财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9600万美元，2024年第一季度为1.921亿美元，营收下降完全归因于政府业务板块，主要是移民相关项目 [20] - 2025年第一季度移动健康营收4520万美元，低于去年同期的1.439亿美元；医疗运输服务营收从2024年第一季度的4820万美元增至2025年第一季度的5080万美元 [21] - 2025年第一季度净亏损1110万美元，2024年第一季度净利润为1060万美元 [21] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损390万美元，2024年第一季度调整后EBITDA为2410万美元 [22] - 2025年第一季度GAAP总毛利率为28.2%，2024年第一季度为32.8%；调整后毛利率为32.1%，2024年第一季度为35% [22][23] - 2025年第一季度移动健康板块调整后毛利率为30.8%，2024年第一季度为35.5%；医疗运输板块调整后毛利率为33.3%，2024年第一季度为33.7% [23][24] - 2025年第一季度SG&A占总营收的46.7%，2024年第一季度为26.8%；但SG&A费用同比下降13%，环比下降7% [25] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流为970万美元；截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1.031亿美元，较2024年底的1.073亿美元略有下降，但比去年同期增加约4400万美元 [25][26] - 2025年第一季度末应收账款约为1.2亿美元，其中移民项目相关应收账款约占公司总应收账款的三分之二，低于2024年底的1.5亿美元及占比71% [26] - 公司将2025年营收指引从4.1 - 4.5亿美元、调整后EBITDA利润率5%，修订为3 - 3.3亿美元，预计调整后EBITDA亏损2000 - 3000万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 政府人口健康业务 - 因华盛顿政策变化和预算削减，新市政项目启动和政府RFP渠道存在不确定性，35份政府RFP提交申请仍在等待回复，部分已签署合同的项目实施被搁置 [8][9] 医疗运输业务 - 2025年预计营收约2.25亿美元，贡献基础上调整后EBITDA预计超1500万美元 [10][11] - 2025年第一季度出行量创纪录，预计全年总运输量达57.5万次，2026年底有望接近70万次 [11] 支付方和提供商业务 - 自护理缺口关闭计划启动以来，分配的生命数量已超过90万，上一季度为70万 [12] - 2023年第四季度完成约2500次护理缺口关闭和过渡性护理管理访问，2024年第四季度增至超4400次，预计2025年第四季度将完成超1.15万次 [12][13] - 2024年完成144次PCP访问，预计2025年增至1万次，2026年超4万次 [14] - 2025年移动实验室公司PTI Health预计完成超12.5万次家庭抽血，2026年预计超20万次 [14] - 预计2025年家庭访问患者超15万人次 [15] 移民服务医疗业务 - 2025年预计营收5000万美元，与此前预期一致 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗运输服务营收增长得益于特拉华州、田纳西州、宾夕法尼亚州、新泽西州、威斯康星州、纽约州北部和英国等市场的增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕为支付方、提供商和医疗系统提供创新解决方案构建业务，对移动健康和医疗运输业务充满信心，将其视为公司基础和未来 [10] - 削减SG&A成本，同时投资支持医疗运输和支付方提供商移动健康业务以及技术优势，预计2026年实现正调整后EBITDA [17][18] - 考虑在2025年进行进一步收购，以扩大业务覆盖范围和临床服务 offerings [28] - 公司凭借技术平台与行业领先的EHR集成，为客户和患者提供无与伦比的透明度，获得健康系统合作伙伴的积极反馈，技术成为获得新合同的关键差异化因素 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政府人口健康业务受政策和预算影响存在不确定性，但其他业务表现符合预期，处于稳健增长轨道 [9][10] - 支付方和提供商业务市场需求健康，公司服务有助于降低医疗损失率、提高质量指标，随着管理市场扩大，公司将发挥更大作用 [40][43] - 预计2026年在不考虑政府业务板块贡献的情况下实现EBITDA正增长，MA市场对支付方和提供商业务是利好因素 [73] 其他重要信息 - 2025年第一季度通过公开市场回购近200万股，花费约580万美元；第二季度按10b5 - 1交易计划回购120万股，花费320万美元，今年已花费约900万美元，该计划还剩余1300万美元 [28] - 2025年第一季度收购移动实验室公司PTI Health [14][28] - 2025年第一季度DOCO移动健康净推荐值为86，远高于医疗行业平均NPS的58 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 政府业务剩余季度的营收预期及如何平衡削减SG&A与人员准备 - 公司已将政府人口健康业务收入从2025年指引中移除，后续有意义的收入将作为额外收益单独报告 [32] - 