文章核心观点 特朗普威胁对将生产转移至墨西哥的约翰迪尔征收200%关税，还对在墨西哥生产汽车的制造商发出类似威胁，约翰迪尔股价盘后下跌1.7% [1][2][3] 约翰迪尔相关情况 - 约翰迪尔宣布将部分型号生产转移至墨西哥，导致爱荷华州工厂裁员 [1] - 约翰迪尔官网称有时需将较简单业务转移至其他地点，以让美国工厂开展高附加值活动 [2] - 特朗普首次单独针对约翰迪尔发出威胁，言论似是即兴发言，受活动背景约翰迪尔拖拉机启发 [2] - 特朗普发出威胁后，截至美国东部时间下午6点，迪尔股价盘后下跌1.7% [2] 特朗普关税威胁情况 - 特朗普称若约翰迪尔将生产转移至墨西哥，将对其销往美国的所有产品征收200%关税，关税是其竞选经济政策重点 [1] - 特朗普对在墨西哥生产汽车的制造商发出类似威胁，称将对进口汽车征收100% - 200%关税，让其失去竞争力，建议留在密歇根 [3]

文章核心观点 - 约翰迪尔公司(Deere & Co.)的子公司Wirtgen Thailand向泰国政府官员支付了数百万美元的贿赂,以获得多个合同 [1][2] - 这些贿赂包括现金支付、按摩院访问和国际旅行等,获得了约430万美元的利润 [2] - 公司会计人员将这些利润错误地记录为合法费用 [2] - 公司在2017年收购Wirtgen Thailand后,未及时将其纳入现有的合规和控制环境,导致这些贿赂行为持续多年未被发现 [3] 根据相关目录分别进行总结 贿赂行为 - 公司子公司Wirtgen Thailand向泰国政府官员支付了大量贿赂,包括现金支付、按摩院访问和国际旅行等 [1][2] - 这些贿赂行为持续了2017年至2020年期间 [2] - 这些贿赂行为帮助Wirtgen Thailand获得了约430万美元的利润 [2] 公司处罚 - 公司同意向美国政府支付1000万美元的罚款,以解决违反《美国反海外腐败法》的指控 [1] - 公司未承认任何不当行为,也未否认监管机构的调查结果 [1] 公司内部管理 - 公司在收购Wirtgen Thailand后,未及时将其纳入现有的合规和控制环境,导致这些贿赂行为持续多年未被发现 [3] - 这突出了公司在收购新子公司时,需要及时整合其内部控制流程的重要性 [3]

文章核心观点 - 美国证券交易委员会指控约翰·迪尔公司(Deere & Company)的全资子公司Wirtgen Thailand在泰国行贿受贿案中违反了《反海外腐败法》(FCPA) [1][2][3] - Wirtgen Thailand从2017年底到2020年期间,向泰国政府官员和私营公司员工行贿,以获得政府合同和销售订单,获得约430万美元的不当利润 [2] - 迪尔公司未能及时将Wirtgen Thailand纳入其现有的合规和内部控制体系,导致这些行贿行为持续多年未被发现 [3] 公司概况 - 迪尔公司是一家总部位于伊利诺伊州的全球农业机械和重型设备制造商 [1] - 2017年收购了Wirtgen Thailand这家子公司 [3] 违规行为 - Wirtgen Thailand员工向泰国政府官员(包括皇家泰国空军、公路部和农村道路部门)以及私营公司员工行贿,以获得政府合同和销售订单 [2] - 行贿方式包括现金支付、按摩店服务和国际旅行等 [2] - 这些不当支付被错误地记录为合法费用 [2] 处罚结果 - 迪尔公司同意支付近1000万美元,其中包括540万美元的违规利得和利息,以及450万美元的罚款 [3] - 迪尔公司未承认或否认SEC的调查结果,同意停止进一步违规行为 [3]

