财务数据和关键指标变化 - 2022年增长战略对EBITDA贡献约1亿美元，全年剥离资产超6亿美元 [3] - 商誉非现金减值上升36%，资本回报率保持两位数且高于资本成本 [4] - 第四季度EBITDA利润率收缩为全年最低，连续利润率企稳，自由现金流转换强劲，比上年多近6000万美元 [5] - 全年EBITDA受定价中双位数百分比增长和低个位数销量增长驱动，第四季度销售增长反映各地区显著定价贡献，EBITDA同比稳定 [20][22] - 全年调整后净收入为2.66亿美元，比去年第四季度高36%，全年减少总债务4.09亿美元，杠杆比率为2.8倍，与2021年12月基本持平 [37][66] - 预计2023年EBITDA实现低个位数增长，总资本支出约12.5亿美元，低于上年，预计营运资金投资增加，现金税增加约5000万美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 第四季度袋装水泥销量因通胀压力而放缓，散装水泥高个位数增长，预计2023年墨西哥水泥销量持平，欧洲中高个位数下降，哥伦比亚持平 [12][15][16] - 自第二季度以来，水泥已成功抵消投入成本通胀，第四季度EBITDA利润率达到全年最高，由美国和EMEA推动，但仍需努力恢复到2021年利润率 [24] 预拌混凝土业务 - 预计2023年墨西哥预拌混凝土销量中个位数增长，欧洲低中个位数下降，哥伦比亚高个位数增长 [15][16][30] 骨料业务 - 1月签署收购大西洋矿业协议，将使美国骨料储量增加20%，预计2024年产生收益，预计2023年墨西哥骨料销量高个位数增长，欧洲持平至下降 [31][30][15] 城市化解决方案业务 - 第四季度推出新业务Regenera，专注于废物管理和循环解决方案，是城市化解决方案板块的最新业务 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度尽管天气挑战影响市场，但EBITDA增长中双位数至创纪录水平，价格涨幅超20%抵消销量下降，预计天气影响该季度EBITDA约1800万美元 [13] - 预计2023年所有产品销量低个位数下降，由住宅部门驱动，但工业、商业和基础设施部门有望增长，截至12月，关键州公路和街道以及工业和商业的12个月滚动合同授予量分别增长16%和29% [14] 欧洲市场 - 第四季度EBITDA增长9%，主要反映定价努力，但销量因衰退担忧而下降，利润率下降不到1个百分点，主要由于能源成本 [32] - 预计2023年水泥销量中高个位数下降，预拌混凝土销量低中个位数下降，骨料销量持平至下降，中期来看，公共和私人项目以及近岸投资机会将支持销量 [15] 墨西哥市场 - 2022年业务面临成本压力，主要是燃料和分销成本上升，定价增加不足以弥补利润率损失，第四季度替代燃料使用超40%，创纪录，同比增加12个百分点 [29][30] 南美、中美和加勒比地区市场 - 第四季度净销售额放缓，定价是营收增长驱动力，水泥价格同比上涨12%，水泥销量受疫情后袋装水泥重新平衡压力，散装水泥、预拌混凝土和骨料销量在正式部门需求支持下继续增长，EBITDA和利润率下降反映能源、运费和原材料成本逆风 [33] 其他市场 - 菲律宾水泥销量因政府过渡和宏观挑战而下降，预计今年销量持平至低个位数下降，埃及和以色列业务营收和EBITDA增长强劲，以色列预计预拌混凝土和骨料销量低个位数下降，多米尼加共和国第四季度水泥销量因零售需求下降而下降，预计今年持平至略降 [61][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进增长投资战略，收购大西洋矿业增加美国骨料储量约20%，同时进行资产组合再平衡，全年剥离资产超6亿美元 [3] - 实现投资级评级是首要任务，本季度标准普尔将公司评级上调至BB+，距投资级仅一步之遥 [3] - 专注于成本管理，通过能源多元化、供应链和气候行动战略应对成本压力，同时实施定价策略以恢复利润率 [6] - 可持续发展是重要战略方向，公司是行业首批获得科学碳目标倡议验证2030年和净零二氧化碳目标的公司之一，2022年替代燃料使用占总燃料使用量的35%创纪录，Vertua可持续产品和解决方案获得广泛认可 [7][8][9] - 城市化解决方案业务是公司战略的一部分，第四季度推出Regenera业务，专注于废物管理和循环解决方案 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年金融市场波动，行业面临能源和运输成本上升以及供应链中断挑战，公司通过定价和能源对冲策略抵消部分通胀影响 [35][64] - 随着成本压力缓解和定价势头，预计2023年利润率将进一步改善，特别是下半年，但由于季节性和维护及定价增加的时间差异，进展将是非线性的 [7] - 对美国工业、商业和基础设施部门增长持乐观态度，受近岸趋势以及相关法案资金支持，预计订单将在今年晚些时候开始体现 [14][105] - 欧洲中期销量将受公共和私人项目以及近岸投资机会支持 [15] 其他重要信息 - 过去两年公司可持续发展计划使二氧化碳排放量减少超9%，相当于约70万辆汽油车的年排放量，熟料系数下降1.5个百分点，为水泥市场释放产能 [25][26] - 在墨西哥处理约25%的墨西哥城城市垃圾，全球回收的城市垃圾相当于巴黎和柏林两市的年总产量 [28] - 公司将约42%的债务与可持续发展关键绩效指标挂钩，有望在2025年达到50%，2030年达到80% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 总成本中最相关的能源投入成本是什么，去年这两项成本的对冲比例是多少 - 去年燃料和电力占销售成本的12%，约17亿美元，其中90%是电力成本，柴油约3.4亿美元，占销售成本的2%，柴油对冲可能在去年第四季度进行 [43][45] 问题2: 5%的减排率在未来几年会加速吗，CEMEX Ventures投资组合去年最令人兴奋的发展是什么 - 公司在二氧化碳减排方面的努力与传统技术和工艺相关，传统减排方式也有创新，如在工厂使用氢气和高比例的RDF废物，去年第四季度替代燃料使用量首次与主要燃料石油焦相当，CEMEX Ventures使公司能够吸引、投资和整合多种技术，目前超40%的生产有氢气注入 [73][74][75] 问题3: 定价趋势如何，如何考虑2023年的定价举措以抵消10%的成本逆风 - 公司定价势头良好，有5%的顺风，超80%的销量在年初重新定价，墨西哥定价涨幅为15% - 20%，尽管部分市场需求放缓，但仍对定价前景乐观 [78][87][88] 问题4: 预计2023年美国市场的进口量和维护工作情况如何 - 今年进口量将适度减少，原因是市场可能调整至较低水平以及公司能够在当地生产更多产品，去年为提高美国水泥工厂效率进行的维护工作使部分工厂需要投资以达到最高产能和可靠性 [81][99] 问题5: 10%的能源成本增长是否已包含PEMEX合同到期导致的石油焦成本上升 - 已包含该影响，公司预计总能源成本增长10%，约1.6亿美元，其中约90%是电力成本，墨西哥约占四分之一 [101][122] 问题6: 对美国基础设施计划相关项目的进展和速度有何看法 - 预计今年晚些时候项目订单将开始体现，目前订单簿尚未反映相关量，但合同授予量在基础设施和工业商业方面均有双位数增长，第四季度天气影响了部分市场的住宅业务 [105][107] 问题7: 新的螺栓式投资未来预期如何，与沃尔沃的全电动汽车合资企业的推出时间和全球推广可能性 - 2022年增长项目对EBITDA的增量贡献略超1亿美元，预计2023年约为1.25亿美元，投资组合多元化且位于已知市场，预计内部收益率超20%，与沃尔沃的合作是将公司在预拌混凝土的经验与沃尔沃在车辆和电动汽车的经验相结合，公司对这类合作感到兴奋 [136][137][140]