政府业务存在项目延迟情况，后续项目启动和RFP结果将在未来季度报告 [33] - 公司在对共享服务部门进行重组以节省成本的同时，将资源重新投入到支付方和提供商业务以及医疗运输业务的增长领域 [34][35] - 调整指引后，Q2营收将低于Q1，Q3可能进一步下降，Q4较Q3略有回升但仍低于Q2 [36] 问题2: 支付方业务的市场需求、护理缺口关闭计划的增量需求及AB测试的早期成功迹象 - 支付方业务需求健康，健康计划希望通过公司的家庭预防性筛查和主动医疗服务降低医疗损失率、减少急诊再入院和住院率，公司在这方面取得了良好成效 [40] - 公司的服务有助于提高健康计划的质量指标和HEDIS指标，吸引更多MA成员，随着管理市场扩大，公司将发挥更大作用 [42][43] - 平均每次家庭访问可关闭约两个护理缺口，部分访问可关闭多达六个护理缺口 [43] 问题3: 第一季度业绩未达预期的原因及支付方提供商业务的营收和EBITDA增长情况 - 业绩未达预期主要是政府业务板块导致，运输业务略高于预期，移民业务收入略低于预期，移动健康业务中为政府项目提供人员的部分也有所下降 [54][55][56] - 支付方提供商业务正在积极引入新项目，预计下半年业务加速增长，全年营收目标5000万美元不变且可能提前完成 [59][60][64] - 该业务目前处于早期阶段，正在扩大规模，预计2026年毛利率接近40%，目前对整体综合毛利率有一定拖累，但最终将成为高毛利率业务 [61][65] - 临床医生利用率是该业务的关键驱动指标，Q2前五周利用率比Q1高30%，若保持该趋势，毛利率提升将更快 [66] 问题4: 政府业务收入与指引下调的差异、2026年EBITDA正增长是否不依赖政府业务以及支付方和提供商业务与MA市场的关系 - 指引下调是出于谨慎考虑，为各业务线的各种可能性预留空间 [71][72] - 2026年EBITDA正增长预计不依赖政府业务板块，该板块收入将作为额外收益报告 [73] - MA市场对支付方和提供商业务是利好因素，公司业务需求旺盛，随着业务发展，数据和经验积累使公司的业务推广更具优势 [73][74] 问题5: 移民相关业务的利润率、关税对医疗设备和可穿戴设备的潜在风险 - 移民项目毛利率约为34%，业务结构变化导致移动健康业务整体毛利率下降 [80] - 关税主要影响车队采购和维护成本，公司有能力平衡新车采购和旧车维护成本，且已提前订购今年的新车 [81][82] - 燃油成本目前低于预期和去年同期，通胀环境下油价可能下降，对公司有一定益处 [83]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9600万美元，2024年第一季度为1.921亿美元，营收下降完全归因于政府业务板块，主要是移民相关项目 [19] - 2025年第一季度移动健康营收4520万美元，低于去年同期的1.439亿美元；医疗运输服务营收从2024年第一季度的4820万美元增至2025年第一季度的5080万美元 [20] - 2025年第一季度净亏损1110万美元，2024年第一季度净利润为1060万美元 [20] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损390万美元，2024年第一季度为2410万美元 [21] - 2025年第一季度GAAP总毛利率为28.2%，2024年第一季度为32.8%；调整后毛利率为32.1%，2024年第一季度为35% [21] - 2025年第一季度移动健康业务调整后毛利率为30.8%，2024年第一季度为35.5%；医疗运输业务调整后毛利率为33.3%，2024年第一季度为33.7% [21][22] - 2025年第一季度SG&A占总营收的46.7%，2024年第一季度为26.8%；但2025年第一季度SG&A费用同比下降13%，环比下降7% [24] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流为970万美元 [24] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.031亿美元，低于2024年底的1.073亿美元，但比去年同期增加约4400万美元 [25] - 2025年第一季度末应收账款约为1.2亿美元，低于2024年底的1.5亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗运输业务 - 2025年预计调整后EBITDA超过1500万美元 [10] - 2025年第一季度有创纪录的运输量，预计2025年底总运输量约为57.5万次，2026年底接近70万次 [10] 支付方和提供商业务 - 自护理缺口关闭计划启动以来，分配的生命数量已超过90万，上一季度为70万 [11] - 2023年第四季度完成约2500次护理缺口关闭和过渡性护理管理访问，2024年第四季度增至4400多次，预计2025年第四季度将超过1.15万次 [11][12] - 2024年完成144次PCP访问，预计2025年增至1万次，2026年超过4万次 [13] - 2025年移动实验室预计完成超过12.5万次采血，2026年预计超过20万次 [13] - 2025年预计上门访问患者超过15万次 [14] 政府人口健康业务 - 有35份未决的政府RFP提交，其中一些已提交超过六个月仍未得到回复 [6] - 已签署的合同因政策变化和预算削减而推迟实施 