业绩总结 - 2023年第二季度，控制性净收入为2.72亿美元，较2022年同期的2.65亿美元增长2%[4] - 2023年第二季度的EBITDA为16.94亿美元，同比增长21%[14] - 2023年第二季度的净销售额为86.02亿美元，同比增长11%[14] - 2023年第二季度的毛利润为2,868,588千美元，同比增长19%[15] - 2023年第二季度的自由现金流为5400万美元，同比增长246%[41] - 2023年第二季度的每ADS收益为0.34美元，同比增长12%[14] - 2023年第二季度的经营EBITDA为961百万美元，同比增长34%[71] - 2023年第二季度的经营EBITDA利润率为21.1%，较去年同期上升3.3个百分点[71] 用户数据 - 墨西哥市场水泥销量同比增长1%，环比增长12%[5] - 墨西哥市场净销售额为2,394,547千美元，同比增长27%[15] - 美国市场净销售额为2,675,287千美元，同比增长7%[15] - 欧洲市场净销售额为1,871,006千美元，同比增长9%[15] - 菲律宾市场的水泥销量在第二季度下降17%，主要由于建筑活动疲软[27] - 2023年上半年，国内灰水泥销量为25,743千吨，同比下降8%[71] - 2023年上半年，混凝土销量为24,077千吨，同比下降5%[71] 财务状况 - 2023年第二季度的总资产为279.62亿美元，同比增长4%[14] - 2023年第二季度的总负债为154.98亿美元，同比下降6%[14] - 2023年第二季度的净债务为71.94亿美元，同比下降13%[13] - 2023年第二季度的现金及现金等价物为4.71亿美元，同比下降4%[14] - 2023年第二季度的销售成本占净销售额的比例下降至65.4%，较去年同期下降3.3个百分点[21] - 2023年第二季度的总债务为7,665百万美元，同比下降12%[71] 市场表现 - 美国市场的运营EBITDA为533,000千美元，同比增长47%[24] - 墨西哥市场的运营EBITDA为7.44亿美元，同比增长23%[45] - 欧洲市场的运营EBITDA为2.67亿美元，同比增长37%[45] - 南美和加勒比地区的EBITDA利润率同比增长1.4个百分点，达到显著的转折点[40] - 2023年第二季度EBITDA利润率为19.9%，较去年同期提升5.4个百分点[24] 成本与费用 - 2023年第二季度的维护资本支出为3.89亿美元，同比增长1%[41] - 2023年第二季度的税款支付为2.91亿美元，同比增长157%[41] - 2023年第二季度的管理费用为565,779千美元，较2022年同期的445,826千美元增长了26.9%[101] - 2023年第二季度的销售费用为167,206千美元，较2022年同期的150,202千美元增长了11.3%[101] - 2023年第二季度的外汇衍生品名义金额为1,488百万美元，公允价值为(135)百万美元[104] 其他信息 - 替代燃料替代率在墨西哥达到了44%的历史新高[5] - 2022年第四季度，Cemex确认了总计442百万美元的非现金减值损失[107] - Cemex于2022年8月31日与Cementos Progreso Holdings, S.L.达成协议，出售其在哥斯达黎加和萨尔瓦多的业务，总对价为3.25亿美元[106]

财务数据和关键指标变化 - 销售额增长10%,EBITDA增长近30%,主要得益于定价策略、投资组合贡献和成本通胀放缓 [6][10] - EBITDA利润率接近2021年水平,达到21.1% [7][16][17] - 自维护资本支出后的自由现金流增长,主要得益于EBITDA增加和营运资金需求下降 [9][52] - 杠杆比率降至2.45倍,为2009年以来最低水平 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥业务销售额和EBITDA双位数增长,EBITDA利润率受到产品组合和成本上升的拖累 [25][26][27] - 美国业务EBITDA增长87%,利润率扩大,主要得益于定价策略、投资组合贡献和成本下降 [32][33][34][35] - 欧洲中东非洲(EMEA)地区EBITDA连续7个季度同比增长,利润率扩大近1个百分点 [39][40][41][42] - 菲律宾业务EBITDA利润率受到需求疲软和通胀压力的影响 [44] - 南美中美加勒比地区销售额和EBITDA双位数增长,利润率扩大1.4个百分点 [45][46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥水泥销量转正,基建和旅游建设需求强劲 [12][27] - 美国水泥和混凝土销量受天气和需求下降的影响有所下降,但基建和工业建设需求保持增长 [34][35][36][37][38] - 欧洲水泥价格同比增长28%,EBITDA和利润率创7个季度新高 [42] - 菲律宾水泥销量下降,受到高通胀和利率、基建投资减少的影响 [44] - 南美地区水泥散装和混凝土销量保持增长,基建需求强劲 [45][46][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续执行"未来行动"计划,二氧化碳排放强度在2.5年内下降11% [19][20] - 公司通过提高替代燃料使用率、降低熟料系数等措施实现减排,这些措施都具有良好的经济回报 [19][20][21][22][23] - 公司正在发展废弃物管理解决方案业务Regenera,以促进循环经济 [21][22][23] - 公司看好欧洲市场的中期前景,该地区正在向更加循环的经济模式转型,并有大量与绿色改造、交通、气候适应和再工业化相关的投资项目 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司二季度业绩感到非常满意,认为这得益于定价策略、投资组合贡献和成本通胀放缓 [5][6][10] - 管理层预计下半年成本通胀将进一步放缓,加之定价策略的持续推进,将推动EBITDA增长约21% [56] - 管理层认为,尽管需求环境仍有挑战,但公司有能力通过定价策略来应对成本通胀,并逐步恢复2021年的利润水平 [63][64][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Theurer 提问** 公司是否会继续大幅提价,即使可能会导致一定的销量下降 [62] **Fernando Gonzalez 回答** 公司的定价策略主要是为了应对高通胀,只要通胀水平仍处于双位数,公司就需要继续采取类似的定价策略。