财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度的销售和EBITDA分别同比下降1%和2% [47] - 净收入为8.91亿美元，同比增加43%，主要受益于较低的有效税率和出售危地马拉业务的收益 [50] - 自由现金流在维护资本支出后下降，主要受到3.06亿美元的西班牙税款一次性支付的影响 [13][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 整体销量下降在低到中个位数，尤其在美国和墨西哥受到极端天气和选后建设活动放缓的影响 [14][38] - 在美国，集料业务成为盈利的最大贡献者，占EBITDA的36%，且毛利率超过30% [40] - 在欧洲，水泥销量在经历九个季度的连续下降后首次增长，EBITDA保持稳定 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥的销量因选后建设活动放缓和极端降雨而下降，预计未来将逐步改善 [33][34] - 美国市场受到三场飓风和高降水量的影响，销量下降6%，但预计未来几季度将恢复 [38][69] - 欧洲市场的EBITDA增长，主要得益于经济活动改善和建筑禁令解除 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行资产优化，计划在2024年底前完成22亿美元的资产出售，预计90%的EBITDA将来自美国、欧洲和墨西哥 [6][27] - 未来的增长战略将重点投资于发达市场，特别是美国，预计中期将贡献40%的合并EBITDA [28] - 公司计划继续在集料、城市化解决方案和减碳投资方面进行资本配置 [29][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，预计2025年将看到政策变化带来的支出增加 [58][106] - 尽管面临天气和市场波动的挑战，管理层认为公司在定价和成本控制方面表现出色 [47][72] - 对于墨西哥的住宅需求，管理层认为政府的住房计划将对未来的需求产生积极影响 [104] 其他重要信息 - 公司在气候行动方面取得进展，年初至今Scope 1和Scope 2的CO2排放分别减少3%和4% [9][22] - 公司在德国的CCUS项目获得了1.57亿欧元的欧盟创新基金支持 [10][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于季度销量短缺的信心 - 管理层表示，墨西哥的销量下降中约40%是由于天气因素，剩余部分与选后放缓有关 [64] - 美国的销量下降中约50%归因于天气，尽管住宅和商业市场也面临放缓 [70] 问题: 墨西哥的电力成本上升对利润的影响 - 电力成本上升对利润的负面影响约为1.8个百分点，但成功的定价策略部分抵消了这一影响 [72][73] 问题: 集料业务的未来贡献 - 集料业务在美国的贡献已超过36%，管理层预计将继续关注这一领域的资本配置 [79][80] 问题: 资本配置和资产出售收益的使用 - 资产出售收益将主要用于投资和减少债务，管理层承诺将继续关注股东回报 [88][90] 问题: 关于能源成本的指导 - 尽管墨西哥的电力成本在第三季度上升，管理层预计整体能源成本将在2025年下降 [95][96] 问题: 墨西哥政府的住房计划对需求的影响 - 管理层认为，政府计划在2025年建造167,000套住房将对住宅需求产生积极影响 [104][106]

文章核心观点 - CEMEX墨西哥业务持续稳定增长，助力上季度营收实现正增长，尽管其他业务仍疲软 [1] 分组1 - 分析师专注研究科技、工业和多元化企业等领域，通过财务分析和写作，为市场提供见解 [1]

文章核心观点 分析师专注个股分析，对股市感兴趣，关注科技行业趋势，秉持简单投资理念，通过Seeking Alpha平台与全球投资者交流分享观点 [1] 分析师情况 - 分析师具备金融和经济学教育背景，专注个股分析，对股市感兴趣 [1] - 分析师密切关注市场趋势，尤其关注科技行业 [1] - 分析师投资理念注重简单性，认为基本财务比率和指标能提供清晰见解 [1] - 分析师为Seeking Alpha写作，借助该平台与全球投资者交流并分享观点 [1]