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗运输服务营收增长得益于特拉华州、田纳西州、宾夕法尼亚州、新泽西州、威斯康星州、纽约州北部和英国等市场的增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕为支付方、提供商和医疗系统提供创新解决方案构建业务，对移动健康和医疗运输业务充满信心 [9] - 计划在2025年继续削减SG&A成本，以实现2026年正的调整后EBITDA [16][17] - 考虑在2025年进行进一步收购，以扩大业务范围和临床服务 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政府人口健康业务因政策变化和预算削减面临不确定性，但其他业务表现符合预期，处于稳健增长轨道 [6][9] - 相信医疗运输和支付方与提供商业务将推动公司未来增长 [17][18] - 预计2025年经营现金流为正，尽管调整后EBITDA预计为负 [17][26] 其他重要信息 - 2025年第一季度通过公开市场回购近200万股，花费约580万美元；第二季度已回购120万股，花费320万美元，该计划还剩余1300万美元 [27] - 2025年第一季度收购了移动实验室收集和采血公司PTI Health [13][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年剩余季度政府业务营收预期及如何平衡削减SG&A与准备开展政府业务 - 公司已将政府人口健康业务收入从2025年指引中移除，未来有意义的收入将单独报告为额外收益 [31] - 政府业务存在重大时间延迟，已签署合同未启动，RFP未得到回复，未来项目启动后将在后续季度报告 [32] - 公司正在对共享服务部门进行重组以削减SG&A，同时将资源重新投入到支付方和提供商以及医疗运输业务的增长领域 [33][34] - 预计第二季度营收低于第一季度，第三季度进一步下降，第四季度略有回升但仍低于第二季度 [35] 问题2：支付方业务的市场需求及护理缺口关闭计划的AB测试早期成功迹象 - 支付方市场对家庭医疗服务有健康需求，公司的预防性筛查和主动医疗服务有助于降低医疗损失率和提高质量指标 [39][40][41] - 平均每次上门访问可关闭约两个护理缺口，有时一次访问可关闭六个护理缺口 [42] 问题3：2025年第一季度业绩未达预期的原因及与指引调整的关系 - 业绩调整与政府人口健康业务有关，该业务因政策变化和不确定性导致合同延迟和RFP未回复，公司决定将其从收入指引中移除 [48][49] - 运输业务收入略高于预期，移民收入略低于预期，移动健康业务中为政府项目提供人员的部分也有所下降 [53][54][55] 问题4：支付方和提供商业务的收入和EBITDA增长预期及新项目进展 - 公司正在积极引入新项目，预计下半年业务将加速增长 [58] - 该业务目前处于早期阶段，预计明年毛利率接近40%，目前正在扩大规模和提高市场密度 [59] - 该业务目前对整体综合毛利率有一定拖累，但最终将成为毛利率最高的业务 [63] - 临床医生利用率是该业务的关键驱动因素，第二季度前五周的利用率比第一季度高30% [64] 问题5：政府业务收入与指引的差异、2026年EBITDA转正是否不依赖政府业务以及支付方业务是否受益于2026年MA费率 - 指引下调是为了谨慎考虑各种业务可能性 [68][69] - 2026年EBITDA转正不依赖政府业务，政府业务收入将作为额外收益报告 [71] - 支付方业务受益于MA市场的宏观因素，需求强劲，公司的服务得到更多认可和推荐 [71][72][73] 问题6：移民相关收入与核心业务的利润率对比以及关税对医疗设备和可穿戴设备的潜在风险 - 移民项目的利润率约为34%，相对稳定 [78] - 关税可能影响车队采购和维护成本，但公司有能力平衡采购和维护成本，且已提前下单采购新车队 [80][81] - 燃油成本目前低于预期和去年同期，可能对公司有利 [82]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9600万美元，较2024年同期减少9610万美元，降幅50.0%[278][279] - 2025年第一季度净亏损1110万美元，而2024年同期净利润为1060万美元[251] - 2025年第一季度净亏损1110万美元，较2024年同期盈利1060万美元，减少2170万美元，降幅204.7%[278] - 2025年第一季度总成本（不含折旧和摊销）较2024年同期减少5960万美元，降幅47.8%，占营收比例从65.0%升至67.9%[278][282][283] - 2025年第一季度运营费用为4480万美元，较2024年同期减少660万美元，降幅12.8%，占营收比例从26.8%升至46.7%[287] - 2025年第一季度净利息费用为40万美元，与2024年同期持平[291] - 2025年第一季度权益法投资损失为40,698美元，2024年同期为83,167美元[292] - 2025年第一季度固定资产处置收益为15,139美元，2024年同期为52,835美元[293] - 2025年第一季度其他费用为30万美元，2024年同期其他收入为20万美元[294] - 2025年第一季度所得税收益为370万美元，2024年同期所得税费用为510万美元[295] - 2025年第一季度经营活动提供现金960万美元，2024年同期使用现金1060万美元[302] - 2025年第一季度投资活动使用现金570万美元，2024年同期使用现金170万美元[302] - 2025年和2024年第一季度外汇收益（损失）分别为495,538美元和 - 140,134美元[340] 各条业务线表现 - 公司主要有移动健康服务和运输服务两个运营板块[251,252] - 