财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额同比增长10%，全球定价上涨14%，运营EBITDA超12亿美元，增长18%，利润率扩大超260个基点 [5][6] - 上调全年营收、盈利和现金流指引，预计净销售额在186 - 189亿美元，运营EBITDA在35.5 - 37.5亿美元，运营EPS在2.8 - 3美元/股，自由现金流在12 - 14亿美元 [14][15][16] - 预计2023年实现额外1亿美元EBITDA，全年节省约3亿美元，2025年EBITDA利润率达21% - 23% [3] 各条业务线数据和关键指标变化 种子业务 - 净销售额达27亿美元，增长7%，有机销售额增长10%，价格执行良好 [7] - 销量同比下降7%，排除俄罗斯影响下降4%，北美和亚太地区有增长，拉美和EMEA地区下降 [8] 作物保护业务 - 净销售额达22亿美元，增长5%，有机销售额增长10%，受广泛定价上涨推动 [9] - 销量下降1%，受战略组合行动影响，排除影响增长3%，新产品贡献1.4亿美元净销售额增长 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 预计农民种植9200万英亩玉米，同比增长4%，种植约8800万英亩大豆，基本与去年持平 [1] 巴西市场 - 农民财务状况良好，预计下一季种植更多大豆和二季玉米 [1] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年价值创造框架目标是实现44亿美元EBITDA和200亿美元营收，聚焦四大价值催化剂 [2] - 计划年底完成约85%的32个国家退出和60%的AI退出 [2] - 作物保护领域计划到2035年推出9种新AI，自2017年已推出9种 [3] - 行业竞争中，公司通过产品差异化、定价策略和运营效率提升竞争力，新老产品表现良好，市场份额有望增加 [88][89][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年农业基本面积极，农民盈利能力支撑市场，购买模式正常化，公司战略决策将使其在新阶段发展 [76] - 全球谷物和油籽库存紧张，价格高于历史平均，需连续两年正常收成稳定供应，今年情况尚不确定 [77] 其他重要信息 - 3月1日完成生物制品收购，一季度增加约1900万美元销售额，全年预计增加约4.5亿美元 [10][14] - 发布2022年可持续发展和ESG报告，5月9日将举行研发创新更新网络研讨会 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲作物化学定价策略及美国种子定价情况 - 公司采用为价值定价策略，通过差异化产品为农民增加价值并获取技术回报，以抵消通胀和汇率影响；美国种子定价符合预期，一季度大豆定价因销售渠道变化有异常，全年玉米订单强劲，大豆竞争更激烈 [30][31][32] 问题: 提高自由现金流至超40%的机会及相关工作 - 上调全年指引反映更高EBITDA和盈利，以及微调资本支出预测；公司对现金流增长有信心，预计2024 - 2025年继续提高现金流及转化率 [34][35][36] 问题: 作物保护渠道库存情况及对全年销量的影响 - 整体库存正常，亚洲杀虫剂和拉美杀菌剂库存偏高，预计随天气正常化在下半年解决；购买模式正常化与供应链改善有关，延迟购买更符合历史模式 [38][42] 问题: 大宗商品价格下跌对长期盈利指引的担忧 - 公司认为2023年农业形势良好，价值创造杠杆可控，执行情况良好，一季度表现证明战略有效 [45] 问题: 第一季度EBITDA按业务板块的全年趋势及节奏 - 一季度定价受EMEA地区汇率影响，全年种子业务预计高个位数定价增长，作物保护业务预计低到中个位数定价增长 [49] 问题: 北美玉米种子组合改善情况及现金流中应付账款问题 - 玉米技术组合年度变化不大，一季度销售渠道组合有差异；应付账款是时间问题，预计全年恢复正常，现金流符合预期和指引 [52][53] 问题: 巴西二季玉米季缩短及种子销量下降原因 - 供应紧张，大豆收获延迟影响二季玉米种植面积；农民因供应担忧提前采购，四季度和一季度销量基本持平；公司调整生产策略，未来供应状况将改善 [55][56] 问题: 爱荷华州洪水对种植季的影响 - 种植进度总体良好，玉米和大豆接近或略超五年平均水平；部分地区有洪水，但农民积极性高，预计能及时完成种植 [59] 问题: 战略退出对投资组合执行的影响及长期提升空间 - 大部分退出将在2023年完成，已纳入指引；调整后公司整体和作物保护业务销量将实现可观增长，有助于提升盈利质量和利润率 [93] 问题: 公司业绩表现与全球农业市场趋势对比及市场变化情况 - 公司战略决策、SG&A控制和研发管线新产品推动市场接受度和销量增长；种子业务在多个市场份额增长，作物保护业务预计市场份额增加 [88][89][96] 问题: 全年EBITDA分布及二季度与去年下半年对比的增长原因 - 预计全年收入分布与去年大致相同，EBITDA上半年占比将低于去年；二季度增长较温和，主要因EMEA地区时间因素和拉美市场模式正常化 [91] 问题: EBITDA分阶段情况及二季度到下半年的增长桥梁 - 未明确回答二季度和下半年具体金额及增长桥梁问题

财务表现 - 2023年第一季度，公司净销售额为48.84亿美元，同比增长6%[173] - 2023年第一季度，营业成本为27.71亿美元，占净销售额的57%[174] - 2023年第一季度，研发费用为3.16亿美元，占净销售额的6%[181] - 2023年第一季度，公司的SG&A费用为7.26亿美元，占净销售额的15%[1] - 2023年第一季度，公司的无形资产摊销费用为1.6亿美元[2] - 2023年第一季度，公司的重组和资产相关费用净额为3,300万美元[3] - 2023年第一季度，公司的其他收入（费用）净额为-7100万美元[4] - 公司预计2023年全年净销售额将在186亿美元至189亿美元之间，运营EBITDA将在35.5亿美元至37.5亿美元之间，运营每股收益预计在2.80美元至3.00美元之间[5] 业务部门表现 - 2023年第一季度，种子部门的净销售额为26.95亿美元，同比增长7%[7] - 2023年第一季度，种子部门的运营EBITDA为6.52亿美元，同比增长15%[8] - 2023年第一季度，农业保护部门的净销售额为21.89亿美元，同比增长5%[10] - 2023年第一季度，农业保护部门的运营EBITDA为6.03亿美元，同比增长22%[11] - 农业保护部门的净销售增长主要受益于价格上涨，部分抵消了货币影响和销量下降[12] 财务策略 - 公司提供了一些不符合美国通用会计准则的财务指标，包括运营EBITDA和每股运营收益（亏损）[214] - 运营EBITDA被定义为税前收入（亏损）（即继续经营活动前的收入（亏损））减去利息、折旧、摊销、非经营性收益（成本）、外汇收益（损失）等[215] 资金管理 - 公司在2023年3月向364天循环信贷设施提取了10亿美元，用于一般企业用途，包括资金季节性营运资本需求、资本支出、股息支付和部分资助Stoller和Symborg收购[224] - 公司相信其从运营活动中产生现金和资本市场和商业票据市场的准入将足以满足资金需求，包括季节性营运资本、资本支出、股息支付、股份回购和养老金义务[222] - 公司在2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日的现金、现金等价物和可交易证券分别为17.31亿美元、33.15亿美元和23.21亿美元[221] - 公司相信其具有强大的财务状况、流动性和信用评级，将提供根据需要访问资本市场和商业票据市场，以资助季节性营运资本需求[222] - 公司在2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日的现金、现金等价物和可交易证券中，有15亿美元、20亿美元和22亿美元分别由外国子公司持有[231] - 公司的现金、现金等价物和可交易证券集中在与高评级和资本充足的全球金融机构的地方限制[231] 股东回报 - 公司董事会授权了2023年3月15日支付每股0.15美元的普通股股息[235] - 公司董事会授权了2022年2月份启动了20亿美元的股票回购计划[236] - 公司董事会授权了2021年启动了15亿美元的股票回购计划，截至2023年第一季度，回购了409.8万股，总成本为2.5亿美元[237]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：农业、农业投入品行业（种子、作物保护化学品、生物制剂等细分领域） - **公司**：Corteva, Inc.