财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司实现营收和利润增长，运营EBITDA利润率提升超180个基点，有望实现2025年财务目标 [4] - 第二季度有机销售额同比下降4%，价格上涨被销量下降和作物保护业务下滑抵消，战略组合行动和退出俄罗斯业务带来约2.4亿美元不利影响 [10] - 上半年种子净销售额增长8%至超69亿美元，有机销售额增长9%，全球种子价格上涨14%，销量下降5%，退出俄罗斯业务对种子业务造成3%不利影响 [24] - 作物保护业务净销售额同比下降9%至超39亿美元，有机销售额下降9%，全球作物保护价格上涨7%，销量下降16%，含5%战略组合退出不利影响 [34] - 上半年运营EBITDA增加约2.2亿美元至近30亿美元，价格、产品组合、生产率和成本行动抵消销量下降、成本上升和货币不利影响，净特许权使用费支出改善和1.75亿美元生产率节省缓解市场驱动成本不利影响 [26] - 预计全年净销售额在179 - 182亿美元之间，中点增长3%，较之前指引低约7亿美元，主要受北美和拉丁美洲作物保护业务影响，生物收购业务预计全年净销售额约4.5亿美元 [27] - 预计运营每股收益在2.75 - 2.90美元之间，中点同比增长6%，指引变化反映收益降低部分被有效税率降低和股份数量减少抵消，预计下半年收益主要在第四季度实现 [28] - 预计运营EBITDA在35 - 36.5亿美元之间，中点同比增长11%，更新指引受营收增长放缓影响，部分被产品组合改善、净特许权使用费支出减少及生产率和成本行动带来的超预期收益抵消，预计运营EBITDA利润率中点为19.8%，较上年提升超130个基点 [37] - 预计自由现金流在10 - 12亿美元之间，预计全年股票回购约5亿美元，包括上半年已完成的3.3亿美元，近期宣布股息增加7% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 种子业务 - 上半年表现出色，运营EBITDA利润率提升约240个基点，玉米有机销售额实现两位数增长，北美受益于玉米种植面积增加和价格行动，抵消投入成本上升，市场份额保持强劲，先锋和Brevant上半年收入实现两位数增长，Enlist E3成为美国头号大豆技术，预计2023年将覆盖至少55%的美国大豆种植面积 [16] - 推出PowerCore Enlist Advanced RA玉米品种，为农民提供更多灵活性和先进的地上害虫控制、除草剂耐受性及领先遗传学组合，增强领先种子品牌技术地位并创造新的授权机会 [17] 作物保护业务 - 农民持续投资产品以提高和保护作物产量，但客户根据宏观经济环境调整采购模式，公司业务保持韧性，专注可控因素，执行定价策略和组合及生产率行动 [5] - 生物业务取得进展，近期收购整合按计划进行，预计2023年实现9000万美元EBITDA，新活性成分Reklemel Active预计今年晚些时候全球推出，待监管批准 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业部近期估计美国作物产量连续第三年低于趋势线，尽管如此，美国和巴西预计产量将使期末库存增加，可能对价格造成压力，2023年作物商品价格预计从近期高位回落但仍高于历史平均水平，俄乌战争持续影响及粮食、饲料和生物燃料对谷物和油籽的创纪录需求预计使价格保持在盈利水平 [7] - 利率影响订单模式，特别是拉丁美洲，预计2023年下半年订单模式更接近2022年前水平，还指出拉丁美洲杀菌剂因干旱和亚太地区杀虫剂因潮湿天气导致渠道库存升高 [8] - 第二季度后期订单转向即时采购方式，导致订单减少，拉丁美洲最为明显，其次是北美，巴西订单量接近历史同期水平，更新指引考虑拉丁美洲销量推迟至下半年和北美持续去库存因素 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行战略，提高效率，调整全年净销售额指引下调约4%，调整2023年EBITDA指引中点，反映营收减少部分被产品组合优势、特许权使用费减少和成本行动抵消 [18] - 公司认为农业基本面积极，产品需求高，专注差异化和可持续解决方案，战略和运营决策使其在作物保护行业渠道去库存中领先于同行，通过加强产品组合和投资研发推动可持续增长 [21] - 公司预计2024 - 2025年继续推进产品和国家退出计划，新作物保护产品预计持续增长，有信心实现2025年盈利目标 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为农业基本面积极，产品需求高，农民有动力增加和保护产量，2023年美国农场净收入预计处于历史前五，农民特别是美洲地区农民扩大种植面积并投资成熟技术保障盈利能力 [19] - 生物燃料需求在2023年创纪录，预计2024年继续增长，世界需要用更少土地和更低环境影响生产更多作物，公司认为这有利于其顶级遗传学和差异化作物保护技术解决方案 [19] - 尽管作物保护市场出现回调，但公司认为农业基本面积极，农场需求稳定，公司相对于市场处于有利地位，修订后的全年指引证明其产品组合实力，2023年有望实现销售和盈利增长，表现使其在行业中脱颖而出，预计2023年业绩支持2025年财务目标 [47] 其他重要信息 - 公司在业绩报告和问答环节中提及的前瞻性声明基于当前预期和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与声明有重大差异，公司无义务更新前瞻性声明，报告中提及的非GAAP财务指标可在收益新闻稿、相关附表和投资者关系网站补充财务摘要幻灯片中找到对账信息 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请说明2024 - 2025年的增长算法和各业务板块变化，以及与去年相比有何不同 - 公司认为行业渠道去库存问题是暂时且不可持续的，2024 - 2025年计划与去年9月制定的计划轨迹相同，公司将继续推进产品和国家退出计划，新作物保护产品预计持续增长，有信心实现2025年盈利目标 [39][40] - 公司在作物保护业务面临销量不利影响情况下，EBITDA和利润率表现良好，得益于成本管理、产品组合优化、技术升级和差异化，预计将更新相关计划并在不久后公布2024年指引 [42] 问题: 2024年是否会有去库存遗留问题，市场情况如何 - 2024年市场情况良好，谷物和油籽需求创纪录，生物燃料需求预计再创新高，作物价格虽下降但农民利润仍健康，购买行为未改变，但2024年初可能存在去库存遗留问题 [46] 问题: 农场是否有剩余库存，作物保护业务去库存节奏如何，8月情况怎样 - 此前供应链问题导致渠道超量订购产品，农场通常不接收多余产品，公司清楚库存位置且库存正在减少，过去几个月取得进展，数据显示情况向好 [56] - 5月底作物保护业务去库存问题变得更广泛和系统性，农场需求积极且过去2 - 3年有机收入呈低个位数增长，自5月底以来渠道因库存过多大幅减少采购，预计年底大部分去库存问题将解决，但2024年部分产品线和地区可能仍存在问题，公司将与渠道合作伙伴共同应对 [59][60] 问题: 作物保护业务去库存中，分销商和终端用户种植者谁的库存过剩更多，对第三、四季度收益节奏有何影响 - 库存问题主要在渠道，即分销商和零售渠道，主要市场农场存储库存通常不多 [64] - 按营收指引中点计算，下半年营收同比增加5亿美元，其中3亿美元来自生物收购业务，第三、四季度收益受拉丁美洲业务时间安排和收购业务贡献时间影响，收购业务贡献主要在第四季度，拉丁美洲业务从上半年到下半年的调整也使第四季度收益更显著，与2020 - 2021年相比，2022年收益分布异常 [65][66][68] 问题: 