移动健康服务市场依赖患者接受度、医保覆盖和政府资助，运输服务市场受慢性疾病、择期手术和人口老龄化驱动[254,255] - 2025年第一季度移动健康服务营收4520万美元，较2024年同期减少9870万美元，降幅68.6%[280] - 2025年第一季度运输服务营收5080万美元，较2024年同期增加260万美元，增幅5.4%，出行量增长5.9%至74130次，平均出行价格从400美元降至378美元[281] - 2025年第一季度移动健康服务成本（不含折旧和摊销）为3130万美元，较2024年同期下降66.3%，占营收比例从64.5%升至69.2%[284] - 2025年第一季度运输服务成本（不含折旧和摊销）为3390万美元，较2024年同期增长6.3%，占营收比例从66.3%升至66.7%[285] - 2025年第一季度移动健康服务运营费用为1140万美元，较2024年同期下降39.7%，占营收比例从13.1%升至25.2%[288] - 运输服务部门2025年第一季度运营费用为1570万美元，较2024年同期的1520万美元增长3.3%，运营费用占收入的百分比从31.5%降至30.9%[289] - 企业部门2025年第一季度运营费用为1770万美元，较2024年同期的1730万美元增长2.3%，企业费用占总综合收入的比例从9.0%升至18.4%[290] 管理层讨论和指引 - 公司运营受客户关系、市场条件、政府支出、人员供应、成本和宏观环境等因素影响[253] - 公司关注营运资金和运营费用管理，主要运营费用包括劳动力成本、医疗用品和车辆相关成本[257] - 通胀影响公司工资、燃料和医疗用品等费用，压缩了毛利润空间[259] - 公司用行程量衡量运输服务需求，用平均行程价格衡量补偿效率，固定费率项目未来占比将增加[260,261,262] - 公司业务依赖研发投资，且受法律法规变化影响[264,265] - 政府合同工作面临风险，移民相关项目收入2025年将显著低于2024年和2023年下半年[267] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度公司完成一笔420万美元的收购，2024年同期无收购[263] - 2024年全年通胀率从2023年的4.1%和2022年的8.0%降至2.9%，2025年1 - 3月通胀率分别为3.0%、2.8%和2.4%[258,259] - 公司可变利益实体（VIEs）在2025年第一季度净亏损171.1511万美元，2024年同期为27.5905万美元[314] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，VIEs总资产分别为3492.1206万美元和2083.7325万美元[314] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，VIEs总负债分别为3731.2253万美元和2151.686万美元[314] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，VIEs股东权益赤字分别为239.1046万美元和67.9535万美元[314] - 截至2025年1月1日，公司应收账款信用损失备抵期初余额为587.3942万美元[324] - 2025年第一季度，公司确认额外信用损失拨备126.6216万美元，核销135.7926万美元[324] - 截至2025年3月31日，公司应收账款信用损失备抵余额为578.2232万美元[324] - 截至2025年3月31日，循环信贷安排未偿还余额为3000万美元，未使用部分为6000万美元[339] - 假设2025年第一季度利率变动10%，对未经审计的简明合并财务报表的净影响为中性[339] - 公司于2019年1月1日采用ASC 606进行收入确认[331] - 2025年第一季度适用外汇汇率假设变动10%，总收入将变动约1.1%，总资产将变动约0.3%[340] - 2025年第一季度有一个客户占收入约47%，占净应收账款约45%[342] - 2024年第一季度有一个客户占收入约39%，占净应收账款约34%[342] - 2024年第一季度另一个客户占收入32%，占净应收账款46%[342] - 截至2025年3月31日，营运资金为1.549亿美元，较2024年12月31日的1.827亿美元减少2780万美元，降幅15.2%[301]

管理层讨论和指引 - 2025年全年收入预计为3 - 3.3亿美元，此前估计为4.1 - 4.5亿美元[4] - 2025年全年调整后EBITDA预计亏损2000 - 3000万美元，此前预期调整后EBITDA利润率为5%[4] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总收入为9600万美元，2024年第一季度为1.921亿美元[5] - 2025年第一季度净亏损1110万美元，2024年第一季度净收入为1060万美元[5] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损390万美元，2024年第一季度调整后EBITDA为2410万美元[5] - 2025年第一季度净收入为96,033,055美元，较2024年同期的192,087,529美元大幅减少[20] - 2025年第一季度净亏损11,079,300美元，而2024年同期净收入为10,603,379美元[20] - 2025年第一季度GAAP毛利润为27,086,604美元，调整后毛利润为30,847,995美元[33] - 2024年第一季度GAAP毛利润为63,095,834美元，调整后毛利润为67,278,615美元[33] - 