文章核心观点 - 嘉年华邮轮公司将于2025年3月停用P&O Cruises Australia品牌并将其业务并入嘉年华邮轮，以提升旗舰品牌运力、优化品牌组合和提高运营效率 [1][2] 战略举措 - 2025年3月停用P&O Cruises Australia品牌并将其澳大利亚业务并入嘉年华邮轮 [1] - 自2021年起为嘉年华邮轮增加8艘新船，包括从姐妹品牌歌诗达邮轮转移3艘船 [2] - 公司最近订购两艘新Excel级邮轮，将于2027年和2028年加入嘉年华邮轮 [2] 运力变化 - 自2019年以来嘉年华邮轮运力增加近25%，完成此次调整后其将占公司全球总运力约35%，2019 - 2028年预计增长约50%，而公司整体复合年增长率不到2% [3] 调整原因 - 南太平洋地区人口少、运营和监管成本高，调整可提高运营效率，为该地区客人提供全年优质邮轮体验 [4] 品牌过渡 - 2025年初P&O Cruises Australia品牌停用，太平洋探索者号2月退出船队，太平洋邂逅号和太平洋冒险号将由嘉年华邮轮重新命名和运营 [5] - 过渡完成后嘉年华邮轮在该市场将有4艘船，包括悉尼的嘉年华辉煌号和从布里斯班季节性航行的嘉年华发光号，以及邂逅号和冒险号 [6] 对客人影响 - 现有航线正常运营，未来预订如有变化将通知客人 [5] - 两艘P&O Cruises Australia船将进行技术升级等小改动，保留澳大利亚市场特色，客人可使用HubApp，还能参与嘉年华忠诚度计划和促销活动 [7] 公司介绍 - 嘉年华公司是全球最大邮轮公司和休闲旅游公司之一，旗下有AIDA Cruises、嘉年华邮轮等多个世界级邮轮品牌 [8]

文章核心观点 公主邮轮宣布将在2025 - 2026年航季延长日本航线数量，钻石公主号将回归并开启扩展的日本航季，展示当地秋季美景，之后还将前往东南亚 [1][2] 分组1：航季及航线信息 - 2025 - 2026年公主邮轮日本及东南亚航季开启，钻石公主号将展示日本秋季美景、富士山、京都等 [2] - 2025年秋季至2026年冬季，日本航线将从东京（横滨）扩展，还会前往新加坡 [2] - 2025年秋季新推出11条新航线，时长9至22天，访问日本25个目的地及韩国和台湾 [2] - 钻石公主号日本航季结束后，将进行12天的东南亚及日本邮轮之旅，开启三次新加坡往返航行 [3] - 航季结束时将有14天从新加坡返回东京（横滨）的东南亚及日本航行 [5] 分组2：邮轮特色体验 - 钻石公主号为2670名乘客提供独特体验，有正宗美食、日式鸡尾酒、传统浴场及民俗表演等 [3] - 邮轮上新设巴西烤肉餐厅，提供南美风味美食 [4] - 公主邮轮提供获奖的公主徽章尊享体验，提供无与伦比的服务和个性化体验 [5] 分组3：预订优惠及公司信息 - 预订可享受公主尊享和公主至尊等套餐，包含WiFi、饮料等，最高节省65% [6] - 公主邮轮是世界标志性邮轮品牌，每年为数百万游客提供梦想假期，是嘉年华集团一部分 [7]

文章核心观点 嘉年华公司及其旗下爱达邮轮获三项2024年ESG航运奖，彰显公司在可持续发展方面的领导地位和对减少环境影响的承诺 [1][2] 公司获奖情况 - 获2024年三项ESG航运奖，包括黄金气候变化领袖奖、黄金技术领袖奖和青铜环境领袖奖 [2][3] - 黄金气候变化领袖奖：公司液化天然气项目获此殊荣，目前有10艘液化天然气动力船运营，另有3艘待交付，到2028年将占总船队容量约25%，相比2011年总温室气体排放量减少超10% [2][4] - 黄金技术领袖奖：爱达邮轮因爱达卓越号配备10兆瓦时锂离子电池储能系统获此奖，该系统2022年安装、2023年广泛测试，可使船在有限时间内零排放运行 [5] - 青铜环境领袖奖：公司因积极减少食物浪费获此奖，采用创新食物垃圾管理技术，人均食物浪费较2019年减少超40%，超2025年目标，向2030年减少50%目标迈进 [6] 公司概况 - 全球最大邮轮公司，也是最大休闲旅游公司之一，旗下有AIDA Cruises、Carnival Cruise Line等多家世界级邮轮品牌 [10] 信息获取途径 - 公司长期可持续发展愿景和进展可访问www.CarnivalSustainability.com [7] - 温室气体排放相关数据及验证信息每年在carnivalcorp.com/sustainability发布 [9] - 