思考2024年时，净特许权使用费减少、E3渗透率、成本等方面应如何考虑 - 2024年农业环境积极，作物价格将高于历史平均水平，市场供应相对紧张，全球农民利润健康，美国农场净收入预计处于历史前五，谷物、油籽、食品、饲料和燃料需求强劲 [71] - 去年完成多杀菌素扩张，今年市场增量，2024 - 2025年将持续增长，特许权使用费支出有望提前达到2025年2.5亿美元减少目标，随着作物价格和化工原料成本下降，成本将降低，整体情况与历史规划相似，目前只是初步想法 [72] 问题: 作物化学品下半年销量预计如何，自由现金流转换情况及如何改善 - 作物业务上半年报告销量下降约16%，调整后下降10%，受产品退出决策影响6个百分点，下半年报告销量变化约4%，调整后增长8%，包括收购业务影响 [75] - 上半年现金使用增加，与营运资金有关，种子业务种植者补偿和商品成本及定价行动导致现金流出增加，作物保护业务库存管理使贸易应付款减少采购，全年自由现金流预计在10 - 12亿美元之间，中点11亿美元对应EBITDA现金转化率约30%，对应运营收益现金转化率约50%，下半年营运资金将成为现金来源，因业务增长同时保持营运资金水平稳定，库存减少且应付款增加，2024 - 2025年现金转化率有望达到50%以上，对应运营收益现金转化率约80%以上 [100][101][102] 问题: 种子业务市场份额增长感受及背后因素，是否假设2024 - 2025年种子业务整体积极定价 - 种子业务表现出色，Enlist E3大豆市场份额增长，玉米增长20%，市场份额增长得益于客户对产品价值认可，公司通过研发推出新产品和贸易套餐，为农民创造价值并进行定价，同时也带来授权机会 [78][90] - 公司认为2024 - 2025年种子业务将继续按价值定价，定价与成本假设将增加利润率 [87][89] 问题: 种子业务12%的定价中，同类产品定价、种植者转向高产基因导致的份额增长或组合转变、大豆到玉米种植面积转变各占多少比例；1.5亿美元净特许权使用费减少是否提前从2024年1亿美元目标中提取；如何看待欧洲采用种子基因编辑规则的价值 - 特许权使用费中立目标方面，公司有望在2022 - 2025年实现2.5亿美元减少，今年超额表现得益于美国业务中Enlist业务占比高于预期，专有种质采用率超80% [94] - 公司认为基因编辑是农业科学的重要工具，潜力超25年前的BT技术，公司有相关研发计划并增加投资，欧盟7月初提出的政策是良好开端，行业需时间明确具体政策，预计未来1 - 2年有清晰政策 [95] 问题: 从2023年到2025年，EBITDA从3.6亿美元增长到4.4亿美元（中点），相对稳定增长意味着2024年EBITDA增长10%，如何看待这一增长，能否按重组计划收益、特许权使用费减少、市场增长和定价进行分类说明 - 公司SG&A节省4亿美元，2023年在排除收购业务后全年SG&A将减少超5000万美元，体现运营卓越，未来两业务成本收入方面还有提升空间，公司将继续推进特许权使用费中立目标，产品组合优化将提升利润率，种子和作物保护业务均受益 [115][123]

净销售额和成本 - 2023年第二季度，公司净销售额为60.45亿美元，较去年同期下降3%[179] - 2023年第二季度，成本销售额为31.37亿美元，较2022年同期下降，主要受较低的销售量、减少的版税支出、持续的成本和生产力行动以及有利的货币影响驱动[180] - 2023年上半年，公司净销售额为109.29亿美元，较去年同期增长1%[184] - 2023年上半年，成本销售额为59.08亿美元，较2022年同期下降，主要受较低的销售量、减少的版税支出、持续的成本和生产力行动以及有利的货币影响驱动[185] 费用和收入 - 2023年第二季度，重组和资产相关费用净额为6,000万美元，较2022年同期的1.43亿美元下降[181] - 2023年第二季度，经过税后的持续经营收入为8.8亿美元，与去年同期的10.02亿美元相比略有下降[182] - 2023年第二季度，经营EBITDA为17.46亿美元，较2022年同期的17.19亿美元有所改善[183] - 2023年上半年，重组和资产相关费用净额为9,300万美元，较2022年同期的1.48亿美元下降[186] - 2023年上半年，经过税后的持续经营收入为14.87亿美元，与去年同期的15.79亿美元相比略有下降[187] - 2023年上半年，经营EBITDA为29.77亿美元，较2022年同期的27.58亿美元有所改善[188] 地区销售情况 - 全球销售额在2023年上半年达到109.29亿美元，同比增长1%[191] - 北美地区销售额为65.21亿美元，同比增长7%[191] - 欧洲、中东和非洲地区销售额为25.27亿美元，同比增长4%[191] - 拉丁美洲地区销售额为11.6亿美元，同比下降22%[191] - 亚太地区销售额为7.21亿美元，同比下降15%[191] 种子销售和农作物保护产品 - 公司在2023年第二季度种子销售额为42.64亿美元，同比增长8%[221] - 种子销售增长主要受益于全球玉米和大豆价格上涨，价格提高了14%和8%[222] - 种子业务在2023年第二季度的运营EBITDA为14.58亿美元，同比增长18%[223] - 公司在2023年上半年种子销售额为69.59亿美元，同比增长8%[223] - 种子销售增长主要受益于全球玉米和大豆价格上涨，价格提高了15%和7%[225] - 种子业务在2023年上半年的运营EBITDA为21.1亿美元，同比增长17%[225] - 2023年第二季度农作物保护产品销售额为17.81亿美元，同比下降23%[227] - 农作物保护产品销售下降主要受到销量减少和货币不利影响的影响[227] - 2023年第二季度农作物保护产品的运营EBITDA为3.2亿美元，同比下降37%[229] - 公司在2023年上半年农作物保护产品的运营EBITDA为9.23亿美元，同比下降8%[231] 财务活动和现金流 - 公司在2023年5月通过发行4.50%到2026年到期的优先票据和4.80%到2033年到期的优先票据筹集了1.2亿美元[244] - 公司在2023年2月从364天循环信贷设施中提取了10亿美元，用于一般公司用途，包括资金季节性营运资金需求、资本支出、股息支付、股票回购和部分资助Stoller和Symborg收购[245] - 公司的现金、现金等价物和可交易证券在2023年6月30日为26.16亿美元，较去年同期的33.15亿美元有所下降[241] - 截至2023年6月30日，公司经营活动现金流为负24.99亿美元，较2022年同期的负16.21亿美元有所增加[253] - 2023年6月30日，公司投资活动现金流为负15.44亿美元，较2022年同期的负4.35亿美元有显著增加[254] - 2023年6月30日，公司融资活动现金流为33.79亿美元，较2022年同期的1.06亿美元有显著增加[255]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额同比增长10%，全球定价上涨14%，运营EBITDA超12亿美元，增长18%，利润率扩大超260个基点 [5][6] - 上调全年营收、盈利和现金流指引，预计净销售额在186 - 189亿美元，运营EBITDA在35.5 - 37.5亿美元，运营EPS在2.8 - 3美元/股，自由现金流在12 - 14亿美元 [14][15][16] - 预计2023年实现额外1亿美元EBITDA，全年节省约3亿美元，2025年EBITDA利润率达21% - 23% [3] 各条业务线数据和关键指标变化 种子业务 - 净销售额达27亿美元，增长7%，有机销售额增长10%，价格执行良好 [7] - 销量同比下降7%，排除俄罗斯影响下降4%，北美和亚太地区有增长，拉美和EMEA地区下降 [8] 作物保护业务 - 净销售额达22亿美元，增长5%，有机销售额增长10%，受广泛定价上涨推动 [9] - 销量下降1%，受战略组合行动影响，排除影响增长3%，新产品贡献1.4亿美元净销售额增长 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 预计农民种植9200万英亩玉米，同比增长4%，种植约8800万英亩大豆，基本与去年持平 [1] 巴西市场 - 农民财务状况良好，预计下一季种植更多大豆和二季玉米 [1] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年价值创造框架目标是实现44亿美元EBITDA和200亿美元营收，聚焦四大价值催化剂 [2] - 计划年底完成约85%的32个国家退出和60%的AI退出 [2] - 作物保护领域计划到2035年推出9种新AI，自2017年已推出9种 [3] - 行业竞争中，公司通过产品差异化、定价策略和运营效率提升竞争力，新老产品表现良好，市场份额有望增加 [88][89][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年农业基本面积极，农民盈利能力支撑市场，购买模式正常化，公司战略决策将使其在新阶段发展 [76] - 全球谷物和油籽库存紧张，价格高于历史平均，需连续两年正常收成稳定供应，今年情况尚不确定 [77] 其他重要信息 - 3月1日完成生物制品收购，一季度增加约1900万美元销售额，全年预计增加约4.5亿美元 [10][14] - 发布2022年可持续发展和ESG报告，5月9日将举行研发创新更新网络研讨会 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 欧洲作物化学定价策略及美国种子定价情况 - 公司采用为价值定价策略，通过差异化产品为农民增加价值并获取技术回报，以抵消通胀和汇率影响；美国种子定价符合预期，一季度大豆定价因销售渠道变化有异常，全年玉米订单强劲，大豆竞争更激烈 [30][31][32] 问题: 提高自由现金流至超40%的机会及相关工作 - 上调全年指引反映更高EBITDA和盈利，以及微调资本支出预测；公司对现金流增长有信心，预计2024 - 2025年继续提高现金流及转化率 [34][35][36] 问题: 作物保护渠道库存情况及对全年销量的影响 - 整体库存正常，亚洲杀虫剂和拉美杀菌剂库存偏高，预计随天气正常化在下半年解决；购买模式正常化与供应链改善有关，延迟购买更符合历史模式 [38][42] 问题: 大宗商品价格下跌对长期盈利指引的担忧 - 公司认为2023年农业形势良好，价值创造杠杆可控，执行情况良好，一季度表现证明战略有效 [45] 问题: 第一季度EBITDA按业务板块的全年趋势及节奏 - 一季度定价受EMEA地区汇率影响，全年种子业务预计高个位数定价增长，作物保护业务预计低到中个位数定价增长 [49] 问题: 北美玉米种子组合改善情况及现金流中应付账款问题 - 玉米技术组合年度变化不大，一季度销售渠道组合有差异；应付账款是时间问题，预计全年恢复正常，现金流符合预期和指引 [52][53] 问题: 巴西二季玉米季缩短及种子销量下降原因 - 供应紧张，大豆收获延迟影响二季玉米种植面积；农民因供应担忧提前采购，四季度和一季度销量基本持平；公司调整生产策略，未来供应状况将改善 [55][56] 问题: 爱荷华州洪水对种植季的影响 - 种植进度总体良好，玉米和大豆接近或略超五年平均水平；部分地区有洪水，但农民积极性高，预计能及时完成种植 [59] 问题: 战略退出对投资组合执行的影响及长期提升空间 - 大部分退出将在2023年完成，已纳入指引；调整后公司整体和作物保护业务销量将实现可观增长，有助于提升盈利质量和利润率 [93] 问题: 公司业绩表现与全球农业市场趋势对比及市场变化情况 - 公司战略决策、SG&A控制和研发管线新产品推动市场接受度和销量增长；种子业务在多个市场份额增长，作物保护业务预计市场份额增加 [88][89][96] 问题: 全年EBITDA分布及二季度与去年下半年对比的增长原因 - 预计全年收入分布与去年大致相同，EBITDA上半年占比将低于去年；二季度增长较温和，主要因EMEA地区时间因素和拉美市场模式正常化 [91] 问题: EBITDA分阶段情况及二季度到下半年的增长桥梁 - 未明确回答二季度和下半年具体金额及增长桥梁问题

财务表现 - 2023年第一季度，公司净销售额为48.84亿美元，同比增长6%[173] - 2023年第一季度，营业成本为27.71亿美元，占净销售额的57%[174] - 2023年第一季度，研发费用为3.16亿美元，占净销售额的6%[181] - 2023年第一季度，公司的SG&A费用为7.26亿美元，占净销售额的15%[1] - 2023年第一季度，公司的无形资产摊销费用为1.6亿美元[2] - 2023年第一季度，公司的重组和资产相关费用净额为3,300万美元[3] - 2023年第一季度，公司的其他收入（费用）净额为-7100万美元[4] - 公司预计2023年全年净销售额将在186亿美元至189亿美元之间，运营EBITDA将在35.5亿美元至37.5亿美元之间，运营每股收益预计在2.80美元至3.00美元之间[5] 业务部门表现 - 2023年第一季度，种子部门的净销售额为26.95亿美元，同比增长7%[7] - 2023年第一季度，种子部门的运营EBITDA为6.52亿美元，同比增长15%[8] - 2023年第一季度，农业保护部门的净销售额为21.89亿美元，同比增长5%[10] - 2023年第一季度，农业保护部门的运营EBITDA为6.03亿美元，同比增长22%[11] - 农业保护部门的净销售增长主要受益于价格上涨，部分抵消了货币影响和销量下降[12] 财务策略 - 公司提供了一些不符合美国通用会计准则的财务指标，包括运营EBITDA和每股运营收益（亏损）[214] - 运营EBITDA被定义为税前收入（亏损）（即继续经营活动前的收入（亏损））减去利息、折旧、摊销、非经营性收益（成本）、外汇收益（损失）等[215] 资金管理 - 公司在2023年3月向364天循环信贷设施提取了10亿美元，用于一般企业用途，包括资金季节性营运资本需求、资本支出、股息支付和部分资助Stoller和Symborg收购[224] - 公司相信其从运营活动中产生现金和资本市场和商业票据市场的准入将足以满足资金需求，包括季节性营运资本、资本支出、股息支付、股份回购和养老金义务[222] - 公司在2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日的现金、现金等价物和可交易证券分别为17.31亿美元、33.15亿美元和23.21亿美元[221] - 公司相信其具有强大的财务状况、流动性和信用评级，将提供根据需要访问资本市场和商业票据市场，以资助季节性营运资本需求[222] - 公司在2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日的现金、现金等价物和可交易证券中，有15亿美元、20亿美元和22亿美元分别由外国子公司持有[231] - 公司的现金、现金等价物和可交易证券集中在与高评级和资本充足的全球金融机构的地方限制[231] 股东回报 - 公司董事会授权了2023年3月15日支付每股0.15美元的普通股股息[235] - 公司董事会授权了2022年2月份启动了20亿美元的股票回购计划[236] - 公司董事会授权了2021年启动了15亿美元的股票回购计划，截至2023年第一季度，回购了409.8万股，总成本为2.5亿美元[237]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：农业、农业投入品行业（种子、作物保护化学品、生物制剂等细分领域） - **公司**：Corteva, Inc.