文章核心观点 - DR Horton Inc (DHI) 是本周热门股票之一 [1] - 投资策略师预计在利率下降和美国房屋短缺的背景下将出现看涨的房地产周期 [1][2] 行业前景分析 - 美国房屋短缺为房地产周期创造基础 [2] - 利率持续下降可能推动房地产周期 [2] - 房地产行业具有乘数效应，带动家具、汽车等相关消费 [2] 公司投资关注度 - DR Horton Inc (DHI) 是投资策略师投资组合中的房地产股票之一 [1]

核心观点 - 华尔街预计D R Horton在2025年9月季度财报中将出现营收和盈利的同比下滑 实际业绩与预期的对比是影响其短期股价的关键因素[1] - 根据Zacks模型分析 D R Horton的盈利预期差为负值且其Zacks评级为3 这使其难以被预测将超出每股收益共识预期[12] - 尽管历史上有超出预期的记录 但基于当前预测模型 该公司并非一个引人注目的盈利超预期候选标的[17] 财务预期与趋势 - 市场共识预期该季度每股收益为3.29美元 同比下降16.1% 预期营收为94.5亿美元 同比下降5.5%[3] - 过去30天内 对该季度的共识每股收益预期被下调了0.31% 反映了分析师在此期间重新评估了他们的初始预测[4] - 在最近一个报告季度 公司实际每股收益为3.36美元 超出预期2.9美元 幅度达+15.86%[13] - 在过去四个季度中 公司有两次超过了共识每股收益预期[14] Zacks盈利预测模型分析 - Zacks盈利预期差模型通过对比“最准确估计”与“共识估计”来预测实际盈利偏离共识的可能性[7][8] - 正的盈利预期差是盈利超预期的强预测指标 尤其当与Zacks排名第1、2或3级结合时 研究显示此类组合有近70%的概率实现正面超预期[9][10] - 对于D R Horton “最准确估计”低于“共识估计” 显示分析师近期对其盈利前景转趋悲观 这导致其盈利预期差为-0.91%[12] - 负的盈利预期差读数并不必然预示盈利不及预期 但难以有信心地预测其会超预期[11] 其他影响因素 - 财报电话会议上管理层对业务状况的讨论 将主要决定短期股价变动的可持续性及未来盈利预期[2] - 盈利超预期或不及预期可能并非股价涨跌的唯一基础 其他令投资者失望的因素或未预见的催化剂同样会产生重大影响[15] - 投资于预计会超预期的股票确实能增加成功几率 因此值得在季度财报发布前检查公司的盈利预期差和Zacks排名[16]

公司财务信息披露安排 - D R Horton公司宣布其2026财年各报告期财务业绩的发布日期 [1]

公司投资组合变动 - 伯克希尔哈撒韦在第二季度新建了对DR Horton和Lennar A类股的持仓，并增持了Lennar B类股19% [2] - 截至第三季度末，公司持有Lennar A类股7,048,993股、Lennar B类股180,930股、DR Horton股1,485,350股 [5] - 对两家住宅建筑商的持仓仅占公司整体投资组合的小部分 [3] 投资表现分析 - 自第二季度末以来，公司在这三只住宅建筑商股票上的投资组合已实现1.2496亿美元的收益 [3] - 具体来看，Lennar A类股持仓收益为8191万美元，Lennar B类股持仓收益为172万美元，DR Horton持仓收益为4132万美元 [5] - 年初至今，伯克希尔哈撒韦股价上涨10%，表现落后于跟踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust同期13.3%的涨幅 [4] 行业与公司动态 - 伯克希尔哈撒韦持有Lennar A类股约3.1%的股份 [3] - 自6月30日至10月14日，DR Horton股价从128.92美元上涨至156.74美元，Lennar A类股从110.61美元上涨至122.23美元，Lennar B类股从105.25美元上涨至114.78美元 [5]

Heartland Mid Cap Value Fund 2025年第三季度表现 - 投资组合在第三季度增长1.63%，但落后于罗素中型股价值指数6.18%的涨幅[1] - 股票选择是表现不佳的主要原因[1] - 市场趋势从第二季度加速，对人工智能繁荣和电力需求上升的乐观情绪推动大中盘成长股创新高，而不顾商业模式质量或估值[1] D.R. Horton, Inc. (DHI) 公司概况与市场表现 - DHI是一家住宅建筑公司，是美国最大的住宅建筑商，在高度分散的行业中享有约10%的市场份额和规模优势[2][3] - 截至2025年10月10日，DHI股价为每股151.58美元，市值为451.9亿美元[2] - 该股一个月回报率为-11.92%，过去52周股价下跌18.99%[2] D.R. Horton, Inc. (DHI) 在基金中的定位与近期动态 - 在基金投资组合中，DHI被归类为“深度价值”类别，并且在第三季度是非必需消费品板块中表现最好的持仓[3] - 公司股价在财报超出预期后单日上涨17%[4] - 在第二季度末，有64只对冲基金投资组合持有DHI，较前一季度的67只有所减少[4]

