财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长约35%，从2018年第三季度的1900万美元增至2570万美元，主要得益于WMI子公司以及诺斯罗普·格鲁曼E - 2D先进鹰眼和雷神下一代干扰机中频带项目的贡献 [29] - 毛利润从去年同期的390万美元增至500万美元，增长约28% [30] - 第三季度税前收入约增长186%，从去年同期的70万美元增至200万美元 [31] - 2019年第三季度净利润为170万美元，即每股0.14美元；去年同期净利润为58.6万美元，即每股摊薄后0.07美元 [32] - 9月30日现金及受限现金为250万美元，其中200万美元因收购WMI存于托管账户 [33] - 合同资产为1.215亿美元，较2018年12月31日增加820万美元，较2019年6月30日增加120万美元 [34] - 长期债务总额为240万美元，而2018年12月31日为390万美元；季度末循环信贷额度未偿还余额为2670万美元，2018年12月31日为2400万美元 [35] - 季度末股东权益为1.002亿美元，2018年12月31日为9340万美元 [36] - 2019财年预计营收约1.03亿美元，2018财年为8390万美元；预计税前收入约900万美元，2018财年为680万美元；预计经营现金流使用150万美元，2018财年使用250万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 航空结构件业务 - 2018年营收4550万美元，预计到2021年该业务板块同比增长率在12% - 18%之间，主要受A - 10、F - 16V、黑鹰和本田喷气式飞机等平台的预计增长推动 [59] 航空系统业务 - 是增长最快的领域，约44%的积压订单在此业务板块，预计相关项目增长将推动该业务板块三年复合年增长率在16% - 20%之间，主要由电子战吊舱、通过收购WMI获得的一些电子系统项目以及为F - 35、CH - 53K和黑鹰生产的各种非结构组件驱动 [60][61] 套件和供应链管理业务 - 2018财年收入基数为1830万美元，预计E - 2D项目、新T - 38项目和巴西航空工业公司E2 - 175支线客机的增长将推动该业务板块三年复合年增长率在16% - 18%之间 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度综合订单出货比为1.24，过去12个月超过1.4；WMI独立订单出货比为1.2:1，其积压订单增至2310万美元；包括WMI在内，综合产品销售积压订单从6月30日的1.532亿美元增至1.591亿美元，高于2018年底的1.211亿美元 [10] - 季度末综合和国防积压订单分别约为5.34亿美元和4.84亿美元，均创历史新高，国防积压订单较两年前增长55% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进2019年战略重点，在F - 16V、洛克希德方向舵岛组件、西科斯基某未识别旋翼飞机结构组件、某未识别客户先进导弹机翼项目和雷神下一代干扰机中频带吊舱等新项目上取得稳步进展 [11] - 业务发展努力与国防支出优先事项保持一致，目标是使投标管道更能反映国防和商业收入约70 - 30的战略组合，目前投标管道中一级国防投标占比较大，套件和航空系统业务板块产品和服务可能实现更高利润率，随着在这些领域业务承接的持续成功，业务组合转变将成为未来利润率扩张的催化剂 [52][53] - 行业竞争方面，面临政府合同可能被终止、修改或减少，以及政府暂停或禁止公司与其开展业务的风险，同时在政府和分包合同投标过程中存在竞争；分包客户也可能因公司未满足合同要求或自身预算限制而终止合同 [5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2019年初未实现收购WMI的预期财务收益，但收购背后的逻辑依然成立，未来几年增长机会的战略价值仍然强劲，且有信心WMI在2020年能实现预期回报 [45][47] - 基于不断增长的积压订单和业务发展努力，以及与国防支出优先事项的契合、成本结构的改善和竞争力的提升，公司业务正接近转折点 [47] - 2020财年开始时国防预算未获批，国防部按持续决议案（CR）获得资金，目前CR未影响2019年业绩，除非CR持续到2020年日历年，否则预计2020年业务计划不会有实质性变化；若CR持续到2020年3月或4月之后，可能会使投标管道中的提案转化为新订单的速度放缓；2020年预算为公司现有关键项目和投标管道中的关键项目提供增长资金，公司在国防优先事项方面仍处于有利地位 [48][49][51] 其他重要信息 - 公司与WMI卖方就净营运资金调整产生纠纷并提起新诉讼，涉及金额420万美元，其中200万美元于2019年9月30日存于托管账户，季度结束后已从托管账户收到61.9万美元，若纠纷解决对公司有利，约360万美元的调整将对公司现金状况产生积极影响 [44] - 公司获得航空周刊项目卓越奖，该奖项认可公司在项目执行方面的卓越表现，为未来成功奠定坚实基础 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度毛利率除WMI 40万美元异常费用外是否还有其他不利因素 - 回答: WMI毛利率远低于预期，比应有的水平低约400个基点，拖累了公司整体毛利率，并影响了整个财务报表 [66] 问题2: WMI业务在2020年改善的可见性如何，何时接近CPI毛利率 - 回答: 