公司会密切关注定价对市场份额的影响,并适当调整 [63][64][65][66][67] 问题2 **Anne Milne 提问** Fitch将公司评级展望调整为正面,这是否意味着公司将在明年获得投资级评级,并是否会降低公司的融资成本 [72][73][74][75][76][77][78][79][80] **Fernando Gonzalez 回答** Fitch可能会在6-12个月内对公司进行评级审核,公司距离投资级评级仅差不到半个档次。获得投资级评级后,公司将考虑恢复派息和股票回购,但具体时间和方式还需进一步确定 [148][149][150] 问题3 **Paul Roger 提问** 公司二氧化碳排放强度和熟料系数下降幅度领先于同行,这是否意味着公司的减碳措施进度更快 [87][88][89][90] **Fernando Gonzalez 回答** 公司从2020年开始就加快了减碳措施的执行进度,过去2.5年内减排11%,这一进度之前需要14年才能实现。公司通过提高替代燃料使用率、降低熟料系数等措施来实现减排,这些措施都具有良好的经济回报 [88][89][90]

2023年第二季度整体财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度合并净销售额达46亿美元，同比增长10%；运营EBITDA达9.61亿美元，同比增长29%[3] - 2023年第二季度销售成本占净销售额的比例降至65.4%，同比下降3.3个百分点；运营EBITDA利润率升至21.1%，同比增加3.3个百分点[4] - 2023年第二季度控股权益净收入为2.72亿美元，高于2022年同期的2.65亿美元[5] - 2023年第二季度维护资本支出后的自由现金流为2.78亿美元，同比增长80%；自由现金流为1.95亿美元，同比增长246%[21] - 2023年第二季度维护资本支出后的自由现金流（FCF）高于上年，主要因EBITDA增长和营运资金减少[22] - 2023年第二季度总债务为76.65亿美元，较2022年同期的87.29亿美元下降12%；净债务为71.94亿美元，较2022年同期的82.39亿美元下降13%[23] 2023年1 - 6月整体财务数据关键指标变化 - 2023年1 - 6月净销售额为86.02亿美元，较2022年同期的77.53亿美元增长11%；第二季度净销售额为45.66亿美元，较2022年同期的40.28亿美元增长13%[26] - 2023年1 - 6月毛利润为28.69亿美元，较2022年同期的24.09亿美元增长19%；第二季度毛利润为15.79亿美元，较2022年同期的12.60亿美元增长25%[26] - 2023年1 - 6月经营收益为10.57亿美元，较2022年同期的8.43亿美元增长25%；第二季度经营收益为6.14亿美元，较2022年同期的4.58亿美元增长34%[26] - 2023年1 - 6月所得税前收入为8.44亿美元，较2022年同期的5.81亿美元增长45%；第二季度所得税前收入为4.93亿美元，较2022年同期的3.33亿美元增长48%[26] - 2023年1 - 6月持续经营业务利润为5.06亿美元，较2022年同期的4.60亿美元增长10%；第二季度持续经营业务利润为2.87亿美元，较2022年同期的2.65亿美元增长8%[26] - 2023年6月30日总资产为279.62亿美元，较2022年同期的269.87亿美元增长4%；总负债为154.98亿美元，较2022年同期的164.09亿美元下降6%[26] - 2023年1 - 6月，合并水泥销量30,025千公吨，同比下降6%；预拌混凝土销量24,077千立方米，同比下降5%；合并骨料销量68,933千公吨，同比下降1%[29] - 2023年1 - 6月，行政费用为565,779千美元，销售费用为167,206千美元，分销和物流费用为944,231千美元[38] 各地区业务线数据关键指标变化 - 墨西哥业务净销售额和EBITDA分别实现两位数和高个位数增长，EBITDA连续三个季度上升，但利润率因产品组合和成本因素同比下降[7] - 2023年1 - 6月墨西哥净销售额为23.95亿美元，较2022年同期的18.78亿美元增长27%；第二季度为12.98亿美元，较2022年同期的9.98亿美元增长30%[27] - 美国业务EBITDA增长87%，利润率扩张8.8个百分点，主要受益于定价策略、投资增长和成本下降[9] - 2023年1 - 6月美国净销售额为26.75亿美元，较2022年同期的24.92亿美元增长7%；第二季度为14.20亿美元，较2022年同期的12.96亿美元增长10%[27] - EMEA地区尽管需求环境严峻，但EBITDA连续七个季度同比增长，利润率升至七个季度以来的最高水平[12] - 欧洲地区EBITDA增长32%，利润率增加3.2个百分点，水泥价格同比增长28%[13] - 菲律宾市场第二季度水泥销量下降17%，销售额下降18%，EBITDA和利润率分别下降56%和12.5个百分点[14] - 南美、中美和加勒比地区净销售额和EBITDA实现两位数增长，第二季度EBITDA利润率同比扩张1.4个百分点[16] 价格与汇率数据变化 - 2023年第二季度，墨西哥国内灰色水泥价格同比上涨28%，美国上涨18%，欧洲、中东、亚洲和非洲上涨17% [32] - 2023年1 - 6月墨西哥比索兑美元平均汇率为18.00，2022年同期为20.19；2023年第二季度平均汇率为17.60，2022年同期为20.05；2023年第二季度末汇率为17.12，2022年同期为20.10[50] - 2023年1 - 6月欧元兑美元平均汇率为0.9236，2022年同期为0.9203；2023年第二季度平均汇率为0.9184，2022年同期为0.9447；2023年第二季度末汇率为0.9168，2022年同期为0.9540[50] - 2023年1 - 6月英镑兑美元平均汇率为0.8072，2022年同期为0.7778；2023年第二季度平均汇率为0.7979，2022年同期为0.8047；2023年第二季度末汇率为0.7877，2022年同期为0.8216[50] 公司业务交易与减值情况 - 2022年10月25日，公司与Advent International达成合作，Advent以1.19亿美元收购Neoris 65%的股份，公司保留34.8%的股份[42] - 2022年第四季度，公司确认非现金减值费用总计4.42亿美元，其中3.65亿美元为商誉减值，7700万美元为财产、机器和设备减值[42] - 2022年8月31日，公司以3.25亿美元出售其在哥斯达黎加和萨尔瓦多的业务[43] 2022年1 - 6月终止经营业务数据 - 2022年1 - 6月，公司终止经营业务的销售额为1.65亿美元，成本和其他费用为1.54亿美元，利息费用为1900万美元[44] - 2022年1 - 6月，公司终止经营业务的税前收入为3000万美元，所得税为900万美元，终止经营业务收入为2100万美元[44] 财务指标定义说明 - 净债务等于总债务（债务加融资租赁）减去现金及现金等价物；运营EBITDA等于运营收益加折旧和运营摊销[45][46] - 自由现金流等于运营EBITDA减去净利息费用、维护和战略资本支出、营运资金变动、已付税款和其他现金项目（净其他费用减去处置不再运营的陈旧和/或大幅耗尽的运营固定资产所得款项）[49] - 维护资本支出是为确保公司运营连续性而产生的投资，包括更换陈旧资产或维持当前运营水平所需项目的资本支出以及遵守政府法规或公司政策所需项目的强制性资本支出[49] - 战略资本支出是为提高公司盈利能力而产生的投资，包括通过扩大产能提高盈利能力的项目资本支出和通过降低成本提高盈利能力的利润率改善资本支出[47] - 营运资金等于运营应收账款（包括以实物形式收到的其他流动资产）加上历史库存减去运营应付款[47] 地区业务范围说明 - 南美洲、中美洲和加勒比地区包括公司在巴哈马、哥伦比亚等多地的业务以及加勒比地区的贸易业务[47] - EMEA地区包括欧洲、中东、亚洲和非洲，其中亚洲子区域包括菲律宾业务，欧洲子区域包括西班牙、克罗地亚等国业务，中东和非洲子区域包括阿联酋、埃及和以色列业务[47][48] 财报前瞻性陈述风险提示 - 财报中的前瞻性陈述受多种风险、不确定性和假设影响，实际结果可能与预期有重大差异[52] 公司衍生品组合公允价值变化 - 截至2023年6月30日，公司衍生品组合公允价值确认方面，与第一季度相比，按市值计价出现负变化，净金融负债增至8700万美元[40]

财务数据和关键指标变化 - 销售成本占销售额的百分比比上一年降低1.1个百分点，EBITDA增长和利润率显著回升，主要受定价、成本压力缓解、增长投资和城市化解决方案业务的增量贡献推动 [3] - CO2减排水平创历史新高，与2022年第一季度相比下降3%；杠杆比率降至2.62倍，较上一季度减少0.22倍；资本回报率保持在两位数，远高于资本成本 [4] - 净收入为2.25亿美元，比上一年增长14%，主要得益于更好的运营结果和积极的外汇效应，主要是墨西哥比索升值 [13] - 营运资金天数比上一年增加8天，主要是由于库存受到通胀影响；应收账款的信用质量和周转率保持在健康水平 [13] - EBITDA利润率较上一年略有下降，但环比和同比均有显著改善；自由现金流在扣除维护性资本支出后有所上升，主要由于固定资产销售增加、EBITDA增长以及营运资金和维护性资本支出减少 [83] - 综合价格在本季度加速增长，涨幅在18% - 20%之间，各地区均推动了定价势头，欧洲在弥补通胀成本方面取得显著进展 [99] - 净销售额实现高个位数增长，EBITDA增长6%，主要反映了定价策略的成功、成本通胀减速以及增长投资组合和城市化解决方案业务约4000万美元的增量贡献 [98] - 城市化解决方案业务EBITDA增长34%，所有四个垂直领域均实现重要增长 [101] - 与上一年相比，自由现金流增加1.2亿美元，主要得益于固定资产销售增加、EBITDA改善、营运资金投资减少和维护性资本支出降低 [133] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 综合水泥销量下降，主要由于美国恶劣的天气条件、墨西哥、中美洲和加勒比地区以及菲律宾袋装水泥需求持续疲软，以及欧洲增长放缓 [5] - 行业水泥销量本季度实现低个位数增长，公司水泥销量呈低个位数下降，主要是由于袋装水泥市场份额因定价策略而流失，公司计划在接下来的季度中恢复这部分市场份额 [9] - 中东和非洲地区EBITDA实现两位数增长，主要由埃及推动，该国表现出强劲的定价和利润率；中南美洲和加勒比地区净销售额增长4%，受严格的定价策略驱动；水泥销量仍受袋装水泥需求疲软的压力，而散装水泥在基础设施和旅游等正规部门的支持下继续增长 [37] - 哥伦比亚水泥销量呈中个位数下降，主要归因于正规建筑活动年初开局缓慢和袋装水泥需求疲软；水泥价格涨幅有所回升，环比实现两位数增长 [90] - 多米尼加共和国水泥销量下降，主要由于零售水泥需求下降，而预拌混凝土销量实现两位数增长，主要与正规部门的复苏有关 [90] - 菲律宾水泥销量下降，主要由于持续的宏观挑战、恶劣天气以及较高的比较基数；EBITDA利润率主要受能源成本上升的影响，预计未来几个季度能源成本将逐渐缓解 [105] 其他业务 - 散装水泥和预拌混凝土销量继续实现两位数增长，骨料销量呈中个位数增长，反映了该国正规建筑的活力 [9] - 外加剂业务表现出色，第一季度增长超过60%，公司计划继续扩大这一高收益业务 [86] - 美国市场，尽管面临重大天气挑战和强劲的2022年第一季度比较基数，EBITDA仍增长15%，创历史第一季度新高，主要由定价驱动，水泥和混凝土价格上涨约20%，骨料价格上涨30% [103] - EMEA地区尽管面临艰难的比较基数和具有挑战性的销量背景，但仍实现了强劲的财务业绩，销售额和EBITDA实现两位数增长，反映了成功的定价和碳战略，以及增长投资组合和城市化解决方案业务的重大贡献；EBITDA利润率略有下降 [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，工业部门是需求的最强驱动力，受益于《芯片法案》《降低通胀法案》以及公路法案下的基础设施支出；利率上升导致现有房屋库存紧张，推动了多户住宅建设的需求；建筑商的订单簿健康 [19][20] - 墨西哥市场，行业需求正在改善，散装水泥增长抵消了袋装产品的下降，预计全年供需动态良好，主要由工业、基础设施和住房驱动 [9][59] - 欧洲市场，水泥价格同比上涨35%，EBITDA增长46%，利润率上升2.5个百分点，反映了定价努力、碳战略和增长投资的贡献；在气候行动方面处于领先地位，有望实现欧盟到2030年至少减排55%的目标 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续追求额外的边际增强项目，主要在发达市场，已完成一项骨料交易，将大幅增加供应受限市场的骨料储备 [82] - 公司将继续管理成本，通过能源多元化、供应链和气候行动战略来实现 [84] - 公司计划继续扩大外加剂业务，作为未来行动议程的关键贡献者 [86] - 公司更新了绿色融资框架，以反映与SBTi的1.5度情景的一致性，并发行了10亿美元的绿色次级永续票据，以支持未来行动计划 [107] - 公司将继续评估定价策略，考虑利润率恢复、通胀水平和市场供需动态 [53] - 公司将根据供需动态调整进口量，以管理市场情况 [65] - 公司将利用2027 - 2028年的窗口进行债务管理，延长债务到期日，具体取决于资本市场情况 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度标志着公司利润率恢复努力的重要转折点，尽管仍有工作要做，但公司坚信未来几个季度利润率将继续改善 [6] - 公司对美国业务持建设性态度，预计随着时间推移，销量将根据指引恢复；住宅市场在某些地区受到利率上升的影响，但公司市场所在地区的家庭形成情况较好，对住宅市场有积极影响 [44][45] - 公司认为IRA对Vertua系列产品的需求有积极影响，预计这一趋势将继续发展，对公司、行业和消费者都有利 [22] - 公司对墨西哥市场的定价和利润率前景持乐观态度，预计全年利润率不会恶化 [31] - 公司预计能源成本在未来几个季度将有所缓解，特别是燃料成本，近期Petco市场价格处于2021年8月以来的最低水平 [91] - 公司对第一季度的业绩感到满意，尽管面临挑战，但销售实现高个位数增长，主要地区表现出良好的增长势头 [81] - 公司认为本季度是恢复2021年利润率的重要转折点，定价已覆盖成本增加的132%，首次开始恢复利润率 [84] - 公司对未来的定价和销量前景持乐观态度，预计两党基础设施法案、降低通胀法案和芯片法案将支持销量增长，公路合同授予和供应链重新定义项目已开始启动 [130] 其他重要信息 - 公司发布了2022年第七份年度综合报告，详细介绍了战略、治理、ESG和财务绩效如何相互交织，为所有利益相关者创造价值 [100] - 公司的Vertua低碳混凝土在不到三年的时间里，现已占混凝土销售额的33% [100] - 公司完成了对Atlantic Minerals Limited的收购，扩大了美国储备20%，进一步加强了在骨料供应受限市场的地位 [88] - 公司完成了CEMEX flat - dam holdings的要约收购和退市程序，持股比例增至约99.5%；对CEMEX holdings Philippines的要约收购，持股比例增至约90% [134] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: IRA对Vertua系列产品需求的影响以及能否为CEMEX带来竞争优势 - 目前IRA已对Vertua系列产品需求产生影响，约50%的水泥销售具有EPD证书，这增加了产品需求；预计这一趋势将继续发展，对公司、行业和消费者都有利；到年底，100%的Vertua水泥和75%的预拌混凝土将获得第三方认证 [22][116] 问题2: 如何解释墨西哥市场的利润率改善以及能否维持或继续提高 - 墨西哥市场定价呈两位数增长，预计全年利润率不会恶化 [31] 问题3: 美国市场下半年是否有具体的价格上涨数字 - 除加利福尼亚州和亚利桑那州外，公司已宣布在所有州进行高个位数的价格上涨，约占总销量的65%，将于7月开始实施；1月的价格上涨因客户和地区而异，一般在3 - 4月实施 [33][34] 问题4: 如何看待定价策略在当前市场环境下的可持续性 - 公司的目标是恢复2021年的利润率，目前已取得进展，从弥补成本通胀转向恢复利润率；即使不再提高价格，2023年的价格也将比2022年高15%；市场仍然紧张，公司通过减少进口等措施有效管理市场情况，约90%的销量在第一季度重新定价，预计全年将继续保持定价势头 [110][136] 问题5: 维持利润率连续扩张的主要风险是什么 - 目前成本通胀正在减速，尽管燃料和电力成本仍在上升，但幅度在减小；预计未来成本压力将继续缓解，如Petco价格已降至峰值的近一半，并预计在年内继续下降；维护成本预计会有一定增加，但属于正常的通胀影响，并非异常情况 [118][120] 问题6: 是否在第一季度回购了债券以及债务结构未来的变化 - 公司在季度内或季度后回购了约6500万美元的7 3/8债券，并在几周前发出了赎回通知，赎回将于6月5日完成；公司拥有充足的流动性，不急于进行重大债务结构调整，预计不会有重大变化 [122][123] 问题7: 美国市场定价和销量的预期以及各细分市场和各州的表现 - 定价方面，第一季度价格上涨成功，已宣布在大多数市场进行第三季度的额外价格上涨；销量方面，预计2023年水泥销量将呈中个位数下降，主要是由于第一季度的天气因素；预计两党基础设施法案、降低通胀法案和芯片法案将支持销量增长，公路合同授予和供应链重新定义项目已开始启动；美国市场各地区表现不同，部分地区受天气影响较大，而一些地区的家庭形成情况较好，对住宅市场有积极影响 [130][137]

