35] - 2020年公司进行超过3.8亿美元的股票回购，自2017年以来总计约15亿美元，董事会批准额外500万股的股票回购授权，2020年以股息形式向股东返还超过1.12亿美元，连续44年提高股息，2020年资本支出9600万美元，计划2021年大幅增加 [37][38] - 公司在ESG方面持续努力，2020年董事会中50%的成员具有性别、种族或民族多样性，达到女性在高级领导职位的目标 [39][40] - 2020年CLS实现销售额1.3%的节省，在Vision 2025设定的1% - 2%年度目标范围内 [42] - 2020年推出Path to Zero，致力于创造最安全的工作环境，目标是零事故和零伤害 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业屋顶行业大型CCM竞争对手易主的影响及竞争风险和机会 - 公司认为欧洲集团进入市场总体是积极的，能让行业关注CCM的优秀商业模式和产品解决方案，团队会保持竞争力，该事件最坏情况下是中性的 [67][68] 问题2: CCM年初的销量趋势 - 第四季度有增长且趋势持续，第一季度比较困难，预计与第四季度情况相似 [69][70] 问题3: 对价格在当前环境下的粘性以及价格成本影响节奏的看法 - 价格上涨得到广泛支持，随着销量上升，价格将更有影响力，预计全年价格与原材料相对中性，第一季度可能有压力，下半年会恢复 [71][72][74] 问题4: 欧洲金属和聚氨酯业务的规模、利润率以及能否与整体单 ply 业务达到同等水平 - 欧洲、聚氨酯和金属业务相对核心屋顶材料业务较小，但增长率较高，利润率正在改善，最终有望达到CCM的水平 [77][78] 问题5: CIT医疗业务的增长和利润率情况以及实现目标所需的措施 - 医疗业务是重要贡献者，2020年总业务约2.25亿美元，核心业务接近中两位数利润率，收购后接近盈亏平衡，随着整合和销量增加，利润率有望提升 [79][80] 问题6: CIT互连业务的增长节奏以及中高个位数下降预测的依据 - 预计第一季度困难，从第四季度到第一季度下降500万美元，第二季度同比仍有下降，第三和第四季度随着产量增加而增长 [81] 问题7: CIT第四季度航空航天和医疗业务的情况以及2021年展望 - 第四季度航空航天业务下降超过50%，医疗业务基本持平，2021年航空航天业务有望随着疫苗接种和航空业复苏而改善，医疗业务订单有望增加 [83][84][64] 问题8: CIT的重组费用和预期节省 - 主要是华盛顿肯特工厂关闭的遗留成本，预计下半年完成搬迁和关闭 [85] 问题9: 是否有客户提前进行屋顶更换项目以提高能源效率，以及除欧洲外是否有政府政策推动需求 - 由于美国劳动力紧张，很难提前安排项目，但创新产品应用速度较快，有立法行动，公司积极应对，认为提高能源效率对公司和股东有益 [86][88][90] 问题10: CCM销售指引是否考虑新建筑的下降 - 公司在预测中考虑了新建筑可能的下降以及其他因素，如补货未发生和新产品增长 [93] 问题11: 原材料现货价格与公司采购的关系以及采购策略的变化 - 公司通过与法律和采购团队合作，利用规模和长期关系，设定90天价格稳定目标，减轻现货市场价格波动影响 [94][95][97] 问题12: 2021年税率大幅提高的原因 - 过去几年税率下降是由于离散项目和税务规划，2021年上升是因为国际业务收缩且无利可图，大部分利润在美国产生，美国法定税率加上州和地方税导致税率达到25% [99][100] 问题13: 各业务部门的增量利润率预期 - 若价格成本持平，增量利润率将基于销量，CFT和CBF关注销量增长，CIT预计仍面临困难 [102] 问题14: CCM的积压订单和投标情况以及表现良好的终端市场 - 积压订单相对稳定，报价情况良好，屋顶更换业务持续进行，新建筑业务有一定下降，预计郊区化和基础设施项目将带来机会 [105][106][104] 问题15: 资产负债表优先事项和并购管道情况 - 优先事项包括资本支出、研发、增加股息，平衡并购和股票回购，并购优先考虑协同效应，并购管道在2020年受疫情影响后开始增长 [108] 问题16: 是否有符合回报率目标的并购交易，以及交易规模与估值的关系 - 建筑材料和航空航天领域仍有机会，更倾向于较大规模的交易，认为能带来更多市场影响力和管理人才 [109][113] 问题17: 公司新业务机会的规模 - IntelliSpray全球市场可能达1.5亿美元，聚氨酯喷雾泡沫业务超1亿美元，建筑金属业务有多个数千万美元的机会，欧洲市场达10亿欧元 [115][116][118] 问题18: 实现Vision 2025目标所需的并购活动水平 - Vision 2025预计20 - 30亿美元的并购，但实现每股15美元收益可能不需要原计划的并购水平，更倾向于内部有机项目和资本支出 [123][124][126] 问题19: 从2020年推迟到2021年的业务规模及对2021年增长的贡献 - 难以确定具体规模，但预计比之前估计的更大，主要受劳动力紧张、疫情限制和屋顶更换需求积压影响 [128][133][134]