公司已将WMI操作系统与自身系统合并，这是实现效率提升的第一步，目前已看到一些进展，预计本季度和明年第一季度开始实现预期利润率；公司期望WMI实现高于自身的利润率，但需先控制好制造流程 [67][68][69] 问题3: 本季度营收增长中WMI与其他合同有机增长的占比 - 回答: 本季度WMI营收约500万美元，CPI营收从1900万美元增至约2050万美元，增长超10% [70] 问题4: 何时能得到营运资金调整中仍未解决的360万美元的处理结果 - 回答: 相关文件上周已提交法院，预计未来30 - 45天法院会有行动，可能要求听证或直接根据文件裁决，结果不会等一年，而是几个月内 [71] 问题5: 新项目在利润率方面的机会如何，随着业务量增加，未来几年增量利润率能提升多少 - 回答: 一些新项目如A - 10、F - 16V等尚未开始产生大量制造工时，2020年开始会对固定成本分摊有显著好处；但很多增长来自较新项目，目前项目利润率低于生产速率下的利润率，预计2020年难以实现满负荷运营的毛利率，到2021年，随着营收增长、成本分摊和制造效率提升，以及WMI业务走上正轨并以更高利润率执行超2000万美元的积压订单，利润率情况会改善 [73][74][75] 问题6: 在产能和资本方面是否需要重大投资以支持业务量增长 - 回答: 不需要 [76] 问题7: 公司在稳定状态下的税前利润率潜力如何 - 回答: 一两年前公司税前利润率约为11% - 12%，认为短期内合理目标是再次达到该水平；2021年，随着毛利率改善和SG&A费用不扩张，可能在此基础上再提高一两个百分点 [78][79] 问题8: WMI下半年问题对2020年的遗留影响如何，能否量化 - 回答: 2020年不会有负面影响，预计明年WMI毛利率乐观情况下能达到20%左右，且下半年会更高；公司正在采取措施确保WMI运营效率提升，预计未来6个月业务将好转 [81][82][83]

财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度营收为2571.12万美元，2018年同期为1901.73万美元；2019年前九个月营收为7445.29万美元，2018年同期为5747.02万美元[11] - 2019年第三季度毛利润为496.31万美元，2018年同期为387.12万美元；2019年前九个月毛利润为1533.51万美元，2018年同期为1250.59万美元[11] - 2019年第三季度净利润为166.69万美元，2018年同期为58.59万美元；2019年前九个月净利润为603.60万美元，2018年同期为309.99万美元[11] - 2019年第三季度基本每股收益为0.14美元，2018年同期为0.07美元；2019年前九个月基本每股收益为0.51美元，2018年同期为0.35美元[11] - 2019年第三季度摊薄每股收益为0.14美元，2018年同期为0.07美元；2019年前九个月摊薄每股收益为0.51美元，2018年同期为0.35美元[11] - 截至2018年1月1日，股东权益总额为7431.33万美元；截至2019年1月1日，股东权益总额为9342.33万美元；截至2019年9月30日，股东权益总额为10016.55万美元[13] - 2018年净收入为309.99万美元，2019年净收入为603.60万美元[11] - 2019年第三季度利息费用为37.82万美元，2018年同期为57.48万美元；2019年前九个月利息费用为146.44万美元，2018年同期为143.89万美元[11] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用为259.50万美元，2018年同期为258.46万美元；2019年前九个月销售、一般和行政费用为811.07万美元，2018年同期为719.22万美元[11] - 2019年第三季度所得税费用为32.30万美元，2018年同期为12.60万美元；2019年前九个月所得税收益为27.60万美元，2018年同期为77.50万美元[11] - 2019年前九个月净收入为6035968美元，2018年同期为3099886美元[15] - 2019年前九个月折旧和摊销为729319美元，2018年同期为521255美元[15] - 2019年前九个月净现金用于经营活动为4039916美元，2018年同期为3049419美元[15] - 2019年前九个月净现金用于投资活动为334909美元，2018年同期为521499美元[15] - 2019年前九个月净现金由融资活动提供为715219美元，2018年同期为2968635美元[15] - 2019年第三季度综合收益为1,666,913美元，2018年同期为606,496美元；2019年前九个月为6,035,968美元，2018年同期为3,114,686美元[11] - 2019年第三季度计算每股收益所用普通股股数，基本为11,838,862股，摊薄为11,857,534股；2018年同期基本为8,952,979股，摊薄为8,977,075股[11] - 2019年1月1日普通股股数为11,718,246股，9月30日为11,839,065股；2018年1月1日普通股股数为8,864,319股，9月30日为8,953,137股[13] - 2019年1月1日股东权益总额为93,423,346美元，9月30日为100,165,509美元；2018年1月1日股东权益总额为74,313,333美元，9月30日为78,010,102美元[13] - 2019年前9个月计算摊薄每股收益时使用18,672股增量股，2018年同期使用49,641股[88] 