（NYSE:CTVA） 纪要提到的核心观点和论据 行业短期和长期趋势 - **短期（2023 - 2024年）**：全球谷物和油籽库存低，极端天气和地缘政治导致产量低于趋势水平，作物价格高于历史平均；农民财务状况健康，投资生产和提高作物产量以应对通胀，预计2023年和2024年行业形势积极 [3][4] - **长期**：行业努力满足全球粮食需求但仍不足，极端天气和地缘政治影响粮食生产；农业在能源转型中的应用增加，可再生柴油和可持续航空燃料等对农产品需求显著提升，长期看好农业发展 [5] Corteva公司业务情况 - **种子业务** - **Brevant品牌**：2019年推出，在欧洲、拉丁美洲和美国销售；美国约1/3农民通过零售商购买种子，Brevant是面向该渠道的品牌；公司将顶级技术投入Brevant产品，去年市场份额增长，目前市场份额为中个位数，目标是达到约20% [8][9] - **种质资源授权**：公司战略聚焦差异化独特技术，退出约20%的AI和商品草甘膦业务；此前每年支付约7亿美元特许权使用费给其他技术供应商，计划到本十年末实现收支平衡；从Enlist品牌开始，将技术授权给巴西等市场，减少特许权使用费支出 [11][12] - **Enlist大豆**：美国市场份额增长显著，去年覆盖45%的大豆种植面积，今年预计达到55%，最终潜力可达60%；通过用Corteva种质资源替代部分种子，今年预计减少约1亿美元特许权使用费，到2025年减少2.5亿美元；Enlist E3大豆与配套除草剂结合，去年美国大豆系统销售额约14亿美元 [14][15][16] - **巴西市场**：巴西大豆市场规模为1亿英亩且年增长率为4% - 5%，公司市场份额小；将美国Enlist的成功模式复制到巴西，Conkesta技术结合除草剂和昆虫保护；美国的价值创造在本十年前期，Conkesta在后期；玉米方面，美国和巴西的新性状包（如Vorceed和PowerCore）将有助于减少特许权使用费 [20][21][22] - **化学品业务** - **综合战略**：认为种子和作物保护（CP）业务整合是正确战略，R&D完全整合；以Enlist为例，种子和除草剂结合创造了14亿美元的收入 [26] - **新产品表现**：短期内推出8种新CP产品，去年收入近20亿美元，利润率高，预计2023年增长15%；2023年将推出新杀菌剂和新杀虫剂，预计2024年影响损益表 [27][28] - **新产品加速推出原因**：从农民面临的实际问题出发进行研发，考虑环境抗性和监管环境变化；8种新产品中有7种具有可持续性元素，更环保且高效 [30] - **生物制剂业务** - **行业前景**：生物制剂是CPE行业增长最快的细分领域，预计到2035年占全球市场约25% [33][34] - **Stoller收购**：Stoller专注生物制剂50年，有良好的农民参与、教育和对作物需求的理解，分布于60个国家，在巴西核心市场强大；收购后可实现协同效应，包括向共同客户销售产品、用Stoller产品替代种子涂层生物制剂、利用Corteva在欧洲的资源加速Stoller产品上市 [34][35][36] - **R&D和合作**：公司既有活跃的外部合作，也在建设生物制剂R&D组织，拥有超过60万个微生物库；收购Symborg，利用基因编辑技术提高微生物效率，如对Spinosyns杀虫剂的成功改造 [39][41][42] 公司财务目标和表现 - **财务目标**：到2025年，EBITDA达到44亿美元，EBITDA利润率达到21% - 23%；通过精简产品组合、专注新产品和优化成本结构实现目标 [44] - **业务剥离**：计划退出约20%的AI业务，2022年退出约12个国家和少数AI业务，大部分剩余业务将在2023年完成，少量在2024年完成 [44] - **自由现金流**：2022年自由现金流低于预期，因前两年降低库存以满足客户需求，去年为恢复服务水平建立库存消耗现金；预计2023年自由现金流约12亿美元，结合良好的资产负债表，有足够财务实力进行投资和股票回购 [46][47][48] - **成本和价格**：2022年行业原材料成本通胀为高个位数或低两位数，公司通过定价、生产率提高和产品组合调整抵消成本，实现显著的利润率扩张，预计2023年类似；预计2023年上半年仍有通胀压力，下半年缓解，若出现通缩，公司基于产品价值定价，确保农民获得全部价值 [49][51] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **巴西市场销售策略**：美国采用品牌化策略，巴西市场因规模大、多样性高，可能采用不同的品牌策略，很多技术将通过第三方品牌销售，重点是技术收费 [24] - **美国市场生物制剂业务**：在收购Stoller的业务案例中未考虑美国市场价值，若开展相关业务将是额外收益 [37]

公司经营管理 - 公司经营通过两个报告部门进行管理：种子和农作物保护[21] - 种子部门是全球领先者，在多个关键种子市场拥有领先地位[22] - 种子部门的主要品牌和技术包括Pioneer® seeds、Brevant™ seeds等[23] - 公司与J.G. Boswell Company签署协议，购买PhytoGen® Seed Company剩余46.5%的股权[24] - 公司加速Enlist E3TM特性平台的推出，计划在未来五年内在所有品牌中推广[25] - 公司计划在2021年开始显著减少具有Roundup Ready 2 Yield®和Roundup Ready 2 Xtend®特性的产品[26] - 种子部门拥有全球多渠道、多品牌的营销网络[27] 技术和知识产权 - Corteva视知识产权为重要资产，包括专利、商业秘密、商标和版权，积极寻求保护知识产权以最大化研发成果[45] - Corteva持有约5900项美国专利和约11300项国外专利，以及5200多项专利申请[47] - 公司拥有或持有大量商业名称、商标和商标注册，以及长期的生物技术特性许可证[48] 市场竞争和监管环境 - 公司与种子种质、特性开发商和农作物保护产品生产商在全球市场上竞争激烈，竞争将继续加剧[50] - Corteva竞争优势在于种质和特性领导地位、价格、质量和成本竞争力，以及提供整体解决方案[51] - 公司受到非政府组织和利益相关者活动的影响，可能会导致监管环境受到影响[77] - 公众对公司生物技术和其他农业产品和技术的理解和接受程度可能影响销售和运营结果[78] - 社会对产品安全和环境保护要求不断增加，可能对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[79] - 政府减少对农民补贴的压力可能抑制农业产品市场的增长[80] - 公司预计政府和国际组织的政策将继续影响种植者的种植选择和可用于购买农业产品的收入，从而影响农业行业的运营结果[81] 风险管理 - 公司的产品必须经过严格的安全、有效性和环境影响测试，才能在特定市场上注册和销售[73] - 产品的注册批准过程漫长、昂贵、复杂，且在某些市场上不可预测，可能影响公司的销售和盈利能力[74] - 未经批准的生物技术特性或化学残留物的检测可能影响公司的产品供应或出口，甚至导致作物销毁、产品召回或贸易中断[75] - 公司面临着来自全球各地的竞争和反垄断规则和法规的挑战，随着公司规模的增长，对其业务的监管可能会加剧[88] - Corteva的业务和供应链可能会受到安全漏洞的影响，包括勒索软件攻击和黑客攻击[107] - Corteva已经确定工业间谍活动可能导致未经授权的第三方获取某些机密商业信息[108] - Corteva积极管理可能导致业务中断和安全漏洞的风险，特别是在网络安全方面[109] - Corteva的业务、运营和财务状况可能会受到环境、诉讼和其他承诺和不确定性的不利影响[110]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度有机销售额同比增长11%，全年有机销售额增长15% [26][27] - 