文章核心观点 - 农业设备制造商Deere & Company (DE)面临着农民支出疲软、商品价格低迷等挑战,这些因素影响了公司的收益和股价表现 [1] - 美国农业部(USDA)最新报告显示,尽管2024年农场收入将有所下降,但跌幅将小于此前预期,同时生产成本有望对农民更加有利 [9][11] - 这为Deere提供了一些缓解,但公司仍面临着需求疲软、收益和利润下滑的压力 [3][5] 关键要点总结 1. 需求疲软拖累DE业绩 - 公司前三个季度收入和利润同比均有下降,主要是由于各业务分部的发货量下降,反映了农民支出疲软 [3] - 农业设备销售下降18%,受到商品价格低迷、通胀高企和利率上升等因素的拖累 [3] - 建筑与林业分部销售也同比下降7% [3] 2. 公司采取措施应对 - 公司维持2024财年净利润70亿美元的指引,预计各分部收入和利润均同比下降 [5] - 公司计划减产和管理库存,以应对当前的不利局面 [5] 3. 分析师对DE前景悲观 - 过去60天内,分析师对2024和2025财年的盈利预测不断下调 [6][7][8] - 这反映了分析师对DE前景的担忧 [6] 4. USDA预测农场收入下降幅度缓和 - USDA预计2024年农场净收入将下降4.4%,低于此前预测的25.5%大幅下降 [9] - 这主要得益于畜牧业表现强劲以及生产成本下降 [9][11] 5. DE估值溢价于行业 - 公司当前市盈率为16.97倍,高于行业平均14.38倍和自身5年中值15.48倍 [12] 6. DE技术优势和品牌地位为其带来优势 - 全球对食品需求增加以及基础设施投资增加将支撑对农业和建筑设备的需求 [13] - 公司持续推出配备先进技术的产品,满足客户需求,并拥有良好的经销商网络 [13] 7. DE财务指标优于行业 - 公司的资产收益率和股东权益收益率均高于行业平均水平 [14] - 公司的股息收益率也高于同行 [14]

文章核心观点 - 公司因子公司违规支付面临SEC 993万美元和解费用，虽股价下跌但基本面或助其度过难关，分析师看好长期前景，技术面呈牛市趋势但短期或有波动 [1][2][3] 法律问题 - 公司子公司Wirtgen Thailand向包括泰国皇家空军官员在内的外国官员进行不当付款，违反《反海外腐败法》，与SEC达成993万美元和解 [1] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌4.49%，过去一年下跌4.37% [1] 业务情况 - 第三季度销售额下降16.8%，关键业务板块均出现两位数下滑，引发对未来增长的质疑 [2] 应对措施 - 公司承诺持续分红并实施股票回购计划，采取成本削减措施以减轻损失 [2] 市场预期 - 投资者期待2025年美联储降息后公司业务反弹 [2] 技术分析 - 公司股票交易价格高于20、50和200日移动平均线，呈牛市趋势，但低于8日移动平均线，短期或有压力 [3] - MACD为5.20，RSI为55.24，处于中性区域，未接近超买水平，布林带显示有上涨空间 [3] - 分析师平均目标价为426.33美元，意味着公司股票有8.62%的上涨空间，但近期市场情绪或使股价波动 [3]