更多信息可访问www.carnivalcorp.com等多个相关网站 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营现金流为18亿美元，自由现金流为14亿美元 [18] - 第一季度收益超出12月指引1亿美元，主要因票价上涨带来的收入优势以及燃油外邮轮成本的有利时机 [75] - 预计2024年产能较2023年增加4.5%，3月净收入指引为12.8亿美元，较12月指引提高8000万美元 [99] - 预计所有成本项目（不包括燃油）集体改善超5000万美元，其中燃油外邮轮成本改善超2.5亿美元，但部分被红海改道影响的1.3亿美元和燃油价格及汇率净影响的近4500万美元抵消 [100] - 基于3月EBITDA指引56.3亿美元，预计净债务与EBITDA杠杆率改善两个百分点，向投资级指标迈进超一半 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美品牌入住率实现中个位数强劲增长，不同地区入住率增长差异对合并船上收入产生较大组合影响 [76] - 欧洲品牌入住率在回升至历史水平的过程中大幅增长近20个百分点，且在票价和船上消费方面也有积极表现 [96] - 各品牌预订曲线提前，有助于提高整体定价，YODA收益管理工具的改进将持续带来收益 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，北美和欧洲品牌均创下预订记录，各核心部署和各季度定价强劲 [66] - 网络访问量超过强劲的2023年，自然搜索和付费搜索均有增加，阿拉斯加战略据点的广告宣传增加 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在公开市场机会性回购股票，赎回现有债务，致力于实现投资级资产负债表 [1] - 优先向高回报品牌和最大机会领域投资，包括减少碳足迹和广告宣传 [71] - 持续优化收益管理，推动预订曲线提前，提高整体定价 [54] - 推进Celebration Key二期开发，预计提升门票收入和港口内消费 [57] - 行业方面，消费者意识到邮轮与其他旅游方式的价值和体验差距，邮轮行业需求增长具有可持续性 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现出色，各项指标创纪录，为全年奠定良好开端，对2024年和2025年前景充满信心 [64] - 随着EBITDA增长和债务水平改善，2024年杠杆指标将持续改善，预计2026年达到投资级指标 [21][36] - 行业需求增长并非源于积压需求，而是消费者对邮轮价值和体验的认可，行业前景乐观 [15] 其他重要信息 - 巴尔的摩弗朗西斯·斯科特·基桥事件预计对全年指引影响小于1000万美元，公司已在诺福克确保临时母港 [50][63] - MAST系统将优化设备和机械管理，提高效率并降低计划外维护成本 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年剩余时间每日增长是否加速至6%或更高，以及是否会在2028年有另一艘新船订单 - 第一季度预订活动出色，但不会给出具体数字，需确保每季度每日收入同比增长；2027年不会有新船订单，2028年不确定 [5] 问题2: 第一季度入住率超预期的驱动因素，以及如何看待全年和第二季度入住率 - 品牌在舱房配置上引入更多家庭；预计入住率在历史范围内，第一季度入住率和价格均有超出，第二季度入住率也将上升 [13][24][27] 问题3: 当前需求强劲是否为积压需求，需求增长的可持续性及驱动因素 - 不是积压需求，消费者意识到邮轮与其他旅游方式的价值和体验差距，且公司加大广告宣传；新邮轮游客同比增长超30%，行业前景乐观 [15] 问题4: 2025年基础装载定价策略是否不同 - 感觉更好，品牌在优化预订曲线方面有了一年经验，今年能从战略角度更好地优化，未来前景光明 [32] 问题5: 欧洲品牌与2019年相比的复苏情况，以及与北美品牌在入住率、门票和船上消费方面的对比 - 欧洲品牌今年入住率大幅提升，主要集中在上半年，且在价格和船上消费方面也有积极表现，各品牌都在向好发展 [34] 问题6: 对全年收益指引上调后，船上指标是否保守，若维持现状是否有上行空间 - 会尽力优化和最大化票务和船上消费，目前增长趋势未减，第四季度在量和价上都有加速 [105] 问题7: 2025年预订情况，是否看到预订人群变化，新邮轮游客类别是否仍强劲 - 现在谈客人构成还太早，预订曲线和收益管理整体改善，对2025年是好兆头；Celebration Key的影响将在接近2025年时更明显 [127] 问题8: 消费者预订的动机，是否有变化 - 没有本质变化，只是在广告宣传、收益管理等方面做得更好；今年是全面恢复运营的第一年，客人口碑有助于吸引新客人 [131] 问题9: 第一季度费用时机的好处是否会在后续三个季度转移 - 建议从全年成本指引角度衡量，季度间费用时机有时是公司选择，如维修、保养等支出安排 [141] 问题10: 新船对定价的影响，以及如何管理其余船队定价 - 新船有溢价，但定价改善并非仅依赖新船品牌，提升其余船队每日收入更重要 [147] 问题11: 新邮轮游客转化为多次邮轮游客的情况，以及行业扩张前景 - 品牌回头客同比增长9%，理想情况是游客每三到四年再来一次，这是增长计划的一部分 [148] 问题12: Celebration Key的每日邮轮定价溢价，以及岛上的增值销售机会 - 未提及每日邮轮定价溢价；岛上有私人海滩俱乐部、各种小屋租赁、餐饮和零售机会，后续还有二期开发 [119][154] 问题13: 成本节奏情况，以及下半年考虑的变量 - 上半年平均成本约5%，下半年也约5%，差异受干船坞天数、广告等因素影响；建议从全年成本指引判断 [141]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended February 29, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-9610 Commission file number: 001-15136 Carnival Corporation Carnival plc (Exact name of registrant as specified in its chart ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|-------|--------------|--------|------------------------------------|----------|---------------| | (in millions, except per diems and yields data) | | Three \n2024 | Months | Ended \n2024 \nConstant Currency | February | 29/28, \n2023 | | Total revenues | $ | 5,406 | | | $ | 4,432 | | Less: Cruise and tour operating expenses | | (3,705) | | | | (3,311) | | Depreciation and amortization | | (613) | | ...

公司团队与人员构成 - 公司拥有超16万名团队成员，来自约150个国家[22] - 2023年公司船上平均有92000名员工，岸上运营年均有12000名全职和2000名兼职/季节性员工[89] - 公司船上和岸上员工中由集体谈判协议代表的比例分别为56%和23%[91] - 截至2023年11月30日，公司员工中女性25000人，男性81000人[94] - 公司董事会中有4名女性，6名男性[94] - 公司船上员工来自约150个国家[193] 公司运营恢复情况 - 2020年3月公司暂停邮轮运营，2021年开始恢复，2023年完成全面恢复[24] 公司市场份额 - 截至2023年12月31日，公司与主要竞争对手占全球邮轮行业约80%的运力[29] 全球邮轮行业和公司载客量数据 - 2019 - 2026年全球邮轮行业和公司的载客量数据：2019年全球589,820、公司254,010；2020年全球607,500、公司246,450；2021年全球636,270、公司253,950；2022年全球663,970、公司259,060；2023年全球701,110、公司263,300；2024年全球733,690、公司270,070；2025年全球769,150、公司274,380；2026年全球789,860、公司274,380[31] 