业绩总结 - 2020年第四季度收入为10.64亿美元，同比下降7%[3] - 第四季度营业收入为1.118亿美元，同比下降20.9%[3] - 2020年第四季度每股收益（EPS）为1.57美元，同比下降13.3%[3] - Carlisle Construction Materials（CCM）在2020年贡献超过70%的收入和90%的收益[4] - Carlisle Interconnect Technologies（CIT）第四季度收入为1.546亿美元，同比下降35.4%[26] - Carlisle Fluid Technologies（CFT）第四季度收入为7290万美元，同比下降8.3%[28] - 2020年第四季度的净债务与资本比率为0.5，显示出良好的财务健康状况[2] - 截至2020年12月31日，现金余额为902百万美元，循环信贷额度可用1,000百万美元[33] - 2020年第四季度自由现金流为234百万美元，较2019年第四季度的181.3百万美元增长[34] 未来展望 - 2021年整体收入预期增长中高个位数（+MSD），第一季度预期收入约为5-8百万美元[35] - 2021年资本支出预期为150-175百万美元，预计自由现金流转化率为120%[36] 财务状况 - 2020年自由现金流（FCF）超过6亿美元，为连续第二年[14] - 2020年资本支出（CapEx）为9600万美元，2021年计划显著增加[14] - 截至2020年12月31日，净债务为1,199百万美元，净债务与资本比率为32%[37] - EBITDA与利息支出比率为9.5倍，净债务与EBITDA比率为1.7倍[38] 股东回报 - Carlisle在2020年回购了3.82亿美元的股票，并连续第44年增加股息[14]

业绩总结 - 2020年第三季度收入为11.27亿美元，同比下降12%[5] - 有机收入下降14.3%，收购增长1.9%，外汇影响为正0.4%[5] - 操作收入为1.557亿美元，同比下降18.5%[5] - 持续经营的净收入为1.023亿美元，同比下降26.6%[5] - 每股稀释收益为1.87美元，同比下降22.7%[5] 财务状况 - 现金余额为7.19亿美元，循环信贷额度下可用10亿美元[19] - 净债务与资本比率为36%[19] - 净债务与EBITDA比率为1.8倍[19] 未来展望 - 预计2020年总收入将下降高单位百分比（HSD）[22] - 计划在资本支出、股票回购和分红中投入超过30亿美元[3]

财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度收入为11.267亿美元，2019年同期为12.806亿美元；前九个月收入为31.811亿美元，2019年同期为36.673亿美元[115] - 2020年第三季度营业收入为1.557亿美元，2019年同期为1.91亿美元；前九个月营业收入为3.718亿美元，2019年同期为5.129亿美元[115] - 2020年第三季度持续经营业务摊薄后每股收益为1.87美元，2019年同期为2.42美元；前九个月为4.31美元，2019年同期为6.40美元[115] - 2020年前九个月，公司经营现金流为4.402亿美元[118] - 2020年第三季度毛利润为3.303亿美元，2019年同期为3.802亿美元；前九个月为8.899亿美元，2019年同期为10.63亿美元[121] - 2020年第三季度销售和管理费用为1.623亿美元，2019年同期为1.75亿美元；前九个月为4.773亿美元，2019年同期为5.115亿美元[122] - 2020年第三季度研发费用为1370万美元，2019年同期为1520万美元；前九个月为4220万美元，2019年同期为4500万美元[123] - 2020年前三季度其他经营净收入为 -140万美元，较2019年的 -640万美元增长78.1%；第三季度为 -140万美元，较2019年的 -100万美元增长40%[124] - 2020年前三季度经营收入为3.718亿美元，较2019年的5.129亿美元下降27.5%；第三季度为1.557亿美元，较2019年的1.91亿美元下降18.5%[128] - 2020年前三季度净利息支出为5770万美元，较2019年的4960万美元增长16.3%；第三季度为1900万美元，较2019年的1670万美元增长13.8%[130] - 2020年前三季度利息收入为 -400万美元，较2019年的 -620万美元增长35.5%；第三季度为 -60万美元，较2019年的 -170万美元增长64.7%[132] - 2020年前三季度所得税拨备为7010万美元，较2019年的1.02亿美元下降31.3%；第三季度为3410万美元，较2019年的3790万美元下降10%[134] - 2019年第三季度终止经营业务亏损140万美元，2019年前三季度终止经营业务收入50万美元[138] - 2020年第三季度公司收入1.685亿美元，较2019年同期2.419亿美元下降7340万美元，降幅30.3%[151] - 2020年前九个月公司收入5.77亿美元，较2019年同期7.337亿美元下降1.567亿美元，降幅21.4%[154] - 2020年第三季度公司运营亏损370万美元，2019年同期运营收入3600万美元，同比下降110.3%[151] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物总额为7.19亿美元，较2019年12月31日的3.512亿美元有所增加[168] - 2020年前九个月，经营活动提供的净现金为4.402亿美元，低于2019年同期的4.895亿美元[173] - 