（NYSE:CTVA） 纪要提到的核心观点和论据 行业短期和长期趋势 - **短期（2023 - 2024年）**：全球谷物和油籽库存低，极端天气和地缘政治导致产量低于趋势水平，作物价格高于历史平均；农民财务状况健康，投资生产和提高作物产量以应对通胀，预计2023年和2024年行业形势积极 [3][4] - **长期**：行业努力满足全球粮食需求但仍不足，极端天气和地缘政治影响粮食生产；农业在能源转型中的应用增加，可再生柴油和可持续航空燃料等对农产品需求显著提升，长期看好农业发展 [5] Corteva公司业务情况 - **种子业务** - **Brevant品牌**：2019年推出，在欧洲、拉丁美洲和美国销售；美国约1/3农民通过零售商购买种子，Brevant是面向该渠道的品牌；公司将顶级技术投入Brevant产品，去年市场份额增长，目前市场份额为中个位数，目标是达到约20% [8][9] - **种质资源授权**：公司战略聚焦差异化独特技术，退出约20%的AI和商品草甘膦业务；此前每年支付约7亿美元特许权使用费给其他技术供应商，计划到本十年末实现收支平衡；从Enlist品牌开始，将技术授权给巴西等市场，减少特许权使用费支出 [11][12] - **Enlist大豆**：美国市场份额增长显著，去年覆盖45%的大豆种植面积，今年预计达到55%，最终潜力可达60%；通过用Corteva种质资源替代部分种子，今年预计减少约1亿美元特许权使用费，到2025年减少2.5亿美元；Enlist E3大豆与配套除草剂结合，去年美国大豆系统销售额约14亿美元 [14][15][16] - **巴西市场**：巴西大豆市场规模为1亿英亩且年增长率为4% - 5%，公司市场份额小；将美国Enlist的成功模式复制到巴西，Conkesta技术结合除草剂和昆虫保护；美国的价值创造在本十年前期，Conkesta在后期；玉米方面，美国和巴西的新性状包（如Vorceed和PowerCore）将有助于减少特许权使用费 [20][21][22] - **化学品业务** - **综合战略**：认为种子和作物保护（CP）业务整合是正确战略，R&D完全整合；以Enlist为例，种子和除草剂结合创造了14亿美元的收入 [26] - **新产品表现**：短期内推出8种新CP产品，去年收入近20亿美元，利润率高，预计2023年增长15%；2023年将推出新杀菌剂和新杀虫剂，预计2024年影响损益表 [27][28] - **新产品加速推出原因**：从农民面临的实际问题出发进行研发，考虑环境抗性和监管环境变化；8种新产品中有7种具有可持续性元素，更环保且高效 [30] - **生物制剂业务** - **行业前景**：生物制剂是CPE行业增长最快的细分领域，预计到2035年占全球市场约25% [33][34] - **Stoller收购**：Stoller专注生物制剂50年，有良好的农民参与、教育和对作物需求的理解，分布于60个国家，在巴西核心市场强大；收购后可实现协同效应，包括向共同客户销售产品、用Stoller产品替代种子涂层生物制剂、利用Corteva在欧洲的资源加速Stoller产品上市 [34][35][36] - **R&D和合作**：公司既有活跃的外部合作，也在建设生物制剂R&D组织，拥有超过60万个微生物库；收购Symborg，利用基因编辑技术提高微生物效率，如对Spinosyns杀虫剂的成功改造 [39][41][42] 公司财务目标和表现 - **财务目标**：到2025年，EBITDA达到44亿美元，EBITDA利润率达到21% - 23%；通过精简产品组合、专注新产品和优化成本结构实现目标 [44] - **业务剥离**：计划退出约20%的AI业务，2022年退出约12个国家和少数AI业务，大部分剩余业务将在2023年完成，少量在2024年完成 [44] - **自由现金流**：2022年自由现金流低于预期，因前两年降低库存以满足客户需求，去年为恢复服务水平建立库存消耗现金；预计2023年自由现金流约12亿美元，结合良好的资产负债表，有足够财务实力进行投资和股票回购 [46][47][48] - **成本和价格**：2022年行业原材料成本通胀为高个位数或低两位数，公司通过定价、生产率提高和产品组合调整抵消成本，实现显著的利润率扩张，预计2023年类似；预计2023年上半年仍有通胀压力，下半年缓解，若出现通缩，公司基于产品价值定价，确保农民获得全部价值 [49][51] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **巴西市场销售策略**：美国采用品牌化策略，巴西市场因规模大、多样性高，可能采用不同的品牌策略，很多技术将通过第三方品牌销售，重点是技术收费 [24] - **美国市场生物制剂业务**：在收购Stoller的业务案例中未考虑美国市场价值，若开展相关业务将是额外收益 [37]

公司经营管理 - 公司经营通过两个报告部门进行管理：种子和农作物保护[21] - 种子部门是全球领先者，在多个关键种子市场拥有领先地位[22] - 种子部门的主要品牌和技术包括Pioneer® seeds、Brevant™ seeds等[23] - 公司与J.G. Boswell Company签署协议，购买PhytoGen® Seed Company剩余46.5%的股权[24] - 公司加速Enlist E3TM特性平台的推出，计划在未来五年内在所有品牌中推广[25] - 公司计划在2021年开始显著减少具有Roundup Ready 2 Yield®和Roundup Ready 2 Xtend®特性的产品[26] - 种子部门拥有全球多渠道、多品牌的营销网络[27] 技术和知识产权 - Corteva视知识产权为重要资产，包括专利、商业秘密、商标和版权，积极寻求保护知识产权以最大化研发成果[45] - Corteva持有约5900项美国专利和约11300项国外专利，以及5200多项专利申请[47] - 公司拥有或持有大量商业名称、商标和商标注册，以及长期的生物技术特性许可证[48] 市场竞争和监管环境 - 公司与种子种质、特性开发商和农作物保护产品生产商在全球市场上竞争激烈，竞争将继续加剧[50] - Corteva竞争优势在于种质和特性领导地位、价格、质量和成本竞争力，以及提供整体解决方案[51] - 公司受到非政府组织和利益相关者活动的影响，可能会导致监管环境受到影响[77] - 公众对公司生物技术和其他农业产品和技术的理解和接受程度可能影响销售和运营结果[78] - 社会对产品安全和环境保护要求不断增加，可能对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[79] - 政府减少对农民补贴的压力可能抑制农业产品市场的增长[80] - 公司预计政府和国际组织的政策将继续影响种植者的种植选择和可用于购买农业产品的收入，从而影响农业行业的运营结果[81] 风险管理 - 公司的产品必须经过严格的安全、有效性和环境影响测试，才能在特定市场上注册和销售[73] - 产品的注册批准过程漫长、昂贵、复杂，且在某些市场上不可预测，可能影响公司的销售和盈利能力[74] - 未经批准的生物技术特性或化学残留物的检测可能影响公司的产品供应或出口，甚至导致作物销毁、产品召回或贸易中断[75] - 