2022年全年全球定价上涨10%，其中种子和作物保护业务均有显著增长 [27] - 2022年全年作物保护产品销量增长9%，新产品的销售额增长超过30% [29] - 2022年全年营业EBITDA达到32亿美元，同比增长25% [30] - 2022年全年营业利润率同比扩大超过200个基点 [31] - 2023年预计净销售额在181亿至184亿美元之间，同比增长5% [45] - 2023年预计营业EBITDA在34亿至36亿美元之间，同比增长9% [46] - 2023年预计营业EPS在2.70至2.90美元之间，同比增长5% [47] - 2023年预计自由现金流在11亿至13亿美元之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年全年种子业务销量持平，主要受美国种植面积减少、油菜籽供应限制和退出俄罗斯市场影响 [28] - 2022年全年作物保护业务新产品的销售额达到19亿美元，同比增长超过30% [29] - 2023年预计作物保护新产品销售额将增长20%，Enlist除草剂销售额预计增长 [16] - 2023年预计Spinosyns系列产品销售额将突破10亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年北美市场有机销售额增长10%，主要由作物保护业务推动 [32] - 2022年欧洲、中东和非洲市场有机销售额增长18%，主要由价格和销量增长推动 [34] - 2022年拉丁美洲市场有机销售额增长23%，主要由价格和销量增长推动 [35] - 2022年亚太市场有机销售额增长9%，主要由价格和销量增长推动 [36] - 2023年预计北美市场种植面积增加，尤其是玉米和大豆 [52] - 2023年预计拉丁美洲种子销量增长，主要在下半年 [53] - 2023年预计欧洲、中东和非洲市场种植面积减少，主要受俄罗斯退出影响 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2025年实现44亿美元的EBITDA，利润率在21%至23%之间 [11] - 公司战略框架包括投资组合简化、特许权中立、产品组合和运营改进 [12] - 公司计划增加研发投资，专注于提供更具差异化和可持续优势的解决方案 [13] - 公司计划收购Symborg和Stoller，预计在2023年上半年完成 [14] - 公司预计生物制品将成为作物保护行业未来十年增长最快的细分市场 [14] - 公司预计2023年Enlist E3大豆在美国的市场渗透率将达到50%以上 [15] - 公司预计2023年作物保护新产品销售额将增加约3亿美元 [54] - 公司预计2023年Spinosyns系列产品销售额将超过10亿美元 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年市场基本面仍然有利，全球谷物和油籽库存紧张 [18] - 管理层预计2023年农民收入将保持强劲，尽管低于2022年的创纪录水平 [20] - 管理层预计2023年主要作物种植面积将增加，尤其是玉米和大豆 [21] - 管理层预计2023年全球作物保护市场将增长4%至7%，生物制品增长最快 [135] - 管理层预计2023年全球供应链状况将趋于稳定，但仍需密切关注 [138] 其他重要信息 - 2022年全年自由现金流为2.7亿美元，同比下降 [41] - 2022年全年通过股息和股票回购向股东返还超过14亿美元 [44] - 2023年预计货币汇率将对收入和EBITDA产生3%至4%的负面影响 [59] - 2023年预计特许权费用将减少1亿美元 [58] - 2023年预计生产力提升和重组收益将增加3亿美元 [58] - 2023年预计研发投资将增加 [58] 问答环节所有提问和回答 问题: 价值创造计划的进展 - 管理层表示2022年公司在价值创造计划方面取得了一些加速进展，特别是在投资组合决策和成本管理方面 [68][69] 问题: 2023年指导的保守性 - 管理层解释了2023年指导范围的考虑因素，包括投资组合变化、高利率和未包含的收购收益 [71][72][73][74][75][76][77][78][79] 问题: 2023年自由现金流假设 - 管理层解释了2023年自由现金流假设，包括库存水平、利息支出和税收 [81][82][83][84][85][86] 问题: 自由现金流转换率和股票回购 - 管理层解释了2023年自由现金流转换率下降的原因，并讨论了2023年的资本配置策略 [88][89][90][91] 问题: 作物保护化学品利润率提升 - 管理层讨论了2022年作物保护化学品利润率提升的原因，并展望2023年的前景 [93][94][95][96][97][98][99] 问题: 第四季度作物保护化学品销量下降 - 管理层解释了第四季度作物保护化学品销量下降的原因，主要是南美市场受干旱影响 [101][102] 问题: Lorsban的结算费用 - 管理层表示无法提供2023年结算费用的预测，并解释了2022年结算费用的现金影响 [105][106][107] 问题: 新作物保护产品的增长 - 管理层讨论了2022年新作物保护产品增长的原因，并展望2023年的前景 [109][110][111][112][113][114][115] 问题: 成本通胀和定价策略 - 管理层讨论了2023年成本通胀的预期，并解释了定价策略和市场动态 [117][118][119][120][121][122][123][124][125] 问题: 2025年目标的自由现金流转换 - 管理层讨论了2023年自由现金流转换率下降的原因，并展望未来的自由现金流转换率 [126][127][128][129][130][131] 问题: 2023年作物保护市场和渠道库存 - 管理层讨论了2023年作物保护市场的预期增长和渠道库存情况 [133][134][135][136][137][138][139][140][141][142] 问题: 种子业务第四季度EBITDA改善 - 管理层解释了种子业务第四季度EBITDA改善的原因，并展望未来的趋势 [144][145][146][147][148][149]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：农业、农业科技、作物保护、生物制剂 [5][8][9] - 公司：Corteva, Inc.（NYSE:CTVA）、Stoller Group、Symborg [5][6] 纪要提到的核心观点和论据 收购Stoller Group的战略意义 - 核心观点：收购Stoller Group是Corteva成为全球领先农业科技解决方案公司的重要里程碑，显著扩展其生物制剂业务，符合战略方向和长期价值创造目标 [5][7] - 论据：Stoller是行业内最大的独立生物制剂公司之一，在60多个国家运营和销售，2022年预计收入超4亿美元；与此前收购Symborg的协议一起，强化为农民提供生物工具的承诺，满足不断变化的市场需求 [5][6] 公司战略调整和财务目标 - 核心观点：Corteva进行战略调整，将作物保护（CP）组合转向更独特、差异化和可持续的产品，目标是在2023 - 2025年每年将EBITDA利润率提高100 - 150个基点，到2025年实现约44亿美元的运营EBITDA，利润率在21% - 23%之间 [7] - 论据：退出商品草甘膦产品和巴西以外的甲醇业务；收购Stoller和Symborg支持2025年财务框架 [7][8] 生物制剂市场前景 - 核心观点：生物制剂市场预计将成为行业中增长最快的作物保护细分市场，到2035年将占整体市场的25%，是种植者用更少资源实现更多产出的解决方案 [8] - 论据：对可持续生产食品的需求持续增长，监管环境日益复杂，促使生物解决方案作为补充工具的需求增加 [8][12] 收购Stoller Group的协同效应和增长机会 - 核心观点：收购Stoller Group带来显著的协同效应和增长机会，包括产品组合增长、种子处理业务增长和国际扩张 [22] - 论据：可通过Stoller平台推广现有生物制剂产品和Symborg产品；将Stoller的产品应用于种子处理；Stoller在高增长市场特别是拉丁美洲有强大的商业存在和技术专长，Corteva可利用自身优势将其产品引入美国和欧洲市场 [22][10][29] 交易财务细节和预期影响 - 核心观点：收购价格为12亿美元（包括营运资金），基于Stoller 2022年预期EBITDA的12倍；预计交易在2023年上半年完成，待监管批准；对2023年运营EBITDA和运营EPS有增值作用 [14][15] - 论据：Stoller在关键增长市场有重要商业存在，市场重点与Corteva核心作物高度契合，结合双方优势将支持战略执行，为客户带来更差异化、可持续的解决方案 [15] 其他重要但可能被忽略的内容 - Corteva在天然产品发现方面有良好记录，其Spinosyns系列产品2023年销售额预计超10亿美元 [11] - Stoller出售的原因可能是创始人去世后，公司寻求将成果货币化并找到能延续其工作的最佳合作伙伴，Corteva与Stoller有深厚关系、文化契合且业务互补 [26] - Stoller在拉丁美洲市场较大的原因是该地区市场增长快，作物对产量有特殊需求，且公司高级管理团队很多来自拉丁美洲 [29] - 生物制剂市场预计到2035年将以高个位数的复合增长率增长，欧洲市场处于发展早期但机会显著，美国市场目前主要集中在水果和蔬菜领域 [36][38] - 收购Stoller和Symborg将支持Corteva实现2025年目标，对销售增长率、EBITDA美元和利润率有渐进式积极影响；Stoller预计在拉丁美洲与市场同步增长，在欧洲和美国有增长潜力但需时间准备 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机销售额较2021年增长22%，各地区和各业务板块均实现两位数增长，盈利9600万美元，增长近290%，利润率提高超550个基点 [25] - 前9个月有机销售额同比增长16%，全球定价上涨10%，作物保护业务量增长13%，新作物保护产品带来超4.7亿美元的销售增长，同比增长近50% [27] - 前9个月运营EBITDA约为28.5亿美元，同比增长23%，利润率同比扩大超190个基点 [28][29] - 全年收入指引维持在172亿 - 175亿美元，中点增长11%，含约3%的货币逆风；运营EBITDA指引中点上调至30亿 - 31亿美元，中点增长18%，预计全年运营EBITDA利润率扩大约110个基点 [37][38][39] - 全年EPS指引维持在2.45 - 2.60美元/股；预计2022年自由现金流接近此前指引范围下限，约10亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 种子业务 - 北美地区种子销量较去年下降，主要因美国玉米种植面积减少和加拿大油菜籽供应受限，大豆销量增长5%，种子定价上涨6% [30][31] - 欧洲、中东和非洲地区种子定价上涨12% [32] - 拉丁美洲地区种子销量因玉米供应紧张仅增长1% [33] - 亚太地区种子有机销售额增长27%，得益于价格执行良好和玉米种植面积恢复 [34] 作物保护业务 - 新作物保护产品销售额较去年增长近50%，Enlist除草剂销售额同比增长超一倍，前9个月净销售额约11亿美元，同比增长近80%，预计2023年在美国的市场渗透率达50%以上，占公司产品线约70% [16][17] - 北美地区作物保护业务因对新技术（如Enlist除草剂）的需求，有机销售额增长18% [30][31] - 欧洲、中东和非洲地区作物保护业务需求旺盛，前9个月销量增长18% [32] - 拉丁美洲地区作物保护业务销量增长16%，受新产品需求推动，定价上涨14% [33] - 亚太地区作物保护业务销量增长2%，受新的差异化产品需求推动 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业基本面强劲，大宗商品价格高于历史平均水平，农民收入健康，需求有韧性，预计2023年农民收入将保持强劲 [19] - 预计美国2023年种植面积略有增加，偏向玉米；巴西等关键市场种植面积预计将有低至中个位数增长 [20][21] - 2022 - 2023作物年度，玉米和大豆的库存使用比持续走低，美国玉米和大豆收获接近完成，美国农业部对玉米单产估计在170蒲式耳/英亩左右，大豆单产约50蒲式耳/英亩，作物价格高企，农民收入在2022年和2023年将保持强劲 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于战略投资组合管理，优先发展核心市场、产品和作物，简化运营，专注于差异化和可持续优势解决方案 [9] - 决定在2022作物生产年度结束前停止所有服务欧洲的美国商业向日葵种子生产，因退出俄罗斯市场和产能扩张，可从欧洲、中东和非洲地区满足欧洲向日葵商业种子需求 [10] - 收购微生物技术领先企业Symborg，利用并购补充有机增长，加速技术进步和市场推广，生物制品预计到2035年占作物保护市场约25% [11][13] - 8月出售巴西以外的灭多威杀虫剂业务，决定退出商品草甘膦产品市场 [14] - 决定在2025年底前停止加利福尼亚州匹兹堡制造工厂某些中间产品的生产，以简化运营，重新配置资本用于增长市场投资 [15] - 以农民为中心的战略取得成功，实现两位数销售增长和利润率提升，预计价格、产品组合和生产率行动将继续抵消通胀成本压力 [16][18][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业基本面强劲，农民收入健康，需求有韧性，预计2023年农民将优先投资顶级种子基因和作物保护技术以提高和保护产量 [19][23] - 2023年将面临额外的货币逆风，成本通胀虽会有所缓和但仍将是种子和作物保护业务的成本压力，拉丁美洲干旱影响种子供应，将对2023年上半年玉米销量增长构成挑战，但预计下半年库存将恢复 [42][44] - 预计美国2023年种植面积略有增加，偏向玉米，拉丁美洲玉米种植面积预计有低至中个位数增长，价格战略将继续抵消通胀，投资组合简化虽会对基础业务量增长构成挑战，但将有利于利润率和运营EBITDA [45][46] - 预计2023年净特许权使用费支出减少约1亿美元，Enlist E3大豆预计占美国大豆销售额约70%，其中约65%将采用公司自有种质，将推动Enlist性状市场渗透率提升和EBITDA增长 [47] - 生产力和成本行动带来的节省将超过明年研发投资的增加，结合强劲的市场前景和良好的种植户经济状况，公司有望在2023年取得强劲业绩 [48] 其他重要信息 - 公司计划在2022年回购10亿美元股票，截至第三季度已完成8亿美元，自2019年以来，通过股息和股票回购向股东返还超33亿美元现金 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年作物化学品和种子的通胀情况，以及作物化学品原材料成本何时见顶和是否会出现通缩 - 2022年整体成本通胀约10% - 11%，包括商品成本、投入成本、运费和物流成本；预计2023年通胀将继续是逆风，但通胀率将有所缓和，具体幅度将在提供正式指引时公布 [54][55][56] - 作物保护业务成本通胀和供应中断问题仍较普遍，预计随着时间推移会有所稳定，公司将利用技术和定价策略抵消成本增加 [56][58][59] 问题: 考虑到2023年的外汇和成本逆风，3年EBITDA增长目标（13%）是否会在2023年低于该水平，2024 - 2025年高于该水平 - 公司认为2023年是实现3年目标的良好开端，整体市场环境积极，公司采取的行动将有助于实现目标 [63] - 2023年与2022年情况相似，公司基于2022年的决策对2023年充满信心，虽面临宏观经济和外汇等逆风，但农业基本面良好，公司有望实现价值创造计划 [64][65][66] 