2020年前九个月，投资活动使用的现金为1.067亿美元，主要用于7270万美元的资本支出和3300万美元收购Motion Tech Automation, LLC[175] - 2020年前九个月，融资活动提供的现金为3670万美元，主要来自2月票据发行的净收益，部分被提前赎回高级票据、股份回购和现金股息支付所抵消[176] - 2020年前九个月，循环信贷安排下借款总额为5亿美元，加权平均利率1.9%，还款总额为5亿美元，截至9月30日无借款，可用额度为10亿美元[182] - 2020年第三季度影响可比性的项目使经营收入减少630万美元，持续经营业务收入减少400万美元，摊薄后每股收益减少0.07美元；2019年同期分别减少740万美元、390万美元和0.07美元[199] - 2020年前九个月影响可比性的项目使经营收入减少3390万美元，持续经营业务收入减少2910万美元，摊薄后每股收益减少0.52美元；2019年同期分别减少1910万美元、680万美元和0.12美元[199] - 2020年第四季度，卡莱尔建筑材料预计实现低个位数增长，卡莱尔互连技术预计下降30%左右，卡莱尔流体技术预计下降15%左右，卡莱尔制动与摩擦预计下降低个位数，卡莱尔整体预计下降高个位数[201] - 2020年公司预计产生约9500万美元的公司费用[201] - 2020年公司预计折旧和摊销费用约为2.3亿美元[201] - 2020年公司预计资本支出在1亿至1.1亿美元之间[201] - 2020年公司预计净利息支出约为7500万美元[201] - 2020年公司预计税率约为23%[201] - 截至2020年9月30日的九个月，公司市场风险无重大变化[204] 各条业务线数据关键指标变化 - 第三季度，CCM营业收入同比增长5%，但收入下降8%；CFT营业收入同比增长5%，销售下降5%；CBF第三季度销售额下降9%，二季度下降超30%[111] - CCM第三季度营收8.235亿美元，较2019年的8.935亿美元下降7.8%，经营收入1.813亿美元，较2019年增长4.8%[140][141] - CCM前九个月营收22.348亿美元，较2019年的24.796亿美元下降9.9%，经营收入4.266亿美元，较2019年下降4.9%[142] - 2020年第三季度CFT运营收入同比增长5%，销售额同比下降5%[156] - 2020年第三季度CFT收入6500万美元，较2019年同期6850万美元下降350万美元，降幅5.1%[157] - 2020年前九个月CFT收入1.698亿美元，较2019年同期1.989亿美元下降2910万美元，降幅14.6%[160] - 2020年第三季度CBF收入同比下降9%，第二季度下降超30%[162] - 2020年第三季度CBF收入6970万美元，较2019年同期7670万美元下降700万美元，降幅9.1%[164] - 2020年前九个月CBF收入1.995亿美元，较2019年同期2.551亿美元下降5560万美元，降幅21.8%[166] 公司资本运作与债务情况 - 2020年前九个月，公司回购270万股股票，花费3.417亿美元，支付股息8470万美元，资本支出7270万美元，研发投入4220万美元[112] - 截至第三季度末，公司现金头寸为7.19亿美元，循环信贷额度有10亿美元未提取[112] - 2020年3月29日提前赎回2.5亿美元本金的5.125%票据，赎回价格2.621亿美元，产生损失880万美元[131] - 2020年2月28日，公司完成7.5亿美元无担保高级票据的公开发行，票面利率2.75%，2030年3月1日到期[177] - 2020年2月28日，公司赎回2.5亿美元本金的5.125%票据，赎回价格2.621亿美元，确认债务清偿损失880万美元[178] - 截至2020年9月30日，公司有3.5亿美元2022年11月15日到期、4亿美元2024年12月1日到期和6亿美元2027年12月1日到期的高级无担保票据[179] 公司业务调整与预计成本 - CIT因市场下滑，宣布关闭华盛顿州肯特市的制造业务，预计成本1890万美元，剩余约1550万美元待发生[148] - 公司全球业务整合项目预计耗时9 - 12个月，总成本约620万美元，剩余约160万美元成本待发生[163] 公司资产减值测试情况 - 2020年第二季度，公司对CFT和CBF报告单元的商誉进行减值测试，CFT报告单元公允价值超过账面价值约10%，CBF报告单元公允价值大幅超过账面价值[189] - 2020年第二季度，公司对CFT和CBF的 indefinite - lived trade names进行减值分析，一个CFT商标公允价值超过账面价值不到10%，其余大幅超过账面价值，无需计提减值[195] 公司预期调整因素 - 因新冠疫情导致需求下降，公司可能对上述预期进行调整[202]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收下降12%至11亿美元，有机营收下降14.3%，收购贡献1.9%的销售增长 [33] - 第三季度运营利润率下降110个基点，定价和销量逆风合计-360个基点，收购为-60个基点，运费、劳动力、原材料和其他运营成本净改善230个基点，COS增加100个基点，净重组和合理化成本为额外的20个基点逆风 [34] - 