财务数据和关键指标变化 - Fitch将公司信用评级上调至BB+，距投资级评级目标仅差一级 [4] - 本季度产生净收入2.65亿美元，较上年下降2% [27] - 过去12个月的资本回报率为13.2%（不包括商誉），远高于资本成本 [27] - 杠杆比率为2.88倍，较2021年12月高出0.17倍，预计下半年将下降 [29] - 公司调整EBITDA指引，从个位数中期增长调整为个位数低至中期增长 [33] - 预计维护资本支出增加1亿美元至8亿美元，预计总资本支出为13亿美元 [33] - 略微提高营运资金投资指引至2亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 城市化解决方案业务 - 该业务持续快速增长，目前占合并EBITDA的8% [9] - 年初至今共处理25万吨废物，相当于墨西哥城同期产生废物的15%，本季度替代燃料使用率达到创纪录的33.6% [17] 水泥业务 - 综合水泥销量下降，主要受墨西哥市场影响 [6] - 墨西哥袋装水泥需求在2021年第二季度达到十年最高水平后，目前已恢复正常，散装产品销量增长 [15] - 美国市场水泥销量受供应链问题影响，但预拌混凝土和骨料需求强劲 [6] - 欧洲市场建筑活动略有放缓，水泥销量受到一定影响 [6] - 菲律宾水泥销量下降11%，但连续第五个季度价格上涨3% [23] - 以色列建筑活动强劲，预拌混凝土和骨料销量及价格均实现个位数中期增长 [23] - 埃及EBITDA持续强劲增长，得益于去年的行业合理化计划 [23] - 中南美洲和加勒比地区净销售额实现两位数增长，主要受水泥价格推动 [23] - 哥伦比亚水泥销量下降6%，但价格上涨8% [24] - 多米尼加共和国水泥销量下降4%，但价格上涨17% [24] 数字业务 - CEMEX Go平台已成功处理全球超过60%的销售额，涵盖水泥、预拌混凝土和骨料业务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 净销售额增长，得益于预拌混凝土和骨料的两位数价格上涨以及销量增长 [15] - EBITDA和利润率下降，主要由于水泥销量下降、能源成本压力、供应链中断和产品组合效应 [16] 美国市场 - 市场需求强劲，但供应链问题导致水泥销量受到影响 [17] - 产品实现两位数价格增长，但仍不足以覆盖前所未有的投入成本通胀 [19] - 预计下半年利润率将有所改善，对美国市场前景保持乐观 [20] EMEA地区 - 尽管宏观环境波动较大，但该地区表现出较强的韧性，EBITDA同比增长17% [3] - 收入增长得益于两位数的价格上涨和城市化排放业务的增长 [21] - 销量基本持平，部分欧洲市场需求疲软、埃及假期以及菲律宾选举前的恶劣天气对销量产生了一定影响 [21] - 欧洲地区实现了重要的脱碳里程碑，本季度二氧化碳排放量减少40%，提前8年实现全球2030年目标 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于恢复2021年的利润率，通过定价策略和成本管理来应对通胀压力 [3][5] - 持续优化业务组合，专注于发达市场的核心业务，计划在第三季度完成哥斯达黎加和萨尔瓦多业务的出售 [8] - 与私募股权公司Advent合作，加强在行业数字化转型中的领导地位 [8] - 扩大可持续发展目标，将范围3排放和循环经济目标纳入2030年目标，并将气候行动目标纳入超过4500名高管的可变薪酬中 [11] - 推进数字化转型，目标是实现100%自动化和全数字化的客户体验，实时集成供应链 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临的首要挑战是定价，公司的定价策略已有效抵消了通胀成本 [3] - 尽管宏观环境波动较大，但公司对实现恢复2021年利润率的目标充满信心 [8] - 美国市场需求强劲，但供应链问题仍是主要挑战，预计2023年供应方面的挑战仍将存在 [20] - EMEA地区表现出较强的韧性，预计基础设施支出将支持该地区的销量增长 [22] 其他重要信息 - 公司推出绿色融资框架，这是建筑材料行业首个此类框架，旨在将50%的债务与可持续发展目标挂钩 [30] - 公司确定了超过5亿美元符合可持续发展标准的项目，这些项目不仅符合气候行动目标，还具有盈利能力 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 维护成本增加是否导致SG&A成本上升，以及如何看待当前环境下的维护需求和潜在衰退的影响？ - 美国市场维护成本增加主要有两个原因：一是部分维护费用从去年结转而来；二是第一季度的停机计划因供应链问题推迟到第二季度 [36][37] - 预计下半年维护成本将大幅降低，因为约80%的年度停机计划已在上半年完成 [37] - 能源成本的影响将持续存在，但维护和进口问题是一次性的，预计下半年不会再次出现 [38] 问题2: 在经济衰退担忧加剧的情况下，公司对价格上涨的执行情况以及通过价格实现EBITDA利润率正常化的能力是否会受到影响？ - 公司认为目前订单情况良好，尚未受到市场疲软的影响，对下半年的定价执行情况充满信心 [41] - 美国市场的进口量是一个重要的缓冲因素，即使需求出现一定程度的疲软，供应需求动态仍然有利 [42] 问题3: 绿色激励措施适用于哪些管理层级别，以及Vertua混凝土与OPC的利润率对比如何，产品的独特性是否会随着其他公司推出绿色产品而减弱？ - 绿色激励措施影响公司4500名高管和技术人员的可变薪酬，最高可调整20%（增加10%或减少10%），目前该措施效果良好，正向调整居多 [44] - Vertua是一个产品系列，不同产品的利润率有所不同，但总体而言，其利润率与普通水泥或混凝土产品相当或更高 [45][46] - 去年Vertua品牌产品的销量占比为20%，今年上半年略高于30%，公司目标是到2025年将其产品组合中的Vertua产品占比提高到50% [46] 问题4: 基础设施法案项目的执行可能会受到哪些延迟因素的影响，进口量下降是否会影响定价动态？ - 目前市场供应紧张，进口在补充水泥供应方面发挥着重要作用 [48] - 如果需求下降，进口量可能会相应减少，但这不会对定价策略产生负面影响，反而可能有利 [49] - 公司对基础设施法案的实施仍持乐观态度，预计将增加销量，美国第二轮刺激计划的通过也将带来积极影响 [50] 问题5: 能否提供美国不同地区的定价情况？ - 公司在美国的三种核心产品价格同比上涨12% - 17% [52] - 4月份，美国中南部、亚利桑那州、得克萨斯州和北加利福尼亚州的水泥价格平均环比上涨9%，涉及60%的水泥销量 [52] - 6月份，佛罗里达州20%的销量进行了价格调整，预计环比实现个位数中期增长 [52] - 7月份，除佛罗里达州外的80%水泥销量实施了约每吨13美元的价格上涨 [53] 问题6: 哪些因素导致部分工厂的排放量低于公司2030年目标，以及公司在欧洲以外地区的减排和替代燃料使用情况如何？ - 部分工厂排放量低于目标的原因包括采用低熟料系数的复合水泥、增加替代燃料的使用、使用碳酸化原材料和可再生能源等 [57][58][60] - 全球替代燃料使用率已提高至约33%，较去年增加了5个百分点，欧洲地区第二季度达到70% [58][59] 问题7: 美国水泥销售中进口产品的占比是多少？ - 第二季度，美国水泥销售中进口产品的占比约为30% [61][62] 问题8: 是否需要增加资本支出以改善物流终端，以克服物流压力和成本上升的问题？ - 部分终端的扩建是为了应对市场需求的变化，属于常规投资 [64] - 目前主要的问题是供应链中断，如美国国内铁路和墨西哥铁路的问题，公司正在与铁路部门合作并采用替代运输方式来解决 [64][65]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额实现两位数增长，EBITDA同比增长3%，但综合利润率下降1.7个百分点 [4][13] - 自由现金流同比下降，主要因资本支出增加和营运资金投入增加 [13][45] - 净利润同比增长超两倍，经调整后资本回报率达13.7% [48][49] - 能源成本大幅上升，水泥生产能源成本同比增长37%，单位燃料成本上升53%，单位电力成本上升21% [49][50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 城市化解决方案业务实现两位数增长，预计2022年将持续增长 [6][19] - 美国业务销售额增长18%，各产品销量均实现高个位数增长，EBITDA利润率同比下降，但环比改善近1个百分点 [22][24] - 墨西哥业务净销售额增长5%，水泥销量下降8%，预拌混凝土销量增长9%，EBITDA利润率下降 [27][28][30] - EMEA地区销售额和EBITDA均实现两位数增长，水泥销量增长16%，各产品价格环比上涨9% - 