行业发展 - 技术发展提高风能生产效率并降低成本 新技术和先进材料提升了风力涡轮机的效率和可靠性 风能成为传统能源的有力挑战者 [1] - 全球向清洁能源转型 越来越多国家出台政策减少温室气体排放并投资绿色能源 为风能行业创造了可预测的增长环境 [8] - 公私领域资本注入风能项目 满足当前业务需求 并通过增加研发资金、扩大基础设施和提高产能促进未来发展 [23] - 远离烧煤等长期趋势对风电行业产生积极影响 [37] 公司分析 Vestas Wind ADR (VWDRY) - 全球风力涡轮机市场领导者 2024财年第一季度市场份额达29% 管理层注重盈利而非仅关注销售收入 [10] - 服务部门是主要优势 公司积累了高利润率的维护合同积压 对先进技术的投资使其在技术上领先同行 [3] - 短期内供应链和项目交付存在问题 但发展方向正确 可能是反向买入信号 [24] NextEra Energy (NEE) - 美国最大的风能和太阳能生产商之一 股票市盈率仅24倍 可再生能源尚未大幅上涨 股价有上涨空间 [5][25] - 拥有行业内最大的可再生能源项目储备 新增风电和太阳能项目指引提高到36.5GW至46.5GW 巩固了其行业领先地位并提供未来发展洞察 [12] - 作为行业领导者 能够利用行业积极趋势扩大市场份额 除建设能源基础设施外 还有多个太阳能、风能和储能项目正在进行 [37][38] Clearway Energy (CWEN) - 在风电业务方面拥有庞大的知识产权组合 截至最新财报 总风电和太阳能发电容量达6200MW [6] - 风电业务运营表现出色 可用性和生产因子高于90% 全国布局多元化可降低单一风电场的天气风险 [27] - 是股息支付者 股息收益率为6.2% 股息增长率达7.76% 表明管理层致力于为股东创造价值 [39] Brookfield Renewable Partners (BEP) - 资产遍布全球且能源类型多样 地理和技术多元化可降低特定项目或地区的风险 90%的发电量通过长期购电协议进行对冲 稳定性高 [7] - 市销率为3.08倍 可能被低估 分析师预计近期将实现会计利润增长 是值得买入的风电股 [29] - 运营资金实现两位数年度增长 有信心为市场带来超越回报 [14] Atlantica Sustainable Infrastructure (AY) - 全球最大的可持续基础设施公司之一 业务涵盖可再生能源、天然气、电力、水和其他公用事业 [16] - 尽管市盈率高达53倍 但其资产难以复制 加上运营里程碑 是值得买入的风电股 [17] - 财务状况正在好转 2024财年第一季度运营现金流增长57% 有能力实施扩张战略 [30] Algonquin Power & Utilities (AQN) - 计划出售可再生能源业务 专注核心受监管公用事业运营 出售所得可降低债务水平和利息支出 增加灵活性 [18][32] - 市销率为1.79倍 远低于本文研究的许多公司 可能被低估 [19] First Trust Global Wind Energy ETF (FAN) - 专注于风电供应链的领导者 包括涡轮机制造商、项目开发商和公用事业公司 持有60只股票 多元化程度高 [20][21] - 为长期投资者提供参与全球风能设备生产公司市场的途径 可从清洁能源转型中获利 [33] - 国际资产分布于欧洲、北美和亚洲 降低特定国家监管和宏观经济环境风险 费用比率为0.60% 市值为1.9187亿美元 [34]

文章核心观点 - 公司Clearway Energy (CWEN)的股价在最新交易日下跌1.24%,低于标普500指数的0.16%下跌 [1] - 公司过去一个月股价下跌0.61%,低于油气能源板块7.84%的下跌,但高于标普500指数1.96%的上涨 [2] - 公司预计将于2024年8月1日公布业绩,预计每股收益为0.66美元,同比增长100%;预计收入为4.0135亿美元,同比下降1.15% [3] - 公司全年预计每股收益1.01美元,同比增长50.75%;收入14.1亿美元,同比增长7.19% [4] 行业和公司分析 - 分析师对公司的预测数据有所修订,这反映了短期业务趋势的变化,可以视为公司业务前景向好的信号 [5][6] - 公司当前市盈率为25.58倍,高于行业平均水平23.74倍,显示公司估值较高 [8] - 公司所属的替代能源行业在所有行业中排名靠后,位于底部27%,行业整体表现较弱 [9][10]