第三季度摊薄后持续经营每股收益为1.87美元，去年同期为2.42美元，销量、价格和组合因素导致同比减少1.04美元，税收和利息合计带来0.13美元的逆风，重组带来0.04美元的逆风，原材料、运费和劳动力成本净收益为0.29美元，股票回购贡献0.09美元，COS贡献0.18美元，较低的运营支出贡献0.10美元 [35] - 2020年前九个月自由现金流为3.675亿美元，预计全年自由现金流转化率超过150% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM - 营收下降7.8%，运营利润率为22%，较去年提高260个基点，执行实现约2500万美元的净价格成本，预计2020年全年净价格成本实现约7000万美元 [36] - 第三季度每日销量持续改善，9月销售额自疫情开始以来首次同比略有增长，预计第四季度销售额将实现低个位数增长 [15][18] CIT - 营收下降30.3%，运营利润率降至-2.2%，预计2020年第四季度营收较2019年第四季度下降约35% [24][37] CFT - 销售额下降5.1%，有机营收下降10.8%，收购增加4.4%，运营收入增长5%，运营利润率提高70个基点至6.8%，预计第四季度营收同比下降中个位数 [25][27][38] CBF - 第三季度有机营收下降10.8%，外汇有1.7%的积极影响，运营收入为90万美元，运营利润率为1.3%，预计2020年第四季度销售额将下降低个位数 [28][29][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国非住宅屋顶翻新市场目前估计每年在50亿至60亿美元之间，预计未来十年将增长至约80亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2025年愿景，目标是每股收益达到15美元，将通过资本配置战略和商业模式创造价值 [10] - 公司将继续在CCM、CIT和CFT等战略领域积极寻找收购机会，同时通过股息增加和股票回购向股东返还资本 [12][30] - 公司将持续扩展基于精益和六西格玛原则的Carlisle运营系统（COS），提高运营效率 [31] - 在CCM业务中，公司通过优化成本结构、展示价格领导力和推出新产品等方式，在行业中保持竞争力 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对公司2020年业绩产生影响，但公司采取的积极措施使其能够保持高效运营和良好的现金状况，对实现2025年愿景充满信心 [9][10] - 公司认为美国非住宅屋顶翻新市场具有增长潜力，CCM业务有望受益于该市场的发展 [11][15] - 随着全球航空旅行的恢复，公司预计CIT航空业务将实现强劲复苏，同时对医疗技术平台的长期发展持乐观态度 [20][21][23] - 公司预计CFT业务将在2021年实现显著改善，对实现长期利润率目标充满信心 [27] 其他重要信息 - 公司在CIT业务中采取了重组行动，包括关闭阿拉巴马州莫比尔和华盛顿州肯特的工厂，以及在墨西哥诺加莱斯工厂和中国敦煌航空工厂裁员 [13] - 在CCM业务中，公司从第二季度初开始减少班次；在CBF业务中，公司将俄亥俄州索伦的总部合并到俄亥俄州梅迪纳的制造工厂，并在全球范围内进行了成本削减 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在运费方面对现货和合约费率的暴露情况如何 - 公司CCM业务的大部分运费是合约形式，目前尚未看到明显的通胀，但预计明年会有所上升，当运费上涨过多时，公司会将其转嫁到价格中 [47] 问题2: CCM业务9月同比略有增长，10月的趋势如何以及对第四季度指引的影响 - 第三季度业务情况逐渐改善，9月表现良好，这种趋势延续到了10月 [48] 问题3: CCM业务尚未从积压需求中受益，如何看待今年未完成的屋顶翻新活动以及可延迟的时间 - 承包商资源有限、获取施工许可证困难等因素导致需求积压，预计在施工人员培训增加和人们愿意重返工作岗位后，需求将得到释放 [51][52] 问题4: 如何看待航空航天业务的前景以及MAX产量增加但宽体机生产可能带来的逆风 - 公司对航空航天业务持谨慎乐观态度，预计随着乘客对航空旅行安全性的信心恢复，业务将在2021年及以后开始回升；从OEM处获得的信息显示，2020年第四季度将是产量最低的时期，之后预计会增长，公司密切关注MAX飞机的生产情况 [54][55][56] 问题5: 如何看待明年实现价格上涨的可能性以及销量、产能和成本通胀的影响 - 第四季度价格可能持平，如果需求持续回升且成本上升，2021年可能会出现积极的价格环境，价格上涨还取决于销量和公司的价值主张 [58][60] 问题6: 非住宅屋顶市场预计从50亿 - 60亿美元增长到80亿美元，如何看待其中翻新周期和新建筑的构成 - 翻新市场在增长，新建筑预计也会略有回升，同时价格可能会有适度通胀 [63] 问题7: 假设没有严重的第二波疫情，CCM业务量明年是否会反弹 - 有一定可能性，目前存在积压需求，但施工人员能否上屋顶施工以及获取施工许可证等因素是关键制约因素 [67] 问题8: 第四季度预计有1000万美元的价格成本收益是否正确，以及对2021年初价格成本的预期 - 第四季度预计有1000万美元的价格成本收益，考虑到销量较低和成本压力；从目前情况看，2021年第一季度价格成本可能持平 [68][70] 问题9: 假设CIT航空业务第三季度的产量水平在可预见的未来持续，完成重组后能产生怎样的利润率 - 公司将进一步研究并提供答案，整体业务在航空业务回升时会因成本削减和销售杠杆而加速增长，但目前没有细分数据 [72][73] 问题10: 能否介绍CFT业务的月度订单或销售情况，以及为何第四季度没有像过去那样的季节性提升 - 第三季度业务在9月开始好转，第四季度没有季节性提升是因为去年第四季度项目驱动的业务受疫情影响未能在今年同期实现 [75] 问题11: 第四季度1000万美元的价格成本收益是否考虑了MDI供应商宣布的一些干扰因素 - 考虑了MDI等成本的上涨因素 [77] 问题12: CCM业务中SG&A节省的量化情况以及永久性和临时性的比例 - CCM业务在第二季度销量下降时，SG&A节省几乎都是临时性的，没有进行结构性成本调整，随着销量回升，相关成本会恢复，但有COS效率提升和原材料采购收益等持续改善因素 [78][79] 问题13: 如何看待CIT业务从第二季度到第三季度收入下降1500万美元但EBIT仅下降200万美元的情况，以及第四季度利润率的预期 - 第四季度重组成本比第三季度少300万美元，成本管理措施将继续发挥作用，利润率不会有太大变化，业务回升时利润率将快速恢复 [81] 问题14: 鉴于2020年提前进行的重组步伐，如何预估2021年的重组金额 - 预计2021年重组金额在1500万 - 2000万美元之间，因为关闭航空工厂需要较长时间，会有部分成本延续到2021年 [82] 问题15: 公司对欧洲TCM业务的态度更加积极，欧洲市场的情况如何 - 欧洲CFT业务有所好转，可能是因为走出了第二季度的困境，餐厅重新开业等；CCM业务销售情况良好，潜在需求强劲；公司在欧洲进行了领导层变更，计划填补利基市场、完善产品组合并可能在收购方面更加活跃 [85][86] 问题16: CCM业务的竞争环境如何，是否会在2021年保持有利 - 竞争对手对原材料价格上涨的反应迅速且一致，原材料压力将促使他们在2021年保护利润率，非住宅市场需求回升时也会面临劳动力等定价压力，公司对2021年的定价有信心 [88] 问题17: 2020年推迟到2021年的业务金额和销量的最佳估计是多少 - 公司没有确切估计，大致猜测在2亿 - 3亿美元之间 [90] 问题18: 目前分销环节的库存水平和出货销售模式如何 - 部分分销商有信心补充库存，但目前整体库存补充情况不明显，预计2021年春季库存会恢复正常；公司不跟踪分销环节的出货销售模式，但9月销售略有增长且渠道无库存，意味着出货销售可能更高 [91][94][95]

财务数据关键指标变化 - 2020年前六个月公司支付股息5600万美元，资本支出4850万美元，研发投入2850万美元，二季度末现金头寸7.377亿美元，循环信贷额度未动用10亿美元[115] - 2020年第二季度营收10.242亿美元，2019年同期为13.148亿美元；2020年前六个月营收20.544亿美元，2019年同期为23.867亿美元[118] - 2020年第二季度运营收入1.134亿美元，运营利润率11.1%；2019年同期运营收入2.072亿美元，运营利润率15.8%[118] - 2020年前六个月运营现金流2.263亿美元，用于向股东返还资本和资本支出[121] - 2020年第二季度营收较2019年同期减少2.906亿美元，降幅22.1%；前六个月较2019年同期减少3.323亿美元，降幅13.9%[122] - 2020年第二季度毛利润2.812亿美元，毛利率27.5%；2019年同期毛利润3.942亿美元，毛利率30.0%[124] - 2020年第二季度销售和管理费用1.531亿美元，占营收14.9%；2019年同期为1.723亿美元，占营收13.1%[125] - 2020年第二季度研发费用1410万美元，占营收1.4%；2019年同期为1540万美元，占营收1.2%[126] - 2020年第二季度其他运营费用（收入）净额为0.6百万美元，2019年同期为 - 0.7百万美元，变化率185.7%；2020年前六个月为0百万美元，2019年同期为 - 5.4百万美元，变化率 - 100.0%[127] - 2020年第二季度运营收入为113.4百万美元，2019年同期为207.2百万美元，变化率 - 45.3%；2020年前六个月为216.1百万美元，2019年同期为321.9百万美元，变化率 - 32.9%[132] - 2020年第二季度净利息费用为19.8百万美元，2019年同期为16.6百万美元，变化率19.3%；2020年前六个月为38.7百万美元，2019年同期为32.9百万美元，变化率17.6%[133] - 2020年3月29日公司提前赎回2.5亿美元本金的2020年票据，赎回价格2.621亿美元，产生损失880万美元[134] - 2020年第二季度利息收入为 - 2.7百万美元，2019年同期为 - 1.9百万美元，变化率42.1%；2020年前六个月为 - 3.4百万美元，2019年同期为 - 4.5百万美元，变化率 - 24.4%[135] - 2020年第二季度其他非运营收入净额为 - 0.7百万美元，2019年同期为 - 0.6百万美元，变化率16.7%；2020年前六个月为 - 1.2百万美元，2019年同期为 - 1.0百万美元，变化率20.0%[136] - 