13% [34][35] - 南美、中美和加勒比地区业务净销售额增长9%，水泥价格同比上涨9%，EBITDA和利润率下降 [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求强劲，住宅和工业部门需求旺盛，基础设施投资法案预计将在年底带来增量需求 [22][26] - 墨西哥市场正式部门需求增长，工业和商业活动活跃，预计袋装水泥销量将企稳 [29][28] - EMEA地区欧洲市场受乌克兰战争影响较小，产能利用率高，需求受基础设施项目和能源投资支持 [36][38] - 菲律宾水泥销量受台风和疫情影响下降6%，价格连续四个季度上涨 [39] - 以色列建筑活动强劲，预拌混凝土和骨料销量增长，产品价格环比上涨 [40] - 埃及EBITDA持续增长，受政府行业合理化计划推动 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整定价策略以应对通胀，持续推进成本控制和气候行动战略 [12][18] - 批准超2亿美元的附加利润率提升项目，推动业务增长 [6] - 推进股票回购计划，自2018年以来已回购超6%的公司股份 [7] - 加强气候行动，减少碳排放，提高替代燃料使用率，推广低碳水泥和混凝土产品 [8][9] - 推进创新项目，将窑炉废气中的二氧化碳转化为碳纳米材料，并建立碳中和联盟 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司第一季度业绩超预期，预计全年EBITDA将实现中个位数增长 [61][62] - 增长将主要由定价驱动，预计综合销量将持平或实现中个位数增长 [63] - 预计能源成本将占水泥生产成本的35%，资本支出为12亿美元，其中7亿美元用于维护，5亿美元用于战略投资 [64] - 预计现金税为2亿美元，目标是恢复利润率至运营弹性目标水平 [66] 其他重要信息 - 公司支持联合国难民计划，协调欧洲社区的地方当局，为受乌克兰战争影响的人们提供支持 [4] - 发布第六份综合报告，强调气候行动路线图和公司治理的重大进展 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有提高化石燃料替代率和降低熟料系数的空间 - 公司有提高替代燃料使用率和降低熟料系数的空间，且一直在投资和准备相关项目，这有助于实现经济目标和低碳转型 [70] 问题: 市场是否可能忽视公司在欧洲的潜在优势 - 难以确定市场是否忽视，但公司在欧洲的业务受化石燃料通胀影响较小，因约50%的EBITDA来自受燃料通胀影响较小的业务，且替代燃料成本低甚至可带来收入 [77][78] 问题: 欧洲天然气供应中断对公司有何影响，电力对冲情况如何，是否有项目取消和需求破坏风险 - 公司在欧洲的水泥生产不使用天然气，不受供应中断直接影响；约60%的电力已签订年度合同，西班牙的新协议将对电价产生重大影响；未看到重大项目取消，订单簿强劲，但供应链问题可能导致项目延迟 [81][82][84] 问题: 在墨西哥和南美、中美和加勒比地区哪些市场进行了第二次价格上涨，是否有可能在今年晚些时候进行第三次价格上涨 - 4月在部分市场进行了两位数的价格上涨，美国和欧洲部分地区是首次上涨，墨西哥、德国等市场可能是第二次上涨；已宣布夏季的价格上涨，美国和欧洲可能是第二次，其他市场可能是第三次 [89][90][92] 问题: 墨西哥向美国的进口动态和进口利润率情况如何 - 从墨西哥向美国供应产品更方便，响应时间短，运输成本低，进口利润率更有吸引力；预计今年进口量将从去年的约250万吨增加到约400万吨，墨西哥进口成本比第三方进口低约30% [94][97][100] 问题: 从第四季度业绩发布后的EBITDA增长指引到现在，价格假设变化了多少 - 公司根据通胀情况调整了定价策略，1月的价格上涨未考虑当前的通胀假设，其余价格上涨已根据最新通胀估计进行了更新，目标是恢复利润率 [105][106][107] 问题: 更高的利率对业务有何影响，能否提供更多关于利率锁定的信息 - 目前在住宅市场未看到需求下降，订单簿良好，但预计会有一定程度的放缓；工业和商业市场表现较好，基础设施市场也很健康；公司大部分债务为固定利率，为应对潜在的债务管理机会，进行了3亿美元的利率锁定，锁定利率为1.735% [110][111][115] 问题: 在欧洲、美国或拉丁美洲是否因建筑成本上升或建筑材料短缺而出现建筑工程推迟或取消的情况 - 未看到建筑工程推迟或取消的情况，订单簿强劲，但供应链问题可能导致项目延迟 [122] 问题: 美国第一季度销量超预期，但全年指引更保守，预计今年剩余时间会发生什么以达到指引，是否有上调销量指引的可能 - 指引较为谨慎，考虑到未来住宅市场可能会有所疲软，但目前订单充足，工业和商业市场持续增长；供应链问题可能会加剧，但美国的需求依然强劲，特别是在芯片制造和石油行业 [126][127][128] 问题: 是否已经看到基础设施法案相关项目的积压，表明项目可能提前进行 - 截至2月，合同授予数量强劲增长，预计年底和2023年初将开始看到基础设施项目的收益 [129]

财务数据关键指标变化 - 菲律宾比索 - 2022年第一季度净销售额为52.4亿菲律宾比索，同比增长1%[3] - 2022年第一季度毛利润为19.89亿菲律宾比索，同比下降2%，占净销售额的37.9%，同比下降1.0个百分点[3] - 2022年第一季度运营收益（未计其他费用净额）为5.73亿菲律宾比索，同比增长21%，占净销售额的10.9%，同比上升1.8个百分点[3] - 2022年第一季度控股权益净收入为2.61亿菲律宾比索，同比增长27%[3] - 2022年第一季度运营EBITDA为10.47亿菲律宾比索，同比增长2%，占净销售额的20.0%，同比上升0.3个百分点[3] - 2022年第一季度销售成本占销售额的62%，2021年同期为61%，主要因燃料成本上升，总燃料成本同比上涨50%[4] - 2022年第一季度运营费用占销售额的27%，2021年同期为30%；分销费用占销售额的13%，同比下降3个百分点[5] - 2022年第一季度总债务为109.1亿菲律宾比索，同比下降10%；净债务为62.99亿菲律宾比索，同比增长3%[3][13] - 2022年第一季度自由现金流为 - 2.49亿菲律宾比索，2021年同期为5.8亿菲律宾比索[3][12] - 2022年第一季度净销售额为5,240,454千菲律宾比索，较2021年同期增长1%[15] - 2022年第一季度销售成本为3,251,941千菲律宾比索，较2021年同期增长2%[15] - 2022年第一季度毛利润为1,988,513千菲律宾比索，较2021年同期下降2%[15] - 2022年第一季度运营收益为565,467千菲律宾比索，较2021年同期增长10%[15] - 2022年第一季度净利润为261,298千菲律宾比索，较2021年同期增长27%[15] - 截至2022年3月31日，总资产为65,317,179千菲律宾比索，较2021年同期增长3%[15] - 截至2022年3月31日，现金及临时投资为4,611,175千菲律宾比索，较2021年同期下降24%[15] - 截至2022年3月31日，存货为4,299,643千菲律宾比索，较2021年同期增长95%[15] - 截至2022年3月31日，流动负债为14,272,803千菲律宾比索，较2021年同期增长76%[15] - 截至2022年3月31日，股东权益为44,677,744千菲律宾比索，较2021年同期增长3%[15] 财务数据关键指标变化 - 美元 - 2022年第一季度净销售额为102,113千美元，较2021年第一季度的107,484千美元下降5%[16] - 2022年第一季度销售成本为63,366千美元，较2021年第一季度的65,688千美元下降4%[16] - 2022年第一季度毛利润为38,747千美元，较2021年第一季度的41,796千美元下降7%[16] - 2022年第一季度运营收益为11,018千美元，较2021年第一季度的10,576千美元增长4%[16] - 2022年第一季度净利润为5,091千美元，较2021年第一季度的4,244千美元增长20%[16] - 截至2022年3月31日，总资产为1,262,413千美元，较2021年12月31日的1,340,769千美元下降6%[16] - 截至2022年3月31日，现金及临时投资为89,122千美元，较2021年12月31日的121,018千美元下降26%[16] - 截至2022年3月31日，存货为83,101千美元，较2021年12月31日的64,533千美元增长29%[16] - 截至2022年3月31日，总负债为398,908千美元，较2021年12月31日的420,232千美元下降5%[16] 汇率变化 - 2022年1 - 3月菲律宾比索兑美元平均汇率为51.32，2021年第一季度平均汇率为48.40[20] 