文章核心观点 - 公司与四个铁路工人工会达成带薪病假福利协议，体现对员工关怀及改善工作体验的承诺 [1] 公司举措 - 与SMART - TD列车长/乘务员（C&O）、SMART - TD调车长、国际锅炉工兄弟会和卡罗尔顿公路运输通信工会代表的工程师/调车员/养路员工会达成带薪病假福利协议，覆盖超600名员工 [1] - 2023年成为美国一级铁路公司中首个向合同工提供带薪病假协议的公司，此后与多个工会谈判，将该福利扩展到数千名铁路工人 [1] 公司表态 - 公司总裁兼首席执行官表示重视员工，感谢工会合作，将继续与工会合作改善员工工作体验和生活质量 [2] 公司概况 - 总部位于佛罗里达州杰克逊维尔，是一家提供铁路、多式联运和铁路到卡车转运服务的运输公司 [3] - 近200年来在国家经济扩张和工业发展中发挥关键作用，网络连接美国东部主要大都市，连接超240条短线铁路和超70个港口 [3] 公司联系方式 - 投资者关系联系人为Matthew Korn，电话904 - 366 - 4515 [3] - 企业传播联系人为Bryan Tucker，电话855 - 955 - 6397 [3]

文章核心观点 - 公司认为CSX股票定价合理 其估值为每股35美元 与当前市场价格一致 投资者可等待股价下跌时买入以获取长期稳健收益 [1][4] 公司业绩情况 - CSX上周公布第四季度财报 营收37亿美元 同比下降1% 略高于市场预期的36亿美元 每股收益0.45美元 同比下降8% 略高于市场预期的0.44美元 [1] - 第四季度营收下降部分原因是燃油附加费和多式联运需求降低 货运和其他收入也下降 商品业务收入增长5% 整体货运量增长1% 但每单位平均收入下降3% 运营比率同比恶化320个基点至64.1% 营收下降和利润率收缩导致净利润同比下降8% [5] 公司股价表现 - CSX股价从2021年初的30美元涨至目前的约35美元 涨幅15% 同期标准普尔500指数涨幅约30% 2021 - 2023年CSX股票回报率分别为24%、 - 18%、12% 标准普尔500指数分别为27%、 - 19%、24% CSX在2021年和2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] 公司估值情况 - 公司基于18倍的市盈率倍数和2024年每股1.99美元的预期收益 估计CSX的估值为每股35美元 与当前市场价格一致 该市盈率倍数与过去五年的平均水平相符 [4] - CSX股票的市销率为4.7倍 低于过去五年平均的5.1倍 若按历史平均估值倍数 上涨空间不大 [5] 行业对比情况 - 近年来 个别股票很难持续跑赢标准普尔500指数 工业板块的巨头和大型股明星企业都是如此 而Trefis高质量投资组合中的30只股票在同期每年都跑赢了标准普尔500指数 [3]

CSX公司业绩表现 - CSX公司在2023年第四季度的总体表现良好，总体量增长1%，主要受到商品业务的推动[7] - CSX公司在2023年第四季度取得了良好的增长，特别是在化学品、金属和矿物方面[8][9] CSX公司未来展望 - 管理层继续努力提高CSX网络战略，预计2024年将实现生产率的提升[10] - CSX公司预计在未来几年内将继续减少股份，以支持股份回购计划[13] CSX公司风险能力 - CSX公司的强大护城河和韧性业务模式使其具有很强的抗风险能力[15]