问题: Enlist大豆颜色差异是否会导致折扣，以及影响程度和应对措施 - 大豆颜色在田间会有自然差异，Enlist E3大豆颜色差异是自然化合物导致，不影响营养成分和品质 [71][72] - 公司与加工商、终端用户、渠道合作伙伴和农民客户保持沟通，Enlist大豆需求强劲，市场接受度高，不存在广泛的折扣情况 [73] 问题: 退出草甘膦业务的原因，是否会有仿制药填补市场空白，以及该业务的EBITDA情况 - 公司战略是向增值和独特解决方案倾斜，草甘膦业务利润率低，资源可重新分配到高利润率业务 [76][77] - 种子业务方面，Roundup Ready技术仍是重要贸易产品，与作物保护业务的草甘膦供应无直接关联 [77][78] - 作物保护业务方面，退出草甘膦业务符合投资组合差异化战略，预计将有利于利润率提升，明年该业务将损失约3亿美元收入 [79][81] 问题: 2023 - 2024年CPC业务中是否有其他业务的利润率与草甘膦业务相当或更高，以及对已推出的新技术的评估和展望 - 2023年业务调整会带来一定销量逆风，但有利于利润率和EBITDA提升，除草甘膦外，还退出了巴西以外的灭多威业务 [84][85][87] - 自2017年以来有8种新产品上市，未来几年还有2种新产品推出，新技术受市场需求驱动，将继续推动业务增长 [86] 问题: 公司在生物制品领域的有机增长机会，以及交易管道的发展情况 - 到2035年，生物制品预计将占作物保护业务组合约25%，公司内部有强大的生物制品研发和创新计划，且在加速研发投资 [90] - 并购是构建世界级生物制品业务的重要途径，已收购Symborg，还有其他潜在机会，将利用并购加速研发创新和市场推广 [91][93] 问题: 如何看待2023年作物化学品的定价，是否容易估计 - 作物保护业务定价与种子业务不同，公司会提前规划，基于差异化产品战略和农民对产品的采用情况，预计2023年定价将延续增长势头 [95][97] - 定价可分为差异化产品、次优替代产品和接近仿制药三类，差异化产品是核心战略，需求弹性小，有助于提升市场价值 [97][98] 问题: 2023年Enlist大豆种子市场中，其他公司销售的30%种子能为公司带来多少性状费和种质特许权使用费 - 2023年是公司自有种质发挥重要作用的一年，近期重点是将自有品牌业务转换为自有品种，随着转换完成，将有机会参与许可业务 [105][106] - 公司是Enlist除草剂的唯一制造商，这将带来一定收益提升 [107] - 预计2023年Enlist技术将带来约1亿美元的特许权使用费减少，到2025年该数字将增长至约2.5亿美元 [108] 问题: 如何对2023年的外汇、通胀和拉丁美洲种子供应问题进行排序 - 外汇方面，预计2023年货币逆风与2022年相当，主要涉及欧元、巴西雷亚尔、加元等货币 [110] - 通胀方面，需保持警惕，虽通胀率会有所缓和，但成本不会大幅下降 [111] - 拉丁美洲种子供应方面，巴西大豆种植情况良好，有利于下一季作物，但种子供应紧张将影响2023年上半年，公司将在下半年重建库存以满足需求 [112][113][115] 问题: 2023年Enlist市场渗透率是否提前，以及对2025年上限的影响 - 目前无法确定是否提前及更新2025年上限，2023年Enlist E3预计将成为大豆种子市场的畅销技术，市场渗透率将由市场决定，公司对长期机会有信心 [117][118][119] 问题: 从农民需求看，是否有迹象表明2023年美国种植面积将偏向玉米，以及这对特许权使用费减少和自有种质推广的影响 - 预计2023年美国玉米和大豆种植面积约1.8亿英亩，略高于去年，市场偏向玉米是基于市场基本面，当前大豆与玉米价格比处于有利于玉米的区间 [122][123] - 目前难以根据订单判断农民需求，农民决策受天气、市场利润机会等因素影响，公司将与农民合作，共同做出种植决策 [124][125][127] 问题: 如何看待2023年的营收和EBITDA增长 - 公司对实现9月投资者日制定的3年价值创造计划充满信心，具体数据将在2月提供全年指引时公布 [130][131]

市场退出情况 - 俄罗斯贡献公司约2%的年度净销售额，2022年4月公司宣布退出俄罗斯市场[221] 重组行动费用及成本节约 - 2022年重组行动预计产生3.5亿 - 4.2亿美元的税前重组及其他费用，未来现金支付预计为1.5亿 - 1.75亿美元，预计2025年实现2.1亿 - 2.2亿美元的成本节约[222][224] - 截至2022年9月30日的九个月，俄罗斯退出相关的税前重组费用为4700万美元，可能还有最多2000万美元的额外费用[223] - 2022年公司预计为重组行动记录3.05亿 - 3.3亿美元的重组及其他费用[273] 股票回购计划 - 2022年9月13日，董事会授权20亿美元的股票回购计划；2021年8月5日，董事会授权15亿美元的股票回购计划，2022年前三季度分别花费2亿美元和8亿美元回购股票；2019年6月26日，董事会授权10亿美元的股票回购计划，该计划于2021年第三季度完成[225][226][228] - 2022年9月13日，公司董事会批准20亿美元股票回购计划[322] - 2021年8月5日，公司董事会批准15亿美元股票回购计划，自计划开始已回购约11亿美元[323] - 2021年第三季度公司完成10亿美元股票回购计划，2021年前三季度分别回购并注销340.8万股和1537.8万股，总成本分别为1.5亿美元和7亿美元[324] - 2022年全年，公司预计在2021年股票回购计划下回购约10亿美元[325] 净销售额情况 - 2022年第三季度净销售额为27.77亿美元，同比增长17%，其中价格上涨13%，销量增长9%，受货币和产品组合影响分别为 - 4%和 - 1%[230] - 2022年前三季度净销售额为136.3亿美元，同比增长12%，其中价格上涨10%，销量增长6%，受货币影响为 - 4%[235] - 2022年和2021年第三季度净销售额分别为27.77亿美元和23.71亿美元，增长主要源于价格上涨13%和销量增长9%，部分被货币不利影响4%和产品组合不利影响1%抵消[242] - 2022年和2021年前九个月净销售额分别为136.3亿美元和121.76亿美元，增长主要源于价格上涨10%和销量增长6%，部分被货币不利影响4%抵消[242] - 公司预计净销售额在172亿 - 175亿美元，运营EBITDA在30亿 - 31亿美元，运营每股收益在2.45 - 2.60美元[272] 商品销售成本情况 - 2022年第三季度商品销售成本为18.79亿美元，高于2021年同期的15.58亿美元[231] - 2022年前三季度商品销售成本为79.26亿美元，高于2021年同期的69.88亿美元[236] - 2022年和2021年第三季度销售成本分别为18.79亿美元（占净销售额68%）和15.58亿美元（占净销售额66%），增长主要因销量增加、投入成本和运费物流上升[245] - 2022年和2021年前九个月销售成本分别为79.26亿美元（占净销售额58%）和69.88亿美元（占净销售额57%），增长主要因作物保护销量增加、投入成本和运费物流上升[246] 重组和资产相关净费用情况 - 2022年第三季度重组和资产相关净费用为1.52亿美元，高于2021年同期的2600万美元[232] - 2022年和2021年第三季度重组和资产相关净费用分别为1.52亿美元和0.26亿美元，2022年前九个月和2021年前九个月分别为3亿美元和2.61亿美元[253][254] 研发费用情况 - 2022年和2021年第三季度研发费用分别为3.12亿美元（占净销售额11%）和2.97亿美元（占净销售额13%），增长主要因可变薪酬、第三方研究成本和维修维护费用增加[247] - 2022年和2021年前九个月研发费用分别为8.76亿美元（占净销售额6%）和8.71亿美元（占净销售额7%），增长主要因差旅、第三方研究成本、维修维护费用和可变薪酬增加[248] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年和2021年第三季度销售、一般和行政费用分别为6.57亿美元（占净销售额24%）和6.72亿美元（占净销售额28%），减少主要因货币有利影响、企业资源规划成本和职能支出降低[249] - 