文章核心观点 - 公司收购回收公司股份发展循环业务，虽股价和业务量有下滑但行业有增长驱动因素，还介绍了行业估值及三只值得关注的股票 [1][6][8] Cemex公司动态 - 收购德国Heim集团旗下RC - Baustoffe Berlin GmbH & Co. KG多数股权发展循环业务 [1] - 被收购公司将与Regenera整合，其设施每年可处理40万吨材料，Regenera会将材料转化为再生骨料用于混凝土生产 [2] - RC - Baustoffe Berlin运营德国首个将生物二氧化碳永久储存于再生矿物废料的工厂，收购有助于Cemex通过Regenera强化循环业务承诺，Regenera 2023年回收超900万吨CDEM，计划到2030年达近1400万吨/年 [3] - 7月与Ellen MacArthur Foundation合作挖掘水泥价值链循环潜力 [4] - 5月与Mission Possible Partnership、Bezos Earth Fund合作对德州Balcones水泥厂脱碳潜力进行分析，加速2050年净零碳排放承诺 [5] Cemex公司股价及业务表现 - 过去三个月CX股票暴跌15.7%，跑输Zacks建筑产品 - 混凝土和骨料行业9%的跌幅 [6] - 2024年上半年美国、欧洲和SCAC地区水泥销量下降，除墨西哥上半年预拌混凝土销量仅增长2%外其他地区下降，EMEA和SCAC地区骨料销量也较低 [6] - MEC地区水泥和骨料价格下降，EMEA和SCAC地区预拌混凝土价格下降 [7] - 2024年预计除墨西哥外各地区预拌混凝土和骨料销量下降，美国、MEA和SCAC地区水泥销量可能下降 [7] 行业发展趋势 - 基础设施和公共建设支出增加将推动行业增长，单户住宅建设市场改善和有利定价动态也将使行业受益，Vulcan Materials、Eagle Materials和Summit Materials等公司正利用这些趋势 [8] 行业当前估值 - 基于常用的未来12个月市盈率倍数，建筑产品 - 混凝土和骨料行业目前市盈率为18.3倍，低于标准普尔500指数的21.2倍，高于该板块的17.4倍，过去五年最高达24.5倍，最低13.9倍，中位数20倍 [10] 三只值得关注的股票 Eagle Materials - 位于德州达拉斯，生产和供应重型建筑材料、轻型建筑材料及油气开采材料，受益于主动维护策略，在可持续发展和关键项目上取得进展 [11] - 过去一年股价飙升30.8%，2024财年收益预计增长13.2% [12] Vulcan Materials Company - 位于阿拉巴马州伯明翰，生产和供应建筑骨料、沥青混合料和预拌混凝土，专注四个战略举措提升价格表现和运营效率 [12] - 过去一年股价上涨8.2%，过去四个季度中有三个季度超盈利预期，一个季度未达预期，平均盈利惊喜为2.5%，2024年收益预计增长11.7% [13] Summit Materials - 位于科罗拉多州丹佛，是一家建筑材料公司，各业务线定价持续强劲增长，预计2024年延续该趋势，正优化投资组合向材料主导型转变 [14] - 过去一年股价上涨2.7%，2024年收益预计增长7%，过去四个季度均超盈利预期，平均盈利惊喜为19.3% [15]

文章核心观点 1) 在市场波动时期,投资者通常会寻找价格较低但有上涨潜力的股票 [1] 2) 一些目前股价低于10美元的公司,由于行业基本面向好,有望在未来实现较大涨幅 [2] 3) 这些公司包括加密货币公司Riot Platforms、油气服务公司Transocean以及建材公司Cemex [2] Riot Platforms - 随着联储预计将在2024年9月开始降息,投资者可能会重新押注比特币,这将利好Riot Platforms [7][8] - 公司目前持有多达9,704枚比特币,价值约5.82亿美元,若比特币价格上涨,将带动公司股价上涨 [9][10] Transocean - 沃伦·巴菲特看好油价前景,但由于Transocean规模较小,他只能通过投资更大的公司如Occidental来体现这一观点 [15] - 分析师预计Transocean股价有望上涨53.8%至8美元,因其在能源行业合同和钻机租赁领域更快获得收益 [16][17][18][19] Cemex - 联储降息可能刺激房地产需求,有利于建材公司Cemex的业绩 [25][26] - 分析师预计Cemex未来12个月每股收益将增长17.6%,目标价为12美元,较当前价格上涨79.1% [27][28]