业务线数据关键指标变化 - 国内灰色水泥 - 2022年第一季度国内灰色水泥销量同比下降6%，价格同比上涨7%，环比上涨3%[10] 公司面临的风险与影响因素 - 公司财报包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[29] - 新冠疫情影响公司运营设施产能、供应链、国际业务等[29] - 建筑行业的周期性活动影响公司业务[29] - 公司及其子公司受能源等其他行业影响[29] - 原材料供应及价格波动影响公司[29] - 养老金计划资产价值和负债的波动可能需现金缴款[29] - 公司面临环保清理成本和其他相关负债[29] - 公司需确保战略区域骨料储备的许可[29] - 公司面临市场竞争、政治经济等多方面风险[29] - 公司依赖信息技术基础设施，存在技术故障和网络攻击风险[29]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司净销售额增长14%至145亿美元，运营EBITDA增长18%至29亿美元，综合运营EBITDA利润率扩大0.8个百分点至19.7%[25] - 2021年公司偿还或再融资76亿美元债务，减少综合净债务23亿美元，降低利息支出1.41亿美元（较2020年减少20%），杠杆率降低1.4倍至2.73倍[25] - 2021年公司战略资本支出3.8亿美元，增长战略带来1亿美元增量EBITDA，城市化解决方案核心业务运营EBITDA增长22%[26] - 截至2021年12月31日，公司总债务及其他金融义务降至91.57亿美元，10%为流动负债，90%为非流动负债，82%为美元计价[30] - 2021年第三季度，公司确认西班牙、阿联酋业务和信息技术业务的商誉减值4.4亿美元，无形资产减值4900万美元[39] - 截至2020年12月31日和2021年12月31日，公司未到期衍生金融工具的合计名义金额分别为22.3亿美元和29.11亿美元，按市值计价估值在2020年末为净负债8100万美元，在2021年末为净资产2100万美元[94] - 2021年12月31日，公司未偿还票据的总本金金额为49.02亿美元和4亿欧元[141] - 2021年12月31日，公司外币非流动总债务（包括次级票据和租赁）的10%按伦敦银行同业拆借利率加150个基点的加权平均浮动利率计息[147] - 2021年12月31日，公司到期日超过2021年12月31日的外币非流动债务的20%参考伦敦银行同业拆借利率[147] - 2021年12月31日，公司总债务加其他金融义务为91.57亿美元（本金92.1亿美元，不包括递延发行成本）[149] - 2022年到期债务9.4亿美元（本金9.4亿美元），2023年到期4.37亿美元（本金4.37亿美元），2024年到期5.1亿美元（本金5.15亿美元），2025年到期9.53亿美元（本金9.64亿美元），2025年后到期63.17亿美元（本金63.54亿美元）[149] - 2021年12月31日，公司在墨西哥、美国、法国和英国的证券化项目中有6.02亿美元资金[151] - 截至2021年12月31日，公司以美元和欧元计价的债务及其他金融义务分别占总债务及其他金融义务的82%和8%[159] - 2021年，公司在墨西哥、英国等主要非美元计价业务合计产生了按美元计算的总收入的61%，美国业务产生了27% [159] - 2021年，墨西哥比索兑美元贬值3.1%，欧元兑美元贬值7.4%，英镑兑美元贬值1.1% [160] - 截至2021年12月31日，公司在财务状况表中确认的养老金计划净预计负债为9.99亿美元[161] - 截至2021年12月31日，公司总资产为266.5亿美元，截至2022年4月22日，股权市值为64.22亿美元[190] - 截至2021年12月31日，公司合并资产为2.665亿美元，共有63个水泥和粉磨厂，水泥粉磨年产能为8930万吨[193] - 2021年公司收入按地区划分，美国占27%，墨西哥占22%，英国占6%，法国占5%等[202] - 2021年公司收入按产品线划分，水泥占42%，预拌混凝土占33%，骨料占14%，城市化解决方案占11%[204] 公司债务相关情况 - 2020年3月20日和4月1日，公司分别提取10亿美元和1.35亿美元，使当时承诺的循环信贷额度全部提取完毕；6月和9月发行总计20亿美元的美元计价票据[49] - 2020年9月10日，公司偿还2017年信贷协议下11.35亿美元承诺循环信贷额度中的7亿美元[49] - 2020年10月，公司将11亿美元定期贷款到期日延长至2025年，将循环信贷额度下11亿美元到期日延长至2023年，并预付5.3亿美元对应2017年信贷协议下2021年7月的摊销[49] - 2021年1月12日，公司发行17.5亿美元2031年7月到期的美元票据；6月8日，发行10亿美元5.125%次级票据[49] - 2021年11月8日，公司全额偿还2017年信贷协议下总计19亿美元的未偿债务[49] - 截至2021年12月31日，公司有15亿美元定期贷款和17.5亿美元循环信贷额度承诺，无中期摊销付款；与墨西哥北方商业银行签订相当于2.5亿美元的墨西哥比索信贷协议并全额提取；已提取2.01亿美元无承诺短期信贷额度[49] 公司业务出售与收购情况 - 2021年第四季度公司宣布以3.35亿美元出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务[26] - 2021年12月29日，公司子公司签署出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务的协议，预计2022年上半年完成交易[192] - 2019 - 2021年，公司有多项重大收购、剥离和重组业务，如2019年3月29日以3.87亿美元出售波罗的海和北欧业务，2020年3月6日以6.65亿美元出售美国附属公司Kosmos Cement Company等[195][196] - 截至2019年12月31日，CEMEX España间接持有CHP普通股66.78%，2020年股票权利发行后增至75.66%，截至2021年12月31日进一步增至77.84%[196] - 2020年CLH要约收购中，CEMEX España以3520亿哥伦比亚比索（相当于1.03亿美元）购买1.08337613亿股CLH股票，截至2021年12月31日，CEMEX España拥有CLH 92.26%的流通股[196] - 2021年公司有多项收购和出售业务，如2月16日收购Beck Readymix Concrete Co. LTD.的预拌资产，3月31日以4400万美元出售法国24个混凝土厂和1个骨料采石场等[196][198] - 2021年公司预计在2022年上半年完成以3.35亿美元出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务的交易，相关资产和负债在2021年财务报表中列为“待售资产和负债直接相关的资产和负债”[199] 公司环保与可持续发展情况 - 2021年公司加入联合国“奔向零碳”运动等，自推出二氧化碳路线图首年减少碳排放4.7%，较1990年基准已减少26.2%[32] - 2021年替代燃料占公司燃料组合的29.2%，墨西哥业务替代燃料使用率提高9个百分点[33] - 截至2021年，公司30%的电力供应无二氧化碳排放，目标是到2030年达到55%[34] - 2021年3月，公司出售1230万份欧盟二氧化碳排放配额，获得6亿美元[50] - 2010年末，美国环保署发布波特兰水泥国家有害空气污染物排放标准，要求工厂在2013年9月前限制汞、总碳氢化合物、盐酸和颗粒物排放[177] - 2013年2月，美国环保署发布商业和工业固体废物焚烧炉的修订最终排放标准，合规日期为2018年2月[178] - 2023年，墨西哥将引入各工业部门的温室气体排放上限[182] 公司疫情应对与相关影响 - 截至2021年12月31日，公司在全球任命近2000名COVID协调员[44] - 2021年，超660名监督岗位员工接受大流行病管理培训，自该培训推出以来覆盖超1.1万名公司领导和常规承包商[45] - 新冠疫情及新变种可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响，如导致设施受限、供应链中断等[73] - 2022年4月15日中国报告超19000例新冠病例，为两年多来单日最高，新限制措施可能导致供应链中断，且疫情可能蔓延至公司主要运营国家[74] 公司面临的市场与经济风险 - 2021年以来，发达和新兴市场经济体通胀上升，美国打破40年记录，欧洲创历史新高[77] - 通胀可能导致公司产品制造成本和相关费用上升，对公司业务、财务状况、流动性和经营成果产生重大不利影响[78] - 