年度报告提交情况 - 公司于2023年4月28日发布新闻稿，宣布提交截至2022年12月31日财年的20 - F表格年度报告[6][8] 报告日期 - 报告日期为2023年4月28日[9]

公司财务表现 - 公司投资了4.74亿美元用于战略资本支出，主要投资于增长战略，预计将为公司带来1亿美元的增量运营EBITDA[17] - 公司2022年净销售额为156亿美元，较2021年增长，主要受到产品和服务价格上涨的推动[18] - 公司成功减少了4.08亿美元的总债务和45百万美元的利息支出，但杠杆率略有增加至2.84倍[19] - 公司2022年燃料组合中，35%为替代燃料，欧洲地区替代率最高，墨西哥地区替代燃料使用量增加了9%[20] - 公司计划在2030年之前实现首批零CO2排放的工厂，并在欧洲所有水泥厂使用氢气注入技术[21] - 公司推出了全球废物管理业务Regenera，预计到2030年将管理的废物和副产品数量增加超过50%[22] - 公司估计在2022年，Vertua品牌水泥和混凝土销量较去年增长，分别占总销量的41%和33%[23] - 公司与能源领域的初创企业和领导者合作，开展多个碳捕集、利用和储存项目，以实现2050年零CO2排放的目标[24] - 公司通过数字化平台CEMEX Go和“Working Smarter”数字化转型计划，提高供应链组织、实现无纸化和提高建筑行业整体效率[25] 风险和挑战 - 公司面临来自多方面的风险，包括俄乌战争可能对业务产生重大不利影响[26] - 公司运营中存在的风险可能导致财务状况、流动性和业绩受到重大不利影响[30] - 公司在竞争激烈的市场中运营，竞争对手采用不同的竞争策略，可能影响收入、市场份额和业绩[32] - 公司的资产中有大量无形资产，包括商誉，市场或行业条件恶化可能导致额外的商誉减值损失[33] - 公司可能无法产生足够的现金来偿还债务或满足短期流动性需求，可能被迫采取其他行动，这些行动可能不成功[37] 全球经济风险 - 全球经济面临的主要风险因素包括货币政策、能源和粮食价格冲击、全球融资条件收紧、加密货币快速增长等[52] - 2022年全球通胀率上升，主要受供应链问题、需求过剩和能源、粮食价格上涨等因素影响[52] - 高通胀可能导致成本上升，影响产品制造成本和相关费用，对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[52] 市场波动和能源成本 - 全球市场因俄乌战争升级而出现波动和混乱，可能导致市场不稳定、商品价格波动、信贷市场动荡等[54] - 高能源和燃料成本对运营结果产生重大不利影响，政府政策变化可能进一步增加能源成本[54] - 公司现金存款超过联邦保险限额，银行倒闭可能对财务状况产生不利影响[55] 公司运营和财务风险 - 公司可能无法生成足够现金来偿还债务，可能需要采取其他措施，但这些措施可能不成功[83] - 公司的子公司支付股息和转移资金给公司的能力受到各种监管、合同和法律限制的约束[86] - 公司的 LIBOR-based 借款需要在2023年6月30日之后转换为替代利率，可能导致利息成本增加[80]

公司财务运营 - 2022年，公司通过招标和其他市场交易部分回购了总面值为11.72亿美元的不同系列债券[2] - 回购债券产生了1.04亿美元的回购收益[2] - 公司发行了10亿美元的5.125%次级债券，符合股权工具资格[2] - 公司的2022年审计合并财务报表是根据国际财务报告准则编制的[2] - 公司运营在多个国家和地区，总资产为264.47亿美元，股权市值为85.83亿美元[10] - 公司的水泥生产设施分布在多个国家[11] - 公司的水泥和磨粉厂数量和产能包括两个暂时停用的水泥厂，年安装磨粉能力为200万吨[12] 公司风险管理 - 公司受到各国法律法规的影响，违反可能对声誉、业绩和财务状况产生重大不利影响[54] - 全球范围内的高通货膨胀可能对公司成本和业务产生重大不利影响[57] - 全球市场因战争可能导致商品价格波动，对公司业务产生重大不利影响[58] - 公司可能受到高能源和燃料成本的影响，对运营结果产生不利影响[59] - 公司可能面临资产处置、资本贡献等困难，对声誉和业务产生不利影响[60] - 公司使用衍生金融工具可能对净收入和流动性产生负面影响[61] 公司数字化转型 - 公司的数字解决方案用于提高销售、客户体验和业务效率[66] - 公司的数字化转型计划“Working Smarter”可能会增加风险[66] - 公司的系统和电子信息受到网络安全控制和监控的保护[66] - 公司的保险计划覆盖了网络故障和数据隐私相关问题[68] 公司业务运营 - CEMEX Go在公司业务所涉及的国家拥有超过53,000名客户[67] - CEMEX Go处理全球销售的60%[67] - 公司的未来合约金额分别为2911亿美元和2491亿美元[62] - 公司主要运营地点为墨西哥、美国、EMEAA地区和SCA&C地区[63] - 公司面临来自政治、社会和地缘政治事件的风险[63] 公司财务状况 - 公司的净收入从20121年的8.17亿美元下降到5.61亿美元[2] - 公司的控股利润净额从20121年的7.53亿美元增加到8.58亿美元[3] - 公司的总收入从2021年的143.79亿美元增长至2022年的155.77亿美元[139] - 公司的销售成本在2022年增长了10%[171] - 公司的毛利润在2022年增长了4%[172] - 公司的运营费用在2022年增长了12%[173] - 公司的其他费用前运营收益在2022年下降了9%[174]