2020年第二季度所得税拨备为21.6百万美元，2019年同期为40.1百万美元，变化率 - 46.1%；2020年前六个月为36.0百万美元，2019年同期为64.1百万美元，变化率 - 43.8%[138] - 2020年第二季度公司收入1.84亿美元，较2019年同期的2.454亿美元下降6140万美元，降幅25%[153] - 2020年前六个月公司收入4.085亿美元，较2019年同期的4.918亿美元下降8330万美元，降幅16.9%[155] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物总额为7.377亿美元，较2019年12月31日的3.512亿美元增加3.865亿美元[170] - 2020年前六个月经营活动提供净现金2.263亿美元，2019年同期为1.971亿美元[175][176] - 2020年前六个月投资活动使用现金5000万美元，主要是资本支出4850万美元；2019年同期为3.119亿美元，主要用于收购[175][177] - 2020年前六个月融资活动提供现金2.147亿美元，主要来自债券发行；2019年同期使用现金2.672亿美元[175][178] - 2020年2月28日，公司完成7.5亿美元票据公开发行，利率2.75%，扣除折价和发行成本后，净收益7.407亿美元[179] - 2020年3月29日，公司赎回2.5亿美元本金的5.125%票据，赎回价格2.621亿美元，确认债务清偿损失880万美元[181] - 截至2020年6月30日，循环信贷安排借款总额5亿美元，加权平均利率1.9%，还款总额5亿美元，无未偿还借款，可用额度10亿美元[184] - 2020年3个月内影响可比性项目对经营收入影响为1.74亿美元，对持续经营业务收入影响为1.37亿美元，对摊薄后每股收益影响为0.25美元；2019年对应数据分别为4500万美元、 - 1900万美元、 - 0.03美元[201] - 2020年6个月内影响可比性项目对经营收入影响为2.76亿美元，对持续经营业务收入影响为2.51亿美元，对摊薄后每股收益影响为0.45美元；2019年对应数据分别为1.17亿美元、2900万美元、0.05美元[203] - 2020年资本支出预计在1亿至1.1亿美元之间，主要包括对CCM设施的持续投资[206] 各条业务线数据关键指标变化 - 第二季度初CCM四月销量下降超30%，五六月出货量强劲恢复，CIT医疗技术平台收入同比有机增长15%，CFT销量下降超30%[114] - 2020年CCM第二季度收入为734.9百万美元，2019年同期为915.0百万美元，变化率 - 19.7%；前六个月收入为1411.3百万美元，2019年同期为1586.1百万美元，变化率 - 11.0%[144][146] - 2020年CIT医疗技术平台第二季度有机增长15%[150] - 2020年第二季度CFT收入4650万美元，较2019年同期的6730万美元下降2080万美元，降幅30.9%[159] - 2020年前六个月CFT收入1.048亿美元，较2019年同期的1.304亿美元下降2560万美元，降幅19.6%[161] - 2020年第二季度CBF收入5880万美元，较2019年同期的8710万美元下降2830万美元，降幅32.5%[166] - 2020年前六个月CBF收入1.298亿美元，较2019年同期的1.784亿美元下降4860万美元，降幅27.2%[168] 业务调整与成本 - 2020年4月公司宣布退出阿拉巴马州莫比尔的制造业务，截至6月30日已确认累计成本140万美元；2019年1月宣布将加利福尼亚州的连接器制造业务搬迁，截至6月30日已确认累计成本2070万美元[151][152] - 公司2020年第一季度启动全球业务整合计划，预计耗时9 - 12个月完成，总相关成本约580万美元，约160万美元成本待在2020年下半年发生[164] 业务影响因素与预期 - 2020年各期营收下降主要因各业务板块销量受疫情影响下降，收购Providien部分抵消了下降幅度[118][122] - 2020年公司各业务板块收入下降主要因商业航空市场需求下滑、COVID - 19导致的工厂关闭及外币汇率不利影响，部分被医疗市场有机增长和收购产品线贡献抵消[153][155][159][161][166][168] - 因新冠疫情导致的经济不确定性，公司撤回2020年全年营收指引[204] - 尽管受新冠疫情影响全球市场存在不确定性，公司认为手头现金、信贷安排可用性和经营现金流足以满足未来至少12个月业务需求[205] 资产减值测试 - 2020年第二季度，CFT和CBF报告单元进行商誉减值测试，CFT报告单元公允价值超过账面价值约10%，CBF报告单元公允价值大幅超过账面价值[191] - 2020年第二季度，CFT和CBF无限期使用寿命的商标进行减值测试，一个CFT商标公允价值超过账面价值不到10%，其余大幅超过，无需计提减值[196][197] 契约遵守情况 - 公司需遵守高级票据和循环信贷安排的各项限制性契约和限制，截至2020年6月30日和2019年12月31日，均符合所有契约和限制[185] 市场风险与前瞻性陈述 - 截至2020年6月30日的六个月内，公司市场风险无重大变化[210] - 