文章核心观点 - CSX公司2023年第四季度每股收益超预期但同比下降，营收超预期但同比下滑，各业务板块表现不一，同时公布了流动性和回购情况；此外还提及了J.B. Hunt Transport Services和Delta Air Lines的业绩情况 [1][2][3][4][5] CSX公司业绩情况 整体业绩 - 2023年第四季度每股收益45美分，超Zacks共识预期的44美分，但同比下降8.2% [1] - 总营收36.8亿美元，超Zacks共识预期的36.378亿美元，同比下降1.3%，主要因多因素影响，虽有商品收益率和煤炭销量增长的抵消 [1] - 第四季度营业收入下降10%至13.2亿美元，运营比率从上年同期的60.9%升至64.1%，总费用同比下降4% [1] 各业务板块业绩 - 商品业务收入同比增长5%至21.82亿美元，商品销量增长3%至6.48亿美元，单位收入增长3% [2] - 多式联运业务收入同比下降4%至5.52亿美元，单位收入下降4% [2] - 煤炭业务收入同比微降1%至6.2亿美元，煤炭销量增长3%，单位收入下降4% [2] - 货运业务收入2.04亿美元，同比下降10% [2] - 其他业务收入在本季度暴跌47%至1.22亿美元 [2] 流动性和回购情况 - 2023年第四季度末现金及现金等价物为13.53亿美元，低于2022年第四季度末的19.58亿美元；长期债务为179.75亿美元，高于2022年第四季度末的178.96亿美元 [3] - 截至2023年12月31日，通过价值1800万美元的回购回报股东 [3] 其他运输公司业绩情况 J.B. Hunt Transport Services - 2023年第四季度每股收益1.47美元，未达Zacks共识预期的1.74美元，同比下降23.4% [4] - 总运营收入33.037亿美元，超Zacks共识预期的32.362亿美元，但同比下降9.5%；不含燃油附加费收入的总运营收入同比下降6% [4] Delta Air Lines - 2023年第四季度每股收益（不含1.88美元非经常性项目）为1.28美元，超Zacks共识预期的1.17美元，但因高劳动力成本同比下降13.51% [4] - 收入142.23亿美元，超Zacks共识预期的140.695亿美元，同比增长5.87%，受强劲假日航空旅行需求推动；调整后运营收入（不含第三方炼油厂销售）为136.61亿美元，同比增长11% [5]

财务数据和关键指标变化 - 总收入下降约1%至36.8亿美元,主要受到其他收入和燃料附加费下降的影响 [15] - 每股收益为0.45美元,去年同期为0.49美元 [15] - 全年营业收入下降8%或4.62亿美元,每股收益下降5% [44] - 2023年自由现金流保持强劲,达到33亿美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品运输收入增长5%,体现了较高的通胀环境下的定价能力 [30] - 商品运输量增长3%,超过美国工业生产增长 [30] - 煤炭运输收入下降1%,但运输量增长3% [34] - 集装箱运输收入下降4%,运输量持平 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场表现良好,尽管受到罢工的短期影响 [31] - 化工市场在全年大部分时间受到挑战,但第四季度实现正增长 [31] - 金属和矿产市场持续增长,基础设施需求强劲 [32] - 林产品市场略有下降,但呈现顺序改善 [32] - 农产品和食品市场在第四季度受到挑战 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提供可持续的盈利增长,为所有利益相关方创造价值 [10][11] - 公司是第一家达成工会协议的美国一类铁路公司,也是第一家获得STB额外服务指标报告的公司 [11] - 公司正在加强安全、服务和效率,为客户提供更好的体验,增强市场份额 [12][13] - 公司看好2024年的业务前景,预计总量和总收入将实现低到中个位数的增长 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2023年取得的进步感到自豪,并有信心在2024年继续保持良好的势头 [8][60] - 预计2024年总量和总收入将实现低到中个位数的增长,受益于商品运输业务的良好势头、集装箱运输业务的复苏以及煤炭出口需求的持续强劲 [57][58] - 管理层计划通过提高运营效率、优化资产利用和合理定价来提高盈利能力 [57][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Chappell 提问** 询问2024年的利润率扩张情况,特别是在收入和成本方面的预期 [64] **Sean Pelkey 回答** 公司目标是持续扩大利润率,通过盈利性增长、安全运营和高效运营来实现。预计第二半年利润率改善会更加明显 [65][66] 问题2 **Bascome Majors 提问** 询问未来12-18个月公司的重点工作 [69] **Joe Hinrichs 回答** 公司网络已经稳定,人员配置也已到位,现在的重点是提高运营效率、安全生产和与客户合作增长业务。公司有信心在2024年继续保持良好的势头 [70][71] 问题3 **Brian Ossenbeck 提问** 询问燃油效率改善的具体情况 [76] **Mike Cory 回答** 公司正在全面审视网络运营,通过优化列车长度、提高机车利用率等措施来提高燃油效率,预计未来会有明显改善 [77][78][79]