文章核心观点 - 公司Clearway Energy的股价在最新交易中下跌1.63%,表现落后于标普500指数的1.39%下跌 [1] - 公司在过去一个月内下跌0.69%,低于能源行业7.9%的下跌和标普500指数4.43%的上涨 [2] - 公司预计将在2024年8月1日公布财报,预计每股收益为0.66美元,同比增长100%,收入为4.0135亿美元,同比下降1.15% [3] - 全年来看,公司预计每股收益为1.01美元,同比增长50.75%,收入为14.1亿美元,同比增长7.19% [4] 行业和公司分析 行业分析 - 公司所在的替代能源行业目前在250多个行业中排名第150位,处于下游41%的位置 [9] - 研究显示,行业排名前50%的行业相比下半部分的行业表现要好2倍 [10] 公司分析 - 分析师对公司业绩预期的调整反映了最新的短期业务趋势,正面调整表明分析师对公司业绩和盈利潜力的信心 [5] - 公司当前的市盈率为25.44倍,高于行业平均水平24.31倍 [8] - 公司目前被评为中性评级(Zacks Rank 3) [7]

公司概况 - Clearway Energy 主要专注于北美市场 避免了外汇波动风险 同时北美市场为公司通过收购可再生能源和天然气发电资产提供了扩展业务的良好机会 [2] - 公司拥有并运营公用事业规模的可再生能源和天然气发电资产 以及热力和其他基础设施资产 这些资产具有低运营风险和稳定的现金流 专注于核心资产和行业知识 有助于提高运营效率和最大化财务表现 [13] 业务优势 - 公司受益于其现代化的公用事业规模清洁可再生能源项目 确保高设备可用性和低维护成本 [6] - 由于公司发电组合的现代化性质 包括大量太阳能和风能发电资产 预计将实现高设备可用性和适度的维护相关资本支出 新资产和长期资产为公司提供了竞争优势并提高了利润率 公司需要较低的运营费用来发电 [8] 业务风险 - 公司依赖第三方资产进行电力互联和传输 这带来了相关风险 [1] - 公司依赖某些非自有或控制的电力互联和传输设施 还依赖他人从其发电资产批发电力 这些设施的运营或开发失败或延迟 或开发成本大幅增加 可能导致收入损失 [14] - 如果太阳能或风能条件不利 公司的发电量和可再生能源发电设施的收入可能远低于预期 [9] 财务表现 - 公司长期（三到五年）盈利增长率为14.59% 2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计显示同比增长52.7% [5] - 过去三个月 公司股价上涨1.6% 而行业增长率为9.5% [15] - 自2024年4月9日以来的价格回报表现显示 Clearway Energy (CWEN) 的表现优于其他替代能源市场 (ZSI273M) [10] 行业比较 - 同行业中表现较好的股票包括 Constellation Energy Corporation (CEG) NextEra Energy Partners (NEP) 和 Hess (HES) 每只股票目前的Zacks排名均为1（强力买入） [11] - CEG的2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计显示同比增长52.7% [5] - HES的2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计显示同比增长103.6% 公司在过去四个季度的平均盈利惊喜为35.7% [12] - NEP的2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计显示同比增长455.9% 2024年销售额的Zacks共识估计显示同比增长1.9% [17]