业务板块载客量及占比 - 截至2023年11月30日，北美和澳大利亚（NAA）和欧洲两大业务板块的载客量及占比：NAA板块159,150，占比62%；欧洲板块98,780，占比38%[34] 在建及预计交付邮轮情况 - 截至2023年11月30日，公司有4艘在建邮轮，预计2025年前交付[36] - 2023年12月至2025年7月预计交付的邮轮及载客量：2023年12月Carnival Jubilee，载客量5,360；2024年1月Sun Princess，载客量4,310；2024年4月Queen Anne，载客量2,960；2025年7月Star Princess，载客量4,310[39] 公司股权情况 - 截至最近完成的第二财季最后一个工作日，非关联方持有的有表决权和无表决权普通股总市值分别为112亿美元和18亿美元[49] - 2024年1月11日，嘉年华公司有11.19445529亿股普通股流通在外，面值为0.01美元；嘉年华集团有1.86829504亿股普通股、1股特别表决权股和11.19445529亿股信托份额流通在外[49] 公司特许权收入占比 - 2023年公司从船上及其他收入商品和服务中获得的特许权收入占邮轮收入的34%[72] 不同地区乘客运输量 - 2023年美国和加拿大乘客运输量为741万人，2022年为514万人，2021年为66万人[66] - 2023年欧洲大陆乘客运输量为259万人，2022年为161万人，2021年为39万人[66] - 2023年英国乘客运输量为97万人，2022年为66万人，2021年为17万人[66] - 2023年澳大利亚和新西兰乘客运输量为94万人，2022年为23万人，2021年为0人[66] - 2023年其他地区乘客运输量为55万人，2022年为9万人，2021年为1万人[66] - 2023年总乘客运输量为1246万人，2022年为773万人，2021年为122万人[66] 公司董事会委员会构成 - 截至2023年11月30日，公司董事会的健康、环境、安全和安保委员会由五名独立董事组成[61] 公司港口目的地运营情况 - 公司运营港口目的地和专属岛屿组合，为570万客人提供体验[73] 公司营销投入情况 - 2023年公司加大营销和广告投入，各品牌有综合营销项目[80] 邮轮运营收入季节性情况 - 邮轮需求在第三季度最高，该季度运营收入占比最大[81] 公司网络安全相关费用 - 2023年与网络安全事件相关的罚款和和解金不重大[107] 公司保险保障情况 - 公司是三个保赔协会成员，保赔协会为邮轮活动相关责任提供保障[108][113] - 公司使用保险和自保结合方式覆盖战争风险[115] 公司税收情况 - 2023和2022年，Costa和AIDA不符合意大利吨位税制度征税条件的大部分收益，有效税率为4.8%[130] - 经合组织发布15%的跨国企业最低税规则，分阶段实施或在2026年影响公司，潜在推迟一年，未采取缓解措施前，预计年影响约2亿美元[135] - 公司认为Carnival plc及其子公司在美国的运输收入，根据双边所得税条约可免缴美国联邦所得税[126] - 公司认为巴拿马是等效免税司法管辖区，嘉年华公司目前满足公开交易测试，其大部分收入免缴美国联邦所得税和分支机构利润税[119] 不同航线乘客容量占比 - 2024年、2023年和2022年，公司加勒比海航线乘客容量占比分别为33%、31%和34%[162] - 2024年、2023年和2022年，公司欧洲（不含地中海）航线乘客容量占比均为17%、17%和20%[162] - 2024年、2023年和2022年，公司地中海航线乘客容量占比分别为14%、15%和18%[162] - 2024年、2023年和2022年，公司阿拉斯加航线乘客容量占比分别为6%、7%和8%[162] - 2024年、2023年和2022年，公司澳大利亚和新西兰航线乘客容量占比分别为7%、7%和3%[162] - 2024年、2023年和2022年，公司其他航线乘客容量占比分别为23%、24%和18%[162] 公司环保相关数据 - 截至2023年11月30日，公司在ALB - km基础上实现了相对于2019年14.0%、相对于2008年35.4%的温室气体强度降低；在ALBD基础上实现了相对于2019年14.1%、相对于2008年39.3%的温室气体强度降低[179] - 