央行可能采取更严格货币政策，导致全球金融条件收紧，影响公司获取资本的能力[79] - 新兴市场和发展中经济体受利率上升影响，公司部分业务位于这些国家，若风险发生，公司产品和服务需求、收入和资源可能下降[80] - 墨西哥经济在2021年因美国进口需求和汇款流入开始复苏，但第三季度因供应链等问题经济活动不强，预计后续温和复苏，且面临美国经济活动下降等短期风险[84] - 俄乌战争导致全球市场波动和中断，可能对公司业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大不利影响[86] 公司面临的政治风险 - 2021 - 2022年多个公司运营所在国家举行选举，政治变化可能导致经济不确定性和不利商业条件，影响公司业务[97] - 美国2022年中期选举可能导致政策和立法变化，若实施新法规和税收，可能对公司产生不利影响[98] - 墨西哥自现任政府上台后多项法律、政策和法规与以往不同，2023年预计实施排放上限，运营所在州预计增加“绿色”税，可能增加公司成本[99] - 公司成立“Brexit taskforce”应对英国脱欧风险，处理新化学法规、产品标识、关税及员工定居申请等问题[100] - 公司在埃及、阿联酋和以色列的业务因政治不稳定、冲突等受到干扰，2021年3月以色列举行两年内第四次大选，6月组建联合政府，政治不稳定或影响公司业务[102] - 亚洲因香港抗议、朝韩争端、南海领土争端等存在社会、经济和政治不确定性，可能影响公司业务[103] - 拉丁美洲因对政治不满、腐败等问题爆发抗议，且受委内瑞拉危机影响，地区经济和安全面临风险[104] - 公司购买政治风险保险应对政治或社会风险，但不能确保事件和政策变化都能得到覆盖[107][108] 公司面临的其他风险 - 公司系统面临网络安全风险，虽采取措施但不能保证不被入侵，2021年全球安全威胁增加，员工居家办公也增加了网络风险[110][112][113] - 2021年6月公司保险计划续约12个月，涵盖网络事件等相关成本，但不能保证覆盖所有损失[115] - 公司依赖第三方工业副产品和自然资源，供应中断或法规限制可能影响业务[116][118] - 公司“Operation Resilience”战略的收购和合资项目可能无法实现预期收益，2021年在法国、西班牙和得克萨斯州有收购，预计2022年继续[119] - 2021年海德堡水泥将美国西部业务卖给马丁·玛丽埃塔，霍尔西姆在尤卡坦州新建年产能650,000吨的水泥粉磨厂，埃莱门蒂亚分拆为福塔莱萨材料和埃莱门蒂亚材料，这些市场变化或增加公司竞争压力[123] - 公司欧洲和北美业务冬季天气显著降低第一季度销量，在较小程度上降低第四季度销量，第二和第三季度销量通常因天气好转而增加[132] - 2018年菲律宾业务受暴雨和山体滑坡影响，2019年墨西哥地震、2021年菲律宾超级台风奥黛特对公司销售产生负面影响[132] - 公司运营和产品材料采购受恶劣天气和自然灾害影响，若异常强烈、发生在异常时期或持续时间过长，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[132] - 公司生产设施的任何长时间或重大中断，如维修、监管问题、自然灾害等，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[133][135] - 墨西哥工会活动预计增加，劳动法律和法规变化可能导致公司面临劳动动荡、纠纷等问题，影响业务和财务状况[136] - 公司面临员工伤亡、产品财产损失、网络安全等风险，保险覆盖可能不足，损失超保险范围或未覆盖的风险可能影响业务和财务状况[137] - 塑料、铝等材料可替代水泥等产品，3D打印等新技术和住房偏好变化可能影响公司产品需求和价格[120] 公司股权与股东相关情况 - 非墨西哥人不能直接持有公司A类股，须通过信托持有；2029年9月6日CPO信托提前终止或到期时，相关A类股须转入新信托，否则可能需出售给有外资排除条款的墨西哥个人或公司[65] - ADS持有人只能通过存托机构对存托的CPO代表的B类股行使投票权，不能对A类股行使投票权，也不能参加股东大会[66] - 未经董事会批准，收购公司2%或以上有表决权股份的人无法获得公司权利[69] - ADS持有人可能无法行使优先购买权，可能导致股权被稀释[70] - 墨西哥法律对股东的保护与美国和欧洲大陆国家不同，且更难执行[71] 公司业务运营与产品相关情况 - 截至2021年12月31日，公司年度水泥安装产能为8850万吨，2021年水泥销量为6700万吨[189] - 2021年，公司预拌混凝土和骨料的年销量分别为4920万立方米和1.37亿吨[189] - 2021年，公司在96个国家交易了1370万吨水泥和非水泥材料，其中包括1140万吨水泥和熟料以及230万吨水泥和其他材料[189] - 公司是一家在墨西哥注册的公开交易可变资本股份公司，主要从事水泥、预拌混凝土等产品的生产、分销、营销和销售[186][189] - 公司水泥业务提供高质量品牌水泥产品和服务，在许多国家销售的水泥很大比例是袋装品牌产品[208] - 公司致力于为服务的市场提供卓越的建筑解决方案，根据客户特定需求定制产品和服务[207] - 截至2021年12月31日，公司52个运营的水泥生产厂中有50个使用干法工艺，2个使用湿法工艺[210] - 公司主要从第三方满足石膏需求，也在美国、西班牙、多米尼加共和国和埃及运营石膏采石场[211] - 公司的主要水泥类型包括灰色普通硅酸盐水泥、白色硅酸盐水泥、砌筑或砂浆水泥、油井水泥和混合水泥[211][212][214][215][216] - 公司生产的油井水泥分为A - H和J类，适用于不同深度、化学侵蚀或压力水平[215] - 公司的混合水泥通过粉磨或混合硅酸盐水泥和辅助胶凝材料制成，具有降低二氧化碳排放等优点[216] - 公司的预拌混凝土由水泥、粗细骨料、外加剂和水组成，可根据客户需求定制[217] - 公司的预拌混凝土技术人员可通过使用创新化学外加剂和调整混凝土成分比例来改变混凝土性能[218] - 公司

业绩总结 - 2021年EBITDA为14,687百万美元，较2020年增长14%[3] - 2021年净销售额为43.55亿美元，同比增长9%[34] - 2021年自由现金流为1,101百万美元，较2020年增长15%[3] - 2021年运营EBITDA为7.62亿美元，EBITDA利润率为17.5%[34] - 2021年公司减少了23亿美元的净债务，杠杆比率降至2.73倍[48] - EBITDA增长18%，为十年来最高增幅[2] - EBITDA利润率提高0.8个百分点，尽管下半年面临前所未有的成本压力[2] 用户数据 - 三大核心产品的销量增长在4%到6%之间[2] - 墨西哥2021年净销售额为34.66亿美元，同比增长17%[38] - 欧洲2021年净销售额为48.25亿美元，同比增长6%[41] - 哥伦比亚2021年净销售额为15.67亿美元，同比增长18%[45] - 墨西哥2021年国内灰水泥销量同比增长8%，价格上涨13%[71] - 美国2021年灰水泥销量同比增长6%，价格上涨3%[71] - 欧洲2021年灰水泥销量同比增长5%，价格上涨8%[71] - 巴拿马2021年灰水泥销量同比增长41%，价格下降5%[71] - 多米尼加共和国2021年灰水泥销量同比增长22%，价格上涨11%[71] 未来展望 - 2022年预计水泥销量持平，混凝土和骨料销量低至中个位数增长[55] - 2022年预计美国水泥销量将小幅增长，预计增长幅度为低个位数[73] 新产品和新技术研发 - 2021年替代燃料使用比例为30.3%，较2020年增长5%[76] - 2021年每吨水泥二氧化碳排放量为593公斤，较2020年减少4%[76] - 2021年混合水泥占总水泥生产的比例为66.1%[78] 其他新策略和有价值的信息 - 维护资本支出后自由现金流超过11亿美元，EBITDA转化率约为40%[2] - 2021年实现杠杆率低于3倍的长期目标[2] - CO2排放量创纪录下降26%，与1990年相比[2] - 2021年员工长期伤害频率为0.5，保持与2020年持平[77]