公司调查 - The Schall Law Firm 正在调查 Clearway Energy Inc 的董事和管理层是否存在违反信托责任的行为 [3] - 调查重点在于确定 Clearway 董事会是否违反了其对股东的信托责任 [1] 股东参与 - 股东可以通过点击链接参与调查 [2] - 股东可以免费联系 The Schall Law Firm 的 Brian Schall 讨论其权利 [2]

分组1: 投资建议与评级 - 当前ABR（平均经纪商推荐）为1.60，介于强力买入和买入之间，基于10家经纪商的实际推荐计算 [13] - 在当前的ABR中，70%的推荐为强力买入，共7个 [1] - 经纪商推荐存在乐观偏见，研究表明每1个强力卖出推荐对应5个强力买入推荐 [14] - 经纪商推荐在指导投资者选择具有最佳价格上涨潜力的股票方面效果有限 [7] 分组2: Zacks Rank与ABR的区别 - Zacks Rank基于盈利预测修正，而ABR仅基于经纪商推荐 [16] - Zacks Rank以1-5的整数表示，而ABR通常显示为小数 [16] - Zacks Rank更具时效性，能快速反映盈利预测修正，而ABR不一定是最新的 [9] - Zacks Rank在预测股票短期价格走势方面具有更高的可靠性 [15] 分组3: Clearway Energy的评级与盈利预测 - Clearway Energy的Zacks Rank为3（持有），基于盈利预测修正和其他三个相关因素 [10] - 过去一个月，Clearway Energy的当前年度Zacks共识盈利预测保持在1.01美元不变 [10] - 分析师对公司盈利前景的稳定看法可能是股票短期内与市场表现一致的原因 [18] 分组4: 投资决策建议 - 不应仅依赖ABR做出投资决策，建议结合Zacks Rank进行验证 [15] - 经纪商推荐与零售投资者的利益并不总是一致，难以提供股票未来价格走势的洞察 [2] - 尽管ABR建议买入Clearway Energy，但投资者应谨慎对待 [6]

公司概况 - Clearway Energy是一家专注于可再生能源发电和分配的能源公司 目前已安装约6200兆瓦的风能和太阳能发电机以及电池储能系统 公司拥有总计8700兆瓦的能源资产 其中包括约2500兆瓦的天然气发电设施 这些设施也可被视为清洁能源的一部分 [2] - 公司已实现盈利并支付股息 这在清洁能源行业中较为罕见 因为许多清洁能源公司尚未实现盈利 这使得Clearway Energy成为保守投资者的潜在选择 [2] 资产与合作伙伴 - 公司的投资组合包括PG&E Corporation、Verizon和Southern California Edison等大型合作伙伴 在大多数项目中 公司拥有100%的所有权 少数项目拥有50%的所有权 [3] - 公司的客户群分布广泛 但主要集中在美国西海岸 该地区对清洁能源有浓厚兴趣 并且阳光充足 适合太阳能发电 [3] 财务表现 - 公司在过去12个月内产生了7.08亿美元的运营现金流 并实现了2.09亿美元的营业利润 公司总市值为52亿美元 其运营现金流倍数仅为7倍 显示出较低的估值 [4] - 公司的毛利率为62% 显著高于行业平均的45% 但略低于其五年平均的66% 公司的EBIT利润率为16% 低于行业平均的21% 但EBITDA利润率为73% 显著高于行业平均的36% [7][8] 运营效率 - 公司在加利福尼亚州的风能组合效率为123% 在德克萨斯州和东部地区的风能组合效率均为100% 太阳能组合的效率在85%至94%之间 年度平均为90% 预计夏季效率将进一步提高 [5][6] - 公司的可用性指标在89%至99%之间 表明其在大多数地点都能有效利用可用能源 特别是在太阳能组合中表现尤为突出 [5][6] 股息与估值 - 公司的股息收益率为6.1% 股息增长率为7.7% 三年复合年增长率为10% 长期年增长率为6.5% 高于市场预期的3-4% [9] - 公司的GAAP市盈率为37倍 远高于行业平均的16-17倍 但市净率为1.40倍 低于行业平均的1.67倍 市现率为4倍 低于行业平均的7倍 [10][11] 行业前景 - 随着电动汽车、数据中心、人工智能、云计算、机器人技术和自动化的普及 未来对能源的需求将持续增长 全球气候变化也将推动更多可再生能源的使用 [12] - 清洁能源行业面临的主要挑战是大多数公司尚未实现盈利 而Clearway Energy是少数已实现盈利并支付股息的清洁能源公司之一 这使得其在行业中处于有利地位 [12][13]