财务数据和关键指标变化 - 公司营收增长13%，主要得益于各产品的两位数价格上涨，但EBITDA和利润率因投入成本通胀而下降 [4] - 净债务减少约5.4亿美元，杠杆率降至2.82倍 [6] - 不包括商誉减值费用的净收入比去年第三季度高出约4.5亿美元 [6] - 资本回报率保持在两位数，远高于资本成本 [6] - 自由现金流因营运资金投资增加、EBITDA降低和维护资本支出增加而下降 [8] - 公司预计2022年EBITDA约为27亿美元，每吨水泥的能源成本预计增加约40%，营运资金投资预计约为2.5亿美元，维护资本支出预计增加5000万美元至8.5亿美元，总资本支出预计为13.5亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 综合水泥销量下降，主要原因是墨西哥、中美洲和加勒比地区的需求下降，以及美国的飓风和供应链挑战 [8][9] - 水泥价格在第三季度持续加速上涨，各地区涨幅在15% - 30%之间，欧洲表现突出，价格上涨抵消了大部分利润率压力 [9] 预拌混凝土业务 - 预拌混凝土销量在部分地区增长，如美国和中美洲及加勒比地区，反映了正规部门需求的恢复 [8][17][25] 骨料业务 - 骨料销量在美国增长，需求主要来自工业和商业部门 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 净销售额增长9%，得益于定价策略和正规部门需求的回升，但袋装水泥销量下降，散装水泥和预拌混凝土继续增长 [15] - EBITDA和利润率下降，主要原因是燃料、维护、分销、原材料成本上升以及产品组合变化 [16] 美国市场 - 销售额和EBITDA实现两位数增长，所有产品均有增长，但飓风伊恩影响了销量增长 [17][18] - 需求主要来自工业和商业部门，基础设施建设也有贡献，预计住宅部门明年将成为增长的逆风，但近岸外包、通胀削减法案和基础设施投资与就业法案将推动未来需求 [18][20] EMEA市场 - 销售额实现两位数增长，EBITDA实现高个位数增长，主要得益于各产品的两位数价格上涨 [21] - 水泥销量下降3%，反映了菲律宾市场的下滑和欧洲私营部门需求的疲软 [21] 中美洲和加勒比地区市场 - 净销售额增长2%，得益于水泥价格的强劲贡献，但水泥销量下降12%，预拌混凝土销量增长8% [25] - EBITDA和利润率下降，主要原因是能源成本上升、水泥销量下降以及地理和产品组合变化 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过定价策略和成本管理来恢复利润率，目标是恢复2021年的利润率水平，水泥业务是恢复利润率的重点 [4][12] - 公司继续推进气候行动，提交了修订后的气候行动路线图和2050年净零排放路线图及2030年脱碳目标，二氧化碳排放量同比下降超过4% [5][13][14] - 公司执行投资组合再平衡战略，向发达市场倾斜，今年迄今已完成近6亿美元的资产出售，所得款项将主要用于支持螺栓式投资战略和减少债务 [14] - 公司的风险管理策略侧重于减轻与非美元货币业务相关的外汇风险、利率波动和能源商品价格波动的影响，今年这些策略产生了约3.6亿美元的积极抵消效应 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临持续的通胀逆风，特别是在能源成本方面，但定价已在一定程度上抵消了通胀成本，部分地区开始在水泥业务中恢复利润率 [4][11][12] - 尽管宏观挑战存在，但EMEA地区表现出显著的韧性，欧洲业务在脱碳方面处于领先地位，预计2022年欧洲产品销量将持平或出现低个位数下降 [21][23] - 公司预计美国住宅部门明年将成为增长的逆风，但近岸外包、通胀削减法案和基础设施投资与就业法案将成为未来需求的催化剂 [20] 其他重要信息 - 公司将于11月16日举行CEMEX Day活动，届时CEO和高层管理团队将聚焦气候行动、数字和增长战略，并提供各地区的中期展望 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于美国市场明年的销量预期，基础设施能否弥补住房市场预期的下降？ - 公司预计美国住房市场需求将出现温和下滑，但家庭状况良好、就业形势较好、库存较低，且租金上涨可能会在一定时间后转化为需求增长 基础设施方面，合同授予情况良好，预计随着选举临近和财政刺激计划的实施，基础设施支出将加速增长 工业和商业领域也因近岸外包等因素出现增长 总体而言，预计明年情况可能保持中性或略有疲软 此外，公司在美国的部分销售为进口，若需求下降，减少进口可缓解压力 [35][36][38] 问题2: 本季度库存投资高于平均水平的原因，以及能否量化墨西哥利润率受天气、柴油价格和物流挑战的影响？ - 营运资金投资增加约4.31亿美元，其中约2.85亿美元来自客户，主要是由于销售增长 库存增加约1.7亿美元，相当于6天的库存，其中3天是产品库存，另外3天分别是材料和备件以及石油焦 墨西哥在石油焦库存方面的增加最为明显 墨西哥利润率下降6.4个百分点，其中约47%是由于维护时间、一次性因素和产品组合变化，其余53%是由于燃料和原材料成本上升 [40][41][43] 问题3: 在水泥销量出现疲软迹象的情况下，公司的定价策略是否可持续？ - 公司自今年年初以来一直致力于通过定价策略恢复2021年的利润率，尽管面临挑战，但认为该策略是可行的 10月份，公司对超过40%的销量进行了价格上调，将继续执行该策略 [46][47] 问题4: 德国和英国为缓解冬季能源价格上涨影响而宣布的计划，对公司成本和整体需求有何影响？ - 欧洲业务约占公司合并EBITDA的15%，约70%的电力需求在今年已锁定，约30%在明年锁定 德国的电力价格大部分已固定，且来自第三方的垃圾发电系统，合同将续签15年，预计不会受到电价上涨的影响 西班牙的浮动利率敞口最大，但天然气价格上限将持续到明年年中 英国的情况预计对公司有利 总体而言，尽管现货市场存在波动，但预计市场将趋于稳定，公司的电力敞口相对较小 [50][51][52] 问题5: 公司的债务结构相关问题，包括是否会继续以折扣价回购债券、浮动利率债务与欧元的关联是否能抵消更高的利率、永续债在总债务中的占比？ - 公司今年已回购近12亿美元的债券，产生了约1.6亿美元的净现值 目前债券价格有吸引力，但流动性不足，公司会持续关注市场机会 公司认为固定与浮动利率的自然比例在70:30至75:25之间，目前接近该比例，预计年底将达到目标 浮动利率部分目前56%基于EURIBOR，EURIBOR比美元LIBOR低约300个基点，公司对此感到合理舒适 永续债的交易利率很有吸引力，公司将继续关注 [54][56][57] 问题6: 鉴于近期石油焦和煤炭价格下跌，公司是否预计2023年会出现燃料通缩？ - 公司已经看到某些燃料生产的积极趋势，预计这种趋势可能会持续，但仍会非常波动，特别是石油焦 由于库存效应和燃料组合的变化，燃料价格下降对生产成本的影响可能会有4 - 5个月的延迟 [58][59] 问题7: 为实现全年指导目标，第四季度需要达到怎样的业绩，以及公司认为第四季度比第三季度更好的原因是什么？ - 为实现全年27亿美元的EBITDA指导目标，第四季度需要达到约6.5亿美元的EBITDA，同比增长约1% 公司认为定价和需求将继续表现良好，维护停机预计在同比基础上保持稳定，环比下降 [63][64][65] 问题8: 公司总成本中来自第三方运输合同的比例是多少，第三方调整价格的频率如何，以及10月10日在墨西哥宣布的价格上涨效果如何？ - 运输成本（包括预拌混凝土业务）约占COGS和SG&A的20% - 21%，柴油直接成本约占3%，全年约2.5亿美元，第三方运输成本估计与直接柴油成本相当 公司今年约75%的柴油敞口已进行套期保值，明年也接近这一比例，且正在积极考虑对第三方敞口进行套期保值 10月对超过40%的水泥销量进行了价格上调，目前处于实施的第三周，公司对趋势持积极态度，但尚无法确定具体实现的效果 [68][69]

财务数据和关键指标变化 - Fitch将公司信用评级上调至BB+，距投资级评级目标仅差一级 [4] - 本季度产生净收入2.65亿美元，较上年下降2% [27] - 过去12个月的资本回报率为13.2%（不包括商誉），远高于资本成本 [27] - 杠杆比率为2.88倍，较2021年12月高出0.17倍，预计下半年将下降 [29] - 公司调整EBITDA指引，从个位数中期增长调整为个位数低至中期增长 [33] - 预计维护资本支出增加1亿美元至8亿美元，预计总资本支出为13亿美元 [33] - 略微提高营运资金投资指引至2亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 城市化解决方案业务 - 该业务持续快速增长，目前占合并EBITDA的8% [9] - 年初至今共处理25万吨废物，相当于墨西哥城同期产生废物的15%，本季度替代燃料使用率达到创纪录的33.6% [17] 水泥业务 - 综合水泥销量下降，主要受墨西哥市场影响 [6] - 墨西哥袋装水泥需求在2021年第二季度达到十年最高水平后，目前已恢复正常，散装产品销量增长 [15] - 美国市场水泥销量受供应链问题影响，但预拌混凝土和骨料需求强劲 [6] - 欧洲市场建筑活动略有放缓，水泥销量受到一定影响 [6] - 菲律宾水泥销量下降11%，但连续第五个季度价格上涨3% [23] - 以色列建筑活动强劲，预拌混凝土和骨料销量及价格均实现个位数中期增长 [23] - 埃及EBITDA持续强劲增长，得益于去年的行业合理化计划 [23] - 中南美洲和加勒比地区净销售额实现两位数增长，主要受水泥价格推动 [23] - 哥伦比亚水泥销量下降6%，但价格上涨8% [24] - 多米尼加共和国水泥销量下降4%，但价格上涨17% [24] 数字业务 - CEMEX Go平台已成功处理全球超过60%的销售额，涵盖水泥、预拌混凝土和骨料业务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 净销售额增长，得益于预拌混凝土和骨料的两位数价格上涨以及销量增长 [15] - EBITDA和利润率下降，主要由于水泥销量下降、能源成本压力、供应链中断和产品组合效应 [16] 美国市场 - 市场需求强劲，但供应链问题导致水泥销量受到影响 [17] - 产品实现两位数价格增长，但仍不足以覆盖前所未有的投入成本通胀 [19] - 预计下半年利润率将有所改善，对美国市场前景保持乐观 [20] EMEA地区 - 尽管宏观环境波动较大，但该地区表现出较强的韧性，EBITDA同比增长17% [3] - 收入增长得益于两位数的价格上涨和城市化排放业务的增长 [21] - 销量基本持平，部分欧洲市场需求疲软、埃及假期以及菲律宾选举前的恶劣天气对销量产生了一定影响 [21] - 欧洲地区实现了重要的脱碳里程碑，本季度二氧化碳排放量减少40%，提前8年实现全球2030年目标 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于恢复2021年的利润率，通过定价策略和成本管理来应对通胀压力 [3][5] - 持续优化业务组合，专注于发达市场的核心业务，计划在第三季度完成哥斯达黎加和萨尔瓦多业务的出售 [8] - 与私募股权公司Advent合作，加强在行业数字化转型中的领导地位 [8] - 扩大可持续发展目标，将范围3排放和循环经济目标纳入2030年目标，并将气候行动目标纳入超过4500名高管的可变薪酬中 [11] - 推进数字化转型，目标是实现100%自动化和全数字化的客户体验，实时集成供应链 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临的首要挑战是定价，公司的定价策略已有效抵消了通胀成本 [3] - 尽管宏观环境波动较大，但公司对实现恢复2021年利润率的目标充满信心 [8] - 美国市场需求强劲，但供应链问题仍是主要挑战，预计2023年供应方面的挑战仍将存在 [20] - EMEA地区表现出较强的韧性，预计基础设施支出将支持该地区的销量增长 [22] 其他重要信息 - 公司推出绿色融资框架，这是建筑材料行业首个此类框架，旨在将50%的债务与可持续发展目标挂钩 [30] - 公司确定了超过5亿美元符合可持续发展标准的项目，这些项目不仅符合气候行动目标，还具有盈利能力 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维护成本增加是否导致SG&A成本上升，以及如何看待当前环境下的维护需求和潜在衰退的影响？ - 美国市场维护成本增加主要有两个原因：一是部分维护费用从去年结转而来；二是第一季度的停机计划因供应链问题推迟到第二季度 [36][37] - 预计下半年维护成本将大幅降低，因为约80%的年度停机计划已在上半年完成 [37] - 能源成本的影响将持续存在，但维护和进口问题是一次性的，预计下半年不会再次出现 [38] 问题2: 在经济衰退担忧加剧的情况下，公司对价格上涨的执行情况以及通过价格实现EBITDA利润率正常化的能力是否会受到影响？ - 公司认为目前订单情况良好，尚未受到市场疲软的影响，对下半年的定价执行情况充满信心 [41] - 美国市场的进口量是一个重要的缓冲因素，即使需求出现一定程度的疲软，供应需求动态仍然有利 [42] 问题3: 绿色激励措施适用于哪些管理层级别，以及Vertua混凝土与OPC的利润率对比如何，产品的独特性是否会随着其他公司推出绿色产品而减弱？ - 绿色激励措施影响公司4500名高管和技术人员的可变薪酬，最高可调整20%（增加10%或减少10%），目前该措施效果良好，正向调整居多 [44] - Vertua是一个产品系列，不同产品的利润率有所不同，但总体而言，其利润率与普通水泥或混凝土产品相当或更高 [45][46] - 去年Vertua品牌产品的销量占比为20%，今年上半年略高于30%，公司目标是到2025年将其产品组合中的Vertua产品占比提高到50% [46] 问题4: 基础设施法案项目的执行可能会受到哪些延迟因素的影响，进口量下降是否会影响定价动态？ - 目前市场供应紧张，进口在补充水泥供应方面发挥着重要作用 [48] - 如果需求下降，进口量可能会相应减少，但这不会对定价策略产生负面影响，反而可能有利 [49] - 公司对基础设施法案的实施仍持乐观态度，预计将增加销量，美国第二轮刺激计划的通过也将带来积极影响 [50] 问题5: 能否提供美国不同地区的定价情况？ - 公司在美国的三种核心产品价格同比上涨12% - 17% [52] - 4月份，美国中南部、亚利桑那州、得克萨斯州和北加利福尼亚州的水泥价格平均环比上涨9%，涉及60%的水泥销量 [52] - 6月份，佛罗里达州20%的销量进行了价格调整，预计环比实现个位数中期增长 [52] - 7月份，除佛罗里达州外的80%水泥销量实施了约每吨13美元的价格上涨 [53] 问题6: 哪些因素导致部分工厂的排放量低于公司2030年目标，以及公司在欧洲以外地区的减排和替代燃料使用情况如何？ - 部分工厂排放量低于目标的原因包括采用低熟料系数的复合水泥、增加替代燃料的使用、使用碳酸化原材料和可再生能源等 [57][58][60] - 全球替代燃料使用率已提高至约33%，较去年增加了5个百分点，欧洲地区第二季度达到70% [58][59] 问题7: 美国水泥销售中进口产品的占比是多少？ - 第二季度，美国水泥销售中进口产品的占比约为30% [61][62] 问题8: 是否需要增加资本支出以改善物流终端，以克服物流压力和成本上升的问题？ - 部分终端的扩建是为了应对市场需求的变化，属于常规投资 [64] - 目前主要的问题是供应链中断，如美国国内铁路和墨西哥铁路的问题，公司正在与铁路部门合作并采用替代运输方式来解决 [64][65]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额实现两位数增长，EBITDA同比增长3%，但综合利润率下降1.7个百分点 [4][13] - 自由现金流同比下降，主要因资本支出增加和营运资金投入增加 [13][45] - 净利润同比增长超两倍，经调整后资本回报率达13.7% [48][49] - 能源成本大幅上升，水泥生产能源成本同比增长37%，单位燃料成本上升53%，单位电力成本上升21% [49][50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 城市化解决方案业务实现两位数增长，预计2022年将持续增长 [6][19] - 美国业务销售额增长18%，各产品销量均实现高个位数增长，EBITDA利润率同比下降，但环比改善近1个百分点 [22][24] - 墨西哥业务净销售额增长5%，水泥销量下降8%，预拌混凝土销量增长9%，EBITDA利润率下降 [27][28][30] - EMEA地区销售额和EBITDA均实现两位数增长，水泥销量增长16%，各产品价格环比上涨9% - 13% [34][35] - 南美、中美和加勒比地区业务净销售额增长9%，水泥价格同比上涨9%，EBITDA和利润率下降 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求强劲，住宅和工业部门需求旺盛，基础设施投资法案预计将在年底带来增量需求 [22][26] - 墨西哥市场正式部门需求增长，工业和商业活动活跃，预计袋装水泥销量将企稳 [29][28] - EMEA地区欧洲市场受乌克兰战争影响较小，产能利用率高，需求受基础设施项目和能源投资支持 [36][38] - 菲律宾水泥销量受台风和疫情影响下降6%，价格连续四个季度上涨 [39] - 以色列建筑活动强劲，预拌混凝土和骨料销量增长，产品价格环比上涨 [40] - 埃及EBITDA持续增长，受政府行业合理化计划推动 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整定价策略以应对通胀，持续推进成本控制和气候行动战略 [12][18] - 批准超2亿美元的附加利润率提升项目，推动业务增长 [6] - 推进股票回购计划，自2018年以来已回购超6%的公司股份 [7] - 加强气候行动，减少碳排放，提高替代燃料使用率，推广低碳水泥和混凝土产品 [8][9] - 