2022年和2021年前九个月销售、一般和行政费用分别为24.09亿美元（占净销售额18%）和24.03亿美元（占净销售额20%），增长主要因佣金、销售费用、差旅、工资和薪金、坏账费用和咨询费增加[250][251] 其他净收入情况 - 2022年和2021年第三季度其他净收入分别为0.23亿美元和3.78亿美元，2022年前九个月和2021年前九个月分别为0.89亿美元和10.13亿美元，减少主要因非运营养老金和其他离职后福利信贷减少等[256] 所得税及税前收入情况 - 2021年前9个月持续经营业务所得税拨备4.34亿美元，税前收入21.01亿美元，有效税率20.7%[264] - 2022年第三季度EID持续经营业务所得税收益7700万美元，税前亏损4.1亿美元，有效税率18.8%；2021年第三季度收益3000万美元，税前亏损300万美元，有效税率1000%[269] - 2022年前9个月EID持续经营业务所得税拨备3.64亿美元，税前收入15.96亿美元，有效税率22.8%；2021年前9个月拨备4.25亿美元，税前收入20.62亿美元，有效税率20.6%[270] 终止经营业务税后亏损情况 - 2022年和2021年第三季度终止经营业务税后亏损分别为600万美元和400万美元，前9个月分别为4600万美元和5900万美元[265] EID利息支出情况 - 2022年和2021年第三季度EID利息支出分别为3200万美元和1900万美元，前9个月分别为7600万美元和6100万美元[267] 种子业务数据情况 - 2022年第三季度种子业务净销售额8.62亿美元，同比增长17%，运营EBITDA为 - 2.24亿美元，同比下降3%[280][282][284] - 2022年前9个月种子业务净销售额73.33亿美元，同比增长5%，运营EBITDA为15.85亿美元，同比增长4%[280][285][287] 作物保护业务数据情况 - 2022年第三季度作物保护净销售额为19.15亿美元，较2021年同期的16.33亿美元增长17%[291] - 2022年前九个月作物保护净销售额为62.97亿美元，较2021年同期的51.66亿美元增长22%[293] - 2022年第三季度作物保护业务部门运营EBITDA为3.52亿美元，较2021年同期的2.06亿美元增长71%[292] - 2022年前九个月作物保护业务部门运营EBITDA为13.52亿美元，较2021年同期的8.97亿美元增长51%[294] - 2022年第三季度作物保护净销售额增长，价格上涨贡献15%，销量增长贡献7%，不利汇率影响4%，不利投资组合影响1%[291] - 2022年前九个月作物保护净销售额增长，价格上涨贡献13%，销量增长贡献13%，不利汇率影响4%[293] 公司经营业绩情况 - 2022年第三季度公司持续经营业务税后收入（GAAP）为 - 3.22亿美元，2021年同期为3600万美元[298] - 2022年前九个月公司持续经营业务税后收入（GAAP）为12.57亿美元，2021年同期为16.67亿美元[298] - 2022年第三季度公司运营EBITDA（Non - GAAP）为9600万美元，2021年同期为 - 5100万美元[298] - 2022年前九个月公司运营EBITDA（Non - GAAP）为28.54亿美元，2021年同期为23.14亿美元[298] - 2022年第三季度和前九个月税前重大项目净费用分别为2.02亿美元和3.79亿美元，税后分别为1.1亿美元和2.53亿美元[301] - 2022年第三季度和前九个月持续经营业务归属公司的GAAP损益分别为亏损3.25亿美元和盈利12.48亿美元，Non - GAAP经营损益分别为亏损0.86亿美元和盈利18.17亿美元[301] 公司资金状况 - 2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券分别为23.18亿美元、45.45亿美元和28.82亿美元[304] - 2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司总债务分别为28.53亿美元、11.17亿美元和24.73亿美元[304] - 2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司承诺和未承诺的未使用信贷额度分别约为60亿美元、64亿美元和64亿美元[306] 信贷工具情况 - 2022年5月，公司对2018年循环信贷工具进行再融资，5年期和3年期循环信贷工具到期日分别延长至2027年和2025年，3年期额度降至20亿美元，利率过渡到Adjusted Term SOFR [307] - 2022年5月，公司签订5亿美元364天循环信贷协议，将于2023年5月到期，利率为Adjusted Term SOFR [308] 现金流情况 - 2022年前九个月经营活动现金流为净流出21.46亿美元，2021年同期为净流出8.19亿美元[317] - 2022年前九个月投资活动现金流为净流出4.39亿美元，2021年同期为净流出2.01亿美元[318] - 2022年前九个月融资活动现金流为净流入6.63亿美元，2021年同期为净流入3.65亿美元[319] - EID在2022年和2021年前九个月经营活动产生（使用）的现金分别为 - 21.52亿美元和 - 8.38亿美元[328] - EID在2022年和2021年前九个月融资活动产生（使用）的现金分别为6.69亿美元和3.84亿美元[329] 股息情况 - 2022年1月、4月公司董事会批准普通股股息为每股0.14美元，7月股息从每股0.14美元提高7.1%至每股0.15美元[321] 减值评估情况 - 公司对前数字报告单元进行定量减值评估，使用的折现率为19.0%[337] 披露控制和程序情况 - 截至2022年9月30日，公司CEO和CFO认为公司披露控制和程序有效[343] - 截至2022年9月30日，EID的CEO和CFO认为EID的披露控制和程序有效[346] 公司业务部门划分 - 公司运营分为种子和作物保护两个可报告部门[274] 股东返还情况 - 2022年前三季度公司通过2021年股票回购计划和普通股股息向股东返还约11亿美元[240]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售额同比增长13%，收益增长18%，利润率提高超150个基点 [21] - 上半年有机销售额同比增长14%，全球定价上涨9%，运营EBITDA达28亿美元，同比增长17%，利润率提升近130个基点 [22][23] - 预计全年净销售额增长11%，运营EBITDA增长17%，运营EPS在2.45 - 2.60美元/股，自由现金流在10 - 13亿美元 [18][34][37] 各条业务线数据和关键指标变化 种子业务 - 上半年种子业务全球定价上涨，玉米和大豆分别上涨6%和7% [22][24] - 北美地区种子销量，玉米因种植面积减少和供应受限下降，大豆因Enlist渗透率提高增长4% [24] - 欧洲、中东和非洲地区种子定价上涨12% [26] - 拉丁美洲地区种子销量因玉米供应紧张持平 [27] - 亚太地区种子有机销售额增长24% [28] 作物保护业务 - 上半年新作物保护产品销售额超10亿美元，同比增长超60%，Enlist除草剂销售额翻倍 [8] - 全球作物保护业务量增长16%，带来约4亿美元销售增长 [22] - 各地区业务均有增长，欧洲、中东和非洲地区销量增长15%，拉丁美洲地区增长34%，亚太地区增长5% [26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区有机销售额增长9%，由作物保护业务驱动 [24] - 欧洲、中东和非洲地区有机销售额增长19%，价格和销量均有增长 [25] - 拉丁美洲地区有机销售额增长31%，价格和销量双位数增长 [27] - 亚太地区有机销售额增长13%，价格和销量均有增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从矩阵组织转变为全球业务单元模式，以提高业务效率和问责制 [11] - 退出非战略地理区域和产品线，将资源重新分配到核心市场 [12] - 采用差异化战略，为种植者提供独特、可持续的农业技术解决方案 [12] - 计划在2024年推出10种新活性成分，90%符合可持续创新标准 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业市场短期有波动，但需求积极，预计2022年谷物和油籽需求创纪录，未来几年价格受支撑 [16][17] - 农民收入接近历史高位，对新技术和高端产品需求强劲 [18] - 公司运营良好，通过价格、生产力和成本管理抵消通胀影响，提高全年业绩指引 [18][34] 其他重要信息 - 预计到2023年第二季度产生约4亿美元重组费用，约一半为现金支出，另一半与长期资产、俄罗斯业务退出和库存减记有关 [31] - 预计重组行动到2025年实现超2亿美元运营成本节约 [33] - 9月13日将举行投资者日活动，管理层将介绍战略更新、财务框架和创新管道 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待退出5%销售额和2亿美元计划，是否还有其他待评估业务？ - 该评估过程全面，涉及组织各方面，筛选出战略重要和核心业务及资源分配 [47][48][49] - 约5%收入受影响，但基本保留所有EBITDA，部分市场资源配置和进入市场途径仍在分析中 [52] - 具体细节需等9月投资者日公布整体财务框架 [53][54] 问题2: 大豆种子表现好是否放弃了玉米种子份额，以及下一季种子定价和成本趋势？ - 公司在北美玉米和大豆种子市场份额均有增长，欧洲玉米和向日葵种子业务执行良好 [57] - 2022年上半年种子全球定价增长7%，各主要品类表现出色 [59] - 2023年市场竞争激烈，但经济环境有利，客户需求旺盛，公司正制定报价，预计定价将增加利润率 [60] 问题3: 作物保护业务是否仍有成本增加和提价情况，价格上涨是否持久？ - 上半年有通胀，通过价值定价和生产力措施抵消成本上升，下半年仍有成本压力，但通胀将放缓 [67][68] - 公司将继续关注通胀，凭借技术优势应对，新产品需求增长60%，为业务带来动力 [68][69] 问题4: 2022 - 2023年净特许权使用费支付预期，以及对2028 - 2029年实现收支平衡的信心？ - 2022年净特许权使用费与2021年持平，2023年开始增加并持续上升，更多信息将在9月分享 [74][75] - 2023年向特许权使用费收支平衡迈进一大步，主要因Corteva品牌Enlist E3种子销售大幅增长和专有种质资源增加 [75][76] 问题5: 2023 - 2024年作物保护业务利润率情况，以及Spinosyns产能扩张进展？ - 上半年通过新产品需求管理利润率，下半年预计仍有良好表现，新产品将持续创造价值 [80] - Spinosyns产能扩张项目按计划进行，已产出首个商业产品，到2050年将增加50%产能 [81] 问题6: 如何管理种子价格波动，目前种子生产套期保值情况，以及Brevant品牌在零售渠道表现？ - 种子生产存在不确定性，受商品价格和产量影响，但公司生产布局分散，灌溉条件好，预计美国和欧洲收成接近预算 [88][89] - 从竞争角度，提前向客户提供报价很重要，农民秋季收获时决定下一年种子购买，年底基本确定品牌和产品，临近种植确定数量 [90] - 目前公司有一定套期保值，但玉米和大豆仍有部分未锁定成本，将通过生产力和定价措施应对 [91] - Brevant品牌进入美国市场第三年，业务持续增长，为玉米市场份额增长做出贡献，未来将继续建立与渠道伙伴和农民的信心 [92] 问题7: 年底养老金负债情况及对未来养老金供款的影响，作物化学品若无新产品销量增长情况，以及重组计划在种子和作物化学品业务的分配？ - 养老金状况良好，尽管股市有挑战，但通过资产配置调整和利率上升，截至6月30日仍保持超90%的资金到位率，对公司自由现金流影响小，为资本部署提供灵活性 [94][96][97] - 重组计划未精确划分种子和作物化学品业务，是全公司范围的，与战略审查和成本结构调整有关，旨在为公司中长期发展做好准备 [98][99] - 新产品上半年增长4亿美元，但难以简单计算若无新产品的销量增长，种植者需求强劲，新产品满足了技术需求并增加了利润 [100][101] 问题8: 今年dicamba漂移情况，EPA是否会采取行动及对2023年种子生产的影响，以及大豆产品线中是否有高油大豆用于可再生燃料研发？ - 公司将在投资者日展示技术管道，包括提高大豆含油量和其他基因编码的技术，以应对可再生燃料和替代蛋白需求，但需解决技术和监管问题 [102][103] - 南方部分地区出现dicamba漂移损害大豆田情况，Enlist技术无此问题，需求强劲，EPA需决定是否采取行动 [104][105] - 部分州加强监管，中西部Enlist技术达到临界规模，问题不如过去明显，公司将支持客户合理使用所有技术 [107][108] - 2023年公司品牌业务将大幅增长，已反映在生产决策中 [109] 问题9: 拉丁美洲提前采购拉动了多少收入，以及各地区作物保护库存情况？ - 第二季度拉丁美洲提前采购带来约1亿美元收入，已纳入下半年指引，与历史收入和EBITDA分布模式一致，主要因需求强劲和产品供应充足 [111] - 拉丁美洲需求强劲，上半年有机增长创纪录，虽难以持续，但预计下半年仍有25% - 30%的有机增长 [112]

公司市场退出情况 - 俄罗斯贡献公司约2%的年度净销售额，公司于2022年4月宣布退出俄罗斯市场[209] - 与退出俄罗斯市场相关的税前费用为3800万美元，可能还会产生高达3000万美元的额外税前费用[211] 公司重组行动费用及影响 - 2022年上半年，公司因重组行动产生5600万美元的税前重组及其他费用，退出非战略资产产生500万美元的税前费用[210] - 不包括退出俄罗斯市场，预计到2023年6月，2022年重组行动将产生2.95亿至3.5亿美元的额外税前重组及其他费用[212] - 与这些费用相关的未来现金支出预计为1.8亿至2.1亿美元，重组行动预计在2023年基本完成[213] - 2022年重组活动预计到2025年实现2.1亿至2.2亿美元的成本节约[214] - 2022年公司预计为重组行动记录约3.25亿 - 3.60亿美元的重组及其他费用，约1亿美元的非现金加速预付特许权使用费摊销费用[261] 公司整体净销售额情况 - 2022年第二季度，公司净销售额为62.52亿美元，同比增长11%，其中价格上涨9%，销量增长4%，货币因素带来2%的不利影响[218] - 2022年上半年，公司净销售额为108.53亿美元，同比增长11%，其中价格上涨9%，销量增长5%，货币因素带来3%的不利影响[223] - 2022年和2021年第二季度全球净销售额分别为62.52亿美元和56.27亿美元，增长11%；上半年分别为108.53亿美元和98.05亿美元，增长11%[231][233] 公司向股东返还资金及股息调整 - 2022年上半年，公司向股东返还约8亿美元，通过股票回购计划和普通股股息[228] - 2022年7月22日，公司董事会批准将普通股股息提高7.1%，从每股0.14美元提高到每股0.15美元[229] - 2022年1月、4月公司董事会分别批准每股0.14美元的普通股股息，7月批准将普通股股息从每股0.14美元提高7.1%至每股0.15美元[313] 公司各项费用对比（2022年与2021年） - 2022年和2021年第二季度销售成本分别为33.23亿美元（占净销售额53%）和30.10亿美元（占净销售额53%）；上半年分别为60.47亿美元（占净销售额56%）和54.30亿美元（占净销售额55%）[234][235] - 2022年和2021年第二季度研发费用分别为2.96亿美元（占净销售额5%）和2.93亿美元（占净销售额5%）；上半年分别为5.64亿美元（占净销售额5%）和5.74亿美元（占净销售额6%）[236][237] - 2022年和2021年第二季度销售、一般和行政费用分别为10.17亿美元（占净销售额16%）和9.98亿美元（占净销售额18%）；上半年分别为17.52亿美元（占净销售额16%）和17.31亿美元（占净销售额18%）[238][239] - 