文章核心观点 - 英国石料开采行业主要为建筑公司和建筑产品制造公司提供原材料 [3] - 英国建筑活动疲软,特别是在新冠疫情爆发后,对行业产品需求造成不利影响 [3] - 主要基础设施项目、道路改善和政府刺激住房市场的举措支撑了行业表现 [3] 行业概况 - 该行业开采用于建筑的装饰性石材,如花岗岩、石灰石和砂岩,以及石膏、无水石膏、白垩和板岩等 [4] - 企业会对各种石材进行破碎、粉碎、粗略修整和切割 [4] 行业表现 - 建筑公司和建筑产品制造公司是该行业最大的市场,决定了需求水平 [3] - 英国建筑活动疲软,特别是在新冠疫情爆发后,对行业产品需求造成不利影响 [3] - 主要基础设施项目、道路改善和政府刺激住房市场的举措支撑了行业表现 [3] 主要企业 - 主要企业包括Aggregate Industries UK Ltd、Cemex UK Operations Ltd、Breedon Group plc、Tarmac Trading Ltd和Hanson Quarry Products Europe Ltd [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额持平,EBITDA同比增长2%,EBITDA利润率达到最近三年的最高水平 [7] - 自维护资本支出后的自由现金流略有下降,主要受到税收时间的影响 [34] - 前六个月销售额和EBITDA同比分别增长2%和4%,利润率扩大40个基点至20.3% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务表现出色,EBITDA同比增长17% [31] - 美国业务受天气影响,EBITDA略有下降,但利润率创新高 [21][22] - 欧洲、中东和非洲地区EBITDA有所下降,但跌幅小于上一季度 [25][26][27] - 南美和加勒比地区销售额小幅增长,EBITDA略有下降 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场需求强劲,基建和工业领域表现出色,散装水泥和袋装水泥销量均增长 [9][17][18][20] - 美国市场受天气影响,住宅和某些细分市场竞争激烈,但基建和工业需求保持良好 [22][24] - 欧洲市场需求疲软,西欧地区表现较差,但东欧地区保持较好增长 [26][27] - 中东和非洲地区受地缘政治事件影响,EBITDA有所下降 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进"减排优于捕碳"的碳减排策略,欧洲业务已提前实现2030年目标 [15][28][29] - 公司与艾伦·麦克阿瑟基金会合作,加快建筑环境的循环经济转型 [14] - 公司在美国和墨西哥的并购投资为EBITDA增长做出贡献 [5][32] - 公司看好墨西哥市场的中长期前景,预计新政府的政策将支持水泥需求增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年下半年的业绩表现持乐观态度,预计美国和欧洲的需求将有所改善 [38] - 管理层认为,即使未来无进一步涨价,公司在价格方面仍将保持优势 [89][90][91] - 管理层对墨西哥市场的中长期前景表示乐观,认为新政府的政策将支持水泥需求增长 [20] 其他重要信息 - 公司获得了来自惠誉的第二个投资级信用评级 [6] - 公司在世界基准联盟的气候和能源基准中获得行业最高分,展现了公司在气候行动和社会影响方面的领导地位 [16] - 公司已将超过50%的债务与可持续发展目标挂钩,并推出了多项供应商和客户激励计划 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alejandra Obregon提问** 询问美国市场各细分领域的需求情况及未来预期 [41][42][43][44][45][46][47] **Lucy Rodriguez回答** 详细分析了美国市场基建、住宅和工商业各领域的需求情况和预期 [42][43][44][45][46][47] 问题2 **Benjamin Theurer提问** 询问公司能源成本预期及相关风险 [49][50][51][52][53] **Maher Al-Haffar回答** 解释了公司在燃料和电力成本管理方面的举措,以及对未来成本趋势的预期 [50][51][52][53] 问题3 **Yassine Touahri提问** 询问公司如何提升股价估值,是否考虑出售美国资产 [63][64][65][66][67][69][70] **Maher Al-Haffar回答** 强调公司将继续专注于业务表现的改善,并表示目前没有考虑出售美国资产的计划 [64][65][66][67][69][70]