推进创新项目，将窑炉废气中的二氧化碳转化为碳纳米材料，并建立碳中和联盟 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司第一季度业绩超预期，预计全年EBITDA将实现中个位数增长 [61][62] - 增长将主要由定价驱动，预计综合销量将持平或实现中个位数增长 [63] - 预计能源成本将占水泥生产成本的35%，资本支出为12亿美元，其中7亿美元用于维护，5亿美元用于战略投资 [64] - 预计现金税为2亿美元，目标是恢复利润率至运营弹性目标水平 [66] 其他重要信息 - 公司支持联合国难民计划，协调欧洲社区的地方当局，为受乌克兰战争影响的人们提供支持 [4] - 发布第六份综合报告，强调气候行动路线图和公司治理的重大进展 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有提高化石燃料替代率和降低熟料系数的空间 - 公司有提高替代燃料使用率和降低熟料系数的空间，且一直在投资和准备相关项目，这有助于实现经济目标和低碳转型 [70] 问题: 市场是否可能忽视公司在欧洲的潜在优势 - 难以确定市场是否忽视，但公司在欧洲的业务受化石燃料通胀影响较小，因约50%的EBITDA来自受燃料通胀影响较小的业务，且替代燃料成本低甚至可带来收入 [77][78] 问题: 欧洲天然气供应中断对公司有何影响，电力对冲情况如何，是否有项目取消和需求破坏风险 - 公司在欧洲的水泥生产不使用天然气，不受供应中断直接影响；约60%的电力已签订年度合同，西班牙的新协议将对电价产生重大影响；未看到重大项目取消，订单簿强劲，但供应链问题可能导致项目延迟 [81][82][84] 问题: 在墨西哥和南美、中美和加勒比地区哪些市场进行了第二次价格上涨，是否有可能在今年晚些时候进行第三次价格上涨 - 4月在部分市场进行了两位数的价格上涨，美国和欧洲部分地区是首次上涨，墨西哥、德国等市场可能是第二次上涨；已宣布夏季的价格上涨，美国和欧洲可能是第二次，其他市场可能是第三次 [89][90][92] 问题: 墨西哥向美国的进口动态和进口利润率情况如何 - 从墨西哥向美国供应产品更方便，响应时间短，运输成本低，进口利润率更有吸引力；预计今年进口量将从去年的约250万吨增加到约400万吨，墨西哥进口成本比第三方进口低约30% [94][97][100] 问题: 从第四季度业绩发布后的EBITDA增长指引到现在，价格假设变化了多少 - 公司根据通胀情况调整了定价策略，1月的价格上涨未考虑当前的通胀假设，其余价格上涨已根据最新通胀估计进行了更新，目标是恢复利润率 [105][106][107] 问题: 更高的利率对业务有何影响，能否提供更多关于利率锁定的信息 - 目前在住宅市场未看到需求下降，订单簿良好，但预计会有一定程度的放缓；工业和商业市场表现较好，基础设施市场也很健康；公司大部分债务为固定利率，为应对潜在的债务管理机会，进行了3亿美元的利率锁定，锁定利率为1.735% [110][111][115] 问题: 在欧洲、美国或拉丁美洲是否因建筑成本上升或建筑材料短缺而出现建筑工程推迟或取消的情况 - 未看到建筑工程推迟或取消的情况，订单簿强劲，但供应链问题可能导致项目延迟 [122] 问题: 美国第一季度销量超预期，但全年指引更保守，预计今年剩余时间会发生什么以达到指引，是否有上调销量指引的可能 - 指引较为谨慎，考虑到未来住宅市场可能会有所疲软，但目前订单充足，工业和商业市场持续增长；供应链问题可能会加剧，但美国的需求依然强劲，特别是在芯片制造和石油行业 [126][127][128] 问题: 是否已经看到基础设施法案相关项目的积压，表明项目可能提前进行 - 截至2月，合同授予数量强劲增长，预计年底和2023年初将开始看到基础设施项目的收益 [129]

财务数据关键指标变化 - 菲律宾比索 - 2022年第一季度净销售额为52.4亿菲律宾比索，同比增长1%[3] - 2022年第一季度毛利润为19.89亿菲律宾比索，同比下降2%，占净销售额的37.9%，同比下降1.0个百分点[3] - 2022年第一季度运营收益（未计其他费用净额）为5.73亿菲律宾比索，同比增长21%，占净销售额的10.9%，同比上升1.8个百分点[3] - 2022年第一季度控股权益净收入为2.61亿菲律宾比索，同比增长27%[3] - 2022年第一季度运营EBITDA为10.47亿菲律宾比索，同比增长2%，占净销售额的20.0%，同比上升0.3个百分点[3] - 2022年第一季度销售成本占销售额的62%，2021年同期为61%，主要因燃料成本上升，总燃料成本同比上涨50%[4] - 2022年第一季度运营费用占销售额的27%，2021年同期为30%；分销费用占销售额的13%，同比下降3个百分点[5] - 2022年第一季度总债务为109.1亿菲律宾比索，同比下降10%；净债务为62.99亿菲律宾比索，同比增长3%[3][13] - 2022年第一季度自由现金流为 - 2.49亿菲律宾比索，2021年同期为5.8亿菲律宾比索[3][12] - 2022年第一季度净销售额为5,240,454千菲律宾比索，较2021年同期增长1%[15] - 2022年第一季度销售成本为3,251,941千菲律宾比索，较2021年同期增长2%[15] - 2022年第一季度毛利润为1,988,513千菲律宾比索，较2021年同期下降2%[15] - 2022年第一季度运营收益为565,467千菲律宾比索，较2021年同期增长10%[15] - 2022年第一季度净利润为261,298千菲律宾比索，较2021年同期增长27%[15] - 截至2022年3月31日，总资产为65,317,179千菲律宾比索，较2021年同期增长3%[15] - 截至2022年3月31日，现金及临时投资为4,611,175千菲律宾比索，较2021年同期下降24%[15] - 截至2022年3月31日，存货为4,299,643千菲律宾比索，较2021年同期增长95%[15] - 截至2022年3月31日，流动负债为14,272,803千菲律宾比索，较2021年同期增长76%[15] - 截至2022年3月31日，股东权益为44,677,744千菲律宾比索，较2021年同期增长3%[15] 财务数据关键指标变化 - 美元 - 2022年第一季度净销售额为102,113千美元，较2021年第一季度的107,484千美元下降5%[16] - 2022年第一季度销售成本为63,366千美元，较2021年第一季度的65,688千美元下降4%[16] - 2022年第一季度毛利润为38,747千美元，较2021年第一季度的41,796千美元下降7%[16] - 2022年第一季度运营收益为11,018千美元，较2021年第一季度的10,576千美元增长4%[16] - 2022年第一季度净利润为5,091千美元，较2021年第一季度的4,244千美元增长20%[16] - 截至2022年3月31日，总资产为1,262,413千美元，较2021年12月31日的1,340,769千美元下降6%[16] - 截至2022年3月31日，现金及临时投资为89,122千美元，较2021年12月31日的121,018千美元下降26%[16] - 截至2022年3月31日，存货为83,101千美元，较2021年12月31日的64,533千美元增长29%[16] - 截至2022年3月31日，总负债为398,908千美元，较2021年12月31日的420,232千美元下降5%[16] 汇率变化 - 2022年1 - 3月菲律宾比索兑美元平均汇率为51.32，2021年第一季度平均汇率为48.40[20] 业务线数据关键指标变化 - 国内灰色水泥 - 2022年第一季度国内灰色水泥销量同比下降6%，价格同比上涨7%，环比上涨3%[10] 公司面临的风险与影响因素 - 公司财报包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[29] - 新冠疫情影响公司运营设施产能、供应链、国际业务等[29] - 建筑行业的周期性活动影响公司业务[29] - 公司及其子公司受能源等其他行业影响[29] - 原材料供应及价格波动影响公司[29] - 养老金计划资产价值和负债的波动可能需现金缴款[29] - 公司面临环保清理成本和其他相关负债[29] - 公司需确保战略区域骨料储备的许可[29] - 公司面临市场竞争、政治经济等多方面风险[29] - 公司依赖信息技术基础设施，存在技术故障和网络攻击风险[29]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司净销售额增长14%至145亿美元，运营EBITDA增长18%至29亿美元，综合运营EBITDA利润率扩大0.8个百分点至19.7%[25] - 