分析师评级调整 - Evercore ISI分析师Stephen Kim下调了六家住宅建筑商的股票评级 [1] 行业基本面状况 - 尽管行业面临短期不利因素，但行业仍实现了强劲的盈利能力和资本回报 [1]

目标价格调整 - 美银证券将霍顿房屋目标价从175美元下调至165美元 [1] - 美银证券将莱纳建筑目标价从133美元下调至125美元 [1] 投资评级 - 美银证券对霍顿房屋维持"中性"评级 [1] - 美银证券对莱纳建筑维持"中性"评级 [1]

住宅建筑行业表现疲软 - XHB住宅建筑商ETF下跌2%，触及两个多月低点；ITB建筑ETF本周表现或为年内最差 [1] - 行业部分大型公司自周一起跌幅达10%或更多 [1] - 尽管抵押贷款利率从年内高点回落，但仍顽固地维持在6%以上 [1] - ITB指数较历史高点下跌20%，表明行业存在更深层次问题 [12] 行业面临的结构性压力 - 建筑商面临利润率压力，平均需买低抵押贷款利率100个基点，使有效利率降至5.5%以下，此举侵蚀利润率 [4] - 行业存在结构性盈利能力问题，主要源于成本上升，包括关税导致的投入成本增加和劳动力问题 [8][10][11] - 全美范围内库存开始积累，预计将对价格构成压力，进而影响相关公司股价 [3][4] - 新屋价格已低于成屋价格，此为首次出现，表明建筑商一直在进行折扣促销 [9] 潜在机会与市场观点 - 在XHB ETF中，部分涉及数据中心HVAC（暖通空调）业务的公司值得关注，这些公司传统上服务于住宅市场，但现在受益于数据中心基础设施建设 [7] - 家居装修行业可能因利率下降而出现活动回升，但家得宝等公司股价也出现大幅下跌 [10][12] - 部分公司如Mohawk Industries（MHK）自2017年创下历史新高后虽有反弹，但目前尚未到投资时机 [14] - 市场观点认为，住宅建筑行业的疲软并非仅靠利率大幅下降就能解决，目前不应追涨 [6]

公司概况与近期事件 - 公司为住宅建筑商 市值480亿美元 主要面向首次购房者和改善型购房者市场 同时提供抵押贷款和产权服务 [1] - 公司预计于10月28日周二开盘前公布2025财年第四季度业绩 [1] 财务业绩预期 - 分析师预计第四季度稀释后每股收益为3.29美元 较去年同期3.92美元下降16.1% [2] - 过去四个季度中 公司两次业绩超出市场预期 两次未达预期 [2] - 分析师预计2025财年全年每股收益为11.79美元 较2024财年14.34美元下降17.8% [3] - 预计2026财年每股收益将同比增长2.2%至12.05美元 [3] 历史股价表现与市场对比 - 过去52周公司股价下跌13% 显著跑输同期标普500指数17.9%的涨幅 [4] - 过去52周公司股价表现亦显著跑输同期非必需消费品精选行业SPDR基金20.8%的涨幅 [4] 近期业绩回顾 - 7月22日公司公布第三季度业绩后股价大涨17% 每股收益3.36美元超出华尔街预期的2.90美元 [5] - 第三季度收入为92亿美元 超出华尔街88亿美元的预期 [5] - 公司预计全年收入区间在337亿美元至342亿美元之间 [5] 分析师观点与目标价 - 分析师整体共识评级为"适度看涨" 总体评级为"适度买入" [6] - 覆盖该股的20位分析师中 8位给予"强力买入"评级 10位给予"持有"评级 2位建议"强力卖出" [6] - 分析师平均目标价为166.53美元 意味着较当前水平有3.3%的潜在上涨空间 [6]

抵押贷款利率与国债收益率联动 - 抵押贷款利率的变化通常与美国10年期国债收益率的变化相呼应[1] - 当前美国10年期国债收益率正处于上升趋势[1] 对购房者的影响 - 融资成本可能因抵押贷款利率上升而增加[1]