财务表现 - CSX公司2023年第四季度营收为36.8亿美元，同比下降1.3%[1] - 每股收益为0.45美元，较去年同期的0.49美元有所下降[1] - CSX公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate 1.16%，达到了36.4亿美元[2] - 每股收益也超出了预期，达到了0.44美元，超出了2.27%[2] 投资者关注点 - 投资者通常关注公司的营收和盈利变化，以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的操作[3] 财务指标比较 - 一些关键指标可以更准确地反映公司的财务状况，这些指标影响着公司的业绩，将它们与去年同期的数据和分析师的估计进行比较，有助于投资者更准确地预测股价表现[4]

财务表现 - CSX第四季度每股收益为0.45美元，超过了Zacks共识预期的0.44美元[1] - CSX的营收为36.8亿美元，超过了Zacks共识预期1.16%[4] - CSX股票自年初以来上涨约0.6%[6] 盈利预期 - CSX的盈利预期为每股0.46美元，营收为36.5亿美元，当前季度和当前财年的预期均为1.97美元和149.2亿美元[9] 行业排名 - 运输-铁路行业的前景也会影响CSX的股票表现，目前该行业在Zacks行业排名中处于前48%[10]

业绩总结 - 2023年第四季度总营收为3730百万美元，较去年同期下降1%[10] - 2023年第四季度每股收益为0.45美元，较去年同期下降8%[10] - 2023年第四季度营收为3680百万美元，同比下降1%[20] - 运营成本为2360百万美元，同比下降4%[20] - 营业利润为1320百万美元，同比下降10%[20] - 利息支出和其他收入净额为-171百万美元，同比下降10%[20] - 净利润为886百万美元，同比下降13%[20] - 每股收益为0.45美元，同比下降8%[20] - 营业比率为64.1%，较去年同期下降320个基点[20] - 所得税率为22.9%，较去年同期下降100个基点[20] - 平均流通股份为1969百万股，较去年同期增长6%[20] - 人均摊薄股份为2013百万股，较去年同期增长6%[20] 公司运营 - CSX公司在2023年取得了改善的安全表现，FRA人身伤害频率指数和列车事故率均呈现下降趋势[12] - 2023年第四季度的关键服务指标表现较2022年有所改善，包括列车速度、停留时间和集装箱运输计划表现[13] 资本支出和现金流 - 公司在2023年第四季度电话会议中提到，自由现金流在2022年为3,732百万美元，2023年为3,320百万美元[22] - 公司预计2024年的资本支出约为25亿美元，主要用于安全投资、容量/设备增加、技术增强和高回报增长项目[24] - 非GAAP自由现金流在2023年12月31日为3,320百万美元，2022年为3,732百万美元[26] - 非GAAP经济利润在2023年为2,658百万美元，2022年为2,962百万美元[27]

CSX荣获奖项 - CSX荣获2023年度首届W.F.汤普森奖，表彰其通过强大的运营执行推动增长战略的成功[1] CSX运营表现 - CSX在2023年实现了其有史以来最高的平均网络列车速度，减少了终端停留时间，有助于客户货物的准时交付[2] - CSX在2024年继续保持高水平表现，首周系统平均列车速度为19.3英里/小时，较2023年同期提高了5%[4]

CSX公司财报预测 - CSX公司预计本季度每股收益为0.44美元，同比下降10.2%[1] - 分析师对CSX公司的收入预期为36.4亿美元，同比下降2.5%[1] - 分析师对CSX公司的关键指标进行了深入预测，包括各项收入和运营比率等[5]