2025年第一季度GAAP净亏损1110万美元，2024年同期净利润1060万美元[34] - 2025年第一季度EBITDA亏损1020万美元，2024年同期盈利2010万美元[34] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损390万美元，2024年同期盈利2410万美元[34] - 总营收从1.921亿美元降至9600万美元[34] - 税前利润率从8.2%降至 -15.4%[34] - 净利率从5.5%降至 -11.6%[34] - 调整后EBITDA利润率从12.5%降至 -4.1%[34] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度GAAP毛利率为28.2%，2024年第一季度为32.8%[5] - 2025年第一季度调整后毛利率为32.1%，2024年第一季度为35.0%[5] - GAAP毛利率从32.8%降至28.2%[34] - 调整后毛利率从35.0%降至32.1%[34] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司持有现金及现金等价物（包括受限现金）约1.031亿美元，2024年12月31日为1.073亿美元[9] - 2025年第一季度公司回购195万股普通股，总成本约580万美元[9] - 2025年第一季度公司经营活动产生现金流970万美元，2024年第一季度经营活动使用现金1060万美元[9] - 2025年3月31日总负债为128,868,195美元，较2024年12月31日的140,442,002美元有所下降[18] - 2025年第一季度经营活动提供净现金9,655,467美元，2024年同期使用净现金10,639,744美元[23] - 2025年第一季度投资活动使用净现金5,733,052美元，2024年同期为1,699,741美元[23] - 2025年第一季度融资活动使用净现金8,518,416美元，2024年同期为881,579美元[24] - 2025年3月31日现金及受限现金期末余额为103,059,044美元，2024年同期为58,893,863美元[24] - 2025年3月31日总股本权益为301,924,803美元，较2024年12月31日的315,179,130美元有所减少[18]

公司调查进展 - 律师事务所KSF正在对DocGo Inc进行持续调查 重点关注公司高管及董事是否违反 fiduciary duties或触犯州/联邦法律 [1][3] - 调查背景源于2023年9月媒体曝光的公司涉嫌虚假陈述 包括夸大与美国海关及边境保护局(CBP)合同金额(宣称40亿美元 实际低于20亿美元)以及CEO学历造假事件 [2] - 公司已因此面临证券集体诉讼 法院近期部分驳回了公司要求驳回案件的动议 诉讼将继续进行 [3] 公司业务概况 - DocGo主营业务为医疗运输和移动健康服务 业务覆盖美国和英国市场 [2] 法律事务联系 - KSF律所为全美顶尖证券诉讼律所之一 过去一年在全美律所结算金额排名中位列前十 在纽约 特拉华等多地设有办公室 [4] - 该律所特别注明其服务对象包括因上市公司欺诈行为遭受投资损失的机构及个人投资者 [4]

文章核心观点 - DocGo（DCGO）2月28日公布2024年第四季度财报后股价下跌超20%，较今年2月中旬峰值下跌超45% [1] 公司情况 - DocGo于2月28日公布2024年第四季度财报 [1] - 公布财报后公司股价下跌超20%，较今年2月中旬峰值下跌超45% [1]

文章核心观点 - DocGo公司获Zacks排名2（买入）升级，反映盈利预期上升，或成投资者不错选择；Zacks评级系统对个人投资者有用，Motion Acquisition评级升级或利好股价 [1][2][3] 最强大的影响股价因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况做投资决策或有回报；Zacks排名股票评级系统有效利用盈利预期修正力量，将股票分为五组，自1988年以来Zacks排名1的股票年均回报率达25% [6][7] Motion Acquisition的盈利预期修正 - 截至2025年12月财年，公司预计每股收益0.10美元，较上年报告数字变化-60%；过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了18.8% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强烈买入”评级，接下来15%获“买入”评级；Motion Acquisition升至Zacks排名2，处于前20%，暗示短期内股价可能上涨 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA实际结果较11月暗示的指引范围低约1000万美元 [29][30] - 2024年第四季度总营收1.208亿美元，较2023年第四季度的1.992亿美元下降39%；全年营收6.166亿美元，较2023年下降1% [32][34] - 2024年第四季度移动健康业务营收7180万美元，较2023年第四季度下降52%；全年移动健康业务营收4.231亿美元，较2023年下降4% [34] - 2024年第四季度医疗运输业务营收4910万美元，较2023年第四季度增长约1%；全年运输业务营收较2023年增长7%，过去三年复合年增长率为32% [34][35] - 2024年第四季度净亏损760万美元，2023年第四季度净利润800万美元；全年净利润1340万美元，较2023年增长34% [35] - 