报告包含前瞻性陈述，可能受新冠疫情、竞争、技术发展等多种因素影响，公司不承担更新前瞻性陈述的义务[207][209]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收降至10亿美元，下降22.1%，有机营收下降23.8%，收购贡献1.9%的销售增长，外汇带来20个基点的不利影响 [48] - 第二季度运营利润率下降470个基点，定价和销量不利因素合计为 - 730个基点，收购为 - 90个基点，COS增加100个基点，净重组和合理化成本额外带来50个基点的不利影响，运费、劳动力、原材料和其他运营成本净改善300个基点 [49] - 第二季度摊薄后持续经营每股收益为1.36美元，去年同期为2.65美元，销量、价格和组合因素导致同比减少1.63美元，税收和利息合计带来0.11美元的不利影响，重组带来0.09美元的不利影响，与COVID - 19相关和收购相关成本均带来0.05美元的不利影响，原材料、运费和劳动力成本净收益为0.15美元，COS贡献0.18美元，较低的运营费用贡献0.25美元 [50][51] - 截至第二季度末，公司持有7.38亿美元现金，循环信贷额度下有10亿美元未动用，第二季度回购约7100万美元股票，6月1日支付第二季度股息2800万美元，预计9月连续第44年增加股息 [57] - 2020年前六个月现金流为1.778亿美元，预计全年自由现金流转化率超过125% [58] - 预计全年公司费用约为8500万美元，折旧和摊销约为2.3亿美元，资本支出为1 - 1.1亿美元，净利息支出约为7500万美元，税率约为23% [60] 各条业务线数据和关键指标变化 CCM业务 - 营收下降19.7%，收购贡献0.1%的增长，有机营收下降19.7%，外汇带来10个基点的不利影响 [52] - 运营利润率为18.7%，较去年下降120个基点，主要受销量影响，部分被原材料节省和COS抵消，本季度实现约1600万美元的净价格成本实现，预计2020年全年约为6000万美元 [53] - 聚氨酯业务中，喷涂泡沫市场份额显著回升，本季度营收同比持平；建筑金属业务营收降幅超过CCM整体平均销售降幅，且在收购后盈利能力持续改善 [22] - 5月开始每日销量持续改善，若趋势持续，预计第三季度销售额同比下降高个位数，远好于第二季度20%的降幅 [23] CIT业务 - 营收下降25%，主要受商业航空市场危机影响，部分被医疗技术平台的积极趋势抵消 [54] - 运营利润率同比下降1540个基点至 - 0.8%，主要受商业航空销量下降和加速重组行动影响，部分被COS和价格节省抵消 [54] - 商业航空业务本季度下降约50%，预计第三季度营收同比降幅与第二季度相似 [26][29] - 医疗技术业务本季度同比增长15%，近期收购的Providien表现良好，产品合理化行动和COS努力改善了该业务的利润率 [35][36] CFT业务 - 销售额同比下降30.9%，有机营收下降34.2%，收购增加4.3% [55] - 运营利润率同比下降1610个基点至 - 11.2%，主要受销量大幅下降和相关去杠杆化影响，部分被较低的SG&A和COS效率抵消 [55] - 预计第三季度营收同比下降约20%，较第二季度有所改善 [41] CBF业务 - 有机营收下降31.1%，主要受COVID - 19相关的各地区需求加速下降影响，外汇也有 - 1.4%的影响 [56] - 本季度运营亏损160万美元，运营利润率为 - 2.7%，主要受销量下降和较高的重组成本影响 [56] - 预计第三季度销售额较第二季度有所改善，下降中个位数 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场受疫情严重影响，但近期出现一些积极迹象，如波音737 MAX接近FAA批准，公司仍对航空旅行恢复有信心 [30][31] - CFT业务终端市场开始出现积极迹象，尤其是亚洲市场，公司对2020年下半年持谨慎乐观态度 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现Vision 2025目标，最终实现每股收益15美元，战略基础包括推动有机增长、利用COS提高效率、进行协同收购和部署超30亿美元资本 [62] - 持续评估在CCM、CIT和CFT进行战略和协同收购的机会，财务实力和现金流能力提供了灵活性 [44] - 当收购活动低迷时，公司致力于向股东返还资本，2020年上半年已回购超1.9亿美元股票 [45] - 继续专注于部署Carlisle操作系统（COS），第二季度COS节省和效率提升超过销售额的1%，符合Vision 2025规划的1% - 2% [46] - CCM业务凭借可变成本结构、较低的投入成本和行业最低的成本结构，在市场中保持价格领先地位，且作为一流的建筑围护解决方案提供商，其地位通过价格和市场领导、优质产品和服务、行业领先的创新等得以体现 [19][20] - CIT业务在航空航天市场低迷时，加速重组行动以调整制造规模，同时寻求与航天和国防客户的新机会，并持续投资医疗技术平台 [26][33] - CFT业务致力于通过定价、市场份额增长和新技术等措施提高利润率，推出了市场差异化的喷涂泡沫应用高级解决方案，并与CCM合作推出行业首创的组合产品 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受疫情多方面影响，但业务作为必要行业保持运营，员工努力维持服务，公司有信心实现Vision 2025目标 [12][17] - CCM业务预计受益于强劲且不断增长的屋顶翻新市场，尽管第二季度面临挑战，但业务模式具有韧性，有望在疫情后实现强劲增长 [14][18] - CIT业务航空航天市场虽受疫情严重冲击，但公司采取措施减少损失，同时医疗技术平台表现良好，是业务的积极抵消因素，公司对航空市场长期恢复有信心 [26][30] - CFT业务受疫情和贸易谈判等因素影响，第二季度营收下降超30%，但市场开始出现积极迹象，预计第三季度营收降幅收窄，公司对下半年持谨慎乐观态度 [38][41] - CBF业务受疫情影响，全球非公路车辆市场压力增大，销售额下降，但公司在创新方面的投资有望在未来带来收益，预计第三季度销售额有所改善 [42][43] 其他重要信息 - 公司全球组织内感染人数保持在较低水平，但有三名员工因感染病毒去世 [10] - 公司在第二季度采取行动减少全球劳动力，特别是在美国 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供CCM业务按月的销量细节，以及价格成本实现的节奏 - 4月情况较差，之后逐月改善至7月，进入第三季度有一定增长势头；价格成本实现方面，下半年约2400万美元，大部分将在第三季度实现，第四季度约500万美元 [67][68][69] 问题2: 如何看待CCM业务中屋顶翻新的底层动态，与新建筑相比，2021年的可见性如何，以及本季度去库存成本的影响和成本节省的年化情况 - 屋顶翻新市场仍保持乐观，积压订单虽在第二季度略有下降，但工作量仍在，新建筑市场受多种因素影响，目前难以判断；去库存影响显著，约占整体下降的5%；成本节省大多与产能和能力调整有关，随着销量回升，部分成本将重新增加 [73][74][75][78][79][80] 问题3: 净价格和成本的展望是否比4月更好，以及承包商积压订单在地区或商业垂直领域是否有差异 - 成本方面因油价上涨更有信心，但价格与销量相关，若销量稳定或增长，价格有望维持；承包商积压订单在不同垂直领域有差异，教育支出相关领域表现较好，零售领域有所下降 [82][83][84] 问题4: 去库存后的补货是否会在第三季度末恢复正常，以及直接发货到工地的现象是否会长期持续，CCM业务各地区在本季度的趋势，以及CIT业务在年底是否会有改善 - 补货会随着市场稳定而恢复，但难以达到疫情前水平，直接发货到工地不会成为长期现象；早期受疫情影响的东北部市场有变化，新受影响的南部地区目前难以判断需求变化；CIT业务到年底预计不会有明显改善 [87][88][91][95][96] 问题5: CCM业务在销量下降情况下能保持价格平稳的原因，是否因此获得市场份额，以及客户是否更多进行修补工作 - 得益于Carlisle体验，包括团队服务、产品差异化等；目前未看到获得市场份额的情况，但如果其他参与者在第三、四季度出现产品短缺，公司有机会填补；客户一般不会在需要全面更换时进行修补，除非受限制 [98][99][101][105] 问题6: 公司产品是否会受益于能源改革议程或立法，以及目前的投标模式和业务推迟到2021年的量化情况 - 过去建筑规范改革促进了公司聚异氰脲酸酯保温材料的销售，无论政治议程如何，客户都有节能和环保需求；未完成的屋顶翻新业务预计将推迟到明年，但工作环境可能影响项目进度 [109][110][114][115] 问题7: 2020年的结构性成本节省与适应当前环境的成本调整情况，以及20亿美元的收购能力是否足以实现2025年80亿美元的营收目标 - 大部分大规模重组针对CIT业务的航空航天领域，目前结构变化较少；20亿美元的收购能力加上业务恢复足以接近2025年营收目标 [118][119][120] 问题8: 第二季度运营现金流大幅改善的主要原因，以及当前并购环境的更新情况 - 主要是良好的营运资金管理，包括减少库存和收回应收账款；并购活动在第二季度有所延迟，目前有一些交易流恢复，但由于不确定性，买卖双方难以就价值达成一致 [121][122][123]

业绩总结 - 2020年第二季度收入为10.24亿美元，同比下降22.1%[7] - 第二季度运营收入为1.134亿美元，同比下降45.3%[7] - 2020年第二季度每股收益为1.36美元，同比下降48.7%[7] - 医疗技术平台在第二季度表现良好，有机销售增长15%[35] - 2020年第二季度的经营现金流为173.1百万美元[43] - 2020年第二季度的自由现金流为147.4百万美元[43] 财务状况 - 截至2020年6月30日，公司现金余额为7.38亿美元，信用额度未提取金额为10亿美元[4] - 公司净债务与EBITDA比率为1.7倍，EBITDA与利息比率为11.0倍[42] - 截至2020年6月30日的总债务为21亿美元，净债务为13.62亿美元[47] - 2020年公司净债务与资本比率为35%[47] 未来展望 - 2020年第三季度预计收入将下降中低个位数百分比[45] - 2020年第三季度CIT预计收入将下降中20%[45] - 2020年公司预计的资本支出为1亿到1.1亿美元[46] - 2020年公司预计的自由现金流转换率约为125%[46] 股东回报 - 第二季度支付股息2800万美元，预计在9月将连续第44年增加股息[4] - 第二季度回购股份556,000股，累计回购金额超过7000万美元[4] 部门表现 - 建筑材料部门有机收入下降19.7%[9] - 互连技术部门收入下降33.5%[9]