行业背景 - 可再生能源行业近年来因利率上升而受到一定影响，融资成本增加导致项目投资成本上升，同时利率上升也降低了收益型资产的价值，如可再生能源股息股票 [1] - 预计未来几年利率将下降，这将提升可再生能源股票的价值，并受益于脱碳趋势的加强 [2] NextEra Energy (NEE) - 公司股价目前较2022年峰值下跌约20%，但股息收益率已上升至近3%，是标普500股息收益率的两倍以上 [3] - 尽管股价下跌，公司仍保持高于平均水平的增长，2023年调整后每股收益同比增长9.3%，2024年第一季度同比增长8.3% [4] - 公司预计到2026年调整后每股收益将以6%至8%的年增长率增长，股息增长率预计为每年约10% [5] - 作为美国领先的可再生能源开发商，公司有望在未来几年继续抓住可再生能源需求增长的机遇，预计到2030年需求将以13%的年复合增长率增长 [5] - 随着利率下降和增长动力增强，公司股价有望在未来几年大幅上涨，同时其快速增长的股息也将带来强劲的总回报 [6] Clearway Energy (CWEN) - 公司股价较2022年峰值下跌超过三分之一，主要受利率上升影响，股息收益率上升至近6% [7] - 尽管融资成本上升，公司通过资本回收策略避免了外部融资需求，将热力资产出售所得资金重新投资于高回报的可再生能源项目 [8] - 公司预计到2026年股息增长率将达到5%至8%的年度目标范围的上限，并计划在未来几年内完成所有热力资产出售所得资金的再投资 [9] - 随着清洁天然气发电厂电力需求的强劲增长，公司预计在2027年无需额外投资即可实现至少5%的股息增长 [10] - 利率下降将降低公司融资成本，增强其投资新可再生能源资产的能力，同时高股息和股价上涨潜力将带来超额回报 [11] 总结 - NextEra Energy和Clearway Energy在利率上升的背景下仍保持稳健增长，未来利率下降将成为推动股价上涨的动力 [12] - 两家公司均受益于可再生能源需求的持续增长，预计未来几年股价和股息将同步上涨，为投资者提供收入和上涨潜力的双重回报 [12]

人工智能相关行业 - 人工智能热潮带动了相关供应链的投资 包括数据中心和GPU制造商 这些公司已被市场广泛认知并定价 [6][7] - 数据中心作为人工智能的关键基础设施 其市场需求正在快速增长 但进入门槛较低 导致租金上涨有限 [13][14] - 数据中心的发展对电力需求产生了巨大影响 包括更多数据中心的建设以及每个数据中心消耗的能源显著增加 [15] 数据中心市场 - 数据中心交易数据显示 市场对数据中心的估值较高 近期交易中 多个数据中心的估值在1亿至27亿美元之间 资本化率普遍低于6% [11][12] - 数据中心开发管道显示 未来将有大量新数据中心投入建设 这对开发商有利 但对现有数据中心的租金增长形成压力 [14] 能源行业 - 数据中心对电力的需求增长为能源生产商带来了新的收入驱动力 但市场尚未充分反映这一趋势 传统能源和绿色能源的价格仍处于10年前水平 [16][19] - 数据中心电力需求的增长具有地域性 例如北弗吉尼亚的数据中心消耗了该州11.65%的电力容量 未来订单规模可能达到数百兆瓦甚至数千兆瓦 [25][26] - 数据中心倾向于通过电力购买协议(PPA)直接购买特定类型的能源 以满足ESG目标 这为某些能源生产商提供了机会 [27] 能源生产商投资机会 - 尽管数据中心需求增长 但相关能源生产商的股价并未上涨 例如Clearway Energy和Dominion Energy的股价在过去10年基本持平或下跌 [28][29] - 能源生产商的EBITDA持续增长 但估值倍数低于需求增长前的水平 这为投资者提供了良好的投资机会 [30] - 随着燃煤电厂退役和电力需求增长 未来需要加速建设新的发电设施 这将为广泛的电力基础设施投资带来机会 [31]