2021年公司偿还或再融资76亿美元债务，减少综合净债务23亿美元，降低利息支出1.41亿美元（较2020年减少20%），杠杆率降低1.4倍至2.73倍[25] - 2021年公司战略资本支出3.8亿美元，增长战略带来1亿美元增量EBITDA，城市化解决方案核心业务运营EBITDA增长22%[26] - 截至2021年12月31日，公司总债务及其他金融义务降至91.57亿美元，10%为流动负债，90%为非流动负债，82%为美元计价[30] - 2021年第三季度，公司确认西班牙、阿联酋业务和信息技术业务的商誉减值4.4亿美元，无形资产减值4900万美元[39] - 截至2020年12月31日和2021年12月31日，公司未到期衍生金融工具的合计名义金额分别为22.3亿美元和29.11亿美元，按市值计价估值在2020年末为净负债8100万美元，在2021年末为净资产2100万美元[94] - 2021年12月31日，公司未偿还票据的总本金金额为49.02亿美元和4亿欧元[141] - 2021年12月31日，公司外币非流动总债务（包括次级票据和租赁）的10%按伦敦银行同业拆借利率加150个基点的加权平均浮动利率计息[147] - 2021年12月31日，公司到期日超过2021年12月31日的外币非流动债务的20%参考伦敦银行同业拆借利率[147] - 2021年12月31日，公司总债务加其他金融义务为91.57亿美元（本金92.1亿美元，不包括递延发行成本）[149] - 2022年到期债务9.4亿美元（本金9.4亿美元），2023年到期4.37亿美元（本金4.37亿美元），2024年到期5.1亿美元（本金5.15亿美元），2025年到期9.53亿美元（本金9.64亿美元），2025年后到期63.17亿美元（本金63.54亿美元）[149] - 2021年12月31日，公司在墨西哥、美国、法国和英国的证券化项目中有6.02亿美元资金[151] - 截至2021年12月31日，公司以美元和欧元计价的债务及其他金融义务分别占总债务及其他金融义务的82%和8%[159] - 2021年，公司在墨西哥、英国等主要非美元计价业务合计产生了按美元计算的总收入的61%，美国业务产生了27% [159] - 2021年，墨西哥比索兑美元贬值3.1%，欧元兑美元贬值7.4%，英镑兑美元贬值1.1% [160] - 截至2021年12月31日，公司在财务状况表中确认的养老金计划净预计负债为9.99亿美元[161] - 截至2021年12月31日，公司总资产为266.5亿美元，截至2022年4月22日，股权市值为64.22亿美元[190] - 截至2021年12月31日，公司合并资产为2.665亿美元，共有63个水泥和粉磨厂，水泥粉磨年产能为8930万吨[193] - 2021年公司收入按地区划分，美国占27%，墨西哥占22%，英国占6%，法国占5%等[202] - 2021年公司收入按产品线划分，水泥占42%，预拌混凝土占33%，骨料占14%，城市化解决方案占11%[204] 公司债务相关情况 - 2020年3月20日和4月1日，公司分别提取10亿美元和1.35亿美元，使当时承诺的循环信贷额度全部提取完毕；6月和9月发行总计20亿美元的美元计价票据[49] - 2020年9月10日，公司偿还2017年信贷协议下11.35亿美元承诺循环信贷额度中的7亿美元[49] - 2020年10月，公司将11亿美元定期贷款到期日延长至2025年，将循环信贷额度下11亿美元到期日延长至2023年，并预付5.3亿美元对应2017年信贷协议下2021年7月的摊销[49] - 2021年1月12日，公司发行17.5亿美元2031年7月到期的美元票据；6月8日，发行10亿美元5.125%次级票据[49] - 2021年11月8日，公司全额偿还2017年信贷协议下总计19亿美元的未偿债务[49] - 截至2021年12月31日，公司有15亿美元定期贷款和17.5亿美元循环信贷额度承诺，无中期摊销付款；与墨西哥北方商业银行签订相当于2.5亿美元的墨西哥比索信贷协议并全额提取；已提取2.01亿美元无承诺短期信贷额度[49] 公司业务出售与收购情况 - 2021年第四季度公司宣布以3.35亿美元出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务[26] - 2021年12月29日，公司子公司签署出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务的协议，预计2022年上半年完成交易[192] - 2019 - 2021年，公司有多项重大收购、剥离和重组业务，如2019年3月29日以3.87亿美元出售波罗的海和北欧业务，2020年3月6日以6.65亿美元出售美国附属公司Kosmos Cement Company等[195][196] - 截至2019年12月31日，CEMEX España间接持有CHP普通股66.78%，2020年股票权利发行后增至75.66%，截至2021年12月31日进一步增至77.84%[196] - 2020年CLH要约收购中，CEMEX España以3520亿哥伦比亚比索（相当于1.03亿美元）购买1.08337613亿股CLH股票，截至2021年12月31日，CEMEX España拥有CLH 92.26%的流通股[196] - 2021年公司有多项收购和出售业务，如2月16日收购Beck Readymix Concrete Co. LTD.的预拌资产，3月31日以4400万美元出售法国24个混凝土厂和1个骨料采石场等[196][198] - 2021年公司预计在2022年上半年完成以3.35亿美元出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务的交易，相关资产和负债在2021年财务报表中列为“待售资产和负债直接相关的资产和负债”[199] 公司环保与可持续发展情况 - 2021年公司加入联合国“奔向零碳”运动等，自推出二氧化碳路线图首年减少碳排放4.7%，较1990年基准已减少26.2%[32] - 2021年替代燃料占公司燃料组合的29.2%，墨西哥业务替代燃料使用率提高9个百分点[33] - 截至2021年，公司30%的电力供应无二氧化碳排放，目标是到2030年达到55%[34] - 2021年3月，公司出售1230万份欧盟二氧化碳排放配额，获得6亿美元[50] - 2010年末，美国环保署发布波特兰水泥国家有害空气污染物排放标准，要求工厂在2013年9月前限制汞、总碳氢化合物、盐酸和颗粒物排放[177] - 2013年2月，美国环保署发布商业和工业固体废物焚烧炉的修订最终排放标准，合规日期为2018年2月[178] - 2023年，墨西哥将引入各工业部门的温室气体排放上限[182] 公司疫情应对与相关影响 - 截至2021年12月31日，公司在全球任命近2000名COVID协调员[44] - 2021年，超660名监督岗位员工接受大流行病管理培训，自该培训推出以来覆盖超1.1万名公司领导和常规承包商[45] - 新冠疫情及新变种可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，如导致设施受限、供应链中断等[73] - 2022年4月15日中国报告超19000例新冠病例，为两年多来单日最高，新限制措施可能导致供应链中断，且疫情可能蔓延至公司主要运营国家[74] 公司面临的市场与经济风险 - 2021年以来，发达和新兴市场经济体通胀上升，美国打破40年记录，欧洲创历史新高[77] - 通胀可能导致公司产品制造成本和相关费用上升，对公司业务、财务状况、流动性和经营成果产生重大不利影响[78] - 央行可能采取更严格货币政策，导致全球金融条件收紧，影响公司获取资本的能力[79] - 新兴市场和发展中经济体受利率上升影响，公司部分业务位于这些国家，若风险发生，公司产品和服务需求、收入和资源可能下降[80] - 墨西哥经济在2021年因美国进口需求和汇款流入开始复苏，但第三季度因供应链等问题经济活动不强，预计后续温和复苏，且面临美国经济活动下降等短期风险[84] - 俄乌战争导致全球市场波动和中断，可能对公司业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大不利影响[86] 公司面临的政治风险 - 2021 - 2022年多个公司运营所在国家举行选举，政治变化可能导致经济不确定性和不利商业条件，影响公司业务[97] - 美国2022年中期选举可能导致政策和立法变化，若实施新法规和税收，可能对公司产生不利影响[98] - 