收购WMI相关数据 - 收购WMI的购买价格为790万美元，需进行收盘后营运资金调整[33] - BDO判定收购价格应减少约420万美元，但Air拒绝该判定，约360万美元仍有争议[33][34] - 2019年10月，Air和公司共同授权从托管账户释放约619000美元[34] - 公司收购WMI的资产和负债公允价值的初步估计总计为595.2万美元，其中其他流动资产为104.9万美元、应收账款为152.2万美元、存货为796.9万美元、物业及设备净额为58.6万美元、流动负债为 - 517.4万美元[35] - 假设WMI收购于2018年1月1日完成，2018年第三季度和前九个月的未经审计预估收入分别为2396.8743万美元和6886.6449万美元，净收入分别为126.9232万美元和376.1492万美元，每股收益分别为0.14美元和0.42美元[38] 合同相关数据 - 2019年1月1日合同负债中包含的、在截至2019年9月30日的三个月和九个月内确认的收入为260万美元[50] - 截至2019年9月30日，公司长期合同剩余履约义务的交易价格总计为2.552亿美元，预计2019年和2020年分别确认18%和82%的收入[51] - 截至2019年9月30日的九个月和三个月，长期合同随时间确认的收入和时点确认的收入分别占比约83%和17%、76%和24%[53] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月和九个月，政府分包合同、商业合同和政府总承包合同的收入情况不同，如2019年前九个月政府分包合同收入为4834.4906万美元[54] - 截至2019年9月30日，净合同资产为1.19634829亿美元，较2019年1月1日增加主要因G - 650项目等[82] - 2019年前9个月，合同利润修订使总毛利减少约32.7万美元，2018年同期减少约68.3万美元[84] 租赁相关数据 - 2019年1月1日，公司确认使用权资产和租赁负债分别约为530万美元和580万美元，估计增量借款利率为6%[29] - 2019年截至9月30日的三个月和九个月，公司的经营租赁费用分别为43.9825万美元和131.9764万美元[59] - 截至2019年9月30日，不可撤销经营租赁的未来最低租赁付款总额（未折现）为510.6929万美元，现值为470.6954万美元，使用权资产为425.9868万美元，经营租赁负债为470.6954万美元，加权平均剩余租赁期限为2.3年[60] 资产负债相关数据 - 截至2019年9月30日，公司有595906美元未保险余额[20] - 截至2019年9月30日和2018年9月30日，公司现金分别为46.8536万美元和82.8594万美元，受限现金分别为200万美元和0，现金及受限现金总额分别为246.8536万美元和82.8594万美元[63] - 2019年9月30日和2018年12月31日，公司存货分别为1040.4058万美元和971.1997万美元，其中原材料分别为184.3621万美元和337.9986万美元等[64] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期借款和长期债务的账面价值与公允价值均为31,609,494美元和30,349,904美元[79] - 截至2019年9月30日，循环贷款未偿还金额为2670万美元，利率5.87%[91] 员工股权授予及期权行使数据 - 2018年3月公司授予员工68,764股普通股，2019年前9个月该授予产生约19.7万美元计入销售、一般和行政费用，约3.8万美元计入收入成本的薪酬费用[71] - 2019年4月公司授予员工94,972股普通股，2019年前9个月该授予产生约13.7万美元计入销售、一般和行政费用，约4.2万美元计入收入成本的薪酬费用[72] - 2019年前9个月，35,000份股票期权被行使，公司收到34,478股普通股，价值231,003美元[77] 税务相关数据 - 2019年因不确定税务状况相关负债减少约140万美元，2019年前9个月所得税收益27.6万美元，2018年同期为77.5万美元[99] 客户收入占比数据 - 2019年前9个月，公司四大商业客户分别占收入的26%、16%、13%和13%，8%收入直接来自美国政府[101]

业绩总结 - 2019年第三季度收入为2570万美元，同比增长约35%[11] - 毛利润为500万美元，同比增长约28%[11] - 净收入为170万美元，同比增长约183%[11] - 每股收益（EPS）为0.14美元，较去年同期的0.07美元增长100%[11] 订单与市场地位 - 合并产品销售订单积压为1.591亿美元，较上季度增加590万美元，年初至今增加3800万美元[5] - 截至2019年9月30日，合并订单积压为5.339亿美元，其中国防订单积压为4.843亿美元，同比增长55%[7] - 96%的投标提案处于一级供应商级别，显示出强大的市场地位[15] 财务指引与未来展望 - 2019年更新的财务指引预计收入约为1.03亿美元，税前收入约为900万美元[13] - 预计未来三年各业务领域的增长率为12%-20%[18] 资产负债状况 - 现金及受限现金为250万美元，总债务为3160万美元，股东权益为1.002亿美元[12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约2320万美元，较2018年同期的2030万美元增长约14%，主要得益于WMI子公司的贡献以及与雷神公司合作的下一代干扰吊舱项目的更多生产活动 [30] - 第二季度毛利润从2018年同期的460万美元增至500万美元，毛利率从22.6%降至21.4%，原因是WMI业务毛利率约18%较低，以及业务合并购买会计处理和CPI Aero业务合同组合不利 [31] - 第二季度销售、一般和行政费用较去年同期增加15.2万美元，反映了WMI的加入和新增约20万美元薪资，但因与WMI收购和合同工作相关的专业费用降低而部分抵消 [32] - 第二季度税前收入从去年同期的160万美元增至约170万美元，增加约6.1万美元 [33] - 第二季度所得税收益约100万美元，2018年同期为所得税费用35.3万美元，原因是根据美国国税局信息，减少了与净运营亏损结转可能不被允许相关的不确定税务负债约140万美元 [36] - 第二季度净利润为270万美元，摊薄后每股收益0.23美元，2018年同期净利润为130万美元，摊薄后每股收益0.14美元，2019年第二季度净利润包含约每股0.09美元的税务负债转回收益 [37] - 6月30日现金及受限现金为280万美元，其中200万美元根据WMI收购协议存入托管账户 [38] - 合同资产为1.203亿美元，较2018年12月31日增加690万美元，但较2019年3月31日减少约40万美元，增加是由于下一代干扰中程吊舱项目的工作进展，减少是由于2019年第二季度发货量增加 [39] - 长期债务总额为300万美元，2018年12月31日为390万美元；循环信贷额度期末余额从2018年12月31日的2400万美元略增至2570万美元；股东权益期末为9820万美元，2018年12月31日为9340万美元 [40] - 重申2019年财务指引，预计营收在9800万美元至1.02亿美元之间，税前收入在1100万美元至1130万美元之间，经营活动现金流预计超过350万美元，因缺乏净运营亏损结转的可见性，撤回年度有效税率指引 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新订单方面，WMI获得现有客户200万美元的焊接管组件后续订单 [18] - 产品销售积压订单（确定和未完成采购订单的价值）目前为1.532亿美元，包括WMI，较第一季度末增长14%，自2019年初增长30%；WMI独立积压订单在季度末为2030万美元，较第一季度末增长17% [19] - 第二季度合并订单出货比为1.7:1，2019年前六个月为1.8:1；WMI本季度订单出货比为1.9:1 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年和2021年国防预算预计增加，从2019年的7180亿美元增至2020年的7380亿美元和2021年的7410亿美元 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦国防市场机会，利用世界级工程能力、卓越供应链和项目管理专业知识建立多年积压订单，T - 38合同体现了该战略的成功 [13] - 计划在8月提交商业航空结构提案，使投标管道中商业部分的比例恢复到历史正常水平 [48] - 投标管道目前以一级国防投标为主，本季度移除了一些商业航空航天投标，原因是客户决定不进行分包或合同授予了竞争对手 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对国会在2019年9月30日政府财政年度结束前通过国防拨款法案为国防部提供资金持乐观态度，及时颁布2020年国防开支法案对公司是积极事件 [45] - 2020年预算似乎要求关键项目增长并提供资金，包括公司作为战略业务发展重点的技术和能力，如电子战、情报、侦察和监视、先进导弹和自主系统 [46] - 公司有望实现收入和净利润目标，下半年业务有动力，积压订单稳固，提案管道支持新项目启动和后续订单机会，作为有价值供应链合作伙伴的声誉将推动2020年及以后的增长 [59] 其他重要信息 - 上周公司获得美国空军价值高达6600万美元的T - 38教练机工作合同，并宣布收到该合同下价值340万美元的首份交付订单，公司将为T - 38C Pacer Classic III机身结构改装套件集成计划第三阶段和Talon维修检查与维护计划提供结构改装套件、项目管理、物流和其他维持服务 [7][9] - 3月底前将WMI迁至公司总部并整合人员和设备的战略优先事项已完成，第二季度是WMI和CPI Aero在同一屋檐下运营的第一个完整季度 [20] - 某些焊接工艺认证未及时转移至CPI，导致焊接产品发货延迟，第二季度收到认证并开始交付，但截至6月30日WMI仍比内部计划落后约250万美元，7月WMI发货情况良好，公司维持WMI全年销售内部预测 [21] - 三个新项目按计划推进，西科斯基直升机项目已完成首次交付承诺并进入生产模式，已交付多套飞机组件；导弹机翼项目已交付两个完整机翼以支持客户今年晚些时候的尖峰测试；F - 16V方向舵岛和阻力伞罐项目正在安装组装工具，预计第四季度开始生产 [23][24] - 公司参加巴黎航展，WMI的两项待决和焊接能力引起关注并转化为报价活动，公司核心产品和服务的兴趣度达到新高，与大型国防公司和欧洲航空航天原始设备制造商的会议有望在2019年转化为可操作的投标机会 [49][50][51] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供T - 38项目收入节奏的更多细节，未来几年收入增长情况如何？ - 下个月会议后会有更准确信息，根据提案文件和合同各订购期的估计数量，预计合同前三年可能订购约3800万美元，Pacer Classic III部分合同订购期为三年且需求大，目前该项目年均收入在400万 - 600万美元，预计前三年可能翻倍甚至更多 [64][65] - 2019年新增合同收入应较少，第四季度只有劳务工作，真正的收入确认要到2020年材料成本计入时 [66] 问题2: WMI延迟的250万美元收入是否仅因焊接认证延迟导致？ - 不只是焊接认证问题，还有工作流程中断、车间物理搬迁管理以及客户进度安排等因素导致延迟，7月WMI发货情况良好，下半年业务强劲，错过的销售只是时间问题，并非客户取消订单 [67][69] 问题3: WMI下半年毛利率的合理预期是多少？ - 预计WMI下半年毛利率高于核心CPI的毛利率，下半年产品发货量大幅增加和毛利润提高将对整体毛利率有很大贡献 [70] 问题4: 如果A - 10项目推进，何时开始影响损益表的销售和利润？ - 如果9月主承包商确定，公司预计很快与中标者签订合同，实际贡献可能在中标后6 - 9个月，预计明年上半年有轻微贡献，2020年第三季度开始有显著贡献 [73] 问题5: WMI业务是否如收购时预期，有无其他问题？ - 与收购时预期一致，协同效应已显现，双方正朝着单一操作系统下的单一公司运营迈进，来自WMI的50多名员工合作出色，只是启动阶段有些小问题，客户反应和响应良好，新订单和积压订单情况证明业务发展良好 [74][75] 问题6: 未来18个月业务增长时，公司是否有足够熟练劳动力应对瓶颈？ - 公司在招聘方面领先，劳动力市场紧张，但目前招聘人力没有问题，公司会平衡人力需求和成本，人力资源部门积极招聘，目前约有10个职位空缺，并启动了学徒培训计划 [76][77]

业绩总结 - CPI Aero的总收入为9500万美元，截止至2019年6月30日的12个月期间[4] - 2019年公司预计收入在9800万美元至1.02亿美元之间[28] - 2019年第二季度收入为2320万美元，较2018年同期的2030万美元增长14.1%[31] - 2019年第二季度净收入为270万美元，较2018年同期的130万美元增长107.7%[31] - 2019年第二季度每股摊薄收益为0.23美元，较2018年同期的0.14美元增长64.3%[31] 用户数据与订单情况 - 截至2019年6月30日，CPI Aero的总订单积压为4.476亿美元，其中国防订单占比为86%[17] - 自2014年中以来，国防订单积压增长了73%，达到3.853亿美元[17] - 2019年，CPI Aero的国防市场订单占总订单的86%，商业市场订单占14%[18] - CPI Aero的未融资订单占总订单的79%，显示出长期协议的潜在价值[18] 未来展望与财务预测 - CPI Aero的合同周期长，提供了2022年以后的卓越收入可见性[16] - 2019年预税收入预计在1100万美元至1130万美元之间[28] - 2019年运营现金流预计超过350万美元[28] 收购与市场扩张 - 2018年12月20日，CPI Aero以900万美元收购了Welding Metallurgy, Inc.，以增强其技术能力和客户基础[6] - CPI Aero的防务合同组合为公司提供了强大的可见性和增长潜力[5] 财务状况 - 截至2019年6月30日，现金及受限现金为280万美元[32] - 合同资产为1.203亿美元[32] - 截至2019年6月30日，总债务为3120万美元，股东权益为9820万美元[32] - 公司的债务资本比为32%[32] 生产与效率 - CPI Aero的生产能力和效率提升，推动了现金流的生成[5]

总积压订单情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司总积压订单分别为4.47569亿美元和4.5738亿美元，其中政府合同积压订单分别为3.85323亿美元和3.86394亿美元，商业合同积压订单分别为6224.6万美元和7098.6万美元[106][107][108] - 2019年6月30日，公司总积压订单约86%来自政府合同[107] 新租赁准则影响 - 2019年1月1日，公司采用新租赁准则，在合并资产负债表上确认使用权资产和租赁负债分别约为530万美元和580万美元，估计增量借款利率为6%[117] 公司整体收入情况 - 2019年第二季度收入为2315.8251万美元，较去年同期的2026.1239万美元增长289.7012万美元，增幅14.3%；2019年上半年收入为4874.1782万美元，较去年同期的3845.2862万美元增长1028.892万美元，增幅26.8%[119][120] 政府分包合同收入情况 - 2019年第二季度政府分包合同收入为1458.686万美元，较去年同期增长401.2928万美元，增幅38.0%；2019年上半年政府分包合同收入为3126.2152万美元，较去年同期增长1255.0494万美元，增幅67.1%[121][122] 直接军事收入情况 - 2019年第二季度直接军事收入为182.8475万美元，较去年同期减少50.7645万美元，降幅21.7%；2019年上半年直接军事收入为408.3557万美元，较去年同期减少83.0365万美元，降幅16.9%[123][124] 商业分包合同收入情况 - 2019年第二季度商业分包合同收入为674.2916万美元，较去年同期减少60.8271万美元，降幅8.3%；2019年上半年商业分包合同收入为1339.6073万美元，较去年同期减少143.1209万美元，降幅9.7%[125][126] 销售成本情况 - 