公司已实现相对于2015年基线减少50%的绝对颗粒物空气排放目标[179] - 公司船队64%具备岸电连接能力，高于2022年的57%和2021年的46%[179] - 公司有8艘液化天然气（LNG）船在运营，占船队容量的16%，还有3艘已订购[179] - 公司船队93%已安装先进空气质量系统[179] - 2023年公司在食物和废物管理方面的范围3排放估计与2019年基准年相近[179] - 2023年公司单位食物浪费减少了38%，2022年目标已达成，2025年和2030年目标在推进中[179] - 公司先进污水处理系统覆盖了70%的船队容量和70%的船舶[179] - 自2011年以来公司温室气体排放量（油井到尾迹）下降超10%，同期运力增长30%[194] - 公司计划在2050年实现净零排放[194] - 服务动力包升级完成后，预计每艘船平均节省5 - 10%的燃料[197] - 截至2023年11月30日公司有8艘液化天然气动力游轮运营，到2025年预计增加3艘，共11艘船预计占2025年夏季总运力超20%[198] - 液化天然气相比传统燃料可减少85%氮氧化物和95% - 100%颗粒物排放[199] - 公司近三分之二的船只具备接入岸电的能力[204] - 公司自2006年起每年通过CDP自愿报告温室气体排放情况[209] 公司食材采购情况 - 2023财年，公司采购了55%的无笼鸡蛋、34%的负责任鸡肉和40%的无妊娠箱猪肉[184] 公司气候情景评估情况 - 2022年公司定量应用三种不同的合理气候情景，以确定评估的风险和机遇的潜在影响[190] 公司新岛屿开放情况 - 庆祝之钥岛预计2025年开放，将为大巴哈马当地提供约1000个工作机会[192] 公司气候相关财务披露要求 - 嘉年华集团需按照英国上市规则LR 9.8.6R报告特定气候相关财务披露[210]

公司业绩 - 公司在2023年8月31日的乘客邮轮日（PCDs）达到了25.8百万，较上年同期增长了46%[87] - 公司在2023年8月31日的乘客运载率为109%，较上年同期增长了25%[87] - 公司在2023年8月31日的乘客票务收入为45.46亿美元，较上年同期增长了76%[90] - 公司在2023年8月31日的营业收入为68.54亿美元，较上年同期增长了59%[90] - 公司在2023年8月31日的燃料消耗量为0.7百万公吨，较上年同期减少了5%[87] - 公司在2023年8月31日的燃料消耗量每千个ALBD为31.1公吨，较上年同期减少了7%[87] - 公司在2023年8月31日的燃料消耗成本为每公吨636美元，较上年同期减少了34%[87] - 公司在2023年8月31日的乘客运载率超过100%，表明部分舱房平均超过两名乘客入住[89] - 2023年8月31日，公司营收达到20.6亿美元，较2022年同期增长794百万美元[91] - 2023年第三季度，公司邮轮客票收入占总收入的66%[92] - 2023年公司营收达到69亿美元，较2022年增长25亿美元，主要由于服务船只增加和较高的入住率[93] - 2023年燃料成本较2022年减少1.99亿美元，主要由于燃料价格下降[94] - 2023年销售和行政费用较2022年增加8.9百万美元，主要由于恢复客运业务所致[95] - 2023年公司营收达到162亿美元，较2022年增长79亿美元，主要由于服务船只增加和较高的入住率[99] - 2023年公司运营成本和费用达到107亿美元，较2022年增加26亿美元，主要由于恢复客运业务所致[100] - 2023年销售和行政费用较2022年增加4亿美元，主要由于广告费用增加[101] 财务状况 - 公司债务结构中，固定利率占比63%，欧元固定利率占比17%[114] - 公司控制和程序评估结果显示，披露控制和程序有效提供合理保证[116] - 公司内部财务报告控制未发生重大变化[117] - 公司未参与任何离岸资产安排[112] - 公司股票互换计划已实现2900万美元净收益[124]