文章核心观点 - 文章推荐了3只被低估的"隐藏的宝石"股票,这些股票具有强大的基础业务和良好的长期增长前景,可能会为投资组合带来可观的收益 [1][2][3] Cemex (CX) - 尽管墨西哥最近总统选举后出现了悲观情绪,但Cemex公司在墨西哥的需求和利润率仍保持强劲增长,其TTM EBITDA、净收益和自由现金流利润率分别为17.7%、1.2%和10.7% [5] - Cemex公司有效的管理策略使其能够从墨西哥制造业的再次外包和临近外包中获益,并且即使美国增长放缓,公司仍致力于有效利用大型基础设施项目来保持势头 [6] - 随着公司管理层调整策略以适应动态市场条件,CX股票有望继续保持强劲势头,目前股价较年初下跌18%,分析师给予中性买入评级,预计有43%的上涨空间 [7] SoFi (SOFI) - 尽管学生贷款减免政策和不良贷款率上升导致SoFi股价去年下跌21%,但其基础业务仍在蓬勃发展,用户增长强劲,盈利能力也有所提升 [9][10] - SoFi最近几个季度实现了盈利,这标志着其运营效率的重大突破,其技术平台业务也在不断补充贷款业务,Q1销售额同比增长54% [10] - 目前SOFI股价仅7.47美元,远低于历史高点25.78美元,但考虑到其创新能力和长期增长前景,预计该股价将很快回到双位数水平 [11] Grab (GRAB) - Grab作为东南亚互联网经济的关键参与者,提供从交通到数字金融的广泛电子服务,在一些世界上增长最快的市场上开拓了先驱地位,前景良好 [13] - Grab在过去9个季度连续超越收入预期,并在改善底线方面取得重大进展,Q1亏损缩减1.34亿美元,管理层还提高了未来一个季度的EBITDA指引 [14] - 分析师预计Grab今年亏损将缩小至每股3美分,并于2025年实现每股4美分的盈利,加上即将到来的利率下降,Grab有望取得长期巨大成功 [15]

文章核心观点 Cemex与Mission Possible Partnership（MPP）在贝索斯地球基金的合作下，对Cemex位于得克萨斯州的Balcones水泥厂的脱碳杠杆潜力进行分析，以加速Cemex到2050年实现净零二氧化碳排放的承诺 [1] 合作情况 - Cemex与MPP合作，在贝索斯地球基金参与下，对Balcones水泥厂脱碳杠杆潜力进行分析 [1] - MPP协助Cemex在生产厂层面评估水泥行业脱碳的技术途径 [2] - 双方探索用废物、可再生气体、生物质、氢气等替代传统化石燃料及窑炉电气化技术 [3] 合作意义 - 此次合作是共同努力加速Cemex可持续发展承诺，评估特定工厂生态系统中脱碳杠杆的利用程度 [3] - 合作符合Cemex的Future in Action计划，该计划通过气候行动等实现可持续卓越，目标是到2050年成为净零二氧化碳排放公司 [5] 双方进展 - Cemex通过Future in Action计划在脱碳方面取得破纪录进展，自2020年以来，范围1和范围2的特定二氧化碳排放量分别减少了13%和12% [5] - MPP为世界高排放行业和运输部门制定了一系列实现净零排放的过渡战略，推动商业规模的深度脱碳项目 [4] 双方简介 - MPP是一个由商业和民间社会气候领袖组成的组织，推动世界高排放行业全价值链的工业脱碳 [6] - Cemex是全球建筑材料公司，致力于通过创新和研发实现碳中和，处于建筑价值链循环经济前沿 [7]

财务表现 - 2023年度营收为173.88亿美元，较2022年度增长11.6%[2] - 2023年度毛利为58.61亿美元，较2022年度增长21.5%[2] - 2023年度净利润为1.99亿美元，较2022年度下降64.4%[2] - 2023年度每股基本收益为0.0042美元，较2022年度下降78.6%[2] - 2023年度综合收益为4.06亿美元，较2022年度下降48.7%[3] - 2023年度现金及现金等价物为6.24亿美元，较2022年度增长26.7%[4] - 2023年度经营活动现金流为21.59亿美元，较2022年度增长46.6%[5] - 2023年度投资活动现金流为-13.4亿美元，较2022年度下降83.6%[5] - 