财务数据和关键指标变化 - 2021年EBITDA增长18%，为十年来最高 [4] - 调整资产销售后，全年资本回报率达8%，为2007年以来最高；调整商誉后，资本回报率超40% [5] - 全年EBITDA利润率提高0.8个百分点，接近20%的运营弹性目标 [6] - 自由现金流超11亿美元，较2020年增长15% [6] - 销售额增长11%，由销量和价格强劲增长推动 [6] - 2021年净债务减少23亿美元，利息支出减少1.41亿美元，杠杆率降至2.73倍，债务平均期限延长至6.2年 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 水泥销量增长6%，为2016年以来最高；价格上涨5%，12月至12月点对点价格上涨10% [7] - 美国水泥销量增长6%，第四季度价格环比上涨1%，同比上涨6% [35][36] - 墨西哥水泥价格全年点对点数增长9%，第四季度销量下降 [40] - 欧洲水泥价格按当地货币计算，环比上涨1%，全年上涨4% [43] - 南中美洲和加勒比地区第四季度水泥价格上涨8% [48] 预拌混凝土和骨料业务 - 预拌混凝土和骨料利润率稳定或改善 [9] - 美国预拌混凝土和骨料销量分别增长8%和1% [35] - 墨西哥预计2022年预拌混凝土和骨料增长2% - 5% [42] 城市化解决方案业务 - EBITDA增长22%，预计2022年将继续增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 全年销售增长9%，各产品需求强劲，多数市场售罄 [35] - 预计2022年水泥、预拌混凝土和骨料销量实现低个位数增长 [38] 墨西哥市场 - 2021年销售额增长17%，达到创纪录水平 [39] - 预计2022年水泥销量持平或低个位数下降，预拌混凝土和骨料增长2% - 5% [42] EMEA市场 - 全年营收增长6%，欧洲核心产品销量呈中个位数增长 [43] - 预计2022年该地区销量增长 [47] 南中美洲和加勒比地区市场 - 2021年净销售额同比增长18%，水泥销量增长13% [48] 其他市场 - 菲律宾水泥销量增长7%，价格连续三个季度上涨 [45] - 以色列预拌混凝土日均销量两位数增长，骨料低个位数增长 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年计划投资6亿美元用于战略资产，包括近9亿美元的市场增强项目和430万公吨的水泥产能增加 [14] - 出售哥斯达黎加和萨尔瓦多业务，所得款项支持发达市场投资和去杠杆 [15] - 推进气候行动目标，2021年碳排放下降4.4个百分点，推出低碳产品 [16][17] - 引入数字技术，如CEMEX Go平台，61%的销售通过该平台处理 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年预计EBITDA实现中个位数增长，主要由价格推动，成本压力上半年较大，下半年有望缓解 [65] - 对各市场前景保持乐观，预计多数市场销量适度增长，价格动态强劲 [38][47][65] 其他重要信息 - 公司发行了历史最低成本的美元债券， refinanced银团贷款，引入可持续融资框架 [53] - 2021年投资3.8亿美元用于增长项目，实施“Working Smarter”计划，预计每年节省1亿美元 [60][63] 问答环节所有提问和回答 问题: 为何2022年EBITDA增长指引为中个位数，是否有其他影响利润率的因素 - 公司认为2022年成本方面存在较大波动性，通胀可能是结构性的；预计部分市场水泥熟料进口量增加，成本上升；公司将加速转向替代燃料；定价是关键，公司目标是恢复利润率至20%，并弥补2021年的成本缺口；增长投资组合预计贡献1亿美元EBITDA；“Working Smarter”计划将持续降低成本 [70][71][72] 问题: 按2021年每吨水泥二氧化碳减排4%的速度，2030年目标是否保守，是否会修订 - 2021年是向低碳经济转型的特殊一年，4.4个百分点的减排不会每年都出现；公司制定了全面的二氧化碳减排路线图，执行效果良好；未来社会对低碳经济的要求会更严格，公司将继续调整目标 [75][76][77] 问题: 价格上涨的市场反馈如何 - 1月价格上涨反馈良好，墨西哥价格环比上涨超8%；美国和欧洲受季节性影响，1月价格上涨影响部分市场，4月影响更大；南中美洲和加勒比地区较第四季度有中个位数增长；约50% - 60%的市场1月开始提价，其余预计4月进行；公司已告知客户部分市场夏季和秋季可能有第二轮提价；公司在成本方面也采取行动，增加替代燃料使用 [82][83][84] 问题: 墨西哥市场第四季度利润率低于30%的原因，以及2022年盈利能力展望 - 存在产品组合效应，预拌混凝土和骨料销量稳定或增长，而水泥销量下降；墨西哥能源成本影响较大；2022年墨西哥团队将按公司标准执行提价，目标是恢复利润率至20%以上；第四季度水泥销量下降是因为2020年第四季度基数高 [88][89][91] 问题: 去年曾考虑2022年分红，为何未实施，满足什么条件会实施分红或股票回购 - 公司原计划实施分红，但因下半年情况变化，决定推迟，希望巩固当前积极的资产负债表结构，未来会根据条件实施 [94] 问题: 到2025年绿色融资目标是否为50%，负债管理方面有何计划，惩罚或溢价是否相似 - 到2025年可持续融资占债务总额的目标为50%；有足够的再融资机会，随着去杠杆化，可持续融资占比将增加；可持续债券的绿色溢价需根据市场情况协商确定 [96][97][99] 问题: 2022年燃料替代率目标是多少，氢气注入和水泥工厂项目能否抵消成本风险 - 公司继续增加高生物质含量替代燃料的使用，欧洲两座大型工厂4、5月起替代燃料使用率将提高到90%以上，但未披露具体的年度目标 [102][103] 问题: 2022年燃料和电费的套期保值情况 - 约75%的柴油运输费用已套期保值；超过一半的燃料为固定成本；约60%的电力有固定合同 [105][106]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长8%，主要得益于产品需求持续增长和定价策略的加速实施 [5] - 水泥价格同比上涨6%，为2016年第四季度以来最大同比涨幅 [6] - 综合EBITDA利润率下降1.6个百分点，主要受供应链问题和燃料、电力及运输成本上涨影响 [6] - 维护性资本支出后的自由现金流约为3.7亿美元，较去年有所下降，主要因维护和营运资金投资增加 [8] - 杠杆率降至2.74倍，较上一季度下降0.11倍 [8] - 净收入本季度亏损3.76亿美元，主要受近5亿美元非现金减值影响；年初至今净收入同比增长21亿美元 [41] - 预计全年能源成本增长14%，此前预计为12% [55] - 下调2021年EBITDA指引至29.5 - 30亿美元 [53] - 下调总资本支出指引1亿美元 [55] - 预计全年营运资金投资约2亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内水泥（包括水泥、砂浆、熟料和骨料）日均销量增长2% [10] - 预拌混凝土销量增长5% [10] - 城市化解决方案业务线销售额增长16% [10] - 第三季度EBITDA同比下降1%，主要因产品组合变化，预拌混凝土和城市化解决方案销量增长超过水泥 [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 尽管本季度遭遇暴雨和飓风，但需求依然强劲，多数市场售罄 [21] - 四个关键州中有三个州的水泥销量实现两位数增长，得克萨斯州受天气影响除外 [21] - 为应对进口和能源成本通胀，第三季度宣布第二轮提价，水泥和预拌混凝土价格环比上涨2% [22] - EBITDA利润率下降3.6个百分点，主要因进口成本同比增长34%和能源成本上涨19% [24] 墨西哥市场 - 净销售额增长10%，得益于强劲的定价和销量 [25] - 预拌混凝土和骨料表现强劲，骨料已超过疫情前水平，预拌混凝土持续复苏 [25] - 水泥销量下降3%，主要因恶劣天气和同比基数较高 [26] - EBITDA增长7%，但利润率压缩0.8个百分点，主要因燃料和运费成本上升以及产品组合变化 [27] EMEA市场 - 欧洲营收增长，主要得益于强劲的销量和定价，部分抵消了亚洲、中东和非洲地区销售额的轻微下降 [31] - 欧洲水泥销量增长4%，英国和波兰实现两位数增长 [31] - 多个欧洲市场实施第二轮提价，水泥价格环比上涨2% [31] - 该地区EBITDA同比下降9%，主要因能源、分销和进口成本上升 [32] 中南美洲和加勒比市场 - 净销售额同比增长10% [34] - 地区水泥销量增长5%，受多米尼加共和国和中美洲两位数增长推动 [34] - EBITDA增长3%，但利润率下降，主要因燃料、进口和维护成本上升 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过定价行动应对成本压力，并预计未来会继续这样做 [7] - 计划在2022年为许多发达市场制定两次提价计划，以更好地反映成本压力 [14] - 推进“智能工作”等新举措，利用数字平台和自动化技术标准化和集中业务流程，预计2022年在运营费用方面继续节省成本 [15] - 增加8亿美元的附加投资和利润率提升项目组合，总额达到8亿美元 [17] - 致力于可持续发展议程，本季度碳排放量环比减少1%，获得LBTI对2030年范围一和范围二目标的验证，签署1.5度商业雄心承诺，加入“奔向零碳”倡议 [17][18] - 