2019年第二季度销售成本为1820.2069万美元，较去年同期的1567.6421万美元增长252.5648万美元，增幅16.1%；2019年上半年销售成本为3836.979万美元，较去年同期的2981.8176万美元增长855.1614万美元，增幅28.7%[128] 其他合同成本（信贷）净额情况 - 2019年第二季度其他合同成本（信贷）净额为 - 6.5502万美元，较去年同期的9.9949万美元增加信贷16.5451万美元；2019年上半年其他合同成本（信贷）净额为 - 8.9456万美元，较去年同期的 - 0.2988万美元增加信贷8.6468万美元[130] 通货膨胀影响 - 公司认为通货膨胀历史上对其运营没有重大影响[127] 采购额情况 - 2019年第二季度采购额为1229.58万美元，较去年同期的1029.94万美元增加199.64万美元，增幅19.4%；上半年采购额为2687.01万美元，较去年同期的1894.50万美元增加792.51万美元，增幅41.8%[131] 劳动力成本情况 - 2019年第二季度劳动力成本为192.98万美元，较去年同期的158.96万美元增加34.02万美元，增幅21.4%；上半年劳动力成本为390.95万美元，较去年同期的324.73万美元增加66.22万美元，增幅20.4%[132][133] 工厂间接费用情况 - 2019年第二季度工厂间接费用为490.71万美元，较去年同期的368.75万美元增加121.95万美元，增幅33.1%；上半年工厂间接费用为992.36万美元，较去年同期的762.89万美元增加229.47万美元，增幅30.1%[134][135] 毛利润情况 - 2019年第二季度毛利润为495.62万美元，较去年同期的458.48万美元增加37.14万美元，增幅8.1%；上半年毛利润为1037.20万美元，较去年同期的863.47万美元增加173.73万美元，增幅20.1%[136] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第二季度销售、一般和行政费用为270.93万美元，较去年同期的255.78万美元增加15.16万美元，增幅5.9%；上半年销售、一般和行政费用为551.58万美元，较去年同期的460.76万美元增加90.82万美元，增幅19.7%[140][141] 所得税前收入情况 - 2019年第二季度所得税前收入为167.15万美元，较去年同期的161.02万美元增加6.12万美元，增幅3.8%；上半年所得税前收入为377.01万美元，较去年同期的316.30万美元增加60.71万美元，增幅19.2%[142] 净收入情况 - 2019年第二季度净收入为271.05万美元，合每股基本收益0.23美元，去年同期为125.72万美元，合每股基本收益0.14美元；上半年净收入为436.91万美元，合每股基本收益0.37美元，去年同期为251.40万美元，合每股基本收益0.28美元[147][148] 营运资金情况 - 截至2019年6月30日，公司营运资金为9862.24万美元，较2018年12月31日的9835.02万美元增加27.22万美元，增幅0.3%[150] 现金余额情况 - 截至2019年6月30日，公司现金余额为75.26万美元，较2018年12月31日的412.81万美元减少；受限现金为200万美元[154] 贷款情况 - 截至2019年6月30日，公司循环贷款未偿还余额为2570万美元，利率为5.87%；定期贷款初始金额为1000万美元，将于2021年6月30日到期[159] 被收购WMI情况 - 截至2019年6月30日，被收购的WMI约占公司总资产的9%和收入的8%[168] 财务报告内部控制情况 - 公司在2018年11月13日向美国证券交易委员会提交的2018年第三季度和前九个月的10 - Q表格文件时，财务报告内部控制的重大缺陷未得到纠正[167] - 公司首席执行官和首席财务官认为，截至2018年9月30日，公司的披露控制和程序在合理保证水平上无效[167] - 公司在2019年第一季度审查了财务结账流程，确定并实施了纠正措施和新的控制程序[167] - 2019年第二季度，除上述情况外，公司财务报告内部控制无重大变化[169] 未注册股权证券销售情况 - 2019年上半年无未注册股权证券销售[173] 风险因素情况 - 截至2018年12月31日的年度报告中披露的风险因素无重大变化[172] 法律诉讼事项情况 - 无法律诉讼事项[171] 高级证券违约事项情况 - 无高级证券违约事项[174] 矿山安全披露情况 - 矿山安全披露不适用[175]

业绩总结 - 2019年第二季度收入为2320万美元，同比增长约14%[10] - 毛利润为500万美元，同比增长约8%[10] - 净收入为270万美元，同比增长116%[10] - 每股稀释收益为0.23美元，较2018年同期的0.14美元增长64%[10] - 2019年第二季度的税收收益约为100万美元，因不确定税务负债的部分逆转[6] 用户数据 - 截至2019年6月30日，合并订单 backlog 为4.476亿美元，其中国防订单为3.853亿美元，同比增长73%[7] - 合并产品销售 backlog 为1.532亿美元，环比增长14%，同比增长30%[5] 财务展望 - 2019年财务指导预计收入在9800万至1.02亿美元之间[13] 负债与流动性 - 合同资产为1.203亿美元，总债务为3120万美元[11] - 现金及限制现金为280万美元，流动性方面有4000万美元的高级债务设施[12]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收约2560万美元，较2018年同期的1820万美元增长约41%，主要因雷神公司下一代干扰吊舱项目持续生产活动及WMI子公司的贡献 [11] - 2019年第一季度毛利润从2018年同期的400万美元增至540万美元，毛利率从21.9%微降至21.1%，主要因CPI项目合同组合不利及WMI项目因业务合并购买会计处理导致毛利率较低 [11] - 2019年第一季度SG&A较去年同期增加约80万美元，反映与WMI相关成本及扩大审计和报告要求相关的专业费用 [12] - 2019年第一季度税前收入从去年同期的160万美元增至210万美元，净利润为170万美元，较去年同期的130万美元增长32%，考虑2018年10月股权发行后股份数量增加，两个时期的每股收益均为0.14美元 [12] - 截至3月31日，现金及受限现金为260万美元，其中200万美元因收购WMI存于托管账户；合同资产为1.207亿美元，较2018年12月31日增加740万美元；长期债务为360万美元，较2018年12月31日的390万美元有所下降；循环信贷额度未偿还余额基本持平于2400万美元；股东权益为9530万美元，较2018年12月31日的9340万美元有所增加 [13] - 重申2019年财务指引，预计营收在9800万美元至1.02亿美元之间，税前收入在1100万美元至1130万美元之间，经营活动现金流超过350万美元，有效税率在20%至22%之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空系统业务板块环比增长8%，符合公司业务发展优先事项 [16] - WMI子公司第一季度营收为210万美元，因购买会计处理，利润率仅为10%，预计后续利润率将逐步提高 [23][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年军事预算将连续第五年增长至接近历史高位，美国政府预计今年在军事上的支出将超过二战以来除伊拉克战争高峰期少数几年之外的任何时候 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于多年度国防合同，以获得良好的长期收入可见性，国防和商业项目在剩余执行期内累计潜在收入约4.53亿美元 [19] - 坚持一级供应商战略，按美元价值计算，85%的投标直接面向飞机或武器系统的原始设备制造商 [16] - 收购WMI为公司带来新的收入增长途径，包括与新客户合作及为现有客户拓展工作内容 [19] - 行业竞争方面，公司面临政府合同可能被终止、修改或减少的风险，以及政府暂停或禁止公司与其开展业务的风险，同时在政府和分包合同投标过程中也面临竞争 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年国防预算申请对公司有利，公司将积极监测预算审批过程 [15] - 对全年订单情况持乐观态度，预计订单与账单比率将保持强劲且稳定，不会出现明显放缓 [27] - 三个新项目启动进展顺利，对公司2019年下半年业务有重要意义 [29] 其他重要信息 - 第一季度公司每1美元产品发货对应产生2美元新的确定交付订单，订单与账单比率为2.0，综合产品销售积压订单在本季度增加约14%，达到约1.34亿美元 [7] - 截至第一季度末，WMI新订单超过500万美元，积压订单为1740万美元 [8] - 2018年下半年获得的三个新项目在2019年启动，分别是面向国际市场的洛克希德·马丁F - 16V、一个未披露的导弹平台和一个未命名的西科斯基直升机平台，目前均按计划进行 [8] - 公司E - 2D项目有望在未来4年达到4750万美元的合同上限，目前正与诺斯罗普·格鲁曼公司就确保多年度订单进行谈判，预计第三季度完成谈判；WMI正在为E - 2D多年度2项目报价大量焊接结构和管件组件 [10] - 雷神公司海麻雀项目处于生产最后阶段，预计本季度发货 [10] - 2019年1月1日起采用ASC 842会计准则，确认530万美元的经营租赁资产和580万美元的经营租赁负债，该准则对利润表无重大影响 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: WMI在本季度的营收贡献是多少？与WMI相关的一次性成本有哪些，对本季度毛利率或SG&A有何影响？ - WMI本季度营收为210万美元，由于购买会计处理，利润率仅为10%，拉低了整体毛利率；还有约12.6万美元的重型设备搬运费和5 - 6万美元的扩展审计相关额外成本 [23] 问题2: WMI较高的库存成本是否会影响今年的销售？ - 随着时间推移，公司在库存上开展的工作增多，利润率将逐步提高，预计第二季度利润率将达到12% - 15%，第三季度接近正常水平 [25] 问题3: 本季度订单强劲，能否提供更多客户反馈信息？本季度订单强劲是否有一次性因素？2019年剩余时间订单与账单比率的可见性如何？ - 公司对全年订单情况持乐观态度，预计订单与账单比率将保持强劲且稳定，不会出现明显放缓，本季度没有重大项目影响订单与账单比率 [27] 问题4: 本季度启动的三个重要项目（F - 16V、未披露的导弹翼项目和西科斯基直升机项目）的机会有多大？执行这些项目有哪些风险？如何确保新项目的利润率、及时性和执行预期？ - F - 16V项目非经常性工程工作按计划进行，正在与供应链谈判合同，预计年底交付；西科斯基直升机项目交付按计划进行，已交付多台；未披露的导弹项目预计本月底发货，三个项目对2019年下半年业务有重要意义 [29] 问题5: 全年营收指引中考虑了多少A - 10项目的贡献？ - 假设6月左右主承包商获得合同，公司有望在2个月后与中标承包商签订合同，预计今年确认100 - 150万美元的收入（无发货） [30] 问题6: 如果A - 10合同通过，2020年的年度营收贡献可能是多少？ - 假设8 - 9月签订合同，预计今年确认100 - 150万美元收入；由于是竞争性提案，不便谈论年度运行率，但前几年每年的机会可能在900 - 1200万美元左右，如果涉及全部110架飞机的机翼更换，可能会更高 [32]