乘客票务收入关键指标变化 - 2023年5月31日结束的三个月，乘客票务收入31.41亿美元，2022年同期为12.85亿美元，增加18.56亿美元；六个月乘客票务收入60.11亿美元，2022年同期为21.58亿美元，增加38.53亿美元[107] 运营收入关键指标变化 - 2023年5月31日结束的三个月，运营收入1.2亿美元，2022年同期亏损14.73亿美元，增加15.93亿美元；六个月运营亏损0.52亿美元，2022年同期亏损29.64亿美元，增加29.13亿美元[107] 市场细分相关变化 - 2023年第一季度起，因中国未重新开放国际邮轮旅行，公司更名EA细分市场，2019年中国游客占比7%[114] - 公司运营细分市场包括NAA邮轮运营、欧洲邮轮运营、邮轮支持和旅游及其他[112] 船只出售与泊位变化 - 2023年公司出售两艘欧洲细分市场船只和一艘NAA细分市场船只，欧洲细分市场减少3970个泊位，NAA细分市场减少460个泊位[118] 未来出口信贷安排 - 2023年5月31日未来出口信贷安排，2023年为0.1亿美元，2024年为22亿美元，2025年为7亿美元[199] 公司债务利率占比 - 2023年5月31日，公司债务中固定利率占比61%，欧元固定利率占比17%，浮动利率占比7%，欧元浮动利率占比14%，英镑浮动利率占比1%[200] 客运票务收入季节性 - 公司客运票务收入有季节性，第三季度需求最大，运营收入占比通常最高[102] 影响盈利能力因素 - 公司认为燃料成本增加、通胀和高利率、全球对气候变化的关注可能影响短期和长期盈利能力[103] 股票互换计划 - 公司有股票互换计划，当嘉年华公司普通股交易价格高于嘉年华集团普通股价格时可实现净现金收益[119]

乘客运输数据 - 公司在2023年2月28日的乘客邮轮日（PCDs）达到了20.2百万，较2022年的7.2百万有显著增长[100] - 公司2023年2月28日的乘客运载量（ALBDs）为22.1百万，较2022年的13.3百万有增长[100] - 公司2023年2月28日的乘客运载率为91%，较2022年的54%有显著提高[100] 财务数据 - 公司2023年的营收达到44.32亿美元，较2022年的16.23亿美元有大幅增长[103] - 公司2023年的运营成本和费用为46.04亿美元，较2022年的31.14亿美元有增长[103] - 公司2023年的营业收入为负1720万美元，较2022年的负14.91亿美元有改善[103] - 公司2023年的净营业收入为8600万美元，较2022年的负8.4亿美元有显著改善[103] 地区业务表现 - 公司2023年的欧洲业务部门的营收达到了12.94亿美元，较2022年的4.57亿美元有大幅增长[104] - 公司2023年的NAA业务部门的营收达到了30.78亿美元，较2022年的11.26亿美元有显著增长[104] 费用增长 - 2023年，公司的营运成本和费用从2022年的20亿美元增加到33亿美元，增加了13亿美元[107] - 2023年，燃料成本从2022年的3.65亿美元增加到5.35亿美元，增加了1.7亿美元[108] - 2023年，销售和管理费用从2022年的5.3亿美元增加到7.12亿美元，增加了1.82亿美元[109] 资金情况 - 截至2023年2月28日，公司的流动性为81亿美元，包括现金及现金等价物和可用于再融资的借款[112] - 2023年2月28日，公司的营运活动净现金流为4亿美元，较2022年同期的净亏损12亿美元有所增加[115] - 2023年2月28日，公司的投资活动中，资本支出为10亿美元，主要用于新船建造项目[116] - 2023年2月28日，公司的融资活动中，提供的净现金为1亿美元，主要是由于发行了8亿美元的长期债务[117] 其他信息 - 2023年2月28日，公司的未来出口信贷额度为316亿美元，2024年和2025年分别为2165亿美元和716亿美元[118] - 公司没有参与任何与资产负债表无关的安排，包括担保合同、衍生工具和利益实体[119] - 公司实施了股票互换计划，允许在 Carnival Corporation 普通股价格高于 Carnival plc 普通股价格时获得净现金收益[128] - 董事会于2021年6月生效的股票互换计划授权在美国市场出售最多5亿美元的 Carnival Corporation 普通股，并以至少等值的基础购买 Carnival plc 普通股[129] - 公司可能在未来实施一个计划，允许在 Carnival plc 普通股价格高于 Carnival Corporation 普通股价格时获得净现金收益[130]