作为全球水泥和混凝土协会的创始成员，支持行业到2050年实现混凝土净零排放的路线图 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度面临通胀压力，但公司仍在EBITDA利润率目标20%的范围内，并在去杠杆化方面取得了进展 [16] - 预计未来能源仍将是一个挑战，但公司的能源多元化战略和定价策略将起到平衡作用 [57] - 对各市场前景保持乐观，预计美国住宅市场将继续增长，工业和商业需求将在2022年反弹，基础设施计划有望在年底带来增量需求；墨西哥市场需求基本面强劲，预计水泥需求将在中期继续增长；EMEA市场部分地区面临成本压力，但欧洲市场有望受益于基础设施和住宅项目；中南美洲和加勒比市场预计将继续受益于汇款和正式部门的复苏 [24][29][36] 其他重要信息 - 公司将在未来几天以更优惠的条款和条件 refinance 32.5亿美元银行债务，新协议将与可持续发展融资框架保持一致 [9] - 公司已将约50%的债务以较低成本进行 refinance，预计全年节省利息支出1.2亿美元 [39] - 公司能源成本管理策略包括增加替代燃料使用（目标是到2030年达到50%）、采购清洁能源（约30%的电力需求来自清洁能源）以及对柴油进行套期保值（至少套期保值50%的年度柴油需求） [49][51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于新的EBITDA指引，第四季度EBITDA预计同比增长10% - 18%，与第三季度的2%相比有何不同？在能源成本和进口成本可能与第三季度变化不大的情况下，是什么让公司对第四季度的EBITDA有信心？ - 公司认为第四季度EBITDA增长主要得益于调整后定价策略的惯性和较低的维护成本 [65] - 定价策略的惯性将在第四季度继续发挥作用，并为明年的定价设定预期；维护成本预计在第四季度降低，与去年同期相比，今年第三季度的维护范围有所增加 [66][71] 问题2: 目前水泥价格在年初至今以当地货币计算同比上涨4%，骨料和预拌混凝土分别上涨1%和2%，明年是否会有更强的定价？是否足以抵消明年更高的能源成本压力？ - 公司认为明年的定价策略将更加有效，因为今年从第二季度开始调整价格，而明年将从1月1日开始实施，且价格调整将考虑到2021年未弥补的通胀和2022年预计的通胀 [69][70] 问题3: 除了提高水泥价格，公司是否有具体策略来抵消EBITDA利润率的下降，如成本节约计划或附加投资？ - 公司的主要策略包括调整定价策略、增加替代燃料使用、推进数字化战略以及关注业务组合对利润率的影响 [77][79][81] - 定价策略是应对通胀的最佳方式，公司已根据市场情况多次提高价格；增加替代燃料使用可以降低成本并减少碳排放；数字化战略将提高内部流程效率；业务组合的变化（如美国进口业务和墨西哥正式经济部门业务的增长）对利润率有影响，但与通胀无关 [78][79][83] 问题4: 公司对南美加勒比 - 哥伦比亚市场的定价何时会在2022年体现？这些市场的动态如何？ - 公司的定价策略因市场而异，在一些市场（如美国和墨西哥），调整后的定价策略已被市场接受并取得良好效果 [91] - 在南美市场，部分市场（如巴拿马）产能未充分利用，应对成本通胀的策略效果可能不如其他市场；此外，牙买加在第三季度因疫情封锁和维护影响了销量和定价表现 [92][94] 问题5: 新的定价策略是否适用于SCAC和EMEA地区？除了佛罗里达、加利福尼亚和墨西哥，公司是否已宣布其他地区明年或今年剩余时间的提价计划？ - 公司的定价策略是根据每个市场的具体情况进行调整的，目标是至少弥补投入成本通胀 [96][97] - 发达市场（如欧洲和美国）可能每年提价两次或三次，新兴市场的袋装水泥可能提价更频繁；公司在欧洲（西班牙、波兰）、哥伦比亚和菲律宾等地区已宣布多次提价，预计2022年将更及时地进行提价 [98][102] 问题6: 美国和欧洲的成本增加压力有多持久？墨西哥和SCAC地区本季度的通胀压力似乎得到了更好的控制，公司如何看待这些地区的压力持续性？ - 公司的基本假设是通胀将持续，航运成本短期内不会下降，石油、天然气、煤炭和石油焦等通胀因素将维持甚至上升 [106][107] - 美国市场的成本压力主要来自进口和运输，公司正在通过增加墨西哥工厂的出口和更好地管理运输合同来应对；预计通胀将持续，但公司有信心通过管理成本来应对 [109][110][112] 问题7: 公司对2022年初EBITDA增长10%的指引有多有信心？能否分解墨西哥EBITDA利润率下降的原因，分别是产品组合、能源成本和维护成本的影响？ - 公司对2022年的市场和销量持乐观态度，美国和墨西哥的市场表现良好，住房、基础设施和工业商业需求有望继续增长 [115][116] - 定价策略将继续调整以应对通胀，成本节约措施（如增加替代燃料使用）也将带来积极影响；但需要关注通胀与定价策略之间的平衡以及业务组合对利润率的影响 [118][119][120] - 墨西哥EBITDA利润率下降0.8个百分点，其中产品组合影响约1.5个百分点（主要因水泥销量放缓，预拌混凝土和骨料销量增长），能源成本影响近3个百分点（主要因石油焦价格同比上涨150%），工资和维护成本也有一定影响，但被良好的定价行动部分抵消 [122][123][124] 问题8: 公司在短期内提高化石燃料替代率以缓解能源成本上升的空间有多大？在哪些地区可以实现？在高产能利用率下，是否需要添加氢气才能增加替代燃料的使用？ - 公司目前的替代燃料使用率接近30%，目标是到2030年将其提高到近60% [127][128] - 公司在不同地区的替代燃料使用情况有所不同，墨西哥约为25%，美国约为20%或略高；为了应对高产能利用率下的替代燃料使用问题，公司已在欧洲所有水泥厂安装了氢气设备，并使用氢气和氧气注入技术 [129][130] 问题9: 公司释放了融资协议的抵押品，简化了担保，能否说明简化后的担保情况？达到投资级后，这些担保是否会取消？新融资协议的初始未偿还金额预计是多少？ - 公司将担保方从九个简化为四个，其中两个是新的担保方（CEMEX墨西哥运营公司和CEMEX创新控股公司） [136] - 新融资协议的定价将比现有协议平均收紧0.25个百分点，贷款将全部以美元计价，并将一半金额互换为欧元，以利用负LIBOR的优势 [138][139] - 新融资协议的可持续性框架包括二氧化碳排放、清洁能源和替代燃料三个指标，有相应的利差调整；初始未偿还金额为1.5亿美元的定期贷款，循环信贷额度为1.75亿美元，目前未使用 [140][141]

业绩总结 - 2021年第一季度净销售额为30.76亿美元，同比增长9%[4] - 2021年第一季度运营EBITDA为6.84亿美元，同比增长28%[4] - EBITDA利润率为20.1%，较去年同期上升2.8个百分点，为2007年以来的最高第一季度利润率[5] - 2021年第一季度的净收入为4200万美元，为2007年第三季度以来的最高季度净收入[26] - 截至2021年3月31日，公司的总债务为104.13亿美元，较2020年同期下降11%[36] - 截至2021年第一季度，公司的净债务加上永久债务为95.50亿美元，较2020年同期下降11%[36] 用户数据 - 自2018年以来，墨西哥的行业水泥销量恢复至2018年水平，第一季度净销售额为8.22亿美元，同比增长19%[18] - CEMEX在2021年第一季度的水泥销量较2019年第一季度增长9%[7] - 多个国家的水泥销量在2021年第一季度实现增长，尤其是多米尼加共和国的销量增长29%[41] 未来展望 - 2021年预计运营EBITDA超过29亿美元，水泥销量增长3%至5%[29] - CEMEX在2021年预计水泥销量增长3%至5%[43] - CEMEX在2021年预计预拌混凝土销量增长2%至4%[43] - CEMEX在2021年预计骨料销量增长1%至3%[43] - 墨西哥市场水泥销量预计增长7%至9%[43] - 美国市场水泥销量预计增长3%至5%[43] - 哥伦比亚市场水泥销量预计增长10%至12%[43] - 巴拿马市场水泥销量预计增长29%至31%[43] - 多米尼加共和国市场水泥销量预计增长14%至16%[43] - 菲律宾市场水泥销量预计增长5%至7%[43] - 以色列市场预拌混凝土销量预计下降2%至4%[43] 财务健康 - CEMEX的自由现金流在维护资本支出后增加了2.16亿美元，为五年来的最高水平[5] - CEMEX的净杠杆率为3.61倍，较上一季度下降0.46倍[15] - CEMEX计划到2023年将净杠杆率降低至3.0倍[15] 产品与市场 - 2021年第一季度，城市化解决方案的EBITDA增长41%[15] - 2021年第一季度的运营EBITDA为1.23亿美元，同比增长40%[23] - 2021年第一季度的运营EBITDA利润率为29.1%，较去年同期提高4.8个百分点[23] - 2021年第一季度，国内灰水泥的价格同比上涨3%[34] - 2021年第一季度的自由现金流为负5300万美元，较去年同期改善81%[24]