业绩总结 - 2022年净销售额同比增长12%，达到155.77亿美元[149] - 2022年第四季度净销售额为10.16亿美元，同比增长13%[36] - 2022年EBITDA为28.39亿美元，EBITDA利润率为19.7%[149] - 2022年EBITDA为630百万美元，较2021年同期的644百万美元下降2%[21] - 2022年第四季度EBITDA为2.02亿美元，同比增长16%[72] - 2022年第四季度运营EBITDA为2.71亿美元，同比增长4%[36] - 2022年运营EBITDA为11.33亿美元，同比下降5%[36] - 2022年运营EBITDA利润率为29.5%，较上年下降4.1个百分点[36] - 2022年第四季度EBITDA利润率为16.3%，较2021年同期的18.0%下降1.7个百分点[21] 用户数据 - 2022年各地区价格增长均为两位数[23] - 墨西哥市场的水泥价格同比增长26%[124] - 欧洲市场的水泥价格同比增长20%[137] 未来展望 - 2023年预计能源成本每吨水泥生产将增加约10%[69] 新产品和新技术研发 - 2022年低碳产品的混合水泥占总水泥生产的75%[128] - 2022年使用替代燃料的比例为35%[142] 财务状况 - 2022年自由现金流为11.01亿美元[149] - 2022年自由现金流在维护资本支出后为7800万美元，同比下降89%[78] - 2022年总债务为81.47亿美元，较2021年下降5%[92] - 2022年净债务减少约2.9亿美元[120] - 截至2022年12月31日，公司的平均债务期限为5.0年[114] - 2022年公司信用评级被标准普尔提升至“BB+”[3] 负面信息 - 2022年员工致死事故为3起，员工长期伤害频率为0.5[142] 其他新策略 - 2022年公司实现约6亿美元的资产剥离[16] - 2022年CO2排放量创纪录减少[16] - 2022年ROCE为12.1%，远高于资本成本[16]

财务数据和关键指标变化 - 2022年增长战略对EBITDA贡献约1亿美元，全年剥离资产超6亿美元 [3] - 商誉非现金减值上升36%，资本回报率保持两位数且高于资本成本 [4] - 第四季度EBITDA利润率收缩为全年最低，连续利润率企稳，自由现金流转换强劲，比上年多近6000万美元 [5] - 全年EBITDA受定价中双位数百分比增长和低个位数销量增长驱动，第四季度销售增长反映各地区显著定价贡献，EBITDA同比稳定 [20][22] - 全年调整后净收入为2.66亿美元，比去年第四季度高36%，全年减少总债务4.09亿美元，杠杆比率为2.8倍，与2021年12月基本持平 [37][66] - 预计2023年EBITDA实现低个位数增长，总资本支出约12.5亿美元，低于上年，预计营运资金投资增加，现金税增加约5000万美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 第四季度袋装水泥销量因通胀压力而放缓，散装水泥高个位数增长，预计2023年墨西哥水泥销量持平，欧洲中高个位数下降，哥伦比亚持平 [12][15][16] - 自第二季度以来，水泥已成功抵消投入成本通胀，第四季度EBITDA利润率达到全年最高，由美国和EMEA推动，但仍需努力恢复到2021年利润率 [24] 预拌混凝土业务 - 预计2023年墨西哥预拌混凝土销量中个位数增长，欧洲低中个位数下降，哥伦比亚高个位数增长 [15][16][30] 骨料业务 - 1月签署收购大西洋矿业协议，将使美国骨料储量增加20%，预计2024年产生收益，预计2023年墨西哥骨料销量高个位数增长，欧洲持平至下降 [31][30][15] 城市化解决方案业务 - 第四季度推出新业务Regenera，专注于废物管理和循环解决方案，是城市化解决方案板块的最新业务 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度尽管天气挑战影响市场，但EBITDA增长中双位数至创纪录水平，价格涨幅超20%抵消销量下降，预计天气影响该季度EBITDA约1800万美元 [13] - 预计2023年所有产品销量低个位数下降，由住宅部门驱动，但工业、商业和基础设施部门有望增长，截至12月，关键州公路和街道以及工业和商业的12个月滚动合同授予量分别增长16%和29% [14] 欧洲市场 - 第四季度EBITDA增长9%，主要反映定价努力，但销量因衰退担忧而下降，利润率下降不到1个百分点，主要由于能源成本 [32] - 预计2023年水泥销量中高个位数下降，预拌混凝土销量低中个位数下降，骨料销量持平至下降，中期来看，公共和私人项目以及近岸投资机会将支持销量 [15] 墨西哥市场 - 2022年业务面临成本压力，主要是燃料和分销成本上升，定价增加不足以弥补利润率损失，第四季度替代燃料使用超40%，创纪录，同比增加12个百分点 [29][30] 南美、中美和加勒比地区市场 - 第四季度净销售额放缓，定价是营收增长驱动力，水泥价格同比上涨12%，水泥销量受疫情后袋装水泥重新平衡压力，散装水泥、预拌混凝土和骨料销量在正式部门需求支持下继续增长，EBITDA和利润率下降反映能源、运费和原材料成本逆风 [33] 其他市场 - 菲律宾水泥销量因政府过渡和宏观挑战而下降，预计今年销量持平至低个位数下降，埃及和以色列业务营收和EBITDA增长强劲，以色列预计预拌混凝土和骨料销量低个位数下降，多米尼加共和国第四季度水泥销量因零售需求下降而下降，预计今年持平至略降 [61][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进增长投资战略，收购大西洋矿业增加美国骨料储量约20%，同时进行资产组合再平衡，全年剥离资产超6亿美元 [3] - 