墨西哥自现任政府上台后多项法律、政策和法规与以往不同，2023年预计实施排放上限，运营所在州预计增加“绿色”税，可能增加公司成本[99] - 公司成立“Brexit taskforce”应对英国脱欧风险，处理新化学法规、产品标识、关税及员工定居申请等问题[100] - 公司在埃及、阿联酋和以色列的业务因政治不稳定、冲突等受到干扰，2021年3月以色列举行两年内第四次大选，6月组建联合政府，政治不稳定或影响公司业务[102] - 亚洲因香港抗议、朝韩争端、南海领土争端等存在社会、经济和政治不确定性，可能影响公司业务[103] - 拉丁美洲因对政治不满、腐败等问题爆发抗议，且受委内瑞拉危机影响，地区经济和安全面临风险[104] - 公司购买政治风险保险应对政治或社会风险，但不能确保事件和政策变化都能得到覆盖[107][108] 公司面临的其他风险 - 公司系统面临网络安全风险，虽采取措施但不能保证不被入侵，2021年全球安全威胁增加，员工居家办公也增加了网络风险[110][112][113] - 2021年6月公司保险计划续约12个月，涵盖网络事件等相关成本，但不能保证覆盖所有损失[115] - 公司依赖第三方工业副产品和自然资源，供应中断或法规限制可能影响业务[116][118] - 公司“Operation Resilience”战略的收购和合资项目可能无法实现预期收益，2021年在法国、西班牙和得克萨斯州有收购，预计2022年继续[119] - 2021年海德堡水泥将美国西部业务卖给马丁·玛丽埃塔，霍尔西姆在尤卡坦州新建年产能650,000吨的水泥粉磨厂，埃莱门蒂亚分拆为福塔莱萨材料和埃莱门蒂亚材料，这些市场变化或增加公司竞争压力[123] - 公司欧洲和北美业务冬季天气显著降低第一季度销量，在较小程度上降低第四季度销量，第二和第三季度销量通常因天气好转而增加[132] - 2018年菲律宾业务受暴雨和山体滑坡影响，2019年墨西哥地震、2021年菲律宾超级台风奥黛特对公司销售产生负面影响[132] - 公司运营和产品材料采购受恶劣天气和自然灾害影响，若异常强烈、发生在异常时期或持续时间过长，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[132] - 公司生产设施的任何长时间或重大中断，如维修、监管问题、自然灾害等，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[133][135] - 墨西哥工会活动预计增加，劳动法律和法规变化可能导致公司面临劳动动荡、纠纷等问题，影响业务和财务状况[136] - 公司面临员工伤亡、产品财产损失、网络安全等风险，保险覆盖可能不足，损失超保险范围或未覆盖的风险可能影响业务和财务状况[137] - 塑料、铝等材料可替代水泥等产品，3D打印等新技术和住房偏好变化可能影响公司产品需求和价格[120] 公司股权与股东相关情况 - 非墨西哥人不能直接持有公司A类股，须通过信托持有；2029年9月6日CPO信托提前终止或到期时，相关A类股须转入新信托，否则可能需出售给有外资排除条款的墨西哥个人或公司[65] - ADS持有人只能通过存托机构对存托的CPO代表的B类股行使投票权，不能对A类股行使投票权，也不能参加股东大会[66] - 未经董事会批准，收购公司2%或以上有表决权股份的人无法获得公司权利[69] - ADS持有人可能无法行使优先购买权，可能导致股权被稀释[70] - 墨西哥法律对股东的保护与美国和欧洲大陆国家不同，且更难执行[71] 公司业务运营与产品相关情况 - 截至2021年12月31日，公司年度水泥安装产能为8850万吨，2021年水泥销量为6700万吨[189] - 2021年，公司预拌混凝土和骨料的年销量分别为4920万立方米和1.37亿吨[189] - 2021年，公司在96个国家交易了1370万吨水泥和非水泥材料，其中包括1140万吨水泥和熟料以及230万吨水泥和其他材料[189] - 公司是一家在墨西哥注册的公开交易可变资本股份公司，主要从事水泥、预拌混凝土等产品的生产、分销、营销和销售[186][189] - 公司水泥业务提供高质量品牌水泥产品和服务，在许多国家销售的水泥很大比例是袋装品牌产品[208] - 公司致力于为服务的市场提供卓越的建筑解决方案，根据客户特定需求定制产品和服务[207] - 截至2021年12月31日，公司52个运营的水泥生产厂中有50个使用干法工艺，2个使用湿法工艺[210] - 公司主要从第三方满足石膏需求，也在美国、西班牙、多米尼加共和国和埃及运营石膏采石场[211] - 公司的主要水泥类型包括灰色普通硅酸盐水泥、白色硅酸盐水泥、砌筑或砂浆水泥、油井水泥和混合水泥[211][212][214][215][216] - 公司生产的油井水泥分为A - H和J类，适用于不同深度、化学侵蚀或压力水平[215] - 公司的混合水泥通过粉磨或混合硅酸盐水泥和辅助胶凝材料制成，具有降低二氧化碳排放等优点[216] - 公司的预拌混凝土由水泥、粗细骨料、外加剂和水组成，可根据客户需求定制[217] - 公司的预拌混凝土技术人员可通过使用创新化学外加剂和调整混凝土成分比例来改变混凝土性能[218] - 公司

业绩总结 - 2021年EBITDA为14,687百万美元，较2020年增长14%[3] - 2021年净销售额为43.55亿美元，同比增长9%[34] - 2021年自由现金流为1,101百万美元，较2020年增长15%[3] - 2021年运营EBITDA为7.62亿美元，EBITDA利润率为17.5%[34] - 2021年公司减少了23亿美元的净债务，杠杆比率降至2.73倍[48] - EBITDA增长18%，为十年来最高增幅[2] - EBITDA利润率提高0.8个百分点，尽管下半年面临前所未有的成本压力[2] 用户数据 - 三大核心产品的销量增长在4%到6%之间[2] - 墨西哥2021年净销售额为34.66亿美元，同比增长17%[38] - 欧洲2021年净销售额为48.25亿美元，同比增长6%[41] - 哥伦比亚2021年净销售额为15.67亿美元，同比增长18%[45] - 墨西哥2021年国内灰水泥销量同比增长8%，价格上涨13%[71] - 美国2021年灰水泥销量同比增长6%，价格上涨3%[71] - 欧洲2021年灰水泥销量同比增长5%，价格上涨8%[71] - 巴拿马2021年灰水泥销量同比增长41%，价格下降5%[71] - 多米尼加共和国2021年灰水泥销量同比增长22%，价格上涨11%[71] 未来展望 - 2022年预计水泥销量持平，混凝土和骨料销量低至中个位数增长[55] - 2022年预计美国水泥销量将小幅增长，预计增长幅度为低个位数[73] 新产品和新技术研发 - 2021年替代燃料使用比例为30.3%，较2020年增长5%[76] - 2021年每吨水泥二氧化碳排放量为593公斤，较2020年减少4%[76] - 2021年混合水泥占总水泥生产的比例为66.1%[78] 其他新策略和有价值的信息 - 维护资本支出后自由现金流超过11亿美元，EBITDA转化率约为40%[2] - 2021年实现杠杆率低于3倍的长期目标[2] - CO2排放量创纪录下降26%，与1990年相比[2] - 2021年员工长期伤害频率为0.5，保持与2020年持平[77]

财务数据和关键指标变化 - 2021年EBITDA增长18%，为十年来最高 [4] - 调整资产销售后，全年资本回报率达8%，为2007年以来最高；调整商誉后，资本回报率超40% [5] - 全年EBITDA利润率提高0.8个百分点，接近20%的运营弹性目标 [6] - 自由现金流超11亿美元，较2020年增长15% [6] - 销售额增长11%，由销量和价格强劲增长推动 [6] - 2021年净债务减少23亿美元，利息支出减少1.41亿美元，杠杆率降至2.73倍，债务平均期限延长至6.2年 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 水泥销量增长6%，为2016年以来最高；价格上涨5%，12月至12月点对点价格上涨10% [7] - 美国水泥销量增长6%，第四季度价格环比上涨1%，同比上涨6% [35][36] - 墨西哥水泥价格全年点对点数增长9%，第四季度销量下降 [40] - 欧洲水泥价格按当地货币计算，环比上涨1%，全年上涨4% [43] - 南中美洲和加勒比地区第四季度水泥价格上涨8% [48] 预拌混凝土和骨料业务 - 预拌混凝土和骨料利润率稳定或改善 [9] - 美国预拌混凝土和骨料销量分别增长8%和1% [35] - 墨西哥预计2022年预拌混凝土和骨料增长2% - 5% [42] 城市化解决方案业务 - EBITDA增长22%，预计2022年将继续增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 全年销售增长9%，各产品需求强劲，多数市场售罄 [35] - 预计2022年水泥、预拌混凝土和骨料销量实现低个位数增长 [38] 墨西哥市场 - 2021年销售额增长17%，达到创纪录水平 [39] - 预计2022年水泥销量持平或低个位数下降，预拌混凝土和骨料增长2% - 5% [42] EMEA市场 - 全年营收增长6%，欧洲核心产品销量呈中个位数增长 [43] - 预计2022年该地区销量增长 [47] 南中美洲和加勒比地区市场 - 2021年净销售额同比增长18%，水泥销量增长13% [48] 其他市场 - 菲律宾水泥销量增长7%，价格连续三个季度上涨 [45] - 以色列预拌混凝土日均销量两位数增长，骨料低个位数增长 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年计划投资6亿美元用于战略资产，包括近9亿美元的市场增强项目和430万公吨的水泥产能增加 [14] - 出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务，所得款项支持发达市场投资和去杠杆 [15] - 推进气候行动目标，2021年碳排放下降4.4个百分点，推出低碳产品 [16][17] - 引入数字技术，如CEMEX Go平台，61%的销售通过该平台处理 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年预计EBITDA实现中个位数增长，主要由价格推动，成本压力上半年较大，下半年有望缓解 [65] - 对各市场前景保持乐观，预计多数市场销量适度增长，价格动态强劲 [38][47][65] 其他重要信息 - 公司发行了历史最低成本的美元债券， refinanced银团贷款，引入可持续融资框架 [53] - 2021年投资3.8亿美元用于增长项目，实施“Working Smarter”计划，预计每年节省1亿美元 [60][63] 问答环节所有提问和回答 问题: 为何2022年EBITDA增长指引为中个位数，是否有其他影响利润率的因素 - 公司认为2022年成本方面存在较大波动性，通胀可能是结构性的；预计部分市场水泥熟料进口量增加，成本上升；公司将加速转向替代燃料；定价是关键，公司目标是恢复利润率至20%，并弥补2021年的成本缺口；增长投资组合预计贡献1亿美元EBITDA；“Working Smarter”计划将持续降低成本 [70][71][72] 问题: 按2021年每吨水泥二氧化碳减排4%的速度，2030年目标是否保守，是否会修订 - 2021年是向低碳经济转型的特殊一年，4.4个百分点的减排不会每年都出现；公司制定了全面的二氧化碳减排路线图，执行效果良好；未来社会对低碳经济的要求会更严格，公司将继续调整目标 [75][76][77] 问题: 价格上涨的市场反馈如何 - 1月价格上涨反馈良好，墨西哥价格环比上涨超8%；美国和欧洲受季节性影响，1月价格上涨影响部分市场，4月影响更大；南中美洲和加勒比地区较第四季度有中个位数增长；约50% - 60%的市场1月开始提价，其余预计4月进行；公司已告知客户部分市场夏季和秋季可能有第二轮提价；公司在成本方面也采取行动，增加替代燃料使用 [82][83][84] 问题: 墨西哥市场第四季度利润率低于30%的原因，以及2022年盈利能力展望 - 存在产品组合效应，预拌混凝土和骨料销量稳定或增长，而水泥销量下降；墨西哥能源成本影响较大；2022年墨西哥团队将按公司标准执行提价，目标是恢复利润率至20%以上；第四季度水泥销量下降是因为2020年第四季度基数高 [88][89][91] 问题: 去年曾考虑2022年分红，为何未实施，满足什么条件会实施分红或股票回购 - 公司原计划实施分红，但因下半年情况变化，决定推迟，希望巩固当前积极的资产负债表结构，未来会根据条件实施 [94] 问题: 到2025年绿色融资目标是否为50%，负债管理方面有何计划，惩罚或溢价是否相似 - 到2025年可持续融资占债务总额的目标为50%；有足够的再融资机会，随着去杠杆化，可持续融资占比将增加；可持续债券的绿色溢价需根据市场情况协商确定 [96][97][99] 问题: 2022年燃料替代率目标是多少，氢气注入和水泥工厂项目能否抵消成本风险 - 公司继续增加高生物质含量替代燃料的使用，欧洲两座大型工厂4、5月起替代燃料使用率将提高到90%以上，但未披露具体的年度目标 [102][103] 问题: 2022年燃料和电费的套期保值情况 - 约75%的柴油运输费用已套期保值；超过一半的燃料为固定成本；约60%的电力有固定合同 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长8%，主要得益于产品需求持续增长和定价策略的加速实施 [5] - 水泥价格同比上涨6%，为2016年第四季度以来最大同比涨幅 [6] - 综合EBITDA利润率下降1.6个百分点，主要受供应链问题和燃料、电力及运输成本上涨影响 [6] - 维护性资本支出后的自由现金流约为3.7亿美元，较去年有所下降，主要因维护和营运资金投资增加 [8] - 杠杆率降至2.74倍，较上一季度下降0.11倍 [8] - 净收入本季度亏损3.76亿美元，主要受近5亿美元非现金减值影响；年初至今净收入同比增长21亿美元 [41] - 预计全年能源成本增长14%，此前预计为12% [55] - 下调2021年EBITDA指引至29.5 - 30亿美元 [53] - 下调总资本支出指引1亿美元 [55] - 预计全年营运资金投资约2亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内水泥（包括水泥、砂浆、熟料和骨料）日均销量增长2% [10] - 预拌混凝土销量增长5% [10] - 城市化解决方案业务线销售额增长16% [10] - 第三季度EBITDA同比下降1%，主要因产品组合变化，预拌混凝土和城市化解决方案销量增长超过水泥 [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 尽管本季度遭遇暴雨和飓风，但需求依然强劲，多数市场售罄 [21] - 四个关键州中有三个州的水泥销量实现两位数增长，得克萨斯州受天气影响除外 [21] - 为应对进口和能源成本通胀，第三季度宣布第二轮提价，水泥和预拌混凝土价格环比上涨2% [22] - EBITDA利润率下降3.6个百分点，主要因进口成本同比增长34%和能源成本上涨19% [24] 墨西哥市场 - 净销售额增长10%，得益于强劲的定价和销量 [25] - 预拌混凝土和骨料表现强劲，骨料已超过疫情前水平，预拌混凝土持续复苏 [25] - 水泥销量下降3%，主要因恶劣天气和同比基数较高 [26] - EBITDA增长7%，但利润率压缩0.8个百分点，主要因燃料和运费成本上升以及产品组合变化 [27] EMEA市场 - 欧洲营收增长，主要得益于强劲的销量和定价，部分抵消了亚洲、中东和非洲地区销售额的轻微下降 [31] - 欧洲水泥销量增长4%，英国和波兰实现两位数增长 [31] - 多个欧洲市场实施第二轮提价，水泥价格环比上涨2% [31] - 该地区EBITDA同比下降9%，主要因能源、分销和进口成本上升 [32] 中南美洲和加勒比市场 - 净销售额同比增长10% [34] - 地区水泥销量增长5%，受多米尼加共和国和中美洲两位数增长推动 [34] - EBITDA增长3%，但利润率下降，主要因燃料、进口和维护成本上升 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过定价行动应对成本压力，并预计未来会继续这样做 [7] - 计划在2022年为许多发达市场制定两次提价计划，以更好地反映成本压力 [14] - 推进“智能工作”等新举措，利用数字平台和自动化技术标准化和集中业务流程，预计2022年在运营费用方面继续节省成本 [15] - 增加8亿美元的附加投资和利润率提升项目组合，总额达到8亿美元 [17] - 致力于可持续发展议程，本季度碳排放量环比减少1%，获得LBTI对2030年范围一和范围二目标的验证，签署1.5度商业雄心承诺，加入“奔向零碳”倡议 [17][18] - 作为全球水泥和混凝土协会的创始成员，支持行业到2050年实现混凝土净零排放的路线图 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度面临通胀压力，但公司仍在EBITDA利润率目标20%的范围内，并在去杠杆化方面取得了进展 [16] - 预计未来能源仍将是一个挑战，但公司的能源多元化战略和定价策略将起到平衡作用 [57] - 对各市场前景保持乐观，预计美国住宅市场将继续增长，工业和商业需求将在2022年反弹，基础设施计划有望在年底带来增量需求；墨西哥市场需求基本面强劲，预计水泥需求将在中期继续增长；EMEA市场部分地区面临成本压力，但欧洲市场有望受益于基础设施和住宅项目；中南美洲和加勒比市场预计将继续受益于汇款和正式部门的复苏 [24][29][36] 其他重要信息 - 公司将在未来几天以更优惠的条款和条件 refinance 32.5亿美元银行债务，新协议将与可持续发展融资框架保持一致 [9] - 公司已将约50%的债务以较低成本进行 refinance，预计全年节省利息支出1.2亿美元 [39] - 公司能源成本管理策略包括增加替代燃料使用（目标是到2030年达到50%）、采购清洁能源（约30%的电力需求来自清洁能源）以及对柴油进行套期保值（至少套期保值50%的年度柴油需求） [49][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于新的EBITDA指引，第四季度EBITDA预计同比增长10% - 18%，与第三季度的2%相比有何不同？