2022年和2021年第二季度无形资产摊销分别为1.79亿美元和1.80亿美元；上半年分别为3.58亿美元和3.63亿美元[241] - 2022年和2021年第二季度重组和资产相关净费用分别为1.43亿美元和1.35亿美元；上半年分别为1.48亿美元和2.35亿美元[242] - 2022年和2021年第二季度其他净收入分别为4900万美元和2.98亿美元；上半年分别为6600万美元和6.35亿美元[243] - 2022年和2021年第二季度和上半年的税前净汇兑损失分别为3600万美元和8300万美元、1400万美元和4900万美元[244] - 2022年和2021年第二季度利息费用分别为1600万美元和700万美元；上半年分别为2500万美元和1400万美元[246] - 2022年和2021年第二季度持续经营业务所得税拨备分别为3.25亿美元（有效税率24.5%）和2.84亿美元（有效税率21.8%）；上半年分别为4.46亿美元（有效税率22.0%）和4.62亿美元（有效税率22.1%）[247][250][251][252] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，EID利息费用分别为2600万美元和2000万美元；六个月分别为4400万美元和4200万美元[255] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，EID持续经营业务所得税拨备分别为3.22亿美元和2.81亿美元，有效税率分别为24.4%和21.8%[256] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，EID持续经营业务所得税拨备分别为4.41亿美元和4.55亿美元，有效税率均为22.0%[257] 公司业绩预期 - 公司上调2022年净销售额和收益预期，预计净销售额在172亿 - 175亿美元，运营EBITDA在29.5亿 - 31亿美元，运营每股收益在2.45 - 2.60美元[260] 种子业务数据情况 - 2022年第二季度种子净销售额为3.947亿美元，较2021年同期增长4%，价格上涨7%，销量下降1%，货币影响不利2%[271] - 2022年第二季度种子业务运营EBITDA为1.24亿美元，较2021年同期增长10%，运营EBITDA利润率较上年同期提高约170个基点[274] - 2022年上半年种子净销售额为6.471亿美元，较2021年同期增长3%，价格上涨7%，销量下降1%，货币影响不利3%[275] - 2022年上半年种子业务运营EBITDA为1.809亿美元，较2021年同期增长4%[277] 作物保护业务数据情况 - 2022年第二季度作物保护净销售额为23.05亿美元，较2021年同期的18.47亿美元增长25%，主要因销量和价格各增长14%，但受2%不利汇率和1%不利投资组合影响[281] - 2022年第二季度作物保护业务运营EBITDA为5.09亿美元，较2021年同期的3.7亿美元增长38%，运营EBITDA利润率较上年同期提高超200个基点[283] - 2022年前六个月作物保护净销售额为43.82亿美元，较2021年同期的35.33亿美元增长24%，主要因销量增长16%和价格增长12%，部分被3%不利汇率和1%不利投资组合影响抵消[284] - 2022年上半年作物保护业务运营EBITDA为10亿美元，较2021年同期的6.91亿美元增长45%，运营EBITDA利润率较上年同期提高超320个基点[286] 不同地区净销售额变化情况 - 2022年第二季度与2021年同期相比，北美净销售额变化为1.05亿美元，增长14%；EMEA为8700万美元，增长21%；拉丁美洲为2.73亿美元，增长77%；亚太地区为 - 700万美元，下降2%；总计4.58亿美元，增长25%[278] - 2022年前六个月与2021年同期相比，北美净销售额变化为3.93亿美元，增长31%；EMEA为8800万美元，增长8%；拉丁美洲为3.56亿美元，增长60%；亚太地区为1200万美元，增长2%；总计8.49亿美元，增长24%[280] 不同产品净销售额变化情况 - 2022年第二季度与2021年同期相比，除草剂净销售额变化为2.55亿美元，增长26%；杀虫剂为3400万美元，增长7%；杀菌剂为1.37亿美元，增长44%；其他为3200万美元，增长30%；总计4.58亿美元，增长25%[278] - 2022年前六个月与2021年同期相比，除草剂净销售额变化为4.74亿美元，增长24%；杀虫剂为6700万美元，增长8%；杀菌剂为1.8亿美元，增长31%；其他为1.28亿美元，增长80%；总计8.49亿美元，增长24%[280] 公司经营相关收益及每股收益情况 - 2022年第二季度持续经营业务税后收入（GAAP）为10.02亿美元，2021年同期为10.18亿美元；2022年前六个月为15.79亿美元，2021年同期为16.31亿美元[290] - 2022年第二季度运营EBITDA（Non - GAAP）为17.19亿美元，2021年同期为14.61亿美元；2022年前六个月为27.58亿美元，2021年同期为23.65亿美元[290] - 2022年第二季度税后重大项目收益（支出）为-1.27亿美元，2021年同期为-1.07亿美元；2022年上半年为-1.43亿美元，2021年同期为-1.84亿美元[293] - 2022年第二季度持续经营业务摊薄后每股收益（GAAP）为1.37美元，2021年同期为1.37美元；2022年上半年为2.16美元，2021年同期为2.18美元[293] 公司资金相关情况 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司现金、现金等价物和有价证券分别为26.55亿美元、45.45亿美元和29亿美元[295] - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司总债务分别为19.95亿美元、11.17亿美元和17.78亿美元[295] - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司可用的承诺和未承诺未使用信贷额度分别约为59亿美元、64亿美元和64亿美元[299] - 2022年上半年经营活动提供（使用）的现金为-16.21亿美元，2021年同期为-6.43亿美元[310] - 2022年上半年投资活动提供（使用）的现金为-4.35亿美元，2021年同期为-0.17亿美元[311] - 2022年上半年融资活动提供（使用）的现金为1.06亿美元，2021年同期为-0.27亿美元[312] - EID 2022年和2021年上半年经营活动现金流量分别为 - 16.33亿美元和 - 6.63亿美元[320] - EID 2022年和2021年上半年融资活动现金流量分别为1.18亿美元和 - 700万美元[320] 公司股票回购情况 - 2021年8月5日公司董事会授权15亿美元股票回购计划，自计划开始已回购8.5亿美元[314] - 2022年3个月和6个月内分别回购并注销628.5万股和1087万股，总成本分别为3.65亿美元和6亿美元[314] - 2019年6月26日公司董事会授权10亿美元股票回购计划，2021年第三季度完成[317] - 2021年3个月和6个月内分别回购并注销432.4万股和1197万股，总成本分别为2亿美元和5.5亿美元[317] - 2022年公司将2021年股票回购计划预期回购额提高至约10亿美元[318] 公司其他业务情况 - 公司运营分为种子和作物保护两个可报告部门[263] - 2022年2月，公司根据季节性营运资金需求，签订了最高5亿美元的应收款项回购协议，该协议将于2022年12月到期[306] - 公司对前数字报告单元进行定量减值评估，使用的折现率为19.0%[328] 公司披露控制和程序情况 - 截至2022年6月30日，公司CEO和CFO认为披露控制和程序有效[334] - 截至2022年6月30日，EID的CEO和CFO认为披露控制和程序有效[337]