文章核心观点 - 介绍2024年9月预计股息增加的6家公司，分析股息增加原因及重要性，并回顾8月股息增加情况 [1][2][3] 股息增加的重要性 - 股息是实现财务自由的基础，投资股息增长型股票可增加被动收入 [2] - 2024年高通胀下，购买低估且股息增加的股票至关重要，股息增长是选股的重要决定因素 [2] 2024年8月实际股息增加情况 - 奥驰亚集团股息增加4.1%，低于五年平均4.14% [4] - 诺信公司股息增加14.7%，高于五年平均14.21% [4] - 伊利诺伊工具 Works股息增加7.1%，高于五年平均6.96% [4] - 多佛公司股息增加1%，低于五年平均1.22% [4] - 联邦房地产投资信托股息增加0.9%，低于五年平均1.34% [4] - 迪尔公司无股息增加 [4] 2024年9月预计股息增加情况 麦当劳 - 是顶级基础股息股票，当前股息收益率2.31%，预测股息收益率2.48% [6] - 连续股息增加47次以上，2023年股息增加9.87%，五年平均股息增长率7.56%，预计月底宣布 [6] 星巴克 - 股价曾低迷，现有所回升，当前股息收益率2.50%，预测股息收益率2.74% [7] - 连续股息增加13次以上，2023年股息增加7.55%，五年平均股息增长率9.63%，预计月底宣布 [7] 洛克希德·马丁 - 是优质股息增长股票，当前股息收益率2.22%，预测股息收益率2.39% [8] - 连续股息增加21次以上，2023年股息增加5.00%，五年平均股息增长率7.44%，预计月底宣布 [8] 微软 - 股价波动，当前股息收益率0.75%，预测股息收益率0.83% [9] - 连续股息增加19次以上，2023年股息增加10.29%，五年平均股息增长率10.27%，预计月中宣布 [9] 菲利普·莫里斯 - 烟草行业表现好，2024年股价上涨33%，当前股息收益率4.13%，预测股息收益率4.24% [10] - 连续股息增加15次以上，2023年股息增加2.36%，五年平均股息增长率2.66%，预计月中宣布 [10] 德州仪器 - 半导体公司表现强，当前股息收益率2.63%，预测股息收益率2.92% [11] - 连续股息增加19次以上，2023年股息增加4.84%，五年平均股息增长率11.04%，预计月中宣布 [12] 已宣布股息增加的股票 - 威瑞森股息增加1.9% [13] - VICI Properties股息增加4.2% [13]

现金流分析 - 公司预计2024年经营现金流将低于2023年，主要由于净收入调整后的非现金性项目减少以及应付账款和应计费用减少[128] - 2024年9个月内公司经营活动产生的现金流入为41.39亿美元，主要来自净收入调整后的非现金性项目，部分被营运资金变动抵消[128] - 2024年9个月内公司融资活动产生的现金流出为7.89亿美元，主要是支付给股东的现金部分被外部借款增加所抵消[128] - 公司2024年营业活动产生的净现金流为41.39亿美元[145] - 公司2024年投资活动使用的净现金流为36.71亿美元[145] - 公司2024年融资活动使用的净现金流为7.89亿美元[145] - 公司2024年末现金及现金等价物余额为72.93亿美元[145] 资产负债分析 - 2024年9个月内公司应收账款和应收票据减少2.7亿美元，主要是销量下降所致[129] - 2024年9个月内公司融资应收款和经营租赁设备增加13.63亿美元，主要是经销商库存水平上升和零售客户应收款组合增加所致[129] - 2024年9个月内公司应付账款和应计费用减少17.33亿美元，主要是应付账款和与销售折扣及员工福利相关的应计费用减少所致[129] - 2024年9个月内公司总外部借款增加24.44亿美元，主要与应收款和租赁组合规模以及其他营运资金需求相匹配[132] - 公司现金及现金等价物为70.04亿美元[143] - 公司应收账款及票据净额为74.69亿美元[143] - 公司融资应收款净额为438.96亿美元[143] - 公司存货为76.96亿美元[143] - 公司物业及设备净额为70.92亿美元[143] - 公司商誉为39.60亿美元[143] - 公司其他无形资产净额为10.30亿美元[143] - 公司应付账款及应计费用为143.97亿美元[144] - 公司长期借款为426.92亿美元[144] - 公司递延所得税负债为4.81亿美元[144] 业务表现 - 2024年设备业务净销售额为113.87亿美元，2023年为142.84亿美元[139] - 2024年金融服务业务收入为16.67亿美元，2023年为14.45亿美元[139] - 2024年设备业务研发费用为5.67亿美元，2023年为5.28亿美元[139] - 2024年设备业务销售、管理和一般费用为9.62亿美元，2023年为9.13亿美元[139] - 2024年设备业务税前利润为21.61亿美元，2023年为33.18亿美元[139] - 2024年金融服务业务税前利润为1.94亿美元，2023年为2.88亿美元[139] - 2024年公司合并税前利润为23.55亿美元，2023年为36.06亿美元[139] - 2024年公司合并净利润为17.34亿美元，2023年为29.78亿美元[139] - 2024年设备业务净销售额为354.84亿美元，2023年为417.65亿美元[141] - 2024年公司合并税前利润为76.87亿美元，2023年为99.46亿美元[141] - 公司2024年营业收入中服务收入占比较2023年有所增加[145] 其他 - 2024年9个月内公司投资了1.77亿美元的阿根廷中央银行发行的美元债券[127] - 2024年9个月内公司未使用的信贷额度增加主要是由于商业票据余额减少[127] - 公司获得了较高的信用评级,有利于以较低的成本获得资金[133] - 公司2024年计提的信用损失准备较2023年有所增加[145] - 公司2024年股份支付费用较2023年有所增加[145] - 公司2024年应收账款及存货等营运资金变动对现金流产生一定影响[145] - 公司2024年资本性支出较2023年有所增加[145] - 公司2024年偿还债务支付较2023年有所增加[145]