财务状况（资产、负债、权益等） - 2024年3月31日总资产148.62亿美元2023年12月31日为147.01亿美元[10] - 2024年3月31日总负债98.15亿美元2023年12月31日为97.06亿美元[10] - 2024年3月31日股东权益50.45亿美元2023年12月31日为49.94亿美元[10] - 截至2024年3月31日公司长期债务（包括当期部分）账面价值82.04亿美元公允价值76.31亿美元[29] - 截至2024年3月31日公司衍生资产总额1.57亿美元（按公允价值计量）[29] - 截至2024年3月31日公司衍生负债总额3.61亿美元（按公允价值计量）[29] - 截至2024年3月31日公司合并VIE的总资产为15.09亿美元（Lighthouse Renewable Holdco 2 LLC）[25] - 截至2024年3月31日公司合并VIE的总负债为5.65亿美元（Lighthouse Renewable Holdco 2 LLC）[25] - 截至2024年3月31日公司合并VIE的非控制权益为7.12亿美元（Lighthouse Renewable Holdco 2 LLC）[25] - 截至2024年3月31日公司对未合并附属公司的股权投资余额为3.49亿美元[23] - 截至2024年3月31日公司总债务为82.01亿美元较之前的80.99亿美元有所增加[43] 现金相关（现金、现金等价物、受限现金等） - 2024年3月31日现金及现金等价物4.78亿美元2023年12月31日为5.35亿美元[10] - 2024年3月31日现金、现金等价物和受限现金为9.63亿美元[11] 盈利与亏损情况 - 2024年第一季度净亏损4600万美元2023年同期为4000万美元[9] - 2024年第一季度综合亏损4700万美元2023年同期为4300万美元[9] - 2024年第一季度综合亏损归属于公司为400万美元2023年同期为100万美元[9] - 2024年第一季度净亏损4600万美元2023年为4000万美元[11] - 2024年第一季度公司整体净亏损4600万美元[48] - 2024年第一季度公司净亏损4600万美元2023年同期净亏损4000万美元[48] - 2024年第一季度常规发电业务运营收入9500万美元可再生能源业务运营收入1.68亿美元[48] - 2024年第一季度常规发电业务运营收入2100万美元[48] - 2024年第一季度可再生能源业务运营亏损3900万美元[48] - 2024年第一季度公司业务运营亏损1100万美元[48] - 2024年第一季度A类普通股基本和稀释每股亏损0.02美元[47] - 2024年第一季度公司有效所得税率为22.0%2023年同期为23.1%[49] 经营活动现金流 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为8100万美元2023年为7500万美元[11] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为2.03亿美元2023年为8600万美元[11] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为3400万美元2023年为2800万美元[11] 股息情况 - 2024年第一季度Class A和Class C普通股每股股息为0.4033美元[17] - 2024年5月9日宣布Class A和Class C普通股每股季度股息为0.4102美元[17] 业务收入（发电、能源等） - 2024年第一季度常规发电能源收入2200万美元可再生能源为2.21亿美元[19] - 2024年第一季度常规发电容量收入6300万美元可再生能源为900万美元[19] - 