在能源成本和进口成本可能与第三季度变化不大的情况下，是什么让公司对第四季度的EBITDA有信心？ - 公司认为第四季度EBITDA增长主要得益于调整后定价策略的惯性和较低的维护成本 [65] - 定价策略的惯性将在第四季度继续发挥作用，并为明年的定价设定预期；维护成本预计在第四季度降低，与去年同期相比，今年第三季度的维护范围有所增加 [66][71] 问题2: 目前水泥价格在年初至今以当地货币计算同比上涨4%，骨料和预拌混凝土分别上涨1%和2%，明年是否会有更强的定价？是否足以抵消明年更高的能源成本压力？ - 公司认为明年的定价策略将更加有效，因为今年从第二季度开始调整价格，而明年将从1月1日开始实施，且价格调整将考虑到2021年未弥补的通胀和2022年预计的通胀 [69][70] 问题3: 除了提高水泥价格，公司是否有具体策略来抵消EBITDA利润率的下降，如成本节约计划或附加投资？ - 公司的主要策略包括调整定价策略、增加替代燃料使用、推进数字化战略以及关注业务组合对利润率的影响 [77][79][81] - 定价策略是应对通胀的最佳方式，公司已根据市场情况多次提高价格；增加替代燃料使用可以降低成本并减少碳排放；数字化战略将提高内部流程效率；业务组合的变化（如美国进口业务和墨西哥正式经济部门业务的增长）对利润率有影响，但与通胀无关 [78][79][83] 问题4: 公司对南美加勒比 - 哥伦比亚市场的定价何时会在2022年体现？这些市场的动态如何？ - 公司的定价策略因市场而异，在一些市场（如美国和墨西哥），调整后的定价策略已被市场接受并取得良好效果 [91] - 在南美市场，部分市场（如巴拿马）产能未充分利用，应对成本通胀的策略效果可能不如其他市场；此外，牙买加在第三季度因疫情封锁和维护影响了销量和定价表现 [92][94] 问题5: 新的定价策略是否适用于SCAC和EMEA地区？除了佛罗里达、加利福尼亚和墨西哥，公司是否已宣布其他地区明年或今年剩余时间的提价计划？ - 公司的定价策略是根据每个市场的具体情况进行调整的，目标是至少弥补投入成本通胀 [96][97] - 发达市场（如欧洲和美国）可能每年提价两次或三次，新兴市场的袋装水泥可能提价更频繁；公司在欧洲（西班牙、波兰）、哥伦比亚和菲律宾等地区已宣布多次提价，预计2022年将更及时地进行提价 [98][102] 问题6: 美国和欧洲的成本增加压力有多持久？墨西哥和SCAC地区本季度的通胀压力似乎得到了更好的控制，公司如何看待这些地区的压力持续性？ - 公司的基本假设是通胀将持续，航运成本短期内不会下降，石油、天然气、煤炭和石油焦等通胀因素将维持甚至上升 [106][107] - 美国市场的成本压力主要来自进口和运输，公司正在通过增加墨西哥工厂的出口和更好地管理运输合同来应对；预计通胀将持续，但公司有信心通过管理成本来应对 [109][110][112] 问题7: 公司对2022年初EBITDA增长10%的指引有多有信心？能否分解墨西哥EBITDA利润率下降的原因，分别是产品组合、能源成本和维护成本的影响？ - 公司对2022年的市场和销量持乐观态度，美国和墨西哥的市场表现良好，住房、基础设施和工业商业需求有望继续增长 [115][116] - 定价策略将继续调整以应对通胀，成本节约措施（如增加替代燃料使用）也将带来积极影响；但需要关注通胀与定价策略之间的平衡以及业务组合对利润率的影响 [118][119][120] - 墨西哥EBITDA利润率下降0.8个百分点，其中产品组合影响约1.5个百分点（主要因水泥销量放缓，预拌混凝土和骨料销量增长），能源成本影响近3个百分点（主要因石油焦价格同比上涨150%），工资和维护成本也有一定影响，但被良好的定价行动部分抵消 [122][123][124] 问题8: 公司在短期内提高化石燃料替代率以缓解能源成本上升的空间有多大？在哪些地区可以实现？在高产能利用率下，是否需要添加氢气才能增加替代燃料的使用？ - 公司目前的替代燃料使用率接近30%，目标是到2030年将其提高到近60% [127][128] - 公司在不同地区的替代燃料使用情况有所不同，墨西哥约为25%，美国约为20%或略高；为了应对高产能利用率下的替代燃料使用问题，公司已在欧洲所有水泥厂安装了氢气设备，并使用氢气和氧气注入技术 [129][130] 问题9: 公司释放了融资协议的抵押品，简化了担保，能否说明简化后的担保情况？达到投资级后，这些担保是否会取消？新融资协议的初始未偿还金额预计是多少？ - 公司将担保方从九个简化为四个，其中两个是新的担保方（CEMEX墨西哥运营公司和CEMEX创新控股公司） [136] - 新融资协议的定价将比现有协议平均收紧0.25个百分点，贷款将全部以美元计价，并将一半金额互换为欧元，以利用负LIBOR的优势 [138][139] - 新融资协议的可持续性框架包括二氧化碳排放、清洁能源和替代燃料三个指标，有相应的利差调整；初始未偿还金额为1.5亿美元的定期贷款，循环信贷额度为1.75亿美元，目前未使用 [140][141]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为30.76亿美元，同比增长9%[4] - 2021年第一季度运营EBITDA为6.84亿美元，同比增长28%[4] - EBITDA利润率为20.1%，较去年同期上升2.8个百分点，为2007年以来的最高第一季度利润率[5] - 2021年第一季度的净收入为4200万美元，为2007年第三季度以来的最高季度净收入[26] - 截至2021年3月31日，公司的总债务为104.13亿美元，较2020年同期下降11%[36] - 截至2021年第一季度，公司的净债务加上永久债务为95.50亿美元，较2020年同期下降11%[36] 用户数据 - 自2018年以来，墨西哥的行业水泥销量恢复至2018年水平，第一季度净销售额为8.22亿美元，同比增长19%[18] - CEMEX在2021年第一季度的水泥销量较2019年第一季度增长9%[7] - 多个国家的水泥销量在2021年第一季度实现增长，尤其是多米尼加共和国的销量增长29%[41] 未来展望 - 2021年预计运营EBITDA超过29亿美元，水泥销量增长3%至5%[29] - CEMEX在2021年预计水泥销量增长3%至5%[43] - CEMEX在2021年预计预拌混凝土销量增长2%至4%[43] - CEMEX在2021年预计骨料销量增长1%至3%[43] - 墨西哥市场水泥销量预计增长7%至9%[43] - 美国市场水泥销量预计增长3%至5%[43] - 哥伦比亚市场水泥销量预计增长10%至12%[43] - 巴拿马市场水泥销量预计增长29%至31%[43] - 多米尼加共和国市场水泥销量预计增长14%至16%[43] - 菲律宾市场水泥销量预计增长5%至7%[43] - 以色列市场预拌混凝土销量预计下降2%至4%[43] 财务健康 - CEMEX的自由现金流在维护资本支出后增加了2.16亿美元，为五年来的最高水平[5] - CEMEX的净杠杆率为3.61倍，较上一季度下降0.46倍[15] - CEMEX计划到2023年将净杠杆率降低至3.0倍[15] 产品与市场 - 2021年第一季度，城市化解决方案的EBITDA增长41%[15] - 2021年第一季度的运营EBITDA为1.23亿美元，同比增长40%[23] - 2021年第一季度的运营EBITDA利润率为29.1%，较去年同期提高4.8个百分点[23] - 2021年第一季度，国内灰水泥的价格同比上涨3%[34] - 2021年第一季度的自由现金流为负5300万美元，较去年同期改善81%[24]