2024年调整后EBITDA为6030万美元，较2023年增长12%；全年调整后EBITDA利润率为9.8%，高于2023年的8.6% [36] - 2024年第四季度GAAP总毛利率为30.8%，低于2023年第四季度的31.2%；调整后毛利率为33.5%，与2023年第四季度持平 [36] - 2024年第四季度移动健康业务调整后毛利率为35.9%，高于2023年第四季度的32.2%；运输业务调整后毛利率为30.1%，低于2023年第四季度的37.4% [36][37] - 2024年第四季度SG&A占总营收的比例为39.7%，高于2023年第四季度的27.6%，但绝对值较2023年第四季度下降13% [38] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为1.073亿美元，较2023年底的7220万美元增长近50% [42] - 2024年公司经营活动产生的现金流为7030万美元，而2023年为负6420万美元 [42] - 截至2024年底，净应收账款为2.109亿美元，较2023年底的2.621亿美元下降20%；DSO为125天，较2023年底的153天有所改善 [44] - 公司预计2025年全年营收在4.1亿 - 4.5亿美元之间，毛利率与2024年持平或略好，EBITDA利润率为中个位数，经营活动产生的现金流将显著高于2024年的7000万美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动健康业务：2024年第四季度营收下降，全年营收也有所下降，但第四季度调整后毛利率有所提升 [34][36] - 医疗运输业务：2024年第四季度和全年营收均实现增长，过去三年复合年增长率为32%，公司预计2025年及以后该业务将实现15%的年营收增长 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资以扩大护理缺口填补业务版图，投资现有运营和管理结构，目标是打造百年企业，转变医疗服务交付方式 [8][9][10] - 公司计划通过有机和无机方式加速护理缺口填补市场的增长，为保险客户提供临床平台，建立紧密合作关系 [15][16] - 公司收购PTI Health，以扩大移动采血服务能力，满足市场需求 [20] - 公司在政府人口健康领域取得进展，获得VA的两份分包合同，纽约的移动X光项目也在持续扩展 [23][24] - 公司在医院客户垂直领域表现良好，签署了多项合同，包括在新市场开展服务和合同续约 [24][25] - 行业中，CMS和各州提高了质量指标门槛，给健康计划评级带来下行压力，促使客户寻求解决方案 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度的投资对短期盈利能力有影响，但公司认为这些投资具有长期价值，将继续进行投资以支持未来增长 [10][11] - 公司对目前取得的进展和成果感到满意，认为业务具有巨大的价值创造潜力 [10][11] - 公司预计随着应收账款的回收和业务的增长，现金流将得到改善，未来营收和盈利能力有望提升 [27][46] - 公司认为当前是投资未来、建立规模和提供优质服务的时机，对未来前景充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司在2024年获得了超过40000份来自医疗临床人员和企业员工的工作申请，第四季度护理缺口填补项目的净推荐值（NPS）高于86 [14] - 公司的专有技术平台在2024年为客户计算了超过1500万次预计到达时间，临床医生行驶了超过880万英里，进行了超过150万次患者互动 [12] - 公司的移民相关HPD合同于12月中旬结束，预计相关应收账款将在今年第二季度末全额支付；与纽约市卫生和医院的移民相关项目预计在2025年上半年基本结束 [21][22] - 截至年底，公司所有移民相关项目的应收账款约为1.5亿美元，相关应付账款约为3000万美元，预计将在2025年年中带来显著的现金流顺风 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年营收指引中，基础业务是否增长更快，是否仍预计有5000万美元的移民业务收入 - 公司表示移民情况动态变化，营收指引保持不变，但有可能移民相关收入低于5000万美元，其缺口将由基础业务收入填补 [49][51] 问题2：基础业务能否在2025年额外增长2500 - 4000万美元 - 公司称基础业务管道强劲，有多个领域的合同在洽谈中，对基础业务增长有信心，并计划将移民项目的人员转移到基础业务 [52][53][55] 问题3：为实现增长而新增的1700万美元投资具体投向哪里 - 公司表示主要投资于技术栈、招聘和培训现场人员、业务发展人员以及企业员工培训 [56][58][60] 问题4：截至目前是否已完成比11月时多10%的交易 - 公司称已完成比去年年底多10%的交易，还有其他交易正在推进中 [67][69] 问题5：320万美元的意外费用在2025年是否会再次出现 - 公司表示由于是自保，费用存在一定不确定性，但通过更保守的准备金和建立IBNR，有望平滑保险成本 [71][73][89] 问题6：2025年SG&A是按美元还是百分比计算的顺序下降 - 公司预计2025年第一季度SG&A在美元金额上低于2024年第四季度，全年SG&A占营收的百分比将逐步改善，绝对美元金额将逐季下降 [78][79][81] 问题7：第四季度和全年的移民业务收入具体是多少，核心业务是否达到预期 - 