2024年3月31日与客户合同的应收账款净额为1.84亿美元[20] - 2024年3月31日与客户合同的总收入为1.25亿美元[19] 公司收购情况 - 2024年4月16日公司以1.17亿美元现金收购160兆瓦的Cedar Creek Holdco LLC风电设施[21] - 2024年3月15日公司以1.12亿美元现金收购200兆瓦的Texas Solar Nova 2太阳能设施[21] 风险与前瞻性陈述 - 存在多种风险因素如维持和增加季度股息能力等[4] - 前瞻性陈述受多种因素影响且公司无公开更新义务[5] 术语定义 - 定义了如Adjusted EBITDA等多种术语[6] - 给出了如2028年高级票据等多种术语的定义[6] 其他财务操作与事项 - 2024年1月1日公司进行实体转移按历史成本确认无损益[24] - 2024年3月15日Texas Solar Nova 1融资协议修订合并相关贷款[46] - 2024年5月1日Victory Pass和Arica相关项目有资金流动和还款操作[46] - 2024年第一季度公司向关联公司支付运维服务费用1900万美元[51] - 2024年第一季度公司向CEG子公司支付运维服务费用1900万美元2023年同期为1700万美元[51] - 2024年第一季度公司向CEG子公司支付行政服务费用600万美元2023年同期为400万美元[52] - 2024年第一季度公司在CEG主服务协议下的净费用为100万美元与2023年同期相同[53] - 截至2024年3月31日公司加权平均普通股数量为3582万股基本和稀释每股亏损为0.02美元[47] 金融工具相关（公允价值、衍生工具等） - 2024年3月31日终了的三个月里使用不可观察输入的公允价值计量（Level 3）起始余额为 -3.17亿美元2023年为 -3.36亿美元[33] - 2024年3月31日终了的三个月里结算额为 -1百万美元2023年为4百万美元[33] - 2024年3月31日终了的三个月里期间收益中的总（亏损）收益为 -21百万美元2023年为16百万美元[33] - 2024年3月31日未实现亏损变化为 -21百万美元[33] - 2024年3月31日模型和其他估值技术提供价格的合同占衍生资产的6%衍生负债和其他金融工具的100%[33] - 2024年3月31日长期电力商品合同负债公允价值3.61亿美元[33] - 2024年3月31日热率看涨期权合同资产公允价值8百万美元[33] - 2024年3月31日其他金融工具资产公允价值14百万美元[33] - 2024年3月31日非履约准备金为12百万美元收益[34] - 2024年3月31日公司有利率衍生工具涉及2040年到期的无追索权债务部分指定为现金流量套期[38] - 2024年3月31日公司有能源相关衍生工具涉及2033年到期未被指定为现金流量或公允价值套期[39] - 2024年3月31日电力净名义交易量为 -2100万兆瓦时[40] - 2024年3月31日天然气净名义交易量为1600万百万英热单位[40] - 公司现金及现金等价物等短期金融工具账面价值近似公允价值分类为公允价值层级的1级[29] - 公司公开交易的长期债务公允价值基于市场报价分类为公允价值层级的2级[29] - 公司债务证券等金融工具公允价值基于预期未来现金流折现分类为公允价值层级的3级[29] - 公司利率互换使用收益法按公允价值计量[30] - 截至2024年3月31日公司长期电力商品合同相关金额3.61亿美元[32] - 2024年3月31日衍生品和其他金融工具未实现亏损变化为2100万美元[33] - 2024年3月31日使用模型和其他估值技术估值的合同占衍生资产的6%和衍生负债及其他金融工具的100%[33] - 2024年3月31日长期电力商品合同负债公允价值为3.61亿美元[33] - 2024年3月31日热率看涨期权商品合同资产公允价值为800万美元[33] - 2024年3月31日其他金融工具资产公允价值为1400万美元[33] - 2024年3月31日非履约准备金为1200万美元收益[34]