财务数据和关键指标变化 - 2020年EBITDA扩张7%，销售额增长1%，EBITDA增长主要由定价和Operation Resilience推动 [6] - 2020年OpEx占销售额的百分比为历史最低 [7] - 2020年EBITDA利润率为19%，增加90个基点，接近2023年目标的一半 [10] - 2020年净杠杆率下降十分之一，自第二季度峰值以来下降了0.5 [11] - 2020年Urbanization Solutions的EBITDA同比增长15%，占总EBITDA的6% [12] - 2020年净CO₂排放量与上一年持平，替代燃料占总燃料的25%，较2019年下降约3个百分点 [12][15] - 2020年第四季度销售额为2014年以来最高，EBITDA为2016年以来最高 [17] - 2020年实现了自2017年以来最高的扣除维护资本支出后的自由现金流 [20] - 2020年运营资本天数创纪录，平均为 -14天，而2019年为 -9天 [50] - 2020年全年净亏损归因于第三季度披露的约15亿美元的非现金减值 [52] - 预计2021年EBITDA达到约27亿美元，核心产品综合销量增长1% - 3% [60] - 预计2021年能源成本每吨水泥生产增加约10%，总能源账单约10亿美元 [62] - 预计2021年资本支出约11亿美元，与2020年疫情前指导水平一致 [63] - 预计2021年运营资本投资在1 - 1.5亿美元之间 [64] - 预计2021年现金税约2.25亿美元，财务费用约6.15亿美元，比上一年减少1亿美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 美国第四季度水泥销量增长15%，全年增长8%；预计2021年水泥、预拌混凝土和骨料销量实现低个位数增长 [24][25][29] - 墨西哥第四季度水泥销量增长17%，全年增长6%；预计2021年水泥销量增长2% - 5% [32][35][36] - 欧洲预计2021年水泥销量保持稳定 [43] - 菲律宾预计2021年水泥销量增长4% - 6% [44] - 南美洲、中美洲和加勒比地区第四季度水泥销量增长6%，2020年下降8%；预计哥伦比亚2021年水泥销量增长9% - 11%，多米尼加共和国增长3% - 5% [45][47][48] 预拌混凝土业务 - 美国第四季度预拌混凝土销量增长6%，全年增长1% [24][25] - 墨西哥预拌混凝土和骨料全年销量下降，预计2021年预拌混凝土和骨料销量增长8% - 12% [35][37] - 以色列第四季度预拌混凝土和骨料销量两位数增长，预计2021年下降2% - 4% [41][44] 骨料业务 - 美国第四季度骨料销量增长7%，全年增长4% [24][25] Urbanization Solutions业务 - 2020年EBITDA同比增长15%，占总EBITDA的6% [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2020年实现自2007年以来最高的全年EBITDA和自2016年以来最高的水泥销量 [18] - 第四季度住宅部门推动业务增长，单户住宅开工年化达到130万套，为2006年以来最高水平；基础设施建设支出增长，关键州合同授予增长10% [25][26] - 第四季度水泥价格略有下降，与地理组合和报告处理变化有关；预计2021年定价举措乐观 [26][27] - EBITDA利润率扩大250个基点，全年扩大2.1个百分点，为2016年以来最佳表现 [27][28] 墨西哥市场 - 袋装水泥保持增长，正式部门持续复苏，第四季度水泥销量增长17% [32] - 第四季度房屋开工同比增长12%，许可证同比增长6%；工业部门重新活跃 [34] - 宣布1月1日起水泥和预拌混凝土提价，对提价前景乐观 [35] - 第四季度EBITDA利润率接近提高1个百分点 [36] EMEA地区 - EBITDA增长8%，按可比基础调整外汇后增长5% [38] - EBITDA利润率略有下降，因埃及和菲律宾价格下跌抵消了销量和成本节约 [39] - 欧洲第四季度部分国家因封锁限制销量有差异，价格同比上涨2% - 3% [39][40] - 以色列第四季度持续打破销量纪录，2020年是合并EBITDA的第四大贡献者 [41] - 菲律宾下半年需求受疫情影响，第四季度受台风干扰，价格因竞争压力下降，但利润率因成本控制提高2.3个百分点 [42] 南美洲、中美洲和加勒比地区 - 第四季度区域水泥销量增长6%，达到2018年第二季度以来的最高季度销量 [45] - EBITDA增长11%，区域EBITDA利润率提高70个基点 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略调整包括发展美国和欧洲核心投资组合、进行新兴市场选择性剥离、聚焦高增长大都市、探索美国和欧洲的附加投资和收购 [72][73] - 扩大核心业务定义，将Urbanization Solutions作为第四大核心业务 [80] - 计划重新开放墨西哥索诺拉州CPN水泥厂100万吨的窑炉，以满足美国西部水泥供应短缺 [29] - 公司认为数字化平台CEMEX Go提供了卓越的客户体验，加速了平台的采用，未来有扩大商业关系和业务活动的潜力 [76][77][78] - 公司在可持续发展方面设定了2030年和2050年目标，有信心实现2030年目标，欧洲业务将引领可持续转型 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司表现出色，应对疫情迅速有力，客户净推荐值创历史新高 [5][6] - 预计2021年新冠疫情干扰减少，行业不会出现2020年第二季度的停工情况，各市场将实现经济增长 [66][67] - 认为欧洲绿色协议和拜登基础设施计划将在未来几年支持需求，公司多数市场处于有利周期位置 [68] - 2021年能源将是逆风，但供需紧张，定价应能提供支持，对公司发展持乐观态度 [69] 其他重要信息 - 2020年宣布Operation Resilience以应对疫情变化，全年实现2.8亿美元成本节约目标，相当于EBITDA利润率的2.2个百分点，预计70%的节约将持续 [22] - 2020年2月推出2030年和2050年可持续发展目标，承诺到2030年减少35%的碳排放，到2050年在全球实现净零混凝土 [13] - 2020年减少熟料系数1.1个百分点，为五年内最大降幅；对欧洲所有工厂进行改造以利用氢气注入，并将其扩展到其他地区 [16] - 2021年1月发行最大规模、最低收益率的美元债券，收益率为3.875%，将锁定约5000万美元的利息支出节省 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司战略中收购的地理区域和数字平台CEMEX Go的效益 - 公司战略调整包括发展美国和欧洲核心投资组合、进行新兴市场选择性剥离、聚焦高增长大都市、探索美国和欧洲的附加投资和收购；目前约40 - 50个附加投资和收购项目已在执行，今年可增加约5000万美元的EBITDA [72][73][74] - CEMEX Go是一个全面的端到端数字平台，疫情加速了其采用，提供了卓越的客户体验，未来有扩大商业关系和业务活动的潜力 [76][77][78] 问题2: 2021年EBITDA增长10%以及能源成本增长10%的情况下价格能否补偿能源成本增加，以及美国新基础设施计划的预期 - 2021年EBITDA增长有基数效应、销量恢复和定价等积极因素；能源成本方面，预计石油焦价格上涨，但公司会调整燃料组合，增加替代燃料比例 [88][90][92] - 对拜登政府的基础设施提案持乐观态度，预计2022年资金增加30% - 40%，约60多亿美元，2021年支出持平或略有上升 [95] 问题3: 2021年底公司债务水平能否降至10亿美元以下以及是否会有更多债务管理活动 - 根据全年EBITDA和自由现金流指导，年底净债务加永续债有可能低于10亿美元；仍有约3亿美元2025年到期的票据未赎回，还有昂贵的永续债和2024年到期的欧元债券，有更多债务管理机会 [98] 问题4: 欧洲业务中氢气在燃料组合中的占比及对利润率的影响，以及墨西哥市场复苏在无正式建筑部门支持下的可持续性 - 氢气是替代燃料解决方案的一部分，将增加替代燃料使用并降低能源消耗成本；公司有信心实现2030年二氧化碳减排35%的目标，欧洲水泥业务已实现该目标，并承诺到2030年减少55% [103][104][105] - 墨西哥预拌混凝土和骨料业务2021年增长受基数效应影响，预计正式建筑部门将继续恢复，且不会出现大规模封锁 [101][102] 问题5: 