文章核心观点 - 预测衰退困难且不可靠，虽经济信号复杂，但市场因美联储降息预期保持韧性，投资者应关注高增长潜力和坚实基本面的投资，如LandBridge、Deere和L3Harris [51] 美国经济衰退预测 - J.P.Morgan将年底美国衰退几率提高到35%，Citi认为明年美国衰退几率为40%，并预计美联储政策需18个月生效 [3] - 经济学家曾因美国就业增长预期将衰退预测降至40%，为2022年以来最低，彭博调查显示今年经济预计扩张2.1% [4] 经济指标分析 - 领先经济指标显示衰退即将发生，该指数处于衰退水平，过去24年此水平都会导致官方认定的衰退 [6] - 富国银行研究表明，同步指标与领先指标的差距达到多年新高，意味着领先指标不佳尚未导致同步指标下降，“实际”经济数据仍良好 [8] - 2Q24财报电话会议中提及“衰退”的标普500公司数量为28家，远低于2022和2023年，当时美国经济避免了衰退 [9] - 2Q24收入增长达5%，为2022年4季度以来最高，难以认定经济即将崩溃 [12] 利率与美元走势 - 目前联邦基金利率为5.25% - 5.50%，投资者预计经济增长疲软将促使央行大幅宽松，9月预计降息25个基点，到2025年7月利率将逐步降至3.25% - 3.50% [12] - 广义美元指数处于八个月低点且年内下跌，因美国在宽松周期中滞后，欧洲央行已降息一次，美国预计降息使美国债券吸引力下降，美元需求受损 [15] 投资机会分析 LandBridge Company LLC - 6月底上市，尚未分红，预计3Q24公布分红计划，拥有22万英亩位于二叠纪盆地的土地，有地表、水和矿产权利 [20][21] - 收入来源包括油气特许权使用费（约占20%）、地表特许权使用费（含水资源相关业务）和资源销售及特许权使用费 [23][26] - 与WaterBridge共享管理团队和大股东，因油气生产加速，水资源业务需求激增，正与科技公司合作建设数据中心，可能签订100年地面租赁协议 [27][28] - EBITDA利润率约90%，自由现金流利润率接近75%，Special Situations Investing预计其年营收超3.5亿美元，未来5 - 10年市值有3 - 4倍增长空间 [29][33][35] Deere & Company - 市值1030亿美元，受作物价格不佳、利率上升、建筑需求疲软和经济不确定性等影响，3Q24净设备销售下降20%，净收入下降42% [37] - 财报公布后股价上涨超5%，因公司削减产量控制库存，受益于机队老化、农场资产负债表强劲和对高效农机的投资 [38][39] - 股息收益率1.6%，自2020年以来股息几乎翻倍，维持A信用评级，在下一代农业领域居领先地位，目标股价600美元 [39][41][42] L3Harris Technologies, Inc. - 由L3 Technologies和Harris于2019年合并而成，业务多元化，为主要国防承包商提供大量物资，参与多数导弹项目 [45][46] - 因地缘政治不确定性和导弹创新需求，提高了收入和盈利指引，预计全年每股收益至少12.85美元，自由现金流22亿美元，占市值5.0% [46] - 目前股息收益率2.0%，2024和2023年股息增长1.8%，预计年底达到杠杆目标，2026年自由现金流将达28亿美元，占市值超6%，有望实现两位数股息增长和积极回购 [46][48]