实现投资级评级是首要任务，本季度标准普尔将公司评级上调至BB+，距投资级仅一步之遥 [3] - 专注于成本管理，通过能源多元化、供应链和气候行动战略应对成本压力，同时实施定价策略以恢复利润率 [6] - 可持续发展是重要战略方向，公司是行业首批获得科学碳目标倡议验证2030年和净零二氧化碳目标的公司之一，2022年替代燃料使用占总燃料使用量的35%创纪录，Vertua可持续产品和解决方案获得广泛认可 [7][8][9] - 城市化解决方案业务是公司战略的一部分，第四季度推出Regenera业务，专注于废物管理和循环解决方案 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年金融市场波动，行业面临能源和运输成本上升以及供应链中断挑战，公司通过定价和能源对冲策略抵消部分通胀影响 [35][64] - 随着成本压力缓解和定价势头，预计2023年利润率将进一步改善，特别是下半年，但由于季节性和维护及定价增加的时间差异，进展将是非线性的 [7] - 对美国工业、商业和基础设施部门增长持乐观态度，受近岸趋势以及相关法案资金支持，预计订单将在今年晚些时候开始体现 [14][105] - 欧洲中期销量将受公共和私人项目以及近岸投资机会支持 [15] 其他重要信息 - 过去两年公司可持续发展计划使二氧化碳排放量减少超9%，相当于约70万辆汽油车的年排放量，熟料系数下降1.5个百分点，为水泥市场释放产能 [25][26] - 在墨西哥处理约25%的墨西哥城城市垃圾，全球回收的城市垃圾相当于巴黎和柏林两市的年总产量 [28] - 公司将约42%的债务与可持续发展关键绩效指标挂钩，有望在2025年达到50%，2030年达到80% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 总成本中最相关的能源投入成本是什么，去年这两项成本的对冲比例是多少 - 去年燃料和电力占销售成本的12%，约17亿美元，其中90%是电力成本，柴油约3.4亿美元，占销售成本的2%，柴油对冲可能在去年第四季度进行 [43][45] 问题2: 5%的减排率在未来几年会加速吗，CEMEX Ventures投资组合去年最令人兴奋的发展是什么 - 公司在二氧化碳减排方面的努力与传统技术和工艺相关，传统减排方式也有创新，如在工厂使用氢气和高比例的RDF废物，去年第四季度替代燃料使用量首次与主要燃料石油焦相当，CEMEX Ventures使公司能够吸引、投资和整合多种技术，目前超40%的生产有氢气注入 [73][74][75] 问题3: 定价趋势如何，如何考虑2023年的定价举措以抵消10%的成本逆风 - 公司定价势头良好，有5%的顺风，超80%的销量在年初重新定价，墨西哥定价涨幅为15% - 20%，尽管部分市场需求放缓，但仍对定价前景乐观 [78][87][88] 问题4: 预计2023年美国市场的进口量和维护工作情况如何 - 今年进口量将适度减少，原因是市场可能调整至较低水平以及公司能够在当地生产更多产品，去年为提高美国水泥工厂效率进行的维护工作使部分工厂需要投资以达到最高产能和可靠性 [81][99] 问题5: 10%的能源成本增长是否已包含PEMEX合同到期导致的石油焦成本上升 - 已包含该影响，公司预计总能源成本增长10%，约1.6亿美元，其中约90%是电力成本，墨西哥约占四分之一 [101][122] 问题6: 对美国基础设施计划相关项目的进展和速度有何看法 - 预计今年晚些时候项目订单将开始体现，目前订单簿尚未反映相关量，但合同授予量在基础设施和工业商业方面均有双位数增长，第四季度天气影响了部分市场的住宅业务 [105][107] 问题7: 新的螺栓式投资未来预期如何，与沃尔沃的全电动汽车合资企业的推出时间和全球推广可能性 - 2022年增长项目对EBITDA的增量贡献略超1亿美元，预计2023年约为1.25亿美元，投资组合多元化且位于已知市场，预计内部收益率超20%，与沃尔沃的合作是将公司在预拌混凝土的经验与沃尔沃在车辆和电动汽车的经验相结合，公司对这类合作感到兴奋 [136][137][140]

财务数据和关键指标变化 - 公司营收增长13%，主要得益于各产品的两位数价格上涨，但EBITDA和利润率因投入成本通胀而下降 [4] - 净债务减少约5.4亿美元，杠杆率降至2.82倍 [6] - 不包括商誉减值费用的净收入比去年第三季度高出约4.5亿美元 [6] - 资本回报率保持在两位数，远高于资本成本 [6] - 自由现金流因营运资金投资增加、EBITDA降低和维护资本支出增加而下降 [8] - 公司预计2022年EBITDA约为27亿美元，每吨水泥的能源成本预计增加约40%，营运资金投资预计约为2.5亿美元，维护资本支出预计增加5000万美元至8.5亿美元，总资本支出预计为13.5亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 水泥业务 - 综合水泥销量下降，主要原因是墨西哥、中美洲和加勒比地区的需求下降，以及美国的飓风和供应链挑战 [8][9] - 水泥价格在第三季度持续加速上涨，各地区涨幅在15% - 30%之间，欧洲表现突出，价格上涨抵消了大部分利润率压力 [9] 预拌混凝土业务 - 预拌混凝土销量在部分地区增长，如美国和中美洲及加勒比地区，反映了正规部门需求的恢复 [8][17][25] 骨料业务 - 骨料销量在美国增长，需求主要来自工业和商业部门 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 净销售额增长9%，得益于定价策略和正规部门需求的回升，但袋装水泥销量下降，散装水泥和预拌混凝土继续增长 [15] - EBITDA和利润率下降，主要原因是燃料、维护、分销、原材料成本上升以及产品组合变化 [16] 美国市场 - 销售额和EBITDA实现两位数增长，所有产品均有增长，但飓风伊恩影响了销量增长 [17][18] - 需求主要来自工业和商业部门，基础设施建设也有贡献，预计住宅部门明年将成为增长的逆风，但近岸外包、通胀削减法案和基础设施投资与就业法案将推动未来需求 [18][20] EMEA市场 - 销售额实现两位数增长，EBITDA实现高个位数增长，主要得益于各产品的两位数价格上涨 [21] - 水泥销量下降3%，反映了菲律宾市场的下滑和欧洲私营部门需求的疲软 [21] 中美洲和加勒比地区市场 - 净销售额增长2%，得益于水泥价格的强劲贡献，但水泥销量下降12%，预拌混凝土销量增长8% [25] - EBITDA和利润率下降，主要原因是能源成本上升、水泥销量下降以及地理和产品组合变化 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过定价策略和成本管理来恢复利润率，目标是恢复2021年的利润率水平，水泥业务是恢复利润率的重点 [4][12] - 公司继续推进气候行动，提交了修订后的气候行动路线图和2050年净零排放路线图及2030年脱碳目标，二氧化碳排放量同比下降超过4% [5][13][14] - 公司执行投资组合再平衡战略，向发达市场倾斜，今年迄今已完成近6亿美元的资产出售，所得款项将主要用于支持螺栓式投资战略和减少债务 [14] - 公司的风险管理策略侧重于减轻与非美元货币业务相关的外汇风险、利率波动和能源商品价格波动的影响，今年这些策略产生了约3.6亿美元的积极抵消效应 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临持续的通胀逆风，特别是在能源成本方面，但定价已在一定程度上抵消了通胀成本，部分地区开始在水泥业务中恢复利润率 [4][11][12] - 尽管宏观挑战存在，但EMEA地区表现出显著的韧性，欧洲业务在脱碳方面处于领先地位，预计2022年欧洲产品销量将持平或出现低个位数下降 [21][23] - 公司预计美国住宅部门明年将成为增长的逆风，但近岸外包、通胀削减法案和基础设施投资与就业法案将成为未来需求的催化剂 [20] 其他重要信息 - 公司将于11月16日举行CEMEX Day活动，届时CEO和高层管理团队将聚焦气候行动、数字和增长战略，并提供各地区的中期展望 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于美国市场明年的销量预期，基础设施能否弥补住房市场预期的下降？ - 公司预计美国住房市场需求将出现温和下滑，但家庭状况良好、就业形势较好、库存较低，且租金上涨可能会在一定时间后转化为需求增长 基础设施方面，合同授予情况良好，预计随着选举临近和财政刺激计划的实施，基础设施支出将加速增长 工业和商业领域也因近岸外包等因素出现增长 总体而言，预计明年情况可能保持中性或略有疲软 此外，公司在美国的部分销售为进口，若需求下降，减少进口可缓解压力 [35][36][38] 问题2: 本季度库存投资高于平均水平的原因，以及能否量化墨西哥利润率受天气、柴油价格和物流挑战的影响？ - 营运资金投资增加约4.31亿美元，其中约2.85亿美元来自客户，主要是由于销售增长 库存增加约1.7亿美元，相当于6天的库存，其中3天是产品库存，另外3天分别是材料和备件以及石油焦 墨西哥在石油焦库存方面的增加最为明显 墨西哥利润率下降6.4个百分点，其中约47%是由于维护时间、一次性因素和产品组合变化，其余53%是由于燃料和原材料成本上升 [40][41][43] 问题3: 在水泥销量出现疲软迹象的情况下，公司的定价策略是否可持续？ - 公司自今年年初以来一直致力于通过定价策略恢复2021年的利润率，尽管面临挑战，但认为该策略是可行的 10月份，公司对超过40%的销量进行了价格上调，将继续执行该策略 [46][47] 问题4: 德国和英国为缓解冬季能源价格上涨影响而宣布的计划，对公司成本和整体需求有何影响？ - 欧洲业务约占公司合并EBITDA的15%，约70%的电力需求在今年已锁定，约30%在明年锁定 德国的电力价格大部分已固定，且来自第三方的垃圾发电系统，合同将续签15年，预计不会受到电价上涨的影响 西班牙的浮动利率敞口最大，但天然气价格上限将持续到明年年中 英国的情况预计对公司有利 总体而言，尽管现货市场存在波动，但预计市场将趋于稳定，公司的电力敞口相对较小 [50][51][52] 问题5: 公司的债务结构相关问题，包括是否会继续以折扣价回购债券、浮动利率债务与欧元的关联是否能抵消更高的利率、永续债在总债务中的占比？ - 公司今年已回购近12亿美元的债券，产生了约1.6亿美元的净现值 目前债券价格有吸引力，但流动性不足，公司会持续关注市场机会 公司认为固定与浮动利率的自然比例在70:30至75:25之间，目前接近该比例，预计年底将达到目标 浮动利率部分目前56%基于EURIBOR，EURIBOR比美元LIBOR低约300个基点，公司对此感到合理舒适 永续债的交易利率很有吸引力，公司将继续关注 [54][56][57] 问题6: 鉴于近期石油焦和煤炭价格下跌，公司是否预计2023年会出现燃料通缩？ - 公司已经看到某些燃料生产的积极趋势，预计这种趋势可能会持续，但仍会非常波动，特别是石油焦 由于库存效应和燃料组合的变化，燃料价格下降对生产成本的影响可能会有4 - 5个月的延迟 [58][59] 问题7: 为实现全年指导目标，第四季度需要达到怎样的业绩，以及公司认为第四季度比第三季度更好的原因是什么？ - 为实现全年27亿美元的EBITDA指导目标，第四季度需要达到约6.5亿美元的EBITDA，同比增长约1% 公司认为定价和需求将继续表现良好，维护停机预计在同比基础上保持稳定，环比下降 [63][64][65] 问题8: 公司总成本中来自第三方运输合同的比例是多少，第三方调整价格的频率如何，以及10月10日在墨西哥宣布的价格上涨效果如何？ - 运输成本（包括预拌混凝土业务）约占COGS和SG&A的20% - 21%，柴油直接成本约占3%，全年约2.5亿美元，第三方运输成本估计与直接柴油成本相当 公司今年约75%的柴油敞口已进行套期保值，明年也接近这一比例，且正在积极考虑对第三方敞口进行套期保值 10月对超过40%的水泥销量进行了价格上调，目前处于实施的第三周，公司对趋势持积极态度，但尚无法确定具体实现的效果 [68][69]