总积压订单数据 - 2019年3月31日和2018年12月31日总积压订单分别为4.52875亿美元和4.5738亿美元，其中政府合同积压订单分别为3.83978亿美元和3.86394亿美元，商业合同积压订单分别为6889.7万美元和7098.6万美元，2019年3月31日约84%的总积压订单归因于政府合同[96][97][98] 新租赁标准影响 - 2019年1月1日，公司采用新租赁标准，在合并资产负债表上确认使用权资产和租赁负债分别约为530万美元和580万美元，估计增量借款利率为6%[106] 整体收入数据 - 2019年第一季度收入为2558.3531万美元，较去年同期的1819.1623万美元增加739.1908万美元，增幅40.6%，其中约210万美元来自收购WMI的收入，430万美元来自下一代干扰机吊舱计划产量增加[108] 政府分包合同收入数据 - 2019年第一季度政府分包合同收入为1667.5292万美元，较2018年同期的813.7726万美元增加853.7566万美元，增幅104.9%，主要因下一代干扰机吊舱计划、E - 2D计划和F - 35计划产量增加[109] 直接军事收入数据 - 2019年第一季度直接军事收入为225.5082万美元，较2018年同期的257.7802万美元减少32.272万美元，降幅12.5%，主要因T - 38套件收入减少和F - 16销售减少，部分被WMI收入增加抵消[110] 商业分包合同收入数据 - 2019年第一季度商业分包合同收入为665.3157万美元，较2018年同期的747.6095万美元减少82.2938万美元，降幅11%，主要因G650计划收入降低约200万美元，部分被本田喷气式飞机收入增加抵消[111] 销售成本数据 - 2019年第一季度销售成本为2016.7721万美元，较2018年同期的1414.1755万美元增加602.5966万美元，增幅42.6%，与收入增长相当[113] 采购额数据 - 2019年第一季度采购额为1319.5363万美元，较2018年同期的864.5609万美元增加454.9754万美元，增幅52.6%，主要因下一代干扰机吊舱计划采购增加280万美元，WMI占约80万美元[117] 劳动力成本数据 - 2019年第一季度劳动力成本为197.9759万美元，较2018年同期的165.7719万美元增加32.204万美元，增幅19.4%，低于收入增幅，因部分直接员工用于协助WMI搬迁[118] 毛利润数据 - 2019年第一季度毛利润为541.581万美元，较2018年同期的404.9868万美元增加136.5942万美元，增幅33.7%，主要因销量增加[120] 销售、一般和行政费用数据 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为2806443美元，较2018年同期的2049840美元增加756603美元，增幅36.9%[124] 所得税前收入数据 - 2019年第一季度所得税前收入为2098598美元，较去年同期的1552765美元增加545833美元，增幅35%[125] 所得税拨备及税率数据 - 2019年第一季度所得税拨备为440000美元，2018年同期为296000美元，2019年和2018年3月31日的实际税率分别为21%和19%[126] 净利润及每股收益数据 - 2019年第一季度净利润为1658599美元，每股基本收益0.14美元，去年同期为1256765美元，每股基本收益同样为0.14美元[127] 营运资金及现金余额数据 - 2019年3月31日，公司营运资金为97639410美元，较2018年12月31日的98350176美元减少710766美元，降幅0.7%[128] - 2019年3月31日，公司现金余额为617161美元，2018年12月31日为4128142美元，此外，2019年3月31日有2000000美元受限现金[128] 合同资产数据 - 2019年第一季度，公司合同资产增加约740万美元[133] 贷款数据 - 截至2019年3月31日，公司循环贷款未偿还余额为2370万美元，利率6.25%，定期贷款初始金额为1000万美元[137] WMI占比数据 - 截至2019年3月31日，WMI约占总资产和收入的8%[147] 营运资金需求保障数据 - 公司认为现有资源加上信贷安排额度，至少在文件提交日期起12个月内可满足当前营运资金需求[134]

业绩总结 - 2019年第一季度收入为2560万美元，同比增长约41%[10] - 毛利润为540万美元，同比增长约35%[10] - 净收入为170万美元，同比增长约31%[10] - 2019年财务指导预计收入在9800万美元至1.02亿美元之间[13] - 2019年预税收入预计在1100万美元至1130万美元之间[13] 用户数据与市场需求 - 2019年第一季度的订单交付比为2.0，显示出强劲的市场需求[5] - 截至2019年3月31日，公司的综合订单积压为4.529亿美元[6] - 国防订单积压为3.84亿美元，自2014年中期以来增长了73%[6] 财务状况 - 截至2019年3月31日，公司的现金和受限现金为260万美元[11] - 每股账面价值为8.12美元[11]