美国拜登气候议程下水泥行业碳税和企业税率增加的讨论情况，以及2020年柴油和物流成本降低带来的顺风效应和2021年的通胀预期 - 目前判断美国是否实施碳税和企业税率增加还为时过早，但公司认为绿色经济是未来趋势，应积极应对 [110][111] - 2020年能源成本节省约1亿美元，柴油占总费用的2%，约2.5亿美元，已对冲一半的年度用量，对冲可能在今年带来一定逆风，但无法给出柴油成本的具体通胀预期 [114][115] 问题6: 美国第四季度定价表现不佳的原因以及四个关键市场的销量增长细分 - 第四季度水泥价格环比下降1%，主要原因是地理组合（加州增长高但价格低）、内部进口处理方式变化和一个基础设施项目结束；调整后市场价格实际为正 [117][118] - 美国业务整体销量增长中高个位数，除德克萨斯州外，所有市场销量均实现两位数增长 [119] 问题7: CPN工厂与美国工厂生产成本的差异，以及该工厂计划是减少进口还是获取市场份额 - 通过少量投资，CPN工厂将利用美国亚利桑那州和加利福尼亚州的市场情况，与美国业务结合，为美国业务提供管理水泥供应的选择 [121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司合并水泥销量增长1%，三大核心产品价格提高1% - 4%，销售额同比增长2%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长1%，利润率下降0.3个百分点 [23] - 本季度维护性资本支出后的自由现金流为2.15亿美元，去年同期为负3.37亿美元，主要因危机期间及时管理应收账款和库存，减少了营运资金投资 [24] - 报告的EBITDA受1600万美元汇率波动的不利影响，本季度能源成本下降带来积极影响，生产水泥的单位能源成本降低12%，其中燃料成本降低21%，电力成本降低2% [54] - 截至季度末，公司现金达到约17亿美元，约为过去两年平均手持现金的五倍，总债务反映了1亿美元的有利汇兑影响，杠杆率为4.4倍 [21][56] - 预计全年能源成本每吨水泥将下降46%，资本支出投资约为7亿美元，非承诺资本支出减少60%；财务费用预计增加2500 - 5000万美元；现金税预计无重大变化，全年约为2亿美元 [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 第一季度，公司合并水泥销量增长1%，各地区表现不同，墨西哥增长2%，美国需求和总量增长10%，欧洲国内水泥销量同比增长1%，中南美洲和加勒比地区下降16%，亚洲、中东和非洲地区有有利的销量动态 [23][26][33][38][44] - 水泥价格方面，三大核心产品价格提高1% - 4%，各地区也有不同表现，墨西哥增长3%，欧洲各国均有不同程度上涨，中南美洲和加勒比地区价格改善，亚洲、中东和非洲地区部分市场因竞争价格下降 [23][26][39][44][47] 预拌混凝土和骨料业务 - 美国预拌混凝土销量增长9%，欧洲地区预拌混凝土和骨料销量受限制措施影响下降，以色列预拌混凝土和骨料销量分别增长11%和8% [33][38][51] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 第一季度水泥销量增长2%，价格增长3%，EBITDA利润率下降，主要因原材料成本和运费增加 [26][27] - 建筑行业部分领域受限，零售袋装水泥供应持续，但未来几个月可能受失业率上升、汇款减少和不确定性影响 [27][28] - 政府宣布260亿美元刺激计划，有望对水泥需求产生积极影响 [31] 美国市场 - 第一季度运营结果强劲，需求和总量增长10%，预拌混凝土销量增长9%，EBITDA利润率提高2.6个百分点 [32][33] - 3月下旬，COVID - 19限制措施影响业务，预计全年销量受影响，部分市场4月价格上涨推迟至夏季 [32][35] - 基础设施需求占水泥需求一半以上，有望为销量提供缓冲，期待政府出台经济刺激计划 [35] 欧洲市场 - 季度国内水泥销量同比增长1%，中欧市场增长，英国和西班牙因COVID - 19措施下降，预拌混凝土和骨料销量受法国和西班牙限制措施影响 [38] - 各国水泥价格均有上涨，不同国家实施不同程度的封锁措施，建筑行业被视为必要活动 [39] 中南美洲和加勒比地区市场 - 本季度需求显著下降，销售和EBITDA下降主要受哥伦比亚和巴拿马影响 [43] - 哥伦比亚季度国内水泥销量下降16%，价格同比上涨9%，多米尼加共和国水泥销量下降7%，价格两位数增长 [44][45] 亚洲、中东和非洲地区市场 - 本季度销量动态有利，但水泥价格因菲律宾和埃及的竞争而下降，EBITDA利润率提高1.5个百分点 [47] - 菲律宾水泥销量下降4%，价格下降6%，部分工厂关闭，预计第三、四季度恢复正常；埃及水泥销量增长11%，价格相对稳定 [48][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三项主要优先措施应对危机，一是保障安全，制定并实施50多项卫生和安全协议；二是支持客户，启用远程服务中心，通过CEMEX Go平台保障业务安全进行；三是保护公司未来，高管自愿减薪，减少资本支出4亿美元，预计节省运营费用2亿美元，加强现金储备 [10][14][17][18] - 公司已启动修改融资协议中杠杆和覆盖率比率的申请，预计5月26日得到银行回应 [20] - 公司将继续监测市场需求和竞争状况，灵活调整战略，以适应市场变化 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球因COVID - 19疫情面临前所未有的时期，建筑行业在许多国家被视为必要活动，但需求受到物理距离、居家令和非必要活动限制的显著影响 [4][9] - 随着财政和货币措施生效，经济活动逐渐正常化，基础设施支出将是有针对性地重启经济的有效方式 [7] - 目前难以提供EBITDA和销量指引，但公司将继续监测疫情发展，果断行动，确保员工、客户、供应商和社区的健康与安全，支持客户并保护公司未来 [60] - 政府实施的财政和货币措施令人鼓舞，预计未来将出台更多基础设施和住房支持措施 [61] 其他重要信息 - 从下一季度开始，欧洲和亚洲、中东和非洲地区将合并为一个区域，以反映高级管理层的最新变动 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国或欧洲是否有批准新基础设施项目的举措 - 目前尚未有具体项目获批，但美国和欧洲都在进行相关讨论，政府已宣布近8万亿美元的刺激计划并加速实施，预计未来会关注基础设施相关项目 [64][65] 问题2: 美国第一季度业务表现及第二季度销量预期 - 第一季度1、2月表现强劲，3月受疫情影响，建筑公司加速项目进度使销量保持韧性，4月上半月销量稳定至略有增长，难以提供第二季度销量指引，若销量下降可能在第二、三季度体现 [68][69][70] 问题3: 是否在疫情前调整付款条款以降低坏账风险 - 公司与客户保持密切沟通，根据不同市场情况个别决策付款条款，目前未看到重大影响 [76] 问题4: 墨西哥和美国市场利润率改善的原因 - 墨西哥市场因燃料成本下降、水泥销量增长，但出口比例增加和其他成本因素部分抵消了积极影响；美国市场因销量增长、定价表现良好、CEMEX举措有效，但购买水泥、进口和原材料成本增加部分抵消了积极影响 [78][82] 问题5: 4月美国、墨西哥、哥伦比亚、法国、英国和菲律宾的销量情况及契约更新讨论 - 4月墨西哥水泥销量下降，袋装水泥需求增长；美国前几周销量稳定至略有增长；欧洲中欧市场未受重大影响，英国、法国和西班牙下降；哥伦比亚和多米尼加共和国有望逐步开放；菲律宾部分地区受限，有望改善 [88][91][93][94][95][96] - 公司已正式向银行申请修改当前契约，预计5月26日得到回应，有信心获得银行支持 [102] 问题6: 资产剥离的激进程度、非墨西哥和美国市场是否在考虑范围内以及危机对可持续发展努力的影响 - 公司不会进行低价抛售，目前不依赖资产剥离作为融资来源，市场条件不佳；可持续发展投资因现金优先而推迟，但并非放弃，待市场情况明确后会继续推进 [104][106][108] 问题7: 中期战略中如何考虑定价策略以应对销量损失和外汇逆风 - 外汇表现不是定价的唯一考虑因素，公司将评估市场条件，继续执行恢复成本通胀的策略，在墨西哥已对墨西哥比索收入进行套期保值 [112][113][116] 问题8: 信用额度延期的条款和期限、债务展期可能性、资产出售收益风险、契约谈判是否包括设施延期以及如何管理营运资金 - 主要信用额度为循环信贷安排，到期日为2022年7月，其他为短期贷款；目前专注于契约谈判，未考虑设施延期；资产出售收益预计在下半年到账，无迹象表明无法收到，但会考虑所有可能性；预计营运资金增加，但需更多时间评估市场情况后确定具体管理措施 [120][122][124][125][128]