2023年度融资活动现金流为-7.01亿美元，较2022年度下降27.0%[5] 公司收购与合作 - Cemex于2022年7月11日通过德国子公司完成对德国骨料公司ProStein 53%股权的收购，总代价为21美元，扩大了Cemex在该地区的骨料业务，并估计将增加Cemex在中欧地区的骨料储备寿命至少25年[30] - Cemex于2021年1月，以相当于6美元的谢克尔金额，通过以色列子公司收购了Kinneret和Beton-He'Emek的两家预拌混凝土厂，根据资产和负债的公允价值评估，Cemex确定了5美元的商誉[32] - Cemex于2022年10月25日与Advent International合作，以加速数字解决方案部门Neoris的增长和发展，将Neoris的65%股权出售给Advent，总现金代价为119美元，Cemex保留了35%的股权，并继续是Neoris的关键战略合作伙伴和客户[33] - Cemex于2022年8月31日通过哥伦比亚和西班牙子公司，与Cementos Progreso Holdings, S.L.的关联公司完成了对其在哥斯达黎加和萨尔瓦多的全部业务的出售，总现金代价为325美元，涉及Cemex的控股权益[34] - Cemex于2021年7月9日将其白色水泥业务出售给Çimsa Çimento Sanayi Ve Ticaret A.Ş.，除了墨西哥和美国以外，总现金代价为155美元，包括西班牙的Buñol水泥厂和白色水泥客户名单[35] 费用和资产情况 - 2021年，墨西哥市场的销售额最高，达到33.24亿美元[46] - 2023年，原材料和商品销售成本为115.27亿美元[47] - 2023年，行政费用和销售费用总额为17.96亿美元[48] - 2023年，运输成本为17.93亿美元[50] - 2023年，其他费用净额为2.65亿美元[51] - 2023年，财务费用为7.5亿美元[52] - 2023年，现金及现金等价物总额为62.4亿美元[55] - 2023年，应收账款总额为175.1亿美元[55] - 2023年，存货总额为178.9亿美元[60] - 2023年，Cemex的关联公司和合资企业的总资产达到3638亿美元，净资产为2320亿美元[63] - 2023年，Cemex的关联公司和合资企业的营业收入为241亿美元，营业利润为53.5亿美元，净利润为26.8亿美元[64] - 2023年，Cemex的固定资产中，土地和矿产储量为529.5亿美元，建筑物为234.2亿美元，设备为127亿美元，在建设中的设备为19.3亿美元[68] - 2023年底，Cemex的无形资产中，无限期使用寿命的商誉为7,674百万美元[75] - 2023年，Cemex未确定商誉减值损失，因为公司在大多数经营国家的经营EBITDA的现金流增加，未来前景积极[79] - 2022年，Cemex在强制性减值测试中认可了365百万美元的商誉减值损失，主要是由于折现率的显著增加和全球高通胀环境的影响[80] - 2021年，Cemex在其他费用中承认了440百万美元的商誉减值损失，主要是由于供应链中断导致的生产和运输成本增加[81] - 截至2023年底，Cemex在确定商誉价值时使用的贴现率加权平均值较2022年增加了1.2%，主要考虑到风险无风险利率的增加[84] - 2021年底，Cemex的折现率略有变化，主要受到债务权重减少和市场风险溢价增加的影响[86] - 2021年底，Cemex在敏感性分析中考虑了不同假设变化对资产组合的影响，包括独立可能的折现率上升和长期增长率下降[87] - 2023年底，美国运营部门的敏感性分析显示，除了折现率独立增加306个基点或无风险利率独立增加89个基点外，其他部门未显示潜在的减值风险[88] - Cemex的减值测试对未来产品价格、运营费用、建筑行业的经济趋势、不同市场的长期增长预期、折现率和永续增长率等进行了敏感性估计[89] - 2023年底，Cemex的流动和非流动债务分别为25亿和620.3亿美元，其中94%由母公司持有[90] - 2023年，Cemex支付了72亿美元的交易成本，主要用于发行、再融资、替换和/或回购现有债务工具，其中16亿美元用于调整相关债务工具的账面价值[93] 金融资产和负债 - 短期内现金、应收账款、应付账款等金融资产和负债的账面价值与估计公允价值相近[117] - Cemex的非流动债务的估计公允价值基于市场价格或未来现金流折现[118] - Cemex对衍生金