公司面临着来自全球各地的竞争和反垄断规则和法规的挑战，随着公司规模的增长，对其业务的监管可能会加剧[88] - Corteva的业务和供应链可能会受到安全漏洞的影响，包括勒索软件攻击和黑客攻击[107] - Corteva已经确定工业间谍活动可能导致未经授权的第三方获取某些机密商业信息[108] - Corteva积极管理可能导致业务中断和安全漏洞的风险，特别是在网络安全方面[109] - Corteva的业务、运营和财务状况可能会受到环境、诉讼和其他承诺和不确定性的不利影响[110]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度有机销售额同比增长11%，全年有机销售额增长15% [26][27] - 2022年全年全球定价上涨10%，其中种子和作物保护业务均有显著增长 [27] - 2022年全年作物保护产品销量增长9%，新产品的销售额增长超过30% [29] - 2022年全年营业EBITDA达到32亿美元，同比增长25% [30] - 2022年全年营业利润率同比扩大超过200个基点 [31] - 2023年预计净销售额在181亿至184亿美元之间，同比增长5% [45] - 2023年预计营业EBITDA在34亿至36亿美元之间，同比增长9% [46] - 2023年预计营业EPS在2.70至2.90美元之间，同比增长5% [47] - 2023年预计自由现金流在11亿至13亿美元之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年全年种子业务销量持平，主要受美国种植面积减少、油菜籽供应限制和退出俄罗斯市场影响 [28] - 2022年全年作物保护业务新产品的销售额达到19亿美元，同比增长超过30% [29] - 2023年预计作物保护新产品销售额将增长20%，Enlist除草剂销售额预计增长 [16] - 2023年预计Spinosyns系列产品销售额将突破10亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年北美市场有机销售额增长10%，主要由作物保护业务推动 [32] - 2022年欧洲、中东和非洲市场有机销售额增长18%，主要由价格和销量增长推动 [34] - 2022年拉丁美洲市场有机销售额增长23%，主要由价格和销量增长推动 [35] - 2022年亚太市场有机销售额增长9%，主要由价格和销量增长推动 [36] - 2023年预计北美市场种植面积增加，尤其是玉米和大豆 [52] - 2023年预计拉丁美洲种子销量增长，主要在下半年 [53] - 2023年预计欧洲、中东和非洲市场种植面积减少，主要受俄罗斯退出影响 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2025年实现44亿美元的EBITDA，利润率在21%至23%之间 [11] - 公司战略框架包括投资组合简化、特许权中立、产品组合和运营改进 [12] - 公司计划增加研发投资，专注于提供更具差异化和可持续优势的解决方案 [13] - 公司计划收购Symborg和Stoller，预计在2023年上半年完成 [14] - 公司预计生物制品将成为作物保护行业未来十年增长最快的细分市场 [14] - 公司预计2023年Enlist E3大豆在美国的市场渗透率将达到50%以上 [15] - 公司预计2023年作物保护新产品销售额将增加约3亿美元 [54] - 公司预计2023年Spinosyns系列产品销售额将超过10亿美元 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年市场基本面仍然有利，全球谷物和油籽库存紧张 [18] - 管理层预计2023年农民收入将保持强劲，尽管低于2022年的创纪录水平 [20] - 管理层预计2023年主要作物种植面积将增加，尤其是玉米和大豆 [21] - 管理层预计2023年全球作物保护市场将增长4%至7%，生物制品增长最快 [135] - 管理层预计2023年全球供应链状况将趋于稳定，但仍需密切关注 [138] 其他重要信息 - 2022年全年自由现金流为2.7亿美元，同比下降 [41] - 2022年全年通过股息和股票回购向股东返还超过14亿美元 [44] - 2023年预计货币汇率将对收入和EBITDA产生3%至4%的负面影响 [59] - 2023年预计特许权费用将减少1亿美元 [58] - 2023年预计生产力提升和重组收益将增加3亿美元 [58] - 2023年预计研发投资将增加 [58] 问答环节所有提问和回答 问题: 价值创造计划的进展 - 管理层表示2022年公司在价值创造计划方面取得了一些加速进展，特别是在投资组合决策和成本管理方面 [68][69] 问题: 2023年指导的保守性 - 管理层解释了2023年指导范围的考虑因素，包括投资组合变化、高利率和未包含的收购收益 [71][72][73][74][75][76][77][78][79] 问题: 2023年自由现金流假设 - 管理层解释了2023年自由现金流假设，包括库存水平、利息支出和税收 [81][82][83][84][85][86] 问题: 自由现金流转换率和股票回购 - 管理层解释了2023年自由现金流转换率下降的原因，并讨论了2023年的资本配置策略 [88][89][90][91] 问题: 作物保护化学品利润率提升 - 管理层讨论了2022年作物保护化学品利润率提升的原因，并展望2023年的前景 [93][94][95][96][97][98][99] 问题: 第四季度作物保护化学品销量下降 - 管理层解释了第四季度作物保护化学品销量下降的原因，主要是南美市场受干旱影响 [101][102] 问题: Lorsban的结算费用 - 管理层表示无法提供2023年结算费用的预测，并解释了2022年结算费用的现金影响 [105][106][107] 问题: 新作物保护产品的增长 - 管理层讨论了2022年新作物保护产品增长的原因，并展望2023年的前景 [109][110][111][112][113][114][115] 问题: 成本通胀和定价策略 - 管理层讨论了2023年成本通胀的预期，并解释了定价策略和市场动态 [117][118][119][120][121][122][123][124][125] 问题: 2025年目标的自由现金流转换 - 管理层讨论了2023年自由现金流转换率下降的原因，并展望未来的自由现金流转换率 [126][127][128][129][130][131] 问题: 2023年作物保护市场和渠道库存 - 管理层讨论了2023年作物保护市场的预期增长和渠道库存情况 [133][134][135][136][137][138][139][140][141][142] 问题: 种子业务第四季度EBITDA改善 - 管理层解释了种子业务第四季度EBITDA改善的原因，并展望未来的趋势 [144][145][146][147][148][149]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：农业、农业科技、作物保护、生物制剂 [5][8][9] - 公司：Corteva, Inc.