公司称第四季度移民业务收入约为5500万美元，全年约为3.7亿美元，核心业务达到了2.4亿 - 2.6亿美元的营收指引 [83][84] 问题8：如何避免保险费用意外增加的情况再次出现 - 公司表示随着自保业务的成熟，通过更保守的准备金和分析理赔情况，有望平滑保险成本 [87][88][89] 问题9：目前的投资下，未来执行管道中的交易是否还需额外投资 - 公司称业务正从危机响应转向长期预防性主动护理，管道中的机会为常青型，所需投资相对较少，但仍会根据合同情况进行投资 [90][93][97] 问题10：运输业务的长期增长率如何考虑 - 公司对运输业务的增长机会感到兴奋，过去三年该业务复合年增长率超过30%，目标是实现15%的增长，增长呈阶梯式，公司的技术平台具有优势 [100][101][104] 问题11：2025年运输业务的季度进展如何 - 公司预计运输业务收入将逐季增长，随着新合同的签署和业务的推进，第四季度收入将高于其他季度 [105][108][109] 问题12：2025年剩余的移民业务收入是否有加速下降的风险，对EBITDA展望有何影响 - 公司认为有可能低于5000万美元，人员转移会产生成本和影响利润率，已在EBITDA指引中考虑了这一因素 [111][113][114] 问题13：支付方业务的目标是否仍然不变 - 公司称目标仍然不变，目前每周护理缺口访问量为400 - 500次，年底目标是超过2000次，将继续更新相关指标 [115][117][120] 问题14：市政业务的Project Prime倡议进展如何，华盛顿政策变化对市政业务有何影响 - 公司称Project Prime进展顺利，已签署两份VA的分包合同，还有其他机会在洽谈中；公司追求常青型市政项目，认为这些项目不受政治因素影响，且符合华盛顿的政策导向 [121][123][126] 问题15：根据目前数据计算的营收与指引存在差距，这部分差距中有多少已签约或需要争取 - 公司称运输业务预计增加约3000万美元，大部分已签约；其他业务中，市政移动健康领域约有2500万美元的业务尚未签约 [129][130][134] 问题16：经营活动产生的现金流占EBITDA的百分比预计是多少 - 公司称2024年经营活动现金流超过EBITDA，预计2025年经营活动现金流将显著增加，主要得益于应收账款的回收 [136][137][138] 问题17：分包劳动力费用占总费用的百分比是多少 - 公司称该比例已大幅下降，目前约为24%，预计第一季度将降至20%以下 [141][142][144] 问题18：全年总运营费用的假设是怎样的 - 公司预计全年毛利率约为35%，EBITDA利润率为中个位数，SG&A占营收的平均比例约为30%，全年该比例将逐步改善 [146][148][152] 问题19：如何看待管道业务的转化以及交易的时间分布 - 公司称不同客户垂直领域的交易情况不同，支付方业务在年底和第三、四季度会有交易高峰，医疗运输和医院系统业务全年较为稳定，市政业务通过Project Prime倡议有望平滑管道 [153][154][158]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度结果低于11月宣布的指引范围，调整后EBITDA实际结果比指引范围少约1000万美元 [29][30] - 第四季度营收约1.208亿美元，较2023年第四季度的1.992亿美元下降39%，全年营收6.166亿美元，较2023年下降1% [32][34] - 第四季度净亏损760万美元，2023年第四季度净收入800万美元，全年净收入1340万美元，较2023年增长34% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度移动健康业务收入7180万美元，较2023年第四季度下降52%，全年收入4.231亿美元，较2023年下降4% [34] - 2024年第四季度医疗运输业务收入4910万美元，较2023年第四季度增长约1%，全年运输收入较2023年增长7%，过去三年复合年增长率为32% [34][35] - 2024年第四季度移动健康业务调整后毛利率为35.9%，高于2023年第四季度的32.2%，运输业务调整后毛利率为30.1%，低于2023年第四季度的37.4% [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年DocGo专有技术平台为客户计算超1500万个预计到达时间，临床医生网络行驶超880万英里，促成超150万次患者互动 [12] - 第四季度护理缺口关闭计划净推荐值（NPS）高于86，在医疗行业表现出色 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资以建立护理缺口关闭业务版图，投资现有运营和管理结构，支持各客户垂直领域的下一阶段增长 [8][9] - 收购PTI Health以扩大服务范围，计划在纽约市场扩展其能力，并逐步拓展到其他地区 [20][21] - 与多家保险客户建立紧密合作关系，客户希望从范围和规模上大幅扩展合作 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前是投资未来、建立关键规模并持续提供优质服务的时机，对未来充满期待 [28] - 预计2025年全年营收在4.1亿 - 4.5亿美元之间，毛利率与2024年持平或略好，EBITDA利润率为中个位数，运营现金流将显著高于2024年 [45][46] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为1.073亿美元，较2023年底增长近50% [42] - 