文章核心观点 - 迪尔公司2024财年第三季度营收和盈利超市场预期 股价上涨7%至380美元左右 但公司认为其股价已充分反映价值 投资者可等待回调再买入 公司预计2024年各制造部门销售额将出现两位数下降 短期内仍面临逆风 目前股价约380美元处于合理定价水平 [1][6] 公司业绩表现 - 2024财年第三季度设备收入118亿美元 每股收益6.29美元 均超市场预期 分别高于共识预期的109亿美元和5.68美元 [1] - 2024财年第三季度营收132亿美元 同比下降17% 建筑与林业部门销售额同比下降13% 生产与精密农业部门销售额下降25% 小型农业与草坪部门销售额下降18% [5] - 2024财年第三季度利润17亿美元 较上年同期的30亿美元大幅下降42% 各部门运营利润率下降 每股收益6.29美元 低于上年同期的10.20美元 部分得益于股票回购导致总流通股数减少6% [5] 股价表现 - 自2021年1月初的255美元涨至目前的380美元左右 涨幅达50% 与同期标准普尔500指数涨幅相近 但涨幅并不稳定 2021年回报率为29% 2022年为27% 2023年为 - 5% 2023年表现逊于标准普尔500指数 [2] 估值分析 - 基于15倍的市盈率倍数和2024财年每股25.50美元的预期收益 预计迪尔公司估值为每股390美元 接近当前380美元的市场价格 15倍的市盈率与该股票过去五年的平均水平相符 [4] 未来展望 - 公司预计2024年所有制造部门销售额将出现两位数下降 短期内可能继续面临农场收入下降和利率上升的不利因素 [6] - 预计2024年净利润为70亿美元 截至2024年7月的九个月已实现59亿美元 这意味着2024年第四季度预计利润为11亿美元 远低于上年同期的24亿美元 [6] 行业对比 - 近年来 个别股票包括工业板块的卡特彼勒和雷神技术 以及大型股谷歌 特斯拉和微软 难以在不同市场环境下持续跑赢标准普尔500指数 而Trefis高质量投资组合中的30只股票在同期每年都跑赢了标准普尔500指数 [3]

文章核心观点 - 尽管农业和建筑设备前景不明朗，但迪尔公司运营质量和资本回报使其股价有望创新高，业务收缩虽严重但好于预期，未来两到三个季度逆风或减弱，2025年有望恢复营收增长 [1] 公司业绩情况 - 本季度业绩符合预期但表现一般，营收下降16.8%，不过比市场普遍预期好2000个基点，各业务板块均有收缩，生产与精准农业业务降幅最大为25%，小型农业与草坪业务收缩18%，建筑与林业业务收缩13% [2] - 利润率方面，与去年相比显著收缩，但好于预期，运营费用下降11.5%，落后营收收缩超500个基点，导致净利润收缩40%，不过17.34亿美元的净利润足以维持资产负债表健康和资本回报 [2] 公司指引情况 - 尽管第三季度业绩超预期，公司仍重申全年指引，预计各业务板块降幅将加速，但积极削减劳动力和产量或改善成本结构 [2] 公司资本回报情况 - 第三季度和年初至今资本回报强劲，年初至今总回购超33.37亿美元，本季度平均减少超5.5%的流通股数量，回购活动虽较去年放缓，但未来四个季度仍将继续减少流通股数量 [3] - 股息安全，占收益不到25%，但股息复合年增长率从15%左右降至个位数高位，今年预计进一步放缓以保持资产负债表实力 [3] 公司资产负债表情况 - 现金余额较去年下降，但资产增加抵消影响，负债也有所增加但低于资产，股东权益增加近6%，杠杆处于健康水平，总负债占资产不到0.8%，债务是现金的5.2倍、股东权益的1.85倍 [3] 分析师评级情况 - 分析师对公司业绩反应积极，上调股价目标，MarketBeat追踪的少数修正数据显示，股价交易区间为410 - 445美元，共识目标价暗示约13%的上涨空间和近12个月新高 [4] - 390美元和415美元水平存在重大阻力，若无额外催化剂可能引发波动甚至限制涨幅，市场风险在于经济数据稳定、通胀缓慢降温以及美联储未如预期快速降息，这将给迪尔公司终端市场带来逆风 [4]