（NYSE:CTVA）、Stoller Group、Symborg [5][6] 纪要提到的核心观点和论据 收购Stoller Group的战略意义 - 核心观点：收购Stoller Group是Corteva成为全球领先农业科技解决方案公司的重要里程碑，显著扩展其生物制剂业务，符合战略方向和长期价值创造目标 [5][7] - 论据：Stoller是行业内最大的独立生物制剂公司之一，在60多个国家运营和销售，2022年预计收入超4亿美元；与此前收购Symborg的协议一起，强化为农民提供生物工具的承诺，满足不断变化的市场需求 [5][6] 公司战略调整和财务目标 - 核心观点：Corteva进行战略调整，将作物保护（CP）组合转向更独特、差异化和可持续的产品，目标是在2023 - 2025年每年将EBITDA利润率提高100 - 150个基点，到2025年实现约44亿美元的运营EBITDA，利润率在21% - 23%之间 [7] - 论据：退出商品草甘膦产品和巴西以外的甲醇业务；收购Stoller和Symborg支持2025年财务框架 [7][8] 生物制剂市场前景 - 核心观点：生物制剂市场预计将成为行业中增长最快的作物保护细分市场，到2035年将占整体市场的25%，是种植者用更少资源实现更多产出的解决方案 [8] - 论据：对可持续生产食品的需求持续增长，监管环境日益复杂，促使生物解决方案作为补充工具的需求增加 [8][12] 收购Stoller Group的协同效应和增长机会 - 核心观点：收购Stoller Group带来显著的协同效应和增长机会，包括产品组合增长、种子处理业务增长和国际扩张 [22] - 论据：可通过Stoller平台推广现有生物制剂产品和Symborg产品；将Stoller的产品应用于种子处理；Stoller在高增长市场特别是拉丁美洲有强大的商业存在和技术专长，Corteva可利用自身优势将其产品引入美国和欧洲市场 [22][10][29] 交易财务细节和预期影响 - 核心观点：收购价格为12亿美元（包括营运资金），基于Stoller 2022年预期EBITDA的12倍；预计交易在2023年上半年完成，待监管批准；对2023年运营EBITDA和运营EPS有增值作用 [14][15] - 论据：Stoller在关键增长市场有重要商业存在，市场重点与Corteva核心作物高度契合，结合双方优势将支持战略执行，为客户带来更差异化、可持续的解决方案 [15] 其他重要但可能被忽略的内容 - Corteva在天然产品发现方面有良好记录，其Spinosyns系列产品2023年销售额预计超10亿美元 [11] - Stoller出售的原因可能是创始人去世后，公司寻求将成果货币化并找到能延续其工作的最佳合作伙伴，Corteva与Stoller有深厚关系、文化契合且业务互补 [26] - Stoller在拉丁美洲市场较大的原因是该地区市场增长快，作物对产量有特殊需求，且公司高级管理团队很多来自拉丁美洲 [29] - 生物制剂市场预计到2035年将以高个位数的复合增长率增长，欧洲市场处于发展早期但机会显著，美国市场目前主要集中在水果和蔬菜领域 [36][38] - 收购Stoller和Symborg将支持Corteva实现2025年目标，对销售增长率、EBITDA美元和利润率有渐进式积极影响；Stoller预计在拉丁美洲与市场同步增长，在欧洲和美国有增长潜力但需时间准备 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机销售额较2021年增长22%，各地区和各业务板块均实现两位数增长，盈利9600万美元，增长近290%，利润率提高超550个基点 [25] - 前9个月有机销售额同比增长16%，全球定价上涨10%，作物保护业务量增长13%，新作物保护产品带来超4.7亿美元的销售增长，同比增长近50% [27] - 前9个月运营EBITDA约为28.5亿美元，同比增长23%，利润率同比扩大超190个基点 [28][29] - 全年收入指引维持在172亿 - 175亿美元，中点增长11%，含约3%的货币逆风；运营EBITDA指引中点上调至30亿 - 31亿美元，中点增长18%，预计全年运营EBITDA利润率扩大约110个基点 [37][38][39] - 全年EPS指引维持在2.45 - 2.60美元/股；预计2022年自由现金流接近此前指引范围下限，约10亿美元 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 种子业务 - 北美地区种子销量较去年下降，主要因美国玉米种植面积减少和加拿大油菜籽供应受限，大豆销量增长5%，种子定价上涨6% [30][31] - 欧洲、中东和非洲地区种子定价上涨12% [32] - 拉丁美洲地区种子销量因玉米供应紧张仅增长1% [33] - 亚太地区种子有机销售额增长27%，得益于价格执行良好和玉米种植面积恢复 [34] 作物保护业务 - 新作物保护产品销售额较去年增长近50%，Enlist除草剂销售额同比增长超一倍，前9个月净销售额约11亿美元，同比增长近80%，预计2023年在美国的市场渗透率达50%以上，占公司产品线约70% [16][17] - 北美地区作物保护业务因对新技术（如Enlist除草剂）的需求，有机销售额增长18% [30][31] - 欧洲、中东和非洲地区作物保护业务需求旺盛，前9个月销量增长18% [32] - 拉丁美洲地区作物保护业务销量增长16%，受新产品需求推动，定价上涨14% [33] - 亚太地区作物保护业务销量增长2%，受新的差异化产品需求推动 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业基本面强劲，大宗商品价格高于历史平均水平，农民收入健康，需求有韧性，预计2023年农民收入将保持强劲 [19] - 预计美国2023年种植面积略有增加，偏向玉米；巴西等关键市场种植面积预计将有低至中个位数增长 [20][21] - 2022 - 2023作物年度，玉米和大豆的库存使用比持续走低，美国玉米和大豆收获接近完成，美国农业部对玉米单产估计在170蒲式耳/英亩左右，大豆单产约50蒲式耳/英亩，作物价格高企，农民收入在2022年和2023年将保持强劲 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于战略投资组合管理，优先发展核心市场、产品和作物，简化运营，专注于差异化和可持续优势解决方案 [9] - 决定在2022作物生产年度结束前停止所有服务欧洲的美国商业向日葵种子生产，因退出俄罗斯市场和产能扩张，可从欧洲、中东和非洲地区满足欧洲向日葵商业种子需求 [10] - 收购微生物技术领先企业Symborg，利用并购补充有机增长，加速技术进步和市场推广，生物制品预计到2035年占作物保护市场约25% [11][13] - 8月出售巴西以外的灭多威杀虫剂业务，决定退出商品草甘膦产品市场 [14] - 决定在2025年底前停止加利福尼亚州匹兹堡制造工厂某些中间产品的生产，以简化运营，重新配置资本用于增长市场投资 [15] - 以农民为中心的战略取得成功，实现两位数销售增长和利润率提升，预计价格、产品组合和生产率行动将继续抵消通胀成本压力 [16][18][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业基本面强劲，农民收入健康，需求有韧性，预计2023年农民将优先投资顶级种子基因和作物保护技术以提高和保护产量 [19][23] - 2023年将面临额外的货币逆风，成本通胀虽会有所缓和但仍将是种子和作物保护业务的成本压力，拉丁美洲干旱影响种子供应，将对2023年上半年玉米销量增长构成挑战，但预计下半年库存将恢复 [42][44] - 预计美国2023年种植面积略有增加，偏向玉米，拉丁美洲玉米种植面积预计有低至中个位数增长，价格战略将继续抵消通胀，投资组合简化虽会对基础业务量增长构成挑战，但将有利于利润率和运营EBITDA [45][46] - 预计2023年净特许权使用费支出减少约1亿美元，Enlist E3大豆预计占美国大豆销售额约70%，其中约65%将采用公司自有种质，将推动Enlist性状市场渗透率提升和EBITDA增长 [47] - 生产力和成本行动带来的节省将超过明年研发投资的增加，结合强劲的市场前景和良好的种植户经济状况，公司有望在2023年取得强劲业绩 [48] 其他重要信息 - 公司计划在2022年回购10亿美元股票，截至第三季度已完成8亿美元，自2019年以来，通过股息和股票回购向股东返还超33亿美元现金 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年作物化学品和种子的通胀情况，以及作物化学品原材料成本何时见顶和是否会出现通缩 - 2022年整体成本通胀约10% - 11%，包括商品成本、投入成本、运费和物流成本；预计2023年通胀将继续是逆风，但通胀率将有所缓和，具体幅度将在提供正式指引时公布 [54][55][56] - 作物保护业务成本通胀和供应中断问题仍较普遍，预计随着时间推移会有所稳定，公司将利用技术和定价策略抵消成本增加 [56][58][59] 问题: 考虑到2023年的外汇和成本逆风，3年EBITDA增长目标（13%）是否会在2023年低于该水平，2024 - 2025年高于该水平 - 公司认为2023年是实现3年目标的良好开端，整体市场环境积极，公司采取的行动将有助于实现目标 [63] - 2023年与2022年情况相似，公司基于2022年的决策对2023年充满信心，虽面临宏观经济和外汇等逆风，但农业基本面良好，公司有望实现价值创造计划 [64][65][66] 问题: Enlist大豆颜色差异是否会导致折扣，以及影响程度和应对措施 - 大豆颜色在田间会有自然差异，Enlist E3大豆颜色差异是自然化合物导致，不影响营养成分和品质 [71][72] - 公司与加工商、终端用户、渠道合作伙伴和农民客户保持沟通，Enlist大豆需求强劲，市场接受度高，不存在广泛的折扣情况 [73] 问题: 退出草甘膦业务的原因，是否会有仿制药填补市场空白，以及该业务的EBITDA情况 - 公司战略是向增值和独特解决方案倾斜，草甘膦业务利润率低，资源可重新分配到高利润率业务 [76][77] - 种子业务方面，Roundup Ready技术仍是重要贸易产品，与作物保护业务的草甘膦供应无直接关联 [77][78] - 作物保护业务方面，退出草甘膦业务符合投资组合差异化战略，预计将有利于利润率提升，明年该业务将损失约3亿美元收入 [79][81] 问题: 2023 - 2024年CPC业务中是否有其他业务的利润率与草甘膦业务相当或更高，以及对已推出的新技术的评估和展望 - 2023年业务调整会带来一定销量逆风，但有利于利润率和EBITDA提升，除草甘膦外，还退出了巴西以外的灭多威业务 [84][85][87] - 自2017年以来有8种新产品上市，未来几年还有2种新产品推出，新技术受市场需求驱动，将继续推动业务增长 [86] 问题: 公司在生物制品领域的有机增长机会，以及交易管道的发展情况 - 到2035年，生物制品预计将占作物保护业务组合约25%，公司内部有强大的生物制品研发和创新计划，且在加速研发投资 [90] - 并购是构建世界级生物制品业务的重要途径，已收购Symborg，还有其他潜在机会，将利用并购加速研发创新和市场推广 [91][93] 问题: 如何看待2023年作物化学品的定价，是否容易估计 - 作物保护业务定价与种子业务不同，公司会提前规划，基于差异化产品战略和农民对产品的采用情况，预计2023年定价将延续增长势头 [95][97] - 定价可分为差异化产品、次优替代产品和接近仿制药三类，差异化产品是核心战略，需求弹性小，有助于提升市场价值 [97][98] 问题: 2023年Enlist大豆种子市场中，其他公司销售的30%种子能为公司带来多少性状费和种质特许权使用费 - 2023年是公司自有种质发挥重要作用的一年，近期重点是将自有品牌业务转换为自有品种，随着转换完成，将有机会参与许可业务 [105][106] - 公司是Enlist除草剂的唯一制造商，这将带来一定收益提升 [107] - 预计2023年Enlist技术将带来约1亿美元的特许权使用费减少，到2025年该数字将增长至约2.5亿美元 [108] 问题: 如何对2023年的外汇、通胀和拉丁美洲种子供应问题进行排序 - 外汇方面，预计2023年货币逆风与2022年相当，主要涉及欧元、巴西雷亚尔、加元等货币 [110] - 通胀方面，需保持警惕，虽通胀率会有所缓和，但成本不会大幅下降 [111] - 拉丁美洲种子供应方面，巴西大豆种植情况良好，有利于下一季作物，但种子供应紧张将影响2023年上半年，公司将在下半年重建库存以满足需求 [112][113][115] 问题: 2023年Enlist市场渗透率是否提前，以及对2025年上限的影响 - 目前无法确定是否提前及更新2025年上限，2023年Enlist E3预计将成为大豆种子市场的畅销技术，市场渗透率将由市场决定，公司对长期机会有信心 [117][118][119] 问题: 从农民需求看，是否有迹象表明2023年美国种植面积将偏向玉米，以及这对特许权使用费减少和自有种质推广的影响 - 预计2023年美国玉米和大豆种植面积约1.8亿英亩，略高于去年，市场偏向玉米是基于市场基本面，当前大豆与玉米价格比处于有利于玉米的区间 [122][123] - 目前难以根据订单判断农民需求，农民决策受天气、市场利润机会等因素影响，公司将与农民合作，共同做出种植决策 [124][125][127] 问题: 如何看待2023年的营收和EBITDA增长 - 公司对实现9月投资者日制定的3年价值创造计划充满信心，具体数据将在2月提供全年指引时公布 [130][131]

市场退出情况 - 俄罗斯贡献公司约2%的年度净销售额，2022年4月公司宣布退出俄罗斯市场[221] 重组行动费用及成本节约 - 2022年重组行动预计产生3.5亿 - 4.2亿美元的税前重组及其他费用，未来现金支付预计为1.5亿 - 1.75亿美元，预计2025年实现2.1亿 - 2.2亿美元的成本节约[222][224] - 截至2022年9月30日的九个月，俄罗斯退出相关的税前重组费用为4700万美元，可能还有最多2000万美元的额外费用[223] - 2022年公司预计为重组行动记录3.05亿 - 3.3亿美元的重组及其他费用[273] 股票回购计划 - 2022年9月13日，董事会授权20亿美元的股票回购计划；2021年8月5日，董事会授权15亿美元的股票回购计划，2022年前三季度分别花费2亿美元和8亿美元回购股票；2019年6月26日，董事会授权10亿美元的股票回购计划，该计划于2021年第三季度完成[225][226][228] - 2022年9月13日，公司董事会批准20亿美元股票回购计划[322] - 2021年8月5日，公司董事会批准15亿美元股票回购计划，自计划开始已回购约11亿美元[323] - 2021年第三季度公司完成10亿美元股票回购计划，2021年前三季度分别回购并注销340.8万股和1537.8万股，总成本分别为1.5亿美元和7亿美元[324] - 2022年全年，公司预计在2021年股票回购计划下回购约10亿美元[325] 净销售额情况 - 2022年第三季度净销售额为27.77亿美元，同比增长17%，其中价格上涨13%，销量增长9%，受货币和产品组合影响分别为 - 4%和 - 1%[230] - 2022年前三季度净销售额为136.3亿美元，同比增长12%，其中价格上涨10%，销量增长6%，受货币影响为 - 4%[235] - 2022年和2021年第三季度净销售额分别为27.77亿美元和23.71亿美元，增长主要源于价格上涨13%和销量增长9%，部分被货币不利影响4%和产品组合不利影响1%抵消[242] - 2022年和2021年前九个月净销售额分别为136.3亿美元和121.76亿美元，增长主要源于价格上涨10%和销量增长6%，部分被货币不利影响4%抵消[242] - 公司预计净销售额在172亿 - 175亿美元，运营EBITDA在30亿 - 31亿美元，运营每股收益在2.45 - 2.60美元[272] 商品销售成本情况 - 2022年第三季度商品销售成本为18.79亿美元，高于2021年同期的15.58亿美元[231] - 2022年前三季度商品销售成本为79.26亿美元，高于2021年同期的69.88亿美元[236] - 