2024年运营现金流为7030万美元，2023年为负6420万美元 [42] - 年末应收账款净额为2.109亿美元，较2023年底下降20%，销售未结清天数（DSO）为125天，较2023年底的153天有所改善 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年营收指引相关问题 - 公司保持营收指引不变，可能出现从移民相关收入向基础业务收入的转变，基础业务有强大的业务管道，有信心实现增长 [49][51][53] 问题: 1700万美元投资去向问题 - 投资主要用于技术栈、招聘训练有素的现场人员、业务发展人员以及公司员工培训等方面 [56][58][60] 问题: 320万美元意外费用是否会在2025年重复问题 - 由于公司是自保，费用存在波动难以确定是否重复，但公司通过保守储备和建立IBNR来平滑保险成本 [71][73][89] 问题: SG&A在2025年的变化问题 - 预计2025年第一季度SG&A在美元金额上低于2024年第四季度，全年SG&A在绝对美元金额上呈下降趋势 [78][79][81] 问题: 移民收入在第四季度和全年的具体金额问题 - 第四季度移民收入约5500万美元，全年约3.7亿美元，基础业务达到了2.4 - 2.6亿美元的收入指引 [83][84] 问题: 未来是否还需额外投资执行业务管道问题 - 公司业务管道正转向长期预防性主动护理，这类业务为常青业务，所需投资相对较少，但仍会在赢得合同时进行投资 [90][93][97] 问题: 运输业务长期增长率问题 - 公司对运输业务增长机会感到兴奋，过去三年复合年增长率超30%，目标是实现15%的增长率 [99][100] 问题: 2025年运输业务季度进展问题 - 预计运输收入将在2025年逐步增长，第四季度收入将高于第一季度 [105][108][109] 问题: 2025年移民收入风险问题 - 由于政治环境，移民收入可能低于5000万美元，公司会将人员转移到新机会，这也是调整EBITDA指引的原因之一 [111][113][114] 问题: 支付方业务目标是否变化问题 - 目标仍然有效，公司将根据进展更新，目前每周访问量为400 - 500次，年底目标是超2000次 [115][117][118] 问题: 市政业务相关问题 - 项目Prime进展顺利，已签署两份分包合同，公司专注于常青机会，认为自身业务符合华盛顿的政策趋势 [121][123][126] 问题: 收入差距及相关业务情况问题 - 运输业务预计增加3000万美元，大部分收入已计入或已签约，市政移动健康业务约有2500万美元尚未签约 [129][131][134] 问题: 运营现金流与EBITDA的百分比问题 - 2024年运营现金流超过EBITDA，预计2025年运营现金流将更高，因为有大量移民应收账款待收回 [136][137][138] 问题: 分包劳动力费用占比问题 - 分包劳动力费用占比已大幅下降，目前约为24%，预计第一季度将降至20%以下 [141][142][144] 问题: 全年总运营费用假设问题 - 预计毛利率约为35%，EBITDA利润率为5%，SG&A平均约占收入的30% [146][148][152] 问题: 业务管道转化问题 - 支付方业务在年底有业务高峰，医疗运输和医院系统业务全年较稳定，市政业务通过项目Prime使管道更平滑 [153][154][157]

文章核心观点 - 分析Motion Acquisition季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业Surgery Partners业绩预期 [1][2][3][4][9] 公司业绩表现 - DocGo Inc.本季度每股收益0.05美元，超Zacks共识预期0.04美元，去年同期为0.06美元，本季度盈利惊喜为25%，上一季度盈利惊喜同样为25% [1] - Motion Acquisition截至2024年12月季度营收1.2083亿美元，未达Zacks共识预期6.02%，去年同期营收1.9925亿美元，过去四个季度仅一次超营收预期 [2] - Motion Acquisition过去四个季度两次超每股收益共识预期 [2] 公司股价表现 - Motion Acquisition自年初以来股价下跌约4.3%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 公司未来展望 - 公司股价短期走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，盈利前景包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，Motion Acquisition盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.01美元，营收1.0789亿美元，本财年共识每股收益预估为0.08美元，营收4.0734亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业前34%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业Surgery Partners预计3月3日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.38美元，同比下降13.6%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - Surgery Partners预计本季度营收8.2884亿美元，较去年同期增长12.7% [10]