2022年和2021年第三季度销售成本分别为18.79亿美元（占净销售额68%）和15.58亿美元（占净销售额66%），增长主要因销量增加、投入成本和运费物流上升[245] - 2022年和2021年前九个月销售成本分别为79.26亿美元（占净销售额58%）和69.88亿美元（占净销售额57%），增长主要因作物保护销量增加、投入成本和运费物流上升[246] 重组和资产相关净费用情况 - 2022年第三季度重组和资产相关净费用为1.52亿美元，高于2021年同期的2600万美元[232] - 2022年和2021年第三季度重组和资产相关净费用分别为1.52亿美元和0.26亿美元，2022年前九个月和2021年前九个月分别为3亿美元和2.61亿美元[253][254] 研发费用情况 - 2022年和2021年第三季度研发费用分别为3.12亿美元（占净销售额11%）和2.97亿美元（占净销售额13%），增长主要因可变薪酬、第三方研究成本和维修维护费用增加[247] - 2022年和2021年前九个月研发费用分别为8.76亿美元（占净销售额6%）和8.71亿美元（占净销售额7%），增长主要因差旅、第三方研究成本、维修维护费用和可变薪酬增加[248] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年和2021年第三季度销售、一般和行政费用分别为6.57亿美元（占净销售额24%）和6.72亿美元（占净销售额28%），减少主要因货币有利影响、企业资源规划成本和职能支出降低[249] - 2022年和2021年前九个月销售、一般和行政费用分别为24.09亿美元（占净销售额18%）和24.03亿美元（占净销售额20%），增长主要因佣金、销售费用、差旅、工资和薪金、坏账费用和咨询费增加[250][251] 其他净收入情况 - 2022年和2021年第三季度其他净收入分别为0.23亿美元和3.78亿美元，2022年前九个月和2021年前九个月分别为0.89亿美元和10.13亿美元，减少主要因非运营养老金和其他离职后福利信贷减少等[256] 所得税及税前收入情况 - 2021年前9个月持续经营业务所得税拨备4.34亿美元，税前收入21.01亿美元，有效税率20.7%[264] - 2022年第三季度EID持续经营业务所得税收益7700万美元，税前亏损4.1亿美元，有效税率18.8%；2021年第三季度收益3000万美元，税前亏损300万美元，有效税率1000%[269] - 2022年前9个月EID持续经营业务所得税拨备3.64亿美元，税前收入15.96亿美元，有效税率22.8%；2021年前9个月拨备4.25亿美元，税前收入20.62亿美元，有效税率20.6%[270] 终止经营业务税后亏损情况 - 2022年和2021年第三季度终止经营业务税后亏损分别为600万美元和400万美元，前9个月分别为4600万美元和5900万美元[265] EID利息支出情况 - 2022年和2021年第三季度EID利息支出分别为3200万美元和1900万美元，前9个月分别为7600万美元和6100万美元[267] 种子业务数据情况 - 2022年第三季度种子业务净销售额8.62亿美元，同比增长17%，运营EBITDA为 - 2.24亿美元，同比下降3%[280][282][284] - 2022年前9个月种子业务净销售额73.33亿美元，同比增长5%，运营EBITDA为15.85亿美元，同比增长4%[280][285][287] 作物保护业务数据情况 - 2022年第三季度作物保护净销售额为19.15亿美元，较2021年同期的16.33亿美元增长17%[291] - 2022年前九个月作物保护净销售额为62.97亿美元，较2021年同期的51.66亿美元增长22%[293] - 2022年第三季度作物保护业务部门运营EBITDA为3.52亿美元，较2021年同期的2.06亿美元增长71%[292] - 2022年前九个月作物保护业务部门运营EBITDA为13.52亿美元，较2021年同期的8.97亿美元增长51%[294] - 2022年第三季度作物保护净销售额增长，价格上涨贡献15%，销量增长贡献7%，不利汇率影响4%，不利投资组合影响1%[291] - 2022年前九个月作物保护净销售额增长，价格上涨贡献13%，销量增长贡献13%，不利汇率影响4%[293] 公司经营业绩情况 - 2022年第三季度公司持续经营业务税后收入（GAAP）为 - 3.22亿美元，2021年同期为3600万美元[298] - 2022年前九个月公司持续经营业务税后收入（GAAP）为12.57亿美元，2021年同期为16.67亿美元[298] - 2022年第三季度公司运营EBITDA（Non - GAAP）为9600万美元，2021年同期为 - 5100万美元[298] - 2022年前九个月公司运营EBITDA（Non - GAAP）为28.54亿美元，2021年同期为23.14亿美元[298] - 2022年第三季度和前九个月税前重大项目净费用分别为2.02亿美元和3.79亿美元，税后分别为1.1亿美元和2.53亿美元[301] - 2022年第三季度和前九个月持续经营业务归属公司的GAAP损益分别为亏损3.25亿美元和盈利12.48亿美元，Non - GAAP经营损益分别为亏损0.86亿美元和盈利18.17亿美元[301] 公司资金状况 - 2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券分别为23.18亿美元、45.45亿美元和28.82亿美元[304] - 2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司总债务分别为28.53亿美元、11.17亿美元和24.73亿美元[304] - 2022年9月30日、2021年12月31日和2021年9月30日，公司承诺和未承诺的未使用信贷额度分别约为60亿美元、64亿美元和64亿美元[306] 信贷工具情况 - 2022年5月，公司对2018年循环信贷工具进行再融资，5年期和3年期循环信贷工具到期日分别延长至2027年和2025年，3年期额度降至20亿美元，利率过渡到Adjusted Term SOFR [307] - 2022年5月，公司签订5亿美元364天循环信贷协议，将于2023年5月到期，利率为Adjusted Term SOFR [308] 现金流情况 - 2022年前九个月经营活动现金流为净流出21.46亿美元，2021年同期为净流出8.19亿美元[317] - 2022年前九个月投资活动现金流为净流出4.39亿美元，2021年同期为净流出2.01亿美元[318] - 2022年前九个月融资活动现金流为净流入6.63亿美元，2021年同期为净流入3.65亿美元[319] - EID在2022年和2021年前九个月经营活动产生（使用）的现金分别为 - 21.52亿美元和 - 8.38亿美元[328] - EID在2022年和2021年前九个月融资活动产生（使用）的现金分别为6.69亿美元和3.84亿美元[329] 股息情况 - 2022年1月、4月公司董事会批准普通股股息为每股0.14美元，7月股息从每股0.14美元提高7.1%至每股0.15美元[321] 减值评估情况 - 公司对前数字报告单元进行定量减值评估，使用的折现率为19.0%[337] 披露控制和程序情况 - 截至2022年9月30日，公司CEO和CFO认为公司披露控制和程序有效[343] - 截至2022年9月30日，EID的CEO和CFO认为EID的披露控制和程序有效[346] 公司业务部门划分 - 公司运营分为种子和作物保护两个可报告部门[274] 股东返还情况 - 2022年前三季度公司通过2021年股票回购计划和普通股股息向股东返还约11亿美元[240]